2023年3月6日-2023年3月10日，食品饮料行业下跌4.59%
　　上周申万食品饮料行业同比下降4.59%，涨跌幅排名24/31，跑输沪深300指数0.63pct，食饮子版块均呈现下跌态势，其中预加工食品板块跌幅最小为2.48%，保健品板块下降3.81%，软饮料下降3.99%。
　　受大盘情绪面的影响，上周食饮板块整体回调，市场预期出现分歧。今年政府把恢复和扩大消费摆在优先位置，政策将进一步发力向消费倾斜，我们认为随着天气回暖，经济活动逐步活跃，消费复苏高预期将得到进一步验证。
　　当前处于白酒消费淡季，主要关注库存、回款和价格情况。市场较为担心次高端白酒的库存问题，但目前宴席、商务活动等消费场景在加速恢复，高端酒及地产酒有较大提速空间，而且春节期间库存消化明显，库存量依旧较为健康。目前酒企回款进度表现良好，淡季控量保价，价格整体平稳。随着4月春糖会的举办，将进一步催化市场活力，带动渠道积极性。
　　行业周数据：白酒价格企稳，上游成本压力继续释放
　　3月10日，飞天茅台当年原装批发参考价为2990元/瓶，较前一周下降0.33%，飞天茅台上一年原装批发参考价为3050元/瓶，较前一周下降0.65%。京东普五价为1389元/瓶，与前一周持平。猪价方面，2023年2月24日，22个省市仔猪平均价为38.55元/千克，生猪平均价为15.80元/千克，猪肉平均价为21.87元/千克，均较前一周有所增长。豆粕、玉米、箱板纸价格持续下跌，瓦楞纸出厂价与上月持平，但进口大麦单价依旧处于上升区间。去年受原材料价格上涨压力，多家啤酒企业进行提价，目前原材料成本上涨压力已经缓解，价格上的突破也为利润打开了空间。
　　2022规上白酒企业累计销售6626.45亿元，同比增长9.64%
　　根据中国酒业协会数据，截至2022年末，全国规上白酒企业酿酒总产量671.24万千升，同比下降5.58%；全国规上白酒企业共963家，其中亏损企业169个，亏损面达17.55%；累计完成产品销售收入6626.45亿元，同比增长9.64%；累计实现利润总额2201.72亿元，同比增长29.36%。
　　投资建议
　　当前消费表现逐步验证预期，商务活动回暖将进一步催化市场表现，短期看好消费复苏及政策驱动带来的餐饮产业链机会，中长期关注消费升级主逻辑。建议关注白酒、啤酒、预制菜及调味品板块，关注啤酒板块高端化布局趋势。维持食品饮料行业增持评级。
　　风险提示
　　宏观经济恢复不及预期；疫情反复限制消费场景；食品安全问题；市场竞争加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年3月14日湘财证券研究所行业研究食品饮料行业周报消费市场有序复苏渠道库存良性健康行业评级增持核心要点近十二个月行业表现2023年3月6日-2023年3月10日食品饮料行业下跌459上周申万食品饮料行业同比下降459涨跌幅排名2431跑输沪深300指数063pct食饮子版块均呈现下跌态势其中预加工食品板块跌幅最小为248保健品板块下降381软饮料下降399受大盘情绪面的影响上周食饮板块整体回调市场预期出现分歧今年政府把恢复和扩大消费摆在优先位置政策将进一步发力向消费倾斜我们认为随着天气回暖经济活动逐步活跃消费复苏高预期将得到进一步验证当前处于白酒消费淡季主要关注库存回款和价格情况市场较为担心次高端白酒的库存问题但目前宴席商务活动等消费场景在加速恢复1个月3个月12个月高端酒及地产酒有较大提速空间而且春节期间库存消化明显库存量依旧较为健康目前酒企回款进度表现良好淡季控量保价价格整体平相对收益0639101稳随着4月春糖会的举办将进一步催化市场活力带动渠道积极性绝对收益-344139注相对收益与沪深300相比行业周数据白酒价格企稳上游成本压力继续释放3月10日飞天茅台当年原装批发参考价为2990元瓶较前一周下降033飞天茅台上一年原装批发参考价为3050元瓶较前一周下降分析师许雯065京东普五价为1389元瓶与前一周持平猪价方面2023年2证书编号S0500517110001月24日22个省市仔猪平均价为3855元千克生猪平均价为1580元Tel02150293534千克猪肉平均价为2187元千克均较前一周有所增长豆粕玉米Emailxw3315xcsccom箱板纸价格持续下跌瓦楞纸出厂价与上月持平但进口大麦单价依旧处于上升区间去年受原材料价格上涨压力多家啤酒企业进行提价目联系人李育文前原材料成本上涨压力已经缓解价格上的突破也为利润打开了空间Tel021-502953282022规上白酒企业累计销售662645亿元同比增长964Emailliyw3xcsccom根据中国酒业协会数据截至2022年末全国规上白酒企业酿酒总产量67124万千升同比下降558全国规上白酒企业共963家其中亏损地址上海市浦东新区银城路88号企业169个亏损面达1755累计完成产品销售收入662645亿元同中国人寿金融中心10楼湘财证券研比增长964累计实现利润总额220172亿元同比增长2936究所投资建议当前消费表现逐步验证预期商务活动回暖将进一步催化市场表现短期看好消费复苏及政策驱动带来的餐饮产业链机会中长期关注消费升级主逻辑建议关注白酒啤酒预制菜及调味品板块关注啤酒板块高端化布局趋势维持食品饮料行业增持评级风险提示