本期计算机/通信/传媒行业指数显著跑赢大盘，国家大基金指数表现较优。2023/3/13-2023/3/17，电子/计算机/通信/传媒指数分别+1.17%/4.50%/4.25%/5.86%，同期，万得全A/上证综指/深证综指分别-0.58%/+1.95%/-1.29%，计算机/通信/传媒行业指数显著跑赢大盘。其中，半导体板块中涨幅位列前五的公司分别为寒武纪-U/中芯国际/龙芯中科/晓程科技/晶方科技，计算机软件板块中涨幅位列前五的公司分别为万兴科技/宝通科技/立方数科/虹软科技/福昕软件。国家大基金指数本期表现较优，指数区间涨幅达+3.28%；海外方面，纳斯达克指数/纳斯达克计算机/费城半导体指数分别+4.41%/7.61%/5.46%。目前国内IC设计行业距离近三年PE中位数仍有一定距离，数字/模拟芯片设计PETTM分别位于近三年的5.22%/40.93%分位，本期区间涨跌幅分别+1.50%/+4.84%。
　　国家大基金二期资金结构调整，上游核心材料、设备及中游制造业或将持续受益。根据证券时报微信公众号，长江存储科技控股有限责任公司发生工商变更，新增国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司、长江产业投资集团有限公司、湖北长晟发展有限责任公司为股东。其中，大基金二期首次持股日期为2023年2月27日，持股比例12.24%，认缴出资额达到128.87亿元。我们认为，在大基金二期资金结构调整下，上游核心材料、设备及中游制造业将持续受益。
　　 OpenAI发布GPT-4，微软基于AI发布Microsoft 365 Copilot。2023年3月15日，OpenAI发布多模态预训练大模型GPT-4。根据机器之心微信公众号，GPT-4实现了以下几个方面的飞跃式提升：强大的识图能力；文字输入限制提升至2.5万字；回答准确性显著提高；能够生成歌词、创意文本，实现风格变化。GPT-4是一个大型多模态模型，能接受图像和文本输入，再输出正确的文本回复，GPT-4在各种专业测试和学术基准上的表现与人类水平相当；OpenAI花了6个月的时间使用对抗性测试程序和ChatGPT的经验教训对GPT-4进行迭代调整，从而在真实性、可控性等方面取得了有史以来最好的结果。此外，根据微软官网，公司于2023年3月16日发布Microsoft 365 Copilot，基于AI研发的Copilot可以实现：（1）Word：共同编辑、总结、创造；（2）Excel：分析趋势、实现数据可视化；（3）Powerpoint：将想法一键生成PPT；（4）Outlook：在收件信息上进行辅助以实现时间节约等。我们认为，基于GPT-4模型嵌入的各系统将快速落地于各应用终端，由Office工具向其他端延申，生成模型预期会对软件开发的整个流程产生进一步冲击，包括开发团队结构调整、MLOps与DevOps的重构，转换成AI+软件的逻辑。
　　多模态应用落地早于预期，全球AI产业链景气共振。根据财联社援引Google及微软，Google将推出下一代对话AI系统Bard，而微软将正式将ChatGPT引入搜索引擎Bing，生成式AI成全球科技增量市场突破口。我们在2023年2月14日的外发报告《OpenAI算力需求测算》中对ChatGPT年GPU/CPU需求空间进行测算，预计运营阶段，ChatGPT年GPU/CPU需求空间分别在7000万美元及778万美元。我们认为，随着当前微软发布365 Copilot，多模态应用落地速度较快，在海外龙头持续展开AI投资下，硬件端GPU/CPU的用量空间将得到进一步拓展，而软科技端将逐步实现由+AI转化为AI+，带动全球AI产业链景气共振。
　　投资建议：建议关注：视频图片应用（新国都/汉得信息/海康威视/大华股份）；模型（商汤-W/云从科技-UW/科大讯飞/360）；数据标注清洗（博彦科技/海天瑞声）；算力芯片（寒武纪-U/景嘉微/海光信息）；HBM（国芯科技/澜起科技）；服务器（神州数码/中科曙光/浪潮信息）；IDC（宝信软件/润泽科技）；先进封装（通富微电）
　　风险提示：AI终端应用发展不及预期，半导体国产替代进程不及预期。

