★本周市场回顾（03.06-03.10）：
　　股票市场，本周各大主要指数均大幅下跌。风格因子方面，本周基本面因子较上周之前的强劲表现回调、量价因子如动量回弹，与今年以来的风格收益形成对比。商品市场整体反转下跌。风格因子方面，本周唯期限结构和价值因子录得正收益，期限结构因子修复今年以来的跌幅，但整体来看所有量价因子仍然处于历史低位。后期可重点关注累库周期拐点引起的行情趋势。
　　★主要策略表现及配置建议：
　　本周各策略收益下滑，股票策略调整显著。主观多头管理人跌多涨少，偏小盘风格的管理人相对占优。建议关注均衡配置、仓位控制谨慎的管理人，同时逢低布局偏成长风格的管理人。量化多头策略，在跟踪管理人普遍获得正超额，管理人之间较为分化。小市值风格较为强势，建议关注1000指数增强。CTA策略回撤，本周主观CTA受影响较大，表现弱于量化CTA。在跟踪量化管理人涨跌参半，大部分管理人相较上一周表现有所提升。中长周期策略的下跌趋势还未结束。基本面策略持续边际好转，建议持续关注。债券策略收益下滑，可转债转跌，受权益市场影响较显著。市场中性策略转跌，多头端超额表现相对稳定，对冲端基差维持贴水，对冲成本有所升高，不利于策略。套利策略录得负收益，期货套利相对表现靠前，期权套利以及可转债套利均产生回撤，可转债套利表现靠后。
　　★FOF组合跟踪：
　　FOF组合VQ-3M基金采用自下而上的评价权重配置方式，再平衡周期为三个月。本期（2023.03.06-2023.03.10），FOF组合VQ-3M基金净值2.0852降至2.0845后反弹至2.0852，区间累计收益0.00%，区间最大回撤为0.02%，回撤控制能力较好。成立以来，年化总收益为29.39%，夏普比率为1.74，卡玛比率为36.74，整体收益表现较好，优于中证FOF基金。与前三期对比，与周度再平衡组合FOF组合VQ-W、月度再平衡组合FOF组合VQ-3W对比，FOF组合VQ-M的组合回报率最高为110.53%，最高净值为2.1049，成立以来年化风险最低的是FOF组合VQ-3W为15.16%。
　　

研究报告全文：周度报告-FOF研究TableTitle各策略普遍转跌股票策略回调显著报Ta告bl日e期Rank2023年03月15日王冬黎金融工程首席分析师本周市场回顾0306-0310从业资格号F3032817股票市场本周各大主要指数均大幅下跌风格因子方面本投资咨询号Z0014348周基本面因子较上周之前的强劲表现回调量价因子如动量回Tel8621-63325888-3975弹与今年以来的风格收益形成对比商品市场整体反转下跌Emaildongliwangorientfuturescom风格因子方面本周唯期限结构和价值因子录得正收益期限结构因子修复今年以来的跌幅但整体来看所有量价因子仍然处于历史低位后期可重点关注累库周期拐点引起的行情趋势联系人徐凡从业资格号F03107676主要策略表现及配置建议Tel8621-63325888-3975本周各策略收益下滑股票策略调整显著主观多头管理人跌Emailfanxuorientfuturescom多涨少偏小盘风格的管理人相对占优建议关注均衡配置FOF仓位控制谨慎的管理人同时逢低布局偏成长风格的管理人联系人陈晓菲研量化多头策略在跟踪管理人普遍获得正超额管理人之间较从业资格号F03107718究为分化小市值风格较为强势建议关注1000指数增强CTATel8621-63325888-2016策略回撤本周主观CTA受影响较大表现弱于量化CTA在跟踪量化管理人涨跌参半大部分管理人相较上一周表现有所Emailxiaofeichenorientfuturescom提升中长周期策略的下跌趋势还未结束基本面策略持续边际好转建议持续关注债券策略收益下滑可转债转跌受联系人李玲慧权益市场影响较显著市场中性策略转跌多头端超额表现相从业资格号F03107545对稳定对冲端基差维持贴水对冲成本有所升高不利于策Tel8621-63325888-1585略套利策略录得负收益期货套利相对表现靠前期权套利Emaillinghuiliorientfuturescom以及可转债套利均产生回撤可转债套利表现靠后FOF组合跟踪FOF组合VQ-3M基金采用自下而上的评价权重配置方式再平衡周期为三个月本期20230306-20230310FOF组合VQ-3M基金净值20852降至20845后反弹至20852区间累计收益000区间最大回撤为002回撤控制能力较好成立以来年化总收益为2939夏普比率为174卡玛比率为3674整体收益表现较好优于中证FOF基金与前三期对比与周度再平衡组合FOF组合VQ-W月度再平衡组合FOF组合VQ-3W对比FOF组合VQ-M的组合回报率最高为11053最高净值为21049成立以来年化风险最低的是FOF组合VQ-3W为1516重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明周度报告2023-03-15目录1一周市场表现回顾32各策略周度表现及配置建议53FOF组合跟踪1231本期表现1232历史表现1233表现对比134风险提示14行业研究2期货研究报告周度报告2023-03-15图表目录图表1股票市场表现4图表2全市场股票风格因子收益本周4图表3全市场股票风格因子收益今年以来4图表4商品市场表现5图表5商品市场风格因子收益本周5图表6商品市场风格因子收益今年以来5图表7各策略表现6图表8精选策略指数表现7图表9500指增