重点推荐：
　　1、宏观点评，宏观董琦团队认为，新一届政府对当前发展环境整体乐观，在高质量发展、民生与就业、民营经济等方面施政亮点突出，新征程上更多政策落地可期。
　　2、建筑更新，建筑韩其成团队认为，一带一路标的业绩反转加速，峰会和国改提振估值。推荐北方国际、中钢国际、中材国际等。
　　3、通信更新，通信王彦龙团队认为，国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动。推荐中国联通、中国电信、中国移动等。
　　4、威胜信息，通信王彦龙团队认为，公司将充分受益于恢复沙特外交带来的机遇。预计2022-24年EPS分别为1.11/1.50/2.00元，维持“增持”及目标价38.85元。
　　5、煤炭专题，煤炭薛阳团队认为，国企改革深化，央国企资产证券化进程有望加速。推荐中国神华、中煤能源、兖矿能源等。
　　6、固收专题，固收覃汉团队认为，两会政府工作报告强调大力发展“数字经济”，“数字经济”将是2023年的重点投资方向。

研究报告全文：TableTitle日期TableMainInfo国泰君安晨报20230314晨会国泰君安证券股份有限公司研究所TableSummary重点推荐康凯1宏观点评宏观董琦团队认为新一届政府对当前发展环境整体乐观电话0755-23976023在高质量发展民生与就业民营经济等方面施政亮点突出新征程上更邮箱kangkaigtjascom多政策落地可期资格证书S08805110100092建筑更新建筑韩其成团队认为一带一路标的业绩反转加速峰会和国改提振估值推荐北方国际中钢国际中材国际等3通信更新通信王彦龙团队认为国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动推荐中国联通中国电信中国移动等4威胜信息通信王彦龙团队认为公司将充分受益于恢复沙特外交带来的机遇预计2022-24年EPS分别为111150200元维持增持及目标价3885元5煤炭专题煤炭薛阳团队认为国企改革深化央国企资产证券化进程有望加速推荐中国神华中煤能源兖矿能源等6固收专题固收覃汉团队认为两会政府工作报告强调大力发展数字经济数字经济将是2023年的重点投资方向TableImportantInfo今日重点推荐事件点评从新总理记者会看新一届政府执政导向2023-03-13汪浩分析师0755-23976659董琦分析师021-38674711虽然当前国际国内环境仍有不利因素但是整体发展环境仍然向好新一届政府对中国当前阶段面临的发展环境整体乐观第一世界经济形势不容乐观不确定性较大但是中国经济已有企稳回升态势第二部分国际关系摩擦不确定不稳定等因素存在但是中国坚持对外开放基本国请务必阅读文章最后一页相关法律声明14220230314晨会纪要策投资和贸易领域均有扩大开放倾向第三中国人口负增长虽有担忧但是人口质量提高人口红利并未消失人才红利正在到来从总理记者会的施政目标和纲领来看新一届政府重在落实二十大的决策部署将宏伟蓝图变成施工图从答记者问的强调重点与边际增量来说存在六大亮点一是相对弱化经济增速要求更加强调高质量发展重点在科技创新能力现代化市场体系和绿色转型等二是继续推动稳增长稳物价稳就业的同时更加注重对关切民生实际问题的落地措施把稳就业摆在突出位置尤其是大学生就业问题三是对民营经济重视程度再次加码民营经济迎来多重利好四是乡村振兴突出全面特色改革三大特点进一步支持维护国家粮食安全五是坚定扩大对外开放积极改善中美关系和经济往来支持港澳发展推动与台交流合作六是新一届政府在自身建设上更加强调调查研究依法行政创造性执行和廉洁底线综合考虑新总理记者会并结合二十大以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴以及统筹高质量发展和国家安全的主线我们认为后续在如下方面政策会进一步推出第一进一步促进经济转型和产业结构升级相关政策重点锚定战略性新兴产业短期重点在高端制造数字经济绿色经济等领域第二加大对基础研发核心技术的支持力度央国企被赋予更大创新责任和创新资源第三延迟退休政策或将进一步提上日程第四推动建立中美分歧管控框架寻求更多合作机遇第五持续扩大对外开放一带一路高层对话机制进一步恢复预计沿线经贸投资合作进入新阶段风险提示稳增长效果不及预期中美大国博弈短期升温超预期行业公司更新建筑工程业一带一路业绩反转加速峰会和国改提振估值2023-03-13请务必阅读文章最后一页相关法律声明24220230314晨会纪要韩其成分析师021-38676162郭浩然研究助理010-83939793一带一路高质量发展成果显著逆全球化背景下拓展增长空间使命更重1截至2022年12月6日我国已与150个国家32个国际组织签署200多份共建一带一路合作文件我国国际合作圈不断扩大2外交支出增加年份海外新签合同和营业额往往也大幅增长且增速高于外交支出增速2023一带一路第三次峰会全年外交支出548亿元增加60亿增长1222023年国际工程订单将加速反转3逆全球化背景下一带一路使命更重国家要求央国资争做高水平对外开放的引领者以高质量共建一带一路为重点不断提升在全球产业分工中的地位作用一带一路历史涨幅与估值弹性大2023年十周年拟开第三次峰会12014-2015年连续6次降息5次降准一带一路拉动海外需求建筑指数涨290创新高中国中铁涨936PE最高46倍中国电建涨684PE最高39倍22017年5月一带一路峰会在京举行会议达成270多项具体成果H1建筑指数涨22中材国际与中钢国际涨幅最高分别达72和6132019年第二届峰会进入高质量发展时期峰会期间中方签署100多项多双边合作文件中外企业对接洽谈签署合作超640亿美元北方国际涨123中钢国际涨108中工国际涨68中国海诚涨112一带一路国际工程疫后双向流通和政策支持预期新签订单和毛利率双升业绩弹性可比消费12022年一带一路投资额为219亿美元对外投资同增8国际工程完成额增17新签额增25疫情防控政策优化后增速均有望回升22022年境外订单中国化学占13疫情前最高占60中国电建占19最高占47中国交建占14最高占31中材国际占38最高占85中钢国际占37最高占662022年海外业务毛利率中材国际16疫情前最高20中钢国际为6最高1832023年将举行第三届一带一路国际合作高峰论坛海外业务公司新签订单及毛利率有望受益疫后修复及一带一