投资建议：在欧美浅衰退风险进一步升温和国内经济曲折中复苏的背景下，我们建议关注：1）疫情防控政策优化后受益板块。随着新冠防控政策优化，疫情对经济的冲击逐渐减弱，线下消费场景和消费需求有望迎来快速复苏，如社会服务、交通运输和食品饮料等。2）低估值成长板块。经历过几轮回调，估值已出现大幅回落，业绩处于低谷的生物医药和信创在2023年有望回暖。此外，党的二十大报告用专章对“推进国家安全体系和能力现代化”进行战略部署，为新时代国家安全工作指明了前进方向。而信创作为国家科技安全建设的重中之重，或将成为政策重点扶持对象；3）中概互联板块。海外流动性暂缓以及政策监管缓和的互联网相关板块；4）“稳增长”政策相关板块。随着政策端的不断加码，地产龙头或将迎来一定利好；制造、基建总体增速可能较有所放缓，但仍将维持高位。
　　一周热点聚焦：（1）中央一号文件正式发布，生物育种产业化进程有望加快。2月13日，2023年中央一号文件发布。文件部署全面推进乡村振兴重点工作，并提出加快建设农业强国的总体要求和具体安排，释放加快建设农业强国信号。回顾历年发布的一号文件，我们发现有关生物育种产业化政策表述也从“促进”、“慎重推广”、“有序推进”等转变到了“加快步伐”，出现了实质性的改变，政策导向也愈加明确，生物育种商业化进程不断加快。再叠加高位粮价带动的种业景气上行和商业化进程加快带来的技术红利，以转基因为代表的国内龙头种业企业存在一定机遇。相关标的有：隆平高科、荃银高科和大北农等。（2）中药注册管理专门规定发布，中药行业迎来新利好。2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，自2023年7月1日起施行。我们认为，《专门规定》明确了中医药原创思维及整体观，为中药企业的发展布局提供了更为明确的方向。另外，《专门规定》在注册分类与上市审批章节，以及人用经验证据的合理应用方面都作出了更加具体、明确的要求，有利于推动中药创新药企业的申报和获批。因此，在政策利好下，具备研发底蕴的创新药龙头企业以及前期较为规范的企业有望受益。相关标的有：以岭药业和康缘药业等。
　　热点主题收益表现：02月06日-02月10日热点主题中，涨幅靠前的为光模块、光通信、CHATGPT、生物识别及覆铜板等。主要原因是两会政策预期开始，人工智能等新的产业或将迎来政策催化，相应板块受到追捧。跌幅排名前五的分别是钨矿、炒股软件、黄金精选、有色金属和航空装备等，主要原因是受市场分歧和国内预经济复苏不及预期影响，导致相关主题表现不如人意。
　　上周（02月06日-02月10日），申万一级行业中，从涨跌幅看，上周涨幅排名前五依次是通信、环保、公用事业车、传媒和通信；跌幅前五的分别是有色金属、煤炭、非银金融、建筑材料和医药生物；上周累计净流入排名前五是公用事业、综合、房地产、食品饮料和钢铁；上周累计净流出排名前五是电力设备、医药生物、非银金融、有色金属和计算机。
　　风险提示：相关政策推进不及预期；行业竞争加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业配置及主题跟踪报告中央一号文件发布生物育种产业化进程加速行业配置和主题跟踪周报0206-02122023年02月15日核心摘要投资建议在欧美浅衰退风险进一步升温和国内经济曲折中复苏的上证指数沪深走势图-300背景下我们建议关注1疫情防控政策优化后受益板块随着新上证指数沪深300冠防控政策优化疫情对经济的冲击逐渐减弱线下消费场景和消6费需求有望迎来快速复苏如社会服务交通运输和食品饮料等-42低估值成长板块经历过几轮回调估值已出现大幅回落业绩处于低谷的生物医药和信创在2023年有望回暖此外党的二十大-14报告用专章对推进国家安全体系和能力现代化进行战略部署为新-24时代国家安全工作指明了前进方向而信创作为国家科技安全建设的重中之重或将成为政策重点扶持对象3中概互联板块海外流动性暂缓以及政策监管缓和的互联网相关板块4稳增长政策1M3M12M相关板块随着政策端的不断加码地产龙头或将迎来一定利好制造基建总体增速可能较有所放缓但仍将维持高位上证指数286577-337沪深300285868-1029一周热点聚焦1中央一号文件正式发布生物育种产业化进程有望加快2月13日2023年中央一号文件发布文件部署全面推进乡村振兴重点工作并提出加快建设农业强国的总体要求和具体黄红卫分析师安排释放加快建设农业强国信号回顾历年发布的一号文件我执业证书编号S0530519010001们发现有关生物育种产业化政策表述也从促进慎重推广有huanghongweihnchasingcom序推进等转变到了加快步伐出现了实质性的改变政策导向也张曦月分析师愈加明确生物育种商业化进程不断加快再叠