研究报告全文：有色金属行业投资策略周报20230319避险情绪升温暂停加息预期强化金价大涨证券研究报告投资评级看好维持金属新材料周报20230313-20230317最近12月市场表现核心观点核心观点贵金属方面硅谷银行破产和瑞信危机提升市场避险情绪市场有色金属沪深300开始预期美联储暂停加息美元回落金价大幅上涨工业金属方面铜矿供11应缓解叠加金融风险上升铜价承压下行铝国内库存开启去库后续基本面4有望改善能源金属方面锂下游企业仍以消耗库存为主市场成交清淡价-2格继续下探钴方面原料价格上行支撑钴盐价格小幅回温-9-15贵金属黄金-硅谷银行破产和瑞信危机提升市场避险情绪美联储或将暂停-22加息金价大幅上涨伦敦现货金周度涨542至196210美元盎司SHFE金周度涨376至43176元克继上周硅谷银行破产被接管后瑞士信贷危机又加剧了全球银行系统的风险市场避险情绪持续升温银行的流动性危机分析师田源SAC证书编号S0160522090003本质上是美联储持续的暴力加息所致在多家银行持续出险后市场开始预期tianyuanctseccom美联储出于防风险的考虑将会暂停加息甚至预期年内降息美元指数持续走弱黄金大涨分析师田庆争SAC证书编号S0160522110001tianqzctseccom工业金属铜-铜矿供应缓解叠加金融风险上升铜价承压下行LME铜周度跌171至8620美元吨SHFE铜周度跌325至66890元吨供给方面海外主要矿端干扰减弱供应由紧缺转向宽松上周印尼铜矿恢复运营相关报告1避险情绪升温金价大幅上涨秘鲁采矿道路解封第一量子公司恢复巴拿马铜矿运营现货TC将迎来上行2023-03-11趋势国内炼厂虽有检修但产量暂未受到影响电解铜产量仍在小幅增加在库存上LME库存有小增趋势上期所铜库存则延续去库约33万吨去库幅度在1518短期对铜价有支撑作用需求方面金三银四传统消费旺季将到来空调行业和家电产业用铜需求环比回暖且电力电缆和基建方面用铜也存在好转预期整体国内需求面在稳步复苏铝-国内现货库存开启去库供需基本面有望回暖LMESHFE铝周度跌078103至227918175美元吨供应方面本周电解铝企业有所复产四川地区部分企业由于电力较前期稍有好转继续复产总体来说本周电解铝供应较上周小幅增加需求方面本周下游加工企业减复产不一且为短期影响总体来看电解铝需求较前期继续好转终端方面汽车地产板块数据向好整体终端消费逐渐回暖库存方面中国铝现货库存持续去库目前库存在12110万吨本周下跌442能源金属锂-下游消耗高价库存为主市场成交清淡价格继续下探碳酸锂价格周度下跌835至3130万元吨供应方面预计本周国内碳酸锂产量减少江西地区由于价格下跌库存增加挺价情绪较浓等因素碳酸锂开工有所下滑锂盐厂家有所减产个别供应量下滑明显青海地区随着天气的转暖盐湖端生产有所恢复产量略有增加四川地区装置整体运行平稳产量稳定其他地区由于成本及矿石流通量少等因素开工略有下滑综合来看本周碳酸锂装置开工率较上周下滑需求方面2月新能源汽车产销量有所回暖但整体需求未有实质性改善正极厂家开工保持相对偏低水平对原料消请阅读最后一页的重要声明行业投资策略周报证券研究报告耗量略显不足叠加碳酸锂价格持续下跌下游买涨不买跌心态持续采购谨慎原料备货意愿较低仅小批量采购且碳酸锂压价情绪持续整体来看市场正处于僵持阶段多处买方市场需求不足带动碳酸锂价格走跌钴-成本支撑有力钴价小幅回温硫酸钴价格环比持平为425万元吨四钴价格周度上涨058至1745万元吨供给方面市场基本面变化不大冶炼厂多维持稳定生产开工正常产量呈平稳走势需求方面目前市场行情趋于谨慎观望终端需求并未有明显起色业者多挺价为主市场整体出货量一般相关标的贵金属赤峰黄金银泰黄金四川黄金工业金属紫金矿业天山铝业云铝股份金属加工海亮股份博威合金博迁新材风险提示下游复产不及预期风险国内房地产需求不振的风险美联储加息幅度超预期风险新能源汽车增速不及预期风险海外地缘政治风险表1重点公司投资评级总市值收盘价EPS元PE代码公司投资评级亿元03172021A2022E2023E2021A2022E2023E600988赤峰黄金324131948035050087425638602246未覆盖000975银泰黄金367921325046064079191520751683未覆盖001337四川黄金0002650060050050163053515275未覆盖601899紫金矿业3017341146060076093161715081232增持002532天山铝业3628578009607709711671012805未覆盖000807云铝股份445291284056059074220821761735未覆盖002203海亮股份231491177056056091220121021293买入601137博威合金125541589091074111924221591428未覆盖605376博迁新材120264597091073120924262963829未覆盖数据来源赤峰黄金银泰黄金四川黄金天山铝业云铝股份博威合金博迁新材的EPS和PE预测来源于wind一致预测数据海亮股份和紫金矿业的EPS和PE预测数据来源于财通证券研究所历史数据来源于wind谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业投资策略周报证券研究报告内容目录1核心观点611贵金属612工业金属613能源金属72市场表现有色板块下跌212跑输上证指数275pct821板块表现822估值变化93贵金属104工业金属1141铜1242铝1343铅锌1444锡镍155能源金属1651锂1752钴1753