核心观点
　　2月社融延续开门红态势，关注一季报超预期增长机会。2月社融新增3.16万亿，同比多增9241亿，持续超预期；长期贷款为增长的主要支撑力量，在房企融资渠道逐步宽松及政策性金融工具撬动政府投资的促进下，资金面已经有所好转，为需求持续修复奠定一定的基础。消费建材企业复工复产加速，在2022年四季度需求有所压制以及2023年一季度市场相对乐观背景下，建议关注消费建材企业一季报超预期增长机会。
　　行业观点：
　　2月社融延续开门红态势，政府债发力明显。2月社融新增3.16万亿，同比多增9241亿，持续超预期，其中2023年政府专项债提前批规模为2.19万亿元，较2022年增长50%，为社融提供有力支撑，在资金加速落地的政策指引下，基建项目需求得到一定保证。M2同比增长12.9%，预期12.3%，前值12.6%；新增人民币贷款18100亿元，同比多增5928亿元，预期14346亿元，前值49000亿元；其中长期贷款为增长的主要支撑力量，在房企融资渠道逐步宽松及政策性金融工具撬动政府投资的促进下，资金面已经有所好转，为需求持续修复奠定一定的基础。
　　消费建材企业复工复产加速，关注一季报超预期增长机会。本周建材板块跌7.08个百分点，在29个行业板块中跌幅最大，2023年以来相较于沪深300的超额大幅收窄。当前属于是预期先行，基本面尚有待验证的数据“真空期”，板块波动加大。
　　基于对重点消费建材企业的跟踪交流，多数企业表示正月十五后发货量、订单量有所好转。①从下游需求领域来看，基建项目复苏强度及速度快于地产项目，地产政策传导仍需一定时间。②从渠道端来看，直销端数据更贴近实物工作量的形成，其修复速度相对缓慢，而经销端数据更多反映了经销商对后续市场的判断，数据好转表明经销商整体较为乐观。展望一季度来看，在2022年四季度需求有所压制以及2023年一季度市场相对乐观背景下，建议关注消费建材企业一季报超预期增长机会
　　总结本周高频数据，1）水泥、玻璃基本面向好，地产链的修复仍在持续。2）玻纤延续弱势，但粗纱、电子纱价格均已接近行业成本支撑位置，继续下降的空间不大，当前低价将会促进高位库存去化。据我们判断，库存+盈利双重压力下，行业新线投产节奏或将明显放慢，库存拐点仍有可能在二季度显现。3）碳纤维降价显著促进了下游订单需求提升，叠加2月以来月度产量环比有所下降，使得本周库存大幅下降20.13%。同样地，年初以来碳纤维报价已经经历了2轮调整，向下空间逐渐压缩。当前阶段，碳纤维体现出来一定的“周期品”属性，也有望演绎“去库”行情，从而使得板块性价比有所提升。
　　关注风光发电相关材料板块机会：1）光伏玻璃：需求侧，双碳政策持续提振光伏玻璃需求，组件升级激发新的增量空间，到2025年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR为17.98%。此外TCO玻璃是我们重点跟踪的方向，市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速翻倍。2）BIPV：预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模。3）碳纤维：2021-2025年全球碳纤维需求量有望从11.8万吨提升至20万吨，4年CAGR 10.38%；期间中国需求量占比从53%提升至80%，CAGR达26.4%。4）风电叶片：中材叶片收购中复连众股权，有望实现强强联合，获取40%左右的市场份额，重塑风电叶片竞争格局。
　　水泥：全国均价显著上涨2.1%，库存降至5年同期最低
　　本周全国高标水泥含税均价为439.05元/吨，环比上涨2.1%。价格上涨地区主要集中在华东和中南地区，以及陕西和云南，幅度10-30元/吨；回落区域为河北和重庆，幅度20-30元/吨。本周全国水泥库容比58.19%，环比上周下降3.50pct，较上月同比下降11.56pct，较去年同期下降0.69pct。本周水泥出货率62.07%，环比上周上升2.93pct，较上月同比上升40.87pct，较去年同期上升2.33pct。
　　玻璃：浮法均价小幅提升0.35%，库存显著下降4.24%
　　本周全国玻璃现货成交均价1679元/吨，周环比上涨0.35%，年同比下降28.1%；2023年3月9日，单日成交均价为1683元/吨，较3月2日上涨0.43%。本周全国样本企业总库存7875万重箱，环比下降4.24%，同比上涨42.37%，库存天数35.2天，较上期-1.8天。本周3.2 mm镀膜光伏玻璃25.5元/平米，周环比持平，年同比下降1.9%；2.0 mm镀膜光伏玻璃18.5元/平米，周环比持平，年同比下降7.5%。2022年12月全国光伏新增装机21.70GW，同比增长8.23%；1-12月累计新增装机87.41GW，同比增长59.13%。
　　玻纤：粗纱价格小幅下调0.69%，电子布价格降至3.6-3.9元/米
