投资建议：在欧美浅衰退风险进一步升温和国内经济曲折中复苏的背景下，我们建议关注：1）疫情防控政策优化后受益板块。随着新冠防控政策优化，疫情对经济的冲击逐渐减弱，线下消费场景和消费需求有望迎来快速复苏，如社会服务、交通运输和食品饮料等。2）低估值成长板块。经历过几轮回调，估值已出现大幅回落，业绩处于低谷的生物医药和信创在2023年有望回暖。此外，党的二十大报告对“推进国家安全体系和能力现代化”进行战略部署，为新时代国家安全工作指明了前进方向。而信创作为国家科技安全建设的重中之重，或将成为政策重点扶持对象；3）中概互联板块。海外流动性暂缓以及政策监管缓和的互联网相关板块；4）“稳增长”政策相关板块。随着政策端的不断加码，地产龙头或将迎来一定利好；制造、基建总体增速可能较有所放缓，但仍将维持高位。
　　一周热点聚焦：（1）春节旅游市场繁荣延续，旅游有望积极复苏。2月21日，中国旅游研究院发布了《2022年中国旅游经济运行分析与2023年发展预测》。报告预计2023年，国内旅游人数约45.5亿人次，同比增长约80%。实现国内旅游收入约4万亿元，同比增长约95%。我们预计，春节旅游市场繁荣延续，春季出行或将呈现淡季不淡的新格局。一方面，后疫情时代旅游观念发生转变，亲近自然成为首要需求。另一方面，错峰出行的高性价比特征凸显。再叠加今年寒假假期较长，家庭出游需求的增长也为旅游市场带来了更多想象空间。相关标的有：天目湖、锦江酒店和首旅酒店等。（2）科技部大力支持人工智能产业，持续关注应用落地情况。2月24日上午，国新办就“深入实施创新驱动发展战略加快建设科技强国”举行发布会。科技部高新技术司司长陈家昌在会上表示，下一步，科技部将把人工智能作为战略性新兴产业，作为新增长引擎，继续给予大力支持。整体而言，随着人工智能支持政策持续出台、落地，人工智能产业将迎来高速发展阶段。根据IDC《全球人工智能支出指南》预计，中国2026年AI投资规模将达到266.9亿美元，全球占比约为8.9%，位列全球单体国家第二，目前还存在较大的发展空间。相关标的有：昆仑万维、中文在线和拓尔思等。
　　热点主题收益表现：02月20日-02月24日热点主题中，涨幅靠前的为家电金股、煤炭开采精选、采掘金股、小基站及卫星互联网等。主要原因是受地产竣工预期改善和焦炭第四轮提价影响，相应板块受到追捧。跌幅排名前五的分别是肝素钠、抖音平台、长寿酶、锂新冠特效药和熊去养胆酸等，主要原因是受市场分歧和近期资金调整影响，导致相关主题表现不如人意。
　　上周（2月20-2月24），申万一级行业中，从涨跌幅看，上周涨幅排名前五依次是煤炭、钢铁、轻工制造、家用电器和国防军工；跌幅前五的分别是传媒、医药生物、食品饮料、美容护理和环保；上周累计净流入排名前五是煤炭、家用电器、钢铁、银行和国防军工；上周累计净流出排名前五是医药生物、电子、传媒、食品饮料和电力设备。
　　风险提示：相关政策推进不及预期；行业竞争加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业配置及主题跟踪报告春节旅游市场繁荣延续旅游有望积极复苏行业配置和主题跟踪周报0220-02262023年03月01日核心摘要投资建议在欧美浅衰退风险进一步升温和国内经济曲折中复苏的上证指数沪深走势图-300背景下我们建议关注1疫情防控政策优化后受益板块随着新上证指数沪深300冠防控政策优化疫情对经济的冲击逐渐减弱线下消费场景和消6费需求有望迎来快速复苏如社会服务交通运输和食品饮料等-42低估值成长板块经历过几轮回调估值已出现大幅回落业绩处于低谷的生物医药和信创在2023年有望回暖此外党的二十大-14报告对推进国家安全体系和能力现代化进行战略部署为新时代国-24家安全工作指明了前进方向而信创作为国家科技安全建设的重中之重或将成为政策重点扶持对象3中概互联板块海外流动性暂缓以及政策监管缓和的互联网相关板块4稳增长政策相关板1M3M12M块随着政策端的不断加码地产龙头或将迎来一定利好制造基建总体增速可能较有所放缓但仍将维持高位上证指数286577-337沪深300285868-1029一周热点聚焦1春节旅游市场繁荣延续旅游有望积极复苏2月21日中国旅游研究院发布了2022年中国旅游经济运行分析与2023年发展预测报告预计2023年国内旅游人数约455亿人黄红卫分析师次同比增长约80实现国内旅游收入约4万亿元同比增长约执业证书编号S053051901000195我们预计春节旅游市场繁荣延续春季出行或将呈现淡季不huanghongweihnchasingcom淡的新格局一方面后疫情时代旅游观念发生转变亲近自然成张曦月分析师为首要需求另一方面错峰出行的高性价比特征凸显再叠加今执业证书编号S0530522020001zhangxiyuehnchasingcom年寒假假期较长家庭出游需求的增长也为旅游市场带来了更多想象空间相关标的有天目湖锦江酒店和首旅酒店等