本周观点：3月10日，央行发布2023年2月金融统计数据和社会融资规模统计数据，其中有三点值得重点关注：一、M2同比增长12.9%，创下自2016年4月以来的新高。二、企业贷款仍是2月信贷增长的主力，企(事)业单位贷款增加1.61万亿元。三、居民贷款边际改善，整体信贷结构较上月有所优化。2月住户贷款增加2081亿元，其中，短期贷款增加1218亿元，中长期贷款增加863亿元，逆转了持续15个月的同比少增态势。整体来看，我国货币环境保持合理宽松，央行和各大金融机构较好地执行了中央“稳健的货币政策要精准有力”的要求，信贷创造能力有所增强；同时也要看到，2月住户存款新增7393亿元，同比多增1.08万亿元，表明居民预防性储蓄意愿仍然较强。另一方面，我国2月CPI同比上涨1.0%，涨幅较上月回落1.1个百分点，反映国内有效需求仍然不足。考虑到近日国际原油价格破位下行、天然气价格底部企稳，有色金属及农产品价格也有所回落，我国面临的输入性通胀压力较小。在此背景下，为了扩大内需，积极的财政政策和宽松的货币政策还有一定的发力空间，这将对资本市场形成支撑。海外方面，美联储主席鲍威尔7日表示，如果数据显示需要以更快速度收紧货币政策，美联储将会加快加息步伐。次日，美联储发布全国经济形势调查报告，表示通货膨胀压力仍普遍存在。然而，在美联储释放出强烈的加息信号后，硅谷银行因流动性和清偿能力不足而倒闭，市场普遍将硅谷银行的倒闭归因于美联储的激进加息。受此事件影响，美联储后续可能将更谨慎地对待加息，但这也将使美联储陷入两难处境。如何更有效地进行预期管理并在控制通胀和淡化银行业风险之间进行取舍，对于美联储而言是一个较大的挑战。考虑到硅谷银行的业务相对于传统银行具有特殊性，风险广泛蔓延到金融行业的可能性不大，再加上美国2月CPI同比增幅为6%，且核心CPI超预期上升，美国面临的通胀压力仍然较大。预计美联储大概率将在3月的议息会议上加息25个基点，市场情绪或将受到一定冲击。
　　国内热点：一、央行发布2023年2月金融统计数据报告及社会融资规模增量与存量统计数据报告。二、2月份CPI同比涨幅回落，PPI同比继续下降。三、财政经济委员会建议：全面落实积极的财政政策。
　　国际热点：一、鲍威尔说美联储或加快加息步伐。二、美联储“褐皮书”显示美国经济仍面临通胀压力。三、美国硅谷银行破产。
　　上周高频数据跟踪：上周国内主要股指全面回落，上证指数下跌2.95%，收报3230.08点，沪深300指数下跌3.96%，收报3967.14点，创业板指下跌2.15%，收报2370.36点。
　　风险提示：全球经济衰退风险加剧；俄乌冲突持续升温。
　　

研究报告全文：证券研究报告宏观定期策略5国内金融统计数据超预期美联储加息进程或生变宏观经济研究周报0313-03192023年03月13日投资要点本周观点3月10日央行发布2023年2月金融统计数据和社会融上证指数-沪深300走势图资规模统计数据其中有三点值得重点关注一M2同比增长129创下自2016年4月以来的新高二企业贷款仍是2月信贷增长的上证指数沪深300主力企事业单位贷款增加万亿元三居民贷款边际改善11161整体信贷结构较上月有所优化2月住户贷款增加2081亿元其中1短期贷款增加1218亿元中长期贷款增加863亿元逆转了持续15-9个月的同比少增态势整体来看我国货币环境保持合理宽松央行-19和各大金融机构较好地执行了中央稳健的货币政策要精准有力的2022-032022-062022-092022-122023-03要求信贷创造能力有所增强同时也要看到2月住户存款新增7393亿元同比多增108万亿元表明居民预防性储蓄意愿仍然较强另1M3M12M一方面我国2月CPI同比上涨10涨幅较上月回落11个百分点上证指数025282-124反映国内有效需求仍然不足考虑到近日国际原油价格破位下行天沪深300-238140-692然气价格底部企稳有色金属及农产品价格也有所回落我国面临的黄红卫分析师输入性通胀压力较小在此背景下为了扩大内需积极的财政政策执业证书编号S0530519010001和宽松的货币政策还有一定的发力空间这将对资本市场形成支撑huanghongweihnchasingcom海外方面美联储主席鲍威尔7日表示如果数据显示需要以更快速王与碧分析师度收紧货币政策美联储将会加快加息步伐次日美联储发布全国执业证书编号S0530522120001wangyubihnchasingcom经济形势调查报告表示通货膨胀压力仍普遍存在然而在美联储释放出强烈的加息信号后硅谷银行因流动性和清偿能力不足而倒相关报告闭市场普遍将硅谷银行的倒闭归因于美联储的激进加息受此事件1财信宏观策略市场资金跟踪周报影响美联储后续可能将更谨慎地对待加息但这也将使美联储陷入313-317多重风险扰动短期更宜谨慎两难处境如何更有效地进行预期管理并在控制通胀和淡化银行业风2023-03-12险之间进行取舍对于美联储而言是一个较大的挑战考虑到硅谷银2宏观经济研究周报0306-0312欧美央行行的业务相对于传统银行具有特殊性风险广泛蔓延到金融行业的可加息预期抬升扩内需优先位置再凸显能性不大再加上美国2月CPI同比增幅为6且核心CPI超预期2023-03-09上升美国面临的通胀压力仍然较大预计美联储大概率将在3月的3解读政府工作报告稳中求进推动经济议息会议上加息25个基点市场情绪或将受到一