研究报告全文：航运周报集装箱船航速降至十年最低BDI继续大幅反弹银河农产品研究员蒋洪艳期货从业证号F0269199投资咨询证号Z0001237研究员贾瑞林期货从业证号F3084078目录第一部分周度核心要点分析及策略推荐2第二部分周度数据追踪16GALAXYFUTURES1第一部分周度核心要点分析及策略推荐内容摘要运价表现本周SCFI环比-26本周BDI指数环比243运力供需集装箱方面欧美运输需求继续走弱斋月备货接近尾声干散货盘大船需求增加投机因素进一步驱动运价上涨行情展望欧美需求走弱背景下预计集装箱运价继续走弱干散货运价有望在天气好转和中国经济复苏带动下继续小幅反弹GALAXYFUTURES2一集装箱航运GALAXYFUTURES31本周SCFI环比-26斋月备货进入尾声310日当周SCFI集装箱运价指数90655环比-26同比-804美西航线继续回落欧线航线运价走稳其中上海-美西集装箱运价1163美元FEU环比-31同比-857上海-欧洲集装箱运价865美元TEU环比持平同比-883前期穆斯林国家因斋月备货中东和东南亚航航线出现爆仓现象随着斋月备货进入尾声爆仓现象有所好转预计后续该航线运价将出现回落据悉2023年斋月的第一天预计将从3月23日开始开斋节则将落在4月21日SCFI综合指数SCFI上海-美西美元FEUSCFI上海-欧洲美元TEU900090006000201620162016800080005000201770002017700020174000201860002018600020185000201950003000201920194000202040002000202020203000300020211000202120002000202120222022010001000202214710131619222528313437404346495220232023002023147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源Clarksons银河期货数据来源Clarksons银河期货数据来源Clarksons银河期货GALAXYFUTURES42美线长协价大幅回落底部盘整尚需时日据了解今年美线中国-美西长协价多落在1500-1600美元左右FEU美东航线长协价预计为2500-2600美元左右FEU和去年的长协价相比跌幅8成左右由于担心美西码头工人合约谈崩导致罢工托运人目前继续选择将货物发运至美东港口对美东航线运价仍形成一定支撑SCFI上海-东南亚美元TEUSCFI上海-美东美元FEU数据来源Clarksons银河期货数据来源Clarksons银河期货GALAXYFUTURES53美国劳动力市场强劲美联储加息预计升温美国2月ADP就业人数增加242万人强于增加20万人的预期显示出美国劳动力市场依旧紧张ADP就业数据发布后掉期交易显示美联储隐含终端利率上涨至5683月加息50BP概率一度升至75花旗预计3月美联储将加息50个基点利率峰值为55-575310日美国非农就业报告发布2月份非农就业人数增加了311万人失业率略升至36其中信息技术运输和仓储行业就业人数减少休闲和酒店零售贸易政府部门和医疗保健行业就业人数增长美联储褐皮书也显示2月份劳动力市场依然坚挺目前美国平均时薪增速虽有所回落但增速仍显著高于疫情前就业市场强劲在此背景下市场对未来美联储的加息预期不断升温欧元区2月CPI继续走高欧美经济体仍面临较大的加息压力凸显出通胀的顽固美国平均时薪欧元区CPI1200901000807080060506004030400201020000000-2002017812016812017412018412018812019412019812020412020812021412021812022412022812020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022018121201612120171212019121202012120211212022121欧元区核心HICP核心CPI当月同比美国平均时薪同比欧元区HICP调和CPI当月同比数据来源wind银河期货数据来源wind银河期货GALAXYFUTURES64中国1-2月出口降幅收窄出口至美国金额同比-2182023年1-2月中国出口金额5063亿美元同比-68好于市场预期的-83出口降幅收窄从出口国家来看受产业链转移的影响东盟仍是中国第一大出口市场但对美出口增速明显下滑1-2月中国至东盟出口金额8268亿元同比901-2月中国至美国出口金额累计为7157亿美元同比-2181-2月中国至欧盟出口金额合计801亿美元同比-1221-2月中国出口金额同比-681-2月中国出口至美国金额降幅最大YOY-21870010006008005006004004003002002000010000-200-4002020-072018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01-1002018-01-200中国出口金额美国累计同比2022-012018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-042022-072022-102023-01-300中国出口金额欧盟累计同比出口金额累计同比中国出口金额东南亚国家联盟累计同比数据来源wind银河期货数据来源wind银河期货GALAXYFUTURES75本周集装箱船塞港继续缓解东南亚靠泊运力增加截至310日Clarksons全球集装箱船拥堵指数为313相较一周前-09pct其中美西集装箱船靠泊运力明显减少受斋月备货影响东南亚靠泊运力明显增加全球集装箱塞港指数集装箱船港口靠泊运力-东南亚港口百万TEU集装箱船港口靠泊运力-美西港口百万TEU39013037012012110350101000833009006310080070042900600227005000