　　本周无碱池窑粗纱市场整体仍延续偏弱走势，多数厂报价暂稳。需求端看，多数下游开工恢复仍较缓慢，短期下游备货意向不大。截至3月9日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4200元/吨不等，全国均价在4077.83元/吨，环比上一周均价（4106.00）下调0.69%，同比下跌33.96%。近期国内池窑电子纱市场仍延续较弱走势，多数池窑厂出货仍显一般。本周电子纱主流报价7600-8500元/吨不等，环比基本持平

研究报告全文：证券研究报告行业动态每周观点社融延续开门红关注一建筑材料季报超预期增长机会核心观点2月社融延续开门红态势关注一季报超预期增长机会2月维持评级强于大市社融新增316万亿同比多增9241亿持续超预期长期贷款为增长的主要支撑力量在房企融资渠道逐步宽松及政策性吕娟金融工具撬动政府投资的促进下资金面已经有所好转为需lyujuancsccomcn求持续修复奠定一定的基础消费建材企业复工复产加速在021-68821610SAC执证编号s14405190800012022年四季度需求有所压制以及2023年一季度市场相对乐观SFC中央编号BOU764背景下建议关注消费建材企业一季报超预期增长机会研究助理黄海huanghaibjcsccomcn行业观点研究助理李长鸿2月社融延续开门红态势政府债发力明显2月社融新增lichanghongcsccomcn316万亿同比多增9241亿持续超预期其中2023年政府研究助理赵宇达专项债提前批规模为219万亿元较2022年增长50为社zhaoyudacsccomcn融提供有力支撑在资金加速落地的政策指引下基建项目需求得到一定保证M2同比增长129预期123前值发布日期2023年03月12日126新增人民币贷款18100亿元同比多增5928亿元预期14346亿元前值49000亿元其中长期贷款为增长的主要市场表现支撑力量在房企融资渠道逐步宽松及政策性金融工具撬动政府投资的促进下资金面已经有所好转为需求持续修复奠定13一定的基础3-7消费建材企业复工复产加速关注一季报超预期增长机会本-17周建材板块跌708个百分点在29个行业板块中跌幅最大-272023年以来相较于沪深300的超额大幅收窄当前属于是预期先行基本面尚有待验证的数据真空期板块波动加大202231120224112022511202261120227112022811202291120231112023211建筑材料20221011沪深2022111120221211300基于对重点消费建材企业的跟踪交流多数企业表示正月十五后发货量订单量有所好转从下游需求领域来看基建项相关研究报告目复苏强度及速度快于地产项目地产政策传导仍需一定时间从渠道端来看直销端数据更贴近实物工作量的形成其修复速度相对缓慢而经销端数据更多反映了经销商对后续市场的判断数据好转表明经销商整体较为乐观展望一季度来看在2022年四季度需求有所压制以及2023年一季度市场相对乐观背景下建议关注消费建材企业一季报超预期增长机会本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明建筑材料行业动态研究报告总结本周高频数据1水泥玻璃基本面向好地产链的修复仍在持续2玻纤延续弱势但粗纱电子纱价格均已接近行业成本支撑位置继续下降的空间不大当前低价将会促进高位库存去化据我们判断库存盈利双重压力下行业新线投产节奏或将明显放慢库存拐点仍有可能在二季度显现3碳纤维降价显著促进了下游订单需求提升叠加2月以来月度产量环比有所下降使得本周库存大幅下降2013同样地年初以来碳纤维报价已经经历了2轮调整向下空间逐渐压缩当前阶段碳纤维体现出来一定的周期品属性也有望演绎去库行情从而使得板块性价比有所提升关注风光发电相关材料板块机会1光伏玻璃需求侧双碳政策持续提振光伏玻璃需求组件升级激发新的增量空间到2025年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR为1798此外TCO玻璃是我们重点跟踪的方向市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速翻倍2BIPV预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模3碳纤维2021-2025年全球碳纤维需求量有望从118万吨提升至20万吨4年CAGR1038期间中国需求量占比从53提升至80CAGR达2644风电叶片中材叶片收购中复连众股权有望实现强强联合获取40左右的市场份额重塑风电叶片竞争格局水泥全国均价显著上涨21库存降至5年同期最低本周全国高标水泥含税均价为43905元吨环比上涨21价格上涨地区主要集中在华东和中南地区以及陕西和云南幅度10-30元吨回落区域为河北和重庆幅度20-30元吨本周全国水泥库容比5819环比上周下降350pct较上月同比下降1156pct较去年同期下降069pct本周水泥出货率6207环比上周上升293pct较上月同比上升4087pct较去年同期上升233pct玻璃浮法均价小幅提升035库存显著下降424本周全国玻璃现货成交均价1679元吨周环比上涨035年同比下降2812023年3月9日单日成交均价为1683元吨较3月2日上涨043本周全国样本企业总库存7875万重箱环比下降424同比上涨4237库存天数352天较上期-18天本周32mm镀膜光伏玻璃255元平米周环