宏观经济恢复不及预期疫情反复限制消费场景食品安全问题市场竞争加剧敬请阅读末页之重要声明行业研究1行情回顾上周上证指数下降295深证成指下降345沪深300指数下降396创业板指下降215申万食品饮料行业同比下降459涨跌幅排名2431跑输沪深300指数063pct食饮子版块均呈现下跌态势其中预加工食品板块跌幅最小为248保健品板块下降381软饮料下降399受大盘情绪面的影响上周食饮板块整体回调市场预期出现分歧今年政府把恢复和扩大消费摆在优先位置政策将进一步发力向消费倾斜我们认为随着天气回暖经济活动逐步活跃消费复苏高预期将得到进一步验证图1申万一级行业涨跌幅3月6日-3月10日资料来源Wind湘财证券研究所图2食饮三级行业涨跌幅3月6日-3月10日资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2行业研究上周食品饮料行业涨幅最大的五家公司为口子窖31ST西发26甘源食品13劲仔食品07新乳业02跌幅最大的五家公司为绝味食品-127香飘飘-103麦趣尔-97燕京股份-95黑芝麻-93图3上周涨幅前五的公司3月6日-3月10日图4上周跌幅前五的公司3月6日-3月10日资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所截至3月10日食品饮料行业PE为35X位居申万一级行业第8位从子行业来看估值靠前的为其他酒类88X啤酒49X预加工食品46X估值靠后的为肉制品23X乳品24X软饮料26X图5申万一级行业估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3行业研究图6食饮三级行业估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所图7重点子版块估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所2行业重点数据跟踪21酒类数据跟踪3月10日飞天茅台当年原装批发参考价为2990元瓶较前一周下降033飞天茅台上一年原装批发参考价为3050元瓶较前一周下降065京东普五价为1389元瓶与前一周持平从36大中城市日用工业消费品平均价格中的白酒价格来看高档白酒价格增速略微上升中低档白酒价格增速持续放缓2022年12月啤酒产量2543万千升同比上升850葡萄酒产敬请阅读末页之重要声明4行业研究量320万千升同比下跌2380根据中国酒业协会数据截至2022年末全国规上白酒企业酿酒总产量67124万千升同比下降558全国规上白酒企业共963家其中亏损企业169个亏损面达1755累计完成产品销售收入662645亿元同比增长964累计实现利润总额220172亿元同比增长2936当前处于白酒消费淡季主要关注库存回款和价格情况市场目前较为担心次高端白酒的库存问题但目前宴席商务活动等消费场景在加速恢复高端酒及地产酒有较大提速空间春节期间库存消化明显库存量依旧较为健康目前酒企回款进度表现良好淡季控量保价价格整体平稳随着4月春糖会的举办将进一步催化市场活力带动渠道积极性图8飞天茅台53度行情价元瓶图9五粮液52度京东价元瓶资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图10白酒价格月度数据元瓶图11白酒产量月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明5行业研究图12啤酒产量月度数据图13啤酒进口情况月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图14葡萄酒产量月度数据图15葡萄酒进口情况月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所22奶类价格跟踪奶价方面2023年3月1日我国主产区生鲜乳平均价为402元公斤同比下降4502023年3月3日酸奶零售价为1638元公斤牛奶零售价为1268元升均较前一周稍有下降敬请阅读末页之重要声明6行业研究图16生鲜乳价格数据图17酸奶牛奶价格数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所23成本价格跟踪猪价方面2023年2月24日22个省市仔猪平均价为3855元千克生猪平均价为1580元千克猪肉平均价为2187元千克均较前一周有所增长2023年3月13日豆粕现货价为421943元吨较2022年3月3日下跌142玉米现货价为289337元吨较2022年3月3日下跌0322023年2月瓦楞纸出厂价与上月持平箱板纸出厂价较上月下降388进口大麦单价依旧处于上升区间目前各啤酒企业已经对2023年的大麦进行锁价大麦的价格的持续上涨对成本影响有限去年受原材料价格上涨压力多家啤酒企业进行提价目前原材料成本上涨压力已经缓解价格上的突破也为利润打开了空间图1822个省仔猪生猪猪肉价格图19豆粕现货价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明7行业研究图20玉米现货价图21大麦进口平均单价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