定冲击平稳恢复2023-03-07国内热点一央行发布2023年2月金融统计数据报告及社会融资规模增量与存量统计数据报告二2月份CPI同比涨幅回落PPI同比继续下降三财政经济委员会建议全面落实积极的财政政策国际热点一鲍威尔说美联储或加快加息步伐二美联储褐皮书显示美国经济仍面临通胀压力三美国硅谷银行破产上周高频数据跟踪上周国内主要股指全面回落上证指数下跌295收报323008点沪深300指数下跌396收报396714点创业板指下跌215收报237036点风险提示全球经济衰退风险加剧俄乌冲突持续升温此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告内容目录1本周观点32上周国内宏观消息梳理4212月份人民币贷款同比多增5928亿元存款同比多增2705亿元4222月社会融资规模增量比上年同期多195万亿元存量同比增长994232月份CPI同比涨幅回落PPI同比继续下降524财政经济委员会全面落实积极的财政政策53上周海外宏观消息梳理631鲍威尔说美联储或加快加息步伐632美联储褐皮书显示美国经济仍面临通胀压力633美国硅谷银行破产市场担忧危机蔓延74上周市场高频数据跟踪85上周经济高频数据跟踪96风险提示12图表目录图1中证500指数点8图2中证1000指数点8图3创业板指数点8图4恒生指数恒生中国企业指数点8图5道琼斯工业平均指数点9图6标准普尔500指数点9图730城商品房周成交面积万平方米9图8100大中城市周成交土地情况9图9浮法平板玻璃价格10图10水泥价格指数10图11螺纹钢价格元吨10图1245港铁矿石库存情况万吨10图13焦炭煤炭冶焦煤库存万吨11图14焦炭煤炭冶焦煤价格情况元吨11图15波罗的海运费指数11图16国内航运指数11图17原油价格美元桶12图18全美商业原油库存情况12图1910Y美债收益率12图20美元指数与黄金价格右轴12此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告1本周观点央行金融数据释放积极信号硅谷银行倒闭风险或使美联储谨慎加息3月10日央行发布2023年2月金融统计数据和社会融资规模统计数据其中有三点值得重点关注一M2同比增长129创下自2016年4月以来的新高2月M2同比增幅较大主要是由于去年同期基数较低当月银行信贷投放超预期增长以及去年以来金融体系对实体经济的货币供应量持续增加二企业贷款仍是2月信贷增长的主力企事业单位贷款增加161万亿元其中短期贷款增加5785亿元中长期贷款增加111万亿元票据融资减少989亿元非银行业金融机构贷款增加173亿元这得益于春节后企业加快复工复产2月制造业PMI升至526也表明制造业正在持续复苏三居民贷款边际改善整体信贷结构较上月有所优化2月住户贷款增加2081亿元其中短期贷款增加1218亿元中长期贷款增加863亿元逆转了持续15个月的同比少增态势随着宏观经济好转居民的消费和投资信心都将逐渐恢复居民储蓄规模也将回归常态居民弱企业强的信贷格局有望逐步改善此外2月房地产市场有所回暖有助于托底居民中长期贷款整体来看我国货币环境保持合理宽松央行和各大金融机构较好地执行了中央稳健的货币政策要精准有力的要求信贷创造能力有所增强同时也要看到2月住户存款新增7393亿元同比多增108万亿元表明居民预防性储蓄意愿仍然较强另一方面国家统计局3月9日发布数据显示我国2月CPI同比上涨10涨幅较上月回落11个百分点反映国内有效需求仍然不足考虑到近日国际原油价格破位下行天然气价格底部企稳有色金属及农产品价格也有所回落我国当前面临的输入性通胀压力较小在此背景下为了扩大内需我国无需过于担心通胀风险积极的财政政策和宽松的货币政策还有一定的发力空间这将对资本市场形成支撑海外方面美联储主席鲍威尔7日出席国会听证会时表示最新经济数据强于预期最终利率水平可能也将高于此前预期如果数据显示需要以更快速度收紧货币政策美联储将会加快加息步伐次日美联储发布全国经济形势调查报告报告显示美国经济活动略有增长通货膨胀压力仍普遍存在然而在美联储释放出强烈的加息信号后美国加利福尼亚州金融保护和创新局10日宣布依法接管因流动性和清偿能力不足而倒闭的硅谷银行市场普遍将硅谷银行的倒闭归因于美联储的激进加息受此事件影响美联储在3月份货币政策会议中可能将更谨慎地对待加息但这也将使美联储陷入两难处境一方面美国2月就业数据喜忧参半劳动力市场仍然紧张2月非农就业人数增加311万高于预期平均时薪同比增长46略低于预期而失业率上升2个基点至36另一方面硅谷银行的突然倒闭导致美国银行业承压市场情绪受到较大的冲击在这个特定时期如何更有效地进行预期管理并在控制通胀和淡化银行业风险之间进行取舍对于美联储而言是一个较大的挑战考虑到硅谷银行的业务相对于传统银行具有特殊性风险广泛蔓延到金融行业的可能性不大再加上美国2月CPI同比增幅为6且核心CPI超预期上升美国面临的通胀压力仍然较大预计美联储大概率将在3月的议息会议上加息25个基点市场情绪或将受到一定冲击此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告2上周国内宏观消息梳理212月份人民币贷款同比多增5928亿元存款同比多增2705亿元事件2月末广义货币M2余额27552万亿元同比增长129增速分别比上月末和上年同期高03个