贵金属：美联储扩表缓解流动性风险，宽松预期升温下黄金显著走强。美联储周中向银行业提供3000亿贷款，资产规模由8.34万亿美元激增至8.64万亿美元，美银行业流动性短缺风险降温，市场恐慌情绪或得到缓解。通胀端，美国2月CPI同比6%（前值6.4%，预期值6%），核心CPI 5.5%（前值5.6%，预期值5.5%），虽核心CPI韧性仍强但整体通胀演绎趋势符合市场降温预期。同时2月PPI（现值4.6%，前值5.7%，预期值5.4%）超预期下行，反映较为确定的生产端通胀压力缓解；但当周初请失业金人数（现值19.2万人，前值21.2万人，预期20.5万人）低于预期反映劳动力市场尚可，叠加联储扩表后的流动性风险出清，美联储或仍有加息空间。周内市场已开始交易降息，黄金表现强势，关注下周美联储议息会议决议。建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。
　　工业金属：（1）铜：海外衰退担忧干扰铜价，国内地产需求超预期修复。①宏观：周内加息预期再度降温，美元指数高位震荡，关注下周FOMC会议决议；②库存：本周全球铜库存为52.5万吨，周度去库3.67万吨；③供给：近期铜矿供给端风险因素减弱，第一量子Cobre铜矿运营合同达成文本一致；秘鲁Las bambas铜矿运输恢复；力拓旗下Oyu Tolgoi地下铜矿开始扩建工作，该项目计划资本开支70亿美元，预计2028-2036年平均每年将生产约50万吨铜，将成为全球第四大铜矿，2021年该矿露天矿产铜16.3万吨；④需求：当前铜价关注点在于国内需求基本面，近期统计局披露数据来看2月国内地产需求超预期回暖（竣工同比8%，前值-6.6%；投资同比-5.1%，前值-8.4%），基建（同比9.0%，前值9.4%）、制造业（同比8.1%，前值9.1%）维持高位。向后看，内需修复有望支撑铜价韧性，宏观方面伴随加息预期回落，美元压制因素减弱，周内瑞士信贷危机扩散加剧流动性问题和系统风险担忧引致铜价大跌，仍需警惕海外衰退超预期风险。（2）铝：地产链弱复苏，金融风险担忧拖累铝价下行。①成本：国内电解铝平均成本（含税）16686元/吨，周度环比持平；②库存：本周全球铝库存为173.7万吨，周度去库3.15万吨；③供给：电力情况稍有好转，四川、广西、贵州将继续复产，内蒙古复产、新投产速度较慢。整体来看，电解铝开工较上周小幅上涨6万吨；④需求：前期受两会影响减产的下游加工企业计划逐渐恢复生产，1-2月中国地产竣工去年以来首次实现正增长，引导电解铝消费复苏预期。近期铝价受欧美银行业金融危机扩散影响下大幅下行，畏跌情绪下铝锭成交稍显冷淡。本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨1pct至64.2%，同比仍下滑6pct，以建筑工业型材、光伏并网用线缆需求改善为主。受海外宏观情绪以及中国国内下游加工企业需求不及旺季预期的影响，预计下周铝价继续维持弱势。建议关注：洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业、神火股份、金诚信、中国有色矿业、南山铝业、索通发展、中国铝业、云铝股份、天山铝业等。
　　能源金属：（1）锂：油/电车价格混战致消费者观望情绪浓厚，整体需求偏弱，锂价短期持续承压。①成本：周内锂辉石价格跌2.0%至4900美元/吨，对应锂辉石锂盐成本支撑价33.8万元/吨；②供给：本周锂盐产量、开工率下滑，主因江西地区锂盐厂减产。产品利润空间较上周缩减，矿石价格虽有下降但产品跌价幅度更高，部分外购原料的锂盐厂已出现成本倒挂现象；盐湖成本较低，实际利润空间尚可；③需求：今年以来电动车累计零售90.1万辆，同比增长21%，累计批发102.7万辆，同比增长21%，增速表现尚可。本轮地方政府&车企促销战带来车市混乱，燃油车卷入降价潮，竞品增加&价格波动导致消费者观望情绪渐浓，一定程度冲抵降价带来的需求增长。去年至今年2月动力电池合计累库197GWh，锂价下跌和终端降本诉求压制下，正极材料端买涨不买跌心态持续，原料备货意愿较低，对上游压价情绪持续。（2）镍：硫酸镍转产电积镍热情降温，需求再度转弱。①供给：硫酸镍跟随镍价下跌，且下游前驱体企业接货意愿不佳，炼厂生产积极性下降。随着三元前驱体一体化企业生产硫酸镍比例不断扩大，炼厂产能基本维持稳定，无大幅增长计划；②需求：随着镍价大幅下跌，硫酸镍与纯镍几无价差，市场内采购硫酸镍转产电积镍热情有所下降。近期下游正极材料与电芯产量仍然维持低位，整体市场开工情况不佳，市场呈观望态度。建议关注：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁等。
　　风险提示：全球经济复苏不及预期风险、地缘政治风险等。