路催化迎来明显提升一带一路再迎催化龙头业绩估值双升首推弹性大的国际工程公司和央国企1国际工程推荐北方国际欧洲电力投运伊朗订单增190中钢国际宝武集团资产整合钢铁碳达峰氢冶金股权激励中材国际国企资产整合股权激励水泥智能运维中工国际2推荐地方龙建股份黑龙江上海港湾上海受益标的新疆交建新疆等3央企一带一路建设主力军首推中国交建股权激励再融资铁路基建等中国中铁海外订单增21铜钼矿中国铁建海外订单增19新能源等中国电建中国能建化工中国化学冶金中国中冶镍铜矿等房建中国建筑风险提示宏观政策超预期紧缩疫情反复业绩增速不及预期行业日报周报双周报月报通信设备及服务国资委启动国企对标世界一流企业行动OFC开幕关注相干和CPO产业链进展2023-03-05谭佩雯分析师0755-23976032王彦龙分析师010-83939775请务必阅读文章最后一页相关法律声明34220230314晨会纪要国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动关注以运营商为代表的国有企业价值重估会议强调国资国企要进一步提高政治站位要突出效益效率加快转变发展方式聚焦全员劳动生产率净资产收益率经济增加值率等指标有针对性地抓好提质增效稳增长切实提高资产回报水平突出产业优化升级加快布局价值创造的新领域新赛道一手抓加快战略性新兴产业布局一手抓加快传统产业转型升级更好推进新型工业化突出服务大局积极对接区域重大战略和区域协调发展战略巩固在关系国家安全和国民经济命脉重要行业领域的控制地位提升对公共服务体系的保障能力高质量参建一带一路进一步强化战略支撑作用通信领域的国有企业集中于运营商设备商数据中心等领域重点关注以运营商为代表的国有企业价值重估机会推荐中国联通中国电信中国移动OFC2023盛会如期而至关注相干和CPO产业链进展大带宽大容量传输是光通信技术永恒的主题在数据中心领域CPOCo-packageOptics光模块可以提供32T及更高的速率以支撑下一代512T或1024T交换机更高密度的互联海外博通IntelRanovus思科等均已经推出第一代或第二代的样品国内头部模块厂商有望跟进此外城域DCI流量快速增长已经成为全球的共识复合增长超过35远超过骨干网每年约15-20的增速如何将大容量传输的相干波分技术从骨干网下沉到城域汇聚网已成为热门话题国内电信领域主要设备商提出低成本相干波分方案而数据中心互联领域成立400GOpenZR联盟大力推广基于IP光节省DCI转发器的400GZR相干光模块方案国内头部模块厂商光迅海信等均有相关方案和产品大带宽技术CPO波分相干有望在展会上大放异彩模块层面重点推荐数通龙头光迅科技天孚通信新易盛等厂商芯片层面重点推荐光芯片龙头仕佳光子光库科技等投资建议1运营商板块推荐中国移动中国电信中国联通2结构性投资和国产渗透中兴通讯仕佳光子天孚通信光库科技宝信软件3内需投资亨通光电中天科技长飞光纤威胜信息力合微铖昌科技等受益标的为英维克4外需企稳领域拓展和而泰拓邦股份朗特智能炬光科技等风险提示外部环境变化导致产业链安全风险运营商CAPEX计划或不及预期海外需求复苏不及预期创新性业务应用发展或不及预期公司更新报告威胜信息688100一带一路机遇下公司海外业务充分受益2023-03-13谭佩雯分析师0755-23976032王彦龙分析师010-83939775本次评级增持目标价3885元维持盈利预测目标价和增持评级维持公司2023-2025年归母净利润预测为现价3040元556749998亿元对应EPS分别为111150200元考虑到双模和网关产品的总市值15200百万升级放量以及海外业务发展迅速对比同行业估值维持2023年目标价3885元和增持评级不变2022年海外增长持续亮眼海外在手订单同比高增为后续增长奠定基础2022年国请务必阅读文章最后一页相关法律声明44220230314晨会纪要际业务收入301亿元同比34842022年期末在手订单252亿元同比4219海外订单高速增长包括基本盘国家埃及孟加拉印尼西非南美及中东等新增市场的国家泰国和越南市场海外市场天花板很高紧握一带一路和全球数字能源发展机遇公司积极参与国家一带一路沿线经济发展和能源互联网建设持续加大对海外市场的投入把握拉美中东非洲等新兴市场能源基础建设发展机遇发挥产品技术和系统应用的综合优势持续以物联网AMI整体解决方案为基础深度参与海外地区电力物联网建设进一步提高市场份额以电水气热综合能源解决方案为契机积极拓展海外城市物联网市场公司在沙特市场已经有一定的基础将充分受益此次恢复外交带来的发展机遇2022年12月5日公司与沙特丝路公司签署沙特威胜信息智能仪表生产项目合作备忘录中沙产能合作项目是中沙两国政府首次开展产能对接项目是广东省和宁夏回族自治区贯彻落实国家一带一路倡议的重要举措已纳入国家一带一路建设重点项目清单风险提示客户集中度高电网新产品或海外业务推进不及预期行业专题研究煤炭国企改革深化估值提升进行时2023-03-13薛阳分析师010-83939812邓铖琦研究助理010-83939825投资建议各大煤炭集团未上市煤炭资产丰富我们预期在国企改革深化下鼓励优质资产证券化同时为避免同业竞争集团资产注入有望加速打开煤炭上市公司成长空间估值提升可期推荐中国神华中煤能源兖矿能源恒源煤电潞安环能山西焦煤等各大煤炭集团未上市煤炭资产丰富资产注入空间大国家能源集团中煤能源集团山东能源集团山西焦煤集团晋能控股煤炭集团皖北煤电集团潞安化工集团的未上市煤炭权益产能分别为1774735811589265053218610103161万吨年测算集团未上市煤炭权益产能占旗下煤炭上市公司中国神华中煤能源兖矿能源山西焦煤晋控煤业恒源煤电潞安环能产能比例分别为59221281549779270进一步深化国企改革央国企资产证券化进程有望加速2月23日国资委出席新闻发布会表示乘势而上实施新一轮国企改革深化提升行动完善中国特色国有企业现代公司治理健全有利于国有企业科技创新的体制机制推进战略性重组和专业化整合强化和各类所有制企业合作积极培育壮大战略性新兴产业新一轮国企改革深化行动下央国企优质资产证券化进程有望加速优质资产的注入不仅让央国企上市公司更有竞争力也有利于提高资本市场信心构建中国特色估值体系再提中国特色估值体系央国企煤炭上市公司估值有望提升12022年11月21日在2022金融街论坛年会上证监会主席易会满提出要深入研究成熟市场估