本周郑棉小幅震荡后受宏观经济环境及22/23年度总产超预期影响，弱势下行。目前国内下游工厂普遍维持高开机率运行，内需虽不及疫情前，但同比显著好转，尤其疫情放开后随着旅游业的复苏，酒店床品需求增加，南通市场家纺消费回暖较为明显，即期纺纱利润也有所回升，但目前大多纺企订单周期缩短，排单普遍至三月底或四月初，后续订单的持续性尚存疑，而外销方面，整体来看日韩订单尚可，欧美需求显著下滑，美国通胀持续且服装库存尚处高位，同时受疆棉禁令影响，部分订单流向东南亚市场，近月我国纺织品服装出口额降幅较大。国外方面，印度棉上市进度仍同比落后，USDA在三月供需预测报告中下调了印度产量，同时中国新棉加工还在继续，USDA上调了中国及澳大利亚的产量，并继续下调东南亚国家的消费量，虽整体开机有季节性回升，但订单情况尚不容乐观，因此全球期末库存明显增加，棉价弱势承压。

研究报告全文：南华棉花棉纱周报20230312供给宽松需求持续性存疑边舒扬投资咨询证号Z0012647陈嘉宁从业资格证号F03094811棉花周度综述本周总结国内国际新疆棉开工放缓供应充裕总产超预期但部分贸易商存全美干旱面积持平略有缩减但得州旱情愈发严峻极度供应中美国供应中在惜售心理及异常干旱面积有所增加新棉种植面临挑战内外价差倒挂依旧企业对进口棉维持刚需采购成交量有进口中美国需求周度签约量继续下滑需求略有走弱空限需求春节后内需同比回暖但排单期较短订单持续性存疑中印度供应近期受假期影响棉花上市量有所减少多库存工厂原料及成品整体库存周转较为良性中印度需求南部纺企产销放缓棉纱内销平平但出口转暖中供给宽松等待需求提振本周郑棉小幅震荡后受宏观经济环境及2223年度总产超预期影响弱势下行目前国内下游工厂普遍维持高开机率运行内需虽不及疫情前但同比显著好转尤其疫情放开后随着旅游业的复苏酒店床品需求增加南通市场家纺消费回暖较为明显即期纺纱利润也有所回升但目前大观点多纺企订单周期缩短排单普遍至三月底或四月初后续订单的持续性尚存疑而外销方面整体来看日韩订单尚可欧美需求显著下滑美国通胀持续且服装库存尚处高位同时受疆棉禁令影响部分订单流向东南亚市场近月我国纺织品服装出口额降幅较大国外方面印度棉上市进度仍同比落后USDA在三月供需预测报告中下调了印度产量同时中国新棉加工还在继续USDA上调了中国及澳大利亚的产量并继续下调东南亚国家的消费量虽整体开机有季节性回升但订单情况尚不容乐观因此全球期末库存明显增加棉价弱势承压短期在供过于求的背景下棉价或偏弱势运行但下方空间有限关注下游五月份订单持续性情况中长期来看棉价在需求恢复及种植面积下策略调的预期下或缓慢抬升可逢低布局远月多单风险全球经济环境国内外下游订单情况新疆棉产量情况棉花周度重要资讯本周资讯国内国际1据全国棉花交易市场数据统计截止到2023年3月9日新疆地区皮棉累11月美国共进口棉制品1392亿平方米同比下降2382环比增长计加工总量59316万吨同比增幅1215其中自治区皮棉加工量1012其中从中国共进口285亿平方米同比下降3873环比增长37663万吨同比增幅1469兵团皮棉加工量21652万吨同比增幅7051月美国共进口纺织品服装6827亿平方米同比下降2049环798比增长1097其中从中国共进口2288亿平方米同比下降2701环2截止到2023年3月9日24点2022棉花年度全国共有1071家棉花加工企业比增长327按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验检验22月巴西棉花出口约43万吨环比减少653同比减少741本年度数量25779319包检验重量58132万吨其中新疆970家加工企业检巴西棉累计出口1139万吨同比减少95根据巴西国家商品供应公验数量25346826包检验重量57165万吨内地101家加工企业检验数司最新发布的本年度棉花产量预测202223年度巴西本年度植棉面积量432493包检验重量967万吨预期在1664万公顷环比上调09万公顷减幅05单产在1115公斤32023年2月27日-3月5日据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计亩环比明显调减80使得总产无望冲击记录高位总产预期为公路出疆棉运输量总计98万吨环比减少331万吨减幅253同比2784万吨环比调减259万吨减幅85增加437万吨增幅8052月出疆棉运输需求大幅回升高于往年同3据澳大利亚有关机构最新统计23年度澳大利亚新南威尔士州夏季作物期总计发运5561万吨环比增1785万吨其中通过公路发运环比增种植面积预期下降至728万公顷产量预期下降19受前期降雨潮湿2076万吨同比增2398万吨铁路发运量环比减291万吨同比增169天气影响该州南部灌溉棉区种植进程有所推迟但由于北部旱地棉区万吨扩种整体来看棉花种植面积预期在413万公顷同比增加2单产4海关总署最新数据显示2023年1-2月我国出口纺织品服装40842亿美预期在113公斤亩产量预期在699万吨同比减少16元同比下降1864其中纺织品出口19165亿美元同比下降2244据巴基斯坦棉花加工协会PCGA最新数据显示2月巴基斯坦籽棉服装出口21678亿美元同比下降147上市量折皮棉约17万吨同比03万吨骤增4336尽管如此截5中国棉花信息网本期生产调查将新疆棉花总产调增193万吨至6217万吨至3月1日巴基斯坦202223年度籽棉累计上市量折皮棉约756吨较去同比增幅169全国总产同比增幅158将2023年新疆植棉意向面积年同期1153万吨同比减少345整体持续处于近年最低水平继续下调至3610万亩同比减幅23全国总产减幅6152023年2月份越南商品出口总额为26052亿美元环比增长103其中纺织服装出口额达2294亿美元同比增长1148环比增长194纱线出口量为1085万吨同比下降1807环比增长2307进口方面2023年2月越南纱线进口量为792万吨同比下降171环比增长3070织物进口额为776亿美元同比下降1772环比下降1709棉花周度统计本周统计期货数据收盘价周涨跌涨跌幅备注1月14735-330-219郑棉5月14340-410-278主力合约9月14540-360-242ICE棉花棉花主力8221-145-1735月合约现货价格价格涨跌涨跌幅备注Index3128B15