事件
　　2023年3月10日，中国、沙特、伊朗三国在北京发表了三方联合声明，正式宣布沙伊双方同意恢复外交关系，重启1998年和2001年签署的双边安全协定。此次历史性和解将极大程度改变中东地区的地缘政治格局，稳固中东局势。
　　投资要点
　　▌ “沙伊”复交或大幅提升“一带一路”发展前景
　　沙特伊朗此次建交，有助于增加两国之间经济往来与互利合作，为基建项目提供更多需求与机会。同时，中国作为协调方，其影响力的大幅提升将推动“一带一路”建设，加强中国与中东地区国家的经贸合作，从而为中国企业在中东地区的项目创造更好的环境与条件，提高基建项目的效益和质量。在2005年至2021年期间，中国在阿拉伯世界投资总额达2139亿美元，其中沙特占有21%，位居第一。同时，2021年阿拉伯世界GDP总额达2.72万亿美元，伊朗GDP总额达0.36万亿美元，两者合计经济总额较大，基建投资存在较大潜力。
　　▌沙特电力/交通/水务/城建等基建需求旺盛
　　中东地区基建市场空间巨大，以沙特阿拉伯为例，根据“2030愿景”规划，政府制定规模庞大的基础设施建设计划，并将电力、交通、水务以及城市基础设施发展等作为重点基建发展领域。
　　电力方面：为摆脱对石油发电的过度依赖，沙特大力推动电源结构调整。据Fitch Solutions预测，2022-2030年沙特电力装机容量年均增长率将达1.59%，总装机容量将增加9650.47MW。2020-2022年上半年，沙特新开工9个电力项目，其中，天然气发电项目1个，太阳能光伏项目2个，电网基础设施项目6个。2019-2022年，中国同沙特新签14个电力工程建设项目。光伏发电和电网建设已成为中国对沙承包工程的主要领域。
　　交通方面：2021年，沙特公共投资基金（PIF）发布了五年投资计划，提出基础设施建设的阶段性目标。沙特计划未来五年建设总长为6400公里的高速公路，将4.9万公里单线公路改造升级为复线公路，平整14.4万公里的土路，并继续推进全长2000多公里的大陆桥铁路网项目。2021年，中国同沙特新签交通类基建项目共计10项。
　　城市建设及水务方面：沙特计划投资5000亿美元兴建特大智慧城市“未来新城（Neom）”，并在该市周边建设一系列附属智慧城市。随智慧化城市群建设的推进，必须修建现代化水务设施。2019-21年，中国同沙特新签合同额大于500万美元的水务工程建设项目有9个，其中，涉及金额最高的为4.48亿美元，承建商为中国电建下属的山东电力建设第三工程有限公司。未来，两国企业可在海水淡化、污水处理以及供排水管线等重要领域寻求更多合作。
　　 ▌建议关注8大建筑央企&4大国际工程公司
　　此次沙伊复交，有望加速我国与“一带一路”沿线国家的基建合作，作为一带一路战略的主力军，我国建筑央国企有望充分受益于“一带一路”发展战略。选股方面，我们考虑3个角度：
　　（1）2022年中东新签订单体量较大数量较多：2022年，八大建筑央企共中标30项中东阿拉伯国家项目。其中，中国化学中标8个项目，中国建筑、中国交建均中标6个项目；
　　（2）和沙特伊朗的基建布局：沙特方面，近5年来八大建筑央企在沙特阿拉伯签订了较多重大项目订单。其中，2022年中国建筑中标78.6亿元NEOM新城交通隧道（山区部分）二、三标段项目；中国铁建中标64.6亿元麦地那基础设施开发项目（南北合并包）；2019年中国能建中标53.0亿元沙特民爆项目；北方国际在伊朗拥有多个重大合同项目，包括合同金额7.91亿美元的伊朗阿瓦士轻轨一号项目、94亿元伊朗德黑兰1008辆碳钢地铁车供货项目，101.3亿元伊朗格什姆天然气转丙烯化工厂EPCF项目等。
　　（3）海外营收占比方面：截至2022年中期，北方国际、中工国际的海外营收占比均超50%。整体来讲，我们建议关注4大国际工程公司：北方国际、中钢国际、中工国际、中材国际，以及8大建筑央企：中国电建、中国交建、中国建筑、中国能建、中国化学、中国铁建、中国中冶、中国中铁。
　　▌风险提示
　　（1）国际宏观政治走势不及预期；（2）项目投资回报不及预期；（3）相关政策不及预期

研究报告全文：证券研2023年03月13日究报沙伊建交破僵局一带一路引领基建出海新时代告基础建设行业点评报告推荐维持事件分析师黄俊伟S1050522060002huangjwcfsccomcn2023年3月10日中国沙特伊朗三国在北京发表了三联系人华潇S1050122110013方联合声明正式宣布沙伊双方同意恢复外交关系重启huaxiaocfsccomcn1998年和2001年签署的双边安全协定此次历史性和解将极大程度改变中东地区的地缘政治格局稳固中东局势行业相对表现表现1M3M12M基础建设申万354212投资要点沪深300-4305-79沙伊复交或大幅提升一带一路发展前景市场表现沙特伊朗此次建交有助于增加两国之间经济往来与互利合作为基建项目提供更多需求与机会同时中国作为协调方其影响力的大幅提升将推动一带一路建设加强中国与中东地区国家的经贸合作从而为中国企业在中东地区的项目创造更好的环境与条件提高基建项目的效益和质量在2005年至2021年期间中国在阿拉伯世界投资总额达2139亿美元其中沙特占有21位居第一同时2021年阿拉伯世界GDP总额达272万亿美元伊朗GDP总额达资料来源Wind华鑫证券研究036万亿美元两者合计经济总额较大基建投资存在较大潜力相关研究沙特电力交通水务城建等基建需求旺盛1基础建设点评报告涉房再融资放开强资金诉求建筑企业望率中东地区基建市场空间巨大以沙特阿拉伯为例根据先受益2022-10-252030愿景规划政府制定规模庞大的基础设施建设计划并将电力交通水务以及城市基础设施发展等作为重点基建发展领域电力方面为摆脱对石油发电的过度依赖沙特大力推动电源结构调整据FitchSolutions预测2022-2030年沙特电力装机容量