2科技部大力支持人工智能产业持续关注应用落地情况2月24日上午国新办就深入实施创新驱动发展战略加快建设科技强国举行相关报告发布会科技部高新技术司司长陈家昌在会上表示下一步科技1财信宏观策略市场资金跟踪周报26-部将把人工智能作为战略性新兴产业作为新增长引擎继续给予210指数健康调整后市仍积极看多大力支持整体而言随着人工智能支持政策持续出台落地人2023-02-05工智能产业将迎来高速发展阶段根据IDC全球人工智能支出指策略专题点评全面注册制方案获批资2南预计中国2026年AI投资规模将达到2669亿美元全球占比本市场改革新的里程碑2023-02-01约为89位列全球单体国家第二目前还存在较大的发展空间3行业配置和主题跟踪周报0116-01292023年首批游戏版号获批看好传媒板块复相关标的有昆仑万维中文在线和拓尔思等苏机会2023-01-31热点主题收益表现02月20日-02月24日热点主题中涨幅靠前的为家电金股煤炭开采精选采掘金股小基站及卫星互联网等主要原因是受地产竣工预期改善和焦炭第四轮提价影响相应板块受到追捧跌幅排名前五的分别是肝素钠抖音平台长寿酶锂新冠特效药和熊去养胆酸等主要原因是受市场分歧和近期资金调整影响导致相关主题表现不如人意上周2月20-2月24申万一级行业中从涨跌幅看上周涨幅排名前五依次是煤炭钢铁轻工制造家用电器和国防军工跌幅前五的分别是传媒医药生物食品饮料美容护理和环保上周累计净流入排名前五是煤炭家用电器钢铁银行和国防军工上周累计净流出排名前五是医药生物电子传媒食品饮料和电力设备风险提示相关政策推进不及预期行业竞争加剧此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告内容目录1投资建议32热点主题聚焦421春节旅游市场繁荣延续旅游有望积极复苏422科技部大力支持人工智能产业持续关注应用落地情况43市场高频数据531市场基本行情532行业流动性633行业估值634市场热点主题74行业景气度观察741上游资源742中游制造943下游消费105风险提示11图表目录图1申万一级行业上周涨跌情况前五后五6图2申万一级行业今年以来涨跌前五后五6图3申万一级行业上周资金净流入情况前五后五亿元6图4申万一级行业PB估值情况单位倍6图5申万一级行业PE估值情况单位倍7图6热点主题上周收益率表现前十后十7图7京唐港山西主焦煤库提价周环比持平元吨8图8焦炭焦煤期货价格元吨8图9北方港口库存周环比小幅回落万吨8图10青岛港焦炭库存周环比回落万吨8图11螺纹钢钢坯现货价周环比下行元吨9图12钢坯铁矿石和螺纹钢库存环比情况9图13唐山钢坯库存情况万吨9图14唐山高炉开工率和产能利用率情况9图15全国PTA开工率情况9图16高炉开工率情况9图17新能源汽车产量万辆10图18全国充电桩数量万个10图1922省市生猪平均价格环比回升元千克10图2036城市鸡肉平均零售价格元斤10图21玉米大豆期货结算价格美分蒲式耳10图22寿光蔬菜价格指数周环比上行元公斤10图23观影情况亿元万人次11图24乘用车日均销量增速辆11此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告1投资建议海外方面货币政策持续收紧警惕衰退风险升温美国通胀水平持续回落核心通胀涨幅收窄据美国劳工统计局数据显示1月美国CPI同比回落至64预期为62为自2021年10月以来最小涨幅其中住房食品和汽油分项仍是推高通胀的核心贡献者剔除波动性较大的食品和能源价格后美国1月核心CPI同比上涨56是2021年12月以来的最小涨幅整体来看通胀数据超预期和1月份强劲的就业情况加大了美联储政策力度压力加息路径不确定性犹存一方面连续两次加息幅度出现减弱释放出美联储加息放缓的信号但另一方面美联储并未声明鹰派货币政策发生转变甚至上调了2022-2025年通胀预期和下调了美国2023-2024年经济增速预期总体来看随着美联储加息等紧缩操作对市场边际冲击减弱衰退预期将取代紧缩预期成为市场交易的主逻辑国内方面预期转好经济曲折中复苏1从流动性来看流动性仍显充裕货币政策相对稳健2023年1月社融同比回落02pct至94为连续第4个月社融增速下降虽受春节拖累和2022年同期高基数影响1月新增社融规模为598万亿元同比少增1959亿元但仍超市场预期其中信贷同比多增7312亿元成核心贡献项政府债券融资企业债券融资和外币贷款成为主要拖累一方面受债市波动调整未完成影响1月企业债发行仍存在阻碍另一方面受2022年政府债融资同期高基数以及春节期间地方债发行节奏错位影响政府债融资同比少增此外出口的低迷或将持续拖累我国外部贷款新增存款方面受理财赎回放缓疫情逐渐消退以及两年春节时点错位影响1月居民新增存款规模为62万亿超历史新高2从投资来看2022年中央经济工作会议指出要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