本周（2023.3.11–2023.3.17，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-0.66%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.21%、-0.58%，超额收益分别为-0.45%、-0.08%。
　　大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为439元/吨，较上周-1元/吨，较2022年同期-75元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区，两广地区，东北地区，西北地区；较上周价格上升的地区：泛京津冀地区（+2元/吨）、中南地区（+2元/吨）；较上周价格下降的地区：西南地区（-18元/吨）。本周全国样本企业平均水泥库位为58.7%，较上周+0.5pct，较2022年同期-0.2pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为65.3%，较上周+3.2pct，较2022年同期+5.5pct。（2）玻璃：本周卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1759元/吨，较上周+22元/吨，较2022年同期-507元/吨。本周卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为6160万重箱，较上周-576万重箱，较2022年同期+788万重箱。（3）玻纤：本周无碱2400tex直接纱成交中位数4069元/吨，较上周+69元/吨，较2022年同期-2081元/吨。
　　周观点：1-2月狭义基建投资同比维持高增长（+9%），水泥（-0.6%）和钢铁（+5.6%）产量同比增速也回到了22年下半年的正常区间。地产数据持续回暖，销售（-3.6%）和竣工（+8.0%）面积同比增速均大幅改善，但地产企业到位资金仍同比下滑15%。从高频数据来看，积压需求释放对3月之前的数据有正面影响，因此中期地产回暖强度仍需观察，销售对拿地和新开工的传导能力仍需观察，尤其是民营地产主体的存量风险尚未完全出清。短期微观层面，消费建材，定制家居和厨电的数据反映出疫情复苏。工程建材的数据反映出需求复苏基建>市政>地产，而供给侧出清持续推动龙头企业的增长，保交楼仍无法明确预期。
　　（1）零售端定价能力强、现金流好，龙头企业持续下沉渠道和提升品牌，推荐伟星新材、兔宝宝、北新建材、箭牌家居、蒙娜丽莎、东鹏控股。（2）基建链条实物需求加速落地，利好水泥混凝土产业链，长三角水泥价格底部已现，龙头的强定价权、高分红和现金流价值提供充足安全边际，推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥。（3）工程端供给侧持续出清，推荐龙头坚朗五金、旗滨集团、东方雨虹、科顺股份、凯伦股份等，建议关注三棵树。
　　弱复苏下主题投资更加受重视，推荐国企改革和一带一路相关标的，天山股份、北新建材等。
　　大宗建材方面：玻璃：终端需求延续回暖，加工厂订单季节性增加，叠加终端小幅补库，产业链库存压力得到缓解。短期高库存下价格弹性尚弱，仍需等待需求继续上升或供给侧的进一步减量。中期来看，行业大范围亏损持续压制玻璃窑炉开工率甚至加快供给出清，2023年竣工需求有前期高开工体量支撑，随着终端需求的启动，将支持玻璃库存中枢显著下行，将推动全行业盈利修复，价格上涨空间可观。若保交付落地，库存去化斜率加快，价格弹性更大，叠加纯碱产能投放利好玻璃在产业链的利润分配，企业盈利有望大幅修复。浮法玻璃龙头企业享有中长期成本优势，叠加新业务拓展的估值弹性，继续推荐旗滨集团，建议关注南玻A等。
　　玻纤：短期需求恢复一般，库存仍存上行压力，价格阶段性承压，尚需等待终端需求的进一步回暖。中长期来看，行业盈利已处于底部，随着产能投放节奏放缓，稳增长政策发力带来的内需回升，供需平衡表有望持续修复，利好行业景气筑底回升。中期若外需韧性或者风电需求弹性超预期，有望带来行业库存的超预期去化和价格弹性。推荐中国巨石，建议关注中材科技、山东玻纤、长海股份等。
　　水泥：本周水泥需求继续回升，同比略好于去年同期，基建是结构性亮点，其中华东、华南地区大部企业出货量达到8-9成水平，开窑后行业维持低库存仍需基建需求的继续发力、房建需求的回暖或错峰的配合。中期来看，投资继续作为稳增长重要抓手，随着财政政策继续发力配合金融工具支持加速信贷落地，2022年四季度以来信贷持续改善，狭义基建投资尤其是交通投资明显加速，2023年基建实物需求有望迎来释放高峰，需求回升将利好景气中枢有望企稳回升，旺季价格弹性有望增强。水泥企业市净率估值处于历史底部，受益稳增长继续加码和地产景气改善，有望迎来估值修复，短期需求迎来季节性回升，价格上调节奏加快，叠加稳增长政策预期，是博弈水泥景气反弹的良好窗口期。推荐受益沿江景气反弹，中长期产业链延伸有亮点的华新水泥、海螺水泥和上峰水泥等，中长期推荐基建需求占比更高的北方区域产能占比较大的水泥标的，如冀东水泥、天山股份等。
　　装修建材方面：年后复工部分品类经销渠道反馈出货速度加快，总体需求结构来看零售好于工程，非房好于地产，市场逐步回暖。成本端例如铝合金、不锈钢、PVC、沥青等价格已有回调，预计23年盈利继续修复。在地产放松政策效果逐步显现、坏账计提和现金流风险预期逐渐释放之下，板块整体有望迎来业绩及估值修复。参考消费建材板块历史经验和当前