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年03月19日有色金属美联储宽松预期升温金价走强内需修复关注有色左侧布局机会贵金属美联储扩表缓解流动性风险宽松预期升温下黄金显著走强美联储周中向银行业增持维持提供3000亿贷款资产规模由834万亿美元激增至864万亿美元美银行业流动性短缺风险降温市场恐慌情绪或得到缓解通胀端美国2月CPI同比6前值64预期值6核心CPI55前值56预期值55虽核心CPI韧性仍强但整体通胀行业走势演绎趋势符合市场降温预期同时2月PPI现值46前值57预期值54超预期下行反映较为确定的生产端通胀压力缓解但当周初请失业金人数现值192万人前值212万人预期205万人低于预期反映劳动力市场尚可叠加联储扩表后的流动性有色金属沪深300风险出清美联储或仍有加息空间周内市场已开始交易降息黄金表现强势关注下周美16联储议息会议决议建议关注紫金矿业山东黄金赤峰黄金银泰黄金招金矿业等工业金属1铜海外衰退担忧干扰铜价国内地产需求超预期修复宏观周内加息预期再度降温美元指数高位震荡关注下周FOMC会议决议库存本周全球铜库存0为525万吨周度去库367万吨供给近期铜矿供给端风险因素减弱第一量子Cobre铜矿运营合同达成文本一致秘鲁Lasbambas铜矿运输恢复力拓旗下OyuTolgoi地下铜-16矿开始扩建工作该项目计划资本开支70亿美元预计2028-2036年平均每年将生产约50万吨铜将成为全球第四大铜矿2021年该矿露天矿产铜163万吨需求当前铜价关注点在于国内需求基本面近期统计局披露数据来看2月国内地产需求超预期回暖竣工同-32比前值投资同比前值基建同比前值制2022-032022-072022-112023-038-66-51-849094造业同比81前值91维持高位向后看内需修复有望支撑铜价韧性宏观方面伴随加息预期回落美元压制因素减弱周内瑞士信贷危机扩散加剧流动性问题和系统风险担忧引致铜价大跌仍需警惕海外衰退超预期风险铝地产链弱复苏金融风险担作者2忧拖累铝价下行成本国内电解铝平均成本含税16686元吨周度环比持平分析师王琪库存本周全球铝库存为1737万吨周度去库315万吨供给电力情况稍有好转四川广西贵州将继续复产内蒙古复产新投产速度较慢整体来看电解铝开工较上执业证书编号S0680521030003周小幅上涨6万吨需求前期受两会影响减产的下游加工企业计划逐渐恢复生产1-2邮箱wangqi3538gszqcom月中国地产竣工去年以来首次实现正增长引导电解铝消费复苏预期近期铝价受欧美银行研究助理马越业金融危机扩散影响下大幅下行畏跌情绪下铝锭成交稍显冷淡本周国内铝下游加工龙头执业证书编号S0680121100007企业开工率环比上周继续上涨1pct至642同比仍下滑6pct以建筑工业型材光伏并网用线缆需求改善为主受海外宏观情绪以及中国国内下游加工企业需求不及旺季预期的影邮箱mayuegszqcom响预计下周铝价继续维持弱势建议关注洛阳钼业明泰铝业紫金矿业神火股份相关研究金诚信中国有色矿业南山铝业索通发展中国铝业云铝股份天山铝业等能源金属1锂油电车价格混战致消费者观望情绪浓厚整体需求偏弱锂价短期持1有色金属海外宽松预期利好黄金车市价格战加续承压成本周内锂辉石价格跌20至4900美元吨对应锂辉石锂盐成本支撑价速锂电左侧探底2023-03-12338万元吨供给本周锂盐产量开工率下滑主因江西地区锂盐厂减产产品利润空间较上周缩减矿石价格虽有下降但产品跌价幅度更高部分外购原料的锂盐厂已出现成2有色金属需求修复铜铝材开工加码电车促销需本倒挂现象盐湖成本较低实际利润空间尚可需求今年以来电动车累计零售901万求逐步修复2023-03-04辆同比增长21累计批发1027万辆同比增长21增速表现尚可本轮地方政府车企促销战带来车市混乱燃油车卷入降价潮竞品增加价格波动导致消费者观望情绪3有色金属供给扰动支撑金属价格韧性国内需求渐浓一定程度冲抵降价带来的需求增长去年至今年2月动力电池合计累库197GWh锂复苏进入验证期2023-02-26价下跌和终端降本诉求压制下正极材料端买涨不买跌心态持续原料备货意愿较低对上游压价情绪持续2镍硫酸镍转产电积镍热情降温需求再度转弱供给硫酸镍跟随镍价下跌且下游前驱体企业接货意愿不佳炼厂生产积极性下降随着三元前驱体一体化企业生产硫酸镍比例不断扩大炼厂产能基本维持稳定无大幅增长计划需求随着镍价大幅下跌硫酸镍与纯镍几无价差市场内采购硫酸镍转产电积镍热情有所下降近期下游正极材料与电芯产量仍然维持低位整体市场开工情况不佳市场呈观望态度建议关注西藏矿业华友钴业盛屯矿业盐湖股份赣锋锂业天齐锂业融捷股份雅化集团西藏珠峰寒锐钴业厦门钨业厦钨新能金力永磁等风险提示全球经济复苏不及预期风险地缘政治风险等重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E000762SZ西藏矿业买入027214374757136001716982485601677SH明泰铝业买入192174198254821906796621洛阳钼业买入603993SH0240300340532238179015791013资料来源Wind国盛证券研究所请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日内容目录一周度数据跟踪