板块表现：
　　本周社服行业涨跌幅为+2.41%，在所有31个行业中周涨跌幅排名第6位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：酒店餐饮（+4.38%），旅游及景区（+3.64%），教育（+2.45%），专业服务（-0.17%）。
　　重点公告&事件：
　　（1）委员建议：北上广等国际消费中心城市加快建设市内免税店；（2）上海迎来火热会展年；（3）洲际酒店集团旗下IHG优悦会与瑞幸咖啡达成战略合作；
　　核心观点：
　　免税：内需抓手，业绩复苏弹性+政策鼓励兼具。我们预计1-2月海南离岛免税销售增速接近20%，虽然2月销售受日历效应、备货等因素干扰预计环比有所下降，但我们对全年销售仍保持乐观，全年800亿销售目标（含有税）仍有概率达成。此外，2023年行业有望再迎政策红利，推荐龙头中国中免，海南机场，建议关注王府井、海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）、上海机场、白云机场、百联股份。
　　酒店：商旅复苏加速推动经营数据超预期，重点关注加盟商后续开店信心。节后商务出行快速回升驱动酒店经营数据超预期复苏，未来需重点关注加盟商开店信心。中长期看，国内酒店行业中长期的供需、竞争格局均较为清晰，头部酒店集团受益于供给出清+轻资产扩张+中高端升级，仍是疫后行业复苏最大受益者，推荐锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S、君亭酒店。
　　餐饮：经营数据稳步修复，预期稳定后关注开店和新品牌孵化进展。2月上市餐企经营恢复良好，奈雪/海伦司等已恢复营业门店同比均超2019年。此外，伴随多个餐饮品牌开放加盟/类加盟机制，我们认为未来2-3年或将是强势能品牌开店提速的最佳阶段，推荐强品牌势能餐企九毛九、海伦司、奈雪的茶。
　　会展：行业高景气延续，持续推荐米奥会展。我们预计国内展览业今年有望恢复至19年7-8成，外展同时受益于出入境恢复+政策支持展现高景气，米奥会展多个海外展会即将售罄。我们持续看好会展板块景气度，重点推荐海外自办展龙头米奥会展，建议关注兰生股份。
　　旅游：2月澳门博彩收入续超预期，博彩板块有望迎接戴维斯双击。2月澳门实现博彩毛收入103亿澳门元，再超市场预期。我们认为当前澳门博彩业类似2016-2018年情景，景气度提升+中场&非博彩收入提升有望推动板块迎接戴维斯双击，建议关注美高梅中国、金沙中国、银河娱乐。国内游方面，疫情期间有增量项目推出的公司有望受益，建议关注天目湖、中青旅。
　　风险提示：
　　疫情二次传播风险；宏观经济下行风险；行业竞争格局恶化风险

研究报告全文：行业周报社会服务TableIndustryNameTableReportDate2023年03月05日TableTitle行业深度报告模板澳门2月博彩毛收入续超预期会展社会服务业业3月起迎接高景气推荐TableInvestRank维持核心观点TableSummary板块表现分析师TableAuthors本周社服行业涨跌幅为241在所有31个行业中周涨跌幅排名第顾熹闽6位其中各细分板块涨跌幅分别为酒店餐饮438旅游及18916370173guximinyjchinastockcomcn景区教育专业服务364245-017分析师登记编码S0130522070001重点公告事件1委员建议北上广等国际消费中心城市加快建设市内免税店2上海迎来火热会展年3洲际酒店集团旗下IHG优悦会与瑞幸咖啡相关研究达成战略合作银河社服行业动态点评TableResearch澳门2月博彩毛收入续超预期全年修复空间有望上调核心观点银河社服澳门博彩行业深度市场快速复苏免税内需抓手业绩复苏弹性政策鼓励兼具我们预计1-2月海南新格局下博彩板块估值有望重塑离岛免税销售增速接近20虽然2月销售受日历效应备货等因素银河社服行业周报春运需求恢复至19年同期约70行业复苏态势延续干扰预计环比有所下降但我们对全年销售仍保持乐观全年800亿销售目标含有税仍有概率达成此外2023年行业有望再迎政策红利推荐龙头中国中免海南机场建议关注王府井海汽集团海旅免税海南发展海发控上海机场白云机场百联股份酒店商旅复苏加速推动经营数据超预期重点关注加盟商后续开店信心节后商务出行快速回升驱动酒店经营数据超预期复苏未来需重点关注加盟商开店信心中长期看国内酒店行业中长期的供需竞争格局均较为清晰头部酒店集团受益于供给出清轻资产扩张中高端升级仍是疫后行业复苏最大受益者推荐锦江酒店首旅酒店华住集团-S君亭酒店餐饮经营数据稳步修复预期稳定后关注开店和新品牌孵化进展2月上市餐企经营恢复良好奈雪海伦司等已恢复营业门店同比均超2019年此外伴随多个餐饮品牌开放加盟类加盟机制我们认为未来2-3年或将是强势能品牌开店提速的最佳阶段推荐强品牌势能餐企九毛九海伦司奈雪的茶会展行业高景气延续持续推荐米奥会展我们预计国内展览业今年有望恢复至19年7-8成外展同时受益于出入境恢复政策支持展现高景气米奥会展多个海外展会即将售罄我们持续看好会展板块景气度重点推荐海外自办展龙头米奥会