锰镍1954稀土永磁1955下游材料216小金属227风险提示23图表目录图1本周有色板涨跌幅块位居申万全行业第23名8图2有色板块涨幅前十8图3有色板块跌幅前十8图4申万有色与万得全APETTM估值走势9图5申万有色与万得全APBLF估值走势9图6黄金价格走势美元盎司-元克10谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3行业投资策略周报证券研究报告图7白银价格走势美元盎司-元克10图8钯金价格走势美元盎司10图9铂金价格走势美元盎司10图10铜价格走势美元吨-元吨12图11铜冶炼加工费美元吨12图12LME铜库存吨12图13上期所库存吨12图14副产硫酸价格走势元吨12图15铜冶炼毛利元吨12图16铝价格走势美元吨-元吨13图17氧化铝价格走势元吨13图18伦铝库存吨13图19沪铝库存吨13图20预焙阳极价格走势元吨13图21电解铝行业毛利元吨13图22铅价格走势美元吨-元吨14图23铅期货库存吨14图24锌价格走势美元吨-元吨14图25锌期货库存吨14图26锌冶炼加工费元吨14图27锌矿企及冶炼毛利润元吨14图28锡价格走势美元吨-元吨15图29期货锡库存吨15图30镍价格走势美元吨-元吨15图31期货镍库存吨15图32镍铁价格走势元镍点15图33印尼中国镍铁企业毛利元吨15图34碳酸锂价格走势元吨17图35氢氧化锂价格走势元吨17图36锂辉石价格走势美元吨17图37碳酸锂企业毛利元吨17图38MB钴价格走势美元磅18图39金属钴价格走势美元磅18谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4行业投资策略周报证券研究报告图40硫酸钴价格走势万元吨18图41四氧化三钴价格走势万元吨18图42国内钴冶炼厂毛利万元吨18图43拥有刚果金原料的钴企毛利万元吨18图44硫酸锰价格走势万元吨19图45硫酸镍价格走势万元吨19图46硫酸镍相对金属镍溢价走势万元吨19图47硫酸镍相对镍铁溢价走势万元吨19图48稀土精矿价格走势万元吨20图49轻稀土价格走势万元吨20图50中重稀土价格走势万元吨20图51磁材价格走势万元吨20图52氧化镨钕盈利变化万元吨20图53钕铁硼盈利变化万元吨20图54磷酸铁价格走势万元吨21图55磷酸铁锂价格走势万元吨21图56622前驱体价格走势万元吨21图57622三元正极价格走势万元吨21图58钨精矿及钼精矿价格走势元吨-万元吨22图59海绵锆及钛精矿价格走势元千克-元吨22图60镁锭及锑精矿价格走势元吨22图61锗锭及铟锭价格走势元千克22图62钒价格走势元千克23图63镉锭价格走势元吨23表1有色板块下跌212跑输上证指数275pct8表2申万有色板块PEPB估值水平9表3贵金属价格变动10表4工业金属价格库存及盈利变动11表5能源金属价格走势及盈利价差变化16表6小金属价格变动22谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5行业投资策略周报证券研究报告1核心观点宏观背景美国2月CPI符合预期3月14日美国劳工统计局发布CPI数据2月CPI环比04前值05核心CPI环比05前值04CPI同比60前值64符合市场预期瑞士信贷陷入危机股价大跌3月15日瑞士信贷年报显示内部控制存在重大缺陷2022年归属于股东净亏损为7293亿瑞士法郎其最大股东沙特国家银行董事长表示绝对不会向瑞士信贷提供更多援助欧洲央行加息50BP3月17日欧洲央行宣布加息50个基点并且欧洲央行三管委均称目前通胀仍具备粘性此次加息不会是最后一次加息11贵金属硅谷银行破产和瑞信危机提升市场避险情绪美联储或将暂停加息金价大幅上涨伦敦现货金周度涨542至196210美元盎司SHFE金周度涨376至43176元克继上周硅谷银行破产被接管后瑞士信贷危机又加剧了全球银行系统的风险市场避险情绪持续升温银行的流动性危机本质上是美联储持续的暴力加息所致在多家银行持续出险后市场开始预期美联储出于防风险的考虑将会暂停加息甚至预期年内降息美元指数持续走弱黄金大涨12工业金属铜方面铜矿供应缓解叠加金融风险上升铜价承压下行LME铜周度跌171至8620美元吨SHFE铜周度跌325至66890元吨供给方面海外主要矿端干扰减弱供应由紧缺转向宽松上周印尼铜矿恢复运营秘鲁采矿道路解封第一量子公司恢复巴拿马铜矿运营现货TC将迎来上行趋势国内炼厂虽有检修但产量暂未受到影响电解铜产量仍在小幅增加在库存上LME库存有小增趋势上期所铜库存则延续去库约33万吨去库幅度在1518短期对铜价有支撑作用需求方面金三银四传统消费旺季将到来空调行业和家电产业用铜需求环比回暖且电力电缆和基建方面用铜也存在好转预期整体国内需求面在稳步复苏铝方面国内现货库存开启去库基本面有望回暖LMESHFE铝周度跌078103至227918175美元吨供应方面本周电解铝企业有所复产四川地区部分企业由于电力较前期稍有好转继续复产总体来说本周电解铝供应谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6行业投资策略周报证券研究报告较上周小幅增加需求方面本周下游加工企业减复产不一且为短期影响因此影响时间有限总体来看电解铝需求较前期继续好转终端方面汽车地产板块数据向好整体终端消费逐渐回暖库存方面中国铝现货库存持续去库目前库存在12110万吨本周下跌44213能源金属锂方面下游仍以消耗高价库存为主碳酸锂市场成交清淡价格继续下探碳酸锂价格周度下跌835至3130万元吨供应方面预计本周国内碳酸锂产量减少江西地区由于价格下跌库存增加