加高位粮价带动的执业证书编号S0530522020001zhangxiyuehnchasingcom种业景气上行和商业化进程加快带来的技术红利以转基因为代表的国内龙头种业企业存在一定机遇相关标的有隆平高科荃银高科和大北农等2中药注册管理专门规定发布中药行业迎来新利好2月10日国家药监局发布中药注册管理专门规定相关报告自年月日起施行我们认为专门规定明确了中医药2023711财信宏观策略市场资金跟踪周报26-原创思维及整体观为中药企业的发展布局提供了更为明确的方210指数健康调整后市仍积极看多向另外专门规定在注册分类与上市审批章节以及人用经2023-02-05验证据的合理应用方面都作出了更加具体明确的要求有利于推2策略专题点评全面注册制方案获批资动中药创新药企业的申报和获批因此在政策利好下具备研发本市场改革新的里程碑2023-02-01底蕴的创新药龙头企业以及前期较为规范的企业有望受益相关标3行业配置和主题跟踪周报0116-01292023年首批游戏版号获批看好传媒板块复的有以岭药业和康缘药业等苏机会2023-01-31热点主题收益表现02月06日-02月10日热点主题中涨幅靠前的为光模块光通信CHATGPT生物识别及覆铜板等主要原因是两会政策预期开始人工智能等新的产业或将迎来政策催化相应板块受到追捧跌幅排名前五的分别是钨矿炒股软件黄金精选有色金属和航空装备等主要原因是受市场分歧和国内预经济复苏不及预期影响导致相关主题表现不如人意上周02月06日-02月10日申万一级行业中从涨跌幅看上周涨幅排名前五依次是通信环保公用事业车传媒和通信跌幅前五的分别是有色金属煤炭非银金融建筑材料和医药生物上周累计净流入排名前五是公用事业综合房地产食品饮料和钢铁上周累计净流出排名前五是电力设备医药生物非银金融有色金属和计算机风险提示相关政策推进不及预期行业竞争加剧此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告内容目录1投资建议32热点主题聚焦421中央一号文件正式发布生物育种产业化进程有望加快422中药注册管理专门规定发布中药行业迎来新利好43市场高频数据531市场基本行情532行业流动性533行业估值634市场热点主题74行业景气度观察741上游资源742中游制造943下游消费95风险提示11图表目录图1申万一级行业上周涨跌情况前五后五5图2申万一级行业今年以来涨跌前五后五5图3申万一级行业上周资金净流入情况前五后五亿元6图4申万一级行业PB估值情况单位倍6图5申万一级行业PE估值情况单位倍6图6热点主题上周收益率表现前十后十7图7京唐港山西主焦煤库提价周环比持平元吨7图8焦炭焦煤期货价格元吨7图9北方港口库存周环比小幅回落万吨8图10青岛港焦炭库存周环比回落万吨8图11螺纹钢钢坯现货价周环比下行元吨8图12钢坯铁矿石和螺纹钢库存环比情况8图13唐山钢坯库存情况万吨8图14唐山高炉开工率和产能利用率情况8图15全国PTA开工率情况9图16高炉开工率情况9图17新能源汽车产量万辆9图18全国充电桩数量万个9图1922省市生猪平均价格环比回升元千克10图2036城市鸡肉平均零售价格元斤10图21玉米大豆期货结算价格美分蒲式耳10图22寿光蔬菜价格指数周环比上行元公斤10图23观影情况亿元万人次10图24乘用车日均销量增速辆10此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告1投资建议海外方面货币政策持续收紧警惕衰退风险升温美国通胀水平持续回落核心通胀涨幅收窄据美国劳工统计局数据显示1月美国CPI同比回落至65为自2021年10月以来最小涨幅其中住房食品和汽油分项仍是推高通胀的核心贡献者剔除波动性较大的食品和能源价格后美国1月核心CPI同比上涨56是2021年12月以来的最小涨幅整体来看通胀数据超预期和1月份强劲的就业情况加大了美联储政策力度压力加息路径不确定性犹存一方面连续两次加息幅度减弱释放出美联储加息放缓的信号但另一方面美联储并未声明鹰派货币政策发生转变甚至上调了2022-2025年通胀预期和下调了美国2023-2024年经济增速预期总体来看随着美联储加息等紧缩操作对市场边际冲击减弱衰退预期将取代紧缩预期成为市场交易的主逻辑国内方面预期转好经济曲折中复苏1从流动性来看流动性仍显充裕货币政策相对稳健2023年1月社融同比回落02pct至94为连续第4个月社融增速下降虽受春节拖累和2022年同期高基数影响1月新增社融规模为598万亿元同比少增1959亿元但仍超市场预期其中信贷同比多增7312亿元成核心贡献项政府债券融资企业债券融资和外币贷款成为主要拖累一方面受债市波动调整未完成影响1月企业债发行仍存在阻碍另一方面受2022年政府债融资同期高