ASML官方声明称浸没式DUV或不完全受限。当地时间3月8日，ASML在其官网发布《关于额外出口管制的声明》称，当日荷兰政府出台的额外出口管制并不涉及所有浸没式光刻机设备，只包括“最先进”的设备。尽管ASML尚未收到有关“最先进”的确切定义，ASML将其定义为TWINSCANNXT:2000i和更先进的浸没式设备，公司认为成熟制程客户可以使用不太先进的浸没式设备。今年年初海外媒体称美日荷三国达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，市场担忧ASML将对华全面禁售浸没式DUV设备。此次ASML的官方声明好于市场悲观预期，证实全面禁售浸没式DUV的概率较低。我们认为，国内晶圆厂仍有较大概率购买ASML的TWINSCANNXT:1980Di型号浸没式DUV，先进制程扩产有望恢复正轨，产业链上下游或将持续受益，建议关注国内半导体设备及材料厂商。
　　重新组建科学技术部，强化对半导体行业支持。3月10日，十四届全国人大一次会议表决通过了关于国务院机构改革方案的决定，将重新组建科学技术部，并组建中央科技委员会。此次重组将化转部分具体管理职能、部分所属部门至其他国务院机构，加强科学技术部推动健全新型举国体制、优化科技创新全链条管理、促进科技成果转化、促进科技和经济社会发展相结合等职能。我们认为，当前我国半导体制造部分环节仍受制于海外，重组科学技术部并组建中央科技委员会有利于强化国家对半导体行业的支持力度，有望加速国内半导体设备和材料的自主可控步伐。
　　大基金二期入股长江存储，存储芯片国产替代有望加速。根据国家企业信用信息公示系统显示，2月27日，长江存储科技控股有限公司发生多项工商变更，其中股东变更内容上，新增国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司、长江产业投资集团有限公司及湖北长晟发展有限责任公司等股东。大基金二期此次出资额为129亿元，持股比例为12.24%。我们认为，大基金二期的入股增资有望支持长江存储恢复扩产，存储芯片国产替代有望加速，同时扩产带来对半导体设备和材料的需求也将有望让产业链持续收益。
　　投资建议：多事件催化半导体回升预期，制裁情况趋于明朗，国内对半导体产业支持力度逐步加大，国产化仍然是国内半导体设备产业发展的主旋律。年初以来由于美国制裁升级，市场悲观预期仍存，半导体设备板块估值处于历史底部区间。近期伴随ASML发布声明回应额外出口管制、国务院重组科学技术部及组建中央科技委、大基金二期入股长江存储等催化事件，市场信心有望逐步筑建，我们认为长期来看国产替代仍是行业投资主线，建议关注半导体设备、零部件和材料板块：1）设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、精测电子等；2）零部件：茂莱光学、美埃科技、福晶科技等；3）材料：沪硅产业、鼎龙股份、兴森科技等。
　　风险因素：半导体国产替代进程不及预期；中美贸易摩擦进一步加剧风险。
　　

研究报告全文：多事件催化半导体回升预期国产化仍为发展主旋律TableReportDate2023年3月13日证券研究报告多事件催化半导体回升预期国产化仍为发展主旋律TableTitleTableReportDate2023年03月13日行业研究本期内容提要TableReportTypeTableSTableSummaryummary行业专题研究普通ASML官方声明称浸没式DUV或不完全受限当地时间3月8日ASML在其官网发布关于额外出口管制的声明称当日荷兰政府TableStockAndRank半导体出台的额外出口管制并不涉及所有浸没式光刻机设备只包括最先进投资评级看好的设备尽管ASML尚未收到有关最先进的确切定义ASML将其定义为TWINSCANNXT2000i和更先进的浸没式设备公司认为成熟上次评级看好制程客户可以使用不太先进的浸没式设备今年年初海外媒体称美日莫文宇TableAuthor电子行业首席分析师荷三国达成协议将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制执业编号S1500522090001市场担忧ASML将对华全面禁售浸没式DUV设备此次ASML的官联系电话13437172818方声明好于市场悲观预期证实全面禁售浸没式DUV的概率较低我邮箱mowenyucindasccom们认为国内晶圆厂仍有较大概率购买ASML的TWINSCANNXT1980Di型号浸没式DUV先进制程扩产有望恢复正轨产业链上下游或将持续受益建议关注国内半导体设备及材料厂商韩字杰联系人重新组建科学技术部强化对半导体行业支持3月10日十四届全邮箱hanzijiecindasccom国人大一次会议表决通过了关于国务院机构改革方案的决定将重新组建科学技术部并组建中央科技委员会此次重组将化转部分具体管理职能部分所属部门至其他国务院机构加强科学技术部推动健全新型举国体制优化科技创新全链条管理促进科技成果转化促进科技和经济社会发展相结合等职能我们认为当前我国半导体制造部分环节仍受制于海外重组科学技术部并组建中央科技委员会有利于强化国家对半导体行业的支持力度有望加速国内半导体设备和材料的自主可控步伐大基金二期入股长江存储存储芯