值理论请务必阅读文章最后一页相关法律声明54220230314晨会纪要的适用场景把握好不同类型上市公司的估值逻辑探索建立具有中国特色的估值体系促进市场资源配置功能更好发挥22023年2月2日证监会召开2023年系统工作会议再次提出要推动各相关方加强研究和成果运用逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系更好发挥资本市场的资源配置功能央国企煤炭上市公司社会价值凸显股东价值显著估值历史低位12021年以来煤炭市场供应紧张能源保供大背景下煤炭企业积极签订大幅低于国内外市场价格长协切实发挥了能源压舱石作用22021年A股煤炭上市公司年度累计分红达到102749亿元其中中央国企分红达到55711亿元同比增长4359地方国企分红为45787亿元同比增长12542多数企业分红率超过50股息率超过103当前A股煤企估值普遍处于历史低位截至3月9日煤炭指数PEttm64倍处在近10年分位点192且远低于A股整体估值水平风险提示集团资产注入不确定性风险煤价超预期下跌风险专题研究聚焦两会全年维度看好数字经济转债2023-03-08顾一格分析师021-38038201覃汉分析师010-83939808政府工作报告强调大力发展数字经济政策信号明确2023年全国两会政府工作报告指出要加快建设现代化产业体系加快传统产业和中小企业数字化转型着力提升高端化智能化绿色化水平大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台经济发展国家数据局的建立再次证明数据资源在国家未来发展改革中的重要地位2023年将是数字经济关政策推动实施的大年数字经济有望迎来持续的政策催化和基本面反转有望成为全年的投资主线2023年初以来数字经济相关转债创造了明显的超额收益现存的数字经济相关转债多达40只余额约370亿元横跨计算机通信电子等行业几乎涵盖了数字产业化和产业数字化的方方面面其中不乏ChatGPT智能机器人元宇宙东数西算等热点主题2023年初以来40只数字经济相关转债平均涨幅高达1336对应正股平均涨幅高达1615而中证转债和上证指数累计涨幅分别为328和634数字经济转债创造了明显的超额收益展望后市我们认为在政策驱动和基本面反转的相互印证下数字经济将是2023年的重点投资方向一方面建设数字中国和发展数字经济是稳经济的重要抓手之一近期国家数据局应运而生后续政策有望在供需两端推动数据要素市场建设另一方面计算机通信电子等行业估值和机构持仓均处于历史较低水平在政策支持下行业有望迎来业绩和估值的双击数字经济有望成为贯穿2023年的主线行情各主题支线将轮番表现请务必阅读文章最后一页相关法律声明64220230314晨会纪要择券方向上重点关注数字基建国家安全和技术创新三大主线对应的转债数字基建的全面参与者通信运营商和承载算力的数据中心光纤光缆光模块等均受益于数字中国的建设在国家安全和自主可控的战略下信创和工业软件也是当前确定性较强的方向人工智能数字医疗数字政务等数字产业化方向也将在政策支持和技术创新的推动下进入产业上行周期风险提示理财赎回风险转债转股溢价率压缩风险数字经济行业正股表现不及预期请务必阅读文章最后一页相关法律声明74220230314晨会纪要目录今日重点推荐1事件点评从新总理记者会看新一届政府执政导向2023-03-131行业公司更新建筑工程业一带一路业绩反转加速峰会和国改提振估值2023-03-132行业日报周报双周报月报通信设备及服务国资委启动国企对标世界一流企业行动OFC开幕关注相干和CPO产业链进展2023-03-053公司更新报告威胜信息688100一带一路机遇下公司海外业务充分受益2023-03-134行业专题研究煤炭国企改革深化估值提升进行时2023-03-135专题研究聚焦两会全年维度看好数字经济转债2023-03-086今日报告精粹10行业专题研究电子元器件半导体公司全面布局攻坚国产替代2023-03-1310行业日报周报双周报月报石油市场关注宏观环境的不确定性2023-03-1310行业公司更新建筑工程业一带一路业绩反转加速峰会和国改提振估值2023-03-1311行业首次覆盖贵金属杠杆触发在即银企乘风可期2023-03-1312行业日报周报双周报月报新兴能源全球销量向好比亚迪汽车电池两端发力2023-03-1313行业日报周报双周报月报基础化工2月社融再超预期复苏主线趋势不改2023-03-1314行业事件快评批零贸易业线下零售数据回暖温和复苏稳中向好2023-03-1315行业事件快评石油中伊沙发表联合声明中国与海湾国家合作共赢2023-03-1316行业专题研究煤炭国企改革深化估值提升进行时2023-03-1316行业日报周报双周报月报建材2月社融再超预期关注龙头一季报2023-03-1317公司研究海外京东集团-SW9618持续放缓主动求变2023-03-1318公司更新报告悦安新材688786关键降本工艺取得突破新产品逐渐落地2023-03-1319公司更新报告安井食品6033451-2月高增亮眼全年双轮发展2023-03-1320公司更新报告珀莱雅603605逆势高增三八荣登天猫美妆第一2023-03-1320公司深度研究太阳能000591光伏产业纵向布局组件降价弹性凸显2023-03-1321公司更新报告奥特维688516新签58亿单晶炉合同订单持续突破2023-03-1322主动量化周报业绩披露季临近交易趋于保守2023-03-1322产业研究-产业观察数智工业周报海康机器人IPO申请获受理拟募资60亿2023-03-1323产业研究-产业观察新能源周报钙钛矿企业极电光能完成数亿元A轮融资2023-03-1324产业研究--资讯汇总双碳周报国外碳市场配额交易价格集体回升2023-03-1325基金研究周报固收加基金产品优选周报2023-03-1326大宗商品周报社融数据再超预期支撑商品继续走强2023-03-1327基金研究周报股票型FOF下跌风险高2023-03-1328基金研究周报短期纯债型基金产品优选周报2023-03-1329基金研究周报中长期纯债型基金产品优选周报2023-03-1329新股研究-IPO专题茂莱光学首日涨幅亮眼单周打新收益环比提升2023-03-1330新股研究-IPO专题新股精要国内低压断路器附件领先提供商未来电器2023-03-1330主动