市场表现：本周中信交运指数 -2.6%，跑赢大盘1.4个百分点。其中公路-1.3%，铁路-3.4%，公交-2.6%，航运-0.6%，港口-1.5%，航空-2.7%，机场-3.1%，物流综合-2.6%。板块涨幅前五个股：锦州港+11.8%、天顺股份+7.5%、中谷物流+5.0%、龙江交通+4.9%、嘉友国际+4.3%；涨幅后五个股：盛航股份-9.9%、三羊马-7.4%、申通快递-6.3%、广汇物流-6.1%、龙洲股份-6.1%。
　　行业主要指数变化：航空方面，1月全行业各项指标均上涨，民航客/货运量月环比上升112.6%/2.4%；国航/东航/南航/春秋/吉祥客座率较上月增加69.9pp/68.3pp/72.2pp/85.0pp/74.1pp；五大航ASK环比上升96.1%/99.2%/91.9%/33.7%/52.5%；五大航RPK环比上升121.6%/115.1%/109.6%/52.3%/79.5%。航运方面，BDI运价指数较上周上涨213点，3月11日报收1424点；油轮运输指数上涨，3月11日，BDTI报收1487点，较上周上涨4点(+0.3%)，BCTI报收905点，较上周上涨116点(+14.7%)；集运市场指数上涨，3月11日，CCFI报收1021点，较上周下跌3.5%，SCFI报收907点，较上周下跌3.5%。截至3月10日，中国公路物流运价指数报收于1053.1点，相比于上周上涨28.7点，相比于去年同期上涨49.9点，同比+5.0%。
　　行业动态：1）两会话民航：2035年航空运输规模将增一倍以上；2）续七年位居全球第一，中国物流市场规模持续增长；3）国际航协：客运需求持续强劲，航空运输稳步复苏；4）湖北厅市上下合力，共建现代物流体系。
　　重点推荐：
　　1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。
　　2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。
　　3）德邦股份：公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复，叠加快运行业周期性增长及工业增加，中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务协同效应。公司有望凭借网络优势和精细化成本管控，进一步修复盈利水平。
　　4）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。
　　风险提示：1）宏观经济波动；2）油价大幅波动；3）汇率大幅贬值等。

研究报告全文：2023TableIndustryInfo年03月12日强于大市维持证券研究报告行业研究交通运输交运行业周报36-312航空运输持续复苏货运物流稳步向好投资要点西南证券研究发展中心TableSummary市场表现本周中信交运指数-26跑赢大盘14个百分点其中公路-13TableAuthor分析师胡光怿铁路-34公交-26航运-06港口-15航空-27机场-31执业证号S1250522070002物流综合-26板块涨幅前五个股锦州港118天顺股份75中谷电话021-58352190物流50龙江交通49嘉友国际43涨幅后五个股盛航股份-99邮箱hgyyfswsccomcn三羊马-74申通快递-63广汇物流-61龙洲股份-61行TableQuotePic业相对指数表现行业主要指数变化航空方面1月全行业各项指标均上涨民航客货运量月环比上升112624国航东航南航春秋吉祥客座率较上月增加交通运输沪深3007699pp683pp722pp850pp741pp五大航ASK环比上升2961992919337525五大航RPK环比上升-3121611511096523795航运方面BDI运价指数较上周上涨213点3月11日报收1424点油轮运输指数上涨3月11日BDTI报收-81487点较上周上涨4点03BCTI报收905点较上周上涨116点-13集运市场指数上涨月日报收点较上周下跌-18147311CCFI1021223225227229221123123335SCFI报收907点较上周下跌35截至3月10日中国公路物流数据来源聚源数据运价指数报收于10531点相比于上周上涨287点相比于去年同期上涨499点同比50基础数据行业动态1两会话民航2035年航空运输规模将增一倍以上2续七年股票家数TableBaseData125位居全球第一中国物流市场规模持续增长3国际航协客运需求持续强行业总市值亿元3214187流通市值亿元2842308劲航空运输稳步复苏湖北厅市上下合力共建现代物流体系4行业市盈率TTM118沪深300市盈率TTM118重点推荐1招商南油全球炼油重心东移成品油跨区运输成为新常态消费旺相关研究季欧洲柴油进口需求高涨而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口1TableReport交运行业2023年春季投资策略油运苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