精选指数表现7图表10300指增精选指数表现7图表111000指增精选指数表现7图表12量化CTA精选指数表现7图表13市场中性精选指数表现8图表14套利精选指数表现8图表15指数增强策略管理人表现8图表16市场中性策略管理人表现9图表17量化CTA策略管理人表现10图表18套利策略管理人表现11图表19组合及持仓净值表现13图表20组合持仓分布14附表1商品市场风格因子构造方式153期货研究报告周度报告2023-03-151一周市场表现回顾本周0306-0310股票市场本周各大主要指数均大幅下跌大盘相较于中小盘下跌幅度显著沪深300周度收益为-396较之于中小盘的-291和-243跌幅显著行业板块方面所有板块周度均收跌其中建筑材料汽车非银金融和家用电器板块跌幅超4领跌全市场风格因子方面本周基本面因子较上周之前的强劲表现回调量价因子如动量回弹与今年以来的风格收益形成对比本月以来权益市场的表现相对平淡短期来说权益市场上涨催化剂仍然不明显震荡波动的行情有可能延续但是考虑市场估值已处于低位投资者应关注于未来市场增长的预期基本面的边际修复加以数据的相互印证以期带动市场整体上涨配置而言投资者可重点关注未来指增产品表现图表1股票市场表现主要指数周度涨跌今年以来涨跌沪深300-396204中证500-291418中证1000-243583国内上证综指-295364深圳成指-302414创业板指-215059资料来源Wind东证衍生品研究院数据截至20230310图表2全市场股票风格因子收益本周图表3全市场股票风格因子收益今年以来资料来源Ricequant东证衍生品研究院资料来源Ricequant东证衍生品研究院本周商品市场整体反转下跌南华综合指数收跌-198分板块来看农产品板块能化板块贵金属板块有色金属板块和黑色板块上周收益分别为-206-277-1154期货研究报告周度报告2023-03-15-261和-111其中属能化和有色金属板块的回调幅度最显著风格因子方面本周唯期限结构和价值因子录得正收益期限结构因子修复今年以来的跌幅但整体来看所有量价因子仍然处于历史低位今年以来唯流动性和波动率因子能维持正收益多数行业的终端需求由淡季向旺季过度的时间窗口季节性规律的加持致使需求恢复的乐观预期很难证伪在海外流动性预期干扰实际需求驱动仍存在不确定性的基础上短期来看的话市场波动率仍将持续低位震荡但后期可重点关注累库周期拐点引起的行情趋势配置而言CTA策略处于低位具有长期配置价值图表4商品市场表现主要指数周度涨跌今年以来涨跌南华综合指数-198-018南华农产品指数-206-134南华能化指数-277044南华金属指数-115-438南华有色指数-261-439南华黑色指数-111649资料来源Wind东证衍生品研究院数据截至20230310图表5商品市场风格因子收益本周图表6商品市场风格因子收益今年以来资料来源Ricequant东证衍生品研究院资料来源Ricequant东证衍生品研究院2各策略周度表现及配置建议本周0306-0310除了纯债策略微涨其他策略均回撤其中股票策略调整最显著股票市场下跌主观多头管理人跌多涨少偏小盘风格的管理人相对占优当前缺少强劲的驱动力股票市场短期内或呈现震荡走势建议关注均衡配置仓位控制谨慎的管5期货研究报告周度报告2023-03-15理人同时逢低布局偏成长风格的管理人量化多头策略成交量有所下降整体阿尔法环境变化不大在跟踪管理人普遍获得正超额相较上周而言表现较稳定大部分管理人超额有所提升管理人之间较为分化目前市场活跃度个股分化程度均处于中等偏低水平对中低频策略相对占优小市值风格较为强势建议关注1000指数增强多数管理人处于发力阶段规模方面有一定红利优势CTA策略回撤本周主观CTA受影响较大表现弱于量化CTA在跟踪量化管理人涨跌参半大部分管理人相较上一周表现有所提升时序策略以及截面策略均表现回暖随着市场活跃度和成交量的抬升中短周期策略相对占优相对而言市场震荡态势未改中长周期策略的下跌趋势还未结束基本面策略持续边际好转建议持续关注主观CTA作为相关性较低的策略在后续市场回归基本面交易逻辑后有望表现债券策略收益下滑可转债转跌受权益市场影响较显著当前可转债的股性相对较强套利类策略相对优于多头策略市场中性策略转跌多头端超额表现相对稳定对冲端基差维持贴水对冲成本有所升高不利于策略建议关注敞口控制谨慎对冲工具多元的管理人套利策略录得负收益期货套利相对表现靠前期权套利以及可转债套利均产生回撤可转债套利表现靠后图表7各策略表现主要指数本周度涨跌上周度涨跌近一月涨跌今年以来涨跌最大回撤主观多头策略-251061-2772514199量化多头策略-213065-1725402089500指数增强-239075-1466822713300指数增强-335133-32321823301000指数增强-193061-1429362336股票多空策略-227055-2342771995主观CTA策略-061015-099008510量化CTA策略-028-022-122-1831001纯债策略002023037200055转债交易策略-099074-101428709股票市场中性策略-027015-010148623套利策略-070027-056189505复合策略指数-152046-1732651601宏观策略指数-221066-2611671589资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202303106