本报告导读：
　　2023年是乘用车市场竞争加剧的一年，也是自主品牌市场份额加速提升的一年，中期维度头部自主车企的市场空间被进一步打开，带动国产零部件企业高速增长。
　　摘要：
　　头部车企与国内零部件企业充分受益自主品牌崛起，推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。随着自主品牌市占率提升和价格带抬升，头部自主车企中期维度的净利润将有较大增长空间，同时自主品牌市占率提升也将带动国内零部件企业市占率持续提升。推荐三条主线，智能化主线，推荐标的伯特利、上声电子、星宇股份、德赛西威、科博达、华阳集团、华域汽车等；高景气度新能源化主线，推荐标的双环传动、瑞鹄模具、爱柯迪、沪光股份、旭升集团、标榜股份、新泉股份、巨一科技、拓普集团等；自主品牌主线，推荐标的理想汽车、吉利汽车、长安汽车、比亚迪、春风动力、福耀玻璃等，受益标的长城汽车H股、江淮汽车等。
　　2022年：自主品牌快速崛起，持续抢占外资品牌市场。2022年自主品牌在国内乘用车市场上的份额快速提升，外资品牌承压明显，其中日系/韩系份额降幅比较大，主要原因为自主插混技术成熟后，以比亚迪为代表的高性价比插混车型销量快速提升，主打性价比的日系/韩系主力车型销量受冲击明显。中高端市场新势力的销量快速提升并未对传统豪华车型销量造成明显影响，销售增量多来自于消费升级。
　　 2022年：新能源车市场飞速发展，混动车型开始发力。2022年我国新能源汽加速渗透，其中混动车型销量增速高于纯电车，打开了10-20万中端市场的新能源车渗透空间。从销量价格带角度来看，消费升级在传统燃油车上体现较为明显，中高端车型销量占比提升，纯电车型市场竞争力提升带动中游价格带销量占比上行，插混车型随着技术不断成熟，产品结构呈现去高端化趋势。
　　中期维度，自主份额将持续提升，借助混动市场和出口市场抢占中端市场，中高端市场爆发可期。2023年随着长城、吉利、长安等自主品牌在混动市场发力，10-20万价格带自主品牌份额将迎来加速提升；乘用车出口市场有望持续爆发，凭借高性价比优势进一步打开东南亚、南亚、东欧、大洋洲等市场，到2025年自主品牌出口销量有望超过600万辆；随着产品矩阵不断丰富以及消费者接受程度提升，中高端纯电对BBA等豪华品牌的替代将逐步到来。
　　风险提示：1.自主品牌份额提升不及预期的风险；2.汽车消费刺激政策低于预期的风险；3.原材料价格与汇率风险。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo汽车TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230312上次评级增持竞争加剧自主品牌份额的加速提升TablesubIndustry行2023年国内乘用车市场展望报告业吴晓飞分析师多飞舟分析师专0755-23976003010-83939800wuxiaofeigtjascomduofeizhou026148gtjasco题证书编号S0880517080003S0880523020001研m本报告导读究2023年是乘用车市场竞争加剧的一年也是自主品牌市场份额加速提升的一年中相关报告TableDocReport期维度头部自主车企的市场空间被进一步打开带动国产零部件企业高速增长汽车消费者观望情绪较重需求复苏缓摘要慢进行20230305头部车企与国内零部件企业充分受益自主品牌崛起推荐智能化TableSummary汽车自主品牌份额提升有望继续提速高景气度新能源化自主品牌三条投资主线随着自主品牌市占率20230227提升和价格带抬升头部自主车企中期维度的净利润将有较大增长空汽车乘用车板块分化明显等待销量和间同时自主品牌市占率提升也将带动国内零部件企业市占率持续提政策的催化升推荐三条主线智能化主线推荐标的伯特利上声电子星宇20230219股份德赛西威科博达华阳集团华域汽车等高景气度新能源汽车新能源车销量修复逐步开启化主线推荐标的双环传动瑞鹄模具爱柯迪沪光股份旭升集20230211汽车乘用车板块进入右侧交易阶段团标榜股份新泉股份巨一科技拓普集团等自主品牌主线20230205证推荐标的理想汽车吉利汽车长安汽车比亚迪春风动力福耀券玻璃等受益标的长城汽车H股江淮汽车等研2022年自主品牌快速崛起持续抢占外资品牌市场2022年自主究品