和37个百分点狭义货币M1余额6579万亿元同比增长58增速比上月末低09个百分点比上年同期高11个百分点流通中货币M0余额1076万亿元同比增长106当月净回笼现金6999亿元2月份人民币贷款增加181万亿元同比多增5928亿元分部门看住户贷款增加2081亿元其中短期贷款增加1218亿元中长期贷款增加863亿元企事业单位贷款增加161万亿元其中短期贷款增加5785亿元中长期贷款增加111万亿元票据融资减少989亿元非银行业金融机构贷款增加173亿元2月份人民币存款增加281万亿元同比多增2705亿元其中住户存款增加7926亿元非金融企业存款增加129万亿元财政性存款增加4558亿元非银行业金融机构存款减少5163亿元2月份银行间人民币市场以拆借现券和回购方式合计成交14223万亿元日均成交711万亿元日均成交同比增长73其中同业拆借日均成交同比下降118现券日均成交同比增长01质押式回购日均成交同比增长112月份同业拆借加权平均利率为192比上月高048个百分点比上年同期低014个百分点质押式回购加权平均利率为207分别比上月和上年同期高051个和001个百分点2月份经常项下跨境人民币结算金额为9487亿元其中货物贸易服务贸易及其他经常项目分别为7529亿元1958亿元直接投资跨境人民币结算金额为5378亿元其中对外直接投资外商直接投资分别为1833亿元3545亿元来源中国人民银行222月社会融资规模增量比上年同期多195万亿元存量同比增长99事件初步统计2023年2月社会融资规模增量为316万亿元比上年同期多195万亿元其中对实体经济发放的人民币贷款增加182万亿元同比多增9241亿元对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加310亿元同比少增170亿元委托贷款减少77亿元同比多减3亿元信托贷款增加66亿元同比多增817亿元未贴现的银行承兑汇票减少70亿元同比少减4158亿元企业债券净融资3644亿元同比多34亿元政府债券净融资8138亿元同比多5416亿元非金融企业境内股票融资571亿元同比少14亿元2023年2月末社会融资规模存量为35397万亿元同比增长99其中对实体经济发放的人民币贷款余额为22001万亿元同比增长115对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为186万亿元同比下降19委托贷款余额为113万亿元同比增长35信托贷款余额为375万亿元同比下降109未贴现的银行承兑汇票余额为295万亿元同比下降33企业债券余额为313万亿元同比增长18政府债券余额为6141万亿元同比增长139非金融企业境内股票余额为1079万亿元同比增长117从结构看2月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规此报告仅供内部客户参考-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告模存量的622同比高09个百分点对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比05同比低02个百分点委托贷款余额占比32同比低02个百分点信托贷款余额占比11同比低02个百分点未贴现的银行承兑汇票余额占比08同比低01个百分点企业债券余额占比88同比低08个百分点政府债券余额占比174同比高06个百分点非金融企业境内股票余额占比3同比持平来源中国人民银行232月份CPI同比涨幅回落PPI同比继续下降事件3月9日国家统计局发布2023年2月份全国CPI居民消费价格指数和PPI工业生产者出厂价格指数数据2月份受节后消费需求回落市场供应充足等因素影响居民消费价格环比有所下降同比涨幅回落从环比看CPI由上月上涨08转为下降05其中食品价格由上月上涨28转为下降20影响CPI下降约038个百分点非食品价格由上月上涨03转为下降02影响CPI下降约013个百分点从同比看CPI上涨10涨幅比上月回落11个百分点同比涨幅回落较多主要是春节错月上年同期对比基数较高其中食品价格上涨26涨幅比上月回落36个百分点影响CPI上涨约048个百分点非食品价格上涨06涨幅比上月回落06个百分点影响CPI上涨约050个百分点据测算在2月份10的CPI同比涨幅中上年价格变动的翘尾影响约为07个百分点新涨价影响约为03个百分点扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨06涨幅比上月回落04个百分点2月份工业企业生产恢复加快市场需求有所改善PPI环比持平受上年同期对比基数较高影响同比继续下降从环比看PPI由上月下降04转为持平其中生产资料价格由下降05转为上涨01生活资料价格下降03降幅与上月相同从同比看PPI下降14降幅比上月扩大06个百分点同比降幅扩大主要是受上年同期石油等行业对比基数走高影响其中生产资料价格下降20降幅扩大06个百分点生活资料价格上涨11涨幅回落04个百分点来源国家统计局24财政经济委员会全面落实积极的财政政策事件第十四届全国人民代表大会第一次会议审查了国务院提出的关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告和2022年全国预算