展建议关注兰生股份旅游2月澳门博彩收入续超预期博彩板块有望迎接戴维斯双击2月澳门实现博彩毛收入103亿澳门元再超市场预期我们认为当前澳门博彩业类似2016-2018年情景景气度提升中场非博彩收入提升有望推动板块迎接戴维斯双击建议关注美高梅中国金沙中国银河娱乐国内游方面疫情期间有增量项目推出的公司有望受益建议关注天目湖中青旅风险提示疫情二次传播风险宏观经济下行风险行业竞争格局恶化风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业动态报告行业周报社会服务行业目录一行业数据2一社零12月社零总额下降18线上零售攀升2二机场海南机场客流量明显高于去年同期3三餐饮餐饮品牌展店速度有所提升4四博彩毛收入明显增长6二行业要闻7一机场免税7二酒店餐饮7三旅游新消费8三行情回顾8一板块表现8二个股表现9五风险提示10请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明1行业周报社会服务行业一行业数据一社零12月社零总额下降18线上零售攀升据国家统计局披露数据2022年1-12月我国社零售总额达439733亿元同比-02其中12月份社零总额当月值为40542亿元同比-18图1社零总额当月值及同比截至2022年12月图2社零售总额当累计及同比截至2022年12月40社会消费品零售总额当月同比40社会消费品零售总额累计同比30302020101000-10-10-20-20-30-302021-022022-042019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-062022-082022-102022-122020-122021-022022-062022-122019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-082022-102019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院分渠道来看12月份我国网上商品和服务零售额为13268亿元同比9341-12月份累计值为137853亿元同比4012月份我国线下商品和服务零售额为27274亿元同比-6381-12月份累计值为301880亿元同比-26图3网上社零总额当月值及同比截至2022年12月图4网上社零总额累计值及同比截至2022年12月354030网上商品和服务零售额当月同比35网上商品和服务零售额累计同比253020251520101551005-50-10-5-15-102019-042021-122019-022019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102022-022022-042022-062022-082022-102022-122021-062021-122022-022022-082019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-082021-102022-042022-062022-102022-122019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2行业周报社会服务行业图5线下社零总额当月值及同比截至2022年12月图6线下社零总额累计值及同比截至2022年12月0505线下商品和服务零售额当月同比线下商品和服务零售额累计同比040403030202010100-01-01-02-02-03-032020-062019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122019-122019-042019-062019-082019-102020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院数据显示1-12月份社零总额中餐饮收入为43941亿元同比-6312月当月值同比-1410受疫情影响下滑明显图7社零餐饮收入当月值及同比截至2022年12月图8社零餐饮收入累计值及同比截至2022年12月100100社会消费品零售总额餐饮收入当月同比社会消费品零售总额餐饮收入累计同比808060604040202000-20-20-40-40-60-602022-042022-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-062022-082022-102019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院二机场海南机场客流量明显高于去年同期图9美兰机场运送旅客量截止2023年3月3日图10凤凰机场进港旅客量截止2023年3月3日50000100000运送旅客人次40000进港旅客人次800003000060000200004000020000100000010000资