本期投资提示：
　　本周有几件大事，我们分别解释：1）两会数字经济要点！重申计算机推荐。其中国家数据局值得关注。2）运营商相关科技成为焦点，哪些计算机公司受益？3）AIGC大模型高关注。市场关心Diffusion/ViT/MAE，也注意到多模/谷歌通才模型。我们论述并做预测。4）加推公司：中控技术（tmt&机械）/润达医疗（申万医药，子公司AI知识数据顺利）。
　　首先，“两会”数字经济要点:数据局+AI+信创等。1）我们可以根据政府工作报告，发现“数字经济“涉及频率增加、涉及领域不断加宽深入。2）在“深入实施创新驱动发展战略加快建设科技强国”主题发布会上，科技部高新技术司司长对ChatGPT为代表的AI技术进行了高度评价。在“加快推进新型工业化做强做优做大实体经济”主题发布会上，工业和信息化部部长对数字化助力实体经济发展做了深入阐述。3）组建国家数据局，数字中国迎来密集政策催化。负责协调推进数据基础制度建设，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。
　　其次，电信运营商云业务（代表国资云）高增，哪些计算机公司将受益？1）电信运营商，作为数据要素+出海的核心力量，其一举一动，已经成为高关注。其相关投资公司和云业务，会拉动计算机公司新一轮成长。2）国资云性质决定相对分散，安全是核心。3）标杆项目落地催化，将带来“云建设-云运营-云安全”的产业快速发展期。
　　核心标的：1）运营商中国电信（通信组）、中国移动（通信组）、中国联通（通信组）。2）国资云建设厂商：太极股份（中电科旗下）、深桑达A（中电子旗下）、易华录（华录集团旗下，“数据湖”拓展）。3）运营商、国资云业务伙伴彩讯股份（与“移动云”合作，解决企业定制化需求）、品高股份（联合中国电信运营广州电子政务云平台）4）云安全启明星辰（中国移动控股）、奇安信（中国电子系第二大股东）
　　再次，AIGC进展频频：从Diffusion/ViT/MAE，到多模/“通才“模型。首先论述了transformer后，Diffusion/ViT/MAE/多模/谷歌最新推出的“通才”模型PaLM-E的演进过去。其次，过去每3-5年有一个主流算法，例如反向传播BP/RNN/CNN/长短期记忆LTSM。但在Transformer推出后，当前每年都有一个甚至多个主流算法升级!
　　加推公司：中控技术（tmt&机械,中东建设的见证者与执行者！）/润达医疗（申万医药。AI知识数据推广顺利+国企+低PE+主业拐点）。
　　数字经济领军:中控技术（tmt&机械，中东突破！）、大华股份、启明星辰、英方软件、石基信息、AI领军、恒生电子、金山办公、广联达、德赛西威。
　　信创弹性：太极股份、深信服、纳思达、中国软件、海量数据、软通动力
　　AIGC&数据弹性:大华股份、润达医疗（申万医药）、汉得信息、上海钢联、广电运通、科大讯飞、深桑达、云赛智联、拓尔思。伴随AIGC发布会频频，近期百度持股（汉得信息）、运营商持股（启明星辰+大华股份）为重要主线。
　　风险：由于复工/宏观环境等扰动，2022-2023年内存在业绩波动风险

研究报告全文：行业及产业计算机2023年03月11日数据局国资云AIGC中东进行业研全面数字经济究行看好计算机行业周报20230306-20230310业点评相关研究本期投资提示重视信创带来的数据库运维新机会-数证据库行业点评2023年3月8日本周有几件大事我们分别解释1两会数字经济要点重申计算机推荐其中国家数信创数据受益顶层文件AIGC券据局值得关注2运营商相关科技成为焦点哪些计算机公司受益3AIGC大模型高研倾斜华为线-计算机行业周报关注市场关心DiffusionViTMAE也注意到多模谷歌通才模型我们论述并做预测究20230227-202303032023年3月4报日4加推公司中控技术tmt机械润达医疗申万医药子公司AI知识数据顺利告首先两会数字经济要点数据局AI信创等1我们可以根据政府工作报告发现数字经济涉及频率增加涉及领域不断加宽深入2在深入实施创新驱动发展证券分析师刘洋A0230513050006战略加快建设科技强国主题发布会上科技部高新技术司司长对ChatGPTliuyang2swsresearchcom为代表的AI技术进行了高度评价在加快推进新型工业化做强做优做大实洪依真A0230519060003体经济主题发布会上工业和信息化部部长对数字化助力实体经济发展做hongyzswsresearchcom黄忠煌A0230519110001了深入阐述3组建国家数据局数字中国迎来密集政策催化负责协调推进数据基huangzhswsresearchcom础制度建设统筹推进数字中国数字经济数字社会规划和建设等宁柯瑜A0230520070005ningkyswsresearchcom其次电信运营商云业务代表国资云高增哪些计算机公司将受益1电信运营商施鑫展A0230519080002shixzswsresearchcom作为数据要素出海的核心力量其一举一动已经成为高关