【盘面回顾】受硅谷银行、瑞信银行暴雷风险影响，沪铜主力期货合约在上周一度跌破6.7万元每吨，总持仓小幅上升至42万手，上海有色现货也因此升水扩大至130元每吨。进阶数据方面，精废价差大幅回落，逼近100元每吨；TC上涨2.1美元每吨至77.9美元每吨；现货进口重新回到亏损。
　　 【产业表现】外媒3月15日消息：秘鲁能源矿业部（MINEM）的数据销售，世界第二大铜生产国秘鲁在2023年1月的铜产量为198,621吨，较2022年1月的199,255吨下降0.3%。MINEM表示，产量下降主要是因为主要铜矿产量下降，其中Sociedad MineraCerro Verde的铜产量比去年1月份减少0.3%、安塔米纳矿业公司的铜产量比上年同期减少21.9%，南方铜业秘鲁公司的产量同比减少6.3%。从各家公司的产量份额来看，Sociedad Minera Cerro Verde的产量占到秘鲁全国总产量的9.2%，其次是安塔米纳公司（15.5%）以及南部铜业秘鲁公司（15.0%）。
　　 【核心逻辑】铜价在上周的大幅震动和宏观风险事件密切相关，不过从上周五日盘和夜盘的止跌回升走势上看，该风险或已得到控制。因此我们认为，在风险事件得到控制的前提下，铜价短期内依然有望依靠基本面小幅偏强，但是由于本周有美联储利率决议，在操作上并不适合提前布局。
　　 【策略观点】持币观望，等待美联储利率决议后再进行操作。

研究报告全文：风险事件拉低铜价基本面或仍存反弹机会有色金属铜周报2023年3月19日星期日联系人肖宇非投资咨询证书Z00184410571-89727544xiaoyufeinawaacom重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议本周观点盘面回顾受硅谷银行瑞信银行暴雷风险影响沪铜主力期货合约在上周一度跌破67万元每吨总持仓小幅上升至42万手上海有色现货也因此升水扩大至130元每吨进阶数据方面精废价差大幅回落逼近100元每吨TC上涨21美元每吨至779美元每吨现货进口重新回到亏损产业表现外媒3月15日消息秘鲁能源矿业部MINEM的数据销售世界第二大铜生产国秘鲁在2023年1月的铜产量为198621吨较2022年1月的199255吨下降03MINEM表示产量下降主要是因为主要铜矿产量下降其中SociedadMineraCerroVerde的铜产量比去年1月份减少03安塔米纳矿业公司的铜产量比上年同期减少219南方铜业秘鲁公司的产量同比减少63从各家公司的产量份额来看SociedadMineraCerroVerde的产量占到秘鲁全国总产量的92其次是安塔米纳公司155以及南部铜业秘鲁公司150核心逻辑铜价在上周的大幅震动和宏观风险事件密切相关不过从上周五日盘和夜盘的止跌回升走势上看该风险或已得到控制因此我们认为在风险事件得到控制的前提下铜价短期内依然有望依靠基本面小幅偏强但是由于本周有美联储利率决议在操作上并不适合提前布局策略观点持币观望等待美联储利率决议后再进行操作重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议期货盘面和现货市场回顾盘面数据最新价周涨跌持仓周成交伦铜861200-16500-188241000-12957555000沪铜67220-159000-2314190115229561802国际铜59490-176000-28711998-81010904COMEX铜38950-011-2802104300493559现货数据价格周涨跌基差周涨跌LME现货860525-15175-6751325上海有色67250-174513035长江有色67410-164016060上海物贸67300-169014050期限结构价差周涨跌LME铜升贴水3-15-353-2003进阶数据价差周涨跌精废价差111-257铜铝比3687-0080TCRC779779210215天铜价波动率325188进口利润沪伦比进口成本进口利润周涨跌现货78267676-34623-44595三月77567729-94877-6096102资料来源WindBloombergSMM南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议产业数据周度库存数据最新周变化SHFE182341-32631LME747002975COMEX13451-273交易所库存合计270492-29929保税区库存1760062上游供给端数据2022年12月同比增速2022年1-12月同比增速铜精矿进口2103万吨2094635万吨12144阳极铜进口8464842吨-655116635264吨2442废铜进口13917378吨-1389177169189吨467精炼铜进口34736734吨-1313367126311吨674未锻造铜及铜材进口----中游生产数据2022年12月同比增速2022年1-12月同比增速精炼铜产量961万吨3611063万吨45铜材产量2164万吨0822865万吨57下游需求数据2022年12月同比增速2022年1-12月同比增速电网基本建设投资完成额803亿元-5425012亿元2电源投资完成额1683亿元37507208亿元228房屋竣工面积----房地产开发投资完成额----03资料来源WindSMM南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议产业数据下游需求数据2023年1月同比增速2023年1月同比增速家用空调产量10418万台-202910418万台-2029家用空调销量103095万台-2257103095万台-2257洗衣机产量----洗衣机销量57967万台-11957967万台-1190下游需求数据2023年1月同比增速2023年1月同比增速冰箱产量7451万台-586644万台-36冰箱销量4456万台-35154456万台-3515冷柜产量1977万台-28622602万台-231彩电产量17273万台-83195783万台64下游需求数据2023年2月同比