者成品油轮新增运力放缓船舶供应景气依旧出行复苏在即减少短时间内难以逆转公司内外贸兼营静待价值重估2023-03-102交运行业周报227-35散货船手2招商轮船三季度原油运输市场复苏明显运价加速上行公司油轮业务持订单降至低位BDI指数强势回升三季度扭亏为盈同时公司在高位落实若干长航次现货租约全年业绩有望大2023-03-06幅扭亏此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔或将享3交运行业周报220-226国际货运受更高收益班列开行嘉兴港试点快速通关机制2023-02-273德邦股份公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复叠加快运行业4交运行业周报213-219加快乡村周期性增长及工业增加中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务物流完善韩中往返航班扩充协同效应公司有望凭借网络优势和精细化成本管控进一步修复盈利水平2023-02-205交运行业周报26-212客运航班4顺丰控股当前公司业务量稳步修复差异化竞争力和精益化成本管控在逐步恢复快递物流日渐回暖毛利端持续兑现短期看好旺季22Q4业务量实现突破成本管控成果进一步2023-02-13巩固中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长嘉里物流成为新的增长曲线6交运行业2022Q4持仓分析航空物流持续修复交运配比环比回落风险提示1宏观经济波动2油价大幅波动3汇率大幅贬值等2023-02-06请务必阅读正文后的重要声明部分交运行业周报36-312目录1市场表现12数据跟踪321宏观数据322航空数据423航运数据824物流数据113行业资讯1231两会话民航2035年航空运输规模将增一倍以上1232连续七年位居全球第一中国物流市场规模持续增长1233国际航协客运需求持续强劲航空运输稳步复苏1234湖北厅市上下合力共建现代物流体系134重点推荐135公司动态146风险提示15请务必阅读正文后的重要声明部分交运行业周报36-312图目录图1交运板块表现回溯一年1图2中信一级行业本周表现1图3交运子行业本周表现2图4期货结算价原油3图5中间价美元兑人民币3图6民航客运量当月值4图7民航旅客周转量当月值4图8民航货邮运输量当月值4图9民航货邮周转量当月值4图10中国国航客座率5图11东方航空客座率5图12南方航空客座率5图13春秋航空客座率5图14吉祥航空客座率5图15中国国航ASK6图16东方航空ASK6图17南方航空ASK6图18春秋航空ASK6图19吉祥航空ASK6图20中国国航RPK7图21东方航空RPK7图22南方航空RPK7图23春秋航空RPK7图24吉祥航空RPK7图25干散货运价指数-BDI8图26干散货运价指数-分指数BCI8图27干散货运价指数-分指数BPI8图28干散货运价指数-分指数BSI8图29原油运输指数BDTI8图30成品油运输指数BCTI8图31中国出口集装箱运价指数CCFI9图32上海出口集装箱运价指数SCFI9图33CCFI韩国航线9图34CCFI日本航线9图35CCFI东南亚航线9图36CCFI澳新航线9图37CCFI地中海航线10图38CCFI欧洲航线10图39CCFI东西非航线10请务必阅读正文后的重要声明部分交运行业周报36-312图40CCFI美西航线10图41CCFI美东航线10图42CCFI南非航线10图43CCFI南美航线11图44CCFI波红航线11图45中国公路物流运价指数11图46中国公路物流运价指数整车11图47中国公路物流运价指数零担重货11图48中国公路物流运价指数零担轻货11表目录表1交运行业领涨领跌个股2表2重点覆盖公司盈利预测及估值13表32022年交运行业年报预计披露时间14请务必阅读正文后的重要声明部分交运行业周报36-3121市场表现本周上证综指报收于32301点周涨幅-30深圳成指报收114425点周涨幅-35沪深300报收39671点周涨幅-40创业板指报收23704点周涨幅-21中信交运指数20104点周涨幅-26表现强于大盘图1交运板块表现回溯一年数据来源Choice西南证券整理图2中信一级行业本周表现数据来源Choice西南证券整理交运行业子板块中表现最好的板块为航运板块-06其次为公路板块-13本周领涨个股前五位分别为锦州港118天顺股份75中谷物流50龙江交通49嘉友国际43请务必阅读正文后的重要声明部分1交运行业周报36-312图3交运子行业本周表现数据来源Choice西南证券整理表1交运行业领涨领跌个股排名个股股价周涨幅月涨幅年涨幅排名个股股价周涨幅月涨幅年涨幅周领涨周领跌1锦州港3981181471271盛航股份2484-99-91132天顺股份276975151982三羊马3961-74-64-753中谷物流167050461493申通快递955-63-32-764龙江交通3424959694广汇物流769-61-86