基数以及春节期间地方债发行节奏错位影响政府债融资同比少增此外出口的低迷或将持续拖累我国外部贷款新增存款方面受理财赎回放缓和疫情逐渐消退以及两年春节时点错位影响1月居民新增存款规模为62万亿超历史新高2从投资来看2022年中央经济工作会议指出要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资其中加快实施十四五重大工程加强区域间基础设施联通政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持以及鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设等均与基建投资相关可见基建投资是2023年投资的关键作用的主力军预计2023我国基建投资大概概率维持高位3从消费来看随着关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知的发布疫情防控措施得到进一步调整和优化受疫情反复冲击的消费需求中期复苏可期4从出口来看受外需滑落叠加疫情扰动影响出口增速持续回落2022年12月我国当月出口总值为30608亿美元同比下滑99出口同比增速连续三个月出现负增长展望2023年第一季度在欧美浅衰退风险升温和国内经济曲折中复苏的背景下我们建议关注1疫情防控政策优化后受益板块随着新冠防控政策优化疫情对经济的冲击逐渐减弱线下消费场景和消费需求有望迎来快速复苏如社会服务交通运输和食品饮料等2低估值成长板块经历过几轮回调估值已出现大幅回落业绩处于低谷的生物医药和信创在2023年有望回暖此外党的二十大报告用专章对推进国家安全体系和能力现代化进行战略部署为新时代国家安全工作指明了前进方向而信创作为国家科技安全建设的重中之重或将成为政策重点扶持对象3中概互联此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告板块海外流动性暂缓以及政策监管放缓的互联网相关板块4稳增长政策相关板块随着政策端的不断加码地产龙头或将迎来一定利好制造基建总体增速可能较有所放缓但仍将维持高位2热点主题聚焦21中央一号文件正式发布生物育种产业化进程有望加快行业新闻2月13日2023年中央一号文件发布文件部署全面推进乡村振兴重点工作并提出加快建设农业强国的总体要求和具体安排释放加快建设农业强国信号其中文件中提出的要深入实施种业振兴行动包括全面实施生物育种重大项目扎实推进国家育种联合攻关和畜禽遗传改良计划加快培育高产高油大豆短生育期油菜耐盐碱作物等新品种加快玉米大豆生物育种产业化步伐有序扩大试点范围规范种植管理新闻来源新华社点评2023年的发布一号文件是二十世纪以来中央连续出台的第20个指导三农工作的一号文件也再次表明了中央加强三农工作的鲜明态度其中一号文件提出的要加快玉米大豆生物育种产业化步伐有序扩大试点范围规范种植管理在产业化层面为生物育种技术的应用指明了方向促进了我国种业相关企业从技术储备转向实际应用此外回顾历年发布的一号文件我们发现在1982-1986年和2003-2023年的25年里共有23年中央一号文件提及了种业发展其中有关生物育种产业化政策表述也从促进推进慎重推广有序推进等转变到了加快步伐出现了实质性的改变政策导向也愈加明确生物育种商业化进程有望不断加快我们认为种业行业或将进入新发展阶段此外再叠加高位粮价带动的种业景气上行和商业化进程加快带来的技术红利以转基因为代表的国内龙头种业企业存在一定机遇相关标的有隆平高科荃银高科和大北农等22中药注册管理专门规定发布中药行业迎来新利好行业新闻2月10日国家药监局发布中药注册管理专门规定自2023年7月1日起施行专门规定共11章82条包括总则中药注册分类与上市审批人用经验证据的合理应用中药创新药中药改良型新药古代经典名方中药复方制剂同名同方药上市后变更中药注册标准药品名称和说明书等方面充分吸纳了药品审评审批制度改革成熟经验遵循中医药研制规律全方位成体系构建完善中药注册管理体系新闻来源新华社点评专门规定是在2008年中药注册管理补充规定的基础上进行的进一步此报告仅供内部客户参考-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告的修改和细化内容不仅包括中药注册方面的行政管理事务还包括了中药审批评审的专业技术内容此外专门规定更是与新修订药品管理法和药品注册管理办法有机衔接在药品注册管理通用性规定的基础上对中药研制相关要求进行细化加强了中药新药研制与注册管理我们认为专门规定明确了中药新药要体现的中医药原创思维及整体观为中药企业的未来发展布局提供了更为明确的方向另外专门规定在注册分类与上市审批章节以及人用经验证据的合理应用方面都作出了