【A股】
　　上周（3月6日-3月12日，下同）传媒板块指数下跌2.81%，上证综指下跌2.95%，深证成指下跌3.45%，创业板指下跌2.15%。涨幅前三：上海电影（+26.73%，将收购上影集团所持有上影元文化51%股权）、华谊兄弟（+16.73%）、值得买（+13.62%）；跌幅前三：奥飞娱乐（-8.33%）、三七互娱（-7.89%）、昆仑万维（-7.76%）。
　　我们于上周发布行业深度报告《分析直播电商产业链，把握行业发展浪潮》，继东方甄选之后，TVB、华谊兄弟等也涉足直播带货领域，我们看好直播电商赛道的长期成长性，认为直播电商赛道仍有持续扩张的空间。建议关注：【新东方在线、快手-W、遥望科技、世纪睿科、电视广播、华谊兄弟】。
　　百度将于3月16日14时在北京总部召开新闻发布会，主题围绕文心一言。届时百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏、百度首席技术官王海峰将出席，我们将持续关注模型效果及最新进展。
　　ChatGPT接口费用大幅下降，重视AI下游应用的爆发机会。如汤姆猫称已尝试接入模型进行AI语音互动产品功能原型测试，加入语音识别、语音合成、性格设定、内容过滤等功能，对语音交互、连续对话等产品性能进行测试后初步验证了相关技术实现的可行性。
　　我们认为AI板块系A股成长股长期机会，我们近期报告3月6日《支持平台经济发展，ChatGPT接口费用大幅下降，AI下游应用有望迎来大爆发》、2月26日《3月首推美团和新东方在线，AIGC短线转长线继续择机布局》、2月20日《互联网重点推荐美团，A股无惧AIGC主题调整，游戏和线下体验低估值调整即机会》、2月13日《AIGC关注度持续提升，继续看好线下体验、游戏等主题机会》，重点提示：AIGC有三大价值支撑长期逻辑，1）增效降本，注意是先增效后降本；2）内容增产，价值提升；3）商业模式创新。在文本、编程、图片图像等视觉内容、音视频等多个行业领域均有望产生突破。
　　对应三类公司值得关注：1）上游算力相关的【英伟达】、【浪潮信息】、【天孚通信】、寒武纪和数据处理相关的【海天瑞声】；2）中游人工智能算法或软件型公司，其中平台型科技公司能够将AIGC技术应用至多个产品，成为入口级别的应用，如微软、谷歌、亚马逊，以及国内的【百度集团-SW】、字节跳动、【腾讯控股】、【三六零】等公司，以及人工智能领域软件和算法层面拥有长期布局的【商汤-W、科大讯飞、云从科技、格灵深瞳-U】等。3）下游应用领域具备内容生产场景、优质数据或客户的公司（如文学小说、图片视频等领域），如【汤姆猫、万兴科技、顺网科技、昆仑万维、中文在线、视觉中国、三七互娱、三人行、恺英网络、蓝色光标、值得买（人工智能导购机器人）】等。
　　其中我们2023年年度策略报告重点推荐的四大板块，游戏/线下体验/广告/电影行业估值中枢分别为15x/19x/23x/26x，均处于左侧投资位置，尤其系游戏/线下体验/广告等均有AIGC衍生的逻辑叠加，如游戏公司通过人工智能增效及提升沉浸度和内容丰富度、线下体验公司内容增加、广告公司迎合客户需要引入AIGC内容及服务等。
　　1、游戏：2023年基本面看好版号供给常态化带来的行业β修复。游戏公司作为行业中率先应用人工智能技术的主题板块，如三七互娱于2019年推出智能投放“量子-天机”系统，近期有望实现估值提升。2023年2月共40个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入18.5亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入38.1%。其中，腾讯、米哈游、网易、三七互娱、灵犀互娱、莉莉丝、IM30、壳木游戏、诗悦网络、悠星网络位列前十位。中国AppStore手游收入排行方面，《王者荣耀》《和平精英》《原神》《三国志？战略版》《长安幻想》《蛋仔派对》《梦幻西游》《穿越火线》《英雄联盟手游》《捕鱼大作战》位列2023年2月前十位。我们认为3月起游戏行业有望进入新的游戏上线周期，腾讯、米哈游、网易、莉莉丝等多家厂商大作定档。重点关注2月传媒提名金股【三七互娱】、弹性标的【恺英网络】、稳定性较高【吉比特】、以及【名臣健康、巨人网络、完美世界、昆仑万维】等。
　　2、线下体验：线下消费场景逐步复苏，消费复苏是2023年重点工作之一，我们预计线下展会、展馆等项目类公司有望在23Q2出现收入拐点。部分公司有投资研发AIGC应用，用于体验内容生产等领域，近期有望实现估值提升。重点关注【风语筑、锋尚文化、大丰实业、华立科技、顺网科技】等线下体验相关标的。
　　3、广告：我们认为广告作为经济的晴雨表，是近期业绩修复确定性较强的板块，预计底部在23Q1，复苏在23Q2。重点推荐【分众传媒（公司节前发布22年业绩预告符合我们预期，底部回购彰显信心，我们11月24日发布深度报告，重点看好23年修复，目标市值1235亿）、建议关注【芒果超媒（《声生不息：宝岛季》、《全民歌手2023》备受关注）】、以及弹性标的【三人行、兆讯传媒、蓝色光标、浙文互联、视觉中国】等，近期有望受益于AIGC主题估值提升。
　　4、电影：我们1月份重点提示“春节档拐点”及“23-24年票房增

研究报告全文：传媒互联网及海外周观点关注百度发布会国内大模型效果及进展直播电商进入旺季百花齐放TableIndustryTableReportDate2023年3月12日TableTitle证券研究报告周观点关注百度发布会国内大模型效果及进展直播电商进入旺季百花齐放TableReportDate2023年3月12日行业研究本期内容摘要TableSummaryTableSummaryTableReportTypeA股周观点上周3月6日-3月12日下同传媒板块指数下跌281上证综指下跌深证成指下跌创业板指下跌涨幅295345215TableStockAndRank传媒互联网前三上海电影2673将收购上影集团所持有上影元文化51股权华谊兄弟1673值得买1362跌幅前三投资评级看好奥飞娱乐-833三七互娱-789昆仑万维-776上次评级看好我们于上周发布行业深度报告分析直播电商产业链把握行业发展浪潮继东方甄选之后TVB华谊兄弟等也涉足直播带货领域我们看好直播电商赛道的长期成长性认为直播电商赛道仍有持续扩张的空间建议关注新东方在线快手-W遥望科技世纪睿科TableAuthor冯翠婷传媒互联网及海外首席分析师电视广播华谊兄弟执业编号S1500522010001百度将于3月16日14时在北京总部召开新闻发布会主题围绕文心联系电话17317141123一言届时百度创始人董事长兼首席执行官李彦宏百度首席技术邮箱fengcuitingcindasccom官王海峰将出席我们将持续关注模型效果及最新进展ChatGPT接口费用大幅下降重视AI下游应用的爆发机会如汤