640228148现货价格Index2227B14264221141中国棉花价格指数Index2129B15961259165价差数据价差变化重点关注1-5价差39550郑棉5-9价差-200-259-1价差-195-25仓单数据仓单增减有效预报增减合计增减郑棉仓单1443012621885-88416315378进口价格价格涨跌涨跌幅备注进口棉FCIndexM891131149港口提货价进口纱FCYIndexC32S326016516收盘价周涨跌涨跌幅备注主力合约21235-695-317主力合约棉纱现货价格24924924385中国棉纱价格指数区间震荡后重心有所下移主要受宏观环境影响郑棉国内期货现货且2223年度产量预测继续上调周度来看现货价格略有上调基差走强纺企现货逢低点价采购郑棉价格走势图棉花基差图棉纱-棉花价差180002100035002700012000250001700019000300010000230002500160001700021000800020001900015000150006000150017000140001300015000400010001300013000200011000500110001200090000900002022-11-042022-11-092022-11-142022-11-192022-11-242022-11-292022-12-042022-12-092022-12-142022-12-192022-12-242022-12-292023-01-032023-01-082023-01-132023-01-182023-01-232023-01-282023-02-022023-02-072023-02-122023-02-172023-02-222023-02-272023-03-042023-03-09棉纱棉花郑棉主力棉纱1月5月9月基差郑棉主力中国棉花价格指数328-1-5价差5-9价差9-1价差20001600200015001200150010008001000500400500000-500-400-500-1000-800-1000520620720820920102011201220918101811181218118218318418116216316416516616716816181919202021212222231819192020212122222320192020202120222023美国期货内外棉价差维持弱势运行主要受宏观环境影响以60004000美及美棉周度出口销售数据欠佳且USDA20000棉在三月供需预测报告中上调全球棉花期末-2000库存-4000-6000-8000-10000未点价销66886未点价采51893-12000售合约量776购合约量935-140001滑准税棉花主力合约价格走势CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图ICE期货未点价合约量统计张180000155009514000016016000015000120000140140000145008510000014000800001201200001350010000075600001001300080000400008012500200006000065120000604000011500-200004020000110005502020614202081420212142021614202181420222142022614202281420232142020414202141420224142020121420211214202212142020101420211014202210142021-09-242021-10-242021-11-242021-12-242022-01-242022-02-242022-03-242022-04-242022-05-242022-06-242022-11-242022-12-242023-01-242023-02-242021-06-242021-07-242021-08-242022-07-242022-08-242022-09-242022-10-24郑棉ICE棉花CFTC基金净多头寸期货收盘价活跃NYBOT2号棉花未点价销售合约量未点价采购合约量仓单库存23-310仓单变化仓单有效预报张50000产地仓库年度仓单数量增减45000新疆棉1404612074000035000地产棉384553000025000仓单新疆库130428872000015000内地库138837510000注册仓单合计14430126250000有效预报1885-884112131415161718191101111121预报加仓单合计1631537820192020202120222023棉花工商业库存万吨棉花工业库存万吨棉花商业库存万吨7001006006509060050055080500400450704003006035030020050250200401009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月历史区域181919202021212222235年均值历史区域181919202021212222235年均值历史区域181919202021212222235年均值供给新棉情况全国新棉采摘进度全国新棉交售进度新疆328B籽棉收购价元斤1001001190901080807070960608505040407303062020101050049513243891392192910711812211111912721222022831632410151023103111161124121012181226202121222223过去四年均值202121222223过去四年均值1920202121222223全国新棉加工进度全国皮棉销售进度新疆自治区目标价格改革加工企业公示数量个100100800909070080805816417970706006060500631825050137404040030303006042020200101036035200100