更加具体明确的要求有利于推动中药创新药企业的申报和获批因此在政策利好下具备研发底蕴的创新药龙头企业以及前期较为规范的企业有望率先受益相关标的有以岭药业和康缘药业等3市场高频数据31市场基本行情02月06日至02月10日上证指数上涨-008深证成指上涨-064创业板指上涨-135沪深300上涨-085该区间沪深两市日均成交额为863644亿元申万一级行业中上周涨幅排名前五依次是SW通信446SW环保24SW公用事业238SW传媒218SW轻工制造212跌幅排名前五分别是SW有色金属-13SW煤炭-087SW非银金融-076SW建筑材料-024SW医药生物-003申万一级行业中截至上周年涨幅排名前五依次是SW计算机1598SW通信1362SW电子1296SW汽车1185和SW机械设备116跌幅排名前五分别是SW商贸零售-061SW银行095SW房地产268SW食品饮料316和SW美容护理363图1申万一级行业上周涨跌情况前五后五图2申万一级行业今年以来涨跌前五后五500200015002501000000500000-250-500-500-1000资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券32行业流动性从申万一级行业看周累计净流入金额最多的行业分别为SW公用事业SW综合此报告仅供内部客户参考-5-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告SW房地产SW食品饮料和SW钢铁累计净流入金额依次为677亿-258亿-384亿-513亿和-557亿周累计净流出金额最多的行业分别为SW电力设备SW医药生物SW非银金融SW有色金属和SW计算机累计净流出金额依次为19764亿14705亿13408亿13402亿和10619亿图3申万一级行业上周资金净流入情况前五后五亿元SW电力设备SW非银金融SW医药生物SW银行SW房地产SW电子SW钢铁SW国防军工SW农林牧渔SW汽车-30000-20000-1000000010000资料来源iFind财信证券33行业估值图4申万一级行业PB估值情况单位倍程度条历史最大PB值历史最小PB值当前PB位置117412779811768978781066991612121212101009080706050403020100095134078129110113172136131126131122125142112160152157144117107138171144124072123159采掘化工钢铁汽车电子传媒通信银行综合房地产计算机SWSWSWSWSWSWSWSWSW有色金属建筑材料建筑装饰电气设备机械设备国防军工家用电器纺织服装轻工制造商业贸易农林牧渔食品饮料休闲服务医药生物公用事业交通运输非银金融SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW资料来源iFind财信证券图5申万一级行业PE估值情况单位倍程度条历史最大PE值历史最小PE值当前PE位置132110123140831061371502568090961278513496138107697113013821625517267173185100908070605040302010091451516181917231515181517252421261914101719211841328化工传媒银行采掘钢铁汽车电子通信综合房地产计算机SWSWSWSWSWSWSWSWSW电气设备国防军工纺织服装商业贸易公用事业有色金属建筑材料建筑装饰机械设备家用电器轻工制造农林牧渔食品饮料休闲服务医药生物交通运输非银金融SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW资料来源iFind财信证券此报告仅供内部客户参考-6-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告34市场热点主题02月06日-02月12日热点主题中涨幅靠前的为光通信CHATGPT生物识别覆铜板3D传感和基站等主要原因是两会政策预期开始信创人工智能等新的产业或将迎来政策催化市场关注提高相应板块受到追捧跌幅排名前五的分别是钨矿炒股软件黄金精选有色金属和航空装备等主要原因是受市场分歧和国内预经济复苏不及预期影响导致相关主题表现不如人意影响导致相关主题表现不如人意图6热点主题上周收益率表现前十后十4000300020001000000-1000资料来源iFind财信证券4行业景气度观察41上游资源煤炭焦煤焦炭期货结算价格微幅回升北方港煤炭库存环比持续回升1从价格来看截至02月10日京唐港山西主焦煤库提价格为