【观点及建议】
　　棕榈油：根据3月前15天的高频数据来看，马来3月份棕榈油产量仍受到洪水影响，而出口则受益于斋月需求和印尼出口限制，所以预计3月份马来仍然是降库预期。但是，全球经济前景不乐观，使得市场对于全球植物油消费的担忧情绪升温，CBOT豆油和原油价格下行，拖累国际棕榈油价格走势。国内棕榈油库存仍然维持高位，但是由于进口倒挂扩大，3-6月份进口量目前看仍然偏低，预计棕榈油将降库。总体来看，棕榈油基本面暂时无明显驱动。
　　豆油：CBOT大豆高位回落，4、5月份进口大豆将集中到港的预期，再加上消费疲软，豆油近期承压明显。关注国内豆油的库存变化，以及国际市场上大豆和豆油价格走势的影响。
　　菜油：3-5月份菜籽大量到港，菜油供应维持高位，下游采购积极性差，供强需弱的情况下，菜油价格继续承压。需要等到市场对菜油库存和整个油脂板块的预期发生变化，下游的补库需求才能推动菜油价格的实质性反弹。
　　全球的油料作物供应总体来看是增加的，马来和印尼的棕榈油产量没有出问题，巴西大豆开始集中上市，全球菜籽增产明显，而原油价格的下行以及对全球经济的担忧，令植物油的需求预期变差，所以暂时来看上游油脂油料市场整体缺乏上涨动能。国内方面，三大油脂总体供应充足，4、5月份大豆和菜籽阶段性供应压力大，棕榈油的降库进度还需要观察，在国际市场油脂油料下行的影响下，国内三大油脂短期内承压下行。总体来看，由于基本面缺乏上涨驱动，叠加外部市场情绪影响，短期内三大油脂预计将维持偏弱走势，目前不建议做多，基于短期走势受情绪影响波动较大，建议观望为主，等待外部市场的影响消退。

研究报告全文：期货研究商品2023年03月20日研究国泰君安期货商品研究晨报-农产品观点与策略棕榈油受外部市场影响暂且观望2豆油成本和需求的支撑均减弱2豆粕巴西大豆上市压力延续弱势4豆一反弹空间有限4国玉米区间运行6泰白糖偏弱运行8君棉花外部风险未消退前观望为主10安鸡蛋维持震荡12期生猪等待右侧入场机会13货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年3月20日品研究棕榈油受外部市场影响暂且观望豆油成本和需求的支撑均减弱国泰君安傅博投资咨询从业资格号Z0016727Fubo025132gtjascom期段宛辰联系人从业资格号F03091765duanwanchen024642gtjascom货研基本面跟踪究油脂基本面数据所单位收盘价日盘涨跌幅收盘价夜盘涨跌幅棕榈油主力元吨78080757752-072豆油主力元吨8182-0708166-020菜油主力元吨8831-0358836006马棕主力林吉特吨3988-047--期货CBOT豆油主力美分磅5739-052--单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手752260-52887416802-22078豆油主力手596341-95516409154-6499菜油主力手802396182033273034-24664单位现货价格价格变动棕榈油24度广东元吨7940130现货一级豆油广东元吨89900四级进口菜油广西元吨91500马棕油FOB离岸价连续合约美元吨966-20单位现货基差棕榈油广东元吨132基差豆油广东元吨808菜油广西元吨319价差单位前一交易日前两交易日菜棕油期货主力价差元吨10231044豆棕油期货主力价差元吨374432棕榈油59价差元吨250224豆油59价差元吨188菜油59价差元吨-44-63期货部分价格指报告日前一交易日收盘价基差部分选取华南油脂价格减主力合约期价现货部分指报告日前一交易日价格涨跌幅除连日盘以收盘价计算连日盘以收盘价与其前一日结算价计算资料来源同花顺Wind国泰君安期货研究宏观及行业新闻据中储粮网3月17日油脂公司菜籽油购销双向竞价交易结果计划数量46664吨成交数量1920请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究吨成交率4根据彭博消息巴西的矿业和能源部长AlexandreSilveira周五告诉记者将从4月份开始把生物柴油的强制掺混比例从10上调至122024年这一比例将上升至132025年上调至142026年上调至15趋势强度棕榈油趋势强度0豆油趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议棕榈油根据3月前15天的高频数据来看马来3月份棕榈油产量仍受到洪水影响而出口则受益于斋月需求和印尼出口限制所以预计3月份马来仍然是降库预期但是全球经济前景不乐观使得市场对于全球植物油消费的担忧情绪升温CBOT豆油和原油价格下行拖累国际棕榈油价格走势国内棕榈油库存仍然维持高位但是由于进口倒挂扩大3-6月份进口量目前看仍然偏低预计棕榈油将降库总体来看棕榈油基本面暂时无明显驱动豆油CBOT大豆高位回落45月份进口大豆将集中到港的预期再加上消