美国多部门联合声明，硅谷银行储户可以正常提取其存款。美国当地事件3月12日，美国财政部、美联储、联邦存款保险公司联合宣布，从3月13日开始，美国硅谷银行的储户将可以提取存款，纳税人不会承担与硅谷银行决议相关的任何损失。为了提振市场对美国银行体系信心，美联储宣布成立名为银行定期融资计划（Bank Term Funding Program, BTFP)的紧急融资工具，将会向合资格的储蓄机构提供最长一年的贷款，贷款抵押物为美国国债、机构债务、抵押贷款支持证券(MBS)和其他合格资产。此外，美国财政部将从外汇稳定基金（Exchange Stabilization Fund）中提供规模最高达250亿美元的资金作为支持，美联储预计没有必要动用这些支持资金。
　　美国多家中小银行可能遭受类似于硅谷银行的风险问题，比如SignatureBank、The First Republic Bank。Signature Bank目前已经被纽约州特许机构关闭，此次联合声明中也提及Signature Bank储户自3月13日起可以提取他们的存款，但其股东和无担保债权人将不受保护，目前该行管理层已被撤职。此外，数字交易平台欧易OKX称美国联邦存款保险公司(FDIC)已入驻第一共和银行(First Republic Bank)，该行资金电汇交易已停止。未来美国中小银行或为监管关注重点，美国部分中小银行或也有类似于硅谷银行资产负债久期错配的情况，在持续高利率环境下或面临压力。
　　因为市场对美联储加息副作用逐渐显现并扩大而担心，美联储3月加息预期由50bps变为25bps。我们此前分析因为非农数据中的失业率和薪资增幅等问题可能导致3月加息50bps的概率有所下降，但3月加息50bps的可能性仍然存在。不过硅谷银行事件经过上周末的发酵，北京时间3月13日上午CME数据预测美联储今年3月和5月各加息25bps后将停止加息，利率终点在5.0%-5.25%；截至北京时间3月13日上午，美联储3月加息25bps概率已上升到98.9%。这与上周鲍威尔讲话的方向有所出入。美国时间3月7日美联储主席鲍威尔在参议院听证会时表态认为如果经济数据需要加快收紧政策，美联储准备加快加息步伐，美联储的利率水平可能会高于此前的预期。受此影响，北京时间3月8日早晨美联储3月加息50bps概率曾骤升到74.9%。尽管“硅谷银行”事件不断发酵导致了3月加息预期在非农数据出台后二次弱化为25个基点，但是仍要密切关注3月14日美国公布的2月CPI数据（Wind显示预期为6.0%，前值实际值为6.4%）以及核心CPI数据（Wind显示预期为5.5%，与前值实际值5.6%相比下降较缓），若3月14日公布的通胀数据下降不及预期，在议息会议前一周，3月加息预期仍有强化可能。
　　风险提示：流动性缺失影响超预期；美国通胀回落斜率放缓；全球货币政策变化超预期；国际地缘政治局势变化超预期；海外经济衰退风险超预期。

研究报告全文：2023年03月13日港股与海外策略研究研究所TableTitle证券分析师党崇钰S0350522060001硅谷银行追踪二加息预期的再弱化dangcyghzqcomcn联系人詹广鹏S0350122070040zhangp03ghzqcomcn美国多部门联合声明硅谷银行储户可以正常提取其存款美国当地事件最近一年走势3月12日美国财政部美联储联邦存款保险公司联合宣布从3月恒生指数13日开始美国硅谷银行的储户将可以提取存款纳税人不会承担与硅2400023000谷银行决议相关的任何损失为了提振市场对美国银行体系信心美联储2200021000宣布成立名为银行定期融资计划BankTermFundingProgramBTFP2000019000的紧急融资工具将会向合资格的储蓄机构提供最长一年的贷款贷款抵1800017000押物为美国国债机构债务抵押贷款支持证券MBS和其他合格资产1600015000此外美国财政部将从外汇稳定基金ExchangeStabilizationFund中14000223224225226227228229221022112212231232提供规模最高达250亿美元的资金作为支持美联储预计没有必要动用这些支持资金美国多家中小银行可能遭受类似于硅谷银行的风险问题比如SignatureBankTheFirstRepublicBankSignatureBank目前已经被纽约州特许机构关闭此次联合声明中也提及SignatureBank储户自3月13日相关报告起可以提取他们的存款但其股东和无担保债权人将不受保护目前该行港股回调点评及后市展望党崇钰2023-管理层已被撤职此外数字交易平台欧易OKX称美国联邦存款保险公02-18司FDIC已入驻第一共和银行FirstRepublicBank该行资金电汇交易为何加息预期增强美股反而坚挺党崇钰已停止未来美国中小银行或为监管关注重点美国部分中小银行或也有2023-02-16类似于硅谷银行资