本期投资提示：
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW建筑装饰指数下跌-2.83%，沪深300指数下跌-3.96%，相对收益为1.12pct，板块表现强于大市，在31个板块排名中排第10位。周涨幅最大的三个子行业分别为设计咨询（+4.77%）、国际工程（ +0.36% ）、家装（ +0.11% ），对应行业内三个公司：新城市（+64.26%）、北方国际（+4.74%）、东易日盛（+1.52%）；年涨幅最大的三个子行业分别是国际工程（+26.11%）、设计咨询（+24.46%）、专业工程（+15.68% ），对应行业内三个公司：中钢国际（+36.90% ）、新城市（+87.16%）、深桑达A（+48.04%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5名为新城市（+64.26%）、蕾奥规划（+34.25%）、筑博设计（+26.60%）、中公高科（+25.49%）、*ST奇信（+22.36% ），周度涨幅后5名的是华电重工（-9.60% ）、金螳螂（-7.82% ）、杭萧钢构（-7.74% ）、南化股份（-7.52% ）、中铝国际（-7.37%）。
　　行业主要变化：宏观方面，中国、沙特、伊朗三方发布联合声明，沙特和伊朗达成一份协议，包括同意恢复双方外交关系，在至多两个月内重开双方使馆和代表机构，安排互派大使，并探讨加强双边关系。行业方面，1）国资委强调强化企业科技创新主体地位，瞄准国有企业功能定位持续深化改革，做好重要能源资源产品保供稳价；2）全国政协委员蔡建春提出促进央企估值水平合理回归，推动央企上市公司质量提升。
　　重点公司主要变化：1）中国交建：公司拟分拆三家设计院与祁连山重组上市获国务院国资委批复；2）中铝国际：2022年营业总收入237亿元，同比0.84%，22年归母净利润1.1亿元，21年归母净利润-10.7亿元。
　　投资分析意见：资金矛盾下基建央企有望跨越周期，走出自身成长轨迹，同时随着经济的逐步复苏、海外需求回暖，建筑产业变革以及海外工程二者各自的衍生机会同样值得关注，1）基建板块重点推荐预期改善的价值蓝筹：中国建筑、中国中铁、中国电建，关注中国化学、安徽建工；2）建筑产业变革推荐高弹性赛道志特新材、鸿路钢构，关注建发合诚、苏文电能、东南网架；3）一带一路弹性板块推荐中钢国际、中材国际，关注中工国际、北方国际。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。
　　核心推荐标的：
　　中国建筑：23年9%增长，PE4.0X。中国房建龙头，资产质量优异，地产行业格局优化下子公司中海地产受益，国企改革构成上行催化，综合发展前景广阔。
　　志特新材：23年35%增长，PE22.9X。建筑铝模板租赁龙头，20年租赁业务市占率约4.8%。公司产能持续扩张，同时凭借信息化科技赋能，公司有望突破管理瓶颈，进一步抢占铝模板市场。
　　中钢国际：23年32%增长，PE12.6X。国际冶金工程龙头，23年海外业务景气度持续回升，带动海外业务增量，公司同时积极开展低碳冶金自主集成技术研发和工程实践，随着双碳政策持续推进，有望率先抢占市场份额。
　　中国电建：23年14%增长，PE10.7X。中国水利水电建设龙头，“懂水熟电”打造核心优势，布局新能源运营业务寻求第二增长曲线，抽水储能政策规划带动主营业务，拉长经营久期。
　　

研究报告全文：行业及产建筑装饰业2023年03月12日行三方联合声明加深国际合作一带一路板块获得催化业研究看好申万宏源建筑周报20230306-20230310行业点评本期投资提示证券分析师袁豪A0230520120001一周板块回顾板块表现方面SW建筑装饰指数下跌-283沪深300指数证yuanhaoswsresearchcom下跌-396相对收益为112pct板块表现强于大市在31个板块排名中排券研究支持第10位周涨幅最大的三个子行业分别为设计咨询477国际工程研唐猛A0230121080006036家装011对应行业内三个公司新城市究tangmengswsresearchcom6426北方国际474东易日盛152年涨幅最大的报联系人告三个子行业分别是国际工程2611设计咨询2446专业工程唐猛8621232978181568对应行业内三个公司中钢国际3690新城市tangmengswsresearchcom8716