事件：2023年3月5日，十四届全国人大一次会议在北京人民大会堂开幕，国务院总理李克强作政府工作报告。
　　坚持稳字当头，基建依然是经济稳增长的重要抓手。根据政府工作报告，我国今年发展目标是国内生产总值增长5%左右，要坚持稳字当头、稳中求进，保持政策连续性针对性，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。2023年，我国面临较为复杂的内外部形势：外部环境不确定性加大，全球通胀仍处于高位，世界经济和贸易增长动能减弱，外部打压遏制不断上升；国内经济增长企稳向上基础尚需巩固，防灾减灾等城乡基础设施仍有明显薄弱环节。今年基建依然是经济稳增长的重要抓手，根据政府工作报告，拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，加快实施“十四五”重大工程，实施城市更新行动，基建工程落地项目数量有望进一步提升。
　　新一轮国企改革即将开局，建筑央企估值有望修复。根据政府工作报告，今年的重点工作之一是深化国资国企改革，提高国企核心竞争力，鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大。国有企业在建筑上市公司中所占的比重相当高，国企改革对建筑行业影响深远。截至2023年3月7日，在163家建筑行业上市企业中共有21家央企和48家地方国有企业，央企和地方国企2021年营业收入占比约为96.13%；从市占率来看，八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2022年的40.99%。2023年1月5日，国务院国资委召开的中央企业负责人会议指出，2023年要乘势而上组织开展新一轮国企改革深化提升行动，要制定节能环保、建筑施工等重点行业领域的布局结构调整指引。截至3月7日，建筑指数动态PE为11.58倍，在过去10年的历史分位点为60.53%，PB为1.02倍，在过去10年的历史分位点为36.55%，中国特色估值体系的构建的背景下，建筑行业估值有望上修。
　　推荐基建和房建等投资机会。基建是稳增长抓手，房企再融资重启有望改善房建回款，推荐基建和房建等投资机会。推荐中国铁建（601186.SH）、中国建筑(601668.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国交建(601800.SH)、中国电建(601669.SH)、中国能建(601868.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学（601117.SH）等。建议关注上海建工(600170.SH)、隧道股份(600820.SH)、华设集团（603018.SH）、设计总院（603357.SH）、山东路桥（000498.SZ）、四川路桥(600039.SH)、浙江交科(002061.SZ)等。
　　风险提示：固定资产投资下滑的风险；应收账款回收下降的风险。
　　

研究报告全文：tableresearch行业点评建筑行业2023年3月7日tablemain行业深度报告模板建筑行业两会坚持稳字当头国企改革使建筑受益推荐维持评级核心观点事件2023年3月5日十四届全国人大一次会议在北京人民大分析师会堂开幕国务院总理李克强作政府工作报告龙天光坚持稳字当头基建依然是经济稳增长的重要抓手根据政府工021-20252646作报告我国今年发展目标是国内生产总值增长5左右要坚持稳longtianguangyjchinastockcomcn字当头稳中求进保持政策连续性针对性加强各类政策协调配分析师登记编码S0130519060004合形成共促高质量发展合力2023年我国面临较为复杂的内外特此鸣谢部形势外部环境不确定性加大全球通胀仍处于高位世界经济张渌荻和贸易增长动能减弱外部打压遏制不断上升国内经济增长企稳向上基础尚需巩固防灾减灾等城乡基础设施仍有明显薄弱环节今年基建依然是经济稳增长的重要抓手根据政府工作报告拟安排地方政府专项债券38万亿元加快实施十四五重大工程实施城市更新行动基建工程落地项目数量有望进一步提升新一轮国企改革即将开局建筑央企估值有望修复根据政府工作报告今年的重点工作之一是深化国资国企改革提高国企核心竞争力鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大国有企业在建筑行业数据202337上市公司中所占的比重相当高国企改革对建筑行业影响深远截tablereport沪深300建筑SW至2023年3月7日在163家建筑行业上市企业中共有21家央企30和48家地方国有企业央企和地方国企2021年营业收入占比约为209613从市占率来看八大建筑央企新签订单市场占有率从2013100年的2438提升至2022年的40992023年1月5日国务院国210121042107211022012204220722102301资委召开的中央企业负责人会议指出2023年要乘势而上组织开展-10-20新一轮国企改革深化提升行动要制定节能环保建筑施工等重点-30行业领域的布局结构调整指引截至3月7日建筑指数动态PE为-401158倍在过去10年的历史分位点为6053PB为102倍在资料来源Wind中国银河证券研究院过去10年的历史分位点为3655中国特色估值体系的构建的背景下建筑行业估值有望上修推荐基建和房建等投资机会基建是稳增长抓手房企再融资重启有望改善房建回款推荐基建和房建等投资机会推荐中国铁建601186SH中国建筑601668SH中国中铁601390SH中国相关研究交建601800SH中国电建601669SH中国能建601868SH中国中冶601618SH中国化学601117SH等建议关注上海建工600170SH隧道股份600820SH华设集团603018SH设计总院603357SH山东路桥000498SZ四川路桥600039SH浙江交科002061SZ等风险提示固定资产投资下滑的风险应收账款回收下降的风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明tablepage1行业点评建筑行业分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关龙天光建筑行业分析师本科和研究生均毕业于复旦大学2014年就职于中国航空电子研究所2016-2018年就职于长江证券研究所2018年加入银河证券担任通信建筑行业组长团队获2017年新财富第七名Wind最受欢迎分析师第五名2018年担任中央电视台财经频道节目录制嘉宾2019年获财经最佳选股分析师建筑行业第一名2021年获东方财富最佳选股分析师建筑行业第三名2022年获东方财富Choice最佳分析师建筑行业第一名及分析师个人奖评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明tableavow本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电tablecontact深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2