家居：地产改善叠加需求复苏，龙头发力有望取得亮眼表现，短期关注315兑现情况。政策支持&预期改善&需求回暖，地产端有望持续向好。竣工方面，前期开发商囤积大量未完工项目，保交楼将促进完工，竣工好转将支撑家居需求。据奥维云网数据，1月住宅工程完工项目个数同比增长21.5%，规模同比增长40%。销售方面，春节后地产销售持续改善。克而瑞数据显示，2月，30个监测城市新房成交面积同、环比涨幅均超4成，16个重点城市二手房成交体量同比增长122%，环比增长54%。疫后客流显著复苏，延期需求持续释放，家居龙头信心十足，普遍对23年设定乐观目标，且积极推动营销策划，全年有望实现亮眼表现。短期来看，家居龙头对整家套餐内容及性价比进行升级，23年315有望在积极营销&低基数&延期需求释放等多重因素带动下实现高增。建议关注：定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】；软体龙头【顾家家居】、【喜临门】及【慕思股份】；保交楼受益标的【江山欧派】、【王力安防】。
　　造纸：供应缓解带动浆价下行，成品纸盈利持续改善。废纸系：下游需求表现疲软，废纸系价格表现较弱。3月10日，废黄纸板、瓦楞纸、箱板纸平均价格分别为1,546、3,044、4,140元/吨，分别较上周下跌5.62%、2.89%、2.17%。浆纸系：浆价下行持续兑现，成品纸盈利不断改善。3月10日，阔叶浆、针叶浆及化机浆价格分别为5,566、6,744、5,367元/吨，分别较上周下跌2.59%、3.14%、0.46%；双胶纸、双铜纸及白卡纸价格分别为6,725、5,800、5,080元/吨，分别较上周变动0%、0%、-1.36%。特种纸：浆价高企支撑特种纸提价，近期龙头纸企两轮均提价1,000元/吨，且细分纸种供需格局优良，有望充分受益于浆价下行；中长期来看，特种纸下游需求持续扩张，竞争格局良好，头部企业持续建设产能，布局自给浆，成长性显著。建议关注：浆纸系龙头【太阳纸业】、【岳阳林纸】，特种纸龙头【仙鹤股份】。
　　包装：原材料价格下行，行业盈利修复确定性强。纸包装方面，受益于环保趋势，纸包装行业有望实现扩张，且市场集中度较低，未来提升空间巨大。金属包装方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸饮料扩张，三片罐需求受益于能量饮料扩张。供需格局改善强化包装龙头议价能力，盈利有望增强。原材料方面，预计瓦楞纸、箱板纸价格将维持低位，白卡纸后续产能投放将压制价格表现；镀锡板卷、铝活跃合约期货结算价自高位下行后维持低位。建议关注：包装行业龙头【裕同科技】、【奥瑞金】。
　　轻工消费：新型烟草发展前景明朗，文具行业市场持续扩容。新型烟草：海外市场规模快速成长，中国电子烟产业链全球化布局，竞争优势突出，政策支持下出口前景广阔；国内电子烟政策落地将实现有序发展，未来行业料将稳健扩张，市场份额向头部集中。文具：消费升级带动C端文具市场稳健发展，人均消费对标美日具备较大提升空间，行业集中度持续提升；B端万亿级大办公市场发展空间广阔。短期持续看好后续防疫改善带来的需求修复。建议关注：电子烟行业龙头【思摩尔国际】，文具行业引领者【晨光股份】，露营经济受益者【浙江自然】。
　　风险提示：经济增长不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险

研究报告全文：tableresearch行业周报轻工行业2023年3月12日tablemain公司深度报告模板浆价加速下行提振盈利家居需求复轻工行业苏延续可期推荐维持评级核心观点0306-0310家居地产改善叠加需求复苏龙头发力有望取得亮眼表现短期陈柏儒关注315兑现情况政策支持预期改善需求回暖地产端有望持861080926000续向好竣工方面前期开发商囤积大量未完工项目保交楼将促进chenbairuyjchinastockcomcn完工竣工好转将支撑家居需求据奥维云网数据1月住宅工程完工分析师登记编码S0130521080001项目个数同比增长215规模同比增长40销售方面春节后地产销售持续改善克而瑞数据显示月个监测城市新房成交面230积同环比涨幅均超4成16个重点城市二手房成交体量同比增长122环比增长54疫后客流显著复苏延期需求持续释放家居龙头信心十足普遍对23年设定乐观目标且积极推动营销策划全市场行情数据2023-03-10年有望实现亮眼表现短期来看家居龙头对整家套餐内容及性价比轻工制造沪深30010进行升级23年315有望在积极营销低基数延期需求释放等多重5因素带动下实现高增建议关注定制龙头欧派家居索菲亚0志邦家居及金牌厨柜软体龙头顾家家居喜临门-5及慕思股份保交楼受益标的江山欧派王力安防-10造纸供应缓解带动浆价下行成品纸盈利持续改善废纸系下-15-20游需求表现疲软废纸系价格表现较弱月日废黄纸板瓦楞310-25纸箱板纸平均价格分别为154630444140元吨分别较上周下跌562289217浆纸系浆价下行持续兑现成品纸盈利2022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02不断改善3月10日阔叶浆针叶浆及化机浆价格分别为556667442022-035367元吨分别较上周下跌259314046双胶纸双铜纸资料来源iFinD中国银河证券研究院整理及白卡纸价格分别为672558005080元吨分别较上周变动00-136特种纸浆价高企支撑特种纸提价近期龙头纸企两轮均提价1000元吨且细分纸种供需格局优良有望充分受益于浆价下