资产配置周报全国碳市场成交连续两周下降2023-03-1331事件点评从新总理记者会看新一届政府执政导向2023-03-1332公司更新报告高测股份688556获磁材首笔大单创新业务取得新突破2023-03-1333产业研究-产业观察科技制造周报瞻芯电子完成B轮融资专注碳化硅2023-03-1334量化配置数据库量化配置数据库202303132023-03-1335行业事件快评投资银行业与经纪业抢抓外延并购良机力求实现跨越发展2023-03-1435请务必阅读文章最后一页相关法律声明84220230314晨会纪要公司更新报告华阳股份60034822年业绩高增新能源转型加速2023-03-1436英文报告GTJAMORNINGBRIEF202303142023-03-1437表1行业配置评级建议表2023338表2策略团队每周市场观点最后更新时间2023031238表3近期上市公司盈利预测及投资评级变动表20230227-2023031439请务必阅读文章最后一页相关法律声明94220230314晨会纪要TableOtherInfo今日报告精粹行业专题研究电子元器件半导体公司全面布局攻坚国产替代2023-03-13舒迪分析师维持行业增持评级半导体全面布局实现自主可控势在必行代工设021-38676666备设计等各个低国产化率环节都急需补足短板实现整体产业化升级作为先shudigtjascom进制造主要抓手的半导体设备和实现信创数字经济需求的大芯片领域尤为重要S0880521070002相关企业将深度受益维持行业增持评级王聪分析师021-38676820集群化硬科技化资本市场助力行业全面发展22年科创板新上市集成电路企业wangconggtjascom40家数量接近前三年上市的IC公司数量之和上市半导体公司覆盖从上游的S0880517010002IPEDA设备材料到中游的设计制造再到下游的封测和应用就业绩而言22郭航研究助理年设备材料大芯片等公司的平均整体业绩增速维持高位021-38038432guohang024937gtjascom以半导体设备为主的先进制造环节是实现半导体自主可控的主要抓手国内厂商持S0880121080011续攻坚核心技术领域加深空白环节覆盖度有望实现半导体设备的整线突破中国半导体设备市场规模增速大于全球是最大市场之一但海外厂商几乎呈现垄断地位受益于SMICYMTCCXMT等国内产线的发展国内厂商在半导体前道和后道设备领域均加速突破进入从1到10的新阶段逐步缩小国际差距刻蚀中微已突破5nm先进制程薄膜沉积拓荆PECVD全材料覆盖突破14nm清洗国产化率约31发展速度最快CPU和GPU分别是实现运算控制和高性能计算的核心受益于信创数字经济等自主可控需求驱动大芯片国产化浪潮加速持续推进技术更迭1GPU巨头享有生态护城河呈现海外寡头垄断格局国内厂商星火燎原产品不断涌现包括景嘉微芯动科技壁仞科技摩尔线程沐曦集成电路天数智芯等2CPU千亿美元市场生态壁垒明显Intel和AMD占据绝对垄断地位国内厂商从产品性能和生态环境出发实现经验积累已获得越来越多的认可主要企业包括龙芯海思飞腾海光兆芯等风险提示本土设备和材料企业技术突破不及预期本土晶圆制造产线建设不及预期行业日报周报双周报月报石油市场关注宏观环境的不确定性2023-03-13杨思远分析师观点边际变化021-38032022请务必阅读文章最后一页相关法律声明104220230314晨会纪要yangsiyuan026856gtjascom原油本周市场对于美联储3月加息预期持续变化周中鲍威尔鹰派的证词发言S0880522080005把3月加息50BP的概率推高至70以上同时市场开始考虑未来累计加息100BP孙羲昱分析师的可能性但非农数据的回落时薪环比增速连月回落失业率的反弹等因素使市021-38677369场预期3月加息50BP概率下降同时SVB的风险上升使市场预期加息50bp概率sunxiyugtjascom下降至38下周3月14日将发布CPI数据这可能成为3月加息会议前重要的S0880517090003观察指标本周原油价格仍然在一系列宏观事件中随着3月加息预期而波动如果梁爽研究助理3月加息仍为25BP而非50BP则短期原油价格可能出现反弹短期市场在原油价021-38038354格方面仍然更加宏观事件但我们认为随着中国需求的恢复油价中期看中枢抬升liangshuang027790gtjascom概率较高S0880123020017对市场的观点短期由于海外宏观风险上升我们预期市场可能阶段性受到影响市场对央企关注度提升三桶油企业股价上行从长期角度看国内油公司估值低于海外油公司且具备较高分红比例同时我们认为原油价格中枢将好于市场预期上游企业长期看具备较好投资价值2023年我们认为应该布局以下主线能源安全复苏预期下的中下游龙头企业新材料板块的突破与成长我们认为宝丰能源与卫星化学是需要重点关注的需求复苏方向标的同时国内出行需求持续好转原油需求边际改善为原油提供下方支撑能源安全我们继续推荐中期看高分红低估值的上游板块推荐中国海油AH同时我们认为2023年油气开采的海油工程同样处于景气向上的阶段新材料方向我们认为应该重点关注POEEVA及芳纶方向最后2023年中下游需求复苏推荐荣盛石化恒力石化等此前需求预期被压制价差处于历史底部且未来产能将继续扩张的化工龙头企业风险提示全球经济衰退超预期疫情反弹超预期释放战储超预期行业公司更新建筑工程业一带一路业绩反转加速峰会和国改提振估值2023-03-13韩其成分析师一带一路高质量发展成果显著逆全球化背景下拓展增长空间使命更重1021-38676162截至2022年12月6日我国已与150个国家32个国际组织签署200多份共建一hanqicheng8gtjascom带一路合作文件我国国际合作圈不断扩大2外交支出增加年份海外新签合S0880516030004同和营业额往往也大幅增长且增速高于外交支出增速2023一带一路第三次峰会郭浩然研究助理全年外交支出548亿元增加60亿增长1222023年国际工程订单将加速反转010-839397933逆全球化背景下一带一路使命更重国家要求央国资争做高水平对外开放的引领guohaoran025968gtjascom者以高质量共建一带一路为重点不断提升在全球产业分工中的地位作用S0880122020030一带一路历史涨幅与估值弹性大2023年十周年拟开第三次峰会12