上周观点及逻辑：
　　上周棕榈油继续偏弱运行，主力合约P2305周线收跌1.31%。最近2周，宏观对商品影响较大，对经济的担忧情绪压制商品走势。棕榈油基本面方面，马来西亚3月前15天产量环比下降，出口数据环比增幅较大，产地阶段性因天气问题减产，因斋月需求提振出口，导致产地棕榈油价格仍相对坚挺，这令棕榈油在三大油脂中跌幅最小。
　　DCE豆油上周持续下行，走势弱于棕榈油，主力2305合约周线收跌4.42%。储备豆油继续投放缓解豆油短期供应紧张，国内豆油需求较弱，储备豆油拍卖未能像前两周一样全部成交，周五的远期豆油基差成交略有放量。另外，CBOT大豆上周高位持续回落，也对豆油价格构成负面影响。
　　菜油主力2305合约收跌4.29%。担忧供应压力，下游采购积极性差，继续令菜油维持弱势。

研究报告全文：期货研究商品2023年03月19日研究国泰君安期货研究周报-农产品观点与策略棕榈油受外部市场影响产地价格相对坚挺2豆油成本和需求的支撑均减弱2豆粕巴西丰产压力重心下移9豆一进口豆价下降压制反弹空间9国玉米上行驱动不足14泰白糖弱势震荡20君棉花受外部市场影响暂且观望27安鸡蛋维持震荡33期生猪短期博弈等待右侧机会38货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究二2023年3月19日二三年度棕榈油受外部市场影响产地价格相对坚挺豆油成本和需求的支撑均减弱国泰君安傅博投资咨询从业资格号Z0016727Fubo025132gtjascom期段宛辰联系人从业资格号F03091765duanwanchen024642gtjascom货研报告导读究上周观点及逻辑所上周棕榈油继续偏弱运行主力合约P2305周线收跌131最近2周宏观对商品影响较大对经济的担忧情绪压制商品走势棕榈油基本面方面马来西亚3月前15天产量环比下降出口数据环比增幅较大产地阶段性因天气问题减产因斋月需求提振出口导致产地棕榈油价格仍相对坚挺这令棕榈油在三大油脂中跌幅最小DCE豆油上周持续下行走势弱于棕榈油主力2305合约周线收跌442储备豆油继续投放缓解豆油短期供应紧张国内豆油需求较弱储备豆油拍卖未能像前两周一样全部成交周五的远期豆油基差成交略有放量另外CBOT大豆上周高位持续回落也对豆油价格构成负面影响菜油主力2305合约收跌429担忧供应压力下游采购积极性差继续令菜油维持弱势本周观点及逻辑棕榈油根据3月前15天的高频数据来看马来3月份棕榈油产量仍受到洪水影响而出口则受益于斋月需求和印尼出口限制所以预计3月份马来仍然是降库预期但是全球经济前景不乐观使得市场对于全球植物油消费的担忧情绪升温CBOT豆油和原油价格下行拖累国际棕榈油价格走势国内棕榈油库存仍然维持高位但是由于进口倒挂扩大3-6月份进口量目前看仍然偏低预计棕榈油将降库豆油过去几周豆油供需双弱但是预计3月底进口大豆就将集中到港目前看45月份的豆油供应宽松而需求方面因豆棕价差仍然偏高预计豆油需求仍将受到限制另外CBOT大豆高位回落进一步对豆油价格构成压力菜油3-5月份菜籽大量到港菜油供应维持高位下游采购积极性差供强需弱的情况下菜油价格继续承压需要等到市场对菜油库存和整个油脂板块的预期发生变化下游的补库需求才能推动菜油价格的实质性反弹全球的油料作物供应总体来看是增加的马来和印尼的棕榈油产量没有出问题巴西大豆开始集中上请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究市全球菜籽增产明显而需求端因市场担忧高利率将抑制经济增长甚至引发新的风险进而导致全球的植物油需求下降所以暂时来看上游油脂油料市场整体缺乏上涨动能国内方面三大油脂总体供应充足45月份大豆和菜籽阶段性供应压力大再加上受国际市场上油脂油料作物和原油价格下行的影响国内三大油脂短期内承压下行短期内市场继续关注宏观风险在连续下跌后油脂有一定的技术性修正的可能但是外部市场风险仍未完全化解仍需要防范油脂板块继续下行的风险建议投资者观望为主正文盘面基本行情数据表1油脂行情数据单位开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅棕榈油主力元吨7908796276407808-131豆油主力元吨8556860480608182-442菜油主力元吨9215925286038831-429马棕油2306林吉特吨4050409438923921-354期货CBOT豆油主力美分磅5683579754995739149单位成交量成交变动持仓量持仓变动棕榈油主力手3390568233383416802-47339豆油主力手2760563286723409154-37434菜油主力手2753412748281273034-31396单位本周收盘上周收盘近四周走势菜豆油2305价差元吨649667豆棕油2305价差元吨374648价差棕榈油59价差元吨250152豆油59价差元吨1860菜油59价差元吨-44-78单位本周上周近四周变化棕榈油手48454992仓单豆油手1182111679菜油手16302779资料来源同花顺iFinD国泰君安期货研究油脂基本面核心数据请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究图1三大油总库存略降豆油上升棕菜油下降图2三大油现货价格有所下降万吨三油库存