511板块公司涨跌本周有色板块跌幅靠后512价格及库存变动金属大宗品价格反弹能源金属价格继续回落613公司公告跟踪8二贵金属9三工业金属1231铜海外衰退担忧干扰铜价国内地产需求超预期修复1232铝地产链弱复苏金融风险担忧拖累铝价下行16四能源金属2041锂油电车价格混战致消费者观望情绪浓厚整体需求偏弱锂价短期持续承压2042镍硫酸镍转产电积镍热情降温需求再度转弱2243钴原料短期偏紧钴价企稳回升需求恢复仍较缓慢23五稀土磁材25风险提示26图表目录图表1本周各大行业涨跌比较5图表2申万有色二级行业指数涨跌5图表3申万有色三级行业指数涨跌5图表4有色板块涨幅前十6图表5有色板块跌幅前十6图表6贵金属价格涨跌6图表7基本金属价格涨跌6图表8稀土金属价格涨跌7图表9能源金属价格涨跌7图表10交易所基本金属库存变动7图表11有色分板块公司公告跟踪8图表12美联储进入缩表阶段9图表13本周美国联邦基金利率期货隐含加息预期大幅下降9图表14美元实际利率与金价走势9图表15美国国债收益率9图表16美元指数走势10图表17SPDR黄金ETF持有量吨10图表182月美国新增就业311万人失业率3610图表19铜金比与金银比走势10图表20美国2月制造业PMI涨03pct至47710图表21欧元区2月制造业PMI下滑03pct至48510图表22中国2月制造业PMI上升25pct至52611图表23国内1月社融存量同比上升01pct至9711图表24美国2月CPI同比60核心CPI同比5511图表25欧元区2月CPI同比85核心CPI同比5611图表26内外盘铜价走势12图表271铜现货升贴水12P2请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日图表28全球铜表观库存万吨12图表29铜三大交易所库存12图表30铜精矿港口库存较为宽松13图表31铜粗炼费价格走势13图表32全球精炼铜月度产量万吨13图表33全球铜矿月度产量万吨13图表34国内电解铜月度产量13图表35国内铜材月度产量万吨13图表36精炼铜月度进口量14图表37精炼铜主要国家进口量万吨14图表38铜精矿月度进口量14图表39铜精矿主要国家进口量万吨14图表40铜杆加工费14图表41精铜杆周度开工率14图表42地产数据月度跟踪15图表43电网投资累计同比15图表44内外盘铝价走势16图表45国产和进口氧化铝价格走势16图表46全球铝表观库存万吨16图表47铝三大交易所库存16图表48电解铝进口利润表现17图表49未锻轧铝及铝材进出口量万吨17图表50国内电解铝在产产能开工率17图表51国内氧化铝建成产能开工率17图表52全球电解铝月度产量万吨17图表53中国电解铝月度产量万吨17图表54西欧中东电解铝月度产量万吨18图表55俄罗斯东欧电解铝月度产量万吨18图表56山东电解铝月度产量万吨18图表57内蒙古电解铝月度产量万吨18图表58云南电解铝月度产量万吨18图表59贵州电解铝月度产量万吨18图表60各省份外购电力电解铝成本元吨含税19图表61云南外购电力电解铝单吨盈利情况19图表62新疆外购电力电解铝单吨盈利情况19图表63蒙西外购电力电解铝单吨盈利情况19图表64电池级锂盐价格走势20图表65锂辉石精矿价格走势20图表66电池级碳酸锂加工盈利空间万元吨21图表67电池级氢氧化锂加工盈利空间万元吨21图表68国内碳酸锂工厂库存吨21图表69国内氢氧化锂工厂库存吨21图表70国内2月新能源车产量517万辆同比47721图表71国内2月新能源车渗透率31021图表72国内2月动力电池产量415GWh同比30522图表73国内2月磷铁占比647三元占比35122P3请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日图表74内外盘期货镍价22图表75全球主要交易所镍库存处于历史低位万吨22图表76硫酸镍与高镍铁价格23图表77硫酸镍镍铁金属镍价差万元金属吨23图表78国内金属钴价格23图表79MB钴与钴中间品价格23图表80海内外金属钴价差24图表81硫酸钴四氧化三钴与钴中间品价差万元吨24图表82中钇富铕矿TREO92价格万元吨25图表83稀土精矿内蒙92价格万元吨25图表84轻稀土镨钕价格走势万元吨25图表85轻稀土镧铈价格走势万元吨25图表86重稀土铽价格走势万元吨25图表87重稀土镝价格走势万元吨25图表88缅甸未列名稀土氧化物月度进口量吨26图表89美国稀土金属矿月度进口量吨26图表90氧化镨钕月度出口量吨26图表91稀土永磁月度出口量吨26P4请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日一周度数据跟踪11板块公司涨跌本周有色板块跌幅靠后全A来看本周申万有色金属指数跌21收于4778点分板块看二级子板块多数下跌其中贵金属领涨59能源金属领跌43三级子板块中黄金板块领涨61锂板块领跌43图表1本周各大行业涨跌比较86420-2-21-4-6-8汽车传媒通信电子银行钢铁环保煤炭计算机房地产机械