比持平年同比下降1920mm镀膜光伏玻璃185元平米周环比持平年同比下降752022年12月全国光伏新增装机2170GW同比增长8231-12月累计新增装机8741GW同比增长5913玻纤粗纱价格小幅下调069电子布价格降至36-39元米本周无碱池窑粗纱市场整体仍延续偏弱走势多数厂报价暂稳需求端看多数下游开工恢复仍较缓慢短期下游备货意向不大截至3月9日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4200元吨不等全国均价在407783元吨环比上一周均价410600下调069同比下跌3396近期国内池窑电子纱市场仍延续较弱走势多数池窑厂出货仍显一般本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等环比基本持平上周为下跌跌幅近10个百分点电子布当前主流报价基本降至36-39元米不等碳纤维降价后刺激下游大单成交库存大降2013本周国内碳纤维市场均价1387元公斤在上周大降597后价格暂稳年同比下降2573截至3月10日丙烯腈现货价约107万元吨周环比持平据百川盈孚数据2023年2月碳纤维行业毛利率月环比下降294pct至1602截至3月10日国内碳纤维库存2440吨周环比大幅下降2013其中东北华东西北库存分别为9801050410吨环比变动-420-110-85吨2023年2月国内碳纤维产量405648吨环比下降802同比增长2164投资建议推荐行业景气度回升标的中国巨石旗滨集团上峰水泥消费建材龙头东方雨虹三棵树东鹏控股风险提示地产基建投资不及预期原材料价格上涨超预期请参阅最后一页的重要声明1建筑材料行业动态研究报告一行业观点2月社融延续开门红态势政府债发力明显2月社融新增316万亿同比多增9241亿持续超预期其中2023年政府专项债提前批规模为219万亿元较2022年增长50为社融提供有力支撑在资金加速落地的政策指引下基建项目需求得到一定保证M2同比增长129预期123前值126新增人民币贷款18100亿元同比多增5928亿元预期14346亿元前值49000亿元其中长期贷款为增长的主要支撑力量在房企融资渠道逐步宽松及政策性金融工具撬动政府投资的促进下资金面已经有所好转为需求持续修复奠定一定的基础消费建材企业复工复产加速关注一季报超预期增长机会本周建材板块跌708个百分点在29个行业板块中跌幅最大2023年以来相较于沪深300的超额大幅收窄当前属于是预期先行基本面尚有待验证的数据真空期板块波动加大基于对重点消费建材企业的跟踪交流多数企业表示正月十五后发货量订单量有所好转从下游需求领域来看基建项目复苏强度及速度快于地产项目地产政策传导仍需一定时间从渠道端来看直销端数据更贴近实物工作量的形成其修复速度相对缓慢而经销端数据更多反映了经销商对后续市场的判断数据好转表明经销商整体较为乐观展望一季度来看在2022年四季度需求有所压制以及2023年一季度市场相对乐观背景下建议关注消费建材企业一季报超预期增长机会总结本周高频数据1水泥玻璃基本面向好地产链的修复仍在持续2玻纤延续弱势但粗纱电子纱价格均已接近行业成本支撑位置继续下降的空间不大当前低价将会促进高位库存去化据我们判断库存盈利双重压力下行业新线投产节奏或将明显放慢库存拐点仍有可能在二季度显现3碳纤维降价显著促进了下游订单需求提升叠加2月以来月度产量环比有所下降使得本周库存大幅下降2013同样地年初以来碳纤维报价已经经历了2轮调整向下空间逐渐压缩当前阶段碳纤维体现出来一定的周期品属性也有望演绎去库行情从而使得板块性价比有所提升关注风光发电相关材料板块机会1光伏玻璃需求侧双碳政策持续提振光伏玻璃需求组件升级激发新的增量空间到2025年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR为1798此外TCO玻璃是我们重点跟踪的方向市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速翻倍2BIPV预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模3碳纤维2021-2025年全球碳纤维需求量有望从118万吨提升至20万吨4年CAGR1038期间中国需求量占比从53提升至80CAGR达2644风电叶片中材叶片收购中复连众股权有望实现强强联合获取40左右的市场份额重塑风电叶片竞争格局投资建议推荐行业景气度回升标的中国巨石旗滨集团上峰水泥消费建材龙头东方雨虹三棵树东鹏控股请参阅最后一页的重要声明2建筑材料行业动态研究报告二市场回顾本周中信建材指数下跌708上证综指下跌295深证成指下跌345沪深300下跌396本周通信计算机医药电力设备综合综合涨幅居前建材汽车家电非银餐饮旅游涨幅居后图表12023年初至今板块收益走势图表2一周各板块表现资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投本周子板块中消费建材下跌988水泥下跌667混凝土及外加剂下跌540玻璃及玻纤下跌618耐火材料下跌713装配式建筑下跌614新材料下跌213年初至今来看混凝土及外加剂水泥子板块涨幅居