2500元吨周环比与上周持平秦皇岛动力煤平仓价为1015元吨环比下行125截至2月10日焦炭焦煤和动力煤ZC期货结算价收于2761元吨18425元吨和801元吨周环比分别上行066222和0682从库存来看截至02月10日北方港煤炭库存合计为2762万吨周环比上行291京唐港炼焦煤库存报607万吨周环比下行733图7京唐港山西主焦煤库提价周环比持平元吨图8焦炭焦煤期货价格元吨京唐港库提价含税山西主焦煤期货结算价活跃成交量焦炭平仓价动力煤山西优混5500秦皇岛期货结算价活跃成交量焦煤450000500000400000300000300000200000150000100000000000资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券此报告仅供内部客户参考-7-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告图9北方港口库存周环比小幅回落万吨图10青岛港焦炭库存周环比回落万吨煤炭库存长江口合计万吨煤炭库存北方港合计万吨库存炼焦煤京唐港当周值库存焦炭青岛港300000450002000003000010000015000000000资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券钢铁钢坯价格微幅下滑库存环比大幅回升1从价格看截至02月03日螺纹钢现货价格为406667元吨较节前上行008百分点钢坯现货价格为3810元吨周环比上行026个百分点2从库存看截至02月10日唐山钢坯库存铁矿石和螺纹钢库存为14717万吨1401028万吨和122317万吨周环比分别上行502071和9873从产能上看截至2023年2月10日全国247家高炉开工率为7842周环比上行13个百分点同比上行15个百分点唐山产能利用率为7479周环比下行19个百分点图11螺纹钢钢坯现货价周环比下行元吨图12钢坯铁矿石和螺纹钢库存环比情况现货价螺纹钢现货价钢坯750000750000600000600000450000450000300000300000150000150000000000资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券图13唐山钢坯库存情况万吨图14唐山高炉开工率和产能利用率情况高炉开工率全国样本数247家唐山产能利用率100755025资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券此报告仅供内部客户参考-8-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告42中游制造传统制造复工复产中上游制造业开工率持续改善截至2月10日国内PTA开工率为677周环比上行180pct同比减少925pct全国247家高炉开工率为7842周环比下行137pct同比增长130pct图15全国PTA开工率情况图16高炉开工率情况8000唐山高炉开工率高炉开工率全国样本数247家6000100008000400060004000200020000000002021111020220110202204102022061020220810202210102022121020230210202112102022021020220310202205102022071020220910202211102023011020211010资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券图17新能源汽车产量万辆图18全国充电桩数量万个新能源汽车产量左轴环比全国充电桩数量左轴充电桩累计同比8000300002000080006000150006000150004000100004000000200050002000000-15000000000202005202007202105202107202203202205202009202011202101202103202109202111202201202207202209202211202301202005202103202105202203202205202009202011202101202107202109202111202201202207202209202211202301202007资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券新能源汽车截至2023年1月新能源汽车产量维持高位充电桩数量累计同比持续高增据乘联会数据显示新能源汽车1月产量位40万辆环比