期货研究报告周度报告2023-03-15各策略精选了一定数量的优秀管理人通过加权平均的方式拟合成了各策略精选指数周度表现如图表中所示图表8精选策略指数表现指数本周度收益上周度收益近一个月收益今年以来收益最大回撤500指增精选指数-244062-1667522090300指增精选指数-288131-22232919361000指增精选指数-174049-1199882258市场中性精选指数000006002124232量化CTA精选指数026-040-116-285508套利精选指数-007014015-072172资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230310图表9500指增精选指数表现图表10300指增精选指数表现资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230310资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230310图表111000指增精选指数表现图表12量化CTA精选指数表现资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230310资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202303107期货研究报告周度报告2023-03-15图表13市场中性精选指数表现图表14套利精选指数表现资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230310资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230310图表15指数增强策略管理人表现500指数增强本周上周今年以超额管理人产品名称成立时间超额超额来超额回撤水木博雅水木博雅中证500指数增强2号20210929236040646146艮岳投资艮岳鲲鹏1号20211220132010797107千衍基金千衍六和2号20210929101-010474055牟合资产牟合资产方田50号20200805098-049-045147云起基金云起量化指数增强1号20210519088-017157253概率投资概率500指增1号20210607034-031-011097因诺资产因诺天丰1号20170329031041135075泰铼投资泰铼金泰2号20201012027-022002187蒙玺投资蒙玺祖冲之1号量化20190401025-002301016平方和平方和进取1号20180622022004110081睿凝资本睿凝乾德中证500量化指数增强20210617017-035-059126量客投资量客卓宇六号20200817002-019031079顽岩资产顽岩中证500指数增强1号20210709-073013009144300指数增强本周上周今年以超额管理人产品名称成立时间超额超额来超额回撤星阔投资星阔春山1号沪深300指数增强20210329092-057187125锋滔资产锋滔沪深300指数增强3号20211215076014341104衍合投资衍合300指数增强1号20210607074033290145衍复投资衍复300指增一号20210122072-0381571018期货研究报告周度报告2023-03-15九坤投资九坤日享沪深300指数增强1号20170621056-043006095佳期投资佳期北斗星一期20190417053066431064锐天投资锐天标准300指数增强1号202003050400562631361000指数增强本周上周今年以超额管理人产品名称成立时间超额超额来超额回撤源晖投资源晖中证1000指数增强20211206097035165183九坤投资九坤日享中证1000指数增强1号20180425085011199089概率投资概率1000指增1号20210526078044262051稳博投资稳博安盈中证1000指数增强16号20211104075010286112宽德投资宽德中证1000指数增强2号20211223056043-054170赫富投资赫富心享1000指数增强1号20210521029019186119衍复投资衍复优享中证1000指数增强一号20210913024004102061星阔投资星阔上林1号中证1000指数增强20210329018034067100半鞅基金半鞅中证1000指数增强1号20220706010-012036072久期量和久期量和指数3号20171225002001193000金戈量锐量锐指数增强1000一号20201117-024053214027资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230310图表16市场中性策略管理人表现本周上周今年以来最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤衍盛资产衍盛量化精选一期20181031079-064093245千衍基金千衍三涛3号20220511068-020510047稳博投资稳博中睿6号20191112053026260136玉数投资玉数涵瑞六号20190927042030237014概率投资概率中性