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报建筑材料建筑材料行业跟踪周报地产数据持续回暖2023年03月19日增持维持证券分析师黄诗涛执业证书S0600521120004投资要点TableSummaryhuangshitaodwzqcomcn证券分析师房大磊本周20233112023317下同本周建筑材料板块SW涨跌执业证书S0600522100001幅同期沪深万得全指数涨跌幅分别为-066300A-021-fangdldwzqcomcn058超额收益分别为-045-008证券分析师石峰源大宗建材基本面与高频数据1水泥本周全国高标水泥市场价格执业证书S0600521120001为439元吨较上周-1元吨较2022年同期-75元吨较上周价shifydwzqcomcn格持平的地区长三角地区两广地区东北地区西北地区较上证券分析师任婕周价格上升的地区泛京津冀地区2元吨中南地区2元吨较上周价格下降的地区西南地区-18元吨本周全国样本企业执业证书S0600522070003平均水泥库位为587较上周05pct较2022年同期-02pct全renjdwzqcomcn国样本企业平均水泥出货率日发货率在产产能为653较上研究助理杨晓曦周32pct较2022年同期55pct2玻璃本周卓创资讯统计的执业证书S0600122080042全国浮法白玻原片平均价格为1759元吨较上周22元吨较2022yangxxdwzqcomcn年同期-507元吨本周卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为6160万重箱较上周-576万重箱较2022年同期788万重箱行业走势3玻纤本周无碱2400tex直接纱成交中位数4069元吨较上周69元吨较2022年同期-2081元吨建筑材料沪深3005周观点1-2月狭义基建投资同比维持高增长9水泥-061-3和钢铁56产量同比增速也回到了22年下半年的正常区间-7-11地产数据持续回暖销售-36和竣工80面积同比增速均-15-19大幅改善但地产企业到位资金仍同比下滑15从高频数据来看-23-27积压需求释放对3月之前的数据有正面影响因此中期地产回暖强-312022128202252720229232023120度仍需观察销售对拿地和新开工的传导能力仍需观察尤其是民营地产主体的存量风险尚未完全出清短期微观层面消费建材定制家居和厨电的数据反映出疫情复苏工程建材的数据反映出需求复相关研究苏基建市政地产而供给侧出清持续推动龙头企业的增长保交继续看好结构性复苏和消费楼仍无法明确预期建材1零售端定价能力强现金流好龙头企业持续下沉渠道和提升2023-03-12品牌推荐伟星新材兔宝宝北新建材箭牌家居蒙娜丽莎东弱刺激基调既定结构性复苏鹏控股2基建链条实物需求加速落地利好水泥混凝土产业链长三角水泥价格底部已现龙头的强定价权高分红和现金流价值提持续供充足安全边际推荐华新水泥海螺水泥上峰水泥3工程端2023-03-05供给侧持续出清推荐龙头坚朗五金旗滨集团东方雨虹科顺股份凯伦股份等建议关注三棵树弱复苏下主题投资更加受重视推荐国企改革和一带一路相关标的天山股份北新建材等大宗建材方面玻璃终端需求延续回暖加工厂订单季节性增加叠加终端小幅补库产业链库存压力得到缓解短期高库存下价格弹性尚弱仍需等待需求继续上升或供给侧的进一步减量中期来看行业大范围亏损持续压制玻璃窑炉开工率甚至加快供给出清2023年竣工需求有前期高开工体量支撑随着终端需求的启动将支持玻璃库存中枢显著下行将推动全行业盈利修复价格上涨空间可观若保交付落地库存去化斜率加快价格弹性更大叠加纯碱产能投放利好玻璃在产业链的利润分配企业盈利有望大幅修复浮法玻璃龙头企业享有中长期成本优势叠加新业务拓展的估值弹性继续推荐旗滨集团建议关注南玻A等玻纤短期需求恢复一般库存仍存上行压力价格阶段性承压尚127东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报需等待终端需求的进一步回暖中长期来看行业盈利已处于底部随着产能投放节奏放缓稳增长政策发力带来的内需回升供需平衡表有望持续修复利好行业景气筑底回升中期若外需韧性或者风电需求弹性超预期有望带来行业库存的超预期去化和价格弹性推荐中国巨石建议关注中材科技山东玻纤长海股份等水泥本周水泥需求继续回升同比略好于去年同期基建是结构性亮点其中华东华南地区大部企业出货量达到8-9成水平开窑后行业维持低库存仍需基建需求的继续发力房建需求的回暖或错峰的配合中期来看投资继续作为稳增长重要抓手随着财政政策继续发力配合金融工具支持加速信贷落地2022年四季度以来信贷持续改善狭义基建投资尤其是交通投资明显加速2023年基建实物需求有望迎来释放高峰需求回升将利好景气中枢有望企稳回升旺季价格弹性有望增强水泥企业市净率估值处于历史底部受益稳增长继续加码和地产景气改善有望迎来估值修复短期需求迎来季节性回升价格上调节奏加快叠加稳增长政策预期是博弈水泥景气反弹的良好窗口期推荐受益沿江景气反弹中长期产业链延伸有亮点的华新水泥海螺水泥和上峰水泥等中长期推荐基建需求占比更高的北方区域产能占比较大的水泥标的如冀东水泥天山股份等装修建材方面年后复工部分品类经销渠道反馈出货速度加快总体需求结构来看零售好于工程非房好于地产市场逐步回暖成本端例如铝合金不锈钢PVC沥青等价格已有回调预计23年盈利