投资要点
　　国务院机构改革方案落地，金融体系改革深化。上周十四届全国人大表决通过了关于国务院机构改革方案的决定，主要有三方面改革，一是组建金融监管总局，统计负责除证券业之外的金融业监管，除银保监会原有职能外，金控公司监管、金融消费者保护及证监会投资者保护划入国家金融监管总局；二是证监会由事业单位调整为国务院直属机构，统一负责公司（企业）债发行审核工作；三是完善国有金融资本管理体制，中央金融管理部门管理的市场经营类机构剥离，相关国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构。此次监管体制改革，有助于进一步防范化解金融风险，提高金融监管效能，同时证监会的提级管理充分体现对资本市场的重视，有助于资本市场全面改革的深入推进，更有利于资本市场更好的服务实体经济，提高直接融资比例。上周证券板块受市场风险偏好及外围市场影响有所调整，但随着政策的推动及宏观经济全面企稳，建议关注证券行业配置时机。
　　业绩披露期关注个股预期差。行业估值仍处相对底部，向下空间较小，估值保护较高。预计2022年全年利润下滑，随着业绩的逐步披露，部分证券公司由于战略及业务布局的差异化，实现相对较好的业绩表现，个股表现预计将持续分化。披露期建议关注个股业绩表现，关注业绩预期差及表现相对较好的个股。
　　行业数据：
　　股市表现：截至3月10日，股票指数较年初均收涨，创业板指数收涨1.01%，沪深300指数收涨2.47%。
　　债市表现：截至3月10日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.32%。
　　大宗商品：截至2月24日，大宗商品指数收于184.80，较年初收跌1.47%。
　　交易额：上周成交金额4.17万亿元，日均成交额0.83万亿元，环比下降1.54%。
　　新增投资者：2023年1月，新增投资者84.48万，月环比18.59%。
　　股票质押：截至3月10日，市场质押股3924.42亿股，占总股本5.09%。
　　两融业务：截至3月9日，两融余额1.59万亿元，较上年末上升3.26%。
　　基金发行：2023年2月，新发基金1253.27亿份，环比提升222%，同比提升52%。
　　投行业务：2023年2月，股权融资规模1113.73亿元，环比下降5%，同比提升46%。
　　风险提示：
　　二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期。

研究报告全文：证券行业周报20230306-0310领先大市-A维持国务院机构改革方案落地金融体系改革深化2023年3月13日行业研究行业周报证券行业近一年市场表现投资要点国务院机构改革方案落地金融体系改革深化上周十四届全国人大表决通过了关于国务院机构改革方案的决定主要有三方面改革一是组建金融监管总局统计负责除证券业之外的金融业监管除银保监会原有职能外金控公司监管金融消费者保护及证监会投资者保护划入国家金融监管总局二是证监会由事业单位调整为国务院直属机构统一负责公司企业债发资料来源最闻行审核工作三是完善国有金融资本管理体制中央金融管理部门管理的市首选股票评级场经营类机构剥离相关国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构此次监管体制改革有助于进一步防范化解金融风险提高金融监管效能同时证监会的提级管理充分体现对资本市场的重视有助于资本市场全面改革相关报告的深入推进更有利于资本市场更好的服务实体经济提高直接融资比例山证证券业绩披露期关注个股预上周证券板块受市场风险偏好及外围市场影响有所调整但随着政策的推动期差-行业周报20230227-0303202336及宏观经济全面企稳建议关注证券行业配置时机山证证券全面注册制加速落地业绩披露期关注个股预期差行业估值仍处相对底部向下空间较小关注投行链条优势券商-行业周报估值保护较高预计2022年全年利润下滑随着业绩的逐步披露部分证券20230220-02242023227公司由于战略及业务布局的差异化实现相对较好的业绩表现个股表现预分析师计将持续分化披露期建议关注个股业绩表现关注业绩预期差及表现相对刘丽较好的个股执业登记编码S0760511050001行业数据电话0351--8686985股市表现截至3月10日股票指数较年初均收涨创业板指数收涨邮箱liuli2sxzqcom孙田田101沪深300指数收涨247执业登记编码S0760518030001债市表现截至3月10日中债-总全价总值指数较年初收跌032电话0351-8686900大宗商品截至2月24日大宗商品指数收于18480较年初收跌147邮箱suntiantiansxzqcom交易额上周成交金额417万亿元日均成交额083万亿元环比下降154新增投资者2023年1月新增投资者8448万月环比1859请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报股票质押截至3月10日市场质押股