注其相关投资公司和云业胡雪飞A0230522120002务会拉动计算机公司新一轮成长2国资云性质决定相对分散安全是核心3标杆huxfswsresearchcom项目落地催化将带来云建设-云运营-云安全的产业快速发展期联系人胡雪飞核心标的1运营商中国电信通信组中国移动通信组中国联通通信组2862123297818国资云建设厂商太极股份中电科旗下深桑达A中电子旗下易华录华录集团huxfswsresearchcom旗下数据湖拓展3运营商国资云业务伙伴彩讯股份与移动云合作解决企业定制化需求品高股份联合中国电信运营广州电子政务云平台4云安全启明星辰中国移动控股奇安信中国电子系第二大股东再次AIGC进展频频从DiffusionViTMAE到多模通才模型首先论述了transformer后DiffusionViTMAE多模谷歌最新推出的通才模型PaLM-E的演进过去其次过去每3-5年有一个主流算法例如反向传播BPRNNCNN长短期记忆LTSM但在Transformer推出后当前每年都有一个甚至多个主流算法升级加推公司中控技术tmt机械中东建设的见证者与执行者润达医疗申万医药AI知识数据推广顺利国企低PE主业拐点数字经济领军中控技术tmt机械中东突破大华股份启明星辰英方软件石基信息AI领军恒生电子金山办公广联达德赛西威信创弹性太极股份深信服纳思达中国软件海量数据软通动力AIGC数据弹性大华股份润达医疗申万医药汉得信息上海钢联广电运通科大讯飞深桑达云赛智联拓尔思伴随AIGC发布会频频近期百度持股汉得信息运营商持股启明星辰大华股份为重要主线风险由于复工宏观环境等扰动-年内存在业绩波动风险行业点评本周有几件大事我们分别解释1两会数字经济要点重申计算机推荐其中国家数据局值得关注2运营商相关科技成为焦点哪些计算机公司受益3AIGC大模型高关注市场关心DiffusionViTMAE也注意到多模谷歌通才模型我们论述并做预测4加推公司中控技术tmt机械润达医疗申万医药AI知识数据推广顺利国企低PE主业拐点1两会数字经济要点数据局AI信创等11两会数字经济继续成为热点十四届全国人大一次会议3月5日上午9时在人民大会堂开幕发布了十四届全国人大一次会议作政府工作报告我们可以根据政府工作报告发现数字经济涉及频率增加涉及领域不断加宽深入表1近年政府工作报告数字相关涉及增加原文数字年份相关表述领域次数促进工业化和信息化深度融合开发利用网络化20151工业信息化数字化智能化等技术抢占先机取得突破数字创意产业让更多城乡居民享受数字化生活20163服务业文化推进数字广播电视户户通数字脱贫扩大数字家庭消费网络提速降费首提数字经济20173推动互联网深入发展促进数字经济加快成长结合互联网20181提速降费为数字中国网络强国建设加油助力首提数字中国培育新一代信息技术高端装备生物医药20191壮大数字经济新能源汽车新材料等新兴产业集群壮大数字经济电商网购在线服务等新业态在抗疫中发挥了20201重要作用要继续出台支持政策数字经济列为新优势全面推进互联网打造数字经济新优势推动产业数字化智能化改造产业数字化202111加快数字化发展打造数字经济新优势数字政府协同推进数字产业化和产业数字化转型等健全数字规则等等数字技术与实体经济加速融合传统产业数字化智能化改造加快数字中国建设列为加强数字政府建设促进数字经济发展整体布局数字实体202212加强数字中国建设整体布局结合数字政府建设数字信息基础设施数字产业数字贸易培育壮大人工智能等数字产业完善数字经济治理请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共19页简单金融成就梦想行业点评培育数据要素市场释放数据要素潜力创新发展服务贸易数字贸易数字经济不断壮大新产业新业态新模式增加值占国内生产总值的比重达到17以上加快数字政府建设90以上的政务服务实现网上可办制造业数字化中小企业数支持工业互联网发展有力促进了制造业数字化智能化20235字化数字政府平台经济加快传统产业和中小企业数字化转型着力提升高端化等智能化绿色化水平大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台经济发展资料来源历年政府工作报告申万宏源研究两会期间权威部门举办新闻发布会指引数字经济布局在深入实施创新驱动发展战略加快建设科技强国主题发布会上科技部高新技术司司长陈家昌对ChatGPT为代表的AI技术进行了高度评价人工智能作为一个战略性新兴技术日益成为科技创新产业升级和生产力提升的重要驱动力量ChatGPT最近形成了一种现象级的应用表现出很高的人机交互水平表现出自然语言的大模型已经具备了面向通用人工智能的一些特征在众多行业领域有着广泛的应用潜力科技部将把人工智能作为战略性新兴产业作为新增长引擎继续给予大力支持一是推动构建开放协同的人工智能创新体系加快基础理论研究和重大技术攻关二是推动人工智能与经济社会深度融合在重大应用场景中锤炼技术升级迭代培育市场三是推动建立人工智能安全可控的治理体系四是全方位推动人工智能