财经要闻
　　1.国务院总理李强：对外开放是我们国家的基本国策，不管外部形势发生什么变化，一定是坚定不移地向前推进。开放的中国、发展的中国欢迎大家来投资兴业。中美两国“脱钩”的论调有时候还比较热，但不知到底有多少人在这种炒作中真正受益。据中方统计，去年中美的贸易额已经高达近7600亿美元，再创历史新高。中美经济你中有我、我中有你，彼此都从对方的发展当中受益。中美可以合作、应该合作，中美合作大有可为，围堵、打压对谁都没好处。
　　2.国务院总理李强：去年有一段时间，社会上出现了一些对民营经济发展的不正确议论、言论，使一些企业家心存忧虑，其实在发展民营经济这个问题上，党中央的方针政策一直是十分明确的。党的十九大，党的二十大，去年底召开的中央经济工作会议，都对此作了强调。民营经济的发展环境会越来越好，发展空间会越来越大。
　　3.深圳市交通运输局发布数据显示，今年2月份以来，深圳市交通出行数据增长明显，特别是2月下旬以来，主要交通监测数据已超过2019年同期水平。公共交通方面，近期日均客运总量达到1234.6万人次，较2019年同期上升1.5%。其中，地铁方面，日均客运量776.5万人次，较2019年同期上升37.3%。
　　4.数据显示，北向资金全天净买入27.7亿元，此前连续4日净卖出；其中沪股通净买入15.59亿元，深股通净买入12.11亿元。
　　5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月13日以利率招标方式开展了410亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，当日70亿元逆回购到期，因此单日净投放340亿元。
　　6.美联储：将向银行提供额外资金，准备应对任何可能出现的流动性压力；新的计划将提供长达一年的紧急贷款；纳税人不会承担与硅谷银行决议相关的任何损失；财政部将提供250亿美元紧急贷款支持；美国的银行体系仍有韧性，基础仍然稳固；为了向美国存款机构提供流动性，每个联邦储备银行将向符合条件的取款人提供预付款，某些类型的证券将作为抵押品；美联储将使用各种工具来支持家庭和企业。
　　

研究报告全文：金融衍生品研究所基本面分析报告金融衍生品日报2023年03月13日研究员孙锋期货从业证号金融衍生品日报F0211891一财经要闻投资咨询从业证号Z0005671国务院总理李强对外开放是我们国家的基本国策不管外部形势发生什么变化一定是坚定不移地向前推进开放的中国发展的中国欢迎大家来投资兴业中美两国脱021-65789277钩的论调有时候还比较热但不知到底有多少人在这种炒作中真正受益据中方统计去sunfengchinastockcomcn年中美的贸易额已经高达近7600亿美元再创历史新高中美经济你中有我我中有你彼此都从对方的发展当中受益中美可以合作应该合作中美合作大有可为围堵打压对谁都没好处研究员彭烜2国务院总理李强去年有一段时间社会上出现了一些对民营经济发展的不正确议期货从业证号论言论使一些企业家心存忧虑其实在发展民营经济这个问题上党中央的方针政策一直是十分明确的党的十九大党的二十大去年底召开的中央经济工作会议都对此作了F3035416强调民营经济的发展环境会越来越好发展空间会越来越大投资咨询从业证号3深圳市交通运输局发布数据显示今年2月份以来深圳市交通出行数据增长明显Z0015142特别是2月下旬以来主要交通监测数据已超过2019年同期水平公共交通方面近期日均客运总量达到12346万人次较2019年同期上升15其中地铁方面日均客运量7765pengxuanqhchinastockcomcn万人次较2019年同期上升3734数据显示北向资金全天净买入277亿元此前连续4日净卖出其中沪股通净买研究员沈忱CFA入1559亿元深股通净买入1211亿元期货从业证号5央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月13日以利率招标方式开展了410亿元7天期逆回购操作中标利率20数据显示当日70亿元逆回购到期因此单日净F3053225投放340亿元投资咨询资格编号6美联储将向银行提供额外资金准备应对任何可能出现的流动性压力新的计划Z0015885将提供长达一年的紧急贷款纳税人不会承担与硅谷银行决议相关的任何损失财政部将提供250亿美元紧急贷款支持美国的银行体系仍有韧性基础仍然稳固为了向美国存款机shenchenqhchinastockcomcn构提供流动性每个联邦储备银行将向符合条件的取款人提供预付款某些类型的证券将作为抵押品美联储将使用各种工具来支持家庭和企业二投资逻辑股指期货周一市场大幅反弹沪深300指数重回4000点至收盘上证50指数涨105沪深300指数涨105中证500指数涨065中证1000指数涨05沪深两市成交额达8393亿元北向资金净买入277亿元周一市场开盘快速冲高权重股支撑大盘贵金属板块领涨但汽车新能源板块回落18金融衍生品研究所基本面分析报告拖累股指中证500指数和中证1000指数创出调整新低沪指守住红盘之后三大运营商三桶油走强股指震荡上行午后软件板块走强市场震荡上行多以全日最高点收盘股指期货随现货全线反弹至收盘主力合约IH2303涨089IF2303涨096IC2303涨054IM2303涨039基差走势分化IC和IM基差下行IF和IH基差上行IC和IH成交分别增加11和55各品种持仓都没有明显变化后市展望由于盘前硅谷银行的救助方案公布全球金融市场信心恢复港股大涨美元兑人民币汇率下跌A股也顺势出现反弹我们注