牌在国内乘用车市场上的份额快速提升外资品牌承压明显其中日系韩系份额降幅比较大主要原因为自主插混技术成熟后以比报亚迪为代表的高性价比插混车型销量快速提升主打性价比的日系告韩系主力车型销量受冲击明显中高端市场新势力的销量快速提升并未对传统豪华车型销量造成明显影响销售增量多来自于消费升级2022年新能源车市场飞速发展混动车型开始发力2022年我国新能源汽加速渗透其中混动车型销量增速高于纯电车打开了10-20万中端市场的新能源车渗透空间从销量价格带角度来看消费升级在传统燃油车上体现较为明显中高端车型销量占比提升纯电车型市场竞争力提升带动中游价格带销量占比上行插混车型随着技术不断成熟产品结构呈现去高端化趋势中期维度自主份额将持续提升借助混动市场和出口市场抢占中端市场中高端市场爆发可期2023年随着长城吉利长安等自主品牌在混动市场发力10-20万价格带自主品牌份额将迎来加速提升乘用车出口市场有望持续爆发凭借高性价比优势进一步打开东南亚南亚东欧大洋洲等市场到2025年自主品牌出口销量有望超过600万辆随着产品矩阵不断丰富以及消费者接受程度提升中高端纯电对BBA等豪华品牌的替代将逐步到来风险提示1自主品牌份额提升不及预期的风险2汽车消费刺激政策低于预期的风险3原材料价格与汇率风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题研究目录1回顾2022年自主崛起与新能源爆发为主基调311自主品牌快速崛起持续抢占外资品牌市场312消费升级带动高端车型销售占比提升813新能源车市场快速发展混动车型开始发力1314出口市场高速增长迎来全面提升162展未来自主份额仍将上修混动市场成长可期1921中期维度自主品牌国内市场份额有望升至60以上1922中期维度出口对自主车型的增量贡献有望超过600万辆2123随着车型供给丰富新势力将慢慢侵蚀豪华合资品牌市场223投资建议234风险提示24请务必阅读正文之后的免责条款部分2of25行业专题研究1回顾2022年自主崛起与新能源爆发为主基调11自主品牌快速崛起持续抢占外资品牌市场2022年自主品牌乘用车销量延续高增势头份额显著提升2022年国内市场自主品牌乘用车销量达11762万辆同比231同比增速与2021年基本持平自主品牌份额提升至499较2021年提升54个百分点2022年自主品牌乘用车取得亮眼表现其主要归功于汽车新能源智能化趋势下自主品牌的产品设计能力与生产制造效率不断提升营销模式推陈出新产品市场认可度增强外资品牌份额普遍下滑日韩系市场收缩最为严重2022年国内日系乘用车销量为4195万辆同比-53市场份额为178同比下降28个百分点韩系品牌销量为383万辆同比-280市场份额为16同比下降09个百分点德系品牌销量为4597万辆同比38市场份额为195同比下降11个百分点美系品牌销量为2206万辆同比09市场份额为94同比下降08个百分点法系品牌销量为178万辆同比471市场份额为08同比提升02个百分点图12022年自主品牌销量延续高增势头万辆图22022年自主品牌份额持续提升1400100202020212022120080100060800600404994002038444520002020202120220自主品牌日系德系美系韩系法系其他品牌自主品牌日系德系美系韩系法系其他品牌数据来源中汽协保监会汽车之家国泰君安证券研究数据来源中汽协保监会汽车之家国泰君安证券研究燃油车市场结构走势与乘用车整体走势相似根据中汽协数据2022年国内燃油乘用车销量为17015万辆同比-62参考乘联会新能源车国别细分市场数据推算出国内自主品牌日系德系美系韩系法系燃油乘用车销量分别为8677289432251644272139万辆同比60-213-126-119-385330对应市场份额为510170190971608其中自主品牌法系市场份额同比提升日系德系美系韩系市场份额同比下滑2022年燃油乘用车市场结构走势与乘用车整体无明显差异仍呈现自主走强合资疲软局面请务必阅读正文之后的免责条款部分3of25行业专题研究图32022年自主品牌燃油车销量逆势提升万辆图42022年燃油乘用车自主品牌份额大幅提升100100020212022同比增速40808002060600040400-2051020451200-4000-6020212022自主品牌日系德系美系韩系法系