研究报告全文：TableMainInfo行业研究信息设备半导体产品与半导体设备证券研究报告行业跟踪报告2023年03月18日TableInvestInfo科技行业周观点第5期多模态应用快速落地投资评级优于大市维持全球AI产业链景气共振市场表现TableSummary投资要点TableQuoteInfo651半导体产品与半导体设备海通综指-073本期计算机通信传媒行业指数显著跑赢大盘国家大基金指数表现较优-7972023313-2023317电子计算机通信传媒指数分别-1521117450425586同期万得全A上证综指深证综指分别-058195-129计算机通信传媒行业指数显著跑赢大盘其中半导体-2245板块中涨幅位列前五的公司分别为寒武纪-U中芯国际龙芯中科晓程科技晶方科-2969技计算机软件板块中涨幅位列前五的公司分别为万兴科技宝通科技立方数科虹202232022620229202212软科技福昕软件国家大基金指数本期表现较优指数区间涨幅达328海外资料来源海通证券研究所方面纳斯达克指数纳斯达克计算机费城半导体指数分别441761546目前国内IC设计行业距离近三年PE中位数仍有一定距离数字模拟芯片设计PE相关研究TTM分别位于近三年的5224093分位本期区间涨跌幅分别150484TableReportInfo中国科技企业走向价值重估中特估值探究系列220230313国家大基金二期资金结构调整上游核心材料设备及中游制造业或将持续受益2022年国内外半导体设备厂商业绩总根据证券时报微信公众号长江存储科技控股有限责任公司发生工商变更新增国结20230311家集成电路产业投资基金二期股份有限公司长江产业投资集团有限公司湖北长ASML预计潜在政策变化不会对23年晟发展有限责任公司为股东其中大基金二期首次持股日期为2023年2月27日财务展望产生重大影响20230311持股比例1224认缴出资额达到12887亿元我们认为在大基金二期资金结构调整下上游核心材料设备及中游制造业将持续受益分析师郑宏达OpenAI发布GPT-4微软基于AI发布Microsoft365Copilot2023年3月15Tel02123219392日OpenAI发布多模态预训练大模型GPT-4根据机器之心微信公众号GPT-4Emailzhd10834haitongcom实现了以下几个方面的飞跃式提升强大的识图能力文字输入限制提升至25万证书S0850516050002字回答准确性显著提高能够生成歌词创意文本实现风格变化GPT-4是一个大型多模态模型能接受图像和文本输入再输出正确的文本回复GPT-4在各种专业测试和学术基准上的表现与人类水平相当OpenAI花了6个月的时间使用对抗性测试程序和ChatGPT的经验教训对GPT-4进行迭代调整从而在真实性可控性等方面取得了有史以来最好的结果此外根据微软官网公司于2023年3月16日发布Microsoft365Copilot基于AI研发的Copilot可以实现1Word共同编辑总结创造2Excel分析趋势实现数据可视化3Powerpoint将想法一键生成PPT4Outlook在收件信息上进行辅助以实现时间节约等我们认为基于GPT-4模型嵌入的各系统将快速落地于各应用终端由Office工具向其他端延申生成模型预期会对软件开发的整个流程产生进一步冲击包括开发团队结构调整MLOps与DevOps的重构转换成AI软件的逻辑多模态应用落地早于预期全球AI产业链景气共振根据财联社援引Google及微软Google将推出下一代对话AI系统Bard而微软将正式将ChatGPT引入搜索引擎Bing生成式AI成全球科技增量市场突破口我们在2023年2月14日的外发报告OpenAI算力需求测算中对ChatGPT年GPUCPU需求空间进行测算预计运营阶段ChatGPT年GPUCPU需求空间分别在7000万美元及778万美元我们认为随着当前微软发布365Copilot多模态应用落地速度较快在海外龙头持续展开AI投资下硬件端GPUCPU的用量空间将得到进一步拓展而软科技端将逐步实现由AI转化为AI带动全球AI产业链景气共振投资建议建议关注视频图片应用新国都汉得信息海康威视大华股份模型商汤-W云从科技-UW科大讯飞360数据标注清洗博彦科技海天瑞声算力芯片寒武纪-U景嘉微海光信息HBM国芯科技澜起科技服务器神州数码中科曙光浪潮信息IDC宝信软件润泽科技先进封装通富微电风险提示AI终端应用发展不及预期半导体国产替代进程不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究半导体产品与半导体设备行业2信息披露分析师声明TableAnalysts郑宏达计算机行业电子行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s利亚德歌尔股份顺络电子中颖电子木林森佳都科技闻泰科技创业慧康芯海科技航天宏图宇瞳光学敏芯股份传音控股骏成科技云从科技-UW广联达用友网络鼎龙股份蓝思科技商汤-W思维列控金溢科技长川科技晶晨股份芯朋微芯原股份-U拉卡拉三利谱瑞芯微能科科技投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明