继续修复在地产放松政策效果逐步显现坏账计提和现金流风险预期逐渐释放之下板块整体有望迎来业绩及估值修复参考消费建材板块历史经验和当前的竞争态势来看在地产行业资金缓和信心从底部逐渐恢复的阶段部分公司或将率先借助渠道领先布局经营效率优势或融资加杠杆等进一步提升份额进入新的扩张周期发货或订单增速的拐点可作为右侧信号推荐坚朗五金东方雨虹伟星新材兔宝宝科顺股份北新建材凯伦股份东鹏控股蒙娜丽莎垒知集团建议关注三棵树中国联塑苏博特公元股份等风险提示疫情超预期地产信用风险失控政策定力超预期TableTag227东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1板块观点62大宗建材基本面与高频数据1021水泥1022玻璃1423玻纤1724消费建材相关原材料193行业和公司动态跟踪2031行业政策点评2032行业数据点评2033行业新闻2334板块上市公司重点公告梳理244本周行情回顾255风险提示26327东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图1全国高标水泥价格11图2长三角地区高标水泥价格11图3泛京津冀地区高标水泥价格11图4两广地区高标水泥价格11图5全国水泥平均库容比12图6全国水泥平均出货率12图7长三角地区水泥平均库容比13图8长三角地区水泥平均出货率13图9泛京津冀地区水泥平均库容比13图10泛京津冀地区水泥平均出货率13图11两广地区水泥平均库容比13图12两广地区水泥平均出货率13图13全国平板玻璃均价玻璃期货网15图14全国平板玻璃均价卓创资讯15图1515图16全国建筑浮法玻璃原片厂商库存16图17样本13省玻璃表观消费量15图18全国浮法玻璃在产产能日熔量情况16图19缠绕直接纱主流报价18图20G75电子纱主流报价18图21玻纤库存变动18图22玻纤表观消费量18图23国家统计局2023年1-2月建材相关数据21图24公共财政收入同比变动情况22图25税收收入同比变动情况22图26公共财政支出同比变动情况23图27政府性基金收入同比变动情况23图28政府性基金支出同比变动情况23图29土地出让收入及安排支出同比变动情况23图30建材板块走势与Wind全A和沪深300对比2021年以来涨跌幅25表1建材板块公司估值表8表2大宗建材板块公司分红收益率测算表9表3水泥价格变动情况10表4本周水泥库存与发货情况12表5本周水泥煤炭价差14表6本周国内水泥熟料生产线错峰停窑情况14表7本周建筑浮法玻璃价格15表8本周建筑浮法玻璃库存变动15表9本周建筑浮法玻璃产能变动16表10本周建筑浮法玻璃纯碱能源价差17表11玻纤价格表17427东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表12玻纤库存变动和表观需求表18表13玻纤产能变动19表14消费建材主要原材料价格19表15本周行业重要新闻23表16本周板块上市公司重要公告24表17板块涨跌幅前五25表18板块涨跌幅后五26527东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1板块观点1水泥本周水泥需求继续回升同比略好于去年同期基建是结构性亮点其中华东华南地区大部企业出货量达到8-9成水平开窑后行业维持低库存仍需基建需求的继续发力房建需求的回暖或错峰的配合中期来看投资继续作为稳增长重要抓手随着财政政策继续发力配合金融工具支持加速信贷落地2022年四季度以来信贷持续改善狭义基建投资尤其是交通投资明显加速2023年基建实物需求有望迎来释放高峰需求回升将利好景气中枢有望企稳回升旺季价格弹性有望增强水泥企业市净率估值处于历史底部受益稳增长继续加码和地产景气改善有望迎来估值修复短期需求迎来季节性回升价格上调节奏加快叠加稳增长政策预期是博弈水泥景气反弹的良好窗口期推荐受益沿江景气反弹中长期产业链延伸有亮点的华新水泥海螺水泥和上峰水泥等中长期推荐基建需求占比更高的北方区域产能占比较大的水泥标的如冀东水泥天山股份等2玻璃终端需求延续回暖加工厂订单季节性增加叠加终端小幅补库产业链库存压力得到缓解短期高库存下价格弹性尚弱仍需等待需求继续上升或供给侧的进一步减量中期来看行业大范围亏损持续压制玻璃窑炉开工率甚至加快供给出清2023年竣工需求有前期高开工体量支撑随着终端需求的启动将支持玻璃库存中枢显著下行将推动全行业盈利修复价格上涨空间可观若保交付落地库存去化斜率加快价格弹性更大叠加纯碱产能投放利好玻璃在产业链的利润分配企业盈利有望大幅修复浮法玻璃龙头企业享有中长期成本优势叠加新业务拓展的估值弹性继续推荐旗滨集团建议关注南玻A等3玻纤短期需求恢复一般库存仍存上行压力价格阶段性承压尚需等待终端需求的进一步回暖中长期来看行业盈利已处于底部随着产能投放节奏放缓稳增长政策发力带来的内需回升供需平衡表有望持续修复利好行业景气筑底回升中期若外需韧性或者风电需求弹性超预期有望带来行业库存的超预期去化和价格弹性推荐中国巨石建议关注中材科技山东玻纤长海股份等4装修建材年后复工部分品类经销渠道反馈出货速度加快总体需求结构来看零售好于工程非房好于地产市场逐步回暖成本端例如铝合金不锈钢PVC沥青等价格已有回调预计23年盈利继续修复在地产放松政策效果逐步显现坏账计提和现金流风险预期逐渐释放之下板块整体有望迎来业绩及估值修复参考消费建材板块历史经验和当前的竞争态势来看在地产行业资金缓和信心从底部逐渐恢复的阶段部分公司或将率先