开放合作在加快推进新型工业化做强做优做大实体经济主题发布会上工业和信息化部部长金壮龙对数字化助力实体经济发展做了深入阐述重点工业企业关键工序数控化率达到了586数字化研发设计工具普及率达到了772022年软件业收入超过了10万亿元工业互联网全面融入了45个国民经济大类具有影响力的工业互联网平台达到了240个我们将聚焦5G人工智能生物制造工业互联网智能网联汽车绿色低碳等重点领域不断丰富和拓展新的应用场景扩大国家制造业创新中心在新兴产业领域的建设布局实施机器人应用行动推动物联网产业规模化集约化发展请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共19页简单金融成就梦想行业点评大力推进制造业数字化转型研究制定重点行业数字化转型路线图培育一批数字化转型标杆推进5G扬帆行动计划深化5G工业互联网融合应用推动工业互联网向工业园区推广应用打造一批5G全连接工厂实施智能制造合作伙伴计划和标准领航行动建设一批全球领先的智能工厂智慧供应链发展服务型制造等新模式新业态既然两会涉及的数字经济具体举措一定会落实到各地那么我们可以从2023年地方两会2023年各地政府工作报告中了解端倪并对后续数字经济的具体方向做一些预测1数字基建几乎所有省市地区都涉及了数字基建即算力枢纽数据中心数字园区2工业互联网制造业数字化制造业智能化这是较多省市均涉及的3国际竞争力的数字产业集群指出部分新兴行业部分人口众多的省市或地区提出了产业集群数字出海并且把第三代半导体元宇宙等新兴行业纳入2023年计划在较多地方两会委员公开发言中指出数据交易数据产权也是需要大力增强可见AIGC的算力部分属于上述第一点AIGC的算法数据部分和信创属于上述第二第三点数据要素属于上述第三点当前景气赛道AIGC数据要素信创应当均是两会后需要大力发展的产业表2从地方两会与2023年政府工作报告方便预测后续数字经济会议后重点省市地地方两会或政府工作报告对2023年数字经济提议来源区北京市数字经济平台开放生态人民政协网具有国际竞争力的数字经济产业集群促进开放平台经济创新体系新华网上海2023上海两会打造上海市国际竞争力的上海数字产业集群具有国际竞争力的上海数字产业集群内容出海服务出海游戏出海电商出海数据要素全域赋能2023年上海市政府工作报告国际数字之都建设形成基本框架广东省全国一体化算力网络粤港澳大湾区国家枢纽节点韶关数据中心集群建设2023年广东省政府工作报告数字经济和实体经济深度融合培育壮大关键软件工业互联网区块链等产业国家工业互联网示范区建设新推动5000家规模以上工业企业数字化转型带动10万家中小企业上云用云制造业数字化转型示范城市浙江省元宇宙也是数字经济发展的新赛道浙江省两会与2023年浙江省政府工请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共19页简单金融成就梦想行业点评作报告企业数字化转型贵阳发布坚定不移推进数字活市贵州省补短板抓亮点求突破项目化市场化推动各项工作释放数字经济澎湃动能写在2023年市两会召开之际行业龙头企业搭建链式数字化转型平台行业级数字化转型大数据人工智能等信息技术手段不断提升城市管理江苏省数智云网链等新兴数字产业第三代半导体元宇宙等内蒙古2023年依托综合试验区骨干直联点算力枢纽节点工业互联网平台和智慧园区智能工厂2023年适度超前布局新基建加快推进东数西算湖北省中部枢纽节点中金武汉数谷等25个重大项目重庆市2023年将重庆夯实数字底座金融时报抢抓数字经济发展先机工业互联网标识解析国家顶级节点2023年地方两会观察之二湖南省2023年强化算力支撑壮大数字产业化规模提升产业数字化水平省政协委员提出加大元宇宙福建省经济高质量发展提升四大经济质量2023年福建省政府工作报告云南省促进数字经济与实体经济深度融合2023年云南省政府工作报告智能终端制造数据服务和人工智能语音等产业集群工业互联网卫星应用产业江西省江西先进算力中心芯片电子元器件智能终端等基础赛道2023年江西省政府工作报告VR移动物联网人工智能云计算区块链等新兴赛道北斗卫星导航定位基准服务系统建设工业互联网一体化进园区注各地2023年政府工作报告均涉及数字化转型本表仅仅节选部分地区并做归纳报告资料来源新华网各地政府工作报告申万宏源研究12组建国家数据局数字中国迎来密集政策催化3月7日提请十四届全国人大一次会议审议的国务院机构改革方案披露根据方案将组建国家数据局作为国家发展和改革委员会管理的国家局负责协调推进数据基础制度建设统筹推进数字中国数字经济数字社会规划和建设等从去年12月发布关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见数据二十条到今年2月发布数字中国建设整体布局规划再到两会政府工作报告近期一系列密集的政策发布都彰显了国家对数字中国建设数字经济发展的高度重视此前中共中央国务院2月27日印发数字中国建设整体布局规划请