深桑达A4804行业个股表现个股中周度涨幅前5名为新城市6426蕾奥规划3425筑博设计2660中公高科2549ST奇信2236周度涨幅后5名的是华电重工-960金螳螂-782杭萧钢构-774南化股份-752中铝国际-737行业主要变化宏观方面中国沙特伊朗三方发布联合声明沙特和伊朗达成一份协议包括同意恢复双方外交关系在至多两个月内重开双方使馆和代表机构安排互派大使并探讨加强双边关系行业方面1国资委强调强化企业科技创新主体地位瞄准国有企业功能定位持续深化改革做好重要能源资源产品保供稳价2全国政协委员蔡建春提出促进央企估值水平合理回归推动央企上市公司质量提升重点公司主要变化1中国交建公司拟分拆三家设计院与祁连山重组上市获国务院国资委批复2中铝国际2022年营业总收入237亿元同比-08422年归母净利润11亿元21年归母净利润-107亿元投资分析意见资金矛盾下基建央企有望跨越周期走出自身成长轨迹同时随着经济的逐步复苏海外需求回暖建筑产业变革以及海外工程二者各自的衍生机会同样值得关注1基建板块重点推荐预期改善的价值蓝筹中国建筑中国中铁中国电建关注中国化学安徽建工2建筑产业变革推荐高弹性赛道志特新材鸿路钢构关注建发合诚苏文电能东南网架3一带一路弹性板块推荐中钢国际中材国际关注中工国际北方国际风险提示经济恢复不及预期基建投资不及预期上市公司订单低于预期等核心推荐标的中国建筑23年9增长PE40X中国房建龙头资产质量优异地产行业格局优化下子公司中海地产受益国企改革构成上行催化综合发展前景广阔志特新材23年35增长PE229X建筑铝模板租赁龙头20年租赁业务市占率约48公司产能持续扩张同时凭借信息化科技赋能公司有望突破管理瓶颈进一步抢占铝模板市场中钢国际23年32增长PE126X国际冶金工程龙头23年海外业务景气度持续回升带动海外业务增量公司同时积极开展低碳冶金自主集成技术研发和工程实践随着双碳政策持续推进有望率先抢占市场份额中国电建23年14增长PE107X中国水利水电建设龙头懂水熟电打造核心优势布局新能源运营业务寻求第二增长曲线抽水储能政策规划带动主营业务拉长经营久期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明0220行业点评1建筑装饰行业市场表现11建筑行业周涨幅-283子行业设计咨询表现最好上周建筑行业跌幅-283跑赢深证成指-345中小板-376上证综指-295跑输创业板-215图1建筑行业周涨幅-28300-10-20-30-40-50-60-70-80300钢铁煤炭汽车环保通信电子传媒综合银行计算机房地产创业板中小板沪深电力设备公用事业建筑装饰有色金属农林牧渔美容护理上证综指国防军工交通运输社会服务机械设备石油石化纺织服饰基础化工商贸零售食品饮料轻工制造家用电器非银金融建筑材料深证成指医药生物资料来源Wind申万宏源研究周涨幅最大的三个子行业分别为设计咨询477国际工程036家装011对应行业内三个公司新城市6426北方国际474东易日盛152年涨幅最大的三个子行业分别是国际工程2611设计咨询2446专业工程1568对应行业内三个公司中钢国际3690新城市8716深桑达A4804请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共10页简单金融成就梦想行业点评图2周子行业涨幅图3年初至今子行业涨幅资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究表1子行业个股涨跌幅排行子行业周涨幅最大公司涨幅年初至今涨幅最大公司涨幅钢结构富煌钢构303杭萧钢构1778基建民企德才股份065德才股份978专业工程圣晖集成852深桑达A4804设计咨询新城市6426新城市8716装饰幕墙ST奇信2236维业股份2967基建国企龙建股份264高新发展2948生态园林杭州园林469ST交投2823基建央企中国中冶190中国交建3130国际工程北方国际474中钢国际3690家装东易日盛152东易日盛2730资料来源Wind申万宏源研究个股中周度涨幅前5名为新城市6426蕾奥规划3425筑博设计2660中公高科2549ST奇信2236周度涨幅后5名的是华电重工-960金螳螂-782杭萧钢构-774南化股份-752中铝国际-737表2一周涨跌幅前5名排行榜涨幅前5名涨幅涨幅后5名跌幅新城市6426华电重工-960蕾奥规划3425金螳螂-782筑博设计2660杭萧钢构