本周核心观点：
　　1月大家电产销数据跟踪：
　　空调：产销同降，内销仍承压，外销环比录得正增。据产业在线数据，2023年1月我国空调产量1041.8万台，同比-20.29%。销量1030.9万台，同比-22.6%，其中内/外销量分别为433.8/597.1万台，同比-22.3%/-22.7%。
　　冰箱：受外销需求持续疲软拖累，1月产销双降。据产业在线数据，2023年1月我国冰箱产量445.6万台，同比-35.2%。销量508.6万台，同比-28.7%，其中内/外销量分别为292.9/215.7万台，同比-22.6%/-35.5%。
　　洗衣机：产销双降，外销月同比降幅收窄。据产业在线数据，2023年1月我国洗衣机产量602.5万台，同比-9.7%。销量579.7万台，同比-11.9%，其中内/外销量分别为336.4/243.3万台，同比-18.0%/-1.7%。
　　烟机：内外销需求仍差。据产业在线数据，2023年月我国烟机产量149.5万台，同比-26.0%。销量150.1万台，同比-26.2%，其中内/外销量分别为75.5/74.6万台，同比-20.1%/-31.5%，内外销承压下需求走低趋势延续。
　　扫地机线下销售表现亮眼：
　　扫地机线下销售表现亮眼。本周扫地机线下销量销额同比均为正增长，线下销额、销量分别为0.04亿元、0.10万台，同比分别为47.7%、53.7%。本周扫地机线上销额、销量分别为1.47亿元、4.59万台，同比分别为-17.5%、-17.9%，扫地机线上销额销量已连续四周同比为负，线上销售短期承压。
　　集成灶线上增长强劲：
　　本周集成灶线上销售表现优异。本周集成灶线下销额销量同比均为负，结束了连续五周的同比正增长趋势。集成灶线上增长强劲，线上单周销量接近两万台，单周销额破亿，线上销额、销量分别为1.52亿元、1.83万台，同比分别+52.7%、+41.8%。
　　投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）稳增长背景下，保交楼、“三支箭”政策从竣工端、供给端带来的地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、老板电器、火星人。2）行业产品结构性替代进入尾声+以价换量，量增逻辑逐步强化，建议关注石头科技、科沃斯。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。
　　风险提示：主要原材料价格波动的风险、疫后需求恢复不及预期、地产恢复不及预期。

研究报告全文：家电行业周报202303121月大家电产销数据跟踪2023年03月13日本周核心观点推荐维持评级1月大家电产销数据跟踪空调产销同降内销仍承压外销环比录得正增据产业在线数据2023年1TableAuthor月我国空调产量10418万台同比-2029销量10309万台同比-226其中内外销量分别为43385971万台同比-223-227冰箱受外销需求持续疲软拖累1月产销双降据产业在线数据2023年1月我国冰箱产量4456万台同比-352销量5086万台同比-287其中内外销量分别为29292157万台同比-226-355洗衣机产销双降外销月同比降幅收窄据产业在线数据2023年1月我国分析师汪海洋洗衣机产量6025万台同比-97销量5797万台同比-119其中内执业证书S0100522100003外销量分别为33642433万台同比-180-17邮箱wanghaiyangmszqcom分析师王刚烟机内外销需求仍差据产业在线数据2023年月我国烟机产量1495万台执业证书S0100522020001邮箱wanggangyjymszqcom同比-260销量1501万台同比-262其中内外销量分别为755746万台同比-201-315内外销承压下需求走低趋势延续相关研究扫地机线下销售表现亮眼1家电行业周报20230305地产如期好转扫地机线下销售表现亮眼本周扫地机线下销量销额同比均为正增长线下销额科沃斯新品T20系列上市-20230305销量分别为004亿元010万台同比分别为477537本周扫地机线2家电行业周报20230226石头科技发布新上销额销量分别为147亿元459万台同比分别为-175-179扫地品住房租赁金融17条落地-20230227机线上销额销量已连续四周同比为负线上销售短期承压3家电行业2023年度策略需求复苏柳暗集成灶线上增长强劲花明-202301024割草机行业深度报告锂电化重塑行业格本周集成灶线上销售表现优异本周集成灶线下销额销量同比均为负结束了连局国产品牌乘势而上-20221213续五周的同比正增长趋势集成灶线上增长强劲线上单周销量接近两万台单5储能热管理行业深度报告赛道高景气百周销额破亿线上销额销量分别为152亿元183万台同比分别527舸争流产品为王-20221107418投资建议从家电板块投资角度建议从以下三条主线进行布局1稳增长背景下保交楼三支箭政策从竣工端供给端带