其他品牌自主品牌日系德系美系韩系法系其他品牌数据来源中汽协乘联会国泰君安证券研究数据来源中汽协乘联会国泰君安证券研究自主品牌比亚迪快速抢占市场主要自主品牌中比亚迪广汽含埃安奇瑞汽车长安汽车吉利汽车销量实现正增长同比153549332715679上汽乘用车销量基本同比持平长城汽车销量同比-160市场份额方面比亚迪夺得2022年桂冠份额增加45个百分点至80广汽奇瑞汽车长安汽车市场份额实现正增长吉利汽车上汽乘用车长城汽车市场份额均有不同程度下降图52022年自主品牌乘用车销量表现分化万辆图62022年比亚迪快速抢占国内乘用车市场份额2001809同比增速1601802021202282021202214016071401201006120805100604804036020400220-2010-400数据来源公司公告乘联会国泰君安证券研究数据来源公司公告乘联会国泰君安证券研究外资品牌合资东风日产上汽通用市占率承压明显广汽丰田特斯拉份额逆势提升合资品牌中东风日产上汽通用广汽本田销量下滑明显同比-148-121-50广汽丰田上汽大众一汽大众实现销量增长同比2146300特斯拉中国旗下产品均为纯电车型因此同比销量增速远高于以传统燃油产品为主的合资品牌2022年特斯拉中国销量同比468市场份额方面除特斯拉广汽丰田外其他主要合资品牌的市占率均有所下降其中上汽通用东风日产一汽大众降幅最为明显分别下降131107个百分点请务必阅读正文之后的免责条款部分4of25行业专题研究图72022年外资品牌乘用车销量走势分化万辆图82022年外资品牌乘用车市场份额变动情况920050840715030620510010435002-1010-20020212022同比增速20212022数据来源乘联会国泰君安证券研究数据来源乘联会国泰君安证券研究比亚迪对20万以下日系德系市场影响较大销量呈现此消彼长竞品车型对比数据显示在20万以下价格区间原日系德系市场在一定程度上被比亚迪王朝家族抢占而售价偏高的汉家族与日系德系竞品车的竞争性较弱主要竞品车型销量之间不存在明显相关性表1比亚迪王朝家族与竞品日系德系车型销量对比万辆比亚迪车型2021年销量2022年销量销量变化主要对标车型2021年销量2022年销量销量变化东风本田思域159151-08广汽本田型格047975广汽本田凌派4427-17东风本田享域3511-24一汽丰田卡罗拉317250-67广汽丰田凌尚061711广汽丰田雷凌221192-29一汽丰田亚洲狮3224-08日产轩逸494421-73日产骐达5128-23启辰D602509-15比亚迪秦家族194349155启辰D60EV134128广汽本田雅阁20122119东风本田英仕派567721广汽丰田凯美瑞21724225一汽丰田亚洲龙117111-06一汽大众宝来247213-34一汽大众速腾236228-08一汽大众高尔夫598223上汽大众朗逸391351-40上汽大众凌渡5610045上汽大众桑塔拉137111-26请务必阅读正文之后的免责条款部分5of25行业专题研究上汽大众ID3072418合计194349155合计31253011-114比亚迪车型2021年销量2022年销量销量变化主要对标车型2021年销量2022年销量销量变化广汽丰田C-HR4521-24一汽丰田奕泽4218-23IZOA东风本田XR-V188101-87比亚迪元家族41220179广汽本田缤智174109-65日产劲客1911-08一汽大众探影3222-10上汽大众涂铠3014-16合计41220179合计53296-233比亚迪车型2021年销量2022年销量销量变化主要对标车型2021年销量2022年销量销量变化广汽丰田凯美瑞21724225一汽丰田亚洲龙117111-06比亚迪汉家族118274156日产天籁162146-16广汽本田雅阁20122119上汽大众辉昂0704-03合计118274156合计70472420比亚迪车型2021年销量2022年销量销量变化主要对标车型2021年销量2022年销量销量变化广汽丰田汉兰达10886-22一汽丰田皇冠陆放264721一汽丰田凌放094132HARRIER广汽本田冠道404404东风本田UR-V3126-05英菲尼迪QX500603-03一汽丰田RAV4荣195165-30放广汽丰田威兰达12613610