图22瓦楞纸出厂价图23箱板纸出厂价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所3行业动态表1行业动态时间相关板块动态内容四川省将以打造世界优质白酒产业集群为牵引以省优质白酒产业园区建设为纽带推动一批数字化示范企业和智能化生产试点示范支持国内外跨界参与四3月5日白酒川白酒产业发展的先进企业落地发展此外除了要尽快推动优质白酒产业与装备制造产业融通发展还要建好高能级的创新网络给广大白酒行业中小企业搭建数字化智能化改造的平台安徽口子酒业股份有限公司与用友网络科技股份有限公司签署战略合作协议此次合作将依托用友BIP平台为口子酒业打造可持续发展的企业数智化新底3月6日白酒座支撑口子酒业构建完善的数智化营销体系聚合并强化供应力成本力渠道力管控力以数智化和数据服务驱动企业核心竞争力升级树立酒业行业数智化标杆项目燕京啤酒在京东天猫抖音等线上全渠道发售旗下首款透明质酸钠啤酒狮3月7日啤酒王玻光酿玫瑰葡萄精酿啤酒3月8日该款产品在燕京啤酒旗下300家燕京敬请阅读末页之重要声明8行业研究社区酒號门店同时开售这也是国内几大啤酒巨头首推玻尿酸概念啤酒产品贵州日报发文关注贵州茅台创新驱动发展报道显示新时代十年来茅台不断加大科学技术创新投入围绕全产业链各领域累计投入研发经费超60亿元开展各类科研创新项目260多项并逐步实施了5000多项小改小革项目逐步构3月8日白酒建形成了基础研究体系酿造工艺技术体系酒体设计体系品质评价体系和全产业链食品安全管控体系等五大酿造关键核心技术研究体系将传统工艺与现代科技深度融合用科学传承美科技创新美资料来源公开资料湘财证券研究所4公司重要公告表2上市公司重要公告公司名称公告日期公告内容2022年公司预计实现营业收入4938086万元同比增长1377归属于上市青岛食品3月7日公司股东的净利润914295万元同比增长3438实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润718321万元同比增长1957公司向新余煌上煌投资管理中心有限合伙发行股票本次发行股票数量不超过44598612股含本数发行股票数量上限未超过本次发行前公司总股本的30本次发行股票拟募集资金总额预计不超过4500000万元含本数扣除煌上煌3月7日发行费用后全部用于丰城煌大食品有限公司肉鸭屠宰及副产物高值化利用加工建设项目一期浙江煌上煌食品有限公司年产8000吨酱卤食品加工建设项目及海南煌上煌食品有限公司食品加工及冷链仓储中心建设项目公司近日与松江区洞泾镇人民政府动迁安置办公室签署国有土地上非居住房屋征收补偿协议根据政府工作安排拟征收公司位于上海市松江区洞泾镇沈砖宝立食品3月8日公路5398弄5-6号的房屋以下简称交易标的补偿金额为人民币670742万元公司董事会于近日收到公司董事会秘书张顺先生递交的辞职报告张顺先生因个中葡股份3月10日人原因申请辞去公司董事会秘书及总经理助理职务辞职后将不在公司担任任何职务截至本公告日张顺先生未持有本公司股票公司全资孙公司咸阳得利斯食品有限公司于近日收到三原县发展和改革局下发的中央预算内投资资金500万元该笔补助资金总额为2200万元占公司最近得利斯3月10日一期经审计净资产的158本次收到的500万元为该笔补助中第一笔占公司最近一期经审计净资产的036公司为避免对投资者产生误导予以澄清说明1经自查公司内外部生产经营舍得酒业3月10日环境未发生重大变化内部生产秩序及相关经营情况一切正常2经向公司控股股东核实截至目前无减持公司股份的计划南侨食品3月11日公司2023年2月合并营业收入为人民币23亿元同比增4508公司股东呼和浩特投资有限责任公司持有公司539亿股占公司总股本的842伊利股份3月11日所持公司股份累计质押数量含本次207亿股占其持股总数的3846公司及下属子公司自2022年10月1日至2022年12月31日累计收到各类政府补光明乳业3月11日助57979万元数据未经审计敬请阅读末页之重要声明9行业研究为了增强公司之全资子公司天润沙河的资金实力优化其资产负债结构公司拟天润乳业3月11日对天润沙河现金增资9800万元全部进入注册资本本次增资完成后天润沙河的注册资本将由15000万元增加至24800万元公司拟使用自有资金通过集中竞价交易方式回购公司部分股份本次回购股份的价格为不超过16元股含回购资金总额为不低于人民币4000万元含不高于人民币8000万元含具体回购股份的数量以回购期限届满或者回购股份实施劲仔食品3月11日完毕时实际回购的股份数量为准回购期限为自公司董事会审议通过本次回购方案之日起不超过12个月本次回购股份后续将用作股权激励计划及员工持股计划资料来源公司公告湘财证券研究所5投资建议当前消费表现逐步验证预期商务活动回暖将进一步催化市场表现短期看好消费复苏及政策驱动带来的餐饮产业链机会中长期关注消费升级主逻辑建议关注白酒啤酒预制菜及调味品板块关注啤酒板块高端化布局趋势维持食品饮料行业增持评级6风险提示宏观经济恢复不及预期疫情反复限制消费场景食品安全问题市场竞争加剧敬请阅读末页之重要声明10分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明