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357913795011131517192123252933374145273135394347131517192123272931333537414345112539第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2020年度2021年度2022年度第第第第第第第第第第第第第第第第第第202121222223过去四年均值202121222223过去四年均值第一批第二批第三批第四批第五批第六批第七批第八批第九批供给运输公路出疆棉运输量万吨公路运输价格趋势图元吨141000129001080086700460025000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周147101316192225283134374043464952555861第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2021年2022年奎屯河南奎屯山东库尔勒河南库尔勒山东供给进口棉花进口量万吨棉纱进口量万吨45254023352119301725152013151110957051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023纱线价格走势中国纱线价格指数内外纱线价格走势41000310003600030000290003100028000260002700021000260001600025000110002400023000220002021-08-232021-09-232021-10-232021-11-232021-12-232022-01-232022-02-232022-03-232022-04-232022-05-232022-06-232022-07-232022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232023-01-232023-02-232022-12-232021-08-232021-09-232021-10-232021-11-232022-02-232022-03-232022-04-232022-05-232022-06-232022-07-232022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232023-02-232022-01-232022-12-232023-01-23中国纱线价格指数CYIndexOEC10S日2021-12-23中国纱线价格指数CYIndexC32S日进口棉纱价格指数FCYIndex港口提货价C32S日中国纱线价格指数CYIndexJC40S日中国纱线价格指数CYIndexC32S日下游纱厂负荷布厂负荷下游开机率维持高位运行内需有所回暖纯棉纱厂负荷全棉坯布负荷707060605050404030302020101000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357913579111315171921232527293133353739414345474951111321232527293133353745474951151719394143第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019202020212022202320192020202120222023下游纱线库存坯布库存纺企维持逢低补库采购较为谨慎下游整体成品库存较低库存周转较为良性纱线库存天数纺企棉花库存天纺企棉纱库存天45506045405035404035303030252520202010151510100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579135759111321232527293133353745474951151719394143111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第20192020202120222023201720182019202020212022202320192020202120222023坯布库存天数织厂棉纱库存天全棉坯布库存天502050451845164040143512353010308252562042015215周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周10周1357913579111321232527293133353745474951151719394143111321232527293133353745474951151719394143第第第第第第第第第1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023替代品价差负荷涤纶粘胶和棉花价格走势粘胶短纤负荷纯涤纱负荷240009080220002000085701800080601600014000755012000704010000800065306000602040005510500周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357913579111315171921232527293133353739414345474951111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第CCFEI价格指数涤纶短纤日CCFEI价格指数粘胶短纤15D日第中国棉花价格指数328日2019202020212022202320192020202120222023三大棉纺原料价差涤纶短纤负荷指数人棉纱负荷100001109090001008080007070009060600080500050704000406030003020005020100040100300周