行中长期来看特种纸下游需求持续扩张竞争格局良好头部企业持续建设产能布局自给浆成长性显著建议关注浆纸系龙头太阳纸业岳阳林纸特种纸龙头仙鹤股份包装原材料价格下行行业盈利修复确定性强纸包装方面受益于环保趋势纸包装行业有望实现扩张且市场集中度较低未来提升空间巨大金属包装方面二片罐需求受益于啤酒罐化率提升碳酸饮料扩张三片罐需求受益于能量饮料扩张供需格局改善强化包装龙头议价能力盈利有望增强原材料方面预计瓦楞纸箱板纸价格将维持低位白卡纸后续产能投放将压制价格表现镀锡板卷铝活跃合约期货结算价自高位下行后维持低位建议关注包装行业龙头裕同科技奥瑞金轻工消费新型烟草发展前景明朗文具行业市场持续扩容新型烟草海外市场规模快速成长中国电子烟产业链全球化布局竞争优势突出政策支持下出口前景广阔国内电子烟政策落地将实现有序发展未来行业料将稳健扩张市场份额向头部集中文具消费升级带动C端文具市场稳健发展人均消费对标美日具备较大提升空间行业集中度持续提升B端万亿级大办公市场发展空间广阔短期持续看好后续防疫改善带来的需求修复建议关注电子烟行业龙头思摩尔国际文具行业引领者晨光股份露营经济受益者浙江自然风险提示经济增长不及预期的风险原材料价格大幅波动的风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业周报轻工行业目录一本周行情回顾3一一周热点动态跟踪3二本周ST松炀表现最佳3二一周重点数据跟踪4一造纸原材成本下行带动盈利改善41废纸系下游需求表现疲软废纸系价格表现较弱42浆纸系浆价下行持续兑现成品纸盈利不断改善5二家居持续磨底需求端有望逐步恢复71销售行业基本面有所承压72房地产商品房销售持续改善竣工数据企稳反弹83原材料软体原材料价格低位企稳反弹9三包装金属塑料原料价格维持低位11四文娱消费持续改善看好后续需求复苏11三行业重要新闻及公告12一行业重要新闻12二上市公司重要公告13四行业观点14五风险提示17请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2行业周报轻工行业一本周行情回顾一一周热点动态跟踪本周沪深300指数较上周下跌396其中轻工制造板块下跌496在31个子行业中的涨跌幅排名为第26名本周轻工制造板块整体呈现下跌趋势其中家居用品文娱用品造纸包装印刷板块分别下跌685405393336图1轻工制造板块及沪深300走势图图2轻工二级子板块本周每日走势图5轻工制造沪深3002包装印刷家居用品0造纸文娱用品-51-100-15-20-1-25-30-2-35-303-0603-0703-0803-0903-10资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图3申万一级行业本周涨跌幅0-1-2-3-4-5-6-496-7-8环保通信电子传媒综合钢铁银行煤炭汽车计算机房地产商贸零售医药生物国防军工公用事业交通运输建筑装饰社会服务机械设备石油石化有色金属纺织服饰农林牧渔基础化工食品饮料轻工制造美容护理家用电器非银金融建筑材料电力设备资料来源iFinD中国银河证券研究院二本周ST松炀表现最佳个股中本周涨幅居前5名的分别是ST松炀7宝钢包装484德力股份395力诺特玻344滨海能源272跌幅居前5名的分别是悦心健康-1667索菲亚-1074金牌厨柜-1006鸿博股份-1004东鹏控股-989请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3行业周报轻工行业表1上市公司个股本周市场表现涨幅前5名跌幅前5名公司代码公司名称本周涨跌幅公司代码公司名称本周涨跌幅603863SHST松炀7002162SZ悦心健康-1667601968SH宝钢包装484002572SZ索菲亚-1074002571SZ德力股份395603180SH金牌厨柜-1006301188SZ力诺特玻344002229SZ鸿博股份-1004000695SZ滨海能源272003012SZ东鹏控股-989资料来源iFind中国银河证券研究院二一周重点数据跟踪一造纸原材成本下行带动盈利改善1废纸系下游需求表现疲软废纸系价格表现较弱根据卓创资讯数据显示2023年3月10日废黄纸板平均价格为1546元吨较上周下跌5622023年2月废黄板纸库存天数为825天环比下降375天截至2023年3月10日瓦楞纸均价为3044元吨较上周价格下跌289箱板纸均价为4140元吨较上周价格下跌2172023年2月瓦楞纸和箱板纸企业库存分别为606611805万吨分别环比增加337325万吨从盈利能力来看截至2023年3月10日瓦楞纸毛利率为1682较上周上涨118pct截至2023年3月9日箱板纸毛利率为2391较上周上涨083pct图4废黄纸板价格元吨图5废黄纸板库存天数天废黄纸板均价国废黄板纸库存天数天26001624001422001220001018008160061400412002100002021-052020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-072021-072022-072020-032020-052020-092020-112021-012021-032021-052021-092021-112022-012022-032022-052022-092022-112023-012023-032020-01资料来源卓创资讯中国银河证券研究院资料来源卓创资讯中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