增速2023年1-2月同比增速汽车产量2032万辆1193626万辆-145汽车销量1976万辆1983625万辆-152新能源汽车产量552000辆5000977000辆1915新能源汽车销量525000辆5719933000辆219604资料来源WindSMM南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议沪铜单位手单位元吨沪铜价格单位百分比沪铜成交持仓6000008000064450000700002030000060000-2150000-450000-602022-072022-092022-112022-012022-032022-052023-012023-032022-032022-092022-112022-012022-052022-072023-012023-03期货收盘价活跃阴极铜当日涨跌幅期货成交量活跃阴极铜持仓量沪铜指数单位元吨单位元吨单位元吨沪铜均价单位元吨铜近远月合约800001500080000200010000160070000700001200500080006000060000400-5000050000-1000050000-4002022-032022-052022-072022-092022-112023-012022-012022-032022-072022-092023-012023-032022-012023-032022-052022-11期货收盘价活跃阴极铜20日均价铜价-20日均价期货收盘价活跃阴极铜期货收盘价连三阴极铜活跃合约-连三05资料来源WindBloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议LME铜单位美元吨LME铜价格单位百分比单位美元吨LME铜升贴水1200063001000021008000-26000-6-1002022-012022-052022-072023-012022-032022-092022-112023-032022-072022-092022-112023-012022-012022-032022-052023-03期货收盘价LME铜3个月电子盘当日涨跌幅LME铜现货三个月升贴水LME铜3-15升贴水单位美元吨LME铜均价单位美元吨单位手LME铜主要多空持仓110001500388000100010000500900003860008000-5007000-10003840002023-03-172022-012022-052022-112023-012022-032022-072022-092023-03期货收盘价LME铜3个月电子盘20日均价铜价-20日均价LME铜主要多头持仓LME铜主要空头持仓06资料来源WindBloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议COMEX铜单位美分磅COMEX铜价格单位百分比单位美分磅COMEX铜均价单位美分磅5504550605002500404504502040003504000-2300350-20250-4300-402022-012022-052022-072022-112023-012022-032022-092023-032022-012022-072023-012022-042022-10期货收盘价活跃COMEX铜当日涨跌幅期货收盘价活跃COMEX铜20日均价铜价-20日均价单位张COMEX1号铜总持仓单位张CFTC持仓250000740007200070000680006600020000064000620006000058000560001500002023-03-07COMEX1号铜期货和期权旧版基金多头持仓持仓数量COMEX1号铜期货和期权旧版基金空头持仓持仓数量2022-012022-072022-092023-032022-052022-112023-012022-0307资料来源WindBloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议现货市场及进口利润单位元吨现货市场单位元吨单位元吨进口利润单位比值80000800400090856002000700004008002007560000-200007050000-200-4000652022-052023-012022-012022-032022-072022-092022-112023-032022-012022-032022-072022-092023-012022-052022-112023-03期货收盘价活跃阴极铜现货均价铜长江有色平均价铜升贴水长江有色现货进口利润沪伦比现货08资料来源WindBloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议废铜价格精废价差单位元吨废铜价格单位元吨精废价差800008000800005000400070000700007000300020006000060006000010005000005000050002021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012021-012021-032021-072021-112022-052022-112023-012023-032021-052021-092022-012022-032022-072022-09期货收盘价活跃阴极铜废铜均价期废价差现货均价铜长江有色补充区间精废价差09资料来源WindBloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议铜矿石废铜进口单位万吨铜矿石及精矿进口当月值单位吨废铜进口当月值28020000024020010000016012001234567891011121234567891011122019202020212022202320192020202120222023010资