研究报告全文：利率债招标分析贴现农发债23年第9期新发附息农发债23年第12期增发2023-03-15利率债一级市场截至3月14日本周利率债已公告发行总计40855亿元其中一般利率债29900亿元地方债10955亿元本周利率债总计到期31781亿元记账式国债22422亿元地方债9000亿元农发债359亿元资金面及市场资金面税期将至周二银行间资金面均衡略收敛关注明日MLF续作情况3月14日央行进行290亿元7天逆回购操作当日30亿元逆回购到期净投放为260亿元全天看DR001上行21bp至183DR007上行11bp至208一级方面周二国债二期国开债三期招标结果较好各品种债券中标利率均低于或符合我们预期倍数分化二级方面海外债市大幅变动对国内债市影响较小周二现券中长端收益率多小幅下行1bp以内短端则略有上行全天看10年国开活跃券220220收平于30575年国开活跃券230203收平于286251年国开活跃券230201上行1bp至25410年国债活跃券230004收平于28655年国债活跃券230002收平于268751年国债活跃券230001上行1bp至222招投标建议目前6M贴现农发债估值为235我们预计3月15日6M贴现农发债成交在216-221目前1Y10Y附息农发债分别成交于252311我们预计3月15日1Y10Y附息农发债分别成交在239-244307-312风险利率超预期波动