来的地产链相关投资机会建议关注亿田智能老板电器火星人2行业产品结构性替代进入尾声以价换量量增逻辑逐步强化建议关注石头科技科沃斯3低估值具备全球竞争力的白电龙头原材料价格下行有望带来盈利端修复建议关注海尔智家风险提示主要原材料价格波动的风险疫后需求恢复不及预期地产恢复不及预期重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2021A2022E2023E2021A2022E2023E000921海信家电1755071101124251714推荐688169石头科技33752149712781510232622推荐300911亿田智能4611196228278242017推荐300894火星人2921093077093313831推荐资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2023年3月10日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告家电目录1本周核心观点1月大家电产销数据跟踪3111月大家电产销数据跟踪312扫地机线下销售表现亮眼513本周集成灶线上增长强劲52行业重点数据跟踪721市场及板块行情回顾722北上资金动态723原材料价格跟踪824汇率及海运价格跟踪925房地产数据跟踪103重点公司公告及行业动态1231重点公司公告1232行业动态124投资建议145风险提示15插图目录16表格目录16本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告家电1本周核心观点1月大家电产销数据跟踪111月大家电产销数据跟踪空调产销同降内销仍承压外销环比录得正增据产业在线数据2023年1月我国空调产量10418万台同比-2029销量10309万台同比-226其中内外销量分别为43385971万台同比-223-227尽管1月出货数据受春节错期影响外销环比仍录得正增长自去年11月起连续三月环比正增分品牌看1月份格力空调内外合计销量为11407591890万台同比-384-375-375美的空调内外合计销量为144023503790万台同比-346-130-227海尔空调内外合计销量为6604401100万台同比48-323-141图120222023年1月空调产销数据万台图22023年1月空调分品牌销量万台及增速内销量外销量总销量总销量同比2022年1月2023年1月150040001000300-10200-20500100-300产量内销量外销量总销量0-40格力美的海尔资料来源产业在线民生证券研究院资料来源产业在线民生证券研究院冰箱受外销需求持续疲软拖累1月产销双降据产业在线数据2023年1月我国冰箱产量4456万台同比-352销量5086万台同比-287其中内外销量分别为29292157万台同比-226-355冰箱外需疲软态势持续截至2023年1月已连续20个月同比负增分品牌看1月份海尔冰箱内外合计销量为10001231123万台同比-213933-188美的冰箱内外合计销量为600320920万台同比-118-475-287海信冰箱内外合计销量370426796万台同比-196-391-314本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告家电图320222023年1月冰箱产销数据万台图42023年1月冰箱分品牌销量万台及增速2022年1月2023年1月内销量外销量总销量总销量同比8001200100600-108040060-2020040-302000-40产量内销量外销量总销量海尔美的海信资料来源产业在线民生证券研究院资料来源产业在线民生证券研究院洗衣机产销双降外销月同比降幅收窄据产业在线数据2023年1月我国洗衣机产量6025万台同比-97销量5797万台同比-119其中内外销量分别为33642433万台同比-180-17外销月度同比降幅收窄由2022年11月的-87降低7pct至-17分品牌看1月份海尔洗衣机内外合计销量为12116051816万台同比-271-101-222美的系洗衣机内外合计销量为11425361678万台同比-7449-38图520222023年1月洗衣机产销数据万台图62023年1月洗衣机分品牌销量万台及增速2022年1月2023年1月内销量外销量总销量总销量同比8002000600-5150-10400100-1520050-2000-25产量内销量外销量总销量海尔美的资料来源产业在线民生证券研究院资料来源产业在线民生证券研究院烟机内外销需求仍差据产业在线数据2023年月我国烟机产量1495万台同比-260销量1501万台同比-262其中内外销量分别为755746万台同比-201-315内外销承压下需求走低趋势延续分品牌看1月份老板烟机内外合计销量1390281418万台同比-197-120-195方太烟机内外合计销量1210261