资其中加快实施十四五重大工程加强区域间基础设施联通政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持以及鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设等均与基建投资相关可见基建投资是2023年投资的关键作用的主力军预计2023我国基建投资大概概率维持高位3从消费来看随着关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知的发布疫情防控措施得到进一步调整和优化消费需求中期复苏可期4从出口来看受内外需求疲弱影响出口增速持续回落2023年1月我国国际收支服务贸易当月出口总值为1774亿元出口同比增速连续出现负增长展望2023年第一季度在欧美浅衰退风险升温和国内经济曲折中复苏的背景下我们建议关注1疫情防控政策优化后受益板块随着新冠防控政策优化疫情对经济的冲击逐渐减弱线下消费场景和消费需求有望迎来快速复苏如社会服务交通运输和食品饮料等2低估值成长板块经历过几轮回调估值已出现大幅回落业绩处于低谷的生物医药和信创在2023年有望回暖此外党的二十大报告对推进国家安全体系和能力现代化进行战略部署为新时代国家安全工作指明了前进方向而信创作为国家科技安全建设的重中之重或将成为政策重点扶持对象3中概互联板块海此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告外流动性暂缓以及政策监管放缓的互联网相关板块4稳增长政策相关板块随着政策端的不断加码地产龙头或将迎来一定利好制造基建总体增速可能较有所放缓但仍将维持高位2热点主题聚焦21春节旅游市场繁荣延续旅游有望积极复苏行业新闻2月21日中国旅游研究院文化和旅游部数据中心发布了2022年中国旅游经济运行分析与2023年发展预测报告预计2023年国内旅游人数约455亿人次同比增长约80约恢复至2019年的76实现国内旅游收入约4万亿元同比增长约95约恢复至2019年的71全年入出境游客人数有望超9000万人次同比翻一番恢复至疫前的315新闻来源中国旅游研究院点评回溯2022年新冠疫情散发贯穿始终各地防控措施均有所收紧消费者信心不足旅游市场景气度大幅度下滑2022年全国国内旅游人数以及国内旅游收入同比分别下滑221和30远低于疫前五成水平而随着新冠感染高峰已过乙类乙管新规实施以及出境游等政策放开疫情对旅游出行的影响边际减弱旅游市场快速回暖2023年春节假期出游人次达到308亿人次实现旅游消费3758亿元分别恢复至同期88和73此外据2月20日携程最新数据显示2月-3月国内自由行产品的订单量同比增长446跟团游预订量同比增长188近两周的订单量达春节高峰期逾八成水平我们预计春节旅游市场繁荣延续春季出行或将呈现淡季不淡的新格局一方面后疫情时代旅游观念发生转变亲近自然成为首要需求而二三月踏春赏花冰雪旅游正当时据携程数据显示2-3月赏花类度假产品预订量同比增长880另一方面错峰出行的高性价比特征凸显春节期间的高价酒店和机票价格在节后出现大幅下滑对错峰出行游客吸引力明显增加再叠加今年寒假假期较长家庭出游需求的增长也为旅游市场带来了更多想象空间根据中国旅游研究院预测2023年我国国内旅游人数约为455亿人次国内旅游收入约高达4万亿综上我们认为春季旅游市场将持续复苏旅游需求有望持续释放产业链景气度也有望不断上行相关标的有天目湖锦江酒店和首旅酒店等22科技部大力支持人工智能产业持续关注应用落地情况行业新闻2月24日上午国新办就深入实施创新驱动发展战略加快建设科技强国举行发布会科技部高新技术司司长陈家昌在会上表示下一步科技部将把人工智能作为战略性新兴产业作为新增长引擎继续给予大力支持一是推动构建开放协同的人工智能创新体系加快基础理论研究和重大技术攻关二是推动人工智能与经济社会深度融合在重大应用场景中锤炼技术升级迭代培育市场三是推动建立人工此报告仅供内部客户参考-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告智能安全可控的治理体系四是全方位推动人工智能开放合作新闻来源第一财经点评从研发布局和进展来看我国政府非常重视人工智能的发展2017国务院制定了新一代人工智能发展规划用来抢抓人工智能发展的重大战略机遇构筑我国人工智能发展的先天优势近些年更是发布的新一代人工智能治理原则和伦理规范启动了人工智能重大科技项目确定了以基础软硬件为主体基础理论和创新应用为两翼的一体两翼研发布局近日随着ChatGPT的横空出世作为人工智能重要领域的AIGC商业化场景有望加速落地据瑞银报告数据显示2022年12月初ChatGPT用户总量已超过100万人2022年1月MAU已超过1亿人此外北京市经济和信息化局发布的2022年北京人工智能产业发展白皮书更是首次明确的指出支持类ChatGPT技术的发展作为我国人