-605嘉友国际259243641475龙洲股份462-61-51-49月领涨月领跌1天顺股份276975151981盛航股份2484-99-91132锦州港3981181471272浙商中拓934-46-87373招商轮船795391294223广汇物流769-61-86-604普路通1085-42963144兴通股份3638-23-75025中远海能157119853045永泰运5403-47-6491年领涨年领跌1招商轮船795391294221富临运业654-27-05-1852普路通1085-42963142韵达股份1210-53-52-1593中远海能157119853043新宁物流430-36-34-1264中远海特743-17802474圆通速递1763-24-29-1225皖通高速890-07632185华夏航空1223-32-31-116数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分2交运行业周报36-3122数据跟踪21宏观数据3月10日布伦特原油收于828美元桶周环比下跌38WTI原油收于767美元桶周环比下跌44图4期货结算价原油数据来源Choice西南证券整理3月11日美元兑人民币中间价报收69655较上周五上涨538bps图5中间价美元兑人民币数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分3交运行业周报36-31222航空数据截止1月31日我国民航客运量为3978万人月环比上升1126民航旅客周转量为641亿人公里月环比1083民航货运量为49万吨月环比24民航货物周转量为19亿吨公里月环比-53图6民航客运量当月值图7民航旅客周转量当月值数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图8民航货邮运输量当月值图9民航货邮周转量当月值数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理截止1月31日中国国航客座率为699较上月上涨129pp东方航空客座率为683较上月上涨80pp南方航空客座率为727较上月上涨92pp春秋航空客座率为850较上月上涨139pp吉祥航空客座率为741较上月上涨177pp请务必阅读正文后的重要声明部分4交运行业周报36-312图10中国国航客座率图11东方航空客座率数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图12南方航空客座率图13春秋航空客座率数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图14吉祥航空客座率数据来源Choice西南证券整理截止1月31日中国国航ASK为15608百万座公里月环比961东方航空ASK为14992百万座公里月环比992南方航空ASK为21616百万座公里月环比919春秋航空ASK为3143百万座公里月环比337吉祥航空ASK为3287百万座公里月环比525请务必阅读正文后的重要声明部分5交运行业周报36-312图15中国国航ASK图16东方航空ASK数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图17南方航空ASK图18春秋航空ASK数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图19吉祥航空ASK数据来源Choice西南证券整理截止1月31日中国国航RPK为10911百万座公里月环比1216东方航空RPK为10244百万座公里月环比1151南方航空RPK为15708百万座公里月环比1096春秋航空RPK为2672百万座公里月环比523吉祥航空RPK为2436百万座公里月环比795请务必阅读正文后的重要声明部分6交运行业周报36-312图20中国国航RPK图21东方航空RPK数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图22南方航空RPK图23春秋航空RPK数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图24吉祥航空RPK数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分7交运行业周报36-31223航运数据散运方面BDI运价指数较上周上涨213点3月11日报收1424点分指数中BCI环比459BPI环比57BSI环比17图25干散货运价指数-BDI图26干散货运价指数-分指数BCI数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图27干散货运价指数-分指数BPI图28干散货运价指数-分指数BSI数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理油轮运输指数上涨3月11日BDTI报收1487