250040日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日71942385日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日85319742221917318531529122612262321181630132710241974215291226122623211816301327102422191731月月月月月月月月24152912261226232118163013271022191731月月月月月月月月51467月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14567月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12112233456778899101114567月月月月11223345677889910111210111212911223345677889101112101112121112122018年2019年102020年2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源Clarksons银河期货数据来源Clarksons银河期货数据来源Clarksons银河期货GALAXYFUTURES86本周集装箱船闲置运力继续增加闲置运力处于近5年高位在供需转宽松的背景下集装箱船闲置运力增加尤其是热停运力明显上升截至310日集装箱船闲置运力达到1418万TEU相较一周前12同比594占比55全球集装箱船闲置运力-热停万TEU全球集装箱船闲置运力情况1800指标2023310相较一周前相较一月前相较一年前相较年初1600闲置运力合计万TEU14181221459435414001200闲置运力占比TEU55011019341100015226515463800闲置运力-Idle万TEU1253600闲置运力-Laidup万000074600400TEU10200闲置运力-安装脱硫塔万-071381741-14300TEU155日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日85397421数据来源Clarksons银河期货27152912261226232118163013102431221917月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14567月月月月812233456778991011121数据来源Clarksons银河期货1211122018年2019年102020年2021年2022年2023年数据来源Clarksons银河期货GALAXYFUTURES97集装箱船速将至十年最低积极对冲供应过剩影响在运力过剩的背景下集装箱船通过降低船速来减少燃油消耗降低运输成本也捆绑了部分有效运力2023年2月集装箱船平均航速1372节自去年下半年以来集装箱船航速明显下降2022年7月集装箱船航速为1441节之后开始下降目前已连降8个月集装箱船平均航速节165016001550150014501400135013001250Jul-2014Jul-2019Apr-2013Oct-2015Apr-2018Oct-2020Jan-2022Jan-2012Jun-2012Jan-2017Jun-2017Jun-2022Mar-2016Mar-2021Feb-2014Feb-2019Aug-2016Nov-2012Sep-2013Dec-2014Nov-2017Sep-2018Dec-2019Aug-2021Nov-2022May-2015May-2020数据来源Clarksons银河期货GALAXYFUTURES10二干散货航运市场GALAXYFUTURES111BDI继续大幅反弹243大船带动小船运价上涨本周BDI指数环比243本周BDI均值报13372点环比243同比-488本周BPI均值为16064环比89同比-397本周BCI均值为15512环比703同比-79本周BSI均值11782环比35同比-527随着复工的推进和需求的好转干散货运价继续上涨在海峡型船和巴拿马型船的远月涨幅大于近月在此背景下受投机情绪影响部分Cape型船抛锚等待运价上涨进一步催化了运价涨幅BDI指数BPI指数BCI指数500060001200045002018年50004000100002018年2018年35002019年40002019年300080002019年2020年300025002020年60002020年200020002021年2021年1500400010002021年2022年10002022年2022年200005002023年2023年日日日日日日日日日日日日日日日日2023年052450251712272012282012282013日日日日日日日日日日日日日月日日日月月月日日日日日日日日日日日日日日日日5245月月月月月月月月月147月月月5245251712272012282012123456789102820132517122720122820122820-200013101112月月月月月月月月月月月月月月月月月147月月月月月月月月月月月月147月月月1234567891012345678910101112101112数据来源Wind银河期货数据来源Wind银河期货数据来源Wind银河期货GALAXYFUTURES122印尼煤炭发运增加铁矿粮食发运稳中有升铁矿石方面本周远程矿线运输需求有所好转太平洋市场需求释放310日巴西图巴朗到中国青岛的铁矿石运价为197美元吨相较一周前81310日澳大利亚丹皮尔-中国青岛的铁矿石运价为827美元吨相较一周前97煤炭方面企业复工复产推进进口利润打开近期印尼发中国动力煤增加俄罗斯煤炭发运也有明显增量310日从澳大利亚海波