一汽丰田RAV4荣0403-02比亚迪唐家族5415197放双擎E广汽丰田威兰达新020301能源广汽丰田C-HREV0100-01一汽丰田奕泽E0301-02东风本田CR-V20121413广汽本田皓影164122-43广汽本田皓影新能020402源东风本田CR-V新1309-04能源上汽大众途观L186143-43请务必阅读正文之后的免责条款部分6of25行业专题研究上汽大众途观L新060600能源一汽大众探岳899101一汽大众探岳X131401一汽大众探岳GTE0907-02合计5415197合计12341164-70比亚迪车型2021年销量2022年销量销量变化主要对标车型2021年销量2022年销量销量变化广汽本田皓影164122-43东风本田CR-V20121413一汽丰田RAV4荣195165-30放广汽丰田威兰达12613610日产逍客157151-06日产奇骏7928-52广汽丰田C-HR4521-24一汽丰田奕泽比亚迪宋家族2054342294218-23IZOA东风本田XR-V188101-87广汽本田缤智174109-65上汽大众途岳125121-05上汽大众ID4X233512一汽大众T-ROC探679023歌一汽大众274619ID4CROZZ合计205434229合计16141358-256比亚迪车型2021年销量2022年销量销量变化主要对标车型2021年销量2022年销量销量变化比亚迪王朝6121428816对标车型合计72076376-832家族合计数据来源太平洋汽车中汽协国泰君安证券研究燃油乘用车市场奇瑞汽车长安汽车表现亮眼南北大众份额提升2022年奇瑞汽车长安汽车广汽乘用车上汽大众均实现燃油车销量正增长长城汽车吉利汽车上汽乘用车燃油车丢量明显市场份额方面奇瑞汽车与长安汽车引领自主品牌崛起合资品牌中南北大众的市占率不降反增旗下燃油车型展现出较强竞争力日系各品牌传统燃油车份额降幅较大请务必阅读正文之后的免责条款部分7of25行业专题研究图92022年自主品牌燃油乘用车销量变动情况万辆图102022年奇瑞长安引领自主品牌崛起2002520212022同比增速121802020212022101601514010812051006080-5460-1040220-150-200数据来源公司公告乘联会国泰君安证券研究数据来源公司公告乘联会国泰君安证券研究12消费升级带动高端车型销售占比提升国内乘用车价格带持续上行10-15万替代5-10万成为主流消费区间据乘联会数据2022年5万以下车型销量占比为38同比小幅提升5-10万车型销量占比为250同比下降35个百分点降幅较大10-15万车型销量占比为265同比小幅下滑15-20万20-30万车型销量占比分别为196162均同比显著提升30万-40万车型销量占比为6同比小幅提升40万以上车型销量占比为3同比小幅提升图1110-15万替代5-10万成为主流乘用车消费区间万辆7003060020500400103000200-101000-2040万以上30-40万20-30万15万-20万10-15万5-10万5万以下20212022同比增速数据来源乘联会国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8of25行业专题研究图122022年中低价位车型销售占比减少高端车型占比提升4035302520151050201920202021202240万以上30-40万20-30万15万-20万10-15万5-10万5万以下数据来源乘联会国泰君安证券研究消费升级是价格带上行主要原因2022年国内乘用车价格带走势持续上行中低价位销量占比减少高端车型销量占比快速提升其主要原因为消费升级同时芯片短缺问题使车企倾向于将有限的生产力重点投入到高毛利的高端车型中结构性差异加剧从动力类型分别来看价格带结构传统燃油车型的价格销量结构较为分散销量占比随价格带上行而较少混合动力电机用于能量回收用于辅助驱动与插混电机系统可独立提供驱动力车型价格销量结构较为集中以15万以上中高价位为主纯电车型价格销量结构呈现两极分化5万以下微型车及20万以上中高端车型占比较大但30万以上豪华车型占比低于其他动力车型图132022年各类动力车型的价格销量结构100806040200传统燃油混合动力插混纯电动40万以上30-40万20