1号20220223034037170088乾象投资乾象股票对冲3号20210326025041187048睿凝资本睿凝建隆量化中性20210520009-027-018089倍漾量化倍漾量化多空一号20210802004021171000量魁资产量魁东海龙王二号20190829000058263008同温层资产同温层量化阿尔法2号20200831-005029311019平方和投资平方和智增1号20190903-028019092123时间序列时间序列多策略对冲1号20210519-036018055082尊和资产尊和私享3号20201202-039-019-029116久期量和久期量和灵活对冲1号20180515-058-043262101盛丰基金盛丰量化对冲0号20220713-116-002276221资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202303109期货研究报告周度报告2023-03-15图表17量化CTA策略管理人表现长周期本周上周今年以来最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤迈德瑞投资迈德瑞趋势机会3号20210416235-069-526743上国象上国象量化CTA一号20211019131-008-218498明得浩伦明得浩伦CTA二号20160729131-013-268395珏朔资产珏朔逸群量化CTA一号20190514096-024406096与取投资与取华山1号20171122033-429-14021690洛书投资洛书尊享CTA拾壹号20171116027-144-516641艾方资产艾方CTA一号B20191202013-165-975986宏锡基金宏锡量化CTA7号20170217-047-062-692832前海博普博普CTA趋势1号1期20200819-156-009-442756中周期本周上周今年以来最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤均成资产均成CTA1号20170301433-230-020544深圳量道量道CTA精选1号20180724247012-8881118富善投资致远臻选CTA2号20200928084-001-410490千象资产千象磐石1号20150824055023-313387德贝基金皓邦尊享CTA1号20201230036-042-429464佑维投资佑维CTA平衡一号20190729034000-176250白鹭资管白鹭量化CTA一号20181210029-093-821937富励业富励业浦江1号全天候20210831026009-254305会世资产会世泰和CTA1号20190228-002-003-466466燧石投资燧石星云15号20210428-010010-300300奕睿基金奕睿CTA一期A20211223-056-108-255255珺容资产珺容翔宇CTA2号20191021-113027-425425水木长量长量春雷1号CTA20191128-128-032-146336众壹资产众壹量和乾坤一号20170428-152-071-302917短周期本周上周今年以来最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤世纪前沿世纪前沿CTA一号20210322063-020-176238涵德投资涵德盈冲量化CTA1号20171220058043080308弘源泰平弘源多元化CTA20200910058-148-390506远澜基金远澜云杉20151104034-015-081114芷瀚资产芷瀚量化CTA稳健一号20180523027029006107智龙资本SPA智龙智赢一号20191031024024-48653210期货研究报告周度报告2023-03-15文谛资产文谛量化尊享5号20190226011-032-324334鸣熙资产鸣熙夸克二号20190118009-037-348357蒙玺投资蒙玺纯达二期20190228007000-537544大道投资大道麟趾20160906-049-105-697697深圳泽源泽源小奔一号20210518-066-059-199251思勰投资思新四十七号20190729-111-020-314314日内本周上周今年以来最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤因诺资产因诺CTA1号20201204175-156357242傲创量化傲创铂林3号20200604020000070010前海久盈前海久盈凯弘一号20210927000-030165225图斯投资图斯和贞20210301-007047045038思勰投资思博量道十五号20170522-028-021-365365御澜资产御澜伏尔加元创5号CTA20190628-056040148056基本面本周上周今年以来最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤淳毅资产淳毅CTA量化基本面1号20210302059-145-403459溯数投资溯数量化未来20190715058003-014076阳泽投资阳泽泽丰另类量化1号20181105037-037-189225君拙投资君拙