上周螺纹表需356.9万吨环比上周上升近50万吨，大幅度超出市场预期，盘面证实需求未被证伪，一路上涨。目前成材需求端继续呈现正常季节性回暖趋势，且需求端建材成交、热卷出口，下游房地产等暂未看到需求走弱迹象。供应端钢厂利润继续上升，钢厂生产积极性较高，长短流程钢厂产能利用率继续提升，后续重点关注供给端回升速度是否可以匹配需求端季节性回升速率。宏观上面，受到硅谷银行暴雷影响，海外短期内陷入恐慌，此时资金倾向于涌入国内拥有定价权的黑色商品，推涨黑色商品尤其成材逆势上行。目前成材需求尚可，原料支撑较强，短期来看形成向下负反馈的可能性较小，黑色仍属于偏多配板块，但短期内应注意海外利空情绪消化后资金回流带来的黑色商品潜在回调风险。

研究报告全文：20230314作者李文涛研究助理吕双从业资格证号F3050524联系方式13842251314交易咨询证号Z0015640审核肖兰兰研究联系方式18616861246交易咨询证号Z0013951我公司依法已获取期货交易咨询业务资格上周螺纹表需3569万吨环比上周上升近50万吨大幅度超出市场预期盘面证实需求未被证伪一路上涨目前成材需求端继续呈现正常季节性回暖趋势且需求端建材成交热卷出口下游房地产等暂未看到需求走弱迹象供应端钢厂利润继续上升钢厂生产积极性较高长短流程钢厂产能利用率继续提升后续重点核心观点震荡偏多关注供给端回升速度是否可以匹配需求端季节性回升速率宏观上面受到硅谷银行暴雷影响海外短期内陷入恐慌此时资金倾向于涌入国内拥有定价权的黑色商品推涨黑色商品尤其成材逆势上行目前成材需求尚可原料支撑较强短期来看形成向下负反馈的可能性较小黑色仍属于偏多配板块但短期内应注意海外利空情绪消化后资金回流带来的黑色商品潜在回调风险上周受螺纹表需356万吨超预期影响近月需求超预期向好近月涨幅较大5-10月差迅速走扩由40走扩至接月差偏多近120预计后续随着黑色商品整体上行近月需求持续季节性回升5-10月差短期内走扩趋势持续但后续月差继续拉大空间有限根据我们对钢厂高炉检修的统计随着春节过后钢厂利润逐渐修复部分成本控制较好的钢厂吨钢毛利可能高炉检修偏空达到100元因此高炉检修量逐渐减少3月铁水产量环比2月或将继续增加目前电炉加速复产中电炉产能利用率回升至63目前电炉厂峰谷电都开始有利润沙钢3月11号开始提涨电炉厂偏空废钢价格80元吨成材处于季节性去库阶段从历年农历季节性来看五大品种库存处于历史较低位置目前螺纹正式进入去成材库存偏多库阶段库存水平处于历年低位热卷继续保持较快去库节奏库存水平不断下降唐山周围调坯厂复产钢坯持续去库整体成材库存处于偏优状态目前房地产销售端季节性复苏开始有小幅回落迹象但高频数据目前仍处于历年季节性均线附近后续持续房地产观望观察房地产销售端走势是否可持续数据来源Wind紫金天风期货236截至2022年3月10日日均生铁产量为23647万吨环比增加211万吨增幅090相比于去年同期上升100根据mysteel调研数据本周全国247家高炉开工率为82周环比增加092个百分点高炉产能利用率8803周环比上升088个百分点81家电炉产能利用率6335环比上周上升541长短流程钢厂持续复产高炉复工速率放缓后续短期内铁水产量增量空间不大短流程钢厂持续复产目前华东地区电炉厂生产有利润电炉厂复工积极性较强预计短期内电炉厂产能利用率将持续回升数据来源钢联紫金天风期货本周五大品种合计产量为95215万吨环比上周上升49万吨增幅05去年同期产量为9354万吨同比上升18其中螺纹产量共30385万吨环比上周上升882万吨增幅30相较于去年同期上升24热卷产量为30196万吨环比上周下降639万吨降幅21相较于去年同期上升238数据来源钢联紫金天风期货3根据我们对钢厂高炉检修的统计随着春节过后钢厂利润逐渐修复部分成本控制较好的钢厂吨钢毛利可能达到100元以上因此高炉检修量逐渐减少3月高炉检修数量或将继续减少数据来源钢联紫金天风期货数据来源钢联紫金天风期货需求方面本周五大品种消费总量达103574万吨环比上周上升5286万吨增幅54相比于去年同期上升34螺纹周消费量35685万吨环比上升4746万吨增幅153相比于去年同期上升71热卷消费量为3176万吨环比下降369万吨降幅11相比于去年同期增加26数据来源钢联紫金天风期货建材成交量5日均值为1806万吨分地区来看截至3月10日华东地区建材成交量为1003万吨华北地区为169万吨华南地区为612万吨建材成交季节性回暖华东地区好于华南华北两大地区数据来源钢联紫金天风期货根据我们的统计本周43城新房成交总面积38445万平环比下降127相比于去年同期上升1602月42城新房成交面积988万平环比1月下降70相比于去年同期下降217数据来源Wind紫金天风期货数据来源Wind紫金天风期货上周百城成交土地规划建面为563万平土地成交数量较少数据来源Wind紫金天风期货目前五大品种材库存处在季节性去库周期且库存水平历年低位五大品种厂库库存为62813万吨环比下降3948万吨降幅59社会库存为160654万吨环比下降4419万吨降幅27螺纹库存水平明显低于均值且开始逐渐去库热卷依旧保持快速去库状态本周螺纹厂库周环比下降3057万吨至29735万吨降幅93社库周环比下降2243万吨至88853万吨降幅25本周热卷厂库周环比下降01万吨至8448万吨降幅01社库周环比下降1554万吨至27348万吨降幅54数据来源钢联紫金天风期货本周55家调坯厂钢坯库存为635万吨环比上周上升22万吨同比上升77主流仓库钢坯库存量为13657万吨环比下降47万吨同比上升2228数据来源钢联紫金天风期货数据来源钢联紫金天风期货数据来源钢联紫金天风期货