工智能企业总量最多的地方北京有望带动更多地方政府效仿我们预计后续各地政府会出台更多利好政策人工智能产业发展加速根据IDC全球人工智能支出指南预计中国2026年AI投资规模将达到2669亿美元全球占比约为89位列全球单体国家第二目前还存在较大的发展空间相关标的有昆仑万维中文在线和拓尔思等3市场高频数据31市场基本行情02月20日至02月24日上证指数上涨134深证成指上涨061创业板指上涨-083沪深300上涨066该区间沪深两市日均成交额为837345亿元申万一级行业中上周涨幅排名前五依次是SW煤炭461SW钢铁455SW轻工制造326SW家用电器325SW国防军工325跌幅排名前五分别是SW传媒-078SW医药生物-055SW食品饮料-032SW美容护理002SW环保054申万一级行业中截至上周年涨幅排名前五依次是SW计算机1371SW通信1291SW轻工制造1269SW汽车1265和SW家用电器1215跌幅排名前五分别是SW商贸零售-113SW银行107SW房地产132SW交通运输285和SW社会服务327此报告仅供内部客户参考-5-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告图1申万一级行业上周涨跌情况前五后五图2申万一级行业今年以来涨跌前五后五50015001000250500000000-250-500-500-1000资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券32行业流动性从申万一级行业看周累计净流入金额最多的行业分别为SW煤炭SW家用电器SW钢铁SW银行和SW国防军工累计净流入金额依次为4555亿3722亿3083亿1958亿和1306亿周累计净流出金额最多的行业分别为SW医药生物SW电子SW传媒SW食品饮料和SW电力设备累计净流出金额依次为18693亿13264亿11348亿8923亿和8746亿图3申万一级行业上周资金净流入情况前五后五亿元SW医药生物SW电子SW传媒SW食品饮料SW电力设备SW国防军工SW银行SW钢铁SW家用电器SW煤炭-20000-1000000010000资料来源iFind财信证券33行业估值图4申万一级行业PB估值情况单位倍程度条历史最大PB值历史最小PB值当前PB位置117412779811768978781066991612121212101009080706050403020100095134078129110113172136131126131122125142112160152157144117107138171144124072123159钢铁电子综合采掘化工汽车传媒通信银行计算机房地产SWSWSWSWSWSWSWSWSW有色金属机械设备国防军工轻工制造商业贸易医药生物非银金融建筑材料建筑装饰电气设备家用电器纺织服装农林牧渔食品饮料休闲服务公用事业交通运输SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW资料来源iFind财信证券此报告仅供内部客户参考-6-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告图5申万一级行业PE估值情况单位倍程度条历史最大PE值历史最小PE值当前PE位置132110123140831061371502568090961278513496138107697113013821625517267173185100908070605040302010091451516181917231515181517252421261914101719211841328采掘化工钢铁汽车电子传媒通信银行综合房地产计算机SWSWSWSWSWSWSWSWSW有色金属建筑材料建筑装饰电气设备机械设备国防军工家用电器纺织服装轻工制造商业贸易农林牧渔食品饮料休闲服务医药生物公用事业交通运输非银金融SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW资料来源iFind财信证券34市场热点主题02月20日-02月24日热点主题中涨幅靠前的为家电金股煤炭开采精选采掘金股小基站和卫星互联网等主要原因是受地产竣工预期改善和焦炭第四轮提价影响市场关注提高相应板块受到追捧跌幅排名前五的分别是服务肝素钠抖音平台长寿酶新冠特效药和熊去氧胆酸等主要原因是受市场分歧和近期资金调整影响导致相关主题表现不如人意影响导致相关主题表现不如人意图6热点主题上周收益率表现前十后十4000300020001000000-1000资料来源iFind财信证券4行业景气度观察41上游资源煤炭焦煤焦炭期货结算价格微幅回落北方港煤炭库存环比2023年以来首次出现回落1从价格来看截至02月24日京唐港山西主焦煤库提价格为2500元吨与上周持平秦皇岛动力煤平仓价为1173元