前图表3行业子板块估值及涨跌幅建材子板块PETTM周涨跌幅2023年初至今涨跌幅消费建材3927-988203水泥885-667820混凝土及外加剂2871-540851玻璃及玻纤1609-618293耐火材料2094-713602装配式建筑67955-614-170新材料7424-213756建材行业1576-708361资料来源Wind中信建投本周涨幅前五凯盛科技宏和科技坤彩科技雄塑科技法狮龙本周跌幅前五科顺股份中国联塑远大住工信义玻璃筑友智造科技请参阅最后一页的重要声明3建筑材料行业动态研究报告图表4涨幅跌幅前五公司周涨幅前五周跌幅前五公司简称周涨跌幅2023年初至今公司简称周涨跌幅2023年初至今凯盛科技9083918科顺股份-1661-461宏和科技4682684中国联塑-1622-871坤彩科技1481238远大住工-1545-4038雄塑科技051861信义玻璃-1450-426法狮龙000000筑友智造科技-1266-1481资料来源Wind中信建投三行业基本数据31水泥全国均价显著上涨21库存降至5年同期最低本周全国高标水泥含税均价为43905元吨环比上涨21价格上涨地区主要集中在华东和中南地区以及陕西和云南幅度10-30元吨回落区域为河北和重庆幅度20-30元吨据数字水泥网统计华北地区水泥价格小幅回落京津地区水泥价格平稳河北石家庄唐山以及邯邢地区水泥价格陆续回落20-30元吨东北地区水泥价格大体平稳大连地区部分水泥企业公布价格上调20元吨水泥需求环比提升20-30华东地区水泥价格继续上调江苏南京苏锡常及南通地区水泥企业公布第二轮价格上调20-30元吨上海地区水泥价格上调30-35元吨中南地区水泥价格持续上涨广东粤东梅州及潮汕地区水泥企业公布价格上涨15元吨广西南宁崇左地区水泥企业计划第二轮上调散装价格30元吨西南地区水泥价格涨跌互现重庆主城以及渝西北地区水泥价格回落20-30元吨云南昆明和玉溪地区水泥价格上涨落实20-30元吨西北地区水泥价格出现上涨陕西关中地区水泥价格第二轮上调30元吨甘肃兰州地区水泥价格平稳从全国六大区来看中南维持全国均价最高地区华东紧随其后西南维持全国均价最低地区图表5全国重点区域30城高标水泥价格元吨图表6全国六大区水泥价格走势元吨资料来源数字水泥网中信建投资料来源数字水泥网中信建投本周全国水泥库容比5819环比上周下降350pct较上月同比下降1156pct较去年同期下降069pct本周水泥出货率6207环比上周上升293pct较上月同比上升4087pct较去年同期上升233pct请参阅最后一页的重要声明4建筑材料行业动态研究报告图表7全国水泥库容比图表8全国水泥出货率资料来源数字水泥网中信建投资料来源数字水泥网中信建投本周水泥熟料价格差为10190元吨环比上升920元低于去年同期水平焦炭与煤炭价格走势接近全国焦炭价格2507元吨周环比持平年同比下降1018其中价格最高为西南地区2931元吨最低为西北地区2364元吨图表9全国水泥熟料价格差元吨图表10全国焦炭价格指数元吨资料来源数字水泥网中信建投资料来源Wind中信建投32玻璃浮法均价小幅提升035库存显著下降424本周全国玻璃现货成交均价1679元吨周环比上涨035年同比下降2812023年3月9日单日成交均价为1683元吨较3月2日上涨043本周全国样本企业总库存7875万重箱环比下降424同比上涨4237库存天数352天较上期-18天本周华北市场成交较前期好转工厂产销率提升尤其是沙河地区期现商经销商采买积极性较高工厂多去库明显小板价格上涨大板价格稳定为主华东市场销量小幅增加下游采购带动库存转降周内价格小幅提涨安徽江浙三地表现良好山东受外围冲击较大销量平平华中市场价格大稳小动个别价低品牌上调2元重箱场内拿货情绪尚可但需求端缺乏强劲支撑价格持续推涨存压力多数价格持稳运行华南市场下游刚需性补货下浮法白玻企业整体销大于产叠加有产线放水企业整体库存下降白玻价格试请参阅最后一页的重要声明5建筑材料行业动态研究报告探性上浮超白整体产销偏弱价格成交相对灵活东北市场销量尚可内销无好转外发价格占优销量尚可库存周同比032增幅进一步收窄西南市场稳中上涨企业上调报价带动市场成交下游备货略有增加产销多在平衡上下库存不同程度下移西北市场大稳小动企业价格以稳为主成交灵活下游需求陆续好转适当补库产销略有分化但整体水平好转图表11全国玻璃价格元吨图表12玻璃5月交割合约期货收盘价元吨资料来源隆众资讯中信建投资料来源Wind中信建投本周国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计302条19985万吨日其中在产237条冷修停产65条浮法产业企业开工率为7848产能利用率为7895本周以煤制气天然气石油焦为燃动力的单吨利润-179-17045元周环比分别变动-332-16元年同比变动-486-656-589元图表13玻璃样本企业库存天数图表14不同燃料玻璃企业利润情况元吨资料来源隆众资讯中信建投资料来源隆众资讯中信建投本周32mm镀膜光伏玻璃255元平米周环比持平年同比下降1920mm镀膜光伏玻璃185元平米周环比持平年同比下降752022年12月全国光伏新增装机2170GW同比增长8231-12月累计新增