之和豆油棕榈油菜油华东万吨元吨大豆油一级主流成交价江苏日12025018000现货价菜油进口四级广西防城港16000现货价棕榈油24度广东广州10020014000801200015010000608000100406000400050202000000202142021102022420221020213202192022320229资料来源mysteel农产品国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图32023年前2月中国进口食用植物油13811万图4豆棕油CNF价格有所下降菜油价格维稳吨同比减6412万吨万吨2019年2020年2021年2022年2023年美元吨加拿大菜油CNF阿根廷豆油CNF12002500马来西亚24棕榈油CNF阿根廷葵花油CNF1000200080015006001000400200500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021-032021-092022-032022-09资料来源海关总署国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图5马来西亚棕榈油2月底库存2120万吨环比图62月底印度油脂库存3425万吨去年同期为上升72万吨1876万吨吨产量毛棕榈油马来西亚万吨港口库存渠道库存总库存2450000马来西亚棕榈油出口数量马来西亚所有港口当月值4002250000库存棕榈油马来西亚35020500003001850000250165000020014500001501250000100105000085000050650000020202202082021220218202222022820232资料来源MPOB国泰君安期货研究资料来源SEA国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究图7ITS3月前15日马棕出口环比增加55图8SGS3月前15日马棕出口环比增加59吨2021年2022年2023年吨2021年2022年2023年100000010000009000009000008000008000007000007000006000006000005000004000005000003000004000002000003000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源ITS国泰君安期货研究资料来源SGS国泰君安期货研究图9棕榈油现货进口利润变差图10中国12月24棕榈油进口量432万吨元吨棕榈油进口成本价日元吨吨2018年2019年2020年2021年2022年18000现货价棕榈油24度广东广州400080000016000现货进口利润3000700000140001200020006000001000050000010008000400000600004000300000-100020002000000-200010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源同花顺iFinD国泰君安期货研究资料来源海关总署国泰君安期货研究图11棕榈油基差周平均896元吨有所上升图12豆油基差周平均6576元吨略有下降元吨商品基差-主流现货基差-棕榈油-p元吨商品基差-主流现货基差-豆油-y500018001600400014001200300010002000800600100040020000-1000-20020213202192022320229202332021320219202232022920233资料来源国泰君安期货研究资料来源国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究图13mysteel农产品预计3月大豆月度进口量图142023年3月17日当周大豆压榨1416万吨663万吨45月进口量预估960和850万吨前一周压榨量13671万吨万吨2018年2019年2020年2021年2022年万吨2019年2020年2021年2022年2023年1600250140020012001501000800100600504000200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日135817272941121142415261914271915262013252215271023月月月月月月月月月月0月1月月2月月3月月4月5月月6月7月月8月9月月月月月月月112233455677899101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月111011111212资料来源海关总署国泰君安期货研究资料来源mysteel农产品国泰君安期货研究图15NOPA2023年2月美豆油库存环比上升图1612月份进口豆油6万吨10亿磅2019年2020年2021年2022年2023年万吨2018年2019年2020年2021年2022年25252201515101505001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