挺价情绪较浓等因素碳酸锂开工有所下滑锂盐厂家有所减产个别供应量下滑明显青海地区随着天气的转暖盐湖端生产有所恢复产量略有增加四川地区装置整体运行平稳产量稳定其他地区由于成本及矿石流通量少等因素开工略有下滑综合来看本周碳酸锂装置开工率较上周下滑需求方面2月新能源汽车产销量有所回暖但整体需求未有实质性改善正极厂家开工保持相对偏低水平对原料消耗量略显不足叠加碳酸锂价格持续下跌下游买涨不买跌心态持续采购谨慎原料备货意愿较低仅小批量采购且碳酸锂压价情绪持续整体来看市场正处于僵持阶段多处买方市场需求不足带动碳酸锂价格走跌钴方面原料价格上行支撑钴盐价格硫酸钴价格环比持平为425万元吨四钴价格周度上涨058至1745万元吨供给方面市场基本面变化不大冶炼厂多维持稳定生产开工正常产量呈平稳走势需求方面目前市场行情趋于谨慎观望终端需求并未有明显起色业者多挺价为主市场整体出货量一般谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7行业投资策略周报证券研究报告2市场表现有色板块下跌212跑输上证指数275pct21板块表现板块表现方面本周上证指数上涨063申万有色板块下跌212跑输上证指数275pct位居申万板块第23名个股方面本周涨幅前五的股票是四川黄金盛达资源章源钨业银泰黄金西部黄金跌幅前五的股票是西藏珠峰菲利华西部材料博威合金石英股份表1有色板块下跌212跑输上证指数275pct指数本周指数周涨幅月涨幅年涨幅上证指数325055063-089522有色申万477789-212-571425数据来源wind财通证券研究所图1本周有色板涨跌幅块位居申万全行业第23名800600400200000申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万-200-212传媒通信电子银行采掘钢铁综合汽车计算机-400房地产建筑装饰公用事业非银金融商贸零售交通运输农林牧渔家用电器纺织服饰建筑材料食品饮料轻工制造医药生物机械设备有色金属国防军工基础化工社会服务电力设备-600-800数据来源wind财通证券研究所图2有色板块涨幅前十图3有色板块跌幅前十周涨幅前十700061090006000-2005000-4004000-6003000-800-77620001517-802-813-852-854-1000893772730725-9401000670612563523-961-965-1200000-1400-1413-1427-1600谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8行业投资策略周报证券研究报告数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所22估值变化PETTM估值本周申万有色板块PETTM为1467倍本周变动-044倍同期万得全APETTM为1774倍申万有色与万得全A比值为83PBLF估值本周申万有色板块PBLF为259倍本周变动-008倍同期万得全APBLF为168倍申万有色与万得全A比值为155表2申万有色板块PEPB估值水平PETTMPBLF指数当前估值周变动月变动年变动当前估值周变动月变动年变动有色申万1467-044-098055259-008-016011万得全A1774-011-026102168-001-002009有色万得全A83-033-072-047155-007-014002数据来源wind财通证券研究所图4申万有色与万得全APETTM估值走势图5申万有色与万得全APBLF估值走势有色申万万得全A有色申万万得全A6000500450500040035040003003000250200200015010010000500000002021-04-192021-06-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192022-01-192022-03-192022-04-192022-05-192022-06-192022-07-192022-08-192022-10-192022-12-192021-03-192021-05-192021-07-192021-12-192022-02-192022-09-192022-11-192023-01-192023-02-192021-03-192021-04-192021-05-192021-06-192021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-02-192022-03-192022-04-192022-05-192022-06-192022-07-192022-08-192022-09-192022-10-192022-11-192022-12-192023-01-192023-02-19数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9行业投资策略周报证券研究报告3贵金属本周金银同涨伦敦现货黄金上涨542上期所黄金上涨376伦敦现货白银上涨893上期所白银上涨46钯金持平铂金上涨273表3贵金属价格变动品种市场单位价格本周变动本月变动年初至今伦敦现货美元盎司196210542754826黄金上期所元克43176376464546伦敦现货美元盎司2189893663-860白银上期所元千克5021460287-613钯伦敦现货美元盎司1389000-170-2175铂伦敦现货美元盎司979