014-2015年连续6次降息5次降准一带一路拉动海外需求建筑指数涨290创新高中国中铁涨936PE最高46倍中国电建涨684PE最高39倍22017年5月一带一路峰会在京举行会议达成270多项具体成果H1建筑指数涨22中材国际与中钢国际涨幅最高分别达72和6132019年第二届峰会进入高质量发展时期峰会期间中方签署100多项多双边合作文件中外企业对接洽谈签署合作超640亿美元北方国际涨123中钢国际涨108中工国际涨68中国海请务必阅读文章最后一页相关法律声明114220230314晨会纪要诚涨112一带一路国际工程疫后双向流通和政策支持预期新签订单和毛利率双升业绩弹性可比消费12022年一带一路投资额为219亿美元对外投资同增8国际工程完成额增17新签额增25疫情防控政策优化后增速均有望回升22022年境外订单中国化学占13疫情前最高占60中国电建占19最高占47中国交建占14最高占31中材国际占38最高占85中钢国际占37最高占662022年海外业务毛利率中材国际16疫情前最高20中钢国际为6最高1832023年将举行第三届一带一路国际合作高峰论坛海外业务公司新签订单及毛利率有望受益疫后修复及一带一路催化迎来明显提升一带一路再迎催化龙头业绩估值双升首推弹性大的国际工程公司和央国企1国际工程推荐北方国际欧洲电力投运伊朗订单增190中钢国际宝武集团资产整合钢铁碳达峰氢冶金股权激励中材国际国企资产整合股权激励水泥智能运维中工国际2推荐地方龙建股份黑龙江上海港湾上海受益标的新疆交建新疆等3央企一带一路建设主力军首推中国交建股权激励再融资铁路基建等中国中铁海外订单增21铜钼矿中国铁建海外订单增19新能源等中国电建中国能建化工中国化学冶金中国中冶镍铜矿等房建中国建筑风险提示宏观政策超预期紧缩疫情反复业绩增速不及预期行业首次覆盖贵金属杠杆触发在即银企乘风可期2023-03-13于嘉懿分析师投资要点全球经济节奏不一致美联储加息效果有限通胀高企银价上行021-38038404趋势明确2023年或随着金融属性引导下的贵金属价格二次创高以及银工业属性yujiayigtjascom的集中体现即光伏特高压拉动白银需求增长激化白银投资属性扩大供需错S0880522080001配程度白银或重现2005-2007以及2010-2011年的杠杆作用修复金银比预计刘小华研究助理银价或挑战历史最高点行业龙头企业利润或进入加速增长阶段首次覆盖白银行021-38038434业给予增持评级liuxiaohua027843gtjascomS0880123020054推荐标的盛达资源资源禀赋优异稀缺成长型银企受益标的兴业矿业手宁紫微研究助理握优质矿山资源静待产能释放021-38038438ningziweigtjascom覆水难收滞胀延续贵金属价格上行第二阶段白银向上弹性更强金银比S0880121080070修复银价或创新高全球经济节奏不一致美联储加息未达到预期目标流动性过剩仍未消化完全通胀高企特别是房租在内的核心服务通胀仍有较强粘性短期联储加息对情绪和美元回流大概率无效此外出于对触发经济衰退的担忧美联储加息或将逐步放缓即使短期迎来较强加息从历史上看政策转向宽松也将前置通胀重心上移银价上行动力充足此外金银比的快速修复常出现在经济复苏初期即贵金属上行周期的第二阶段此时随着投资者风险偏好提升白银因具有商品属性而获得青睐银价上涨弹性更强金银比修复金融属性和商品属性请务必阅读文章最后一页相关法律声明124220230314晨会纪要共振下银价或创新高金融属性引导价格向上的工业错配期杠杆银将引来主升浪1需求端白银的工业需求占下游消费比例较大对银价拉动效果明显中美两国是全球最大的两个工业银消费国其制造业PMI指数所指引的工业生产景气度转暖或为开启金银比回落的重要催化剂2023年2月我国制造业PMI指数已突破荣枯线达526同时受益于光伏等行业景气度提升白银总需求预计将从2023年的33万吨提升至2025年的35万吨增幅在3-62供应端矿山银是白银供给的最大来源然而矿山银主要产自伴生矿其产量大规模释放受到主矿制约同时全球主要银矿品位近年来持续下滑但主要银矿企业的产能扩张计划较少供给端偏刚性3供需平衡我们预计到2025年白银供应缺口将逐步扩大至3963吨在金融属性助力银价上行的背景下白银的价格弹性会因供需错配而变得更大杠杆银将引来主升期风险提示美联储加息缩表超预期制造业复苏不及预期地缘政治影响等行业日报周报双周报月报新兴能源全球销量向好比亚迪汽车电池两端发力2023-03-13庞钧文分析师投资建议我们认为新能源汽车产业链有望迎来修复阶段建议关注1021-38674703钠离子电池加速产业化应用推荐标的振华新材鼎胜新材贝特瑞受益标的pangjunwengtjascom维科技术元力股份等2在政策指导下增长强劲的充电桩环节受益标的盛S0880517120001弘股份科士达绿能慧充炬华科技等3盈利空间继续向上的电池环节推石岩分析师荐标的宁德时代亿纬锂能等4麒麟电池即将量产推荐标的祥鑫科技0755-23976068和胜股份等shiyan019020gtjascomS0880519080001中国和欧洲新能源汽车销量回暖美国续创新高2023年2月我国新能源汽车产销马铭宏研究助理量分别为552万525万辆同比增长488559销量渗透率达到266主要0755-23976068受到德国等国家补贴退坡影响欧洲七国新能源汽车销量增速放缓但2月较1月maminghong027534gtjascom有所恢复2月合计123万辆环比增长177同比增长15美国新能源乘用S0880122110076车销量达到11万辆同比增长624环比增长72渗透率为95较2022年全年69提升26pct不断创历史新高比亚迪电池市占率持续走高磷酸铁锂电池占比近7成根据SNE数据2023年1月全球动力电池累计装机达到330GWh同比增长181其中前十中国企业占六家由于1月国内市场销量环比下滑幅度较大宁德时代市占率略有下滑而比亚迪凭借一骑绝尘的汽车销量电池市占率较2022年同期提高了6pcts至176在国内市场比亚迪与宁德时代已形成双寡头格局2023年2月我国动力电池装机量达到219GWh同比增长604环比增长36CR2高达78拆分电池类型来看磷酸铁锂电池装车量152GWh占总装车量693同比增长953环比增长422三元电池装车量67GWh占总装车量306同比增长15环比请务必阅读文章最后