片国产替代有望加速根据国家企业信用信息公示系统显示2月27日长江存储科技控股有限公司发生多项工商变更其中股东变更内容上新增国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司长江产业投资集团有限公司及湖北长晟发展有限责任公司等股东大基金二期此次出资额为129亿元持股比例为1224我们认为大基金二期的入股增资有望支持长江存储恢复扩产存储芯片国产替代有望加速同时扩产带来对半导体设备和材料的需求也将有望让产业链持续收益投资建议多事件催化半导体回升预期制裁情况趋于明朗国内对半导体产业支持力度逐步加大国产化仍然是国内半导体设备产业发展的主旋律年初以来由于美国制裁升级市场悲观预期仍存半导体设备板块估值处于历史底部区间近期伴随ASML发布声明回应额外出口管制国务院重组科学技术部及组建中央科技委大基金二期入股长江存储等催化事件市场信心有望逐步筑建我们认为长期来看信达证券股份有限公司国产替代仍是行业投资主线建议关注半导体设备零部件和材料板CINDASECURITIESCOLTD块1设备北方华创中微公司拓荆科技精测电子等2零北京市西城区闹市口大街9号院1号楼部件茂莱光学美埃科技福晶科技等3材料沪硅产业鼎龙邮编100031股份兴森科技等风险因素半导体国产替代进程不及预期中美贸易摩擦进一步加剧风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2目录多事件催化半导体回升预期4ASML官方声明称浸没式DUV或不完全受限4重新组建科学技术部强化对半导体行业支持5大基金二期入股长江存储存储芯片国产替代有望加速6投资建议国产化仍是国内半导体设备产业发展主旋律8风险因素8表目录表1ASML当前在售浸没式DUV产品4图目录图1ASML销售收入产品技术结构内2021A外2022A4图2ASML销售收入地区分布结构内2021A外2022A4图32021-2022年ASML光刻机出货量单位台5图4国务院重新组建科学技术部方案6图5长江存储股权结构数据截至20233127请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3多事件催化半导体回升预期ASML官方声明称浸没式DUV或不完全受限当地时间3月8日ASML在其官网发布关于额外出口管制的声明称当日荷兰政府出台的额外出口管制并不涉及所有浸没式光刻机设备只包括最先进的设备尽管ASML尚未收到有关最先进的确切定义ASML将其定义为TWINSCANNXT2000i和更先进的浸没式设备公司认为成熟制程客户可以使用不太先进的浸没式设备表1ASML当前在售浸没式DUV产品型号TWINSCANNXT2050iTWINSCANNXT2000iTWINSCANNXT1980Di图示光源ArFArFArF波长193nm193nm193nm分辨率38nm38nm38nm数值孔径135NA135NA135NA套刻精度CMO25nmCMO25nmSMO16nmMMO25nm产能295片小时275片小时275片小时资料来源ASML信达证券研发中心2022年ASML实现营业收入212亿欧元同比增长14其中EUV光刻机实现收入70亿欧元同比增长12占比为330DUV光刻机实现收入77亿欧元同比增长13占比达到3632022年公司共出货81台ArFiDUV设备其中较多来自中国大陆客户公司全年收入来自中国大陆的份额占14为公司第三大收入来源地区从公司经营角度出发ASML或不想失去这一大市场图1ASML销售收入产品技术结构内2021A外2022A图2ASML销售收入地区分布结构内2021A外2022A11MainlandChina4EUV144101TaiwanChina3ArFi16SouthKoreaArFDry3529Japan4646Kry36RestofAsiaI-line3444USAMetrologyInspection42EMEA资料来源ASML信达证券研发中心资料来源ASML信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图32021-2022年ASML光刻机出货量单位台160151202120221401311201008181806045424033402822200EUVArFiArFDryKryI-line资料来源ASML信达证券研发中心今年年初海外媒体称美日荷三国达成协议将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制市场担忧ASML将对华全面禁售浸没式DUV设备此次ASML的官方声明好于市场悲观预期证实全面禁售浸没式DUV的概率较低我们认为国内晶圆厂仍有较大概率购买ASML的TWINSCANNXT1980Di型号浸没式DUV先进制程扩产有望恢复正轨产业链上下游或将持续受益建议关注国内半导体设备及材料厂商重新组建科学技术部强化对半导体行业支持3月10日十四届全国人大一次会议表决通过了关于国务院机构改革方案的决定将重新组建科学技术部并组建中央科技委员会此次重组将划转部分具体管理职能部分所属部门至其他国务院机构加强科学技术部推动健全新型举国体制优化科技创新全链条管理促进科技成果转化促进科技和经济社会发展相结合等职能