273294-504数据来源wind财通证券研究所图6黄金价格走势美元盎司-元克图7白银价格走势美元盎司-元克伦敦现货黄金以美元计价左轴期货结算价活跃合约黄金右轴伦敦现货白银以美元计价左轴期货结算价活跃合约白银右轴21000044000350065000020000042000600000190000400003000550000180000380002500500000170000360004500002000400000160000340003500001500003200015003000001400003000010002500002020-12-252021-01-252021-02-252021-03-252021-04-252021-05-252021-06-252021-07-252021-08-252021-09-252021-10-252021-11-252021-12-252022-01-252022-02-252022-03-252022-04-252022-05-252022-06-252022-07-252022-08-252022-09-252022-10-252022-11-252022-12-252023-01-252023-02-252020-12-252021-01-252021-02-252021-03-252021-04-252021-05-252021-06-252021-07-252021-08-252021-09-252021-10-252021-11-252021-12-252022-01-252022-02-252022-03-252022-04-252022-05-252022-06-252022-07-252022-08-252022-09-252022-10-252022-11-252022-12-252023-01-252023-02-25数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所图8钯金价格走势美元盎司图9铂金价格走势美元盎司伦敦现货钯以美元计价伦敦现货铂以美元计价32000014000030000013000028000012000026000011000024000010000022000090000200000180000800001600007000014000060000120000500002020-12-252021-01-252021-03-252021-04-252021-07-252021-08-252021-09-252021-12-252022-01-252022-02-252022-04-252022-05-252022-06-252022-09-252022-10-252022-11-252023-02-252021-02-252021-05-252021-06-252021-10-252021-11-252022-03-252022-07-252022-08-252022-12-252023-01-252020-12-252021-01-252021-02-252021-03-252021-04-252021-05-252021-06-252021-07-252021-08-252021-09-252021-10-252021-11-252021-12-252022-01-252022-02-252022-03-252022-04-252022-05-252022-06-252022-07-252022-08-252022-09-252022-10-252022-11-252022-12-252023-01-252023-02-25数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准10行业投资策略周报证券研究报告4工业金属表4工业金属价格库存及盈利变动品种单位价格库存本周变动本月变动伦铜价格美元吨8620-171-261沪铜价格元吨66890-325-268伦铜库存吨747004151654铜沪铜库存吨182341-1518-2777散单冶炼费美元吨76000-169副产硫酸均价元吨2105881053冶炼毛利元吨1248288037伦铝价格美元吨2279-078-281沪铝价格元吨18175-103-165伦铝库存万吨55072-046沪铝库存万吨铝31018525现货库存万吨121-442-450氧化铝元吨2995000000预焙阳极元吨6153000-040铝企毛利元吨1350-493-997伦铅价格美元吨2068-029-062沪铅价格元吨15335112-016铅伦铅库存吨25725178249沪铅库存吨50139131444伦锌价格美元吨2903-067-312沪锌价格元吨22290-346-365伦锌库存吨37725-1891312锌沪锌库存吨113537-836-615锌冶炼加工费元吨55375-067207矿企毛利元吨54545-439-992冶炼毛利元吨20355-510-046伦锡价格美元吨22475-051-1117沪锡价格元吨181030-461-1368锡伦锡库存吨2370-1222-1966沪锡库存吨9027-087419伦镍价格美元吨23540279-603沪镍价格元吨176200-380-1108伦镍库存吨44658135116镍沪镍库存吨2986-31281877镍铁10-15元镍点1245-080-639国内镍铁企业盈利元吨3866-5199-3476印尼镍铁企业盈利元吨32856-784-1041数