-30万15万-20万10-15万5-10万5万以下数据来源乘联会国泰君安证券研究传统燃油车产品结构高端化较为明显充分体现消费升级2022年15万以上传统燃油车销量占比同比提升近3个百分点主要系消费升级拉动15万以下销量占比下滑主要系受到混动等高性价比新能源车销量高增长的影响请务必阅读正文之后的免责条款部分9of25行业专题研究图142022年传统燃油车型的价格销量结构变化100806040200201920202021202240万以上30-40万20-30万15万-20万10-15万5-10万数据来源乘联会国泰君安证券研究纯电动车市场竞争力提升带动中游价格带销量占比上行2019年-2021年期间纯电动车5万以下及20万以上车型销量占比持续提升主要系前期纯电车型较主流燃油车型主要价格区间为5-20万竞争乏力纯电车型多采用错位竞争策略2022年走势反转5万以下及20万以上车型占比下降5-20万车型占比提升主要系纯电车型性价比与产品力提升纯电车型在传统燃油车的主流价格带拥有了更大生存空间图152022年纯电车型的价格销量结构变化100806040200201920202021202240万以上30-40万20-30万15万-20万10-15万5-10万5万以下数据来源乘联会国泰君安证券研究插混车型自主混动技术已成熟中端车型销量开始发力2020年以来插混车型产品结构呈现去高端化趋势30万以上车型占比持续下降10-20万车型占比提升主要系以比亚迪DMI为代表的自主品牌混动技术不断成熟插混车型的成本下降与产品力提升使插混车型定价下修且销量快速增长请务必阅读正文之后的免责条款部分10of25行业专题研究图162022年插混车型的价格销量结构变化100806040200201920202021202240万以上30-40万20-30万15万-20万10-15万5-10万数据来源乘联会国泰君安证券研究豪华品牌2022年豪华品牌乘用车销量占比小幅提升各豪华品牌表现分化根据乘联会数据2022年30万以上豪华车型销量约为188万辆同比39销量占比为90同比提升05个百分点2022年传统豪华品牌销量表现分化其中奔驰与宝马实现销量同比增长其他豪华品牌销量均同比下滑图172022年传统豪华品牌销量表现分化万辆806040200宝马奥迪奔驰凯迪拉克雷克萨斯沃尔沃捷豹路虎20212022数据来源太平洋汽车国泰君安证券研究新势力销量快速提升并未给传统豪华品牌带来显著冲击2022年特斯拉及以蔚小理为代表的造车新势力取得销量佳绩其中以35万以上价格带为主要销售区间的蔚来与理想分别实现销量122万辆133万辆同比增量为31万辆43万辆产品主要销售价格区间为25-40万的特斯拉中国实现销量440万辆同比增量为119万辆产品主要销售价格区间为15-25万的小鹏汽车实现销量121万辆同比增量为23万辆对标车型销量数据表明特斯拉蔚来理想小鹏的销量增量并非来自传统豪华品牌而来自于消费升级带来的高端车型市场扩容请务必阅读正文之后的免责条款部分11of25行业专题研究图182022年特斯拉蔚小理国内销量增量合计211万辆万辆9080706050403020100理想蔚来小鹏特斯拉合计20212022同比增量数据来源太平洋汽车乘联会国泰君安证券研究表22022年在同价位SUV市场上新势力与传统豪华品牌对标车型均有增量类型价位万元车型2021销量万辆2022销量万辆销量增量万辆SUV45-60蔚来ES82115-06SUV45-55蔚来ES7001414SUV35-50蔚来ES6424301SUV35-50蔚来EC63017-13SUV35理想ONE9079-11SUV45理想L9002828SUV35-40理想L8001515SUV30-45小鹏G9000606SUV30-40ModelY171315144合计354532178SUV40-50奔驰GLC13614913SUV40-50宝马X3150141-09SUV40-50奥迪Q514014606SUV35-50沃尔沃XC606564-01合计49150009数据来源太平洋汽车乘联会国泰君安证券研究表32022年在同价位轿车市场上新势力与传统豪华品牌对标车型均有增量类型价位万元车型2021销量万辆2022销量万辆销量增量万辆轿车45-55蔚来ET7002323轿车30-40蔚来ET5001212轿车20-25小鹏P76259