姆猫称已尝试接入模型进行AI语音互动产品功能原型测试加入语音识别语音合成性格设定内容过滤等功能对语音交互连续对话等产品性能进行测试后初步验证了相关技术实现的可行性我们认为AI板块系A股成长股长期机会我们近期报告3月6日支持平台经济发展ChatGPT接口费用大幅下降AI下游应用有望迎来大爆发2月26日3月首推美团和新东方在线AIGC短线转长线继续择机布局2月20日互联网重点推荐美团A股无惧AIGC主题调整游戏和线下体验低估值调整即机会2月13日AIGC关注度持续提升继续看好线下体验游戏等主题机会重点提示AIGC有三大价值支撑长期逻辑1增效降本注意是先增效后降本2内容增产价值提升3商业模式创新在文本编程图片图像等视觉内容音视频等多个行业领域均有望产生突破信达证券股份有限公司对应三类公司值得关注1上游算力相关的英伟达浪潮信息天孚通信寒武纪和数据处理相关的海天瑞声2中游人工CINDASECURITIESCOLTD智能算法或软件型公司其中平台型科技公司能够将AIGC技术应用至多个产品成为入口级别的应用如微软谷歌亚马逊以及国北京市西城区闹市口大街9号院1号楼内的百度集团-SW字节跳动腾讯控股三六零等公司邮编100031以及人工智能领域软件和算法层面拥有长期布局的商汤-W科大讯飞云从科技格灵深瞳-U等3下游应用领域具备内容生产场景优质数据或客户的公司如文学小说图片视频等领域如汤姆猫万兴科技顺网科技昆仑万维中文在线视觉中国三七互娱三人行恺英网络蓝色光标值得买人工智能导购机器人等其中我们2023年年度策略报告重点推荐的四大板块游戏线下体验广告电影行业估值中枢分别为15x19x23x26x均处于左侧投资位置尤其系游戏线下体验广告等均有AIGC衍生的逻辑叠加如游戏公司通过人工智能增效及提升沉浸度和内容丰富度线下体验公司内容增加广告公司迎合客户需要引入AIGC内容及服务等1游戏2023年基本面看好版号供给常态化带来的行业修复游戏公司作为行业中率先应用人工智能技术的主题板块如三七互娱于2019年推出智能投放量子-天机系统近期有望实现估值提升2023年2月共40个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100合计收入185亿美元占本期全球TOP100手游发行商收入381其中腾讯米哈游网易三七互娱灵犀互娱莉莉丝IM30壳木游戏诗悦网络悠星网络位列前十位中国AppStore手游收入排行方面王者荣耀和平精英原神三国志战略版长安幻想蛋仔派对梦幻西游穿越火线英雄联盟手游捕鱼大作战位列2023年2月前十位我们认为3月起游戏行业有望进入新的游戏上线周期腾讯米哈游网易莉莉丝等多家厂商大作定档重点关注2月传媒提名金股三七互娱弹性标的恺英网络稳定性较高吉比特以及名臣健康巨人网络完美世界昆仑万维等2线下体验线下消费场景逐步复苏消费复苏是2023年重点工作之一我们预计线下展会展馆等项目类公司有望在23Q2出现收入拐点部分公司有投资研发AIGC应用用于体验内容生产等领域近期有望实现估值提升重点关注风语筑锋尚文化大丰实业华立科技顺网科技等线下体验相关标的3广告我们认为广告作为经济的晴雨表是近期业绩修复确定性较强的板块预计底部在23Q1复苏在23Q2重点推荐分众传媒公司节前发布22年业绩预告符合我们预期底部回购彰显信心我们11月24日发布深度报告重点看好23年修复目标市值1235亿建议关注芒果超媒声生不息宝岛季全民歌手2023备受关注以及弹性标的三人行兆讯传媒蓝色光标浙文互联视觉中国等近期有望受益于AIGC主题估值提升4电影我们1月份重点提示春节档拐点及23-24年票房增长有望分别超6040重视电影板块戴维斯双击的机会目前春节档迎来开门红票房最后录得6758亿同比增长12基本符合我们前期预期70亿目标为春节档票房历史第二档期观影人次为129亿同比增长1316观众尤其是低线城市回乡的观影请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3需求有明显恢复档期平均票价523元较22年票价峰值527元有所降低让利迎客吸引观众春节观影我们预测2023年全年票房有望恢复至501亿同比增长67目前春节档票房占全年预测票房的135较为合理关注A股院线公司万达电影横店影视中国电影内容公司光线传媒华策影视博纳影业及港股猫眼娱乐欢喜传媒IMAXCHINA图1A股重点板块及标的信达传媒互联网及海外冯翠婷团队A股重点标的归母净利润亿元PE板块代码公司市值亿人民币2022E2023E2024E2022E2023E2024E002555SZ三七互娱48416308035434007157213671208603444SH吉比特25700134015281752191816821467002517SZ恺英网络18404107814201750170712961051游戏002919SZ名臣健康561011643358848361296954002624SZ完美世界27063165620102399163413461128300418SZ昆仑万维27543116513131520236420971812603466SH风语筑8552128388476666022051797603081SH大丰实业610129550562720711209972线下体验300860SZ锋尚文化7295073384462997319021579301011SZ华立科技3306-017150250-1968022041322300113SZ顺网科技8783-160500700-548917571255002027SZ分众传媒91275280753246147325217141485300413SZ芒果超媒65681182124512851360726792304605168SH三人行121157441029132216281177916广告301102SZ兆讯传媒7550218354485346521311558300058SZ蓝色光标15370-674557688-228227572232600986SH浙文互联76700732504061050730681889000681SZ视觉中国10824116186256932858314222002739SZ万达电影28528-113810891472-26191938603103SH横店影视8993-317331387-27212327600977SH中国电影23319-1069631143-2206324222039电影300251SZ光线传媒22354015885109415205125252043300133SZ华策影视11216470553640238420301753001330SZ博纳影业139651155506981218325412001直播电商002291SZ遥望科技126762961001139242821266911资料来源Wind信