供应端进口澳洲整体发运同比偏强，主要得益于FMG与Rin Tinto。巴西发运同比偏强，主要得益于伊塔瓜哇强劲发运，但是PDM发运仍偏弱，近期降雨减弱，看其后期表现。国产整体同比偏弱，仍在恢复过程中。目前的供应水平综合良好，FMG与Rin Tinto发运水平仍需观察持续性，供应压力需要等待矛盾积累；需求端国内钢联铁水达到236偏高位水平，根据检修数据推测3月份仍处于钢厂复产周期，对铁矿石保持高消耗。海外地区欧洲仍在恢复，日韩到港较欧洲稍差；库存端港口整体进入去库周期，钢厂权属库存低位徘徊，厂内维持低库存状态，高疏港匹配钢厂高消耗以及低库存。综合来看，目前铁矿石基本面仍处于良好结构中，暂时未到考虑负反馈阶段。目前市场主要的交易矛盾仍在宏观预期的验证中，而昨天357的螺纹表需让正反馈持续，但是对于此数据超出预期太多，市场持有一定的怀疑态度，后期需保持后逐渐验证正反馈的可持续性，以及给到铁矿更高的估值，目前阶段我们仍偏谨慎对待。

研究报告全文：作者李文涛研究助理吴世勋从业资格证号F3050524从业资格证号F03086177交易咨询证号Z0015640联系方式16621676323研究联系方式liwentao1thanfcom审核肖兰兰我公司依法已获取期货交易咨询业务资格交易咨询证号Z0013951供应端进口澳洲整体发运同比偏强主要得益于FMG与RinTinto巴西发运同比偏强主要得益于伊塔瓜哇强劲发运但是PDM发运仍偏弱近期降雨减弱看其后期表现国产整体同比偏弱仍在恢复过程中目前的供应水平综合良好FMG与RinTinto发运水平仍需观察持续性供应压力需要等待矛盾积累需求端国内钢联铁水达到236偏高位水平根据检修数据推测3月份仍处于钢厂复产周期对铁矿石保持高消耗海外地区欧洲仍在恢复日韩到港较欧洲稍差库存端港口整体进入去库周期钢厂权核心观点震荡偏多属库存低位徘徊厂内维持低库存状态高疏港匹配钢厂高消耗以及低库存综合来看目前铁矿石基本面仍处于良好结构中暂时未到考虑负反馈阶段目前市场主要的交易矛盾仍在宏观预期的验证中而昨天357的螺纹表需让正反馈持续但是对于此数据超出预期太多市场持有一定的怀疑态度后期需保持后逐渐验证正反馈的可持续性以及给到铁矿更高的估值目前阶段我们仍偏谨慎对待月差到达60以上后统计上到达历史偏高位置基本面上05由成材需求导向的正反馈或会带给05更大的向上驱动而09面临累库5-9月差震荡偏多的压力现货观望港口现货成交整体受挫下滑远期现货本周逐渐开始放量钢联铁水236万吨周环比继续上升整体位置处于中上偏高平均值较往年提前到达230以上整体保持高消耗检修数据表明铁水偏多3月份仍处于复产周期铁水产量将保持高位水平偏多45港港口库存整体所处位置中偏高但是分国别来看港口主要累库为巴西矿澳洲矿占比仍在近几年低位水平平衡表推算库库存存进入去库周期至6月份或会达到12亿吨左右的水平钢厂利润偏多我们计算钢厂整体利润水平在100-250元吨钢联数据显示钢厂盈利水平逐步上升折扣观望3月份整体折扣水平变化不大3月份目前普氏均值在127折扣估值05大概在960左右水平估值的上升在于运费与汇率上升高低品价差观望PB粉与超特粉价差低位水平整体回升比较缓慢PB与印粉58价差向上扩张显示印粉到港增加成材需求观望成材需求仍在验证过程中357的表需仍需要持续的验证后才能继续对矿石起到正反馈作用2023年3月8日路透澳洲矿7日移动平均发货量周环比降5月环比降8澳洲至目前发运整体偏强除去RT自身发运偏强外也得益于澳洲天气今年暂无异常的因素未见到明显影响发运的情况数据来源Reuters紫金天风期货数据来源Reuters紫金天风期货数据来源Reuters紫金天风期货2023年3月8日路透巴西矿7日移动平均发货量周环比增13月环比增14目前巴西发运整体尚可PDM港北部地区发运水平仍无明显的起色目前PDM港口降雨逐渐下跌到低位看其后期发运表现情况图巴郎港口发运逐渐进入同比偏高范围数据来源Reuters紫金天风期货数据来源Reuters紫金天风期货数据来源Reuters紫金天风期货数据来源Reuters紫金天风期货2023年3月8日路透我国铁矿7日移动平均到港量周环比增17月环比增28其中澳矿到港量周环比增34月环比增37巴西矿到港量周环比降12月环比增14数据来源Reuters紫金天风期货数据来源Reuters紫金天风期货186家矿山企业363座矿山铁精粉产量周126家矿山企业266座矿山铁精粉产量华东地区周56753649465424393531828384858687888981081181281828384858687888981081181282019202020212022202320192020202120222023126家矿山企业266座矿山铁精粉产量华北地区周126