五大品牌厨房小电销售表现概览
　　多品牌增速下滑，小熊表现抢眼。2月美的天猫销额同比增长1.80%，苏泊尔同比下降5.66%，九阳同比下降7.24%，小熊同比增长20.38%，摩飞同比下降1.74%；累计来看，1-2月美的天猫累计销额同比下降13.11%，苏泊尔同比下降17.10%，九阳同比下降20.38%，小熊同比增长5.22%，摩飞同比下降18.32%。
　　行业集中度下滑，小熊份额显著提升。2月CR5为25.19%，同比下降4.56pct，环比下降8.85pct；2月美的市占率9.31%，同比下降1.41pct；苏泊尔市占率7.96%，同比下降1.93pct；九阳市占率4.45%，同比下降1.17pct；小熊市占率2.82%，同比提升0.07pct；摩飞市占率0.66%，同比下降0.13pct。
　　风险提示
　　产品需求不足风险
　　若小家电需求低于预期，可能加剧行业竞争，影响产品销售
　　原材料价格不利波动风险
　　小家电成本中，五金部件及塑料等原材料占比较大，如果原材料价格波动加剧，价格持续上行会给公司带来一定的成本端压力
　　新品迭代速度低于预期风险
　　若新品迭代较慢或研发新品未能贴合市场需求，可能影响行业发展速度
　　监测数据偏差风险
　　线上销售存在短期下架商品等现象，存在统计数据偏差对报告结论有所影响的风险

研究报告全文：证券研究报告谨呈国华人寿保险仅供XXX厨房小家电线上数据跟踪-20232X使阿里口径非淘数据用请勿西部证券研发中心外年月传20232分析师吴东炬S0800521060001联系人王颖机密和专有未经西部证券许可任何对此资料的使用严格禁止五大品牌厨房小电销售表现概览多品牌增速下滑小熊表现抢眼2月美的天猫销额同比增长180苏泊尔同比下降566九阳同比下降724小熊同比增长2038摩飞同比下降174累计来看1-2月美的天猫累计销额同比下降1311苏泊尔同比下降1710九阳同比下降2038小熊同比增长522摩飞同比下降1832行业集中度下滑小熊份额显著提升2月CR5为2519同比下降456pct环比下降885pct2月美的市占率931同比下降141pct仅苏泊尔市占率796同比下降193pct九阳市占率445同比下降117pct小熊市占率282同比提升007pct摩飞市占率066供同比下降013pct国华五大品牌单月销售额同比增速人五大品牌天猫厨房小电市场销售额占比苏泊尔美的九阳小熊摩飞2021年7月-123-1701-2673-2314-3662寿美的九阳苏泊尔小熊摩飞2021年8月2047-920-1662-2081-457保1002021年9月1314-1081-1007-2456-284111111111112111111111111111险32222222223322021年10月1031-1350-891-1627-3520903332222333433使2021年11月393-3437-2056-5446498062021年12月705-596-605-161-1238用7966889978911772022年1月050-1589-2115-1032-20097010778781188892022年2月490831299833554-808请6082022年3月033-3459-2825-1053-3321662022年4月602-3399-20651049-2676勿5056875666577565642022年5月3375-07913954775528565555外40552022年6月-752-4605-37711023-037传2022年7月-131-3007-1179-523-581302022年8月-853-3748-2040-087-21131215201310101111142022年9月-120-2699-19831715-11751191012131198910111013987782022年10月251742891653959810865102022年11月-2007-2843-3594670-411802022年12月-135-1711-22373075-161120211202132021520217202192021112022120223202252022720229202211202312023年1月-2589-2394-3012-753-28922023年2月-566180-7242038-174资料来源生意参谋西部证券研发中心请仔细阅读尾部的免责声明2美的厨房小电天猫销售表现2月美的天猫销售额同比提升1801-2月累计销额同比下降13112月市占率为931同比下降141pct环比下降345pct1-2月累计市占率为1097同比下降097pct仅供国美的月度销额及同比增速美的季度销额及同比增速华人寿美的单月销额百万元同比美的单季度销额百万元同比保140050350080险4012003000使3060用1000202500104080002000请20-106001500勿-200外400-301000传-40200500-20-500-600-40202112021420217202110202212022420227202210202312020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q1资料来源生意参谋西部证券研发中心请仔细阅读尾部的免责声明3苏泊尔厨房小电天猫销售表现2月苏泊尔天猫销额同比下降5661-2月累计销额同比下降17102月市占率为796同比下降193pct环比下降287pct1-2月累计市占率为919同比下降131pct仅供国华苏泊尔月度销额及同比增速苏泊尔季度销额及同比增速人寿苏泊尔单月销额百万元同比苏泊尔单季度销额百万元同比保90070200060险80060180050501600使70040用401400600303012005002020请10004001010勿80000300600外-10200400-10传-20200-20100-300-400-30202112021420217202110202212022420227202210202312020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q1资料来源生意参谋西部证券研发中心请仔细阅读尾部的免责声明4九阳厨房小电天猫销售表现2月九阳天猫销额同比下降7241-2月累计销额同比下降20382月市占率为445同比下降117pct环比下降158pct1-2月累计市占率为512同比下降097pct仅供国华九阳月度销额及同比增速九阳季度销额及同比增速人寿九阳单月销额百万元同比九阳单季度销额百万元同比保70050180060险40160050使60030140040用5002012003010400100020请080010300勿-106000外200-20400-10传-30100200-20-400-300-502020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q120211202142021720211020221202242022720221020231资料来源生意参谋西部证券研发中心请仔细阅读尾部的免责声明5小熊厨房小电天猫销售表现2月小熊天猫销额同比增长20381-2月累计销额同比增长5222月市占率为282同比上升007pct环比下降061pct1-2月累计市占率为308同比上升031pct仅供国华小熊月度销额及同比增速小熊季度销额及同比增速人小熊单季度销额百万元同比寿小熊单月销额百万元同比70080保300120险10060060250使8050040用200604002040请150203000勿1000200-20外-20传50100-40-400-600-60202112021420217202110202212022420227202210202312020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q1资料来源生意参谋西部证券研发中心请仔细阅读尾部的免责声明6摩飞厨房小电天猫销售表现2月摩飞天猫销额同比下降1741-2月累计销额同比下降18322月市占率为066同比下降013pct环比下降033pct1-2月累计市占率为080同比下降013pct仅供国华摩飞月度销额及同比增速摩飞季度销额及同比增速人寿摩飞单季度销额百万元同比摩飞单月销额百万元同比保160120300300险140100250使25080200用1206020015010040请802015010060050勿100-20外400-4050传-5020-600-800-100202112021420217202110202212022420227202210202312020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q1资料来源生意参谋西部证券研发中心请仔细阅读尾部的免责声明7风险提示产品需求不足风险若小家电需求低于预期可能加剧行业竞争影响产品销售仅原材料价格不利波动风险供小家电成本中五金部件及塑料等原材料占比较大如果原材料价格波动加剧价格持续上行会给公司带来一定的成本端压力国华人新品迭代速度低于预期风险寿若新品迭代较慢或研发新品未能贴合市场需求可能影响行业发展速度保险使监测数据偏差风险用线上销售存在短期下架商品等现象存在统计数据偏差对报告结论有所影响的风险请勿外传请仔细阅读尾部的免责声明8免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等仅意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资供标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出国通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改华人本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告寿取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议保投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾险问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任使用在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览请这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担勿外本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准传本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D9