达证券研发中心统计时间为2023310中概互联上周纳斯达克指数下跌471MSCIChina指数下跌726恒生指数下跌607恒生科技指数下跌1019恒生科技指数成分股跌幅前三万国数据-SW-1988明源云-1684理想汽车-W-1528上周港股下跌主要因为外围市场压力较大美股因美联储持续鹰派表态以及硅谷银行事件等影响出现大跌同时国内经济层面复苏前景暂不明朗导致以全球流动性中国基本面为驱动的港股市场表现更差但我们对2023年中国经济的整体复苏仍然充满信心仍然强调此前看多恒生科技的观点坚定看好复苏背景下处于低估位置的港股和中概股市场全年维度有望继续上演业绩反转和估值修复共振的行情关于行业竞争我们认为正常的市场化竞争是好事也是今年整体经济复苏后各公司积极争取市场份额的合理之举经过一番竞争后有行业护城河和优秀执行力的公司将更加脱颖而出完成疫情后各行业格局的进一步重构建议投资者仍然重点关注经济复苏顺周期各个赛道以及处于行业龙头的优势平台公司如美团-W互联网板块现价段首推标的2月20日周报重点提示百度集团-请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4SW国内AI龙头3月16日14时在北京总部召开文心一言主题新闻发布会新东方在线自营品品类扩充专场活动和室内访谈活动已开始逐步恢复重点公司观点美团-W上周下跌10473月11日美团资本市场部表示美团没有存款在硅谷银行近期事件对公司无影响3月6日美团打车宣布放弃自营业务全面转向聚合模式我们认为这是公司对非核心业务继续进行降本增效的体现观点1主营业务成长空间仍然清晰餐饮外卖业务行业地位稳固频次客单价单均收入和利润均有提升空间中长期业绩有望保持稳健增长到店酒旅业务虽面临抖音竞争但美团点评仍有独特壁垒且行业空间依然广阔抖音更多是增量竞争因此我们对该业务的恢复和持续增长仍有信心以闪购为代表的新零售业务空间广阔美团在即时零售领域交易规模用户心智配送效率持续领先有望获得最大的市场份额2经济复苏驱动业绩回暖疫情期间外卖业务受到较大干扰疫情后用户回归办公场所有望带动外卖业务需求回暖到店酒旅业务在疫情期间受损更大预计今年将随着行业回暖显著复苏疫情期间培养的即时零售用户粘性有望在疫情后延续而频次提升和品类扩张将继续推动业务高速增长3市场对抖音竞争过分担忧我们认为抖音在外卖领域很难挑战美团的行业地位而在到店酒旅领域抖音注重于发现需求更多是通过内容推送创造新的团购订单而美团点评注重于细化需求满足的是用户已有需求意向后选择评价的导购过程因此二者的并行发展并不冲突且相对于5万亿的餐饮市场到店团购的GTV渗透率仍然非常有限因此我们认为今年在行业复苏两家均加大人力投入的背景下更可能的情况是双方都取得较好的业绩增长而非面临存量博弈的局面4估值较低目前市值仅对应2324年1813xEVEBIT是低估值高成长性的优质平台经济龙头我们看好公司在外卖到店酒旅业务领域稳固的竞争优势和广阔的行业空间以及对新零售业务的积极探索维持公司买入评级2025年目标价434HKD继续重点推荐详见我们的业绩点评美团-W3690HK22Q3业绩点评疫情影响核心业务增速期待风雨之后见彩虹和深度报告美团-W3690HK深度报告本地生活的搜索引擎三条曲线连接过去与未来腾讯控股上周下跌9792月23日腾讯开年大作黎明觉醒生机上线截至3月11日位于中国区iOS游戏免费榜第13名和畅请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5销榜第17名表现相对一般作为光子工作室开发的开放世界生存手游黎明觉醒玩法丰富酝酿已久市场对其表现期待较高我们预计后续随着该产品的优化更新整体表现可能有所提升同时HonorofKing王者荣耀海外版3月9日在巴西上线目前位于巴西iOS游戏免费榜第2名和畅销榜18名是腾讯游戏今年出海业务的关键一步同时腾讯云148亿中标宝安区数字智慧一体化大单表明腾讯云与政企关系良好有望受益于今年云行业的整体复苏观点我们仍然重点推荐腾讯控股认为是目前互联网行业中确定性较强中长期展望较好的平台型企业公司2023年游戏广告金融和云三大板块均展望乐观利润端降本增效的效果有望继续显现业绩复苏的确定性强微信视频号商业化进程加速有望成为广告业务收入增长的重要动力同时视频号也正在尝试拓展直播电商业务进一步打开变现空间我们预计腾讯2022-2024年收入分别为557561086945亿元同比增长-0596137预计2022-2024年Non-IFRS归母净利润117313651549亿元同比增长-52163135根据SOTP估值得到公司总估值404万亿港元折合每股合理价值421港元股推荐并维持买入评级详见我们的深度报告腾讯控股0700HK优质的生态进击的巨人以及11月18日的业绩点评腾讯控股0700HK利润增速转正视频号商业化持续加速快手-W上周下跌1455快手作为以广告收入为主的媒体平台受益于经济复苏周期我们认为快手的广告业务今年大概率迎来明显复苏带动市场对公司的长期业绩展望更加乐观而在电商业务方面数据显示今年38节期间快手商家订单量同比增长40品牌GMV同比提升125我们对快手全年的各业务复苏和盈利持续改善较有信心观点从中长期来看快手有望以广告直播和电商为主要货币化手段将流量价值进一步发掘同时探索快招工本地生活等新领域打开更多的收入空间同时公司继续控制各项成本和费用盈利能力有望持续改善我们维持对公司的买入评级详见我们的业绩点评快手-W1024HK22Q2业绩点评流量和电商稳健增长外循环广告压力加大下调全年预期和深度报告快手-W个性鲜明的短视频龙头持续打造超级商业综合体58页拼多多上周下跌1041拼多多作为估值相对合理成长性较强的平台电商龙头2023年有望受益于经济复苏实现更好的业绩增长同时Temu出海业务前景广阔是我们电商行业关注的重点公司Temu将于3月13日进军澳洲及新西兰我们将持续关注其业务进请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6展观点我们认为拼多多作为立足于性价比的平台电商对低线市场低收入人群具有独特的吸引力而利润端的大超预期也显示出了公司作为平台电商模式很强的盈利能力长期来看虽然拼多多的用户增长已经比较缓慢但交易额和收入随着品类扩张用户粘性和频次提升仍有较大的增长空间而品牌化和品类扩张的趋势有望进一步提升平台的货币化水平同时公司成本费用规模相对可控利润率有望持续保持在较高水平根据2023年3月12日Bloomberg一致预期拼多多2022-2024年收入分别为130516491980亿元Non-GAAP归母净利润373426540亿元我们看好拼多多定位低价平台电商的用户心智和在逆风环境下的坚韧表现认为公司将继续保持国内主站业务的稳健增长并期待农业和出海业务的更多突破建议重点关注京东集团-SW上周下跌14083月9日京东集团发布2022年第四季度财报营收2954亿