装机8741GW同比增长5913请参阅最后一页的重要声明6建筑材料行业动态研究报告图表15光伏玻璃价格周度图表16光伏新增装机量月度32mm20mm发电新增设备容量太阳能新增值万千瓦50250021704520054020003530150025108610007178132049355268368567474756415325310411351375367105002082832351755002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01资料来源PVInfoLink中信建投资料来源Wind国家能源局中信建投33玻纤粗纱价格小幅下调069电子布价格降至36-39元米本周无碱池窑粗纱市场整体仍延续偏弱走势多数厂报价暂稳但成交多存优惠政策中下游仍按需少量采购为主部分贸易商适当逢低备货需求端看多数下游开工恢复仍较缓慢短期下游备货意向不大截至3月9日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4200元吨不等全国均价在407783元吨环比上一周均价410600下调069同比下跌3396图表17无碱玻纤价格走势元吨图表182400tex缠绕直接纱价格元吨资料来源卓创资讯中信建投注样本企业各产品算数平均资料来源卓创资讯中信建投近期国内池窑电子纱市场仍延续较弱走势多数池窑厂出货仍显一般月初多数厂电子纱及电子布价格均有松动降后市场走货未见明显恢复需求端来看下游PCB市场整体开工率仍不高且成品库存较高下短期中下游备货意向偏淡后期各厂价格受成本端支撑大概率趋稳运行本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等环比基本持平上周为下跌跌幅近10个百分点电子布当前主流报价基本降至36-39元米不等请参阅最后一页的重要声明7建筑材料行业动态研究报告图表19电子纱与粗纱价格对比元吨图表20主流厂商电子纱报价元吨资料来源卓创资讯中信建投资料来源卓创资讯中信建投2023年2月玻纤在产产能环比增加12万吨重点区域库存环比反弹932023年2月国内玻纤纱总产能7507万吨年在产产能670万吨环比提升12万吨主要系泰山玻纤6万吨改12万吨产线复产冷修产能446万吨停产305万吨已拆除16万吨2月国内重点区域玻纤库存8195万吨环比提升93略超此前预期但增幅环比有所收窄其中泰安环比提升612至208万吨桐乡环比提升1111至24万吨图表21国内玻纤纱在产产能情况吨年图表22国内重点区域池窰样本玻纤库存统计在产产能冷修产能停产已拆除其他玻纤库存吨80090000075080000070070000060000065050000060040000055030000050020000045010000040002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-12资料来源卓创资讯中信建投资料来源卓创资讯中信建投请参阅最后一页的重要声明8建筑材料行业动态研究报告34碳纤维降价后刺激下游大单成交库存大降2013本周国内碳纤维市场均价1387元公斤在上周大降597后价格暂稳年同比下降2573截至目前国产T300级别12K碳纤维市场价格参考115-125元千克国产T300级别2425K碳纤维市场价格参考115-125元千克国产T300级别4850K碳纤维市场价格参考100-110元千克国产T700级别12K碳纤维市场价格参考200-220元千克图表23分年度碳纤维价格走势元公斤图表24T300T700大小丝束价格对比元公斤资料来源百川盈孚中信建投资料来源百川盈孚中信建投本周国内丙烯腈市场价格平稳碳纤维成本基本持平截至3月10日丙烯腈现货价约107万元吨周环比持平据百川盈孚数据2023年2月碳纤维行业毛利率月环比下降294pct至1602图表25碳纤维与丙烯腈价格对比元吨图表26碳纤维市场平均成本与毛利元公斤资料来源百川盈孚Wind中信建投资料来源百川盈孚中信建投截至3月10日国内碳纤维库存2440吨周环比大幅下降2013其中东北华东西北库存分别为9801050410吨环比变动-420-110-85吨2023年2月国内碳纤维产量405648吨环比下降802同比增长2164请参阅最后一页的重要声明9建筑材料行业动态研究报告图表27分年度碳纤维库存走势吨图表28碳纤维月度产能与产量吨资料来源百川盈孚中信建投资料来源百川盈孚中信建投请参阅最后一页的重要声明10建筑材料行业动态研究报告四一周公司动态图表29一周公司公告日期公司名称公司公告公司发布2022年度业绩快报2022年公司实现营业收入8918亿元同比下降539归母净利润461兔宝宝亿元同比下降3519公司发布2022年度业绩快报2022年公司实现营业收入2079亿元同比增长7192归母净利润吉林碳谷631亿元同比增长10030公司控股子公司公元新能为进一步充实资本实力扩大业务规模及范围拟实施增资扩股本次拟发行2月27日公元股份数量为1130万股拟发行价格为380元股拟募集金额为4294万元其中非关联方认购金额为2014万元关联方认购金额为2280万公司发布2022年度业绩快报2022年公司实现营