一页相关法律声明134220230314晨会纪要增长237受锂盐价格持续下行影响正极材料和电解液价格走弱根据鑫椤资讯统计数据显示2023年3月6日-3月10日锂电产业链整体价格持续走弱其中价格变化较为明显的来自上游资源正极材料电解液1碳酸锂上周价格下降2万元吨左右降幅为625系和6系三元材料上周价格分别下降1万元吨和13万元吨降幅为4磷酸铁锂上周价格下降02万元吨降幅为23电解液和六氟磷酸锂价格进一步下滑3风险提示新能源汽车销量不及预期行业产能严重过剩导致产业链价格竞争激烈行业日报周报双周报月报基础化工2月社融再超预期复苏主线趋势不改2023-03-13钟浩分析师周观点2月社融和信贷再超市场预期目前社融数据已经连续超预期政策021-38038445暖风频吹稳增长基调不改但目前对于经济的信心和政策的力度在经济层面的显现zhonghao027638gtjascom还需一定的时间两会基调更稳增长目标也更务实在大部分子行业龙头公司股S0880522120008价均底部反弹30-50的背景下已充分反应对于复苏线的预期过往两周已经出现沈唯研究助理调整的迹象目前时点还是节奏问题并不是对趋势的怀疑基础化工行业推荐三条0755-23976795主线1发展主线23年1月社融数据开门红预期向好复苏预期下22年承压shenwei024936gtjascom的化工品需求复苏的强预期将指引周期方向向上尽管弱现实导致斜率仍需跟踪变S0880121080015化优选与经济周期相关性较大且低谷期仍在稳步进行资本开支的龙头企业受益钱伟伦研究助理的相关子行业包括聚氨酯煤化工钛白粉纯碱氟化工轮胎硅农化等021-380388782安全主线看好新材料产业长期的国产化替代趋势业绩高增长的确定性及高qianweilun027712gtjascom壁垒综合优势带来强阿尔法建议关注市场份额有望大幅提升的细分领域的新材料S0880123010032企业受益的相关子行业包括润滑油添加剂UHMWPE分子筛硅微粉吸附树脂等其中复苏预期下重卡销量或超预期上游分子筛蜂窝陶瓷等行业标的股价位置尚在底部3创新主线全球能源革命带来上游新能源材料的爆发式增长新进入者加剧产业内卷未来阶段性过剩和紧缺的场景将共存更高更好更快的新技术层出不穷带来破坏式创新将孕育出渗透率快速提升的新品类建议关注新能源车产业链中的气凝胶看好4680电池相关材料包括LiFSI硅碳负极及新型负极胶此外光伏排产超预期将带动辅材及上游的需求向上POE粒子或成为光伏上游材料中紧缺环节投资建议推荐万华化学华鲁恒升龙佰集团合盛硅业赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎双环科技晨光新材瑞丰新材中触媒建龙微纳蓝晓科技泛亚微透联瑞新材鼎际得同益中风光股份扬农化工兴发集团等相关受益公司包括新安股份和邦生物川恒股份云天化川发龙蟒亚钾国际巨化股份永和股份三美股份金石资源回天新材山东海化远兴能源凯盛新材岳阳兴长万润股份奥福环保艾可蓝等请务必阅读文章最后一页相关法律声明144220230314晨会纪要风险提示经济复苏不及预期贸易摩擦行业事件快评批零贸易业线下零售数据回暖温和复苏稳中向好2023-03-13于清泰分析师事件近期多家企业披露1-2月经营数据线下零售业态整体呈现温和复苏趋021-38022689势收入同比22年均有较大幅度提升yuqingtaigtjascomS0880519100001百货零售王府井1-2月销售同比22年13奥莱同比26购物中心10刘越男分析师线上销售50自营同比47021-38677706liuyuenangtjascom超市永辉1-2月经营性利润同比14归母净利润同比70S0880516030003黄金珠宝预计潮宏基店均同比22年同比25-30区间老凤祥同比22年预计同增5-10区间折扣零售名创1-2月预计国内线下同比22年同增20恢复幅度优于客流大盘行业进入数据披露期线下零售预期和估值均位于底部推荐数据恢复超预期且低估值的黄金珠宝板块以及强供应链整合能力支撑的线下性价比消费板块推荐标的黄金珠宝板块推荐周大福潮宏基供应链支撑的专卖零售板块推荐名创优品洪九果品同比22年均大幅增长稳中向好趋势符合预期线下零售各个业态同比22年均出现较大幅度涨幅表明放开后线下消费整体呈现出温和回暖稳中向上环比改善趋势明确龙头企业抗风险能力更强部分连锁业态疫情期间门店数量还有所增长需求回暖份额集中效率改善等多重因素下预计收入和利润表现相比经营数据更好市场更关心恢复至19年水平所需时间以及复苏的持续性目前部分业态尚未恢复至19年同期水平短期需求回暖存在放开后压抑需求集中释放因素后续持续性取决于居民收入恢复节奏以及相比线上渠道的性价比优势带来的不用渠道间的结构性分配数据兑现期交易回归基本面此前数据真空期板块交易多基于复苏预期改善与复苏相关标的呈现普涨行情随着近期23Q1经营数据的逐步披露复苏兑现程度以及预期调整将成为主线消费者端复苏相关板块中出行住宿细分赛道23Q1的数据兑现度较高酒店提价幅度及1-2月RevPAR恢复程度超预期但出行链相关预期同样较为充分部分低估值低关注度但竞争改善且复苏进度超预期的线下零售板块或存在超额收益我们认为黄金珠宝部分商超百货以及优质供应链支撑下的专卖零售板块有望超预期请务必阅读文章最后一页相关法律声明154220230314晨会纪要风险提示宏观波动影响恢复进度竞争加剧拖累利润率行业事件快评石油中伊沙发表联合声明中国与海湾国家合作共赢2023-03-13杨思远分析师维持行业增持评级我们认为中伊沙联合声明的发表长期看有助提高OPEC独021-38032022立性有利于原油长期价格的稳定推荐中国海油600938SH中国石油yangsiyuan026856gtjascom601857SH中国石化600028SH与海湾国家有助于油服及工程公司拓展业S0880522080005务推荐海油工程600583SH孙羲昱分析师021-38677369中伊沙发表联合声明中国起到重要作用3月10日中沙伊发表联合声明沙特伊sunxiyugtjascom朗将在2个月内互开大使馆恢复外交关系中国外办主任王毅表示沙伊北京对S0880517090003话是和平的胜利外交部长秦刚在两会记者会上回答有关中东问题时提到中国将继续主持公道支持中东国家通过对话协商推动热点问题政治解决中国完全尊重中东国家主人翁地位不会去填补所谓真空也不搞排他小