5资料来源NOPA国泰君安期货研究资料来源海关总署国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究图172022年进口菜籽1961万吨同比少686图18菜籽压榨量略降菜籽库存上升万吨万吨万吨吨2018年2019年2020年2021年2022年主要油厂油菜籽库存合计中国周70000050油菜籽压榨量中国周20451860000040163514500000123010254000008206300000154102200000501000000-201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202157202167202177202187202197202217202227202237202247202257202267202277202287202297202317202327202337202110720211172021127202210720221172022127资料来源海关总署国泰君安期货研究资料来源mysteel农产品国泰君安期货研究图19菜油进口利润变差图202022年进口菜油1061万吨同比少942万吨进口利润吨2019年2020年2021年2022年元吨3500002018201920202021202220233000300000200025000010002000000150000-100001-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-1806-3007-1207-2408-0508-1708-2909-1009-2210-0410-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27100000-200050000-30000-40001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5000资料来源同花顺iFinD国泰君安期货研究资料来源海关总署国泰君安期货研究图21豆棕油现货价差有所缩小图22菜豆油现货价差维持低位元吨2019年2020年2021年2022年2023年元吨2019年2020年2021年2022年2023年400050004500300040002000350010003000250002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2397446-10007150014261915213112241830111628172910221628271923月月月月月月月月1月月月3月4月5月月月月月月9月月月月月月月月月月7月210001123456677899123581011111212-200010500-30000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日27397644142619211931122411231628172910222827183016-400015月月月月月月月月1月月2月34月5月月月月7月月9月月月月月月月月月月月月1124556688993377121010111112-500012资料来源同花顺iFinD国泰君安期货研究资料来源同花顺iFinD国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究二2023年03月19日二三年度豆粕巴西丰产压力重心下移豆一进口豆价下降压制反弹空间国泰君安吴光静投资咨询从业资格号Z0011992wuguangjing015010gtjascom期货研报告导读究上周0313-0317美豆期价跌势为主主要因银行业危机及全球经济担忧巴西大豆上市压力所等从周K线而言3月17日当周美豆指数价格周跌幅约273上周0313-0317国内连豆粕和豆一期价跌势为主豆粕期价方面前半周相对抗跌可能有油粕跷跷板效应豆油跌幅较大豆粕相对偏强后半周豆粕期价顺势下跌其自身基本面无利多支撑巴西大豆进口成本下降现货疲弱部分地区现货报价跌破4000元吨成交清淡等因素影响豆一方面巴西大豆进口成本下降对豆一期价也有压力现货方面东北产区现货受到政策支撑稳中偏强销区价格稳中偏弱需求清淡从周K线而言豆粕主力2305合约周跌幅约258豆一2305合约周跌幅约224上述期货价格及涨跌幅数据引自文华财经上周国际大豆市场主要基本面情况1美豆装船数量周环比上升净销售周环比上升符合预期影响中性据USDA出口销售报告3月9日当周美豆出口装船约77万吨周环比增幅约33同比增幅约8202223年度美豆累计出口装船约4284万吨同比增幅约1美豆当前年度202223年度周度净销售约67万吨前一周净销售约-23万吨美豆下一年度202324年度周度净销售约66万吨美豆对中国装船约20万吨累计对中国装船约2868万吨去年同期约2563万吨美豆对中国当前作物年度202223年度周度净销售约21万吨美豆对中国下一作物年度202324年度周度净销售0万吨2巴西大豆收获过半现货压力增加据第三方资讯咨询机构AgRural称截至3月9日当周巴西大豆收获进度约53去年同期约64前五年均值约553阿根廷布宜诺斯艾利斯交易所继续下调大