明4行业周报轻工行业图6废纸系成品纸价格元吨图7废纸系成品纸企业库存千吨瓦楞纸均价箱板纸均价1600瓦楞纸企业库存箱板纸企业库存550014005000120045001000400080060035004003000200250002020-012022-112020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092023-012020-03资料来源卓创资讯中国银河证券研究院资料来源卓创资讯中国银河证券研究院图8废纸系成品纸毛利率瓦楞纸毛利率箱板纸毛利率302520151050资料来源卓创资讯中国银河证券研究院2浆纸系浆价下行持续兑现成品纸盈利不断改善截至2023年3月10日阔叶浆针叶浆及化机浆价格分别为556591674357536667元吨分别较上周下跌259314046截至2023年2月青岛港纸浆库存量为1154万吨环比增长18万吨常熟港纸浆库存量为65万吨环比增长202万吨保定纸浆库存量为38万吨环比下降21万吨截至2023年3月10日阔叶浆针叶浆外盘报价分别为7633394286美元吨截至2023年3月9日化机浆外盘报价为650美元吨2023年1月至2月进口纸浆累计值为5509万吨同比增长473截至2023年3月10日双胶纸双铜纸及白卡纸价格分别为672558005080元吨分别较上周变动00-1362023年2月双胶纸企业库存为6137万吨环比下降292万吨双铜纸企业库存为559万吨环比下降1万吨白卡纸企业库存为7153万吨环比增加353万吨请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明5行业周报轻工行业从盈利能力来看截至2023年3月10日双胶纸双铜纸及白卡纸日度毛利率分别为904-335-887较上周分别变动171pct178pct0pct图9纸浆价格元吨图10纸浆库存千吨8500纸浆库存青岛港纸浆库存常熟港阔叶浆针叶浆化机浆1400纸浆库存保定1807500160120014065001000120100550080080600604500404002003500200-2025000-402020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012022-052020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-072022-092022-112023-012023-032020-01资料来源卓创资讯中国银河证券研究院资料来源Wind中国银河证券研究院图11纸浆外盘价格美元吨图12纸浆进口数量累计值万吨外盘报价漂白阔叶浆均值CFR纸浆进口数量累计值纸浆进口数量累计值同比CFR外盘报价漂白针叶浆均值外盘报价化机浆均值350040110035300010003025009002520800200015700150010600100050500500-54000-102020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022021-092020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-01资料来源Wind卓创资讯中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图13浆纸系成品纸价格元吨图14浆纸系成品纸企业库存千吨双胶纸企业库存双铜纸企业库存双胶纸均价双铜纸均价白卡纸均价120010500白卡纸企业库存950010008500800750060040065002005500045002020-092020-012020-032020-052020-072020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-052022-092023-032020-032020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-112023-012020-01资料来源卓创资讯中国银河证券研究院资料来源卓创资讯中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明6行业周报轻工行业图15浆纸系成品纸日度毛利率双胶纸双铜纸白卡纸6050403020100-10-20-30资料来源卓创资讯中国银河证券研究院二家居持续磨底需求端有望逐步恢复1销售行业基本面有所承压2022年1月至12月我国家具制造业累计实现营业收入达到76241亿元同比下降81利润总额达到4712亿元同比增长792022年12月家具制造业规模以上企业单位数达到7273家其中亏损单位数达到1594家占比为21922023年1月建材家居卖场累计销售额为78395亿元同比下降211全国建材家居卖场景气指数BHI为9562环比上涨669同比下跌10372023年1月至2月家具及零件出口金额累计达到9261亿元同比下降172图16家具制造业营业收入累计值亿元图17家具制造业利润累计值亿元规模以上工业企业营业收入家具制造业累计值规模以上工业企业利润总额家具制造业累计值900060规模以上工业企业营业收入家具制造业累计同比500规模以上工业企业利润总额家具制造业累计同比2505080004504020070004003060003501502050003001001