-03轿车25-35Model3151125-26合计21321906轿车45-60奔驰E级14114605轿车30-40奔驰C级13014414轿车30-40宝马3系170164-06请务必阅读正文之后的免责条款部分12of25行业专题研究轿车45-60宝马5系172171-01轿车30-40奥迪A412214321轿车40-50沃尔沃S903833-05合计77380128数据来源太平洋汽车乘联会国泰君安证券研究13新能源车市场快速发展混动车型开始发力2022年新能源汽车保持快速发展势头市占率达256根据中汽协数据2022年我国新能源汽车销量达到6887万辆同比增长934市占率为256同比提升135个百分点其中新能源乘用车销量6536万辆同比967市占率为278同比提升123个百分点在燃油购置税减半政策实施后新能源乘用车销量并未受到影响仍保持较快增速表明市场推动已替代政策推动成为新能源乘用车销量主要增长动力图192022年我国新能源汽车销量达到6887万辆万辆80040068877003506003005002502004001503001002005010000-502013201420152016201720182019202020212022销量万辆同比增速数据来源中汽协国泰君安证券研究4月销量受到疫情扰动下半年呈现趋势性上升走势从月度数据来看2022年下半年新能源乘用车销量形成趋势性上升走势主要系6月各地促消费政策推出其中对新能源汽车都有特殊优待消费热情被持续拉升4月新能源车销量异常下滑主要系受到新冠疫情扰动后续月份销量逐步恢复正常走势并将前期积压需求逐步释放图202022年我国新能源乘用车月度销量呈现趋势性上升走势万辆800600400200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022数据来源中汽协国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分13of25行业专题研究随着自主混动技术成熟产品竞争力增强插混式混动车型占比大幅提升2022年我国纯电动乘用车销量达5023万辆同比846在新能源乘用车中的占比为769插混式混动车型销量达到1512万辆同比1513插混式混动车型销量增速高于纯电动车型主要得益于自主品牌混动的高性价比优势产品拥有广阔发展空间图212022年纯电与插混车型销量均高速增长万辆图222022年插混式混动销量占比提升至2370016060014050012023100400803006020040771002000新能源乘用车纯电动插混式混动20212022同比增速纯电动插混式混动数据来源中汽协国泰君安证券研究数据来源中汽协国泰君安证券研究通过车型级别来看新能源车销量2022年纯电车型销量主要集中于A00AB级其中A0及C级车型销量拥有较高同比增速插混式新能源车销量绝大部分分布于A级以上车型其中B级车同比增速最快图232022年纯电车型分级别销量情况万辆图242022年插混混动车型分级别销量情况万辆14025080035012070030020060010025015050080200400601001503004010050200201005000A00A0ABC000ABC20212022同比增速20212022同比增速数据来源乘联会国泰君安证券研究数据来源乘联会国泰君安证券研究新能源乘用车使用情况分析出租租赁占比呈现先升后降走势2017年-2019年我国新能源乘用车的出租租赁占比持续提升但从2020年起出租租赁占比开始转为逐年下降其主要原因为2017年-2019年国内网约车服务正值快速渗透期租赁需求被拉升而2020年网约车市场已趋于成熟渗透率见顶同时后续新冠疫情的爆发也对网约车服务产生了负面影响请务必阅读正文之后的免责条款部分14of25行业专题研究图25我国新能源乘用车出租租赁占比呈现先升后降走势100806040200201720182019202020212022非营业用途出租租赁数据来源乘联会国泰君安证券研究新能源乘用车销售区域分布情况分析早期新能源车消费需求集中于实行限购政策的特大城市而近年来向中大型城市下沉2022年新能源乘用车在特大城市的销售占比为228同比下滑6个百分点表明限购城市的新能源汽车销量增速放缓基础的人口规模对需求有约束除特大城市