我们认为当前我国半导体制造部分环节仍受制于海外重组科学技术部并组建中央科技委员会有利于强化国家对半导体行业的支持力度有望加速国内半导体设备和材料的自主可控步伐请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图4国务院重新组建科学技术部方案国家基础研究和应用基础研究国家实验室建设国家科技重大专项国家技术转移体系建设科技成果转移转化和产学研结合区域科技创新体系建设保留科技监督评价体系建设科研诚信建设国际科技合作科技人才队伍建设国家科技评奖等相关职责组织拟订科技促进农业农村发展规划和政划入策指导农村科技进步职费农行农村部国家发改委组织拟订科技促进社会发展规划和政策职分别划入生态环境部责科国家卫健委学技组织拟订高新技术发展及产业化规划和术政策指导国家自主创新示范x国家高划入部新技术产业开发区等科技园区建设指导工信部科技服务业技术市场科技中介组织发展等职责划入人力资源和社负责引进国外智力工作职责加挂国家外国专会保障部家局牌子划入所属中国农村技术开发中心农行农村部划入所属中国生物技术发展中心国家卫健委所属中国21世纪议程管理中心划入国家自然科学所属科学技术部高技术研究发展中心仍由科学技术部基金委员会管理资料来源国务院中青报信达证券研发中心大基金二期入股长江存储存储芯片国产替代有望加速国家大基金二期出资129亿元入股长江存储长江存储增资至1053亿元根据国家企业信用信息公示系统显示2月27日长江存储科技控股有限公司发生多项工商变更其中股东变更内容上新增国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司长江产业投资集团有限公司及湖北长晟发展有限责任公司等股东大基金二期此次出资额为129亿元持股比例为1224我们认为大基金二期的入股增资有望支持长江存储恢复扩产存储芯片国产替代有望加速同时扩产带来对半导体设备和材料的需求也将有望让产业链持续受益请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图5长江存储股权结构数据截至2023312湖北紫光国器国家集成电路国家集成电路产湖北省科技投湖北国芯产业湖北长晟发展长江产业投资科技控股有限产业投资基金业投资基金二期资集团有限公投资基金合伙有限责任公司集团有限公司公司股份有限公司股份有限公司司企业有限合伙2856272812881224996635272长江存储科技控股有限责任公司100100100长江存储二期长存资本武汉长江存储科技科技有限责任投资管理有限有限责任公司公司公司资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7投资建议国产化仍是国内半导体设备产业发展主旋律多事件催化半导体回升预期制裁情况趋于明朗国内对半导体产业支持力度逐步加大国产化仍然是国内半导体设备产业发展的主旋律从国内招投标的角度来看当前时间点去胶清洗刻蚀CMP抛光等环节的设备已经稳扎稳打迈入30以上的国产化率区间而薄膜沉积炉管量测类设备国产化率较低光刻机离子注入等环节国内半导体设备企业中标率则处于非常低的阶段年初以来由于美国制裁升级市场悲观预期仍存半导体设备板块估值处于历史底部区间近期伴随ASML发布声明回应额外出口管制国务院重组科学技术部及组建中央科技委大基金二期入股长江存储等催化事件市场信心有望逐步筑建我们认为长期来看国产替代仍是行业投资主线建议关注半导体设备零部件和材料板块建议关注设备北方华创中微公司拓荆科技精测电子等零部件茂莱光学美埃科技福晶科技等材料沪硅产业鼎龙股份兴森科技等风险因素半导体国产替代进程不及预期中美贸易摩擦进一步加剧风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8研究团队简介TableIntroduction莫文宇毕业于美国佛罗里达大学电子工程硕士2012-2022年就职于长江证券研究所2022年入职信达证券研发中心任副所长电子行业首席分析师韩字杰电子行业研究员华中科技大学计算机科学与技术学士香港中文大学硕士研究方向为半导体设备半导体材料集成电路设计郭一江电子行业研究员本科兰州大学研究生就读于北京大学化学专业2020年8月入职华创证券电子组后于2022年11月加入信达证券电子组研究方向为光学消费电子汽车电子等机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华北区销售张斓夕18810718214zhanglanxicindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom华南区销售蔡静18300030194caijing1cindasccom华南区销售聂振坤15521067883niezhenkuncindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指数以下简称基准增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平时间段报告发布之日起6个月持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10