业收入6937亿元同比增长860归母净利润伟星新材1302亿元同比增长640公司12万吨碳纤维复材项目第四条碳化线平稳运行并生产出合格产品标志着公司非公开发行股票募吉林化纤投项目的碳化线已顺利建设完成同时该项目拉挤生产线也进入安装的前期准备阶段雄塑科技公司发布2022年度业绩预告预计亏损100-200万元2月28日公司对重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书进行修订新增了补充协祁连山议补充披露了标的公司的应收账款分析存货等减值情况天洋新材公司控股股东李哲龙解除股份质押576万股占其所持股份比例504占公司总股本比例133公司发布未来三年2023年-2025年股东分红回报规划公司未分配利润为正当期可分配利润即公3月1日司弥补亏损提取公积金后所余的税后利润为正且公司现金流可以满足公司正常经营和可持续发展情北京利尔况下公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于公司最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十公司2022年拟计提各项资产减值准备约312亿元预计将减少2022年度合并净利润269亿元减少3月2日兔宝宝2022年度归属于母公司所有者的净利润261亿元公司及子公司对各项存货进行了清查和资产减值测试2022年1-12月期间对存货计提资产减值损失约宏和科技人民币140270万元2022年公司计提信用减值损失金额约人民币-3816万元本次计提减值损失将减少公司2022年度利润总额约人民币136454万元3月3日旗滨电子首条65吨级高性能电子玻璃生产线于2020年4月进入商业化运营生产运营稳定产品良率旗滨集团不断提高高性能电子玻璃生产线项目二期于2023年1月已进入商业化运营电子玻璃产品的市场占有率和品牌效应稳步提升规模化优势不断显现公司控股股东解除股份质押300万股占其所持股份比例415占公司总股本比例129此后将同力诺特玻等数量的股份再次进行质押3月6日公司近期与上海攀业氢能源科技股份有限公司签署了股权投资意向性协议公司积极响应和支持濮濮耐股份阳市氢能产业发展战略结合自身发展规划拟进一步布局氢能产业3月7日赛特新材公司董事副总经理杨家应减持74000万股未完成减持股数10750股公司首次公开发行募投项目轻量化高硼硅玻璃器具生产项目建设安装工作已经完成2023年3月9力诺特玻日生产轻量化高硼硅玻璃器具的窑炉点火成功3月9日公司发布2022年度业绩快报2022年公司实现营业收入3370亿元同比增长652归母净利润582鲁阳节能亿元同比增长902公司控股股份亚厦控股解除股份质押4600万股占其所持股份比例1048占公司总股本比例3月10日亚厦股份343资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明11建筑材料行业动态研究报告五一周行业动态图表30一周行业动态日期信息来源新闻内容最近各地密集发布重大项目清单和推进重大项目集中开工第一财经梳理统计现在已经18个省第一财经日报份明确2023年重大项目年度投资965万亿接近10万亿另外还有一些省份没有公布投资金额发布关于优化南京市提取住房公积金支付购房款相关规定的实施细则明确缴存职工及其配偶南京住房公积金管购买南京市新建商品住房且符合购房提取条件的可以与开发企业签订协议用个人住房公积金账2月27日理中心户内余额作为购房前期资金组织召开房地产行业市场主体座谈会深交所将和地方政府行业主管部门等市场各方一道密切关注房地产行业发展动态鼓励房企用好融资并购工具支持房企拓宽债券募集资金用途以及发深交所行以资产信用为支持的CMBS不动产持有型ABS绿色债券等固收产品助力房地产市场平稳健康发展更好服务稳定宏观经济大盘向深圳市规划和自然资源局住房建设局发布一份名为关于召开房地产和财政金融领域形势分析座谈会的通知其中提到2月24日深圳市发展改革委党组成员二级巡视员秦世杰主持召开2月28日深圳市发改委房地产和财政金融领域形势分析座谈会共有9家地产商提供了材料并参会发言此次分析座谈会旨在围绕项目存在的问题协调解决措施新项目储备政策支持建议等内容发言中国2月官方制造业PMI为526预期为505前值501制造业景气水平继续上升非制造业国家统计局PMI为563前值544非制造业恢复发展态势向好综合PMI产出指数为564前值529表明我国企业生产经营景气水平继续回升3月1日上海易居房地产研究院最新数据显示2月全国60个重点城市新房成交面积为2005万平方米环上海易居房地产研比增长47同比增长37为21个月来首次同比正增长同时北上广深等8个重点城究院市二手房成交套数为79438套创下20个月来的新高广东省印发2023年广东金融支持经济高质量发展行动方案力争2023年全省新增社会融资规模4万亿元着力引导金融资源加大对实体经济高质量发展的支持力度为基础设施重大项目建设和3月2日广东省人民政府房地产平稳健康发展提供融资15万亿元左右对并购出险和困难房地产企业项目的并购贷款暂不纳入房地产贷款集中度管理推动不动产私募投资基金试点发展租赁住房不动产投资信托基金REITs业务近期房地