产负债久期错配的情况在持续高利率环境下或面临国际形势关键问题展望2023年2月版党崇压力钰2023-02-14美联储政策通胀与大类资产展望党崇钰因为市场对美联储加息副作用逐渐显现并扩大而担心美联储3月加息2023-02-03预期由50bps变为25bps我们此前分析因为非农数据中的失业率和薪2023年港股展望四港股分析框架图解与驱资增幅等问题可能导致3月加息50bps的概率有所下降但3月加息动力研判党崇钰2023-01-1850bps的可能性仍然存在不过硅谷银行事件经过上周末的发酵北京时2023年港股展望三日历效应行业景气度间3月13日上午CME数据预测美联储今年3月和5月各加息25bps后与行业配置党崇钰2023-01-11将停止加息利率终点在50-525截至北京时间3月13日上午2023年港股展望二港股可能存在三大预期美联储3月加息25bps概率已上升到989这与上周鲍威尔讲话的方差2022-12-25向有所出入美国时间3月7日美联储主席鲍威尔在参议院听证会时表2023年港股展望充满希望的N或M型党崇态认为如果经济数据需要加快收紧政策美联储准备加快加息步伐美联钰2022-12-08储的利率水平可能会高于此前的预期受此影响北京时间月日早38晨美联储3月加息50bps概率曾骤升到749尽管硅谷银行事件不断发酵导致了3月加息预期在非农数据出台后二次弱化为25个基点但是仍要密切关注3月14日美国公布的2月CPI数据Wind显示预期为60前值实际值为64以及核心CPI数据Wind显示预期为55与前值实际值56相比下降较缓若3月14日公布的通胀数据下降不及预期在议息会议前一周3月加息预期仍有强化可能风险提示流动性缺失影响超预期美国通胀回落斜率放缓全球货币政国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告策变化超预期国际地缘政治局势变化超预期海外经济衰退风险超预期请务必阅读正文后免责条款部分2国海证券股份有限公司海外策略小组介绍党崇钰海外策略首席分析师毕业于加拿大西安大略大学获得金融学博士学位研究成果发表于JournalofCorporateFinanceJournalofBankingandFinance等国际知名金融学期刊詹广鹏国海证券海外策略组成员伦敦大学学院UCL硕士分析师承诺党崇钰本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观的出具本报告本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点分析师本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿国海证券投资评级标准行业投资评级推荐行业基本面向好行业指数领先沪深300指数中性行业基本面稳定行业指数跟随沪深300指数回避行业基本面向淡行业指数落后沪深300指数股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅20以上增持相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间卖出相对沪深300指数跌幅10以上免责声明本报告的风险等级定级为R3仅供符合国海证券股份有限公司简称本公司投资者适当性管理要求的的客户简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户及或投资者应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司的完整报告为准本公司接受客户的后续问询本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证其中的信息已做最新变更也不保证相关的建议不会发生任何变更本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考在任何情况下本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务风险提示市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分国海证券股份有限公司若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任郑重声明本报告版权归国海证券所有未经本公司的明确书面特别授权或协议约定除法律规定的情况外任何人不得对本报告的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容否则均构成对本公司版权的侵害本公司有权依法追究其法律责任国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分