玉泉二号20181018-012011-273273华杉投资华杉致远20200319-018-070-060256心格基金名磐辛鸽壹号商品量化20210817-246-121-339663资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230310图表18套利策略管理人表现本周上周今年以来最大管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤展弘投资展弘贵金属套利1号20190708014-235366235弘源泰平弘源量化1号20160714011000086023跃威投资跃威佳成一号20200709010000108010放牛人放牛人3号20220304007026043050聊塑资产聊塑投资期权1号20190805004009153000杉阳资产杉阳云杉量化1号20200521-007003156018古木投资古木艳阳1号商品期权20211220-019019096019君宜投资君宜共达20210816-021001134035鼎森基金鼎森汇临期权量化1号20200702-026028225045百奕投资百奕传家一号20200323-04904904005911期货研究报告周度报告2023-03-15悬铃基金悬铃A20180202-067-027310166资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202303103FOF组合跟踪31本期表现产品名称FOF组合VQ-3M产品配置日期2020年4月1日业绩基准中证FOF基金无风险收益3配置方式自下而上的评价权重配置方式即根据评价评级结果确定配置子基金的权重再平衡周期3月度本期20230306-20230310FOF组合VQ-3M基金净值从20852降至20845后反弹至20852区间累计收益000区间最大回撤为002回撤控制能力较好报告区间内本产品的收益分布偏度为-044左偏特征峰度为-115报告区间内基准的收益分布偏度为-126有近期存在正向收益的概率较低表现差于基准本期收益主要归因于复熙恒赢11号基金-001明湾心智1号基金002风险主要归因于复熙恒赢11号基金001策略层面收益主要归因于期货套利002复合策略-001风险主要归因于复合策略007本期母基金共配置了9类策略投资了12只子基金其中策略配置为股票量化1331复合策略1316宏观策略1283期货量化1101股票主观1015市场中性988期货套利956债券策略849套利383单一策略类型占比最大的为股票量化32历史表现数据报告区间2020年4月1日至2023年3月10日业绩表现报告区间内年化总收益为2939年化主动收益为2192夏普比率为174卡玛比率为3674整体收益表现较好优于中证FOF基金产品的累计收益分别有6389的月份7500的季度7500的年度表现优于中证FOF基金风险概览报告区间内年化总风险为1517年化主动风险为1626最大回撤为072回撤表现较好优于中证FOF基金持仓分析报告区间内最新资产规模为104亿元子基金策略数为9持仓占比最大的单一策略类型为股票量化策略12期货研究报告周度报告2023-03-1533表现对比与周度再平衡组合FOF组合VQ-W月度再平衡组合FOF组合VQ-3W对比FOF组合VQ-M的组合回报率最高为11053最高净值为21049成立以来年化风险最低的是FOF组合VQ-3W为1516图表19组合及持仓净值表现资料来源东证衍生品研究院数据截止至2023031513期货研究报告周度报告2023-03-15图表20组合持仓分布资料来源东证衍生品研究院数据截止至202303154风险提示宏观因素对各类资产有影响各策略具有周期性投资需谨慎14期货研究报告周度报告2023-03-15附表1商品市场风格因子构造方式因子名称因子截面信号信号说明因子来源分别为各品种的近月和次期限结构ErbHarvey2006近2月合约收盘价2loglog表示各品种20个交易日的日均持仓Bessembinder1992De对冲压力变化量表示各品种20个交易日的总Roonetal2000成交量表示为各品种主连合约t时刻前五个ErbHarvey2006Asnesset横截面动量5交易日的累积收益al20135表示主力合约过去250个交易日的日度2Dhume2011波动率收益率的方差表示过去250个交易日2Szymanowskaetal2014的日度收益率表示各品种过去750个交易日的Asnessetal2013价值日均收盘价表示各品种t时刻的收盘Fermandez2019log价表示日成交额表示日度收益Marshalletal2012流动性1率D为过去20个交易日Szymanowskaetal2014表示过去250个交易日的日均收益偏度SkewFermandez2018Skew为运算逻辑表示近月合约的日收益表示基差动量次近月合约的日收益为回看期2取20BoonsPrado2015112个交易日11资料来源东证衍生品研究院15期货研究报告周度报告2023-03-15期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行行业研究16期货研究报告周度报告2023-03-15免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom17期货研究报告