家矿山企业266座矿山铁精粉产量东北地区周20121711151012910781828384858687888981081181281828384858687888981081181282019202020212022202320192020202120222023数据来源Mysteel紫金天风期货126家矿山企业266座矿山铁精粉库存中国周126家矿山企业266座矿山铁精粉库存华东地区周3003025024200181501210065001828384858687888981081181281828384858687888981081181282021202020192022202320212020201920222023126家矿山企业266座矿山铁精粉库存华北地区周126家矿山企业266座矿山铁精粉库存西北地区周14050116409230682044102001828384858687888981081181281828384858687888981081181282021202020192022202320212020201920222023数据来源Mysteel紫金天风期货乌克兰精粉65-PB粉618唐山铁精粉66-乌克兰精粉6650018042030142434445464748494104114124340-120260-270180-420100142434445464748494104114124-57020212020202220232021202020222023唐山铁精粉66-卡拉加斯粉65唐山铁精粉66-巴西精粉661801803030142434445464748494104114124142434445464748494104114124-120-120-270-270-420-420-570-57020212020201920182017202220232021202020192018201720222023数据来源Mysteel紫金天风期货数据来源Reuters紫金天风期货螺纹钢钢铁企业市场价欧盟日热轧板卷钢铁企业市场价欧盟日160018501350155011001250850950600650350350202120202019201820222023202120202019201820222023指标名称单位美元日度更新202339周环比变化率月环比变化率年同比变化率螺纹钢钢铁企业市场价欧盟745-20-27-40-54-390-523螺纹钢钢铁企业市场价美国中西部地区104010101010-215-207螺纹钢市场价日本日螺纹钢SD40010mm市场价韩国815506506-75-92螺纹钢市场价日本80020252025-35-44950螺纹钢CFR进口价格欧盟765000-15-20-270-353螺纹钢CFR进口价格美国96010102021-260-271螺纹钢CFR进口价格东南亚640-10-16-10-16-200-313860热轧板卷钢铁企业市场价欧盟89035396067-610-685热轧板卷钢铁企业市场价美国中西部地区1200200167315263-180-150热轧板卷CFR进口价格欧盟82030371012-500-610770热轧板卷CFR进口价格美国95030329095-250-263热轧板卷CFR进口价格东南亚6650001015-180-271热轧板卷FOB出口价格日本71020286085-270-380680热轧板卷FOB出口价格印度725000-5-07-205-283热轧板卷FOB出口价格中国66515234060-181-272热轧板卷SPHC45mm市场价韩国90020222022-160-178590热轧板卷黑海地区产FOB出口价格独联体780105135105135-140-179热轧板卷市场价日本900000000-250-278板坯CFR进口价格东南亚63515245587-150-236500112131415161718191101111121方坯CFR进口价格中东地区6005085083-175-292板坯FOB出口价格南美洲73010141014-70-96板坯FOB出口价格独联体60000070117-200-333202120202019201820222023方坯CFR进口价格东南亚6400004063-140-219方坯FOB出口价格南美洲65030463046-90-138方坯FOB出口价格土耳其68515224058-235-343方坯FOB出口价格独联体62045735589-130-210方坯市场价中国5752032137-163-283数据来源Mysteel紫金天风期货数据来源Mysteel紫金天风期货