事件：根据盖世汽车/懂车帝/车质网，3月东风汽车宣布联合政府在湖北省开启降价补贴活动，涉及品牌包括东风雪铁龙、东风本田、东风日产、东风风神等旗下品牌，其中东风雪铁龙C6共创版指导价21.19万元，政企综合补贴金额9万元，补贴后价格降为12.19万元。除东风汽车外，还有多家车企陆续发布补贴政策，针对湖北地区，别克品牌至高补贴金额为7万元，上汽大众最高补贴金额7万元，上汽荣威最高补贴金额5万元，一汽丰田最高补贴金额5万元。全国范围内，雪佛兰购车补贴金额从2万元-7万元不等，比亚迪宋PLUS车系、宋Pro-DM-i可享88元抵6888元，海豹88元抵8888元的专项限时优惠政策等。
　　政企补贴来自于多方面因素影响：1）行业价格战。开年之初特斯拉便开始降价促销，随后多家车企开始跟进，降价范围扩大到燃油车，为了确保自身销量不受影响，近期较多厂商（包括燃油车厂商）开启补贴活动；2）燃油标准切换。此次降价补贴幅度较大的主要是燃油类车型，当前国6b排放标准将于2023年7月1日全面实施，新标准后原有国6a库存车型将面临无法上牌的情形，届时经销商与车企将面临较大库存压力，政府联合地方企业推出的大幅度的补贴政策有望刺激终端消费，进而帮助缓解汽车行业库存压力；3）车企消化库存。由于去年下半年发布的购置税减半政策，以及2022年为大范围新能源汽车补贴最后一年等因素，汽车消费被提前透支，导致今年汽车销量比较惨淡，车企库存压力增大；4）补贴刺激消费。汽车消费是居民消费的重要组成部分，汽车产业也是湖北、吉林等省市的支柱性产业，且汽车产业链相对长、涉及面广、产业规模大，推动汽车领域的消费复苏对于恢复当地经济、带动上下游产业链、促进社会就业具有重要意义。
　　后续汽车销量有望改善：此次补贴政策力度较大，部分车型补贴后价格接近补贴前的一半，对于消费者而言吸引力较大。根据目前的情况来看，本次补贴的车型销量出现较明显增长，我们判断后续车企销量有望改善。
　　投资建议：我们看好自主龙头整车企业在大力度促销政策加持下有望继续提升市场份额，推荐整车行业龙头比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车。
　　风险提示：行业景气度不及预期，经济恢复不及预期，市场竞争加剧。

研究报告全文：汽车行业点评报告20230314汽车行业购车补贴点评证券研究报告投资评级看好维持各车企推出购车补贴有望提振汽车销量最近12月市场表现核心观点事件根据盖世汽车懂车帝车质网3月东风汽车宣布联合政府在湖北省开汽车沪深300上证指数启降价补贴活动涉及品牌包括东风雪铁龙东风本田东风日产东风风神32等旗下品牌其中东风雪铁龙C6共创版指导价2119万元政企综合补贴金22额万元补贴后价格降为万元除东风汽车外还有多家车企陆续发1391219布补贴政策针对湖北地区别克品牌至高补贴金额为万元上汽大众最高37补贴金额万元上汽荣威最高补贴金额万元一汽丰田最高补贴金额万-6755元全国范围内雪佛兰购车补贴金额从万元万元不等比亚迪宋-162-7PLUS车系宋Pro-DM-i可享88元抵6888元海豹88元抵8888元的专项限时优惠政策等分析师邢重阳政企补贴来自于多方面因素影响1行业价格战开年之初特斯拉便开始SAC证书编号S0160522110003降价促销随后多家车企开始跟进降价范围扩大到燃油车为了确保自身销xingcy01ctseccom量不受影响近期较多厂商包括燃油车厂商开启补贴活动2燃油标准分析师李渤切换此次降价补贴幅度较大的主要是燃油类车型当前国6b排放标准将于SAC证书编号S01605210500012023年7月1日全面实施新标准后原有国6a库存车型将面临无法上牌的情liboctseccom形届时经销商与车企将面临较大库存压力政府联合地方企业推出的大幅度联系人于朔的补贴政策有望刺激终端消费进而帮助缓解汽车行业库存压力3车企消yushuoctseccom化库存由于去年下半年发布的购置税减半政策以及2022年为大范围新能源汽车补贴最后一年等因素汽车消费被提前透支导致今年汽车销量比较惨淡车企库存压力增大4补贴刺激消费汽车消费是居民消费的重要组成相关报告部分汽车产业也是湖北吉林等省市的支柱性产业且汽车产业链相对长1汽车行业周报2023-03-13涉及面广产业规模大推动汽车领域的消费复苏对于恢复当地经济带动上下游产业链促进社会就业具有重要意义后续汽车销量有望改善此次补贴政策力度较大部分车型补贴后价格接近补贴前的一半对于消费者而言吸引力较大根据目前的情况来看本次补贴的车型销量出现较明显增长我们判断后续车企销量有望改善投资建议我们看好自主龙头整车企业在大力度促销政策加持下有望继续提升市场份额推荐整车行业龙头比亚迪长安汽车吉利汽车长城汽车风险提示行业景气度不及预期经济恢复不及预期市场竞争加剧请阅读最后一页的重要声明行业点评报告证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业评级看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2