借助渠道领先布局经营效率优势或融资加杠杆等进一步提升份额进入新的扩张周期发货或订单增速的拐点可作为右侧信号零售端依靠存量市场贡献增量加之定价能力强现金流好是中长期的价值627东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报之选推荐伟星新材北新建材兔宝宝建议关注三棵树中长期看随着行业标准不断提升以及渠道持续深耕和下沉龙头企业集中度提升趋势不变看好在下沉市场和小B渠道率先布局以及多品类运营打开新成长空间的龙头企业推荐坚朗五金东方雨虹此外推荐细分领域具备成长弹性的低估值龙头科顺股份凯伦股份东鹏控股蒙娜丽莎垒知集团建议关注中国联塑苏博特公元股份等727东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表1建材板块公司估值表2023317归母净利润亿元市盈率倍股票代码股票简称总市值20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E亿元002791SZ坚朗五金28388905561186731865152246383268002271SZ东方雨虹82142052343347542381953350523631938600176SH中国巨石57960286527563174339608871028779600801SH华新水泥3455364366350485639644943684612601636SH旗滨集团2714234134921652609640200912521039600585SH海螺水泥155733267180372300126618468863677585000877SZ天山股份82112530772710067113006551063816727000401SZ冀东水泥2412810425248865236859568494461000672SZ上峰水泥1202176122916751925554980719626600720SH祁连山9094878393910419521152961867600449SH宁夏建材82801---1028---000789SZ万年青7215937379181159449972780618002233SZ塔牌集团941836266790100951035201187929000012SZ南玻A20415292104251932001333969810637600586SH金晶科技13013075238981232992248114451053600552SH凯盛科技1141571212113207224939953903558002080SZ中材科技3603373351133424230106610241076850300196SZ长海股份645727318029771120877800657605006SH山东玻纤53546527550638961996955824603601SH再升科技542492052633392147261320371580002088SZ鲁阳节能1105345827549122059188814601207688398SH赛特新材341140621222112994547927841615000786SZ北新建材47635103159374443051356150712721106002372SZ伟星新材37912231302161918883099291123412008002641SZ公元股份59577379502624101515451167939300737SZ科顺股份1396733476398542066400521751628300715SZ凯伦股份5407203112724174441727142162222002798SZ帝欧家居290692994916754183967589428003012SZ东鹏控股1051547419261118681114121130936002918SZ蒙娜丽莎78315615930121624631261834638002398SZ垒知集团4527240548858116631116927778002043SZ兔宝宝947126277499141327150612611033603737SH三棵树439-4175269461359-833846363227603378SH亚士创能49-544111226338-447421871463003011SZ海象新材2509720627235725961223926705数据来源Wind东吴证券研究所备注表中带上市公司盈利预测来自于东吴证券研究所预测其他标的盈利预测采用Wind一致预期827东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表2大宗建材板块公司分红收益率测算表2023317归母净利润亿元分红率及假设股息率股票代码股票简称总市值20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E亿元600585SH海螺水泥1557332718042300266233833833833872395058600801SH华新水泥34553636650556442242242242266456269000877SZ天山股份82112537731007113022850050050035476169000401SZ冀东水泥2412814