392442亿股占总股本509两融业务截至3月9日两融余额159万亿元较上年末上升326基金发行2023年2月新发基金125327亿份环比提升222同比提升52投行业务2023年2月股权融资规模111373亿元环比下降5同比提升46风险提示二级市场大幅下滑资本市场改革不及预期请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究行业周报目录1投资建议42行情回顾43行业重点数据跟踪54监管政策与行业动态75上市公司重点公告76风险提示8图表目录图1申万一级行业涨跌幅对比4表1证券业个股涨跌幅前五名与后五名5图22023年以来各主要指数的涨跌幅单位5图3大宗商品指数走势5图4上周日均成交083万亿元环比下降1546图52023年1月新增投资者8448万6图6截至3月10日质押股数占比5096图7截至3月9日两融余额159万亿元6图82023年2月新发基金125327亿份6图92023年2月股权融资规模111373亿元6请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3行业研究行业周报1投资建议国务院机构改革方案落地金融体系改革深化上周十四届全国人大表决通过了关于国务院机构改革方案的决定主要有三方面改革一是组建金融监管总局统计负责除证券业之外的金融业监管除银保监会原有职能外金控公司监管金融消费者保护及证监会投资者保护划入国家金融监管总局二是证监会由事业单位调整为国务院直属机构统一负责公司企业债发行审核工作三是完善国有金融资本管理体制中央金融管理部门管理的市场经营类机构剥离相关国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构此次监管体制改革有助于进一步防范化解金融风险提高金融监管效能同时证监会的提级管理充分体现对资本市场的重视有助于资本市场全面改革的深入推进更有利于资本市场更好的服务实体经济提高直接融资比例上周证券板块受市场风险偏好及外围市场影响有所调整但随着政策的推动及宏观经济全面企稳建议关注证券行业配置时机业绩披露期关注个股预期差行业估值仍处相对底部向下空间较小估值保护较高预计2022年全年利润下滑随着业绩的逐步披露部分证券公司由于战略及业务布局的差异化实现相对较好的业绩表现个股表现预计将持续分化披露期建议关注个股业绩表现关注业绩预期差及表现相对较好的个股2行情回顾上周20230306-0310沪深300指数创业板指数分别收于396714-396237036-215申万一级非银金融指数跌幅为605在31个申万一级行业中排名第29位证券下跌523个股表现本周板块涨幅居前的有中国中期1596南华期货049恒生电子-048跌幅居前的有东方证券-709中航产融-706东方财富-689图1申万一级行业涨跌幅对比数据来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4行业研究行业周报表1证券业个股涨跌幅前五名与后五名前五名后五名简称周涨跌幅简称周涨跌幅中国中期1596东方证券-709南华期货049中航产融-706恒生电子-048东方财富-689中油资本-211中粮资本-679湘财股份-233同花顺-675数据来源Wind山西证券研究所3行业重点数据跟踪股市表现截至3月10日股票指数较年初均收涨创业板指数收涨101沪深300指数收涨247债市表现截至3月10日中债-总全价总值指数较年初收跌032大宗商品截至2月24日大宗商品指数收于18480较年初收跌147交易额上周成交金额417万亿元日均成交额083万亿元环比下降154新增投资者2023年1月新增投资者8448万月环比1859股票质押截至3月10日市场质押股392442亿股占总股本509两融业务截至3月9日两融余额159万亿元较上年末上升326基金发行2023年2月新发基金125327亿份环比提升222同比提升52投行业务2023年2月股权融资规模111373亿元环比下降5同比提升46图22023年以来各主要指数的涨跌幅单位图3大宗商品指数走势数据来源wind山西证券研究所数据来源wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5行业研究行业周报图4上周日均成交083万亿元环比下降154图52023年1月新增投资者8448万数据来源wind山西证券研究所数据来源wind山西证券研究所图6截至3月10日质押股数占比509图7截至3月9日两融余额159万亿元数据来源wind山西证券研究所数据来源wind山西证券研究所图82023年2月新发基金125327亿份图92023年2月股权融资规模111373亿元数据来源wind山西证券研究所数据来源wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6行业研究行业周报4监管政策与行业动态自去年9月份以来ETF规模连续6个月增长最新总规模达1635555亿元证券时报3月7日两会提出