料来源美兰机场官方微博中国银河证券研究院资料来源凤凰机场官方微博中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3行业周报社会服务行业三餐饮餐饮品牌展店速度有所提升1中式快餐截至3月3日老乡鸡门店总量1103家2023年1月开业6家2月开业13家老娘舅门店总量409家2023年1月开业5家乡村基门店总量597家2023年1月开业5家2月开业1家大米先生门店总量646家2023年1月开业1家2月开业10家图11老乡鸡新店开业情况截止2023年2月图12老娘舅新店开业情况截止2023年2月501045940835730625520415310251002021-12020-12020-42020-72021-42021-72022-12022-42022-72023-12020-12020-42020-72021-12021-42021-72022-12022-42022-72023-12022-102020-102021-102021-102022-102020-10资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院图13乡村基新店开业情况截止2023年2月图14大米先生新店开业情况截止2023年2月143012251020815610425002021-12020-12020-42020-72021-42021-72022-12022-42022-72023-12021-72020-12020-42020-72021-12021-42022-12022-42022-72023-12022-102020-102021-102021-102022-102020-10资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院2火锅我们重点跟踪了海底捞呷哺呷哺凑凑捞王七欣天怂火锅等6家代表品牌海底捞门店总量仍居第一截止3月3日总量达1350家且今年1月2月多家火锅店都出现频繁展店行为其中海底捞1月2月均新开2家门店呷哺呷哺1月新开20家门店2月新开7家门店凑凑1月新开2家门店2月新开3家门店捞王1月新开1家门店七欣天2月新开8家门店怂火锅2月新开2家门店请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明4行业周报社会服务行业图15海底捞新店开业情况截止2023年2月图16呷哺呷哺新店开业情况截止2023年2月802570206050154030102051000资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院图17凑凑新店开业情况截止2023年2月图18捞王新店开业情况截止2023年2月14109128107865644322100资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院图19七欣天新店开业情况截止2023年2月图20怂火锅新店开业情况截止2023年2月16614512410836241200请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明5行业周报社会服务行业资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院3休闲餐饮酒馆截至3月3日太二酸菜鱼门店总计458家1月份10家门店开业2月5家门店开业开店速度明显加快图21太二酸菜鱼新店开业情况截止2023年2月图22海伦司新店开业情况截止2023年2月2550452040351530251020155100502020-12020-42020-72021-12021-42021-72022-12022-42022-72023-12021-102022-102020-10资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院四博彩毛收入明显增长据澳门博彩监察协调局披露数据2023年2月份澳门博彩毛收入1102亿同比去年同期增长331图23澳门博彩毛收入当月值及增速截止2023年2月图24澳门博彩人均博彩消费截止2023年1月博彩毛收入百万澳门元左轴300001200120000澳门人均博彩消费澳门元250001000100000800800002000060060000150004004000010000200200005000000200Jul-20Jul-19Jul-21Jul-22Apr-19Oct-19Apr-20Oct-20Apr-21Oct-21Apr-22Oct-22Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-19Nov-19Sep-20Jul-21May-22Jan-19资料来源澳门博彩监察协调局中国银河证券研究院资料来源监察协调局DSEC中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