产市场交易活跃性有所上升房企尤其是优质房企融资环境明显改善下一步将坚持房住3月3日国务院发布会不炒定位认真总结和吸取中国房地产市场发展经验和教训支持刚性和改善性住房需求支持新市民住房需求支持租购并举制度推动房地产业向新发展模式平稳过渡保障基本民生和发展社会事业支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等住房问题推进义务教育优质均衡发展和城乡一体化稳定大宗消费推动生活服务消费恢复政府投资和政3月5日政府工作报告策激励要有效带动全社会投资今年拟安排地方政府专项债券38万亿元加快实施十四五重大工程实施城市更新行动据长沙市不动产中心透露长沙已对住房限售政策做出调整由原来的不动产权证满4年方可上市3月6日长沙不动产中心交易调整为网签满4年即可出售住建部部长倪虹表示现在对房地产市场的企稳回升充满信心主要原因在于三个方面第一从市场供给和需求看新冠肺炎疫情防控取得了决定性胜利防控政策也做了优化调整这对房地产3月7日住建部供需两端都产生了积极影响第二从市场预期看今年12月份全国商品房销售结束了13个月的负增长虽然70个大中城市的房价有涨有跌但总体来看价格平稳第三从政策落实情况看我们对于首套住房大力支持对于二套住房合理支持的政策都已经出台正在落实见效福建省政府日前印发巩固拓展经济向好势头的一揽子政策措施的通知一揽子政策包括七大方面433月8日福建省政府条措施其中提到支持合理住房消费将结合新建商品住房库存实际研究调整限购区域购房套数等住房消费领域限制性政策落实最低购房首付比例和贷款利率政策中国2月PPI同比下降14预期降13前值降08环比持平工业生产者购进价格同比下3月9日国家统计局降05环比下降021-2月平均中国PPI同比下降11工业生产者购进价格下降02中国2月M2同比增长129预期123前值126新增人民币贷款18100亿元同比多增3月10日中国人民银行5928亿元预期14346亿元前值49000亿元分部门看2月住户贷款增加2081亿元其中短期贷款增加1218亿元中长期贷款增加863亿元资料来源Wind政府官网各类媒体网站中信建投请参阅最后一页的重要声明12建筑材料行业动态研究报告六盈利预测与估值图表31建材行业上市公司盈利预测与估值总市值EPS元股PE分类公司代码公司简称收盘价亿元20212022E2023E20212022E2023E002791SZ坚朗五金8810283282770401883221947603737SH三棵树1156043516-111132262-1048844603378SH亚士创能11965164-183025056-747212128HK中国联塑74423082099000000800002641SZ公元股份4896040047031041101612300599SZ雄塑科技79528470330000002400300198SZ纳川股份3103198-011000000-2900B端消费建002271SZ东方雨虹326682253170112166192920材300737SZ科顺股份12001417105900006520019300715SZ凯伦股份14435554020-00103572-98242002918SZ蒙娜丽莎20018308077-04913526-4115002798SZ帝欧家居7993076018-06006244-1313002084SZ海鸥住工4602994015021027322217605268SH王力安防1015450003200105632120818小计233030135924002372SZ伟星新材24843954707700009932025000786SZ北新建材285148168208188224141513603330SH上海天洋1335577604700105928193523C端消费建603385SH惠达卫浴8313187062045064131813材002718SZ友邦吊顶15982101-253000000-600605318SH法狮龙146718950460000003200003012SZ东鹏控股86610158013034063672514小计1108322649818600585SH海螺水泥2919149157628317371598600801SH华新水泥1632278592581592076108600881SH亚泰集团2367667-039000000-600600326SH西藏天路522480700300000017400000789SZ万年青88970891910921235107002233SZ塔牌集团78493471570000675012000935SZ四川双马22191694113017326117139000672SZ上峰水泥1261122242721301745107水泥600425SH青松建化40464830230000001800600720SH祁连山11999308122101121101210600449SH宁夏建材14566962168000000900601992SH金隅集团2532329802702402491110000401SZ冀东水泥8812341