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准11行业投资策略周报证券研究报告41铜本周伦铜下跌171沪铜下跌325伦铜库存上涨415沪铜库存下跌1518冶炼费758美元吨硫酸价格上涨588冶炼毛利上涨288图10铜价格走势美元吨-元吨图11铜冶炼加工费美元吨伦铜左轴沪铜右轴TCRC1200080000105110007500095100007000085650009000756000080006555000700055500004560004500035500040000254000350002021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-03-04数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所图12LME铜库存吨图13上期所库存吨沪铜库存伦铜库存30000030000025000025000020000020000015000015000010000010000050000500000202131520214152021515202161520217152021815202191520221152022215202231520224152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-232022-12-232023-01-232023-02-23数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所图42国内钴冶炼厂毛利万元吨图43拥有刚果金原料的钴企毛利万元吨国内冶炼厂毛利刚果原料钴企毛利2000400035001500300025001000200015005001000500000000-5002021-04-232021-06-232021-07-232021-08-232022-01-232022-02-232022-03-232022-05-232022-09-232022-11-232022-12-232021-03-232021-05-232021-09-232021-10-232021-11-232021-12-232022-04-232022-06-232022-07-232022-08-232022-10-232023-01-232023-02-232021-03-232021-05-232021-06-232021-08-232021-09-232021-11-232022-05-232022-07-232022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232023-02-232021-07-232021-10-232021-12-232022-01-232022-02-232022-03-232022-04-232022-06-232022-12-232023-01-232021-04-23数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准18行业投资策略周报证券研究报告53锰镍本周硫酸锰价格持平为065万元吨硫酸镍价格下跌128至385万元吨硫酸镍相对金属镍折价051万元吨相对镍铁溢价466万元吨图44硫酸锰价格走势万元吨图45硫酸镍价格走势万元吨硫酸锰硫酸镍1207001006005000804000603000402000201000000002021-03-232021-04-232021-05-232021-06-232021-07-232021-08-232021-09-232021-10-232021-11-232021-12-232022-01-232022-02-232022-03-232022-04-232022-05-232022-06-232022-07-232022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-12-232023-01-232023-02-232021-03-232021-04-232021-05-232021-06-232021-07-232021-08-232021-09-232021-10-232021-11-232021-12-232022-01-232022-02-232022-03-232022-04-232022-05-232022-06-232022-07-232022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-12-232023-01-232023-02-23数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所图46硫酸镍相对金属镍溢价走势万元吨图47硫酸镍相对镍铁溢价走势万元吨硫酸镍相对金属镍溢价硫酸镍相对镍铁溢价40012001000200800000600-2004002021-03-222021-04-222021-05-222021-06-222021-07-222021-08-222021-09-222021-10-222021-11-222021-12-222022-01-222022-02-222022-03-222022-04-222022-05-222022-06-222022-07-222022-08-222022-09-222022-10-222022-11-222022