国务院机构改革方案3月10日全国人大表决通过将组建国家金融监督管理总局作为国务院直属机构统一负责除证券业之外的金融监管证监会将由国务院直属事业单位调整为国务院直属机构统一负责公司企业债券发行审核中证网按照股票发行注册制改革过渡期安排沪深主板存量项目平移于近日正式结束截至3月4日已有合计431单主板项目完成平移包括261单IPO项目166单再融资项目和5单并购重组项目上海证券报我国公募基金投顾管理规模已接近1200亿元涉及440万个账户95为小微账户上海证券报3月7日晚四家基金公司上报的第二批4只北证50成分指数型基金正式获批一键直投北交所优质企业再添新工具证券日报近日两只科创50指数基金获批目前境内外跟踪科创板指数的产品规模已超900亿元证券时报5上市公司重点公告东方证券证监会批复同意公司吸收合并全资子公司东方证券承销保荐有限公司并将业务范围中的证券承销变更为证券承销与保荐东兴证券公司独立董事郑振龙张伟任职期满辞职并在新任独立董事前继续履行职责中原证券上交所受理公司向特定对象发行股票的申请华泰证券为此次发行的主承销商并于6日公布了发行保荐书财达证券于3月6日召开2023年第一次临时股东大会并通过公司非公开发行A股股票方案的议案中信证券张国明先生不再兼任公司首席风险官由张皓先生出任证监会核准公司设立中信证券资产管理有限公司金证股份截止3月7日公司董事徐岷波减持股票数已达减持计划的一半通过集中竞价累计减持265万股占公司总股本的028本次减持计划尚未实施完毕哈投股份公司全资子公司江海证券质押式证券纠纷一案2021年9月15日获得进展黑龙江省高院近日判决被告向江海证券交付本金38亿元及相关利息该判决为终审判决财达证券公司计划向包括控股股东唐钢集团在内的不超过35名特定对象发行A股除唐钢集团外请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7行业研究行业周报其他对象尚未确定本次发行不超过9亿股募资总额不超过50亿元其中唐钢集团认购不超过311亿股金额不超过1727亿元同时由于唐钢集团为控股股东本次发行构成关联交易国元证券聘任唐亚湖先生为公司合规总监任期至第十届董事会届满中信建投王小林先生辞去公司非执行董事和副董事长等职务海通证券公司总部迁至上海市黄浦区中山南路888号海通外滩金融广场东方财富公司通过高新技术企业重新认定本次证书有效期为2022年至2024年享受税收优惠按15税率缴纳企业所得税东兴证券聘任公司副总经理刘亮先生为公司合规总监任期至本届董事会任期届满中信建投陆亚女士辞任公司高级管理人员职务聘任彭文德先生为公司首席风险官任期至第二届董事会届满同意提请股东大会审议选举武瑞林先生为公司非执行董事的议案华林证券公司控股股东深圳市立业集团质押部分公司股权本次质押数量为093亿股占其持股数534占公司总股本344华西证券于3月8日完成设立华西基金管理有限公司并取得了证监会核发的牌照财通证券聘任孔万斌先生为公司合规总监聘任徐大干先生任首席信息官聘任周瀛女士任财务总监哈投股份审议通过实施哈投热电厂热源改造项目的议案计划总投资额约为49亿元中国银河股东大会审议通过推荐李慧女士为公司董事候选人的议案南华期货公司公布2022年年度报告及审计报告营业收入为6823亿元净利润为246亿元公司还公布了2022年年度利润分配方案计划每10股派发现金股利056元本次拟分配现金红利总金额约为034亿元6风险提示二级市场大幅下滑资本市场改革不及预期请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8行业研究行业周报分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利投资评级的说明以报告发布日后的6--12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中A股以沪深300指数为基准新三板以三板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级新股覆盖新三板覆盖报告及转债报告默认无评级评级体系公司评级买入预计涨幅领先相对基准指数15以上增持预计涨幅领先相对基准指数介于5-15之间中性预计涨幅领先相对基准指数介于-5-5之间减持预计涨幅落后相对基准指数介于-5--15之间卖出预计涨幅落后相对基准指数-15以上行业评级领先大市预计涨幅超越相对基准指数10以上同步大市预计涨幅相对基准指数介于-10-10之间落后大市预计涨幅落后相对基准指数-10以上风险评级A预计波动率小于等于相对基准指数B预计波动率大于相对基准指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9行业研究行业周报免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座6楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10