设备建筑装饰共用实业非银金融商贸零售交通运输农林牧渔石油石化家用电器纺织服饰建筑建材食品饮料轻工制造医药生物有色金属国防军工基础化工电力设备资料来源Wind国盛证券研究所图表2申万有色二级行业指数涨跌图表3申万有色三级行业指数涨跌8861596644220-2-070-14-4-25-35-2-42-15-6-43-4-37-38-43-6贵金属工业金属金属新材料小金属能源金属资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日股票价格涨幅前三盛达资源涨15章源钨业涨9银泰黄金涨8跌幅前三龙磁科技跌15西藏珠峰跌14菲利华跌14图表4有色板块涨幅前十图表5有色板块跌幅前十1615014-212-4109-6877-887-8-866-10-8-9-9655-9-10-124-142-16-14-14-150-18盛章银西山兴豪恒金有藏湖天洛金石博菲西龙达源泰部东业美邦贵研格南山阳钼英威利藏磁矿黄铝钼股股合华珠科资钨黄黄黄矿新股银新业金业业份份金峰技源业金金金业材份业材资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所12价格及库存变动金属大宗品价格反弹能源金属价格继续回落贵金属图表6贵金属价格涨跌名称单位现价周涨跌月涨跌季涨跌年涨跌COMEX黄金美元盎司199465878989COMEX白银美元盎司227510582-59-59SHFE黄金元克432438485353SHFE白银元千克50595938-57-57资料来源Wind国盛证券研究所基本金属图表7基本金属价格涨跌单位现价周涨跌月涨跌季涨跌年涨跌SHFE铜元吨67220-231-271414LME铜美元吨8612-19-41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投同比55前值51其中地产投资同比-51前值-84狭义基建投资同比90前值94制造业投资同比81前值91向后看内需修复有望支撑铜价韧性宏观方面伴随加息预期回落美元压制因素减弱周内瑞士信贷危机扩散加剧流动性问题和系统风险担忧引致铜价大跌仍需警惕海外衰退超预期风险图表26内外盘铜价走势图表271铜现货升贴水SHFE铜万元吨10009LME铜美元吨右轴120001电解铜升贴水元吨80081000060078000400620056000044000-2003-40022000180619031912200921062203221218061906200621062206资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表28全球铜表观库存万吨图表29铜三大交易所库存SHFE铜库存万吨20192020202120222023140100铜库存万吨90COMEX12080LME铜库存万吨1007060805060404030202010001701170317051707170917111609170918091909200921092209资料来源Wind国盛证券研究所资料来源WindMysteel国盛证券研究所P12请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日图表30铜精矿港口库存较为宽松图表31铜粗炼费价格走势TCTC美元美元吨吨铜精矿港口库存万吨铜精矿港口库存万吨10012011080100906080704060205040200720102101210421072110220122042207221023010180418111906200120082103211022052212资料来源iFind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表32全球精炼铜月度产量万吨图表33全球铜矿月度产量万吨201920202021202220192020202120222302202215198220200210180200160190180140123456789101112123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表34国内电解铜月度产量图表35国内铜材月度产量万吨电解铜产量万吨同比20172018201910020240202020212022959078216415220908520010801807557016006514060-55512050-101002107211022012204220722102301123456789101112资料来源SMM国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所注12月产量取12月均值P13请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日图表36精炼铜月度进口量图表37精炼铜主要国家进口量万吨智利刚果金俄罗