豆产量预估3月下旬阿根廷产区降雨好转据新闻讯布宜诺斯艾利斯交易所预计20222023年度大豆产量2500万吨低于3月中旬预估的2900万吨目前阿根廷大豆处于关键生长期后期截至3月16日当周大豆开花率为943去年同期为998五年均值为985结荚率为763去年同期为866五年均值为869鼓粒率为428去年同期为593五年均值为648天气方面据3月17日天气预报3月下旬阿根廷主产区将迎来充足降雨累计降水量将略高于均值上周国内豆粕市场主要现货情况1成交豆粕成交量周环比下降据钢联统计截至3月17日当周我国主流油厂豆粕日均成交量约5万吨前一周日均成交约7万吨2提货豆粕提货量周环比请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究下降据钢联统计截至3月17日当周主要油厂豆粕日均提货量约124万吨前一周日均提货量约13万吨3基差豆粕基差周环比下降据Wind统计截至3月17日当周豆粕张家港基差周均值约426元吨前一周豆粕基差均值约431元吨去年同期基差约750元吨4库存豆粕库存周环比微降同比上升据钢联统计截至3月10日当周我国主流油厂豆粕库存约58万吨周环比降幅约10同比增幅约825压榨大豆压榨量周环比微增预计下周小幅回升据钢联统计截至3月17日当周国内大豆周度压榨量约142万吨开机率约48前一周压榨量约137万吨开机率约46下周3月18日至3月24日当周油厂大豆压榨量预计约153万吨上周国内豆一市场主要现货情况1东北产区豆价稳中上涨关内和销区豆价稳中下调据第三方机构资讯东北部分地区新季大豆过45筛净粮主流收购价格报价区间53005480元吨较前周持平至上涨2040元吨前周53005460元吨关内部分地区大豆净粮收购价格区间61406220元吨较前周持平至下跌4060元吨前周61406260元吨销区东北食用大豆销售价格中等含包装塔选东北豆市场主流零售价区间60006300元吨价格区间持平前周部分地区价格下跌40100元吨2东北产区粮库提价收购后农户售粮积极性上升销区需求仍不佳据第三方资讯东北产区在国储提价收购后距离粮库较近地区基层毛粮价格涨幅2040元吨吸引周边农户往粮库送粮随着天气转暖农户售粮意愿提升尤其是存储条件有限的农户销区市场走货偏慢终端市场需求不旺3黑龙江省储大豆采购成交价格上升国储收购方面中储粮鹤岗直属库萝北嘉荫等库点大豆收购价格2765元斤黑龙江省储收购方面3月15日黑龙江省储计划采购大豆26370吨全部成交成交均价5520元吨采购底价5550元吨上调100元吨3月9日成交均价5402元吨本周0320-0324预计豆粕期价或仍以弱势为主豆一期价高位震荡豆粕方面在现货疲弱巴西大豆丰产压力及银行业危机影响下豆粕期价破位下跌目前该逻辑仍持续若无重大意外利多事件影响预计豆粕期价仍以弱势为主重心下移豆一方面政策支撑东北产区现货价格而巴西大豆进口成本下降销区需求清淡等因素对豆一期价具有压制作用预计高位震荡反弹空间有限个人观点仅供参考上述内容在任何情况下均不构成投资建议正文图12023年3月9日当周202223年度美豆装船图22023年3月9日当周202223年度美豆累计周环比上升同比上升装船同比增幅约1吨202223年度202122年度202021年度吨202223年度202122年度202021年度40000006000000035000005000000030000004000000025000002000000300000001500000200000001000000100000005000000009-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-01资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究图32023年3月9日当周202223年度美豆对中图42023年3月9日当周202223年度美豆对中国装船约20万吨国累计装船约2868万吨高于去年同期吨202223年度202122年度202021年度吨202223年度202122年度202021年度25000004000000035000000200000030000000150000025000000200000001000000150000001000000050000050000000009-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-01资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究图52023年3月9日当周巴西大豆收割进度53图62023年3月16日当周阿根廷大豆开花率去年同期收割进度约64前五年均值约55943结荚率763鼓粒率4282023年2022年2021年2020年2019年90807060504030201001511211912622292162233239316323330资料来源根据新闻整理AgRural国泰君安期货研究资料来源布宜诺斯艾利斯交易所图72023年3月17日当周豆粕成交量周环比下图82023年3月17日当周豆粕提货量周环比下降降吨主要油厂豆粕成交量中国日吨主要油厂豆粕昨日提货量中国日120000025500010000002050008000001550006000001