-774中公高科2549南化股份-752ST奇信2236中铝国际-737资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共10页简单金融成就梦想行业点评12大宗及二级市场交易情况表3近期大宗交易成交量万股成交额公司交易日期成交价当日收盘价买方营业部卖方营业部份张万元中信证券股份有限公司上东兴证券股份有限公司深百利科技2023-03-10990103124000237600海分公司圳南山证券营业部中信证券股份有限公司总东兴证券股份有限公司深百利科技2023-03-091039103938600401054部非营业场所圳南山证券营业部东兴证券股份有限公司佛东兴证券股份有限公司深百利科技2023-03-091039103930000311700山汾江南路证券营业部圳南山证券营业部东兴证券股份有限公司佛东兴证券股份有限公司深百利科技2023-03-081040104010000104000山汾江南路证券营业部圳南山证券营业部高盛高华证券有限责任公高盛高华证券有限责任公华设集团2023-03-07838838562647148司上海浦东新区世纪大道司上海浦东新区世纪大道证券营业部证券营业部中工国际2023-03-06904904692662612机构专用机构专用苏交科2023-03-066076071025162223机构专用机构专用南京证券股份有限公司绍华泰证券股份有限公司南苏交科2023-03-0650060781400407000兴新昌人民西路证券营业京止马营证券营业部部南京证券股份有限公司绍华泰证券股份有限公司南苏交科2023-03-065006071250062500兴新昌人民西路证券营业京止马营证券营业部部高盛高华证券有限责任公高盛高华证券有限责任公龙元建设2023-03-065565561167264895司上海浦东新区世纪大道司上海浦东新区世纪大道证券营业部证券营业部资料来源Wind申万宏源研究表4股东二级市场交易情况股东变动数量万变动数量占流通交易平变动期间股名称变动截止日期股东名称方向类型股股比均价票均价中化岩土2023-03-07宋伟民高管减持35141022319320交建股份2023-03-07曹振明高管减持200000840832交建股份2023-03-07胡先宽高管减持220000839832中化岩土2023-03-06宋伟民高管减持11859008317316东易日盛2023-03-06管哲高管减持300001789791资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共10页简单金融成就梦想行业点评2行业及公司近况21行业主要变化1新华网中国沙特伊朗三方发布联合声明沙特和伊朗达成一份协议包括同意恢复双方外交关系在至多两个月内重开双方使馆和代表机构安排互派大使并探讨加强双边关系2国资委扩大会议强调强化企业科技创新主体地位着力打造创新型国有企业瞄准国有企业功能定位持续深化改革推进战略性重组和专业化整合坚持以人民为中心做好重要能源资源产品保供稳价3全国政协委员蔡建春为更好发挥央企在稳定宏观经济大局中的重要作用需进一步加强央企在科技创新领域的龙头牵引作用鼓励央企充分运用资本市场工具特别是公募REITs科创债等资本市场新产品促进央企估值水平合理回归推动央企专业化产业化战略性重组整合表5本周行业重要变化主题日期内容新闻来源链接扩大会议强调强化企业科技创新主体地位着力打造httpwwwsasacgovcn创新型国有企业瞄准国有企业功能定位持续深化改n2588020n2877938n宏观202336国资委革推进战略性重组和专业化整合坚持以人民为中2879597n2879599c27心做好重要能源资源产品保供稳价389684contenthtml全国政协委员蔡建春为更好发挥央企在稳定宏观经济大局中的重要作用需进一步加强央企在科技创新httpsnewscnstockco领域的龙头牵引作用鼓励央企充分运用资本市场工宏观202336上海证券报mnewsbwkx-202303-具特别是公募REITs科创债等资本市场新产品5026786htm促进央企估值水平合理回归推动央企专业化产业化战略性重组整合住房和城乡建设工作将在三个方面下功夫一是稳支httpswwwmohurdgo柱二是防风险三是惠民生2023年我们希望再vcnxinwenjsyw20230行业202337住建部开工改造5万个以上老旧小区力争能够让2