点较上周上涨4点03BCTI报收905点较上周上涨116点147图29原油运输指数BDTI图30成品油运输指数BCTI数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分8交运行业周报36-312集运市场指数下跌3月11日CCFI报收10206点下跌35SCFI报收9066点下跌26图31中国出口集装箱运价指数CCFI图32上海出口集装箱运价指数SCFI数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理分航线看本周集运运价指数跌多涨少其中美东航线报收110513点较上周下跌1035点-86日本航线报收98213点较上周上涨209点22图33CCFI韩国航线图34CCFI日本航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图35CCFI东南亚航线图36CCFI澳新航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分9交运行业周报36-312图37CCFI地中海航线图38CCFI欧洲航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图39CCFI东西非航线图40CCFI美西航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图41CCFI美东航线图42CCFI南非航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分10交运行业周报36-312图43CCFI南美航线图44CCFI波红航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理24物流数据中国公路物流运价指数截至3月10日中国公路物流运价指数报收于10531点相比于去年同期上涨499点同比50图45中国公路物流运价指数图46中国公路物流运价指数整车数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图47中国公路物流运价指数零担重货图48中国公路物流运价指数零担轻货数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分11交运行业周报36-3123行业资讯31两会话民航2035年航空运输规模将增一倍以上2023年全国两会期间来自民航业的代表委员们纷纷建言献策全国政协委员东方航空集团总经理李养民近日在全国两会期间表示加快建设智慧民航是我国实现从民航大国迈向民航强国的必由之路当前民航业正在加速恢复之中预计到2035年航空运输规模还将增长一倍以上全国政协委员民航华东地区管理局局长姜春水带来了关于强化顶层设计加大扶持力度促进民航业高质量发展的提案建议从国家层面出台促进民航业高质量发展的指导意见全国人大代表山西航产集团太原国际机场有限责任公司候机楼管理部副经理马通贵建议出台近零碳低碳机场建设运行准入标准建议民航局统筹考虑安全运行和绿色机场建设要求制定机场光伏发电的技术标准运行规则划定飞行区航站区等区域内光伏板铺设范围实现能铺尽铺应铺尽铺新闻来源httpnewscarnoccomlist601601089html32连续七年位居全球第一中国物流市场规模持续增长2022年我国社会物流总额达3476万亿元物流业总收入127万亿元中国物流市场已连续7年位居全球最大规模的物流市场全国A级物流企业已超过9000家中国物流50强企业收入合计近2万亿元一批具有国际竞争力的物流企业开始涌现要深化推进物流市场放管服改革建立既有力度又有温度的监管切实保障货车司机快递小哥外卖骑手等物流从业群体权益深化跨部门跨区域物流政策协同避免多头管理和重复监管加强铁路航空港口园区场站等传统物流基础设施的数字化改造升级支持智慧园区智能仓储等建设推进各类物流资源的协同融合推动多式联运发展积极推进自动货运驾驶无人配送无人货机无人码头和仓储机器人等智能化物流设备的推广应用支持网络货运数字化物流平台发展推进即时物流电商快递同城货运等生活物流平台发展满足人民群众更加多元化个性化消费物流需求统筹推进智慧物流体系和工业互联网同步设计一体建设协同运作提升物流企业全流程服务能力积极融入产业链供应链中新闻来源httpwwwchinawuliucomcnzixun20230309600751shtml33国际航协客运需求持续强劲航空运输稳步复苏据国际航空运输协会IATA简称国际航协2023年1月航空客运定期数据显示航空旅行需求持续复苏2023年1月航空客运总量按照收入客公里或RPKs计算同比2022年1月增长670全球2023年1月客运总量恢复至2019年1月水平的8422023年1月国内客运量同比2022年1月增长3272023年国内客运量恢复至2019年1月水平的9742023年1月国际客运量同比2022年1月增长1040所有市场均呈现强劲的复苏态势尤以亚太区航空公司的增长最为显著国际客运量恢复至2019年1月水平的