下行4688同比下行783截至1月底全国充电桩数量累计达到18385万个累计同比增加561343下游消费生猪价格猪肉价格连续回落截至2月10日我国22省市生猪平均价格收于1481元千克周环比下行37122省市平均猪肉价格收于2156元千克周环比下行602此报告仅供内部客户参考-9-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告图1922省市生猪平均价格环比回升元千克图2036城市鸡肉平均零售价格元斤22个省市平均价格生猪22个省市平均价格猪肉36个城市平均零售价鸡肉22个省市猪粮比价右轴140060002500135020004000150013002000100012505001200000000资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券图21玉米大豆期货结算价格美分蒲式耳图22寿光蔬菜价格指数周环比上行元公斤期货结算价活跃CBOT玉米期货结算价活跃CBOT大豆寿光蔬菜价格指数全国平均批发价19种蔬菜右轴2000001600003000080012000060020000800004001000040000200000000000资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券寿光蔬菜价格指数周环比回升玉米大豆期货结算价格也有所回升截至02月10日寿光蔬菜价格指数报收15468周环比上行239全国19种蔬菜平均批发价格收于532元公斤周环比下行584截至2月10日期货结算价CBOT玉米大豆价格报收685美分蒲式耳周环比上行088大豆价格报收154275美分蒲式耳周环比上行141图23观影情况亿元万人次图24乘用车日均销量增速辆乘用车当周日均销量厂家批发同比当周观影人次右轴当周观影票房乘用车当周日均销量厂家零售同比8000000016000007000600000001200000200040000000800000-300020000000400000-8000000000资料来源iFind财信证券资料来源iFind财信证券观影人次观影票房周环比持续大幅回落乘用车厂家销量周同比大幅下滑截至2023年2月12日当周电影票房为96261万元当周观影人次为2171万人周环比分别下滑了6079和581截至2023年1月31日乘用车厂家批发当周日均销量为109973辆周同比上行了1550乘用车厂家零售当周日均销量为67642辆周同比此报告仅供内部客户参考-10-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告下行了9895风险提示政策推进不及预期行业竞争加剧此报告仅供内部客户参考-11-请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告投资评级系统说明以报告发布日后的612个月内所评股票行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准类别投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为515股票投资评级持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-105卖出投资收益率落后沪深300指数10以上领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5以上行业投资评级同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-55落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5以上免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发送概不构成任何广告本报告信息来源于公开资料本公司对该信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本公司对已发报告无更新义务若报告中所含信息发生变化本公司可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人包括本公司客户及员工不得以任何形式复制发表引用或传播本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送任何人不得在公众媒体或其它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