执行情况2023年全国预算草案为做好2023年预算执行和财政工作财政经济委员会建议全面落实积极的财政政策细化财税政策措施并及早向社会公布稳定市场预期提振发展信心完善税费优惠政策优化企业特别是民营企业发展环境支持中小微企业和个体工商户发展支持加快实施十四五重大工程引导扩大民间投资指导地方做好专项债券项目准备工作提高债券项目储备此报告仅供内部客户参考-5-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告质量提升债券资金使用效益进一步加强全面预算绩效管理提高绩效评价质量强化绩效结果运用压减或取消低效无效项目资金推进对部门和单位的整体绩效评价加快健全完善全方位全过程全覆盖的预算绩效管理体系积极运用预算管理一体化系统跟踪分析财政资金下达和使用督促做好预算执行工作加强财政政策与货币政策和产业科技社会区域等政策之间的协调配合形成共同促进高质量发展的合力加强对经济形势的分析研判丰富应对各种情况的政策工具箱优化相机调控精准调控来源财政部3上周海外宏观消息梳理31鲍威尔说美联储或加快加息步伐事件美国联邦储备委员会主席鲍威尔7日表示美联储或会以更快速度将联邦基金利率提升至较预期更高的水平鲍威尔当天出席美国国会参议院银行委员会举办的听证会时表示近期出炉的经济数据超出预期这意味着联邦基金利率的最终水平很有可能高于此前预期如果所有数据都指向有必要加快紧缩措施那么美联储将准备加快加息步伐鲍威尔说过去一年美联储采取了有力措施收紧货币政策但截至目前政策效果尚未完全显现美国通胀虽然自2022年年中以来有所放缓但仍远高于2的长期目标表明美联储在抗击通胀方面还有更多工作要做他说美国经济增长去年以来大幅放缓但劳动力市场仍极度紧张因此美联储将继续坚持收紧货币政策立场考虑到货币政策的累计紧缩效应货币政策对经济活动和通胀影响的滞后性以及经济和金融市场状况美联储在过去两次货币政策会议上放慢了加息步伐未来会在每次会议上根据经济数据及政策影响分别做出决定来源新华社32美联储褐皮书显示美国经济仍面临通胀压力事件美国联邦储备委员会8日发布的全国经济形势调查报告显示美国经济活动略有增长通货膨胀压力仍普遍存在这份报告根据美联储下属12家地区储备银行的最新调查结果编制而成也称褐皮书报告显示自上一份报告发布以来6个辖区经济状况变化不大或没有变化其余辖区经济活动以温和速度扩张各辖区预计由于不确定性加剧未来几个月经济活动不会明显改善报告显示各辖区供应链中断情况继续缓解消费者支出总体保持稳定汽车销售变化不大大多数辖区旅游市场活跃制造业在持续收缩后恢复稳定不过房地产市场依然低迷同期多数辖区就业人数温和或适度增长劳动力供应略有改善但劳动力市场整体仍保持紧张各辖区预计未来一年薪资涨势将进一步放缓物价方面许多辖区价格涨势有所缓和但通胀压力仍此报告仅供内部客户参考-6-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告普遍存在尤其是部分辖区能源和原材料价格进一步上升各辖区认为今年物价涨势有望继续放缓美联储每年发布8次褐皮书通过地区储备银行对全美经济形势进行摸底该报告是美联储货币政策会议的重要参考资料下一次美联储货币政策会议将于3月21日至22日举行来源新华社33美国硅谷银行破产市场担忧危机蔓延事件美国硅谷银行因资不抵债10日遭金融监管部门关闭这是自2008年金融危机以来美国破产的最大银行市场担忧危机可能在银行业蔓延美国加利福尼亚州金融保护和创新部10日以流动性不足和资不抵债为由关闭硅谷银行并指定美国联邦储蓄保险公司为接管方硅谷银行成立于1983年为全美第16大银行主要为初创企业提供融资法新社报道截至2022年底硅谷银行总资产大约2090亿美元总存款约1754亿美元联邦储蓄保险公司说硅谷银行总行和所有分行13日将重新营业所有受保储户最迟当天上午可取回受保存款根据标准每名投保银行储户最高承保额为25万美元先前监管报告显示硅谷银行许多储户存款额高于这一数字按照联邦储蓄保险公司的说法截至2022年底硅谷银行存款中89没有受保美国财政部长耶伦10日与银行业重要监管机构召开紧急会议表示对这些机构采取适当应对行动充满信心称美国银行系统仍具韧性来源新华社此报告仅供内部客户参考-7-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告4上周市场高频数据跟踪截至2023年3月10日中证500指数收报620490点周跌290中证1000指数收报699704点周涨149图1中证500指数点图2中证1000指数点中证500指数成交量亿股右轴中证1000指数成交量亿股右轴8000004000090000030000750000250003000080000070000020000650000200007000001500060000010000100006000005500005000500000000500000000202112202212202112202212202106202109202203202206202209202303202103202106202109202203202206202209202303202103资料来源IFinD财信证券资料来源IFinD财信证券截至2023年3月10日创业板指收报237036点周跌215恒生指数收报1931992点周