外其余城市的新能源乘用车销量占比均有不同程度提升消费下沉趋势明显考虑到庞大的人口数量及相对较低的渗透率现状未来新能源乘用车在中小城市的发展潜力巨大图26新能源乘用车销量区域分布情况10080604020020182019202020212022特大城市大型城市中型城市小型城市县乡数据来源乘联会国泰君安证券研究就具体城市而言杭州成都苏州等新一线城市的新能源销量增速高于一线城市2022年北上广深不再像2021年一样占据新能源乘用车销量前四位杭州以78的同比增速升至第二此外成都苏州重庆等城市也拥有较高新能源乘用车销量增速表4新能源乘用车城市市场表现排名乘用车2022年销量前十辆增速乘用车2021年销量前十辆1上海33256038上海2407312杭州21304178深圳1492043深圳21148142北京1255064广州17353343广州1215555成都16405175杭州119446请务必阅读正文之后的免责条款部分15of25行业专题研究6北京15826126成都937527苏州11766988天津801858重庆11449680郑州792119郑州11212042重庆6343910天津10506331苏州62491数据来源乘联会国泰君安证券研究限行政策对消费者是否购买新能源汽车的影响较小根据乘联会数据新能源汽车在限行与双非限城市的增长表现差异不大增速均远超总体车市与新能源乘用车整体销量增速接近表明当前限行政策对消费者是否购买新能源汽车的影响较小2022年限行城市新能源车销量达1315万台同比940双非限城市新能源车销量达2740万辆同比957图272022年限行城市的新能源乘用车月度销量走势图282022年非限行城市的新能源乘用车月度销量走万辆势万辆200400180350160300140120250100200801506040100205000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2020年2021年2022年数据来源乘联会国泰君安证券研究数据来源乘联会国泰君安证券研究图292022年限行与双非限城市新能源乘用车年度销量情况万辆300100250802006015040100502000限行城市年销量双非限城市年销量20212022同比增速数据来源乘联会国泰君安证券研究14出口市场高速增长迎来全面提升总量2020年-2021年我国汽车出口量迅速增长2016年-2020年我国汽车年出口量稳定在100万辆左右2021年以来我国汽车出口迎来爆发式增长2021年-2022年国内汽车出口量分别达20033107万辆同比请务必阅读正文之后的免责条款部分16of25行业专题研究1014551其中乘用车出口量增速高于商用车2021年-2022年我国乘用车出口为16022525万辆同比1110576图302021年以来中国汽车出口量迅速增长万辆图31中国乘用车出口规模大增速快万辆35012035030010030025080250200602001504015010020100500500-20020162017201820192020202120212016201720182019202020212021汽车出口量同比增速乘用车出口量商用车出口量数据来源乘联会国泰君安证券研究数据来源乘联会国泰君安证券研究我国乘用车出口份额已位列全球第三2021年以前我国乘用车年出口量低于100万辆远低于日本德国韩国的出口规模随着近两年我国乘用车出口量快速增长2022年中国成为全球第三大汽车出口国图322022年中国乘用车出口量超过韩国位居世界第三万辆5004504003503002502001501005002016201720182019202020212022德国乘用车出口韩国乘用车出口日本乘用车出口中国乘用车出口数据来源中汽协KBAJADAKAMA国泰君安证券研究出口均价自主品牌出口车型以中低端车型为主未来有望在新能源化带动下优化产品结构据海关总署数据2020-2022年燃油乘用车出口均价变化不大保持在8万元左右纯电动乘用车出口均价由不到10万元提升到18万元左右带动乘用车整体出口均价由8万元提升至13万元总体而言2022年中国乘用车出口整体均价相当于日本2000-2003年的水平但纯电动乘用车出口均价已经接近日本2012-2018年水平请务必阅读正文之后的免责条款部