040002500200503000-1015002000-20100-501000-30500-400-1002020-042021-022020-022020-062020-082020-102020-122021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122020-102020-042020-062020-082020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明7行业周报轻工行业图18建材家居卖场销售额累计值亿元图19全国建材家居景气指数BHI全国规模以上建材家居卖场销售额累计值180全国建材家居景气指数BHI14000全国规模以上建材家居卖场销售额累计值同比14016012012000100140100008012060100800040806000200604000-2040-402000-60200-8002021-072020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-01资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图20家具及其零件出口额累计值万美元家具及其零件出口金额累计值家具及其零件出口金额累计同比80000001007000000806000000605000000404000000203000000020000001000000-200-40资料来源iFinD中国银河证券研究院2房地产商品房销售持续改善竣工数据企稳反弹2022年1月至12月全国房屋累计新开工面积达1206亿平方米同比下降3937截至2023年3月10日全国30大中城市商品房成交套数年初以来累计258万套同比增长2019成交面积年初以来累计为258934万平方米同比增长22882022年1月至12月全国房屋累计竣工面积达到862亿平方米同比下降15请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明8行业周报轻工行业图21房屋新开工面积累计值万平方米图2230大中城市商品房成交套数累计值万套房屋新开工面积累计值房屋新开工面积累计同比30大中城市商品房成交套数累计值250000803030大中城市商品房成交套数累计值同比6060502000002540402030150000202015101000000100-20-10500005-40-200-300-602021-062020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图2330大中城市商品房成交面积累计值万平方米图24房屋竣工面积累计值亿平方米30大中城市商品房成交面积累计值房屋竣工面积累计值房屋竣工面积累计同比300030大中城市商品房成交面积累计值同比8012504025006010302000408201500206100100004-10500-202-200-400-302021-102020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院3原材料软体原材料价格低位企稳反弹截至2022年3月1日中国木材指数CTI刨花板人造板及中纤板分别为113009100805202807点分别环比下跌902459211161点截至2023年3月10日五金工具五金零部件建筑五金及五金材料价格指数分别为11286106251053112238点周环比变动-016-002068025点截至2023年3月10日MDI国内现货价为16900元吨较上周下跌071同比下跌1465TDI国内现货价为17933元吨较上周下跌578同比下跌803截至2023年3月3日软泡聚醚市场平均价为10720元吨较上周上涨729同比下跌1814截至2023年1月27日海宁皮革原材料类价格指数为8856点与上周价格持平请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明9行业周报轻工行业图25中国木材价格指数2010年6月1000图26五金价格指数五金工具五金零部件刨花板人造板中纤板右轴13012502200125建筑五金五金材料120021001201150110020001151050110190010510009501800100900951700850908001600852021-032022-072022-092020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-112023-012023-032020-01资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图27MDI国内现货价元吨图28TDI国内现货价元吨30000现货价聚合MDI33000现货价TDI280002600028000240002200023000200001800018000160001400013000120001000080002020-052020-012020-032020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-01资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图29软泡聚醚各市场平均价元吨图30海宁皮革原