明6行业周报社会服务行业二行业要闻一机场免税上海机场重大资产重组完成后公司统一管理浦东国际机场及虹桥国际机场上海机场60000903月03日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题表示重大资产重组完成后公司统一管理浦东国际机场及虹桥国际机场资料来源证券之星全国首条青岛胶东国际机场首次开通至多伦多全货机航线3月1日青岛-多伦多全货机航线首航仪式在青岛胶东国际机场举行拉开了青岛至加拿大全货机直航运营的帷幕据悉青岛-多伦多航线是全国首条至加拿大常态化运营的全货机航线这也是三大航中国国际航空股份有限公司中国东方航空股份有限公司中国南方航空股份有限公司首次在北上广深以外的机场投入定期全货机标志着南航与青岛胶东国际机场深度合作的开端对于青岛民航物流发展具有重要的历史性意义资料来源齐鲁网委员建议北上广等国际消费中心城市加快建设市内免税店2023年全国两会召开在即全国政协委员月星集团董事局主席丁佐宏拟提交关于在五大国际消费中心城市试点扩大免税经济发展的提案以下简称提案提案指出近年来中国免税经济产业发展迅猛随着疫情防控进入新阶段免税行业迎来快速复苏2023年春节假期海南海口的离岛免税购物金额和人数同比分别增长588和951与2021年同期相比分别增长515和649这一增长态势未来或将延续在扩内需促消费的大背景下进一步推动免税经济的蓬勃发展有利于引导海外消费回流减少服务贸易逆差同时刺激中高端消费推动消费升级带动旅游购物与国际接轨助推现代服务业转型升级丁佐宏表示我国的免税产业起步较晚机制模式等环节仍待提升主要面临以下问题一是行业壁垒依然高运营牌照相对集中于国企形成了资源垄断局面二是潜在购买力亟待进一步释放当前我国接待的入境游客购物消费远低于我国居民的出境购物消费国家在宏观政策层面多次提到了要进一步发展免税产业但相关落地细则仍不完善从而限制了巨大的潜在购买力的释放三是场所布局尚待优化目前我国大部分的免税购物场所为口岸免税店而离岛免税店集中于海南市内免税店较为稀缺影响了大众购物的便捷性和体验度四是国产品牌缺少免税渠道的支持在目前的各类免税店内进口商品的数量远超国产商品导致境外游客的多元消费需求得不到满足资料来源澎湃新闻二酒店餐饮洲际酒店集团旗下IHG优悦会与瑞幸咖啡达成战略合作近日洲际酒店集团旗下宾客忠诚奖励计划IHG优悦会宣布与瑞幸咖啡达成战略合作将啡凡元素融入会员礼赏等多重精彩礼遇此次战略合作不仅是瑞幸咖啡与酒店行业展开更全面的合作亦彰显出洲际酒店集团在国内双循环与消费升级趋势下持续关注市场和消费者需求变化作为全球首个酒店忠诚客户计划IHG优悦会始终保持着对市场的敏锐度并致力于为会员提供独特且多元化的犒赏体验此次与瑞幸咖啡的合作IHG优悦会为会员推出专属礼遇入住洲际酒店集团旗下参与合作的智选假日酒店即可享受外带一杯早餐咖啡的便捷服务钻石卡精英会员还可获得IHG优悦会联名冻干咖啡礼盒欢迎礼资料来源中新网上海请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明7行业周报社会服务行业华住清仓雅高酒店股份双方合作仍将继续3月3日华住集团宣布其所持有的雅高酒店37股份已完成出售交易所得3亿欧元将聚焦于华住集团主营业务的持续发展华住对界面新闻表示此次交易是在综合考虑市场情况下作出的正常投资行为本次交易后华住集团将不再持有雅高酒店股票但双方仍将继续推进在华酒店业务相关合作事宜华住集团目前仍旧拥有雅高旗下美居宜必思及宜必思尚品主要加盟商的权利以及美爵酒店与诺富特酒店的合作开发权今年1月份雅高酒店集团同样宣布以46亿美元的价格出售了所持华住33的股份至此清空对华住的持股雅高也表示尽管不再持有华住股份但双方在华将会继续拓展酒店业务合作资料来源东方财富网三旅游新消费国家会展中心上海今年将办展会约50场展览面积超530万平方米3月2日从国家会展中心上海有限责任公司获悉按目前统计国家会展中心上海今年预计举办各类展览约50场年办展规模将超过530万平方米其中焙烤展碳博会慕尼黑电子展等近10场展览将首次在国家会展中心上海举办资料来源中国会展第二批国家级旅游休闲街区名单公布文化和旅游部3月1日公布第二批国家级旅游休闲街区名单根据中华人民共和国旅游行业标准旅游休闲街区等级划分LBT082-2021经有关省区市文化和旅游行政部门推荐文化和旅游部按程序组织认定并完成公示北京华熙LIVE五棵松旅游休闲街区等57家单位被确定为第二批国家级旅游休闲街区资料来源正观新闻三行情回顾一板块表现本周社服行业涨跌幅为241在所有31个行业中周涨跌幅排名第6位其中各细分板块涨跌幅分别为酒店餐饮438旅游及景区364教育245专业服务-017年初至今社服行业涨跌幅为131各细分板块年初至今表现分别为教育1331专业服务560旅游及景区-024酒店餐饮-174请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明8行业周报社会服务行业图25申万一级行业指数周涨跌幅图26社服行业各细分板块周涨跌幅情况申万行业