因特-中国舟山的煤炭运价1319美元吨相较一周前19310日印尼萨马林达-中国广州的煤炭运价为91美元吨相较一周前71粮食方面巴西大豆收割进度慢于往年巴西雨季装货推迟关注阿根廷干旱情况310日美湾密西西比河-中国北方港口66000T粮食运价5231美元吨相较一周前08310日巴西桑托斯-中国北方港口的粮食运价4228美元吨相较一周前14铁矿石巴西图巴朗-中国青岛美元吨煤炭印尼萨马林达-中国广州美元吨粮食巴西桑托斯-中国北方美元吨8018601670502019年1460401250年2020年2019年201910302020年40年2021年82020202021年302022年62021年1042022年202023年2022年022023年1002023年日日日日日日日日日日日日日日日日02926271810241531231910241528日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2926月月月月1379271810241531231910241528月月月月月月月月月月月月329884月月月月123456789261422212819272027162311301379月月月月月月月月月月月月101112月月月月月月123456789101112月月月月月月月月月月月月月12468123456789912101112数据来源wind银河期货数据来源wind银河期货数据来源wind银河期货GALAXYFUTURES133动力煤进口利润打开1-2月中国进口煤炭大幅增加2023年以来中国经济需求先行生产滞后对原材料进口需求形成一定拖累国内需求向上趋势确定性较高预计后续进口有望逐渐修复具体数据方面1-2月中国进口铁矿石194亿吨同比731-2月中国进口煤炭6064万吨同比7081-2月中国进口粮食2674万吨同比71-2月中国进口铁矿煤炭粮食数量同比增速动力煤进口利润印尼-中国煤炭出口量内外煤价差秦皇岛港山西产-印尼产折4500卡元40010000吨8000300600040002002000000100-20000-40002017-092018-072016-012016-062016-112017-042018-022018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-092023-02-6000100进口数量铁矿砂及其精矿累计同比进口数量煤及褐煤累计同比2021-11-282021-12-282022-01-282022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-28进口数量粮食累计同比200数据来源wind银河期货数据来源wind银河期货GALAXYFUTURES144本周干散货港口拥堵有所缓解本周干散货港口拥堵有所缓解截至310日Clarksons全球干散货船拥堵指数CapePmax为3202相较一周前-03pct全球干散货船CapePmax港口拥堵指数干散货船港口拥堵情况2500037003500200003300150003100100002900270050002500000202051202111201611201651201691201711201751201791201811201851201891201911201951201991202011202091202151202191202211202251202291202311201611201661201741201791201821201871201951202031202081202111202161202241202291202321201812120191012021111全球干散货船2016111CapePmax港口停泊运力百万DWT全球干散货船CapePmax港口拥堵指数全球干散货船港口停泊运力CapePmax除中国外百万DWT中国港口干散货船CapePmax停泊运力百万DWT数据来源Clarksons银河期货数据来源Clarksons银河期货GALAXYFUTURES155全球干散货主要货种发货量铁矿全球发运量千吨全球煤炭发运量千吨全球谷物发运量千吨60000500001400055000450001200050000400001000045000350004000080003000035000600030000250004000250002000020002000015000150000010000100001741638571512821831142251362482691610712917416385102811181230128218311422513624715826916107129174163851028111812302181283114225136247158269161071291118123010282018年2019年2020年2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源路透7日MA数据银河期货GALAXYFUTURES16三行情展望GALAXYFUTURES17行情展望集装箱航运方面近期美联储鹰派表态使得加息预期升温集装箱船供需格局继续转弱闲置运力明显增加近期中东和东南亚斋月备货接近尾声叠加欧美货量依然疲软需求承压背景下预计集装箱运价继续走弱干散货航运方面近期干散运价明显反弹铁矿方面上周澳巴发运环比小幅增加目前国内钢厂利润小幅回升但仍处低位一季度巴西雨季铁矿发运增量预计有限煤炭方面国内企业开工恢复印尼煤炭发运明显增加随中国的经济活动恢复和煤炭进口利润打开后续煤炭发运有望延续增长态势粮食方面阿根廷产量因干旱低于预期但全球其他国家预计出口增加关注巴西大豆收获季发运情况整体来看干散货运价短期预计维持高位后续有望在巴西天气好转和中国经济复苏带动下继续反弹GALAXYFUTURES18第二部分周度数据追踪GALAXYFUTURES19