研究报告全文：机械2月信贷超预期关注工程机械通用复苏2023-03-13行业动态行业近况中金机械组合前5个交易日20230306-20230310下跌076同期沪深300指数下跌396本周组合为A股晶盛机电中控技术捷佳伟创华测检测双环传动东威科技高测股份苏试试验兆威机电景业智能H股泉峰控股海天国际时代电气本周组合保持不变评论工程机械12月挖机销量同比下降20关注社融信贷超预期根据工程机械工业协会数据2月挖掘机行业销量21万台同比下降124前值为同比下降3312023年1-2月共销售挖掘机31893台同比下降204根据中国人民银行数据2月金融机构新增中长期人民币贷款120万亿元同比增长1605我们预计2023年下游工程端的实际资金到位情况较2022年会有所改善同时由于国家稳增长政策基建在2023年或将有更乐观发展小松1-2月累计利用小时数同比略增1中长期看好恒立液压三一重工关注中联重科自动化关注高景气通用复苏困境反转三大主线我们认为机器人国产龙头集中度提升盈利反转值得期待企业中长期融资需求改善开工复苏链条有望阶段反弹机床刀具顺周期复苏或迎来业绩修复此外建议关注困境反转的苹果链及物流包装赛道建议关注双环传动中控技术博实股份埃斯顿欧科亿华锐精密伊之密海天国际等光伏设备建议关注总量扩产与新技术迭代下的投资机会我们认为大尺寸高效电池仍面临供不应求扩产继续我们判断2023年电池片扩产需求TOPCon约150200GW同增50-100HJT约60GW同增100BC约40GW基本持平PERC海外需求约20GW关注电镀铜和钙钛矿新技术带来设备增量推荐晶盛机电捷佳伟创帝尔激光复合铜箔2023大概率完成商业模式闭环回调提供布局良机我们认为2023年电池厂订单大概率落地紧接着材料厂有望进入扩产高峰卖铲人业绩弹性较大建议关注东威科技宝明科技未覆盖骄成超声建议跟踪胜利精密双星新材均未覆盖等验证进展五金工具看好低估值盈利改善和结构性增长我们认为美国五金工具处于主动去库存阶段需求相对低迷预计中国企业份额继续提升OPE行业有望独立成长预计2023年企业利润率有望改善推荐泉峰控股巨星科技关注创科实业格力博未覆盖大叶股份未覆盖估值与建议维持覆盖公司的盈利预测目标价和评级不变风险下游行业需求不及预期国内外疫情反复