元同比增长71其中商品收入2376亿元3C家电1417亿元日用百货959亿元服务收入578亿元Non-GAAP净利润77亿元去年同期为36亿元京东集团表示董事会已批准现金股利为每股普通股031美元或每股美国存托股062美元股利总额将约为10亿美元虽然公司表示百亿补贴对经营利润率的影响有限但我们认为核心矛盾仍在于公司的收入增长我们认为京东零售业务22Q4的增速以及23Q1的展望都不太理想反映了公司在增加市场份额方面的疲弱观点我们认为京东作为中国电商行业独树一帜的以自营零售自有物流为核心的综合平台依靠商品和服务的好以及物流的快建立了独特的竞争壁垒在宏观环境较弱的情况下各业务仍然稳步发展体现了经营层面的韧性中长期来看我们预计京东在零售尤其是商超和新百货品类服务物流等业务的带动下整体收入仍将保持较快的增长同时经营利润率和净利润率继续稳步提升详见我们的业绩点评京东集团-SW9618HK22Q3业绩点评收入表现相对平淡降本增效释放盈利潜能和深度报告京东集团-SW9618HK深度报告中国零售之王的田忌赛马60页新东方在线上周下跌1976基本面方面上周日均GMV大约2348万其中1代销业务方面上周日均GMV大约1926万东方甄选的定位中高端逐渐成为消费者信赖的购买渠道用户群体购买力强2自营产品方面上周日均GMV大约316万自营品方面做了品类扩充除有优势的食品饮料类美丽生活增加了日用品自营品牌自营产品在配料和口味用户痛点方面做了创新引领了抖音请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7平台的消费升级食品饮料主打健康美味高性价比成为消费升级的新兴消费品牌我们认为新老SKU产品均表现不俗新SKU推出节奏稳定用户需求还有可挖掘空间内容方面专场活动和室内访谈活动已开始逐步恢复看世界的内容属性更强随着线下消费和国内外旅游的复苏而受益且有进一步拓展矩阵号的整体客群的可能性整体看内容质量高稀缺性强日常直播和室内访谈方面主播的发挥越来越稳定类似于边吃边聊的知识型脱口秀访谈户外直播也可以不断提供内容创新逐渐成为抖音平台的竖屏综艺矩阵号方面东方甄选主账号上周日均GMV大约1502万东方甄选看世界杭州行上周直播3场GMV1024万均客单价985元东方甄选美丽生活上周日均GMV447万东方甄选图书号上周日均GMV大约83万东方甄选自营号上周日均GMV107万东方甄选将进酒上周日均GMV63万观点我们认为从直播间的数据来看公司的解决问题和创新的能力比较强从而带来更长远的企业长期价值逐渐成为直播电商变革中的新消费品牌新东方在线需要从流量和GMV的形成机制从同时提供两种产品的角度去理解数据背后企业经营的变化不同于第一阶段是流量出圈带来的机会第二阶段主要是靠品牌积淀和管理能力承接直播电商渠道变革的时代机会承接流量和客群并通过内容的创新和货品的复购来保持持续性为中产客群带来了食品饮料等消费品的高性价比下的消费升级作为同时提供两种产品内容和货品的直播电商随着供应链能力提升和主播团队的完善自营产品销量和SKU增加带来的自营产品占比提高东方甄选逐渐成为直播电商变革中的新消费品牌继续重点推荐详见我们的点评新东方在线1797HK直播电商渠道变革下的新消费品牌和深度报告新东方在线1797HK同时提供两种产品的直播电商整体观点上周京东达达携程等公司发布22Q4财报我们结合疫情形势跟踪数据以及各公司对于22Q4的指引认为22Q4互联网行业整体收入的增速环比22Q3可能有所下滑预计22Q4美团外卖到店业务收入增速快手广告收入增速可能均回落到个位数而腾讯广告业务因低基数22Q4收入增速可能开始同比转正平台经济降本增效效果明显各公司盈利能力进一步释放随着平台经济公司业务增速的复苏其规模经营杠杆效应将进一步释放盈利能力2023年随着收入的恢复可能继续提升阿里腾讯京东美团等企业22Q3业绩利润端均明显超出市场预期拼多多已经连续几个季度利润率稳步上升我们认为即使公司表示将加大投入但较高的净利润率也有望长期保持我们认为头请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8部互联网公司22Q4和2023年的Non-GAAP净利润仍有望普遍超出市场预期2023年整体来看我们认为互联网板块将随着经济和消费的回暖业绩逐步复苏具体来看可能受益于经济复苏周期的板块有1本地生活包括餐饮外卖到店消费电影等板块2异地出行OTA板块将明显受益3可选消费的回暖将带动电商平台的业绩复苏4企业开支有望在经济回升后增加利好广告在线招聘SaaS等板块5房地产行业有望随着宏观经济改善以及政策放松而回暖利好房产经纪平台以及地产链可选消费6文娱行业游戏电影长视频也有望随着消费力的复苏和政策的边际改善而逐渐回暖在广告行业中我们看好腾讯控股的领导者地位以及视频号的显著增量以及快手-Wb站等新兴平台的收入弹性基于广告行业的后周期属性我们认为广告行业相对于整体经济会稍微滞后1-2个季度但最终仍会随着经济而回升从广告主结构看快手作为短视频平台广告投放更偏效果类而b站的消费品牌类广告占比更高在2023年经济回暖的背景下效果类广告作为能够撬动真实交易额的广告类型可能更受到广告主的欢迎复苏的确定性更强因此我们认为广告复苏的确定性上快手略好于b站在电商板块中拼多多近期表现一枝独秀流量和业绩增长均处于领先地位京东目前处于战略调整期未来战略变化有待观察阿里唯品会估值相对便宜但业绩表现仍然相对较差市场份额仍然面临众多对手的挑战达达集团有望随着即时零售行业的发展实现较快的GMV增长和盈利能力的改善电商行业整体来看我们仍然最看好拼多多在业绩增长方面的确定性本地生活板块中我们认为美团-W仍然是行业的首选虽然抖音在到店业务的竞争会带来一定的压力但我们认为美团仍然能在行业复苏的背景下充分受益2023年取得较好的业绩表现同时公司目前估值具有一定的吸引力国内外政策利好频出市场风险偏好将有所修复国内方面支持平台经济规范健康发展出台绿灯投资案例目前已处于落地阶段在电商互联网金融游戏行业持续释放出积极信号中美关系层面PCAOB审计结果初步证明美方可以完成对中国公司的底稿审计中概股退市风险大幅下降我们认为国内外监管层面都在向好的趋势发展从估值层面看恒生科技指数近期持续反弹但目前处于近2年PS估值的较低分位水平中长期看整体性价比仍然较高综合来看我们对中概股平台经济龙头公司2023年的业绩和估值修复进程整体仍充满信心继续维持对互联网行业和龙头公司的积极推荐请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9截止2023年3月10日恒生科技指数的PS估值为19x处于近2年的历史较低分位图2恒生科技指数PSBand资料来源Wind信达证券研发中心投资建议港股中概股长期重点推荐腾讯控股美团-W快手-W新东方在线京东集团-SW建议关注拼多多携程集团-S百度集团-SWBoss直聘贝壳-W阿里巴巴-SW达达集团哔