2022年新疆基建投资同比+18.6%
　　2022年新疆重点项目按照实物工作量累计完成投资2830亿元，同比+394亿元（增速16.2%），完成年度投资计划的105%。其中，兰新铁路精河至阿拉山口段增建二线、准东(奇台)机场新建工程、“疆电外送”第三通道配套火电项目等107个重点项目实现新开工建设，比2021年同期增加16个，超额完成全年新开工建设80个的目标。投资增速方面，2022年新疆固定资产投资总额(不含农户)同比+7.6%，高于全国2.5pct，其中基础设施投资补短板力度加大。基础设施投资同比+18.6%，增速比上年提高11.2 pct，占全疆投资比重达39.6%，比上年提高3.6 pct。但水泥产量3845.4万吨，同比下降17.3%（2021年同比+17.1%），预计和地产投资完成额大幅下滑22.8%、疫情对房建建设影响更大以及错峰生产都有一定关系。
　　2022年西藏落实中央政府投资753亿元，超额完成700亿元年度目标，重点项目完成投资1100亿元，其中川藏铁路全线开工建设，公路通车总里程达到12.11万公里，重点能源项目累计完成投资增长28%，苏洼龙水电站并网发电，湘河水利枢纽建成投运。
　　 2023年新疆固定资产投资目标同比+11%
　　2023年新疆固定资产投资目标同比+11%，适度超前开展基础设施投资，提升传统基础设施水平，加快新型基础设施建设。重点工程方面，交通项目开工建设罗布泊至若羌铁路、G30线星星峡至吐峪沟段改扩建项目、轮台机场以及温泉、准东等一批通用机场项目。2023年新疆计划完成公路交通建设投资832亿元（22年完成投资超748亿元，同比+11.2%），计划实施项目66个；水利项目开工建设瓦石峡水库、沙尔托海水库二期等重大水利工程，建成莫莫克水库、尼雅水库等工程；电力项目开工建设哈密北至重庆±800千伏特高压直流工程、巴州至铁干里克至若羌等750千伏输变电工程等；新型基础设施项目，加强数字基建，畅通向西开放的数字化通道，加快5G网络与千兆光纤协同建设，统筹布局算力基础设施，建设自治区一体化大数据中心体系。重大工程开复工方面，截至2月16日，新疆生产建设兵团1920个重大项目集中开复工，总投资6445亿元，计划年度完成投资1270亿元。2023年是共建“一带一路”倡议十周年，西北尤其是新疆作为“一带一路”核心区域之一，有望看到一批重点工程落地。
　　投资建议：建议关注西北基建相关上市公司【青松建化】（主营水泥业务，2021年疆内业务收入为38.69亿元，占比99%）；【新疆交建】（主营路桥施工业务，2021、22H1疆内业务收入分别为109.34、23.59亿元，占比分别为94%、89%）；【华电重工】（氢能业务积极拓展内蒙古、新疆、青海、宁夏等区域市场，电站空冷业务为西北多个电厂提供整体解决方案，包括国投哈密2×660MW超临界机组等，近期中标新疆华电木垒储能+100万千瓦风光电综合能源示范项目60万千瓦风力发电塔筒设备采购协议），【西藏天路】（主营水泥、公路工程等业务，2021、22H1西藏区域业务收入分别为39.79、12.8亿元，占比分别为69%、65%）；【北新路桥】（新疆最大的路桥施工企业之一）。
　　风险提示：基建政策落地不及预期；原材料价格波动的风险

研究报告全文：建筑建材跟踪报告新疆基建一带一路核心区的推进2023年03月13日2022年新疆基建投资同比186推荐维持评级2022年新疆重点项目按照实物工作量累计完成投资2830亿元同比394亿元增速162完成年度投资计划的105其中兰新铁路精河至阿拉山口段增建二线准东奇台机场新建工程疆电外送第三通道配套火电项目等107个重点项目实现新开TableAuthor工建设比2021年同期增加16个超额完成全年新开工建设80个的目标投资增速方面2022年新疆固定资产投资总额不含农户同比76高于全国25pct其中基础设施投资补短板力度加大基础设施投资同比186增速比上年提高112pct占全疆投资比重达396比上年提高36pct但水泥产量38454万吨同比下降1732021年同比171预计和地产投资完成额大幅下滑228疫情对房建建设影响更大以及错峰生产都有一定关系2022年西藏落实中央政府投资753亿元超额完成700亿元年度目标重点项目完成分析师李阳投资1100亿元其中川藏铁路全线开工建设公路通车总里程达到1211万公里重点执业证书S0100521110008能源项目累计完成投资增长28苏洼龙水电站并网发电湘河水利枢纽建成投运邮箱liyangyjmszqcom2023年新疆固定资产投资目标同比112023年新疆固定资产投资目标同比11适度超前开展基础设施投资提升传统基础相关研究1建材建筑周观点20230312梳理沙伊建筑设施水平加快新型基础设施建设重点工程方面交通项目开工建设罗布泊至若羌铁路央企布局建材微观保持高景气-2023031G30线星星峡至吐峪沟段改扩建项目轮台机场以及温泉准东等一批通用机场项目22023年新疆计划完成公路交通建设投资832亿元22年完成投资超748亿元同比22023年政府工作报告点评呵护地产回112计划实施项目66个水利项目开工建设瓦石峡水库沙尔托海水库二期等重暖地产链基建一个都不能少-20230306大水利工程建成莫莫克水库尼雅水库等工程电力项目开工建设哈密北至重庆8003建材建筑周观点202302263月家装零售景气继续先行-20230226千伏特高压直流工程巴州至铁干里克至若羌等750千伏输变电工程等新型基础设施项目加强数字基建畅通向西开放的数字化通道加快5G网络与千兆光纤协同建设统筹布局算力基础设施建设自治区一体化大数据中心体系重大工程开复工方面截至2月16日新疆生产建设兵团1920个重大项目集中开复工总投资6445亿元计划年度完成投资1270亿元2023年是共建一带一路倡议十周年西北尤其是新疆作为一带一路核心区域之一有望看到一批重点工程落地投资建议建议关注西北基建相关上市公司青松建化主营水泥业务2021年疆内业务收入为3869亿元占比99新疆交建主营路桥施工业务202122H1疆内业务收入分别为109342359亿元占比分别为9489华电重工氢能业务积极拓展内蒙古新疆青海宁夏等区域市场电站空冷业务为西北多个电厂提供整体解决方案包括国投哈密2660MW超临界机组等近期中标新疆华电木垒储能100万千瓦风光电综合能源示范项目60万千瓦风力发电塔筒设备采购协议西藏天路主营水泥公路工程等业务202122H1西藏区域业务收入分别为3979128亿元占比分别为6965北新路桥新疆最大的路桥施工企业之一风险提示基建政策落地不及预期原材料价格波动的风险重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2021A2022E2023E2021A2022E2023E601226华电重工790026026037303122-资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2023年3月13日收盘价未覆盖公司采用Wind一致预期本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业点评建筑分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2