圈子美国对OPEC影响力将下降民主党拜登当选总统后在能源政策卡舒吉事件等方面指责沙特王储7月出访沙特施压增产无果后OPEC2022年10月决定减产美国与OPEC国家关系进一步恶化近期美国参议院重提NOPEC法案制裁伊朗等希望通过持续施压分化打压OPEC国家从而影响OPEC国家的产量决策我们认为OPEC国家内部政治矛盾的缓解长期来看有利于增强OPEC的独立性美国对OPEC影响力长期来看将下降中国与海湾国家合作共赢加强油气贸易领域等有利我国能源安全2022年Q4首届中阿峰会上中阿双方同意构建面向新时代的中阿命运共同体路透社报道12月9日称习主席会上表示中国将继续从海合会国家扩大进口原油液化天然气加强油气开发清洁低碳能源技术合作开展油气贸易人民币结算其后2月伊朗总统莱希成功访华双方一致同意深化发展中伊全面战略伙伴关系此次中伊沙联合声明进一步深化了我国与海湾国家的合作关系未来我们认为将体现在三方面有利我国能源安全提供稳定的能源供应中东作为国外市场有基础设施和设备的购买投资建设需求有助于我国高端装备工程技术服务的市场输出人民币石油的长期推进风险提示交割推进天然气市场化及管线资本开支低于预期行业专题研究煤炭国企改革深化估值提升进行时2023-03-13薛阳分析师投资建议各大煤炭集团未上市煤炭资产丰富我们预期在国企改革深化下010-83939812鼓励优质资产证券化同时为避免同业竞争集团资产注入有望加速打开煤炭上请务必阅读文章最后一页相关法律声明164220230314晨会纪要xueyang023985gtjascom市公司成长空间估值提升可期推荐中国神华中煤能源兖矿能源恒源煤S0880521070003电潞安环能山西焦煤等邓铖琦研究助理010-83939825各大煤炭集团未上市煤炭资产丰富资产注入空间大国家能源集团中煤能源集dengchengqi024452gtjascom团山东能源集团山西焦煤集团晋能控股煤炭集团皖北煤电集团潞安化工S0880121050056集团的未上市煤炭权益产能分别为1774735811589265053218610103161万吨年测算集团未上市煤炭权益产能占旗下煤炭上市公司中国神华中煤能源兖矿能源山西焦煤晋控煤业恒源煤电潞安环能产能比例分别为59221281549779270进一步深化国企改革央国企资产证券化进程有望加速2月23日国资委出席新闻发布会表示乘势而上实施新一轮国企改革深化提升行动完善中国特色国有企业现代公司治理健全有利于国有企业科技创新的体制机制推进战略性重组和专业化整合强化和各类所有制企业合作积极培育壮大战略性新兴产业新一轮国企改革深化行动下央国企优质资产证券化进程有望加速优质资产的注入不仅让央国企上市公司更有竞争力也有利于提高资本市场信心构建中国特色估值体系再提中国特色估值体系央国企煤炭上市公司估值有望提升12022年11月21日在2022金融街论坛年会上证监会主席易会满提出要深入研究成熟市场估值理论的适用场景把握好不同类型上市公司的估值逻辑探索建立具有中国特色的估值体系促进市场资源配置功能更好发挥22023年2月2日证监会召开2023年系统工作会议再次提出要推动各相关方加强研究和成果运用逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系更好发挥资本市场的资源配置功能央国企煤炭上市公司社会价值凸显股东价值显著估值历史低位12021年以来煤炭市场供应紧张能源保供大背景下煤炭企业积极签订大幅低于国内外市场价格长协切实发挥了能源压舱石作用22021年A股煤炭上市公司年度累计分红达到102749亿元其中中央国企分红达到55711亿元同比增长4359地方国企分红为45787亿元同比增长12542多数企业分红率超过50股息率超过103当前A股煤企估值普遍处于历史低位截至3月9日煤炭指数PEttm64倍处在近10年分位点192且远低于A股整体估值水平风险提示集团资产注入不确定性风险煤价超预期下跌风险行业日报周报双周报月报建材2月社融再超预期关注龙头一季报2023-03-13黄涛分析师水泥全国水泥市场价格环比大幅上涨23价格上涨地区主要集中在华东021-38674879和中南地区以及陕西和云南幅度10-30元吨回落区域为河北和重庆幅度huangtaogtjascom20-30元吨三月上旬全国水泥市场需求继续保持缓慢回升态势全国出货率环请务必阅读文章最后一页相关法律声明174220230314晨会纪要S0880515090001比提升3个百分点华东华南企业出货量普遍达到8-9成东北华北西北地鲍雁辛分析师区为3-4成华中和西南地区恢复到6-7成0755-23976830baoyanxingtjascom玻璃国内浮法玻璃均价为173704元环比下跌575元浮法玻璃市场交投好转S0880513070005明显部分区域库存得到一定削减前期下游加工厂持续消化自身库存近期库存得到一定削减补货需求增加市场成交好转较明显带动部分区域价格上涨但整体供应存压下涨幅受限目前下游加工厂整体仍以刚需补货为主备货意向较弱关注后期加工厂订单情况玻纤无碱池窑粗纱市场整体仍延续偏弱走势多数厂报价暂稳但成交多存优惠政策中下游仍按需少量采购为主部分贸易商适当减少备货需求端看多数下游开工恢复仍较缓慢加之当前中下游订单情况存差异短期下游备货意向不大但成本端支撑下主流产品价格大概率维稳运行国内池窑电子纱市场仍延续较弱走势多数池窑厂出货仍显一般月初多数厂电子纱及电子布价格均有松动降后市场走货未见明显恢复主要原材料价格3月6日-3月10日燃料油油浆山东地区4820元吨环比-280元吨华东重质纯碱3090元吨环比40元吨建材行业策略第一2月社融信贷数据再超预期尤其是企业和居民融资回暖结合两会政府工作报告定调财政政策积极流动性合理充裕38万亿专项债整体货币政策维持宽松我们认为年后经济强复苏的预期落空后市场一致预期地产需求依旧会拖累建材龙头需求但根据我们估算龙头建材企业一季度业绩可能超过市场预期或将引领市场预期上调同时考虑到后续一旦地产销售出现扭转或保交付资金有更大的尺度下放建材发货的弹性将明显释放业绩与估值的空间将进一步打开我们继续推荐东方雨虹伟星新材北新建材大亚圣象兔宝宝旗滨集团信义玻璃第二继续推荐制造业全球龙头中国巨石福耀玻璃信义玻璃新材料板块继续推荐中复神鹰石英股份公司研究海外京东集团-SW9618持续放缓主动求变2023-03-13本次评级中性战略