跌607图3创业板指数点图4恒生指数恒生中国企业指数点创业板指数成交量亿股右轴恒生指数恒生中国企业指数右轴4000003000350000012000002500350000300000010000002000250000030000015008000002000000100025000060000050015000002000000001000000400000202109202203202206202212202106202203202209202212202106202112202209202303202103202109202112202206202303202103资料来源IFinD财信证券资料来源IFinD财信证券此报告仅供内部客户参考-8-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告截至2023年3月10日道琼斯工业平均指数收报3190964点周跌444标准普尔500指数收报386159点周跌455图5道琼斯工业平均指数点图6标准普尔500指数点道琼斯工业平均指数标准普尔500指数4000000500000450000350000040000030000003500002500000300000202107202109202209202211202301202303202105202111202205202211202105202111202201202203202205202207202103202107202109202201202203202207202209202301202303202103资料来源IFinD财信证券资料来源IFinD财信证券5上周经济高频数据跟踪截至2023年3月12日30大中城市商品房周成交面积30815万平方米同比增长6016100大中城市成交土地当周溢价率918图730城商品房周成交面积万平方米图8100大中城市周成交土地情况一线城市二线城市三线城市成交总价亿元溢价率右轴8000040004060000300030400002000202000010001000000201903201909201912202009202109202206202109202111202201202209202211202301202003202006202012202103202106202112202203202209202212202103202105202107202203202205202207201906资料来源IFinD财信证券资料来源IFinD财信证券此报告仅供内部客户参考-9-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告截至2023年2月28日浮法平板玻璃价格为174560元吨旬环比下跌060截至2023年3月10日水泥价格指数小幅反弹图9浮法平板玻璃价格图10水泥价格指数生产资料价格元吨旬环比右轴2400040000015220001020000300000518000200000016000-514000100000-1012000000-1510000202005202008202011202211202302202003202007202101202105202107202111202205202211202102202105202108202111202202202205202208202005202009202011202103202109202201202203202207202209202301202002资料来源IFinD财信证券资料来源IFinD财信证券截至2023年3月10日螺纹钢现货价格周涨178期货结算价格周涨27645港铁矿石库存同比增加485图11螺纹钢价格元吨图1245港铁矿石库存情况万吨现货价期货结算价连续45港总计环比右轴同比右轴700000200000040306000001500000205000001000000100400000500000-10300000000-20202007202011202107202111202207202209202211202203202205202207202209202211202005202009202101202103202105202109202201202203202205202301202105202107202109202111202201202301202303202003资料来源IFinD财信证券资料来源IFinD财信证券此报告仅供内部客户参考-10-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告截至2023年3月10日煤炭库存同比增加603焦炭炼焦煤库存同比分别减少6066481焦炭焦煤动力煤价格均同比回落图13焦炭煤炭冶焦煤库存万吨图14焦炭煤炭冶焦煤价格情况元吨煤炭炼焦煤焦炭焦煤焦炭动力煤右轴15000050000040000010000030000020000050000100000000000202009202012202103202206202212202003202006202012202103202106202112202206202209202006202106202109202112202