斯进口量万吨同比12澳大利亚秘鲁45601040364403583020256020415-2010-40250-600210621092112220322062209221221012104210721102201220422072210资料来源Wind国盛证券研究所资料来源iFind国盛证券研究所图表38铜精矿月度进口量图表39铜精矿主要国家进口量万吨铜矿进口量万吨同比智利秘鲁哈萨克斯坦墨西哥蒙古1003002590802502070200156050150104010053020500100-50210921112201220322052207220922112301200120052009210121052109220122052209资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表40铜杆加工费图表41精铜杆周度开工率铜杆3mm加工费江苏元吨3000铜杆3mm加工费江苏元吨20212022202380250020006015001000405002001471013161922252831343740434649190119072001200721012107220122072301资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源SMM国盛证券研究所P14请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日图表42地产数据月度跟踪图表43电网投资累计同比商品房销售面积同比累计同比新开工面积同比120竣工面积同比1510013801160940720503-201-40-1210721102201220422072210-60-320072011210321072111220322072211资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P15请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日32铝地产链弱复苏金融风险担忧拖累铝价下行库存端本周全球铝库存国内社库含SHFELMECOMEX交易所为1737万吨较上周去库315万吨其中国内社会库存减少379万吨LME库存增加04万吨COMEX库存增加024万吨上期所库存增加006万吨成本端周内动力煤价格维持801元吨氧化铝维持2921元吨根据我们测算国内电解铝平均成本含税维持16686元吨供给端电力情况稍有好转四川广西贵州将继续复产内蒙古也有释放新投产产能计划但复产新投产速度较慢整体来看电解铝开工较上周小幅上涨截至目前电解铝开工产能398750万吨周比增加6万吨需求端前期受两会影响减产的下游加工企业计划逐渐恢复生产预计下周电解铝需求将继续增加终端方面1-2月中国地产数据环比大幅回升竣工面积同比增长80去年以来首次实现正增长引导电解铝消费复苏预期但由于近期铝价受欧美银行业金融危机扩散影响下大幅下行畏跌情绪下下游加工企业刚需采购铝锭成交稍显冷淡SMM铝下游周度调研数据显示本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨1个百分点至642同比仍下滑6个百分点以建筑工业型材光伏并网用线缆需求改善为主受海外宏观情绪以及中国国内下游加工企业需求不及旺季预期的影响预计下周铝价继续维持弱势图表44内外盘铝价走势图表45国产和进口氧化铝价格走势SHFE铝元吨安泰科氧化铝均价元吨30LME铝美元吨右轴45004500氧化铝FOB澳大利亚美元吨右轴700400040002560035003500500203000300025002500400152000200030010150015002001000100005500500100000001806190620062106220618051905200521052205资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表46全球铝表观库存万吨图表47铝三大交易所库存20192020202120222023SHFE铝COMEX铝LME铝400250350200300150250200100150501000501801181019072004210121102207147101316192225283134374043464952资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P16请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日图表48电解铝进口利润表现图表49未锻轧铝及铝材进出口量万吨铝进口利润元吨右轴进口量出口量净出口右轴2000SHFE铝元吨250008060100002000060-10002134015000-200040-30002010000-400020-5000005000-6000220