916305808751510002596SZ海南瑞泽3624154-099000000-400600802SH福建水泥5712617087000000700小计31133118119603916SH苏博特17507355127089119142015002398SZ垒知集团6364557038041052171612002809SZ红墙股份105021940540000001900002457SZ青龙管业85628680430000002000混凝土及外002671SZ龙泉股份460260200300000015300加剂002205SZ国统股份1167216900500000025300603616SH韩建河山57121780080000007100002302SZ西部建设790997306700008112010小计33895701812600529SH山东药玻281118654099104128282722玻璃601636SH旗滨集团10242747915605508971911请参阅最后一页的重要声明13建筑材料行业动态研究报告0868HK信义玻璃139257292283000147509000012SZ南玻A666159270500710841398600876SH洛阳玻璃20429892046051087444024600586SH金晶科技96013716092036062102716601865SH福莱特325663577099108160333020002613SZ北玻股份5104780006006007878172002623SZ亚玛顿309861670300671371034723300093SZ金刚玻璃39618556-093000000-43600819SH耀皮玻璃63052390110000005700600660SH福耀玻璃350088168123195210281817小计319446313322600176SH中国巨石1467587261511611631099002080SZ中材科技219336801201190209111210300196SZ长海股份157764451291821891298玻纤605006SH山东玻纤88753221090850948109603256SH宏和科技82773170140080125911071603601SH再升科技5375479034020028162619小计120091192921002066SZ瑞泰科技122428270210000005900002225SZ濮耐股份4304345008030037541412耐火材料002088SZ鲁阳节能22381133210600015221015002392SZ北京利尔373444103403504211119小计22944361312002541SZ鸿路钢构344823792210184237161915002375SZ亚厦股份4756365-066000000-7002163HK远大住工4652268007-03601866-1325装配式建筑0726HK筑友智造科技0351070005000000700836149BJ旭杰科技3882860270000001400小计3378119320603826SH坤彩科技589027565031044300192134206616HK环球新材国际4795709016018025302619688398SH赛特新材4470357614200015931028新材料688295SH中复神鹰415137359035000101119041000420SZ吉林化纤43810770-006000009-7348836077BJ吉林碳谷47501513510400029546016小计100114578029资料来源Wind一致预期中信建投请参阅最后一页的重要声明14建筑材料行业动态研究报告风险分析1地产基建投资增速不及预期建材行业下游主要为地产和基建行业其投资增速将显著影响对各类建材产品的需求近年来房地产行业经历了多轮降杠杆去库存资金收紧等政策调控未来仍将面临结构性改变基础设施建设投资增速也从高位逐渐放缓倘若地产基建投资增速不及预期将使得建材行业面临景气度下滑以及企业经营环境压力加剧的风险2原材料价格上涨超预期建材行业属于中游制造业上游原材料价格波动将对行业盈利能力产生影响倘若原材料市场价格出现较大幅度上涨而成本压力向下游终端市场传导不及时的情形下建材企业盈利空间将被挤压从而面临利润下滑的风险请参阅最后一页的重要声明15建筑材料行业动态研究报告分析师介绍吕娟董事总经理高端制造组组长机械建材首席分析师复旦大学经济学硕士法国EDHEC商学院金融工程交换生河海大学机械工程及自动化学士200707-201612曾就职于国泰君安证券研究所201701-201907曾就职于方正证券研究所曾获新财富金牛IAMAC水晶球第一财经WIND最佳分析师第一名研究助理黄海18810456102huanghaibjcsccomcn李长鸿010-81158042lichanghongcsccomcn赵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