770新闻来源httpnewscarnoccomlist601601059html请务必阅读正文后的重要声明部分12交运行业周报36-31234湖北厅市上下合力共建现代物流体系3月7日从湖北省交通运输促进现代物流体系建设工作座谈会上获悉湖北重点从建设大枢纽培育大企业开辟大通道整合大平台做优大服务守住大安全6个方面着力促进现代物流体系建设6方面着力点包括建设大枢纽加快综合货运枢纽建设全面优化港口枢纽布局推进综合货运枢纽补链强链完善鄂州花湖机场等枢纽集疏运体系培育大企业重点培育领军企业支持本土企业做大做强发挥中小企业在市场中的作用持续加强规模以上货运企业培育开辟大通道提升综合运输通道能力打造国际运输体加快多式联运发展整合大平台支持省市物流公共服务平台建设支持企业物流信息服务平台建设支持物流企业组建企业联盟做优大服务发展智慧物流发展绿色物流推动产业融合守住大安全健全安全生产责任体系深化安全风险防控治理新闻来源httpinfochineseshippingcomcncninfoNews202303t202303101374961shtml4重点推荐1招商南油全球炼油重心东移成品油跨区运输成为新常态消费旺季欧洲柴油进口需求高涨而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者成品油轮新增运力放缓船舶供应减少短时间内难以逆转公司内外贸兼营静待价值重估2招商轮船三季度原油运输市场复苏明显运价加速上行公司油轮业务三季度扭亏为盈同时公司在高位落实若干长航次现货租约全年业绩有望大幅扭亏此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔或将享受更高收益3德邦股份公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复叠加快运行业周期性增长及工业增加中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及相关业务协同效应公司有望凭借网络优势和精细化成本管控进一步修复盈利水平4顺丰控股当前公司业务量稳步修复差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现短期看好旺季22Q4业务量实现突破成本管控成果进一步巩固中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长嘉里物流成为新的增长曲线表2重点覆盖公司盈利预测及估值每股收益元PE公司代码股价元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E招商南油601975SH445006030074101721564招商轮船601872SH7950440630770941913108德邦股份603056SH186601405911315574321712顺丰控股002352SZ520808713019624057402722数据来源西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分13交运行业周报36-3125公司动态表32022年交运行业年报预计披露时间月份星期一星期二星期三星期四星期五星期六星期日6789101112中信海直盛航股份13141516171819原尚股份20212223242526重庆港天津港粤高速A深高速密尔克卫连云港赣粤高速上海机场宁波远洋恒基达鑫2728293031中远海能中远海控3中远海发中远海特中国国航中创物流中国东航招商轮船中储股份唐山港招商港口上港集团中国外运五洲交通宁沪高速青岛港招商南油顺丰控股皖通高速海峡股份秦港股份保税科技四川成渝宁波港深圳机场嘉诚国际山东高速湖南投资日照港广深铁路南方航空东莞控股辽港股份大众交通海汽集团12厦门港务3456789铁龙物流广州港410111213141516中谷物流中原高速锦江在线上海雅仕北部湾港怡亚通东航物流吉林高速请务必阅读正文后的重要声明部分14交运行业周报36-312月份星期一星期二星期三星期四星期五星期六星期日17181920212223天顺股份吉祥航空厦门国贸重庆路桥江西长运嘉友国际渤海轮渡海南机场浙商中拓海程邦达安通控股海航控股海晨股份德邦股份24252627282930盐田港长航凤凰申通快递申通地铁厦门象屿西部创业珠海港山西路桥南京港物产中大中铁特货厦门空港京沪高铁龙洲股份韵达股份长久物流普路通华夏航空华贸物流圆通速递新宁物流宁波海运恒通股份飞力达富临运业三羊马龙江交通福建高速东方嘉盛瑞茂通锦州港飞马国际传化智联大秦铁路宏川智慧春秋航空楚天高速白云机场畅联股份ST万林数据来源公司公告西南证券整理6风险提示1宏观经济波动2油价大幅波动3汇率大幅贬值等请务必阅读正文后的重要声明部分15交运行业周报36-312分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南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