000万320230307770570ht居民获益mlhttpwwwpbcgovcnz3月8日央行进行40亿元7天期逆回购操作中hengcehuobisi125207宏观202338中国人民银行标利率为200与此前持平1252131254311254754813774indexhtml请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共10页简单金融成就梦想行业点评httpwwwstatsgovcn中国2月CPI同比上涨1环比下降051-2月tjsjzxfb202303t20230平均CPI同比上涨15中国2月PPI同比下降3091936939html宏观20233914环比持平工业生产者购进价格同比下降国家统计局httpwwwstatsgovcn05环比下降021-2月平均中国PPI同比tjsjzxfb202303t20230下降11工业生产者购进价格下降023091936940htmlhttpwwwpbcgovcnz3月8日央行进行30亿元7天期逆回购操作中hengcehuobisi125207宏观202339中国人民银行标利率为200与此前持平1252131254311254754814738indexhtmlhttpwwwgovcnshuju2023年2月社会融资规模增量为316万亿元比上2023-宏观2023310年同期多195万亿元人民币存款增加281万亿元中国人民银行0310content5745899同比多增2705亿元htm中国沙特伊朗三方发布联合声明沙特和伊朗达httpmnewscn2023-成一份协议包括同意恢复双方外交关系在至多两宏观2023310新华网0310c1129425552ht个月内重开双方使馆和代表机构安排互派大使并m探讨加强双边关系资料来源政府官网申万宏源研究22重点公司主要变化中国交建公司拟分拆三家设计院与祁连山重组上市获国务院国资委批复中铝国际2022年营业总收入237亿元同比-08422年归母净利润11亿元21年归母净利润-107亿元宝鹰股份股东航空城集团通过非公开协议转让的方式将其持有的公司295亿股股份占公司总股本的195转让给大横琴集团请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共10页简单金融成就梦想行业点评表6本周重要公司变化主题公司内容腾达建设联合中标杭州市环境提升改造项目中标金额096亿元占2021年营收的14正平股份中标四项工程中标金额31亿元占2021年营收的61合同中标公司中标蒲江县红色地标配套设施项目中标价214亿元占2022年营收的309公司全交建股份资子公司祥源建设中标遂宁市河东新区灵泉景区建设项目中标价253亿元占2022年营收的3662023年2月陕西建工及下属子公司中标多项重大项目金额合计733亿占公司2021年陕西建工营业收入的460浦东建设2022年营业总收入141亿元同比236净利润568亿元同比6112022年营业总收入237亿元同比-08422年归母净利润11亿元21年归母净利润-业绩中铝国际107亿元亚翔集成2022年营业总收入304亿元同比37422年归母净利润151亿元同比5037股东WELLMAX计划以集中竞价方式减持公司股份不超过200万股占本公司总股本的股东增减持亚翔集成094截至2023年3月10日WELLMAX暂未减持股份本次减持计划尚未实施完毕山西路桥副总经理杨文斌先生因工作变动辞职不再担任公司及子公司任何职务高管变动设研院李智辞去公司董事副总经理职务勘设股份拟向特定对象发行股票募集资金97亿元所募资金将用于偿还银行贷款及补充流动资金公司回购注销10名激励对象持有的566万股已授予但尚未解除限售的限制性股票占回购注东华科技销前公司总股本709亿股的008回购价款共计210万元公司拟通过集中竞价交易方式回购部分公司股份117万-234万股占公司总股本068-上海港湾136拟回购资金总额039亿元-077亿元股东航空城集团通过非公开协议转让的方式将其持有的公司295亿股股份占公司总股本的宝鹰股份195转让给大横琴集团公司回购注销10名激励对象持有的566万股已授予但尚未解除限售的限制性股票占回购注东华科技销前公司总股本709亿股的008回购价款共计210万元公司拟向大横琴集团申请总金额人民币7亿元的借款额度借款额度期限为2年借款年利率其他宝鹰股份为5截至目前公司拟向大横琴集团申请总额累计借款额度为人民币