254895247095005005008388101108000672SZ上峰水泥12021812316819329729729729754304147600720SH祁连山9095789410436936936936939323843600449SH宁夏建材8280---32232232232231---000789SZ万年青72159749211640040040040089415165002233SZ塔牌集团94184277910140340340340379113443601636SH旗滨集团27142313521726150750750750779254049数据来源Wind东吴证券研究所备注表中带上市公司盈利预测来自于东吴证券研究所预测其他标的盈利预测采用Wind一致预期927东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报2大宗建材基本面与高频数据21水泥本周水泥市场概述本周全国水泥市场价格环比回落02价格上涨地区有辽宁山东以及河南地区幅度10-20元吨价格回落区域主要是四川重庆云南和西藏拉萨幅度20-50元吨三月中旬国内水泥市场需求继续小幅提升全国水泥出货率环比增加3个百分点同比高出近6个百分点其中南方市场需求环比变化不大东北地区受降温降雪影响需求提升有限华北地区提升至6-8成西北地区恢复至4-6成价格方面由于一季度错峰生产临近尾声各地企业熟料生产线陆续复产而下游需求恢复相对偏弱如西南地区市场供需压力再现以及低价水泥跨区域流动导致局部地区水泥价格出现震荡调整1区域价格跟踪本周全国高标水泥市场价格为439元吨较上周-1元吨较2022年同期-75元吨较上周价格持平的地区长三角地区两广地区东北地区西北地区泛京津冀地区中南地区环比价格上升2元吨2元吨西南地区环比价格下降18元吨表3水泥价格变动情况高标水泥价格价格变动本周环比变动较2022年同期2023年内最高2023年内最低单位45000全国439175440420元吨4000050000-长三角40000455086455398元吨3000050000-长江流域40000434085434391元吨3000046000-泛京津冀440004482103467442元吨4200050000-两广40000470015470413元吨3000046000-华北地区44000440093472440元吨4200044000-东北地区4300102437430元吨5000042000-华东地区465071465423元吨4000050000-中南地区473247473431元吨4000045000-西南地区4161835434416元吨4000042000-西北地区400004080111408398元吨38000数据来源数字水泥网东吴证券研究所1027东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图1全国高标水泥价格图2长三角地区高标水泥价格全国PO425含税价元吨长三角地区PO425含税价元吨2018201920202018201920202021202220232021202220237007006006005005004004003003002002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源数字水泥网东吴证券研究所数据来源数字水泥网东吴证券研究所图3泛京津冀地区高标水泥价格图4两广地区高标水泥价格泛京津冀地区PO425含税价元吨两广地区PO425含税价元吨201820192020201820192020202120222023202120222023700100060080050060040040030020020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源数字水泥网东吴证券研究所数据来源数字水泥网东吴证券研究所2行业库存与发货跟踪本周全国样本企业平均水泥库位为587较上周05pct较2022年同期-02pct全国样本企业平均水泥出货率日发货率在产产能为653较上周32pct较2022年同期55pct1127东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表4本周水泥库存与发货情况水泥库容比百分比变动本周环比变动较2022年同期2023年内最高2023年内最低单位8000全国60005870502728582pct40008000-长三角60005782379717578pct4000-长江流域5570274754557pct8000-泛京津冀600056002196707560pct40008000-两广600055720158650537pct40008000-华北地区600058818230738570pct400010000-东北地区800070017142800700pct60008000-华东地区60005732268728573pct400010000-中南地区54209102716533pct0008000-西南地区60005782253725556pct400010000-西北地区5702360740547pct000出货率百分比变动本周环比变动较2022年同期2023年内最高2023年内最低单位日发货量在产产能10000全国653325565370pct00010000-