236万台同比-182-160-182美的烟机内外合计销量8667153万台同比-95-155-122本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告家电图720222023年1月烟机产销数据万台图82023年1月烟机分品牌销量万台及增速2022年1月2023年1月内销量外销量总销量总销量同比200250-520015150-1010100-15550-2000-25产量内销量外销量总销量老板方太美的资料来源产业在线民生证券研究院资料来源产业在线民生证券研究院12扫地机线下销售表现亮眼扫地机线下销售表现亮眼本周扫地机线下销量销额同比均为正增长线下销额销量分别为004亿元010万台同比分别为477537扫地机线下销额销量已连续五周同比为正增长线下销售表现亮眼本周扫地机线上销额销量分别为147亿元459万台同比分别为-175-179扫地机线上销额销量已连续四周同比为负线上销售短期承压图9扫地机线下销售数据图10扫地机线上销售数据扫地机线下销额亿元扫地机线下销量万台扫地机线上销额亿元扫地机线上销量万台销额yoy销量yoy销额yoy销量yoy0215064020015100400150-2020050-400-500-60资料来源奥维云网民生证券研究院资料来源奥维云网民生证券研究院13本周集成灶线上增长强劲本周集成灶线上销售表现优异本周集成灶线下销额销量同比均为负线下销额销量分别为003亿元004万台同比分别-64-42结束了连续五周本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告家电的同比正增长趋势本周集成灶线上增长强劲线上周销量接近两万台单周销额破亿线上销额销量分别为152亿元183万台同比分别527418图11集成灶线下销售数据图12集成灶线上销售数据集成灶线下销额亿元集成灶线下销量万台集成灶线上销额亿元集成灶线上销量万台销额yoy销量yoy销额yoy销量yoy006300260020015400004100120000200500-1000-200资料来源奥维云网民生证券研究院资料来源奥维云网民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告家电2行业重点数据跟踪21市场及板块行情回顾本周沪深300指数下降396申万家电指数下降564个股中涨幅前三名分别是ST同洲1613德业股份971ST德豪759本周跌幅前三名分别是亿田智能-1397科沃斯-1210老板电器-1111图13申万一级行业涨跌幅36-310图14家电板块PE-TTM2111-23310030-1-225-320-4-515-6-710-8电子环保通信传媒综合钢铁银行煤炭汽车计算机房地产医药生物国防军工公用事业交通运输建筑装饰社会服务机械设备石油石化有色金属纺织服饰农林牧渔基础化工商贸零售食品饮料轻工制造美容护理家用电器非银金融建筑材料电力设备资料来源Wind民生证券研究院资料来源Wind民生证券研究院图15本周涨幅前十名公司36-310图16本周跌幅前十名公司36-310200-315-610-95-120-15德豪-5同洲倍益康STST创维数字富佳股份宏昌科技九联科技天银机电三雄极光德业股份资料来源Wind民生证券研究院资料来源Wind民生证券研究院22北上资金动态本周36-310北上资金持股占比环比增加TOP3老板电器029本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7行业定期报告家电科沃斯021海信家电013持股占比环比减少TOP3小熊电器-059新宝股份-044海尔智家-020表1陆股通家电持仓变动情况36-310公司名称公司市值亿元占流通A股陆股通持股数量万股本周股价表现陆股通本周增持比例老板电器266116111027-1111029科沃斯4522961677-1210021海信家电2035244736-907013苏泊尔4549787911-321008九阳股份1365324082-976007格力电器2005128172173-368006浙江美大81152986-1068003华帝股份54021179-170000石头科技31607369-816-004公牛集团954133803-849-004美的集团35791954137038-734-011海容冷链77238652018-013海尔智家2124116173291-955-020新宝股份144103857-514-044小熊电器106490766-547-059资料来源Wind民生证券研究院注市值对应日期为202331023原材料价格跟踪本周36-310铜价指数-0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金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告17