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共19页简单金融成就梦想行业点评1规划特别强调连接到2025年基本形成横向打通纵向贯通协调有力的一体化推进格局其中包括了基础设施资源规模要素价值领域涉及政务文化社会生态文明技术创新应用创新数字安全数字治理2指出2522整体框架即夯实数字基础设施和数据资源体系两大基础推进数字技术与经济政治文化社会生态文明建设五位一体深度融合强化数字技术创新体系和数字安全屏障两大能力优化数字化发展国内国际两个环境3在基础建设和经济发展两大部分中有部分业务是增量陡峭的例如北斗数据资源循环数字文化例如大力推进北斗规模应用这是此前并不发达的部分再例如数据资源大循环健全各级数据统筹管理机构建设公共卫生科技教育等重要领域国家数据资源库再例如数字文化引导各类平台和广大网民创作生产积极健康向上向善的网络文化产品推进文化数字化发展深入实施国家文化数字化战略建设国家文化大数据体系形成中华文化数据库4强调了关键技术基础构筑自立自强的数字技术创新体系健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制加强企业主导的产学研深度融合增强数据安全保障能力建立数据分类分级保护基础制度健全网络数据监测预警和应急处置工作体系5提出了数字经济出口国际竞争力规划指出打造具有国际竞争力的数字产业集群还指出构建开放共赢的数字领域国际合作格局统筹谋划数字领域国际合作建立多层面协同多平台支撑多主体参与的数字领域国际交流合作体系高质量共建数字丝绸之路拓展数字领域国际合作空间积极参与联合国世界贸易组织二十国集团亚太经合组织金砖国家上合组织等多边框架下的数字领域合作平台高质量搭建数字领域开放合作新平台积极参与数据跨境流动等相关国际规则构建重申数据要素可能是数字中国的最重要方向此前数字中国规划开篇提出到2025年数字基础设施联通数据资源规模和质量提升数据要素价值释放等数据卖铲子的人先行建议重点关注包括1国资云数据元件模式太极股份深桑达2各地央企国资和政府主导的要素服务商广电运通广东国企参股广州数据交易所云赛智联易华录上海钢联山大地维3数据安全隐私计算服务商安恒信息奇安信启明星辰请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共19页简单金融成就梦想行业点评2电信运营商云业务高增哪些计算机公司将受益电信运营商作为数据要素出海的核心力量其一举一动已经成为高关注其相关投资公司和云业务会拉动计算机公司新一轮成长引用申万宏源研究通信组2023年1月15日发布的当前数字经济主线运营商核心三点变化中观点在云业务方面运营商作为央企的数字经济成长也不以BAT和民间科技创新为对手盘而是相互拉动21运营商实际拉动云业务行业成长以公有云增速为例运营商高增并不意味着单纯抢占了BAT等传统云服务的固有份额运营商与BAT的云ICT产品结构有别竞合关系互有补充运营商参与数字经济本质是先把数字化的总盘做大进而再争取更多份额因此实际上拉动了同行业的成长中国电信云业务在22H1占比已提升至国内第三名中国电信22H1的公有云业务实现收入107亿美元同比458市场份额占比提升至约11中国移动22H1公有云业务实现收入45亿元同比1158市占率接近5提升至第六名图1我国云计算市场规模不断扩大运营商占比提升单位百万美元1200010000800060004000200002017H12017H22018H12018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H1阿里华为电信腾讯亚马逊移动百度京东其他资料来源IDC申万宏源研究运营商云业务更关注下沉市场传统政企等在不同资金属性的收益率要求商业模式限制渠道瓶颈等因素下过去BAT为代表的云服务渗透代表优势体现在新兴技术领域和经济相对充分发展的区块而下沉市场传统政企广域覆盖等领域存在相对短板因此运营商云业务的高速发展实际推动了云生态的加速将此前未触达的领域实现上云带动其他云厂商受益图2运营商在政企数字化领域渗透能力强请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共19页简单金融成就梦想行业点评资料来源财经申万宏源研究运营商云业务聚焦于IaaS拓展至PaaS有别于BAT等SaaS占优移动的云和ICT等业务聚焦于IaaS和PaaS基础在于全国覆盖的网络资源中国移动为例移动云已形成了N中心区域31省级区域X边缘节点的三级资源拓扑架构产品路径IaaS以我为主PaaS为我所用SaaS开放合作运营商参与数字经济本质是先把数字化的蛋糕做大进而再争取更多份额因此短期对于整个行业有明显推动作用长期看具备更大优势22国资云性质决定相对分散安全是核心国资云一般是指由各地国资委牵头投资设立运营的云平台本质是从第三方托管的公有云转向国资专属行业云其主要建设与运营方通常是地方国资企业其核心是解决国企数据的安全问题同时能加强协同与监管国资云标志性事件主要包括12020年9月国务