哩哔哩-SW我们继续提示经济顺周期的几条主线2023年可能依次上演复苏进程1本地和异地出行美团-W携程集团-SW猫眼娱乐中国民航信息网络2可选消费为主的电商平台拼多多新东方在线京东集团-SW达达集团阿里巴巴-SW唯品会3互联网广告腾讯控股快手-W哔哩哔哩-SW微盟集团4AI人工智能百度集团-SW5在线招聘Boss直聘同道猎聘6房产经纪贝壳7数字内容监管边际放松爱奇艺腾讯音乐网易-S请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10云音乐我们于上周发布行业深度报告分析直播电商产业链把握行业发展浪潮继东方甄选之后TVB华谊兄弟等也涉足直播带货领域我们看好直播电商赛道的长期成长性认为直播电商赛道仍有持续扩张的空间建议关注新东方在线快手-W遥望科技世纪睿科电视广播华谊兄弟其中我们2023年年度策略报告重点推荐的四大板块游戏线下体验广告电影行业估值中枢分别为15x19x23x26x均处于左侧投资位置尤其系游戏线下体验广告等均有AIGC衍生的逻辑叠加如游戏公司通过人工智能增效及提升沉浸度和内容丰富度线下体验公司内容增加广告公司迎合客户需要引入AIGC内容及服务等1游戏2023年基本面看好版号供给常态化带来的行业修复游戏公司作为行业中率先应用人工智能技术的主题板块如三七互娱于2019年推出智能投放量子-天机系统近期有望实现估值提升2023年2月共40个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100合计收入185亿美元占本期全球TOP100手游发行商收入381其中腾讯米哈游网易三七互娱灵犀互娱莉莉丝IM30壳木游戏诗悦网络悠星网络位列前十位中国AppStore手游收入排行方面王者荣耀和平精英原神三国志战略版长安幻想蛋仔派对梦幻西游穿越火线英雄联盟手游捕鱼大作战位列2023年2月前十位我们认为3月起游戏行业有望进入新的游戏上线周期腾讯米哈游网易莉莉丝等多家厂商大作定档重点关注2月传媒提名金股三七互娱弹性标的恺英网络稳定性较高吉比特以及名臣健康巨人网络完美世界昆仑万维等2线下体验线下消费场景逐步复苏消费复苏是2023年重点工作之一我们预计线下展会展馆等项目类公司有望在23Q2出现收入拐点部分公司有投资研发AIGC应用用于体验内容生产等领域近期有望实现估值提升重点关注风语筑锋尚文化大丰实业华立科技顺网科技等线下体验相关标的3广告我们认为广告作为经济的晴雨表是近期业绩修复确定性较强的板块预计底部在23Q1复苏在23Q2重点推荐分众传媒公司节前发布22年业绩预告符合我们预期底部回购彰显信心我们11月24日发布深度报告重点看好23年修复目标市值1235亿建议关注芒果超媒声生不息宝岛季全民歌手2023备受关注以及弹性标的三人行兆讯传媒蓝色光标浙文互联视觉中国等近期有望受益于AIGC主题估值提升请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom114电影我们1月份重点提示春节档拐点及23-24年票房增长有望分别超6040重视电影板块戴维斯双击的机会目前春节档迎来开门红票房最后录得6758亿同比增长12基本符合我们前期预期70亿目标为春节档票房历史第二档期观影人次为129亿同比增长1316观众尤其是低线城市回乡的观影需求有明显恢复档期平均票价523元较22年票价峰值527元有所降低让利迎客吸引观众春节观影我们预测2023年全年票房有望恢复至501亿同比增长67目前春节档票房占全年预测票房的135较为合理关注A股院线公司万达电影横店影视中国电影内容公司光线传媒华策影视博纳影业及港股猫眼娱乐欢喜传媒IMAXCHINA上周重点公告如下国联股份公司于2023年3月8日召开第八届董事会第十五次会议审议通过了关于公司变更经营范围及修订公司章程的议案同意将该议案提交公司股东大会审议并提请股东大会授权董事会办理相应工商变更登记备案手续等一变更经营范围根据公司实际经营需要公司拟对经营范围进行修订增加数字技术服务物联网技术研发基于云平台的业务外包服务数字文化创意软件开发数字创意产品展览展示服务智能控制系统集成互联网直播技术服务人工智能基础软件开发人工智能理论与算法软件开发具体经营范围变更最终以市场监督管理部门核准的内容为准二变更战略规划委员会名称及调整职责为进一步完善公司治理结构提升公司ESG环境社会责任公司治理管理运作水平更好地适应战略发展需要公司将董事会战略规划委员会更名为董事会战略规划与ESG委员会并增加部分职责相应修订公司章程中相关条款富春股份公司董事会近日收到公司总裁陈苹女士的辞职申请因个人原因陈苹女士申请辞去总裁职务辞职申请自送达董事会之日起生效陈苹女士辞职后将继续担任公司副董事长职务不再担任公司其他职务截至本公告披露日陈苹女士持有公司股份3196192股其辞去总裁职务后将继续严格遵守证券法深圳证券交易所创业板股票上市规则深圳证券交易所上市公司股东及董事监事高级管理人员减持股份实施细则等相关法律法规规范性文件及相关承诺凯撒文化公司第七届董事会第二十二次会议于2023年03月09日以现场结合通讯表决的方式召开会议通知于2023年03月07日以电子邮件方式送达全体董事监事和高级管理人员本次会议由董事长郑雅珊女士召集会议应出席的董事8人实际参与表决董事8人本次会议的召集和召开符合公司法和公司章程的有关规定合法有效会议经过讨论作出如下决议会议以8票同意0票弃权0票反对的表决结果审议通过关于继续使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案董事会同意在确保不影响募集资金投资请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12项目正常建设和募集资金安全的情况下公司继续使用总额度不超过人民币34000万元的部分闲置募集资金进行现金管理并授权公司管理层行使投资决策并签署相关合同文件使用期限为自公司本次董事会审议通过之日起12个月内在上述使用期限及额度范围内资金可滚动使用海天瑞声根据公司公告本次减持计划实施前股东北京清德投资中心有限合伙以下简称清德投资持有公司股份2545463股占公司总股本的595截止3月6日清德投资已通过集中竞价及大宗交易方式减持公司股份528000股占公司股份总数的123根据投资者问答目前OpenAI已经向全球AI开发者开放了部分应用的API未来公司也将持续跟进相关应用进展酌情尝试将其功能与公司业务进行有机融合更好辅助公司的业务开展目前公司已合作了多家海外知名科技企业包括MicrosoftMetaSamsungGoogle等等国内阿里巴巴腾讯百度是公司多年的头部客户公司为上述客户提供智能语音计算机视觉自然语言等全方面的数据产品及服务格灵深瞳-U根据公司公告本次上市流通日期为2023年3月17日本次上市流通的限售股份数量为80261181股占公