857645343221100-1-2-1-3酒旅教专通传交非石国纺钢房家煤环医轻有电店游育业信媒通银油防织铁地用炭保药工色力餐及服运金石军服产电生制金设饮景务输融化工饰器物造属备区资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院图27社服行业指数走势情况图28年初至今各细分板块涨跌幅情况申万行业18沪深300社会服务51308-5-103-15-2-20-7教专旅酒2023312023322023332023226202322020232212023222202322320232242023225202322720232282023219育业游店服及餐务景饮区资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院二个股表现个股方面按照申万行业分类选取二级行业社会服务个股并结合部分港股重要标的进行分析本周涨幅排名前5的个股分别为科德教育2194海底捞2020西安饮食1448ST明诚1155西安旅游1082本周跌幅排名前5的个股分别为谱尼测试-467ST三盛-541永利澳门-550安车检测-576创业黑马-610请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明9行业周报社会服务行业图29本周涨幅排名前5的个股图30本周跌幅排名前5的个股025-120-215-3-410-55-60-7科德教育海底捞西安饮食ST明诚西安旅游谱尼测试ST三盛永利澳门安车检测创业黑马资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院年初至今涨幅排名前5的个股分别为ST明诚8883米奥会展4418零点有数3578科德教育2961行动教育2876年初至今跌幅排名前5的个股分别为西安旅游-1833美团-W-1855豆神教育-1908翠华控股-2626全聚德-2847图31年初至今涨幅排名前5的个股图32年初至今跌幅排名前5的个股10009080-570-106050-154030-202010-250ST明诚米奥会展零点有数科德教育行动教育-30西安旅游美团-W豆神教育翠华控股全聚德资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院五风险提示疫情自然灾害突发性因素宏观经济下行风险行业竞争格局恶化风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明10行业周报社会服务行业插图目录图1社零总额当月值及同比截至2022年12月2图2社零售总额当累计及同比截至2022年12月2图3网上社零总额当月值及同比截至2022年12月2图4网上社零总额累计值及同比截至2022年12月2图5线下社零总额当月值及同比截至2022年12月3图6线下社零总额累计值及同比截至2022年12月3图7社零餐饮收入当月值及同比截至2022年12月3图8社零餐饮收入累计值及同比截至2022年12月3图9美兰机场运送旅客量截止2023年3月3日3图10凤凰机场进港旅客量截止2023年3月3日3图11老乡鸡新店开业情况截止2023年2月4图12老娘舅新店开业情况截止2023年2月4图13乡村基新店开业情况截止2023年2月4图14大米先生新店开业情况截止2023年2月4图15海底捞新店开业情况截止2023年2月5图16呷哺呷哺新店开业情况截止2023年2月5图17凑凑新店开业情况截止2023年2月5图18捞王新店开业情况截止2023年2月5图19七欣天新店开业情况截止2023年2月5图20怂火锅新店开业情况截止2023年2月5图21太二酸菜鱼新店开业情况截止2023年2月6图22海伦司新店开业情况截止2023年2月6图23澳门博彩毛收入当月值及增速截止2023年2月6图24澳门博彩人均博彩消费截止2023年1月6图25申万一级行业指数周涨跌幅9图26社服行业各细分板块周涨跌幅情况申万行业9图27社服行业指数走势情况9图28年初至今各细分板块涨跌幅情况申万行业9图29本周涨幅排名前5的个股10图30本周跌幅排名前5的个股10图31年初至今涨幅排名前5的个股10图32年初至今跌幅排名前5的个股10请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明11行业周报社会服务行业分析师简介及承诺TableResume顾熹闽社会服务业首席分析师同济大学金融学硕士长期从事社服及相关出行产业链研究曾任职于海通证券民生证券国联证券2022年7月加入中国银河证券评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明TableAvow本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电tablecontact深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明12