203202209202009202109202203202212202003资料来源IFinD财信证券资料来源IFinD财信证券截至2023年3月10日波罗的海干散货运费指数回升至142400国内航运指数维持下行趋势图15波罗的海运费指数图16国内航运指数巴拿马极限型BPI海岬型BCISCFICCFI干散货BDI轻便极限型BSI600000轻便型BHSI500000400000800000300000200000300000100000000-200000202003202103202006202009202012202106202109202112202203202206202209202212201808201902201908202005202011202105202202202208202302201811201905201911202002202008202102202108202111202205202211201805资料来源IFinD财信证券资料来源IFinD财信证券此报告仅供内部客户参考-11-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告截至2023年3月10日布油价格周跌355WTI原油价格周跌377截至2023年3月3日美国商业原油周库存同比增加1627图17原油价格美元桶图18全美商业原油库存情况布伦特原油WTI原油库存千桶环比右轴同比右轴1500060000000305000000020100004000000010300000000500020000000-1010000000-20000000-30-5000202004202007202010202101202107202110202201202207202104202204202210202301202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202003资料来源IFinD财信证券资料来源IFinD财信证券截至2023年3月10日美国长期国债10年收益率为370较上周下跌680黄金价格小幅反弹美元指数高位震荡图1910Y美债收益率图20美元指数与黄金价格右轴500美元指数黄金价格美元右轴120002100400200011000300190020010000180017001009000160000080001500202103202201202207202211202301202203202205202209202211202107202109202111202203202205202209202303202103202105202107202109202111202201202207202301202303202105资料来源IFinD财信证券资料来源IFinD财信证券6风险提示全球经济衰退风险加剧俄乌冲突持续升温此报告仅供内部客户参考-12-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告投资评级系统说明以报告发布日后的612个月内所评股票行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准类别投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为515股票投资评级持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-105卖出投资收益率落后沪深300指数10以上领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5以上行业投资评级同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-55落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5以上免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发送概不构成任何广告本报告信息来源于公开资料本公司对该信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本公司对已发报告无更新义务若报告中所含信息发生变化本公司可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人包括本公司客户及员工不得以任何形式复制发表引用或传播本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布任何机构和个人包括本公司内部客户及员工对外散发本报告的则该机构和个人独自为此发送行为负责本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利财信证券研究发展中心网址stockhnchasingcom地址湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编410005电话0731-84403360传真0731-84403438此报告仅供内部客户参考-13-请务必阅读正文之后的免责条款部分