意到虽然沪深300指数和上证50指数出现阳包阴但周一涨幅实质小于上周五跌幅中证500指数和中证1000指数表现更弱各指数都面临上档密集成交区进一步反弹需要成交量的配合上证50指数和沪深300指数还在60日均线下方运行能否上攻仍有疑问汽车价格战的影响仍在继续拖累新能源板块和小型指数反过来看三大运营商三桶油为首的国企重估和新能源车板块未来可能出现表现轮动因此市场未来仍是震荡走势大幅上涨和下跌的条件都不充分金融期权今日市场情绪有所回暖大盘价值相对强势北向资金净流入277亿元期权方面50ETF300ETF反弹幅度较大对应隐波也录得了较大跌幅同时从微笑上看由于平移效应虚值认购期权隐波跌幅较大期权方面早盘CPI与PPI数据公布后市场短暂下跌但随后企稳隐波方面绝对水平变化不大偏度上50ETF期权3月4月在上午标的下跌时微笑以平移回落为主虚值认沽期权隐波跌幅较大而虚值认沽期权隐波几乎没有跌幅导致微笑的负偏加深另外创业板ETF期权3月虚值认购期权隐波涨幅较大而认沽期权隐波基本持平正偏现象继续深而500ETF和创业板ETF相对弱势对应品种的隐波回落幅度有限尽管二者的波动率风险溢价较50ETF和300ETF期权更高尽管从周一各个类资产走势来看市场似乎暂时从上周SVB事件担忧情绪中缓解但考虑到本周依然有美国CPI数据公布以及下周的FOMC同时SVB事件是否会引起进一步的连锁反应尚未可知短期来看波动率头寸上维持中性偏多依然是首选同时专注于波动率曲面结构上的交易机会我们从2月中旬以来持续提示在海外流动性逐渐收紧标的实际波动走高的情况下卖方策略性价比将逐渐走低同时近年来各个金融期权品种隐波整体弹性变差隐波整体水平上的交易计划变少在这种背景下交易者需关注会在日内日间带来波动率曲面结构性的交易机会50ETF300ETF500ETF创业板ETF中证1000指数深证100ETFHV20170216021215145314381562当月平值隐波167715451542223616291787成交量217428814601435623948492028123372715持仓量24751461567842703160114513179671127888国债期货今日国债期货多数小幅收跌10年期主力合约跌0055年期主力合约跌0022年期主力合约收平现券方面银行间主要利率债收益率普遍上行1bp左右银行间资金面DR001加权利率16131-2011bpDR007加权利率19679-574bp今日央行开展410亿元逆回购操作规模净投放340亿元短期流动性市场资金面有所转松隔夜利率下行幅度稍大海外方面硅谷银行事件的发生使得市场调整了对后续联储28金融衍生品研究所基本面分析报告加息路径的预期叠加避险情绪升温美债收益率大幅回落周末美联储推出新的紧急银行定期融资计划以确保硅谷银行的储户周一将可以支取所有资金受此影响周一亚盘投资者风险偏好也稍有回升随着权益市场反弹今日国内债市偏弱运行资金面转松的情况下短期限品种表现稍强短期来看上周公布的宏观数据显示当前国内核心CPI处于相对低位物价因素暂不会对货币政策形成掣肘但信贷社融整体继续改善的情况下央行降息概率也较低总量政策边际宽松的空间相对有限对于国内债市而言我们认为影响因素或仍主要集中在后续国内地产需求端的修复强度和持续性上而考虑到此前地产行业低迷主要是由疫情及政策限制导致因此在相关限制弱化后中期维度我们对其修复进程仍持相对乐观的判断外部方面硅谷银行事件似乎表明随着欧美政策利率的不断上行经济金融环境的不确定性也相应有所上升需关注海外市场风险偏好波动的潜在外溢效应交易策略股指期货震荡整理国债期货暂观望风险因素海外政策变化超预期地缘政治因素通胀超预期三数据图表呈现图1IF成交和持仓变化图2IH成交和持仓变化数据来源Wind银河期货图3IC成交和持仓变化图4IM成交和持仓变化数据来源Wind银河期货38金融衍生品研究所基本面分析报告图5IF基差变化图6IH基差变化数据来源Wind银河期货图7IC基差变化图8IM基差变化数据来源Wind银河期货图9北向资金变动情况图10融资融券余额截至上一易日数据来源Wind银河期货48金融衍生品研究所基本面分析报告图11市盈率变化图12市净率变化数据来源Wind银河期货图1350300ETF期权隐含波动率图14500创业板ETF及中证1000隐含波动率数据来源Wind银河期货图15两年期国债期货成交与持仓量图16五年期国债期货成交与持仓量数据来源Wind银河期货58金融衍生品研究所基本面分析报告图17十年期国债期货成交与持仓量图18两年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货图19五年期国债期货合约间价差图20十年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货图21存款类机构质押式回购加权利率图22存款类机构质押式回购成交量数据来源Wind银河期货68金融衍生品研究所基本面分析报告图23同业存单发行利率图24国股银票转贴现利率曲线数据来源Wind银河期货图25国债到期收益率中证图26国债期限利差中证数据来源Wind银河期货图27美国10年期国债收益率图28美国10年期国债实际收益率数据来源Wind银河期货78金融衍生品研究所基本面分析报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司金融衍生品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779988