材料类价格指数软泡聚醚平均价价格指数原材料类210009219000901700088150001300086110008490008270005000802020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012022-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-052022-072022-092022-112023-012020-03资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明10行业周报轻工行业三包装金属塑料原料价格维持低位截至2023年3月10日镀锡板卷主流市场平均价格为663333元吨与上周价格持平铝期货结算价为18365元吨较上周价格下跌155截至2023年3月10日WTI原油和布伦特原油分别为76688278美元桶分别较上周环比下跌377355截至2023年3月10日线型低密度聚乙烯LLDPE期货结算价为8218元吨较上周价格下跌156聚丙烯期货结算价为7750元吨较上周价格下跌155图31镀锡板卷主流市场平均价格元吨图32铝期货结算价元吨富仁天津镀锡板卷均价期货结算价活跃成交量铝100002600090002400022000800020000700018000160006000140005000120004000100002020-032021-092020-012020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032021-112020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-05资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图33国际原油价格走势美元桶图34化工产品价格走势元吨期货结算价连续WTI原油期货结算价活跃成交量线型低密度聚乙烯LLDPE140期货结算价连续布伦特原油11000期货结算价活跃成交量聚丙烯PP120100100008090006080004020700006000-205000-40-6040002020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院四文娱消费持续改善看好后续需求复苏2022年1月至12月我国文教工美体育和娱乐用品制造业营业收入累计值达到144492亿元同比下降19体育娱乐用品类零售额累计值达到10956亿元同比下降12金银珠宝类零售额累计值达到30137亿元同比下降11文化办公类用品零售额累计值达到44387亿元同比增长44请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明11行业周报轻工行业图35文教工美体育和娱乐用品制造业营收累计亿元图36体育娱乐用品类零售额累计亿元规模以上工业企业营业收入文教工美体育和娱乐用品制造业累计值零售额体育娱乐用品类累计值规模以上工业企业营业收入文教工美体育和娱乐用品制造业累计同比1200体育娱乐用品类商品零售类值累计同比60160005014000401000501200030408001000020308000106002060000400104000-102002000-2000-300-102020-042021-022020-022020-062020-082020-102020-122021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122021-102020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图37金银珠宝类零售额累计亿元图38文化办公类用品零售额累计亿元零售额金银珠宝类累计值零售额文化办公用品类累计值5000503500金银珠宝类商品零售类值累计同比120文化办公用品类商品零售类值累计同比450010040300040008030250035006030002020004025001015002020000150001000-201000-10500500-400-200-602020-082020-022020-042020-062020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122021-102020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院三行业重要新闻及公告一行业重要新闻1美国FDA对电子烟等烟草产品生产商制定新规3月8日美国食品和药物管理局FDA宣布正在对烟草产品公司制定新规则拟议的规则将适用于所有FDA监管的散装和成品烟草产品包括电子烟香烟雪茄嚼烟等于3月10日发布FDA拟议规则为烟草产品制造商建立了需要遵守的框架包括1建立烟草产品设计和开发控制机制2确保成品和散装烟草产品按照既定规格制造3尽量减少不符合规格的烟草产品的制造和分销4要求制造商采取适当措施防止烟草制品受到污染5要求对不符合规格的产品进行调查和鉴定以采取适当的纠正措施例如召回6建立追踪所有成分或部件配料添加剂和材料以及每批成品或散装烟草产品的能力以帮助调查不符合规格的产品请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明12行业周报轻工行业资料