费疲软豆油近期承压明显关注国内豆油的库存变化以及国际市场上大豆和豆油价格走势的影响菜油3-5月份菜籽大量到港菜油供应维持高位下游采购积极性差供强需弱的情况下菜油价格继续承压需要等到市场对菜油库存和整个油脂板块的预期发生变化下游的补库需求才能推动菜油价格的实质性反弹全球的油料作物供应总体来看是增加的马来和印尼的棕榈油产量没有出问题巴西大豆开始集中上市全球菜籽增产明显而原油价格的下行以及对全球经济的担忧令植物油的需求预期变差所以暂时来看上游油脂油料市场整体缺乏上涨动能国内方面三大油脂总体供应充足45月份大豆和菜籽阶段性供应压力大棕榈油的降库进度还需要观察在国际市场油脂油料下行的影响下国内三大油脂短期内承压下行总体来看由于基本面缺乏上涨驱动叠加外部市场情绪影响短期内三大油脂预计将维持偏弱走势目前不建议做多基于短期走势受情绪影响波动较大建议观望为主等待外部市场的影响消退请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商2023年03月20日品研究豆粕巴西大豆上市压力延续弱势豆一反弹空间有限国泰君安吴光静投资咨询从业资格号Z0011992wuguangjing015010gtjascom期货基本面跟踪研究豆粕豆一基本面数据所收盘价日盘涨跌收盘价夜盘涨跌DCE豆一2305元吨5446-45-082548120037期货DCE豆粕2305元吨3701-50-1333668-62-166CBOT大豆05美分蒲1476-155-104naCBOT豆粕05美元短吨4654-86-181豆粕4340504070较昨-30至-103-4月基差M2305430持平3-5月基差山东元吨M2305320持平4-6月基差M2305220持平5-9月基差M2309100较昨持平现货华东元吨403041003月基差M23054003-4月基差M23053504-6月基差M2305200华南元吨40504150较昨-30至-20豆粕主要产业前一交易日周前两交易日周数据成交量万吨日36275库存万吨周na5611附注1期货连盘价格指报告日前一交易日t日美盘价格一般指隔夜价格涨跌部分选自文华财经其中涨跌数量t日收盘价-t-1日收盘价涨跌幅度t日收盘价t-1日结算价2现货指报告日前一交易日价格现货价格选自卓创资讯3产业数据前一交易日周是指报告日的前一交易日周前两交易日周是指报告日的前两个交易日周成交量为日度数据库存为周度数据数据选自汇易网资料来源文华财经卓创汇易国泰君安期货研究宏观及行业新闻巴西帕拉纳瓜港否认大豆运输延误出口步伐正在加快外媒3月16日消息巴西帕拉纳瓜港务局周三声明否认大豆出口延迟这有助于缓解人们对巴西出口枢纽物流瓶颈影响大豆出口的担忧趋势强度请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究豆粕趋势强度-1豆一趋势强度0仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议隔夜美豆收跌因多头价差交易结清仓位和巴西大豆价格持续疲软现货方面据第三方资讯3月17日豆粕现货维持弱势两广地区等报价已低于4000元吨国产大豆方面3月17日东北局部产区豆价小涨20元吨其余稳定受此影响预计今日连豆粕或延续弱势豆一期价反弹空间有限个人观点仅供参考上述内容在任何情况下均不构成投资建议请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商2023年03月20日品研究玉米区间运行周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国尹恺宜联系人从业资格号F03087410yinkaiyi024332gtjascom泰君基本面跟踪安期玉米基本面数据货昨日价格价格变动东北收购均价元吨26570研重要现货锦州平仓元吨28200究价格华北收购均价元吨2866-3所广东蛇口元吨29500单位昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌C2305元吨283603184285004937C2307元吨283203188284303884单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货C2305手22006028397641118-12222C2307手14105623841599702-3274玉米全市场手434973430191620728-17865单位昨日仓单仓单变化玉米全市场手38713-1550单位昨日价差价差主力05基差元吨-1605-07跨期元吨4注释价格单位为元吨成交持仓仓单为手昨日默认为上一交易日前日默认为上上交易日基差使用锦州平仓计算资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻北港玉