122032205220722092211180218091904191120062101210822032210资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表50国内电解铝在产产能开工率图表51国内氧化铝建成产能开工率在产产能万吨开工率产能万吨开工率42009410200100931000090410091040548929800804000919600709060390094008950380092008840370087900030868800360020858600103500848400021072110220122042207221023012107211022012204220722102301资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表52全球电解铝月度产量万吨图表53中国电解铝月度产量万吨20192020202120222023201920202021202220236103605836344590340570550320530510300490280470450260123456789101112123456789101112资料来源IAI国盛证券研究所资料来源IAI国盛证券研究所P17请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日图表54西欧中东电解铝月度产量万吨图表55俄罗斯东欧电解铝月度产量万吨2019202020212022202320192020202120222023353836303434425230322030123456789101112123456789101112资料来源IAI国盛证券研究所资料来源IAI国盛证券研究所图表56山东电解铝月度产量万吨图表57内蒙古电解铝月度产量万吨201920202021202220232019202020212022202375555255327050654565360405535123456789101112123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表58云南电解铝月度产量万吨图表59贵州电解铝月度产量万吨20192020202120222023201920202021202220235014454036136812353010258020815106123456789101112123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P18请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日图表60各省份外购电力电解铝成本元吨含税图表61云南外购电力电解铝单吨盈利情况吨铝盈利云南元吨右轴SHFE铝元吨云南新疆四川蒙西山东平均SHFE铝26000100002400090002200080002200070002000060001800050001800016000400030001400020001400012000100001000017081802180819021908200220082102210822022208230210000-1000170818021808190219082002200821022108220222082302资料来源Wind北极星电力网国盛证券研究所资料来源Wind北极星电力网国盛证券研究所图表62新疆外购电力电解铝单吨盈利情况图表63蒙西外购电力电解铝单吨盈利情况吨铝盈利新疆元吨右轴SHFE铝元吨吨铝盈利蒙西元吨右轴SHFE铝元吨2600010000260008000800060002200022000600040004000180001800020002000001400014000-2000-200010000-400010000-4000170818021808190219082002200821022108220222082302170818021808190219082002200821022108220222082302资料来源Wind北极星电力网国盛证券研究所资料来源Wind北极星电力网国盛证券研究所P19请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日四能源金属41锂油电车价格混战致消费者观望情绪浓厚整体需求偏弱锂价短期持续承压油电车价格混战致消费者观望情绪浓厚整体需求偏弱锂价短期持续承压周内电碳价格跌10至315万元吨电氢跌41至395万元吨供强需弱格局下锂盐本周延续下跌趋势成本端周内锂辉石价格跌20至4900美元吨CFR不含税对应锂辉石锂盐成本支撑价338万元吨含税供给端根据百川盈孚本周碳酸锂产量7472吨环降21累库350吨开工率668氢氧化锂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