长三角8574723385778pct00010000-长江流域80823146808120pct00010000-泛京津冀617906361758pct00010000-两广806065680694pct00010000-华北地区5301285053040pct0005000-东北地区2501710025000pct00010000-华东地区8033417780378pct00010000-中南地区722081572997pct00010000-西南地区59119107616131pct5000000西北地区000-387609038707pct数据来源数字水泥网东吴证券研究所图5全国水泥平均库容比图6全国水泥平均出货率全国水泥平均库容比全国水泥平均出货率201820192020201920202021202220232021202220231008080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源数字水泥网东吴证券研究所数据来源数字水泥网东吴证券研究所1227东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图7长三角地区水泥平均库容比图8长三角地区水泥平均出货率长三角地区水泥平均库容比长三角水泥平均出货率20182019202020192020202120222023202120222023120100100808060604040202000月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源数字水泥网东吴证券研究所数据来源数字水泥网东吴证券研究所图9泛京津冀地区水泥平均库容比图10泛京津冀地区水泥平均出货率泛京津冀地区水泥平均库容比泛京津冀水泥平均出货率20182019202020192020202120222023202120222023100808060604040202000月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源数字水泥网东吴证券研究所数据来源数字水泥网东吴证券研究所图11两广地区水泥平均库容比图12两广地区水泥平均出货率两广地区水泥平均库容比两广水泥平均出货率20182019202020192020202120222023202120222023120100100808060604040202000月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源数字水泥网东吴证券研究所数据来源数字水泥网东吴证券研究所1327东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报3水泥煤炭价差表5本周水泥煤炭价差水泥煤炭价差价格变动本周环比变动较2022年同期2023年内最高2023年内最低单位40000全国均价-煤炭35000369174370350元吨3000040000-长三角30000386085386328元吨2000040000-长江流域364084364322元吨3000038000-泛京津冀3792102397372元吨360005000040000-两广30000401014401343元吨38000-华北地区36000371092402371元吨38000-东北地区360003610101367360元吨3400040000-华东地区396070396353元吨3000050000-中南地区40000404246404361元吨3000040000-西南地区350003471834365347元吨3000034000-西北地区3390110339328元吨32000数据来源数字水泥网东吴证券研究所4产能发挥与错峰停窑表6本周国内水泥熟料生产线错峰停窑情况错峰停窑-华北地区-东北地区江西省内水泥企业一季度错峰生产即将结束截止本周还有20待复产后期随着企业陆续恢复正常生产供给压力将会增加二季度具体错峰生产天数-华东地区暂未公布龙岩及厦漳泉地区水泥价格平稳天气晴好下游需求表现稳定企业发货在8成左右部分企业仍在执行一季度错峰生产库存暂无压力-华南地区中南地区水泥价格持续上涨河南地区水泥价格开启第三轮上调10-30元吨三轮累计上涨60-80元吨价格上调主要是区域内企业仍在执行错峰生-中南地区产水泥和熟料库存均降至低位衡阳永州等地水泥价格上涨未完全落实到位下游混凝土搅拌站资金紧张开工率较低水泥需求表现欠佳企业西南地区水泥价格涨跌互现渝东北以及秀山地区水泥价格下调15-25元吨下游需求恢复至6-7成后趋于稳定虽然部分企业熟料生产线仍在执行错峰-西南地区生产但因库存偏高企业为增加销量陆续下调价格贵州省内企业增加错峰生产天数但供需矛盾仍旧较大后期水泥价格有趋弱可能西北地区-数据来源数字水泥网东吴证券研究所22玻璃建筑玻璃市场概述本周浮法玻璃市场交投氛围良好多地价格上涨但涨幅相对有限周内浮法厂涨价氛围偏浓加工厂进一步补货带动浮法厂降库目前看下游加工厂稍有备货但整体持货量仍低订单无明显改善下进一步补货动力受限制预计下周市场交投将有所放缓但部分区域浮法厂库存压力已经有所缓解市场供需结构尚可预计短线价格或暂偏稳运行1价格卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1759元吨较上周22元吨较1427东