院国资委印发关于加快推进国有企业数字化转型工作的通知国务院国资委要求国有企业一把手亲自挂帅在发展数字经济加快产业转型升级上下更大功夫22021年4月国务院国资委在官网刊登四川发布国内首个国资企业专属云其描述为由四川能投与四川电信合作建设运营采用阿里云技术向省内国企提供专属云服务的平台32021年8月天津发布关于加快推进国企上云工作完善国资云体系建设的实施方案要求各企业已经部署在第三方公有云平台包括华为云阿里云腾讯云天翼云移动云等的信息系统租约到期日前2个月内全部迁移至国资云原则上最迟应于2022年9月30日前全部迁移至国资云从标志性案例中可以得出目前国资云主要两条落地路径1国资委牵头公司建立专属云IaaSPaaSSaaS全覆盖2国资委下属企业运营国资云但主要技术基于公有云厂商对于前者路径需要具备技术能力国资背景的软硬件厂商进行合作请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共19页简单金融成就梦想行业点评23云建设云运营云安全通信运营商云业务高速增长带动公有云市场整体加速扩张同时叠加国资云相关政策标杆项目落地催化将带来云建设-云运营-云安全的产业快速发展期核心参与者主要包括1核心运营商运营商云业务高速成长公有云市场占比显著提升展现业务能力以及市场资源随着政企上云加速核心受益标的中国电信通信组中国移动通信组中国联通通信组2国资云建设厂商对于选用公有云技术国资掌握运营的路线地方国资及运营公司的难度相对较小对于纯自建IaaS到SaaS的地方国资就需要与国资背景且具备软件实力的厂商合建标的太极股份中电科旗下深桑达A中电子旗下易华录华录集团旗下数据湖拓展3运营商国资云业务伙伴企业上云过程中一般需要定制化服务上云后部分国资云平台需要云厂商与合作伙伴联合运营以实现优势互补随着运营商和国资云的加速发展合作伙伴相关业务有望实现高增彩讯股份与移动云合作解决企业定制化需求品高股份具备私有云实力联合中国电信运营广州电子政务云平台4云安全运营商云业务发展的重要支撑是其安全性国资云对其要求更为严格因此云安全相关公司尤其是相关股东背景的公司有望受益启明星辰中国移动控股奇安信中国电子系第二大股东表3云建设-云运营-云安全名称相关业务股东背景运营商中国电信22H1公有云营收107亿美元市占率11中国移动N中心区域31省级区域X边缘节点的三级资源拓扑架构客户突破100万中国联通累计服务近20个省级100个市级政务云国资云太极股份面向政务公共安全国防企业等行业提供信息系统建设和云计算大数据等相关服务中电科深桑达A中国电子云服务行业客户超400家承建中国人保国家管网集团等云平台中电子请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共19页简单金融成就梦想行业点评名称相关业务股东背景基于数据湖战略着力推进IDC云服务以及企业政府数据资产化服务等业务云业务与华易华录华录集团为合作运营商国资云伙伴彩讯股份与移动云合作解决企业上云前的定制化需求民营品高股份已建设多个广东政务云项目与中国电信深度合作民营云安全启明星辰从政务云业务视角出发以智能引流编排和数据隔离技术保障云上租户业务和数据安全中国移动控股已为北京上海深圳广州等超过100座城市构建了电子政务系统网络安全体系网络安全态奇安信-U中国电子参股势感知与指挥系统网络安全运营中心中国电信为前十大股安恒信息完成10多家国内主流公有云的适配对接累计服务超过600朵私有云东资料来源公司官网wind申万宏源研究3AIGC进展频频从DiffusionVITMAE到多模通才模型本篇报告论述AIGC大模型的近期进展展望未来趋势31大模型近期热点DiffusionVITMAE多模通才在谷歌2017年发表Attention注意力机制的著名论文AttentionIsAllYouNeed后促成大模型Transformer注意力机制风靡2020年10月谷歌发表ViT即VisionTransformer这是视频图像大模型的里程碑级别论文AnImageisWorth16x16WordsTransformersforImageRecognitionatScale表明大模型不仅可以应用于自然语言处理NLP而且可以使用在图像视频CV领域前者是欧美AI数据优势领域后者是国内AI数据优势领域2021年11月脸书何恺明等指出MAE同样处理视觉大模型MaskedAutoencodersAreScalableVisionLearners指出MAE掩蔽自编码器maskedautoencoders它是解决视觉大模型问题时随机mask遮罩掉一部分像素能极大加速模型的训练速度并提升准确率2022年后多模态热议最早的跨模态实际在GPT-3阶段已经出现DALL-E文生图API可以认为是首批出圈的跨模态-文生图应用截止目前国内外已经发布了许多包括NLPCV和多模态在内的大规模模型但是这些模型在应用落地上还是有待进一步探究的2023年3月通才模型按照描述不仅是参数量约3倍的大模型而且开始涉足机器人控