年均增长率将达159总装机容量将增加行965047MW2020-2022年上半年沙特新开工9个电力项业目其中天然气发电项目1个太阳能光伏项目2个电研网基础设施项目6个2019-2022年中国同沙特新签14个究电力工程建设项目光伏发电和电网建设已成为中国对沙承请阅读最后一页重要免责声明1诚信专业稳健高效证券研究报告包工程的主要领域交通方面2021年沙特公共投资基金PIF发布了五年投资计划提出基础设施建设的阶段性目标沙特计划未来五年建设总长为6400公里的高速公路将49万公里单线公路改造升级为复线公路平整144万公里的土路并继续推进全长2000多公里的大陆桥铁路网项目2021年中国同沙特新签交通类基建项目共计10项城市建设及水务方面沙特计划投资5000亿美元兴建特大智慧城市未来新城Neom并在该市周边建设一系列附属智慧城市随智慧化城市群建设的推进必须修建现代化水务设施2019-21年中国同沙特新签合同额大于500万美元的水务工程建设项目有9个其中涉及金额最高的为448亿美元承建商为中国电建下属的山东电力建设第三工程有限公司未来两国企业可在海水淡化污水处理以及供排水管线等重要领域寻求更多合作建议关注8大建筑央企4大国际工程公司此次沙伊复交有望加速我国与一带一路沿线国家的基建合作作为一带一路战略的主力军我国建筑央国企有望充分受益于一带一路发展战略选股方面我们考虑3个角度12022年中东新签订单体量较大数量较多2022年八大建筑央企共中标30项中东阿拉伯国家项目其中中国化学中标8个项目中国建筑中国交建均中标6个项目2和沙特伊朗的基建布局沙特方面近5年来八大建筑央企在沙特阿拉伯签订了较多重大项目订单其中2022年中国建筑中标786亿元NEOM新城交通隧道山区部分二三标段项目中国铁建中标646亿元麦地那基础设施开发项目南北合并包2019年中国能建中标530亿元沙特民爆项目北方国际在伊朗拥有多个重大合同项目包括合同金额791亿美元的伊朗阿瓦士轻轨一号项目94亿元伊朗德黑兰1008辆碳钢地铁车供货项目1013亿元伊朗格什姆天然气转丙烯化工厂EPCF项目等3海外营收占比方面截至2022年中期北方国际中工国际的海外营收占比均超50整体来讲我们建议关注4大国际工程公司北方国际中钢国际中工国际中材国际以及8大建筑央企中国电建中国交建中国建筑中国能建中国化学中国铁建中国中冶中国中铁风险提示1国际宏观政治走势不及预期2项目投资回报不及请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告预期3相关政策不及预期重点关注公司及盈利预测名称2023-03-12EPSPE投资评级公司代码20212022E2023E20212022E2023E股价000065SZ北方国际1126081082102106513651135000928SZ中钢国际805051058183612121379002051SZ中工国际877023034040313325802216600970SH中材国际101908208911212431145910买入601117SH中国化学98907609211815821072839601186SH中国铁建848182203227429418373601390SH中国中铁643112129163574498394买入601618SH中国中冶36204047053948774681601669SH中国电建751056062073143212021027601800SH中国交建1057111125139771846758601868SH中国能建23901601902217512791093资料来源Wind华鑫证券研究注除中材国际中国中铁外其余盈利预测取自万得一致预期请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告建筑建材组介绍黄俊伟同济大学土木工程学士复旦大学金融学硕士超过5年建筑建材行业研究经验和3年建筑建材实业从业经验华潇复旦大学金融学硕士研究方向为建筑建材及新材料方向证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入202增持10203中性-10104卖出-10行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐102中性-10103回避-10以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准免责条款华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告由华鑫证券制作仅供华鑫证券的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告确可靠但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露本报告中的资料意见预测均只反映报告初次发布时的判断可能会随时调整该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期华鑫证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权仅为华鑫证券所有未经华鑫证券书面授权任何机构和个人不得以任何形式刊载翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责华鑫证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经华鑫证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效报告编号HX-230313101651