050004000002000005500005000资料来源钢联国泰君安期货研究资料来源钢联国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究图92023年3月17日当周豆粕基差张家港图102023年3月10日当周豆粕库存周环比下周环比继续下降降10同比增幅约82元吨张家港豆粕基差现货价格-期货活跃合约收盘价万吨主要粮油企业豆粕库存合计中国周16001601400140120012010001008008060060400402002000-200-4002020-01-022020-03-022020-05-022020-07-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-07-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-022022-07-022022-09-022022-11-022023-01-022023-03-02资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源钢联国泰君安期货研究图112023年3月17日当周大豆压榨量周环比图122023年3月17日当周大豆开工率周环比微增微增万吨大豆压榨量中国周大豆开工率中国周25090802007060150504010030502010002022723202292320214232021523202162320217232021823202192320221232022223202232320224232022523202262320228232023123202322320221232022423202252320232232021423202152320216232021723202182320219232022223202232320226232022723202282320229232023123202110232021112320211223202210232022112320221223202111232021122320221023202211232022122320211023资料来源钢联国泰君安期货研究资料来源钢联国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究图133月下旬阿根廷大豆产区降水改善累计降图143月中下旬阿根廷大豆产区气温逐步下降水量高于均值资料来源Agweather资料来源Agweather请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究二2023年03月19日二三年度玉米上行驱动不足周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国尹恺宜联系人从业资格号F03087410yinkaiyi024332gtjascom泰君报告导读安期1玉米市场回顾0313-0317货现货市场月日当周玉米现货整体较前一周下降据汇易网统计截至月日全国玉米研317317究均价288659元吨较3月10日当周289392元吨下跌7元吨山东收购价2800-2950元吨河南2800-2950元吨河北2780-2850元吨黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元吨吉林深所加工玉米主流收购2650-2750元吨内蒙古玉米主流收购2700-2800元吨辽宁玉米主流收购2750-2800元吨北港玉米二等收购2770-2790元吨广东蛇口新粮散船2930-2950元吨期货市场3月17日当周玉米主力合约小幅下跌3月17日当周玉米期价整体震荡走势小幅下跌现货价格偏弱运行整体宏观情绪以及生猪疫病传言整体对盘面有所影响随后定向稻谷延迟拍卖等消息对盘面有所提振玉米主力合约C2305最高价2850元吨最低2816元吨收盘价2836元吨前一周收盘2850元吨价格有所下跌玉米淀粉主力2305合约周五收于3107元吨较前一周上涨基差方面玉米主力C2305合约3月17日基差-16元吨前一周3月10日为-10元吨基差较前一周走弱主要因现货有所下跌2玉米市场展望0320-03241CBOT玉米反弹国内增量采购美玉米CBOT玉米受到提振上涨周二美国农业部报告向中国出售612万吨玉米随后周三报告出售667万吨周四报告新销售641万吨所有均为202223年度交付总计192万吨CBOT玉米周度走势偏强截至3月17日我国2023年4月交货美国玉米进口成本2630元吨附近广东港进口利润300元吨以上巴西玉米2023年7月交货进口成本2675元吨左右继续关注进口利润变化情况以及买船情况2玉米拍卖投放继续小麦价格下跌3月17日当周中储粮网共进行9场玉米竞价采购交易计划采购数量91959吨实际成交数量83458吨采购成交率9076较前一周下降326共进行21场玉米竞价销售交易计划销售数量239686吨实际成交数量115832吨销售成交率4833较前一周增长1926共进行2场玉米购销双向竞价交易计划交易数量17814吨实际成交数量17814吨成交率10000与前一周持平共进行1场进口玉米竞价销售交易计划交易数量11790吨实际成交数量11790吨销售成