司433889限售期为自公司首次公开发行股票上市之日起12个月科大讯飞根据公司投资者纪要讯飞会在5月6日发布结合ChatGPT技术的AI学习机新品2023年学习机预计增速大于22年同比增长53讯飞与哈工大共建联合实验室双方在语言认知计算领域进行长期深入合作在阅读理解自动阅卷类人答题人机对话语音识别后处理等前瞻课题上开展相关研究昆仑万维根据公司公告经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认上述合计40万份股票期权的注销事宜已于2023年3月6日办理完毕公司无法按期完成关注函的全部回复工作经向深圳证券交易所申请公司将延期至2023年3月16日前回复3月13日召开临时股东大会审议内容如下1关于公司2023年限制性股票激励计划草案及其摘要的议案2关于公司2023年限制性股票激励计划实施考核管理办法的议案3关于提请股东大会授权董事会办理2023年限制性股票激励计划相关事宜的议案汤姆猫根据公司公告朱志刚股份解除质押13622415股占其所持股份比例435占公司股本039根据投资问答公司团队已尝试应用GPT-35模型进行AI语音互动产品功能原型测试并已经将汤姆猫IP形象植入产品功能原型当中加入语音识别语音合成性格设定内容过滤等功能并测试了语音交互连续对话等产品性能初步验证了相关技术实现的可行性公司目前测试的GPT模型的应用尚处于前期测试阶段产品效果及未来的市场表现存在一定不确定性截至目前公司参与语音智能交互产品功能原型测试环节的技术产品美术等人员共计27人截至目前公司在产品功能原型测试环节已产生的相关投入约为300万元人民币此外为支持项目后续发展的需要公司在数据存储与算力支撑等方面通过设立全资子公司定西猫语网络科技有限公司建设液冷数据中心及配套自动化运维和云平台系统2023年1-2月已以支付技术服务费订购设备场请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13地租赁等方式先行投入约2000万元人民币目前上述产品的具体应用场景及商业变现模式尚未最终确定人工智能ChatGPT与AIGC打开下游应用场景人工智能或将迎来产业化拐点数据算法与算力三大驱动因素显著发展三次浪潮始于算法突破受限于算力和数据从ChatGPT的技术原理和实际应用场景来看已具备弱推理能力潜在可应用场景广泛我们将其分成对话与聊天接近真人反馈搜索和数据处理内容生成和分析文本生成和分析代码生成和分析以及跨模态的内容生成如游戏图片视频等基于GPT35的强大能力下游领域有望覆盖教育游戏新闻医疗等各领域并有望持续拓展市场潜力较大我们认为AIGC的价值在于将内容创作过程中的创意和实现分离实现过程变为一种可重复劳动短期先辅助人类来完成实现长期或由AIGC来完成实现并逐步将生产成本降低作为AI与内容产业的结合下游应用包括文字语音代码图像视频甚至3D内容游戏等因此1AIGC降低了内容生产的成本部分公司因降本增效而受益2AIGC有助于产生更多的内容部分公司因内容增加而受益3创造门槛降低或将产生新的商业模式如同当初PGC到UGC过程中的商业模式创新对应三类公司值得关注1上游算力相关的英伟达浪潮信息天孚通信寒武纪和数据处理相关的海天瑞声2中游人工智能算法或软件型公司其中平台型科技公司能够将AIGC技术应用至多个产品成为入口级别的应用如微软谷歌亚马逊以及国内的百度集团-SW字节跳动腾讯控股三六零等公司以及人工智能领域软件和算法层面拥有长期布局的商汤-W科大讯飞云从科技格灵深瞳-U等3下游应用领域具备内容生产场景优质数据或客户的公司如文学小说图片视频等领域如汤姆猫万兴科技顺网科技昆仑万维中文在线视觉中国三七互娱三人行恺英网络蓝色光标值得买人工智能导购机器人等行业动态国务院将组建国家数据局根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案组建国家数据局负责协调推进数据基础制度建设统筹数据资源整合共享和开发利用统筹推进数字中国数字经济数字社会规划和建设等由国家发展和改革委员会管理将中央网络安全和信息化委员会办公室承担的研究拟订数字中国建设方案协调推动公共服务和社会治理信息化协调促进智慧城市建设协调国家重要信息资源开发利用与共享推动信息资源跨行业跨部门互联互通等职责国家发展和改革委员会承担的统筹推进数字经济发展组织实施国家大数据战略推进数据要素基础制度建设推进数字基础设请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14施布局建设等职责划入国家数据局新华社工信部部长我国将加快6G网络研发工信部部长金壮龙我国已经建成规模最大技术最先进的5G网络现在我们国家5G方面已经名列世界前列我国5G手机用户超575亿户我们今年将新建开通5G基站60万个总数将超过290万个我们的6G推进工作组已经在开展工作要加强国际合作加快6G的研发央视新闻2023年2月中国手游发行商全球收入排行腾讯米哈游网易前三3月7日SensorTower发布报告称2023年2月共40个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100合计收入185亿美元IT之家注当前约12839亿元人民币占本期全球TOP100手游发行商收入381其中腾讯米哈游网易三七互娱灵犀互娱莉莉丝IM30壳木游戏诗悦网络悠星网络位列前十位需要注意的是该报告仅统计发行商收入且不包括中国地区第三方安卓渠道榜单之外入围全球收入TOP100的中国手游发行商依次是星合互娱豪腾嘉科波克城市友谊时光多益网络Mattel163竞技世界心动网络紫龙游戏和柠檬微趣共40家厂商中国AppStore手游收入排行方面王者荣耀和平精英原神三国志战略版长安幻想蛋仔派对梦幻西游穿越火线英雄联盟手游捕鱼大作战位列2023年2月前十位游戏干线公司动态京东全年净收入10462亿元人民币同比增长9936氪获悉京东发布2022年第四季度及全年财报财报显示2022年第四季度京东实现净利润30亿元上年同期净亏损52亿元市场预期净利润2885亿元2022年京东实现收入10462亿元同比增长99归母净利润为104亿元上年同期为净亏损36亿元调整后净利润282亿元同比增长64董事会已批准现金股利为每股普通股031美元或每股美国存托股062美元股利总额将约为10亿美元36氪京东物流2022年营收1374亿元同比增长31236氪获悉京东物流发布公告称2022年实现营收营收1374亿元同比增长312其中来自外部客户的收入达891亿元同比增长508占总收入比例达6492022年京东Non-IFRS净利润近87亿元上年同期Non-IFRS净亏损123亿元2022年京东物流一体化供应链服务收入774亿元外部一体化供应链客户近8万家单客户平均收入达365万元36氪携程2022年第四季度营收50亿元同比增长736氪获悉携程发布财报