制而去年特斯拉AIday发布关节等自由度足够瓶颈恰恰为软件感知和决策谷歌和柏林工业大学的团队重磅推出了史上最大的视觉语言模型PaLM-E参数量高达5620亿GPT-3的参数量为1750亿作为一种多模态具身视觉语言模型VLM请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共19页简单金融成就梦想行业点评PaLM-E不仅可以理解图像还能理解生成语言可以执行各种复杂的机器人指令而无需重新训练32大模型AI算法演进关系近年大幅进步商业驱动显著首先我们不必神话上述AI算法的高频创新实际是不可能三角约束下的必然就像半导体设计有成本功耗并发的折中一样很多设计都是多个指标的折中伴随算力成本的下降算力的普及更多奢靡的设计成为了可能例如大模型本质是牺牲了精度牺牲了成本但增加了深度例如chat-GPT的聊天更加有趣和全局化但知识精度数据成本较高再例如上述所有大模型的进展都是增加了感受野即ReceptiveField训练的整体大局观牺牲了成本因此以前小模型主导时图像先由CNN架构为主然后升级为GAN当前大模型下ViT效果提高较多Diffusion结合CLIP也比GAN效果更好其次我们绘制了主流AI算法的演进和衍生关系每年AI里程碑式进展都比以前明显提高图3主流AI算法的演进和衍生关系截止到20年代资料来源微软投资openAI一小步chatGPT与AI一大步数学之美新智元机器之心申万宏源研究这在AIGC报告2微软投资openAI一小步chatGPT与AI一大步中提出本篇更新进去ViTMAEdiffusion和Palm-E请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共19页简单金融成就梦想行业点评过去每3-5年有一个主流算法例如反向传播BPRNNCNN长短期记忆LTSM但在Transformer推出后当前每年都有一个甚至多个主流算法升级图4主流AI算法的演进和衍生关系尤其Transformer风靡后的衍生关系资料来源数学之美新智元机器之心申万宏源研究再次商业原因会促进AIGC的升级欧美大模型的一大应用是自然语言处理NLP而国内大模型的一大应用是图像视频CV所以当前国内视频的升级也会适用于大模型这对国内AI的发展是重要意义以视频大模型应用为例谷歌提出了ViT脸书提出了MAE而openAI最终代表微软是CLIP结合Diffusion几大巨头的技术竞争实际促成了本次AIGC的升级和推广我们在微软投资openAI一小步chatGPT与AI一大步也指出了商业原因GNN主要提出者IanGoodfellow后来加盟谷歌transformerAlphafold系列是谷歌系率先影响市场谷歌或deepmindGPT3与chatGPT是openAI率先影响市场而openAI创始人IlyaSutskever是GeoffreyHinton的学生Hinton从学术界加盟谷歌大脑ResNet主要提出者何凯明曾从微软加盟脸书可见微软投资openAI是增强自己AI影响力抗衡谷歌的较好机会这也是微软对chatGPT的投入与协同更加热衷Facebook与谷歌对chatGPT相对平淡但对AIGC依然热衷的一个原因请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共19页简单金融成就梦想行业点评4更新公司中控技术tmt机械润达医疗41中控技术tmt机械中东建设的见证者与执行者据新华社报道3月10日中华人民共和国沙特阿拉伯王国伊朗伊斯兰共和国在北京发表三方联合声明三国宣布沙特和伊朗达成一份协议包括同意恢复双方外交关系在至多两个月内重开双方使馆和代表机构安排互派大使并探讨加强双边关系三国表示愿尽一切努力加强国际地区和平与安全中国促成沙特和伊朗恢复外交三国经济互动有望增加沙特伊朗是重要的原油生产国和出口国沙特伊朗已探明石油储量分别占全球的189中国是沙特和伊朗共同的重要贸易伙伴也是两国石油的最大买家之一2022年中国从沙特和伊朗进口石油分别为874885万吨约合人民币432383亿元7804万吨约合人民币3660亿元同时沙特和伊朗也是一带一路倡议国家我们分析认为未来三国将在众多领域展开合作中国企业有望参与两国经济建设和贸易往来特别是在能源水利交通等领域中国企业将迎来重要发展机遇中控技术有望成为三国合作重要的参与者和见证者2020年11月25日中控技术与沙特阿美签署谅解备忘录双方围绕智能制造数字化转型等价值链积极在沙特境内展开业务合作探索2021年中控技术控股子公司中控沙特成立业务覆盖沙特阿美和中东北非地区沙特阿拉伯阿尔及利亚巴林埃及约旦科威特利比亚沙特阿曼卡塔尔突尼斯阿联酋等21年7月13日中控技术顺利通过独立第三方认证和沙特阿美的审核获得市场准入条件22年3月16日中控沙特正式进入沙特阿美供应商名录本次三国联合声明后相互合作机会越来越多中控技术作为流程工业自动化与智能化解决方案提供商有望成为中东建设发展的重要参与者和见证者新加坡迪拜印度设立子公司国际化朋友圈