来源电子烟2泉州玖龙两台纸机轮停3月减产箱板瓦楞纸15万吨3月9日玖龙纸业宣布泉州基地两台纸机将从下周起轮停检修按照设计产能计算预计减产箱板瓦楞纸15万吨其中年产35万吨箱板瓦楞纸的PM39将从3月14日起检修9天PM36则计划在3月23-29日期间停机该纸机年产30万吨箱板纸资料来源纸视界二上市公司重要公告1沐邦高科关于向特定对象发行股票申请获得上海证券交易所受理的公告公司于2023年3月4日收到了上交所出具的关于受理江西沐邦高科股份有限公司沪市主板上市公司发行证券申请的通知上证上审再融资202388号上交所对公司报送的发行证券的募集说明书及相关申请文件进行了核对认为申请文件齐备符合法定形式决定予以受理并依法进行审核2山鹰国际2023年2月经营数据快报2023年2月公司实现国内造纸板块销量4307万吨同比增长27822月均价为332094元吨同比下跌1606包装板块销量大143亿平方米同比增长17132月均价为357元平方米同比下跌15093齐峰新材关于公司拟引入战略投资者并签署附条件生效的战略合作协议的公告公司于2023年3月6日召开第五届董事会第二十次会议审议通过了关于公司拟引入战略投资者并签署附条件生效的战略合作协议的议案公司拟以向特定对象发行股票方式引入中核钛白作为公司的战略投资者2023年3月6日公司与中核钛白签署了附条件生效的战略合作协议就战略合作具体事宜进行约定本次发行的募集资金总额不低于4亿元含本数且不超过615亿元含本数扣除发行费用后拟用于年产20万吨特种纸项目一期4华旺科技关于2022年度利润分配方案的公告公司2022年期末可供分配利润母公司口径为人民币996亿元经董事会决议利润分配方案如下上市公司拟向全体股东每10股派发现金红利52元含税不实施资本公积金转增股本等其他形式的分配方案截至2023年3月7日公司总股本332亿股扣除公司回购专用证券账户中的股份数312万股后为329亿股以此计算合计拟派发现金红利171亿元含税占合并报表中2022年度归母股东净利润比例为3662公司2022年度用于股份回购的金额为057亿元不含交易费用纳入该年度现金分红的相关比例计算按上述分配方案测算公司2022年度现金分红总额为228亿元占2022年度合并报表归母净利润比例为4885请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明13行业周报轻工行业5华旺科技2022年年度报告2022年度公司实现营业收入3436亿元同比增长1688归母净利润467亿元同比增长418扣非净利润453亿元同比增长617EPS146元股同比下降7016上海艾录上海艾录包装股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券预案公司本次公开发行可转换公司债券拟募集资金总额为不超过人民币5亿元含5亿元本次发行的可转换公司债券每张面值为人民币100元按面值发行在扣除相关发行费用后募集资金拟用于工业用纸包装生产建设项目4亿元补充流动资金1亿元7力诺特玻关于轻量化高硼硅玻璃器具生产项目点火的公告公司首次公开发行募投项目轻量化高硼硅玻璃器具生产项目建设安装工作已经完成2023年3月9日生产轻量化高硼硅玻璃器具的窑炉点火成功8岳阳林纸2022年度利润分配方案公告截至2022年12月31日公司期末可供分配利润为人民币1497亿元母公司报表口径经董事会决议公司2022年年度拟以实施权益分派股权登记日的总股本为基数分配利润本次利润分配预案如下公司拟向全体股东每股派发现金红利0138元含税截至2022年12月31日公司总股本1804亿股以此计算合计拟派发现金红利249亿元含税本年度公司现金分红金额占合并报表中归母净利润的40459岳阳林纸2022年年度报告2022年度公司实现营业收入9781亿元同比增长2479归母净利润615亿元同比增长10651扣非净利润547亿元同比增长1608EPS035元股同比增长10588四行业观点家居板块政策支持带动竣工改善看好延期需求集中释放中央发布多项政策缓解地产压力政策落地有望带动地产景气度回暖前期开发商囤积大量未完工项目融资端修复将促进完工后续竣工好转将支撑家居需求据奥维云网数据显示2023年1月住宅工程完工项目个数为1018个同比增长215规模达到4989万平方米同比增长40同时家居行业重线下渠道预计定制软体线下渠道占比超8成而去年疫情反复背景下大量装修需求延期看好今年延期需求集中释放地产销售持续改善二手房数据同比大幅增长春节节后以来地产销售有所复苏根据克而瑞数据显示2023年2月新房方面30个监测城市成交面积为1622万平方米同环比涨幅均超4成二手房方面16个重点城市二手房成交体量预计为652万平方米同比增长122环比增长54请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明14行业周报轻工行业家装行业维持高景气度整装有望延续高增2018年以来头部企业纷纷布局整装渠道业务开拓表现亮眼2022年前三季度欧派家居整装渠道预计实现营收约18亿元预计同比增长约50索菲亚整装渠道同比增长12066今年以来家装公司维持高景气度预计家居全年订单有所保障整装渠道有望延续亮眼成长积极进行营销策划家居龙头315表现可期疫后客流显著复苏家居龙头信心十足普遍对23年设定乐观目标且积极推动营销策划对整家套餐内容及性价比进行升级同时22年315活动受疫情影响基数较低23年有望在积极营销低基数延期需求释放等多重因素带动下实现高增头部企业引领行业变革全方位布局强化核心竞争力在行业承压背景下表现出