分17of25行业专题研究图332020年以来中国乘用车出口均价的提升主要依靠纯电动出口均价提升和占比提升乘用车出口均价万元燃油乘用车出口均价万元纯电动乘用车出口均价万元20181614121086420数据来源乘联会国泰君安证券研究产品结构自主品牌拉动出口总量特斯拉引领新能源出口2021年以来自主品牌占出口总量往往达70以上且增速快于合资与豪华品牌出口但在新能源出口领域特斯拉往往占新能源单月出口量50以上图34自主品牌出口约占乘用车出口70图35特斯拉出口量占新能源乘用车出口50以上合资与豪华品牌乘用车出口万辆特斯拉出口量万辆自主品牌乘用车出口万辆其他品牌新能源乘用车出口万辆301225102081561045200数据来源乘联会国泰君安证券研究数据来源乘联会国泰君安证券研究出口乘用车新能源渗透率较高但自主新能源出口落后于国内新能源化进程2022年出口新能源乘用车以纯电动为主新能源渗透率约为27与国内新能源渗透率基本相当排除特斯拉的出口量后出口乘用车新能源渗透率远低于国内新能源渗透率请务必阅读正文之后的免责条款部分18of25行业专题研究图36出口乘用车新能源渗透率受特斯拉出口量影响较图37自主品牌出口新能源渗透率远低于国内新能源渗大透率出口乘用车除特斯拉外新能源渗透率国内乘用车新能源渗透率出口乘用车新能源渗透率国内乘用车新能源渗透率4540403535303025252020151510105500数据来源乘联会国泰君安证券研究数据来源乘联会国泰君安证券研究下游市场出口市场结构优化发达地区占比增加过去中国汽车出口市场以亚非拉国家为主而2021年以来许多发达国家成为重要出口市场比利时欧盟国家经转比利时澳大利亚英国等均已形成10万辆以上的出口市场图38中国汽车主要出口国家中发达国家数量增加万辆数据来源乘联会国泰君安证券研究2展未来自主份额仍将上修混动市场成长可期21中期维度自主品牌国内市场份额有望升至60以上自主崛起进程将在中期维度延续在汽车新能源化智能化大变革下自主品牌紧紧把握住先发优势产品设计能力与生产制造效率逐渐赶超传统合资品牌产品市场认可度增强同时自主品牌对新型营销模式的跟进也较传统合资品牌更积极自主品牌的竞争力进一步增强与自主品牌相比外资品牌历史更为悠久这也导致内部观念更趋于保守经营策略的改变需要时间因此我们预计未来自主品牌崛起的趋势将在中期维度内维持请务必阅读正文之后的免责条款部分19of25行业专题研究自主品牌渗透率仍有较大提升空间2022年自主品牌乘用车渗透率为499而对于全球主要汽车生产国来说这一比例并不算高以日韩市场为例2021年日本汽车销量为4448万辆其中前五大销量品牌全部为日系分别为丰田铃木本田大发东风日产对应销量1424608600572452万辆合计3656万辆测算出日本汽车本土化率至少超过8222022年H1韩国汽车销量为797万辆其中前三大销量品牌全部为韩系分别为26726367万辆合计597万辆测算出韩国汽车本土化率至少超过749对标来看我国自主品牌乘用车渗透率仍有较大提升空间图392021年日本汽车销量主要由本土厂商贡献本图402022H1韩国汽车销量主要由本土厂商贡献本土化率超822土化率超749日本汽车总销量4448韩国汽车总销量797东风日产452宝马38大发572奔驰39本田60捷尼赛思67铃木608起亚263丰田1424现代2670100200300400500020406080100数据来源日本汽车工业协会国泰君安证券研究数据来源汽车之家国泰君安证券研究未来自主品牌乘用车市场份额有望升至60以上对标美国日本韩国法国德国全球五大汽车生产国中国自主品牌乘用车渗透率仍处在低位考虑到当前上述国家汽车市场相对成熟格局相对稳定取其2022年自主品牌乘用车渗透率平均值为中国自主品牌乘用车渗透率中期维度目标值609预计中期维度内我国自主品牌乘用车渗透率突破60图412022年全球主要汽车生产国自主品牌化率平均值为6091008060402002013201420152016201720182019202020212022韩国日本德国法国美国中国数据来源中汽协Marklines国泰君安证券研究备注除中国外其他国家乘用车自主品牌化率均来自于基于Marklines分国别品牌销量数据的测算多家自主品牌发力混动车型2023年日系德系份额退坡将加剧2022请务必阅读正文之后的免责条款部分20of25