交率10000较前一周增长2909小麦方面截至3月17日全国小麦均价3115元吨较前一周有所下跌市场价格涨至粮商出货心里价位后市场粮源供应增多政策小麦拍卖成交价格下跌请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究3玉米现货行情预计震荡偏弱市场仍处于供强需弱的状态较多玉米涌入市场供应但下游深加工企业港口装船及饲料养殖行业均处于不同程度的需求饱和收购主体收购谨慎持粮贸易商购销积极性不高短期内国内玉米价格回涨难度较大4玉米淀粉库存小幅增加据卓创资讯截至3月17日全国主产区玉米淀粉总库存共计916200吨较前一周增加11400吨增幅126较去年同期增幅094市场对于高价接受能力有限主要企业高价签单与走货量较前期明显回落5玉米期价区间震荡短期趋势不明显现阶段玉米需求疲弱仍然对行情有所压制短期玉米大幅上行难度较大供应端3月市场面临地趴粮上市4月自然干粮同样对市场有所冲击定向稻谷延迟拍卖对市场影响较为短期阶段性国内玉米供应可以满足市场需求玉米上行驱动不明显震荡市看待为主另外警惕宏观系统性风险正文1期货市场表2玉米市场表现0313-0317最新价周变动变动最新周变动变动C23052836-14-049玉米总持仓量162072838456243C23072832-17-060主力22日波动率667-343-3396最新价周变动变动最新周变动变动东北收购均价2671-4-014主力基差-16-6-锦州平舱2820-20-07005-07价差43-华北收购均价28664015广东蛇口价2950-10-034资料来源国泰君安期货研究图23玉米期货各个合约周度整体下跌图24基差走弱元吨2023-03-102023-03-172860285028402830282028102800279027802770玉米05月玉米07月玉米09月资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源同花顺国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究图25CS-C价差扩大图26玉米仓单下降资料来源国泰君安期货研究资料来源同花顺国泰君安期货研究2现货市场图27广东港内贸玉米库存有所上升图28广东港玉米到货量较前一周上升资料来源钢联国泰君安期货研究资料来源钢联国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究图29广东港玉米出货量较前一周上涨图30北方港口玉米库存上升资料来源钢联国泰君安期货研究资料来源钢联国泰君安期货研究图31北方港口玉米下海量有所下降图32美玉米CNF报价周环比上升资料来源钢联国泰君安期货研究资料来源同花顺国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究图33美玉米进口利润有所下降图34小麦现货下跌资料来源国泰君安期货研究资料来源同花顺国泰君安期货研究图35深加工企业玉米库存上升图36玉米淀粉库存上升资料来源钢联国泰君安期货研究资料来源卓创国泰君安期货研究图37玉米淀粉企业开工率小幅下降图38玉米淀粉加工利润有所下降资料来源钢联国泰君安期货研究资料来源卓创国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究图39玉米淀粉现货价格上涨图40养殖利润下跌资料来源同花顺国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究图41饲料产量同比增加图42能繁母猪存栏环比增长资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究二2023年03月19日二三年度白糖弱势震荡周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国泰君报告导读安本周市场回顾期1货国际市场方面美元指数10386前值10465美元兑巴西雷亚尔527前值518WTI原油研价格6634美元桶-1348纽约原糖活跃合约价格2067美分磅-222截至3月1日究2223榨季巴西中南部累计产糖3350万吨同期增加45截至2月28日2223榨季印度产糖2576所万吨同比增加46万吨截至2月28日2223榨季泰国产糖925万吨同比增加124万吨国内市场方面广西集团现货报价6170元吨环比上周下跌90元吨郑糖主力报6142元吨环比上周下跌173元吨主力合约基差小幅走高CAOC预测2223榨季国内食糖产量为933万吨前值1005万吨下周市场展望2国际市场方面高位震荡宏观方面欧美银行危机引发连锁反应而央行按部就班加息原油跌破70美元桶商品总体承压行业方面北半球主产国接二连三产量不及预期印度增加出口额度的空间不大短期供给约束仍在宏观驱动与基本面驱动背离纽约原糖高位震荡为主国内市场方面弱势震荡配额外进口成本有所下移国内减产驱动边际弱化郑糖弱势震荡为主SR2305合约支撑位6000元吨压力位6300元吨风险点宏观环境原油价格巴西汇率印度出口政策以及出口量国内进口政策正文3宏观数据汇率美元指数10386前值10465美元兑巴西雷亚尔527前值518原油WTI原油价格6634美元桶-1348请务必阅读正文之后的免责条款部分20