充足韧性有望穿越地产周期同时叠加疫情原材料涨价等导致中小企业退出家居行业集中度有望加速提升据久谦数据显示2022年末家具橱柜品类在营店铺数量下降至359万家较21年末下降441品类拓展融合持续深化头部企业凭借深厚的资源积累推出整家战略实现品类协同将单一空间定制扩大至整个家居环境满足消费者一站式购物需求实现客单价提升整家套餐在全屋定制的基础上进一步整合软体电器等家居用品实现全品类一站式购齐满足消费者一站式购齐需求2流量竞争力不断提升经销渠道不断扩张门店数量稳步增加同时头部企业不断探索新模式欧派家居推出定制装修一体化大家居新模式满足客户一体化设计一揽子搞掂需求线上渠道日益壮大新媒体持续发展背景下推广引流作用不断加强整装渠道迅速发展家居企业通过切入家装领域获取前端流量流量矩阵得到扩充同时头部家居企业加大营销投入持续进行品牌推广线下高频率举办大型活动线上大举投入广告宣传建议关注1定制龙头方面大举推进大家居战略产品品牌渠道优势持续赋能的欧派家居603833SH多品牌矩阵结构清晰实现稳步发展品类协同驱动客单价提升全渠道布局不断深化的索菲亚002572SZ衣柜和大宗业务协同发力的志邦家居603801SH持续深化全品类全渠道战略布局品类拓展表现亮眼渠道实力不断增强的金牌厨柜603180SH2软体龙头方面多渠道多品类拓展打造大家居融合店模式的顾家家居603816SH多品类协同发展全渠道战略不断深化大举投入打造国民品牌的喜临门603008SH聚焦中高端市场打造高端品牌形象以优势床类产品为基础向外进行品类延伸并稳健推进渠道布局的慕思股份001323SZ3保交楼受益方面推动零售渠道发展B端业务占比较高有望充分受益于竣工端改善的江山欧派603208SH安全门锁行业龙头深耕经销工程渠道品类持续延伸的王力安防605268SH造纸板块废纸系需求疲软致成品纸价格持续下行盈利能力随原材料价格波动受限于包装纸请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明15行业周报轻工行业下游需求疲软包装纸价格持续下滑截至2023年3月10日瓦楞纸箱板纸价格分别较22年年初下降21641546伴随造纸淡季到来及纸厂停工废黄板纸价格快速下行带动包装纸盈利能力反弹浆纸系提价落地浆价松动盈利能力有所改善AraucoMAPA项目已于1月20日生产出首批浆包同时UPM纸浆厂建设已进入设施最后调试阶段预计将于23年一季末投产纸浆价格持续下行阔叶浆针叶浆和化机浆价格分别较高点下降18771152145我们认为未来浆纸系成品纸毛利率仍有进一步改善空间林浆纸一体化布局的龙头纸企具备显著成本优势在未来成品纸提价过程中有望释放业绩弹性特种纸短期浆价上涨推动特种纸价格上涨头部企业业绩弹性可期短期来看浆价高企支撑特种纸提价且特种纸较其他纸种具备更强的价格传导能力能保持涨价势头并实现落地并将充分受益于未来纸浆供应投放带动浆价下行近期龙头纸企对特种纸进行两轮提价均上调1000元吨中长期来看特种纸下游需求持续扩张竞争格局良好头部企业持续进行产能建设布局自给浆业绩长期成长性显著建议关注林浆纸一体化布局成本控制推动盈利能力优化的太阳纸业002078SZ不断优化造纸业务运营效率加快产业布局未来有望充分受益于碳汇业务成长的岳阳林纸600963SH品类扩张持续推动业绩成长多品种协同提高经营效率的仙鹤股份603733SH包装板块市场向好把握盈利修复业务纵向扩张一体化纸包装方面受益于环保趋势纸包装行业有望实现扩张但市场集中度较低有待提升龙头企业开始从生产商向包装解决方案提供商转变业务实现纵向发展同时烟酒类零售稳步复苏将驱动纸包装需求增长2022年烟酒类零售额为5046亿元同比增长23其中12月单月烟酒类零售额为514亿元同比下降73金属包装方面饮料酒水为金属包装主要下游应用啤酒罐化率不断提升持续贡献增量需求供需格局改善强化包装龙头议价能力盈利有望增强包装原材料方面废黄板纸价格下行带动包装纸价格下降镀锡板卷及铝材均较高位有较大降幅纸包装及金属包装原材料成本均将得到缓解未来盈利有望逐渐修复建议关注受益于下游3C白酒板块增长环保包装发展向好的裕同科技002831SZ以三片罐二片罐为主营业务的金属包装龙头企业奥瑞金002701SZ轻工消费板块电子烟电子烟消费税落地看好行业长期集中电子烟征收消费税公告发布生产进口环节税率为36批发环节税率为11出口电子烟适用出口退免税政策我们认为国内电子烟监管基本落地电子烟纳税按照乙类卷烟标准36税率相对偏柔和未来行业将进入有序发展阶段政策虽对需求及盈利有所压制但同时提升行业壁垒而头部企业具备品请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明16行业周报轻工行业牌产品及生产等多重优势未来有望实现行业集中同时国家对海外出口持鼓励态度出口格局并未改变持续看好电子烟龙头出口竞争力政策提升电子烟门槛行业将向头部集中技术门槛显著提高一方面政策直接规定电子烟产品相关参数标准增加产品研发及生产难度淘汰落后企业另一方面政策通过口味及烟碱含量释放量等途径一定程度上限制了电子烟使用体验而如何在政策标准限制下尽可能提高用户体验则取决于企业是否具备足够的研发技术实力同时政策提高行业准入壁垒相关企业从事电子烟业务需报烟草专卖行政主管部门批准电子烟行业成长性显著头部企业价值凸显国际市场来看据弗若斯特沙利文统计及预测2021年全球雾化电子烟行业市场规模出厂价达到9335亿美元同比增长2169预计未来5年将以253的CAGR继续成长并于2026年达到28204亿美元其中思摩尔国际市场份额达到228国内市场来看我国拥有全球