调整主动求变做大规模利润率或有波动预计公司23-25年经调整归母上次评级增持净利润222525483097亿元经调整EBITDA为292351413亿元给予2024年现价15900元25xPE目标市值6370亿人民币对应7178亿元港币目标价230元港币增持总市值497637百万业绩简述公司22Q4实现营收295446亿人民币下同71归母净利润于清泰分析师3032亿经调整归母净利7659亿1148经调整EBITDA为8898亿1138021-38022689请务必阅读文章最后一页相关法律声明184220230314晨会纪要yuqingtaigtjascom收入业绩符合预期多因素冲击零售增速继续放缓22Q4线上整体低迷已有预S0880519100001期收入和经调整业绩符合市场一致预期在履约受限高退货率低迷的消费需刘越男分析师求等不利因素下依然实现了同比增长且效率提升继续驱动了利润率同比提高021-38677706但相比持续亮眼的物流和3P佣金业务京东核心零售1P收入增速依然在趋势性liuyuenangtjascom放缓尽管疫情影响依然是放缓的主要原因但核心1P业务无疑正面临竞争力放S0880516030003缓核心客群增长瓶颈性价比心智丢失等问题主动求变争夺低价心智转变期利润率或将波动本季重点在战略变革1主动求变的京东如何争夺低价心智2对收入和业绩影响行业是否重现价格战京东强调低价效率体验KPI从收入和利润向GMV交易规模转向背后是存量市场下钱包份额争夺1P与3P定位流量分配供应链物流将全面调整主动求变好过固步自封京东核心优势为优质履约和确定性体验履约优势会随全社会履约效率提升而减弱在性价比消费达环境下升级路线的京东面临增长瓶颈迫切需要调整战略以寻求增长但零售激烈竞争相比模仿竞争对手京东需要探索出适合自己的实现模式和路径资源能力短期不匹配以及探索过程大概率影响短期利润率长期看增量用户获取后的可持续性取决于是否能够建立起可持续的低价生态风险提示行业竞争加剧影响利润率经济增速放缓影响消费需求公司更新报告悦安新材688786关键降本工艺取得突破新产品逐渐落地2023-03-13本次评级增持维持增持评级公司2022年实现营收428亿同比升61实现归母净上次评级增持利润099亿同比升114Q4单季度实现营收084亿同比降1572实现归目标价7065元母净利润02亿同比降14834季度业绩符合预期考虑到公司下游需求的下上次目标价7065元行下调公司2023-24年EPS预测为156193元原19212元新增25年EPS现价5120元预测为209元对应归母净利润分别为133165179亿元维持目标价7065元总市值4375百万维持增持评级魏雨迪分析师关键降本工艺取得突破示范线开始建设未来空间广阔公司从原材料出发创021-38674763造性地选用回收料等低廉原料替代成本较高的海绵铁目前初步完成了小试到中试weiyudigtjascom放大工作公司公告开始建设3000吨羰基铁生产示范线逐步落地低成本羰基铁S0880520010002粉的工艺方案若工业化示范顺利有望大幅降低羰基工艺成本为下游行业提供李鹏飞分析师性价比更高的铁粉产品为公司下一阶段的发展打开可观的成长空间010-83939783新产品落地对冲需求下行公司先后开发的多种高耐温车规级专用粉体已批量生lipengfeigtjascom产在折叠屏手机领域公司开发出级别的折叠屏手机专用超强S088051908000315001600MPa钢粉末及喂料在2022年已实现量产正处于产量爬坡阶段新产品的落地对冲了王宏玉研究助理普通产品的下滑市场021-38038343wanghongyugtjascom启动数字化建设内部运营效率或逐渐提升2022年公司成立了数字化建设小组S0880121050081请务必阅读文章最后一页相关法律声明194220230314晨会纪要着力推进公司数字化建设预计数字化转型升级将为提高公司生产经营管理效率提供有效支撑公司运营效率将逐渐提升风险提示新建产能不及预期消费电子需求持续下行公司更新报告安井食品6033451-2月高增亮眼全年双轮发展2023-03-13本次评级增持维持增持评级1-2月趋势积极全年主业复苏菜肴发力龙头经营优势下上次评级增持盈利能力向好根据公告小幅调整2022-2024年EPS至367468008574目标价18800元010元维持目标价188元上次目标价18800元现价16803元1-2月高增旺季表现积极经公司初步核算2023年1-2月期间实现营业收入258总市值49282百万亿元左右同比增长约374增速表现亮眼一方面春节速冻旺季叠加疫后餐饮场景持续复苏公司速冻主业动销表现良好根据草根调研我们预计主业1-2月有李梓语分析师望实现20增长且环比呈现加速趋势另一方面湖北新柳伍并表进一步贡献增021-38032691长展望后续3月基数略有升高但预计复苏将延续全年消费复苏乐观趋势下有liziyugtjascom望充分受益B端复苏与C端升级实现积极增长S0880519080010訾猛分析师经营优势显著盈利长期向好从盈利端看龙头多维经营优势有助于支撑公司盈利能力主业规模优势持续凸显的同时预制菜自产比例提升可期成本端原021-3867644212材料保持稳健运行公司向上游延伸强化鱼糜可控性亦有助于增加原料掌控提升zimenggtjascom盈利能力锁鲜等高毛利产品发力下结构升级可期费用管控也有望更加灵活S08805131200023主业复苏菜肴发力双轮驱动龙头增长公司速冻主业龙头地位稳固规模优势突出预制菜肴板块持续发力下OEM冻品先生自产安井小厨并购新宏业新柳伍的经营策略不断清晰2023年大单品培育仍有较多看点且未来预制菜产能落地支撑长期发展风险提示食品安全风险原材料成本波动行业竞争加剧等公司更新报告珀莱雅603605逆势高增三八荣登天猫美妆第一2023-03-13本次评级增持投资建议公司业绩逆势高增彰显强劲品牌势能同时组织管理能力不断迭上次评级增持代与验证有望确保公司长期稳健高增维持2022-24年EPS预测至284358目标价21840元449元维持目标价2184元增持评级上次目标价21840元现价18417元23年1-2月业绩逆势高增三八登顶天猫美妆第一公司发布公告2023年1-2月总市值52216百万实现营收79亿元左右同比增长25左右归母净利润08亿元左右同比增长请务必阅读文章最后一页相关法律声明2042