>> 紫金天风期货-PVC周报：岁月静好只因碱负重前行-230308
| 上传日期： |
2023/3/10 |
大小： |
4684KB |
| 格式： |
pdf 共34页 |
来源： |
紫金天风期货 |
| 评级： |
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作者： |
肖兰兰 |
| 下载权限： |
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海外电解铝复产较少，国内南方电解铝企业停产规模较大，内外双弱烧碱价格大幅下滑，侵蚀综合利润的同时一定程度上支撑PVC价格。PVC自身开工及库存依然处于高位，下游需求并未恢复。被动支撑的价格，依赖烧碱的表现。策略上：1）空V2309可等待烧碱价格企稳回升。2）套利5-9正套低位进场。
研究报告全文：作者肖兰兰研究助理朱晓宇从业资格证号F3042977从业资格证号F03093900交易咨询证号Z0013951邮箱zhuxiaoyuthanfcom研究联系方式xiaolanlanthanfcom审核肖兰兰我公司依法已获取期货交易咨询业务资格交易咨询证号Z0013951海外电解铝复产较少国内南方电解铝企业停产规模较大内外双弱烧碱价格大幅下滑侵蚀综合利润的同时一定程度上支撑PVC核心观点中性偏空价格PVC自身开工及库存依然处于高位下游需求并未恢复被动支撑的价格依赖烧碱的表现策略上1空V2309可等待烧碱价格企稳回升2套利5-9正套低位进场烧碱价格下滑山东32液碱降38报822元吨吨利445元东南亚CFR降90报470美元吨东北亚FOB降65报405美元吨海外电解烧碱对中性偏多铝未复产出口价格及订单减少电解铝限电加码氧化铝对烧碱需求未恢复烧碱库存压力较大价格走弱3月烧碱计划检修增PVC影响加原料支撑中性1乌海电石报3400元吨持稳2兰炭中料报1300元吨持平上周3乙烯报961美元吨VCMCFR远东降21报748美元吨开工微增整体开工负荷率7994环比提升028个百分点其中电石法PVC开工负荷率7919环比下降003个百分点乙烯法供给偏空PVC开工负荷率8251环比提升125个百分点存量负荷增加检修损失微增湖北宜化为新增计划检修1下游制品开工回升超5成但后续订单有所减少2出口待交付量下滑出口走弱地板海外订单较差3周度社库厂库需求偏空微增库存拐点还未到来综合利润亏损电石一体化吨利-396元山东外购电石法吨利-735元华北乙烯法利润升至897元吨烧碱持续走弱西北综合利利润中性润降至-316元华北综合利润降至-379元吨双吨价差降至2650元PVC产业链中兰炭电石亏损PVC端亏损收窄烧碱利润继续下滑综合利润华北西北亏损走扩1国内政府工作报告GDP增速5赤字率3专项债38万亿低于去年实际值货币供应与名义增速匹配或将相对克制宏观中性1-2月出口同比降68表现较弱关注地产数据2美非农较好CPI略超预期PMI亦表现强劲鲍威尔称加快加息利率最终水平可能高于预期加息50bp概率升至705兰炭开工大幅下滑样本企业开工率为4595较上周降102处于中等偏低水平新疆广汇1000万吨产能开工下滑较大神木中料报1300元吨持平上周数据来源紫金天风期货电石开工略增电石开工从7359升至7377环比升018整体开工处于中位电石价格稳定乌海电石3400元吨持平上周电石库存小幅去化样本库存14420吨较上周降820吨产量较前期下滑带动库存去化数据来源紫金天风期货本周PVC整体开工负荷率7994环比提升028个百分点其中电石法PVC开工负荷率7919环比下降003个百分点乙烯法PVC开工负荷率8251环比提升125个百分点数据来源紫金天风期货在产装置负荷增加因负荷变化带来周产量回归079检修损失略增本周检修损失量为2652较上周增加0034万吨计划检修四川金路为计划检修湖北宜化为新增计划检修数据来源紫金天风期货烧碱装置开工走弱整体开工率由8899降至8877环比下滑022个百分点3月计划检修增加检修损失约为2月两倍烧碱库存增加国内烧碱样本企业产能占比70库存约4007万吨较上期增074万吨电解铝限电限产影响烧碱需求数据来源紫金天风期货烧碱价格继续下滑液碱822元吨较上周降38元吨山东烧碱不含氯吨利445元吨利较上周降118元烧碱供需错配价格承压关注烧碱检修情况外盘价格继续走弱东南亚CFR降90报470美元吨东北亚FOB降65报405美元吨美湾FOB报810美元吨持稳海外氧化铝需求走弱直接影响烧碱外盘价格数据来源紫金天风期货下游开工提升管材开工率回升至5973较上周涨182型材开工率回升至4525较上周涨125本周成交较上周略好转周度成交323万吨数据来源紫金天风期货社会库存略累库本周为4541万吨较上周增加096万吨其中华东样本库存3581万吨较上周增055万吨华南样本库存960万吨较上周增041万吨上游厂库累库厂库库存61万吨较上周增加02万吨数据来源紫金天风期货电石一体化利润微增西北电石一体化利润-396元吨较上周增20元吨主要因成材价格回升外购电石法亏损收窄华北外购电石法每吨利润-735元西北外购电石法利润为-652元吨华北西北电石法利润分别回升4521元吨数据来源紫金天风期货外购乙烯法利润走强华东乙烯法利润从933元吨升至982元吨华北乙烯法利润从858元吨升至897元吨成材涨利润小幅回升外购VCM法亏损收窄外购VCM法利润-567元吨较上周增216元吨VCM价格走弱带来成本端下滑数据来源紫金天风期货综合利润不含氯下滑西北综合利润为-316元吨较上周降384元山东综合利润-379元吨较上周降94元西北片碱库存压力加大降价幅度较大双吨价差走弱从每吨2717元降至2650元烧碱端走弱带来双吨价差下滑数据来源紫金天风期货2022年全年PVC粉累计出口19654万吨12月PVC粉出口量为1258万吨出口环比增418万吨主要因前期印度补库需求带动乙烯法出口好转12月PVC粉进口量为554万吨全年累计进口3623万吨接近21年水平数据来源紫金天风期货
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