最大的烟民基数电子烟对传统卷烟替代空间广阔伴随电子烟行业进入规范发展阶段国内市场有望稳步扩张且行业集中度提升背景下头部企业将充分受益文具C端文具市场稳健发展集中度将持续提升疫情好转实现短期修复据IBISWorld统计及预测2021年中国文具及办公用品行业市场规模行业销售收入-出口进口为22098亿美元同比增长13492010年2021年CAGR达到1055预计未来6年将以677的CAGR继续成长并于2027年达到32735亿美元竞争格局来看2021年中国文具及办公用品行业CR5为312其中得力集团市占率排名第一达到97同比提升01pct晨光股份排名第二市占率为84同比提升03pctB端大办公文具市场规模达万亿级未来发展空间广阔B端大办公市场范围广阔包含办公设备办公电器办公耗材及其他品类根据亿邦智库统计数据2020年我国办公用品采购市场规模约为226万亿同比增长918预计2022年市场规模将达到27万亿目前办公用品采购数字化已走在企业采购数字化的前列但据重点平台交易额测算其数字化采购规模约为500亿渗透率不足3预计未来将以每年50以上的速度成长2025年市场规模接近3800亿元未来具备巨大的发展空间晨光股份凭借优秀的品牌及供应链实力持续投入办公直销业务2022年上半年实现营收44亿元同比增长40净利润13亿元同比增长87成长性显著建议关注受益于新型烟草的广阔成长空间凭借先进雾化技术一骑绝尘的雾化龙头企业思摩尔国际6969HK持续优化传统核心业务布局同时零售大店业务向好办公直销业务延续高增长的晨光股份603899SH深耕户外用品掌握核心技术充分受益于露营经济兴起的浙江自然605080SH五风险提示经济增长不及预期的风险原材料价格大幅波动的风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明17行业周报轻工行业插图目录图1轻工制造板块及沪深300走势图3图2轻工二级子板块本周走势图3图3申万一级行业本周涨跌幅3图4废黄纸板价格元吨4图5废黄纸板库存天数天4图6废纸系成品纸价格元吨5图7废纸系成品纸企业库存千吨5图8废纸系成品纸毛利率5图9纸浆价格元吨6图10纸浆库存千吨6图11纸浆外盘价格美元吨6图12纸浆进口数量累计值万吨6图13浆纸系成品纸价格元吨6图14浆纸系成品纸企业库存千吨6图15浆纸系成品纸日度毛利率7图16家具制造业营业收入累计值亿元7图17家具制造业利润累计值亿元7图18建材家居卖场销售额累计值亿元8图19全国建材家居景气指数BHI8图20家具及其零件出口额累计值万美元8图21房屋新开工面积累计值万平方米9图2230大中城市商品房成交套数累计值万套9图2330大中城市商品房成交面积累计值万平方米9图24房屋竣工面积累计值亿平方米9图25中国木材价格指数2010年6月100010图26五金价格指数10图27MDI国内现货价元吨10图28TDI国内现货价元吨10图29软泡聚醚各市场平均价元吨10图30海宁皮革原材料类价格指数10图31镀锡板卷主流市场平均价格元吨11图32铝期货结算价元吨11图33国际原油价格走势美元桶11图34化工产品价格走势元吨11请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明18行业周报轻工行业图35文教工美体育和娱乐用品制造业营收累计亿元12图36体育娱乐用品类零售额累计亿元12图37金银珠宝类零售额累计亿元12图38文化办公类用品零售额累计亿元12表格目录表1上市公司个股本周市场表现4请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明19行业周报轻工行业分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关陈柏儒轻工制造行业首席分析师北京交通大学技术经济硕士12年行业分析师经验8年轻工制造行业分析师经验评级标准行业评级体系未来612个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来612个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来612个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来612个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来612个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户tableavow若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层tablecontact深广地区苏一耘075583479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦075583471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷02120252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如02160387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚01080927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明20