不断扩大2020年以来中控陆续在新加坡迪拜印度设立子公司2021年中控技术历经3年认证顺利进入巴斯夫BASF供应商名录21年10月中控技术与巴斯夫BASF首个生产装置DCS项目落地此外中控技术与哈萨克斯坦石化工业KPI公司泰国Indorama公司巴基斯坦Chiniot印度私营工业集团Reliance等国际企业建立了良好的合作关系未来公司5S店模式有望在全球范围推广此举将进一步加强全球业务布局增加客户服务粘性和品牌知名度此前22年业绩快报超市场预期风险提示下游行业周期性波动的风险软件业务及国际化拓展不达预期等42润达医疗申万医药AI知识数据推广顺利国企低PE主业拐点此前申万医药发布润达医疗深度研究润达医疗疫后复苏即将开启LDT和工业产品贡献高弹性包括对其传统业务论述请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共19页简单金融成就梦想行业点评从民企到国企且低PE当前润达医疗的实际控制人为杭州市拱墅区人民政府属于地方国有企业当前PE较低根据Wind一致预期当前2022年PE仅21倍新业务AI医疗推广乐观AI医疗产品解决NLP和智能检验问题在数十家公立医院推广使用突破12022年12月24日由中国医学装备协会及中国医学装备协会检验医学分会共同主办的LMAIC首届检验医学人工智能大会深圳市罗湖医院集团智慧互联网检验系统的开发与应用荣获LMAIC首届检验医学人工智能大会创新应用赛道二等奖该应用也是由润达医疗人工智能团队惠灏科技提供技术支持2润达医疗在投资者互动平台公开回复信息化子公司自主研发了临床自然语言处理引擎医学知识推理临床自动化机器学习等多项人工智能技术率先推出慧检-智慧检验综合解决方案等产品目前慧检-人工智能解读检验报告系统已经在国内数十家公立医院推广使用同时公司在协助深圳罗湖区哈尔滨新区等地搭建全周期的健康服务平台通过人工智能技术深入挖掘检验大数据价值推动AI在检验报告智能解读互联网检验以及居民全周期健康管理等领域的应用为临床提供更全面更准确的信息支持提升临床的诊疗效率新业务AI医疗近期在黑龙江大项目上线知识数据双驱动的检验大数据分析根据黑龙江日报黑龙江省首个大健康智慧服务平台上线试运行即润达医疗子公司完成1AI数据分析通过机器学习这些助手们目前已经熟练掌握了200多种常见病和慢性病从而为患者进行个性化自动化终身化的服务2平台对接目前平台正在加紧与全区22家医院和200多家医疗机构对接包括综合性医院社区卫生服务中心养老护理院第三方机构其他大健康服务机构3核心技术目前AI医疗是基于知识数据双驱动的检验大数据分析且有发表在AdvancedIntelligentSystems的核心论文1作为技术支撑12022EstablishmentofaKnowledge-and-Data-DrivenArtificialIntelligenceSystemwithRobustnessandInterpretabilityinLaboratoryMedicineAdvancedIntelligentSystems请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共19页简单金融成就梦想行业点评图5健康智慧服务平台的示意界面资料来源润达医疗子公司惠灏科技官方网站申万宏源研究主业拐点公立医院检验科服务龙头工业板块延伸润达医疗成立于1999年业务包括综合服务平台体系业务IVD等产品研发制造及数字化检验信息系统业务公司立足华东业务辐射全国现已成为国内公立医院检验科综合管理服务领军者公司主要自产产品包括质控品糖化生化质谱仪POCT等部分产品实现研发-生产-流通-服务全产业链模式已构建起公司第二增长曲线主业拐点多因素驱动公司商业板块业务增长1行业稳增长公立医院检查收入多年呈稳定增长医院检查检验收入占比逐年提高除疫情期间外行业增速稳定在10-15之间2行业集中化当前环境下预计关系依赖型中小经销商代理模式将逐步淘汰IVD综合服务平台型企业份额将不断提升3模式复制公司集约化业务具有高度可复制性公司和国药的合作模式也已被证实成功未来有望在全国范围内推广4LDT贡献新弹性上海地区LDT试点开启预计公司将深入介入LDT实验室共建根据我们的测算上海地区利润贡献可达到09-18亿元主业拐点工业板块高增长管线进入收获期1公司工业板块采取特色和差异化布局当前收入主要来自糖化血红蛋白质控品和信息化等产品其中糖化和质控国产份额第一此外公司还在一些新兴技术领域如测序质谱过敏原检测特种疾病生物标志物等进行了布局22021年公司质谱仪上市2022年由于疫情原因装机延缓预计公司凭借强大渠道能力在疫情逐步恢复以及上海地区LDT试点的大环境下2023年将逐步推进以上海为中心的质谱仪装机3通过产学研结合的方式公司已构建了较丰富的研发管线拟推出的抑郁症检测产品将打破市场空白4CMOCDMO业务公司和国际巨头奥森多的合作正在推进CMOCDMO业务的启动将显著增厚工业板块业绩请