米二等收购2770-2790元吨较昨日下跌10元广东蛇口新粮散船2930-2950元吨集装箱一级玉米报价2960-3000元吨较昨日持平东北玉米收购价格小跌黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元吨吉林深加工玉米主流收购2650-2750元吨内蒙古玉米主流收购2700-2800元吨辽宁玉米主流收购2750-2800元吨华北深加工企业剩余车辆503车小幅走强山东收购价2800-2950元吨河南2800-2950元吨河北2780-2850元吨趋势强度玉米趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究观点及建议现阶段玉米需求疲弱仍然对行情有所压制短期玉米大幅上行难度较大供应端3月市场面临地趴粮上市4月自然干粮同样对市场有所冲击定向稻谷延迟拍卖对市场影响较为短期阶段性国内玉米供应可以满足市场需求玉米上行驱动不明显震荡市看待为主另外警惕宏观系统性风险请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年03月20日品研究白糖偏弱运行周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国泰君基本面跟踪安期白糖基本面数据货单位价格同比研价格南宁现货元吨61700究纽约原糖美分磅2067-007单位价格同比夜盘同比所白糖305元吨6142286132-10单位成交量较前日持仓量较昨日期货白糖305手371367-167617370717-21239单位数量同比仓单数量手470960单位数据同比白糖2305基差元吨28-28白糖2309基差元吨50-34价差白糖2401基差元吨215-50白糖59价差元吨22-6白糖91价差元吨165-16原糖57价差美分磅051-002资料来源同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻进口成本盘面配额外进口成本6580元吨产销情况截至2月底2223榨季全国共生产食糖791万吨74万吨全国累计销售食糖336万吨63累计销糖率43全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5692元吨1月成品白糖平均销售价格5754元吨进口情况中国2月份进口食糖52万吨2023年累积进口食糖88万吨同比8万吨国内供需CAOC预计2223榨季国内食糖产量为933万吨下调72万吨消费量为1560万吨进口量为500万吨国际市场ISO预计2223榨季全球食糖供应过剩420万吨前值620万吨截至3月1日2223榨季巴西中南部累计产糖3350万吨同比增加45截至2月28日2223榨季印度产糖2576万吨同比增加46万吨截至2月28日2223榨季泰国产糖925万吨同比增加124万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究趋势强度白糖趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议宏观方面欧美银行危机引发连锁反应而央行按部就班加息原油大跌商品承压基本面方面国际市场北半球主产国产量接二连三不及预期短期供给约束仍在但长短期预期差较大纽约原糖大幅波动国内市场配额外进口成本下移压制国内价格减产驱动边际弱化宏观与基本面背离叠加价格处于高位波动有所加剧存在中期见顶风险SR2305合约支撑位6000元吨压力位6300元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年3月20日品研究棉花外部风险未消退前观望为主傅博投资咨询从业资格号Z0016727fubo025132gtjascom国泰君基本面跟踪安期棉花基本面数据货单位昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅CF2305元吨13900-08913885-011研CY2305元吨20735-04820805034究ICE美棉03美分磅7756-179--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货所CF2305手458983-1845195495701616CY2305手3543-993701122昨日仓单量较前日变动有效预报较前日变动郑棉张147741531519-206棉纱张0000价格前日价格较前日变动涨跌幅新疆元吨1482015020-200-133山东元吨15400154000000河北元吨1535015480-130-084现货3128B指数元吨1534315447-104-067国际棉花指数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