称2022年第四季度营收50亿元同比增长72022年全年营收200亿元与2021年持平净利润14亿元2021年净亏损645亿元从全年维度来看四大主营业务中住宿预订业务营收为74亿元交通票务业务营收为83亿元旅游度假业务营收为797请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15亿元商旅管理业务营收为11亿元36氪达达集团全年营收94亿本地即时零售和配送平台达达集团发布了2022年四季度及全年业绩财报显示达达集团四季度总营收达人民币268亿元同比增长3192022年总营收为937亿元人民币同比增长364亿邦动力新东方在线3月14日起证券简称变更为东方甄选36氪获悉新东方在线在港交所公告公司证券的中英文股份简称将由KOOLEARN及新东方在线分别变更为EASTBUY及东方甄选自3月14日上午九时正起生效36氪微软发布AzureOpenAI服务新功能36氪获悉微软公司副总裁微软大中华区首席运营官康容宣布微软在全球版Azure服务中正式上线了AzureOpenAI服务以提供SLA保证的企业级服务36氪TVB入局直播带货首秀战报亮眼3月7日晚香港电视巨头TVB在淘宝直播的首次合作持续了6小时直至3月8日零点全场销售额突破2350万累计观看人数超320万累计吸引了超过485万观看人次最高在线人数超过3万第一场直播打头阵的是香港老戏骨陈豪和当家花旦陈敏之南方都市报比ChatGPT更强大微软推出全能型人工智能模型Kosmos-13月4日基于ChatGPT的必应聊天已经让不少用户感受到了AI的强大而微软于近日推出了更为强悍的全能型AIKosmos-1ChatGPT是纯文本LLM而它是更强大的多模式大型语言模型MLLMKosmos-1可以处理文本音频图像和视频等内容构建一个全能型的人工智能可以像人类思维一样来处理任务36氪IT之家提前20小时京东百亿补贴于3月6日0时上线36氪获悉京东百亿补贴于3月6日0时全面上线京东App亮相首页首屏正中位置较原计划3月6日晚8时提早了20小时至此百亿补贴这个由拼多多最先炒火的低价销售策略已经吸引了包括天猫京东等在内的核心电商平台跟进并开设活动入口36氪百度注册Searchat百度百晓生百度晓搜等多个商标3月3日根据国家知识产权局商标局中国商标网上的信息显示百度于2月初申请了多个商标其中包括文心一言SEARCHAT百度百晓生百度晓搜CHATFLOW36氪TechWeb王兴宣布美团网约车业务调整36氪获悉美团创始人王兴发布内部信经S-team研究决定网约车业务调整转入美团平台网约车负责人张星远向李树斌汇报网约车业务后续将减少资源和人力投入目前的团队一部分继续留在网约车其余的将分批次调配到其他业务线36氪拼多多跨境电商业务将正式登陆澳洲36氪获悉拼多多跨境电商业务将于3月13日正式进入澳大利亚新西兰持续推动中国制造请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16业直连澳洲以及全球市场为了助力中国制造业一站销全球在TEMU正式登陆澳洲后已在北美市场上线的国内制造业产品也将同步进入澳洲市场拼多多跨境电商业务相关负责人表示截至2023年2月23日TEMU在AppStore购物榜GooglePlay购物榜中分别霸榜69天114天新增下载量超过4000万36氪SensorTower原神2月收入达到过去11个月的最高值36氪获悉SensorTower商店情报平台显示2023年2月共40个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100合计收入185亿美元占本期全球TOP100手游发行商收入381随着2月7日胡桃夜兰祈愿开启原神2月收入达到过去11个月的最高值重回全球手游收入榜第2名米哈游移动端收入相应环比增长18536氪风险因素中概股退市互联网监管趋严市场波动性增大等风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17市场回顾表1上周3月6日3月10日互联网传媒行业A股情况周前收盘价周收盘价总市值流通A股占周成交额周成交证券简称周涨跌幅周换手率元元亿元总股本比例亿元万股上海电影1040131826732431590710000134910895华谊兄弟2512931673263981298307168260824值得买34593930136267095226566019035049姚记科技17111908115130257833798518199916欢瑞世纪408440784373743167246115926567ST易尚7608157241678125984001702178中南传媒1035108245441519433100008057448三人行11481119474061776121154390944791幸福蓝海7607863429012929100002623359华策影视573590297104811216851497916962蓝色光标6026172492864153709309396166425壹网壹创312231972401073762784556822165中文传媒1035105317411281426910000168215282北京文化469476149835340899942825974百纳千成502509139655473686722645234中信出版234323721248344510100003821586宣亚国际21202141099356034051000012005661宝通科技1578159309519376563837910496685富春股份589594085992410693663766420慈文传媒6306350791672301699655057912捷成股份5475510732866144318398345763035歌华有线91191605513311274910000172418529顺网科技12601265040332387836420195514812凤凰传媒89589500028022777100006467129华数传媒827823-0482101525084462723293横店影视14271418-0632998993100002731896中国电影12581249-072460233191000010828596每日互动14951483-080330859338564167011334新媒股份42704233-0875199781100005141199新经典21382117-098486344010000169790浙文互联586580-1021487767010000115219666引力传媒997986-11017902641100004754795遥望科技14071391-114113