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共19页简单金融成就梦想行业点评维持买入评级2022年新冠疫情导致公司商业和工业板块的增速均出现下滑我们预计随着国内疫情管控措施的调整下游需求将在2023年显著复苏5风险偏好判断以及重点标的51风险偏好判断增加核心配置栏目的原因2019-2023年计算机可能PE波动大研究风险偏好很重要风险偏好判断更加重要下图是说明12021年第一次机会年初开始22021年第二次机会预计5月底达到计算机风险偏好低点开始上行32022年第一次机会4-5月风险偏好筑底6月初进入黄色区域42022年10底分软件嵌入式软件分别绘制因为已经有差别52023年由于主线弹性领军公司都有机会下属标的按照赛道重新划分2022年8月底出现白马连续调整计算机低配置低关注且较多投资人看继续调整这样一般是投资机会底部区域预计表现约两年图6软件当前的风险偏好图7嵌入式软件当前的风险偏好资料来源申万宏源研究资料来源申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共19页简单金融成就梦想行业点评52数字经济领军括号为计算机机会大年时动态估值中控技术可1500亿大华股份启明星辰上轮高点500亿英方软件石基信息可1000亿恒生电子可看1500亿金山办公可3000亿广联达可1200亿AI领军可8000亿德赛西威可1000亿53信创弹性2023年太极股份深信服纳思达中国软件海量数据软通动力54AIGC数据弹性2023年大华股份润达医疗申万医药汉得信息上海钢联广电运通科大讯飞深桑达云赛智联拓尔思近期百度持股汉得信息运营商持股启明星辰大华股份为重要主线55港股核心中国民航信息网络H提前明源云H年报经营出色估值弹性金蝶国际H弹性最大的云之一中国软件国际H发布深度56智联汽车德赛西威中科创达经纬恒润57医疗信息化宏观弱相关但估值偏高卫宁健康创业慧康久远银海和仁科技等6风险由于复工宏观环境等扰动2022-2023年内存在业绩波动风险计算机行业一向的风险依然是研究竞争产业链地位与管理若难以相对准确地把握可能会选中了次好的公司对投资产生不良的结果此外我们预测2021-2022H1涨薪扩人高峰后2022H2-2023年会适应性调节成本扩张缓和如果企业主依然选择长期激进扩张会影响行业年度盈利和增长但历史上这种情况未出现过如果外部宏观物流环境长期不佳或影响短期季度的同比增速递延翻转结论之前困扰行业高PE的因素当前已经不明显当前处于过去6-7年中较低的PE位置请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共19页简单金融成就梦想行业点评表4计算机估值简表单位亿元元证券代码证券简称2023310PBWind一致预期EPSPE收盘价总市值2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E元亿元300059SZ东方财富198826274106708310031302420600588SH用友网络25088617901402503712218010067300454SZ深信服144026008806313522622023010764002230SZ科大讯飞4763110669033080112711446042600570SH恒生电子452786015106409712159704738002410SZ广联达6105727125000110142110-5643002236SZ大华股份16094881908810912614181513300033SZ同花顺116056248600041150333-2823002920SZ德赛西威105015839920330341370523525000977sz浪潮信息31744652916420225423191612603019SH中科曙光32234722800013717741-2418300253SZ卫宁健康9992154301702503557574029002405SZ四维图新130731125002014022255-7019558002153SZ石基信息163534343012006014-72-138260119002439SZ启明星辰33083154809712415937342721002152SZ广电运通11012732400004204833-2623002180SZ纳思达48286844313919526559352518002373SZ千方科技10961731401704906324662217300773SZ拉卡拉18111452806510014813281812002065SZ东华软件66521319------46---600271SH航天信息12252271705005605822252221300168SZ万达信息9821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