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报2022年同期-507元吨表7本周建筑浮法玻璃价格浮法原片厂商价格价格变动本周环比变动较2022年同期2023年内最高2023年内最低单位周卓创180000全国17500017592250717621653元吨170000180000-华北地区16000015421354916121516元吨185000140000180000-华东地区17500018302454618301730元吨170000-华中地区16000016581253516941596元吨220000200000华南地区180000元吨-19946840719941755数据来源卓创资讯玻璃期货网东吴证券研究所图13全国平板玻璃均价玻璃期货网图14全国平板玻璃均价卓创资讯全国平板玻璃均价卓创资讯元全国平板玻璃均价元吨吨20172018201935002021202220232020202140003000300025002000200010001500010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源玻璃期货网东吴证券研究所数据来源卓创资讯东吴证券研究所2库存变动卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为6160万重箱较上周-576万重箱较2022年同期788万重箱表8本周建筑浮法玻璃库存变动样本企业库存数量变动本周环比变动较2022年同期2023年内最高2023年内最低单位6000008省库存456246535553253764万重箱40000080000013省库存600000616057678871025008万重箱400000样本企业表观消费量数量变动本周环比变动较2022年同期2023年内最高2023年内最低单位50000013省当周21342107922134546万重箱000省年初至今1316369--28----万重箱数据来源卓创资讯东吴证券研究所图15图17样本13省玻璃表观消费量1527东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图16全国建筑浮法玻璃原片厂商库存全国13省玻璃库存万重箱样本13省玻璃表观消费量万重箱202020212022202320202021202220231000030002500800020006000150010004000500200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-1000数据来源卓创资讯东吴证券研究所数据来源卓创资讯东吴证券研究所3产能变动表9本周建筑浮法玻璃产能变动数量及百分产能日熔量本周环比变动较2022年同期2023年内最高2023年内最低单位比变动在产产能-白玻14337060011940145720142370吨日在产产能-颜色玻璃2000000111606001200111608260吨日000开工率总产能06665670006565676502pct064084开工率有效产能08282030008182038100pct080数据来源卓创资讯东吴证券研究所图18全国浮法玻璃在产产能日熔量情况玻璃在产产能图日熔量td201920202021202220231750001700001650001600001550001500001450001400001350001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东吴证券研究所1627东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报4行业盈利表10本周建筑浮法玻璃纯碱能源价差玻璃纯碱能源价差全价格变动本周环比变动较2022年同期2023年内最高2023年内最低单位国均价3000全国均价-天然气-纯碱26314753338248元吨20006000全国均价-石油焦-纯碱500057424440574463元吨4000数据来源卓创资讯东吴证券研究所23玻纤1主要品类价格跟踪无碱纱市场本周无碱池窑粗纱市场价格整体延续淡稳趋势多数厂虽报价稳定但成交多存小幅可谈空间部分产品出货较前期稍好转但整体产销仍显一般中下游仍按需少量采购为主部分贸易商适当逢低备货需求端看当前多数下游开工恢复仍较缓慢加之当前中下游订单情况表现不一短期下游备货仍显谨慎结合池窑厂库存高位情况下不乏部分厂针对部分客户执行一单一谈操作但成本端支撑下主流产品价格大概率维稳运行截至3月16日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4200元吨不等全国均价在406913元吨含税主流送到环比上一周均价407783下调021同比下跌3402目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报3800-4200元吨无碱2400texSMC纱报4600-5200元吨无碱2400tex喷射纱报6600-7600元吨无碱2400tex毡用合股纱报4400-4700元吨无碱2400tex板材纱报4700-5000元吨无碱2000tex热塑直接纱报4800-6000元吨不同区域价格或有差异个别企业报价较高电子纱市场近期国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