112676925013489532天舟文化369364-13615523041928343412035宋城演艺15861564-139569408948749210713009华立科技29752930-15186933065263152516中文在线12391220-153627689058906520340800光线传媒774762-15538722354950182710792请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18浙数文化1011992-18815451255610000197619550掌趣科技377369-21264210175945361716742芒果超媒35903511-22056165681546220455727浙文影业317310-221436359876921223890东方明珠730713-233319243451000079110890中视传媒10601035-2368124116100003403229中体产业926904-2381295867475258569349中国出版582568-241602103521000064510968华扬联众15361498-24712263795100004683107万达电影13461309-275500285289672139710534星辉娱乐326317-27613223944753739012395兆讯传媒38833775-27873975502281127337舒华体育11401103-3251763453927592262001掌阅科技19321864-3525768181100004752528恒信东方847817-354297749418134119314647锋尚文化55275312-38999972953054227419风语筑14981434-4277458552100006414442省广集团514492-42810838577967891718268拉卡拉18941811-43894514488946713067157巨人网络10691021-44942820470100008918573ST明诚338322-47333841878832455116424吉比特3760035761-4892612570010000693188元隆雅图18801782-5212121397786657474102凯撒文化575544-53916455204999387715725视觉中国16341545-5452779108248340255716236世纪华通447422-559383314509229114026347博瑞传播588555-56111116068999769312144三六零11661098-5831873784561000015104133843分众传媒672632-5952909127510000269541906平治信息37583531-6041401492782845851619游族网络11701099-6071295100659981137611841利欧股份226212-6191130143208638143365904新华网22692126-63020121103510000225810445人民网18911770-64025691957110000524528404完美世界14941395-663771270639420202814092东方财富21351988-68964426269883921452671463昆仑万维25132318-7763186275439086834234393三七互娱23702183-789677484167374251511066奥飞娱乐576528-833320278086596171031231资料来源Wind信达证券研发中心时间市值为2023年3月10日数据表2上周3月6日3月10日互联网传媒行业中概股情况请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19周前收盘价美周收盘美总市值亿美周成交证券简称周涨跌幅周换手率元元元万股SEA6567734511852181409668936蘑菇街23025611300770216欧朋浏览器900904044127807113唯品会14951451-29452685022675ROBLOX41374005-319911242365045网易85908283-32610154403660灿谷132127-37902517626英伟达NVIDIA2389022965-38698956723624423爱奇艺770731-506113769185820趣店121113-661148285280腾讯音乐813752-750372129053190阿里巴巴89708296-7513352196408867极光067062-77804407341汽车之家32963025-8222003852251挚文集团930850-8604371686691诺亚财富19881808-905053115534富途控股50234533-9767296313796拼多多95698573-10413071083963883新东方45314041-108178568571332UNITYSOFTWARE30872726-11691152102164317欢聚32382844-12177192029395哔哩哔哩22611973-1274108980913555声网339295-1298292342283云集046040-130207308687优信287249-132412811449微博19131658-13334103922581百度1534613242-1371560457571543贝壳19771705-1376334213164005有道950818-13893481030131瑞幸咖啡31122665-143639767511005京东47464047-1473556632047498趣头条082069-158308402115好未来815684-160765444383281斗鱼140117-1643135371429BOSS直聘22101828-172938679121400宝尊电商655540-1756494318269老虎证券379312-1768260514390虎牙490399-1857616956549达达集团1069862-19363612202923宜人金科282225-202102719223知乎161128-20502258181441图森未来203160-21185413591084请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20