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议精炼铜铜材进口单位吨精炼铜进口当月值单位吨铜材进口当月值8000006000007000005000006000004000003000005000002000004000001000003000001234567891011121234567891011122019202020212022202320192020202120222023011资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议洋山铜溢价TCRC单位美元吨单位元吨洋山铜溢价单位美元吨TCRC单位美分磅80000200100101608807000012066080460000404025000002002021-012021-092021-112022-012022-092022-112023-012023-032021-032021-052021-072022-032022-052022-072021-032021-052021-092021-112022-032022-052022-092022-112021-012021-072022-012022-072023-012023-03期货收盘价活跃阴极铜洋山铜平均溢价铜精矿现货粗炼费TC铜精矿现货精炼费RC012资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议精炼铜铜材产量单位万吨精炼铜产量当月值铜材产量当月值105240902007516060120345678910111234567891011122019202020212022202320192020202120222023013资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议企业开工率单位百分比铜杆企业开工率单位百分比铜管企业开工率8010060804060204002012345678910111212345678910111220202021202220232020202120222023单位百分比铜棒企业开工率单位百分比铜板带企业开工率8090606040203012345678910111212345678910111220202021202220232020202120222023014资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议电源投资电网投资单位亿元电源基本建设投资完成额当月值单位亿元电网投资完成额当月值18001200160010001400120080010006008006004004002002000023456789101112234567891011122019202020212022202320192020202120222023015资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议洗衣机空调产销单位万台洗衣机产量当月值单位万台洗衣机销量当月值100080090080060070060040050040020034567891011121234567891011122019202020212022202320192020202120222023单位万台空调产量当月值单位万台空调销量当月值20002000160016001200120080080040040012345678910111201234567891011122019202020212022202320192020202120222023016资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议冰箱冷柜彩电产销单位万台冰箱产量当月值单位万台冰箱销量当月值1100110090080070050050020034567891011121234567891011122019202020212022202320192020202120222023单位万台冷柜产量当月值单位万台彩电产量当月值40022003001800200140010001000345678910111234567891011122019202020212022202320192020202120222023017资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议汽车产销单位万辆汽车产量当月值单位万辆汽车销量当月值35030030025020020015010010050001234567891011121234567891011122019202020212022202320192020202120222023单位辆新能源汽车产量当月值单位辆新能源汽车销量当月值10000001000000800000800000600000600000400000400000200000200000001234567891011121234567891011122019202020212022202320192020202120222023018资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议交易所库存单位吨SHFE铜库存单位吨LME铜库存400000400000300000300000200000200000100000100000001234567891011121234567891011122019202020212022202320192020202120222023单位短吨COMEX铜库存单位吨交易所总库存200000600000400000100000200000001234567891011121234567891011122019202020212022202320192020202120222023019资料来源WindBloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议