事件：
　　近日中汽协、乘联会发布2023年2月汽车产销数据。
　　点评：
　　1-2月汽车产销同比下降。2月汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，同比分别增长11.9%和13.5%，环比分别增长27.5%和19.8%。1-2月汽车产销分别为362.6万辆和362.5万辆，同比分别下降14.5%和15.2%。乘用车方面，2月乘用车产销分别完成171.5万辆和165.3万辆，同比分别增长11.6%和10.9%，环比分别增长22.8%和12.5%。2月乘用车市场产销同比环比均实现明显增长，主要原因为去年同期及环比1月均为春节月，对比基数相对较低。库存方面，2月汽车经销商库存预警指数为58.1%，环比下降3.7pct，同比上升2.0pct，库存预警指数位于荣枯线以上。
　　自主品牌市占率稳步提升，品牌力持续兑现。2月自主品牌零售71万辆，同比增长29%，环比增长12%；豪华车零售20万辆，同比增长23%，环比增长8%；主流合资品牌零售48万辆，同比下降12%，环比增长2%。2月自主品牌国内零售份额为51.1%，同比增长7pct。头部传统车企转型升级成果显著，在新能源汽车赛道获得明显增量，市场份额稳步增长。
　　新能源汽车保持稳定增长。2月新能源汽车产销分别为55.2万辆和52.5万辆，同比分别增长48.8%和55.9%。1-2月新能源汽车产销分别为97.7万辆和93.3万辆，同比分别增长18.1%和20.8%。按动力类型分类上看，2月纯电动汽车产销分别完成38.9万辆和37.6万辆，同比分别增长35.2%和43.9%；插电式混合动力汽车产销分别完成16.3万辆和14.9万辆，同比分别增长96.5%和98%。2月新能源汽车市场占有率26.6%，环比提升1.9pct。从月度国内新能源汽车份额看，2月主流自主品牌新能源车零售份额64%，同比增加5pct；合资品牌新能源车份额4.4%，同比下降1pct；新势力份额11%，同比下降2pct；特斯拉份额7%，份额相对稳定。
　　多家重点车企产销有所改善，比亚迪持续巩固龙头地位。2月，上汽集团销量30.13万辆，同比下降6.41%，环比增长26.60%，其中新能源汽车4.46万辆，同比下降1.40%，环比增长39.38%；广汽集团销量16.12万辆，同比增长12.38%，环比增长9.73%，其中新能源汽车3.2万辆，同比增长204.93%，环比增长193.58%；长城汽车销量6.82万辆，同比下降3.65%，环比增长10.89%，其中新能源汽车0.83万辆，同比增长25.76%，环比增长31.75%；长安汽车销量19.1万辆，同比增长38.27%，环比增长11.18%，其中新能源汽车2.06万辆，同比增长119.37%，环比增长27.99%。新能源车企方面，2月，比亚迪销量19.37万辆，同比增长119.37%，环比增长27.99%；特斯拉中国销量7.44万辆，同比增长31.68%，环比增长12.56%。比亚迪维持高速增长态势，持续巩固新能源汽车行业龙头地位。
　　投资建议：2023年1-2月，主要受到购置税补贴政策及新能源国补退出的影响，购买刚需提前释放，对年初产销带来一定透支效应。近期，部分车企及经销商陆续开启新一轮的降价促销活动，本轮降价促销风潮有望进一步扩大至其他省市及车企，从而促进汽车消费，有效过渡国补退出后带来的需求波动。建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌：长安汽车（000625），以及顺应汽车“三化”转型及轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商：银轮股份（002126）、中鼎股份（000887）、爱柯迪（600933）。
　　风险提示：汽车产销量不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；芯片短缺缓解不及预期风险；行业竞争加剧风险。
　　

研究报告全文：汽车行业标配维持1-2月产销同比下降降价潮有望提振销量事件汽车行业跟踪点评点分析师黄秀瑜SAC执业证书编号S0340512090001评2023年3月13日电话0769-22119455邮箱hxy3dgzqcomcn事件近日中汽协乘联会发布2023年2月汽车产销数据点评1-2月汽车产销同比下降2月汽车产销分别完成2032万辆和1976万辆同比分别增长119和135环比分别增长275和1981-2月汽车产销分别为3626万辆和3625万辆同比分别下降145和152乘用车方面2月乘用车产销分别完成1715万辆和1653万辆同比分别增长116和109环比分别增长228和1252月乘用车市场产销同比环比均实现明显增长主要原因为去年同期及环比1月均行为春节月对比基数相对较低库存方面2月汽车经销商库存预警指数为581环比下降37pct业同比上升20pct库存预警指数位于荣枯线以上研自主品牌市占率稳步提升品牌力持续兑现2月自主品牌零售71万辆同比增长29环比增长12究豪华车零售20万辆同比增长23环比增长8主流合资品牌零售48万辆同比下降12环比增长22月自主品牌国内零售份额为511同比增长7pct头部传统车企转型升级成果显著在新能源汽车赛道获得明显增量市场份额稳步增长新能源汽车保持稳定增长2月新能源汽车产销分别为552万辆和525万辆同比分别增长488和5591-2月新能源汽车产销分别为977万辆和933万辆同比分别增长181和208按动力类型分类上看2月纯电动汽车产销分别完成389万辆和376万辆同比分别增长352和439插电式混合动力汽车产销分别完成163万辆和149万辆同比分别增长965和982月新能源汽车市场占有率266环比提升19pct从月度国内新能源汽车份额看2月主流自主品牌新能源车零售份额64同比增加5pct合资品牌新能源车份额44同比下降1pct新势力份额11同比下降2pct特斯拉份额7份额相对稳定多家重点车企产销有所改善比亚迪持续巩固龙头地位2月上汽集团销量3013万辆同比下降641环比增长2660其中新能源汽车446万辆同比下降140环比增长3938广汽集团销量1612万辆同比增长1238环比增长973其中新能源汽车32万辆同比增长20493环比增长19358证长城汽车销量682万辆同比下降365环比增长1089其中新能源汽车083万辆同比增长2576券环比增长3175长安汽车销量191万辆同比增长3827环比增长1118其中新能源汽车206研万辆同比增长11937环比增长2799新能源车企方面2月比亚迪销量1937万辆同比增究长11937环比增长2799特斯拉中国销量744万辆同比增长3168环比增长1256比亚报迪维持高速增长态势持续巩固新能源汽车行业龙头地位告投资建议2023年1-2月主要受到购置税补贴政策及新能源国补退出的影响购买刚需提前释放对年初产销带来一定透支效应近期部分车企及经销商陆续开启新一轮的降价促销活动本轮降价促销风潮有望进一步扩大至其他省市及车企从而促进汽车消费有效过渡国补退出后带来的需求波动建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌长安汽车000625以及顺应汽车三化转型及轻量化趋势具备全球竞争力的优质零部件供应商银轮股份002126中鼎股份000887爱柯迪600933本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明风险提示汽车产销量不及预期风险原材料价格大幅波动风险芯片短缺缓解不及预期风险行业竞争加剧风险请务必阅读末页声明2东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明3