-12-222023-01-222023-02-22200-400000-6002021-03-222021-04-222021-05-222021-06-222021-07-222021-08-222021-09-222021-10-222021-11-222021-12-222022-01-222022-02-222022-03-222022-04-222022-05-222022-06-222022-07-222022-08-222022-09-222022-10-222022-11-222022-12-222023-01-22-8002023-02-22数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所54稀土永磁本周轻稀土矿保持平价为780万元吨中重稀土矿保持平价为2175万元吨氧化镨下跌569至58万元吨氧化钕下跌543至61万元吨氧化铽下跌577至980万元吨氧化镝下跌025至196万元吨钕铁硼40SH下跌513至37万元吨钕铁硼38UH下跌465至41万元吨氧化镨钕亏损1412万元吨钕铁硼盈利512万元吨谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准19行业投资策略周报证券研究报告图48稀土精矿价格走势万元吨图49轻稀土价格走势万元吨轻稀土矿左轴中重稀土矿右轴氧化镨左轴氧化钕右轴90025001200014000800100001200070020001000060080001500500800060004001000600030040004000200500200010020000000000000002021-05-232021-06-232021-10-232021-11-232022-05-232022-06-232022-10-232022-11-232021-03-232021-04-232021-07-232021-08-232021-09-232021-12-232022-01-232022-02-232022-03-232022-04-232022-07-232022-08-232022-09-232022-12-232023-01-232023-02-232021-03-232021-04-232021-07-232021-08-232021-11-232022-05-232022-06-232022-10-232023-01-232023-02-232021-06-232021-09-232021-10-232021-12-232022-01-232022-02-232022-03-232022-04-232022-07-232022-08-232022-09-232022-11-232022-12-232021-05-23数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所图50中重稀土价格走势万元吨图51磁材价格走势万元吨氧化铽左轴氧化镝右轴钕铁硼40SH左轴钕铁硼38UH右轴18003504550160045300401400402503512003530100020030258001502060025100154001050202005001502021-03-232021-04-232021-05-232021-06-232021-07-232021-08-232021-09-232021-10-232021-11-232021-12-232022-01-232022-02-232022-03-232022-04-232022-05-232022-06-232022-07-232022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-12-232023-01-232023-02-23数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所图52氧化镨钕盈利变化万元吨图53钕铁硼盈利变化万元吨氧化镨钕盈利钕铁硼盈利-4个月库存25001000200080015006001000500400000200-500000-10002021-03-232021-04-232021-10-232021-11-232022-06-232022-07-232022-08-232022-09-232022-12-232023-01-232023-02-232021-05-232021-06-232021-07-232021-08-232021-09-232021-12-232022-01-232022-02-232022-03-232022-04-232022-05-232022-10-232022-11-23-200-15002021-03-232021-04-232021-05-232021-06-232021-07-232021-08-232021-09-232021-10-232021-11-232021-12-232022-01-232022-02-232022-03-232022-04-232022-05-232022-06-232022-07-232022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-12-232023-01-23-20002023-02-23-400数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准20