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357913579111321232527293133353743454749511517193941111315171921313335373941434547495123252729第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第棉花-涤短棉花-粘短粘短-涤短2019202020212022202320192020202120222023替代品纱线库存短纤人棉纱涤纶短纤工厂库存粘胶短纤工厂库存人棉纱厂原料库存20508045701540601035305052540203001520-510510-1000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周113355779913579111113131515171719192121232325252727292931313333353537373939414143434545474749495151111321232527293133353743454749511517193941第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023涤纱涤纱厂原料库存涤棉纱工厂库存人棉纱成品库存505050454545404040353535303030252525202020151515101010555000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791357913579111321232527293133353743454749511517193941111321232527293133353743454749511517193941111321232527293133353743454749511517193941第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023终端消费轻纺城坯布成交轻纺城成交量万米轻纺城棉布成交量万米250014012020001001500801000604050020003138315322329454124194263138315322329454124194262019202020212022202320192020202120222023终端消费内销外销内销服装零售额亿元服装鞋帽针纺织品类零售额亿元1200160015001000内内需订单尚可其中家纺需求较14008001300销强但后续订单持续性存疑12006001100外销订单显著减少尤其受疆棉1000外400900禁令及宏观经济环境影响欧美800200销700订单下滑较为明显日韩尚可06001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022外销纺织品服装出口额亿美元服装及衣着附件出口额亿美元纺织纱线织物及制品出口额亿美元2503003502503002002002501501502001001001505050100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年收储第一批储备棉轮入政策中国储备棉管理有限公司共挂牌采购棉花503万吨实际成交86720吨成交率1725竞买成交均价1589564元吨成交最高价16490元吨成交最低价15366元吨第一批储备棉轮入政策于11月11日停止等待后续中储棉择机再启动第二批轮入2022年第一批中央储备棉轮入情况186001860010018100901760080171007016600601610050156004015100301460020141001013600082919984889597715725810818824826920928112713719721727729812816822830914916922926930109114118101110191025102711101013101710211031最高限价成交均价提示线成交率美棉生长情况美棉播种进度4月初开始美棉优良率6月初开始100809070806070605050404030302020101000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1234567891011121314151617181920212223第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第过去五年区间20212022过去五年区间20212022结铃率6月底开始吐絮率8月初开始收割进度9月中旬开始100100100909090808080707070606060505050404040303030202020101010000过去五年区间20212022过去五年区间20212022过去五年区间20212022美棉销售情况据美国农业部USDA224-32日一周美国202223年度陆地棉净签约25991吨含签约33384吨取消前期签约7394吨环比-33较近四周-57装运65204吨环比38较近四周44皮马棉净签约862吨环比217装运658吨环比-1新年度陆地棉净签约-15490吨无新年度皮马棉签约美棉销售累计8月起计算包美棉出口中国累计8月起计算包1800000060000001600000050000001400000012000000400000010000000300000080000006000000200000040000001000000200000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周141747101013131616191922222525282831313434373740404343464649495252第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第过去五年区间21222223过去五年区间21222223