货仍显一般部分大厂因库存高位实际成交相对灵活周内多数厂电子纱及电子布价格均报稳厂家存一定挺价心态需求端来看下游PCB市场整体开工率仍不高且成品库存较高下短期中下游备货意向偏淡后期各厂价格受成本端支撑大概率趋稳运行本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等环比基本持平较上周变动不大电子布当前主流报价基本维持36-37元米不等成交按量可谈表11玻纤价格表无碱粗纱主流报价中位价格变动本周环比变动较2022年同期2023年内最高2023年内最低单位数45000缠绕直接纱2400tex40000406969208141504000元吨350006000050000SMC纱2400tex4000049000390052504900元吨75000喷射纱2400tex7000071000265072507100元吨电子纱主流报价中位数价格变动本周环比变动较2022年同期2023年内最高2023年内最低单位G75纱2000080500001700010100080500元吨060电子布403701014437元米20数据来源卓创资讯东吴证券研究所1727东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图19缠绕直接纱主流报价图20G75电子纱主流报价无碱2400缠绕纱价格元吨G75电子纱价格元吨20182019202020182019202020212022202320212022202370002000060005000150004000100003000200050001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东吴证券研究所数据来源卓创资讯东吴证券研究所2库存变动和表观需求表12玻纤库存变动和表观需求表样本企业库存数量变动2023年2月较2023年1月较2022年同期2023年内最高2023年内最低单位12000所有样本1000082070576820750万吨800010000不变样本77065536770705万吨000样本企业表观需求数量变动2023年2月较2023年1月较2022年同期2023年内最高2023年内最低单位5000所有样本0003061018306297万吨5000不变样本2590421263259万吨000数据来源卓创资讯东吴证券研究所图21玻纤库存变动图22玻纤表观消费量全国样本企业合计库存所有样本全国样本企业合计表观需求量所有样万吨本万吨2018201920202020202120222023202120222023501004080306020401020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东吴证券研究所数据来源卓创资讯东吴证券研究所1827东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报3产能变动表13玻纤产能变动月度产能变化数量变动2023年2月较2023年1月较2022年同期2023年内最高2023年内最低单位6800066000在产640006741257674662万吨年5800056000在产-粗纱540005721250572560万吨年10000在产-电子纱10206102102万吨年000数据来源卓创资讯东吴证券研究所24消费建材相关原材料表14消费建材主要原材料价格原材料价格价格变动本周环比变动较2022年同期2023年内最高2023年内最低单位100000聚丙烯无规共聚物PP-R950009400090096009400元吨9000090000高密度聚乙烯HDPE850008700100180087008350元吨80000聚氯乙烯PVC65000612269282463676122元吨60000100000环氧乙烷9500072000100072006100元吨9000050000沥青建筑沥青4000010040004000元吨001000WTI6710388267美元桶500数据来源Wind东吴证券研究所1927东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报3行业和公司动态跟踪31行业政策点评1中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025pct点评本次降准为全行业普降025pct降准落地体现央行稳增长呵护流动性的信号意义将为实体经济回暖提供流动性支持32行业数据点评1国家统计局发布1-2月国民经济数据点评基建投资维持较快增速1-2月狭义基建投资累计同比增速90反映财政支出和政策性金融工具发力的成效其中交通大类和水利环境和公共设施管理大类投资累计同比增速分别为9298说明重点工程和市政领域投资落地情况较好支撑后续实物需求地产销售和投资新开工单月同比降幅放缓竣工面积单月同比回到正增长反映地产行业信心修复购房需求回暖后续有望进一步传导至新房销售和开工端反映在建材品类上水泥产量建筑及装潢材料零售1-2月单月同比降幅收窄分别至-06-09我们认为负增长主要受1月疫情因素影响预计后续随着基建实物需求的进一步落地和地产销售的回暖有望回到正增长2027东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分