吨环比上行1848截至2月24日焦炭焦煤和动力煤ZC期货结算价收于2938元吨20405元吨和801元吨周环比分别上行4831和02从库存来看截至02月24日北方港煤炭库存合计为此报告仅供内部客户参考-7-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告2704万吨周环比下行242京唐港炼焦煤库存报544万吨周环比下行007图7京唐港山西主焦煤库提价周环比持平元吨图8焦炭焦煤期货价格元吨期货结算价活跃成交量焦炭库存炼焦煤京唐港当周值库存焦炭青岛港期货结算价活跃成交量焦煤450005000003000040000030000015000200000100000000000资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券图9北方港口库存周环比小幅回落万吨图10青岛港焦炭库存周环比回落万吨煤炭库存长江口合计万吨煤炭库存北方港合计万吨库存炼焦煤京唐港当周值库存焦炭青岛港300000450002000003000010000015000000000资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券钢铁钢坯价格和库存同步出现微幅回升1从价格看截至02月17日螺纹钢现货价格为423111元吨较节前上行206百分点钢坯现货价格为3950元吨周环比上行26个百分点2从库存看截至02月17日唐山钢坯库存铁矿石和螺纹钢库存为14911万吨1422326万吨和125324万吨周环比分别变动04408和-0913从产能上看截至2023年2月24日全国247家高炉开工率为8098周环比上行181个百分点同比上行1027个百分点唐山产能利用率为7809周环比上行098个百分点此报告仅供内部客户参考-8-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告图11螺纹钢钢坯现货价周环比下行元吨图12钢坯铁矿石和螺纹钢库存环比情况现货价螺纹钢现货价钢坯750000750000600000600000450000450000300000300000150000150000000000资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券图13唐山钢坯库存情况万吨图14唐山高炉开工率和产能利用率情况高炉开工率全国样本数247家唐山产能利用率100755025资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券42中游制造传统制造中上游制造业开工率持续改善截至2月24日国内PTA开工率为657周环比下行547pct同比减少533pct全国247家高炉开工率为8098周环比上行181pct同比增长1027pct图15全国PTA开工率情况图16高炉开工率情况8000唐山高炉开工率高炉开工率全国样本数247家6000100004000800060002000400000020000002022012420220524202208242022122420211024202111242021122420220224202203242022042420220624202207242022092420221024202211242023012420230224资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券此报告仅供内部客户参考-9-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告图17新能源汽车产量万辆图18全国充电桩数量万个新能源汽车产量左轴环比全国充电桩数量左轴充电桩累计同比8000300002000080006000150006000150004000100004000000200050002000000-15000000000202005202007202105202107202205202207202009202011202101202103202109202111202201202203202209202211202301202111202202202205202208202211202008202011202102202105202108202005资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券新能源汽车截至2023年1月新能源汽车产量维持高位充电桩数量累计同比持续高增据乘联会数据显示新能源汽车1月产量位40万辆环比下行4688同比下行783截至1月底全国充电桩数量累计达到18385万个累计同比增加561343下游消费生猪价格猪肉价格连续回落截至02月24日36个城市鸡肉平均零售价格为1308