10亿元中国交建公司拟分拆三家设计院与祁连山重组上市获国务院国资委批复建发合诚23年与建发集团及关联方预计日常关联交易630亿元22年实际关联交易额190亿元公司签订湖北省黄冈市英山县白莲河源头生态产品价值实现EPC总承包项目总承包合同节能铁汉签约合同价为101亿元占2021年营收的380公司全资子公司东南粤水电与翁源国投签订翁源县整县推进屋顶分布式光伏发电项目合作协粤水电议公司非公开发行A股股票1亿股募集资金总额292亿元本次发行后发行对象佛山市建设文科园林发展集团有限公司直接持有公司218亿股股份占公司总股份的356拟与晟世环能及深圳海辰签订合作协议共同投资设立广东科晟新能源有限公司合资公文科园林司注册资本1亿元其中公司认缴出资6500万元占比65资料来源公司公告申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共10页简单金融成就梦想行业点评3大事提醒及宏观日历表7未来三个月解禁预告解禁数量解禁市值百万元占解禁后流通剩余限售股份数量简称解禁日期占总股本比例万股按最近交易日收盘价数量比例万股杭州园林2023-03-06110412309105083273394中国化学2023-03-073529412359647583578599600新城市2023-03-2745246510300307416华建集团2023-03-30705913741075073260234测绘股份2023-04-03720704969355183495065447浙江建投2023-04-245887438132526254455445000中岩大地2023-04-243921676079031779275中国核建2023-05-087968867260300263791063元成股份2023-05-094059153917112461246000华电重工2023-06-0138478332803303378122资料来源Wind申万宏源研究4风险提示经济恢复不及预期逆周期调节背景下经济有望企稳回升但仍存在不确定性需要持续关注基建投资不及预期稳增长持续升温基建投资有望提升但具体实施效果仍存在不确定性需要持续关注上市公司订单低于预期成本上行挤压企业盈利能力空间和市场需求关注行业重点公司后续新签订单情况请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共10页简单金融成就梦想行业点评5重点公司盈利预测与估值水平表8建筑行业重点公司估值表EPS市盈率PE归母净利润百万元归母净利润增速证券简称证券代码收盘价2021A2022E2023E2021A2022E2023E2021A2022E2023E2021A2022E2023E中国建筑601668SH5841231341464844405140856241614051499中国中铁601390SH643112125139585246276183082434523101212中国铁建601186SH84818219821747433924691268202950610910中国化学601117SH98907609110813010991463355616605272019中国电建601669SH7510500620701501221078632106261213582314中国交建601800SH1057111125139958576179932019522545111212中国中冶601618SH362040047053907768837596971101471614中钢国际000928SZ8050510480641591661266496218218-432安徽建工600502SH584064072089918166109612341525341324鸿路钢构002541SZ3448167190243207182142115013091675441428志特新材300986SZ4127100134181411309229164219296-23335资料来源Wind申万宏源研究注中国交建中国中冶安徽建工选择Wind一致预测选择2023310日收盘价请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共10页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共10页简单金融成就梦想