元斤周环比下行了023截至02月24日28种重点检测蔬菜和6种重点监测水果平均批发价分别为575元公斤和753元公斤分别较上周变动-154和08图1922省市生猪平均价格环比回升元千克图2036城市鸡肉平均零售价格元斤平均批发价28种重点监测蔬菜36个城市平均零售价鸡肉平均批发价6种重点监测水果140010001350800600130040012502000001200资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券图21玉米大豆期货结算价格美分蒲式耳图22寿光蔬菜价格指数周环比上行元公斤期货结算价活跃CBOT玉米期货结算价活跃CBOT大豆寿光蔬菜价格指数全国平均批发价19种蔬菜右轴3000080020000060016000020000120000400100008000020040000000000000资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券寿光蔬菜价格指数周环比持续回升玉米大豆期货结算价格有所回落截至02此报告仅供内部客户参考-10-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告月24日寿光蔬菜价格指数报收1738周环比上行366全国19种蔬菜平均批发价格收于520元公斤周环比上行366截至2月24日期货结算价CBOT玉米大豆价格报收64925美分蒲式耳周环比下行381大豆价格报收151925美分蒲式耳周环比下行013图23观影情况亿元万人次图24乘用车日均销量增速辆当周观影人次右轴当周观影票房乘用车当周日均销量厂家批发同比乘用车当周日均销量厂家零售同比800000001600000700060000000120000020004000000080000020000000400000-3000000000-8000资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券观影人次观影票房周环比持续回落乘用车厂家销量周同比大幅回升截至2023年2月26日当周电影票房为41205万元当周观影人次为1017万人周环比分别下滑了4714和4397截至2022年2月19日乘用车厂家批发当周日均销量为46319辆周同比下行了-1932乘用车厂家零售当周日均销量为37983辆周同比下行了14435风险提示政策推进不及预期行业竞争加剧此报告仅供内部客户参考-11-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告投资评级系统说明以报告发布日后的612个月内所评股票行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准类别投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为515股票投资评级持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-105卖出投资收益率落后沪深300指数10以上领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5以上行业投资评级同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-55落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5以上免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发送概不构成任何广告本报告信息来源于公开资料本公司对该信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本公司对已发报告无更新义务若报告中所含信息发生变化本公司可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人包括本公司客户及员工不得以任何形式复制发表引用或传播本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布任何机构和个人包括本公司内部客户及员工对外散发本报告的则该机构和个人独自为此发送行为负责本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利财信证券研究发展中心网址stockhnchasingcom地址湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编410005电话0731-84403360传真0731-84403438此报告仅供内部客户参考-12-请务必阅读正文之后的免责条款部分