报告摘要：
　　市场表现：本周REITs指数下跌0.95%，其中经营权类下跌0.81%，产权类下跌1.14%。沪深300累计下跌3.96%，中证500指数下跌2.90%，中证全债指数上涨0.24%，中债1年期国债指数上涨0.05%，中债10年期国债指数上涨0.30%，中证转债指数下跌1.20%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.60、0.50、0.50，与沪深300、中证500相关性分别为-0.44、-0.32。
　　主要政策/会议：1）3月5日，第十四届全国人民代表大会第一次会议发布《关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告》，报告总结了过去REITs的发展情况，同时对今后的工作提出相应安排。2）3月8日，深圳发布《深圳市2023年政府投资计划》，提出充分发挥盘活存量资产带动作用，有序推动基础设施REITs发行，调动盘活存量资产、回收筹集的资金用于新的补短板项目建设，形成“募-投-管-退”的良性循环。
　　重点事件：1）3月6日、11日，中信建投国家电投新能源REIT和中航京能光伏REIT分别发布了《基金合同》、《招募说明书（更新）》、等文件，两项目发售询价于2023年3月9日完成，前者报价区间为9.640元/份-10.185元/份，最终确定认购价格为9.782元/份，预计合计募集29.346亿。后者报价区间为9.670元/份-10.210元/份，最终确定认购价格为9.80元/份，预计合计募集78.40亿，两项目基金募集期为2023年3月14日(T日)至2023年3月15日(L日)。2）3月10日，中金普洛斯REIT和华安张江光REIT扩募项目对上交所的问询函进行了回复，主要回复了国资转让、底层资产相关合规补办手续、重要现金流提供方情况、估值参数合理性、各主体收费情况、保障基金份额持有人利益等问题。
　　本周交易量：本周REITs交易活跃度降低。周内交易金额为17.3亿（-12.7%），交易量为3.5亿份（-8.3%），日均换手率为1.2%（-0.2pct）。其中，产业园区6.6亿（-6.5%)、1.7亿份（-4.5%）、1.8%(-0.3pct)，仓储物流2.0亿(-26.7%)、0.5亿份（-25.2%）、0.6%(-0.3pct)，清洁能源0.8亿(+94.7%)、0.1亿份（+96.0%）、1.1%(+0.5pct)，生态环保1.2亿(+15.7%)、0.2亿份（+18.3%）、1.2%(+0.2pct)，高速公路5.5亿(-26.2%)、0.6亿份（-24.9%）、0.8%(-0.3pct)，保租房1.2亿(+6.3%)、0.4亿份（+8.2%）、1.1%(+0.1pct)。
　　投资建议：年初至今行业政策利好不断，但项目端进展较慢，本周中航京能光伏和国电投两单新能源REITs完成询价及网下配售并定于下周二发售，此外中金普洛斯和华安张江REITs也在本周对交易所扩募相关问询反馈，公募REITs扩容、扩募节奏开始加快。建议关注打新、扩募及相关运营稳健长期REITs投资机会。
　　风险提示：基础设施项目的行业及项目运营风险；现金流预测偏差风险；相关支持政策调整风险。
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate证券研究报告发布时间2023-03-12TableTitleTableInvest证券研究报告策略专题报告优于大势东北公募REITs周报上次评级优于大势两单新能源REITs将于下周二认购报告摘要相关数据TableSummary市场表现本周REITs指数下跌095其中经营权类下跌081产145权类下跌114沪深300累计下跌396中证500指数下跌290135中证全债指数上涨024中债1年期国债指数上涨005中债10年125115期国债指数上涨030中证转债指数下跌120上市以来REITs与105十年期国债一年期国债中证转债相关性分别为与06005005095沪深300中证500相关性分别为-044-0328575主要政策会议13月5日第十四届全国人民代表大会第一次会议发布关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济REITs指数上证指数和社会发展计划草案的报告报告总结了过去REITs的发展情况同涨跌幅上市以来时对今后的工作提出相应安排23月8日深圳发布深圳市2023年TableTrendREITs1M3M绝对收益-180-3041302政府投资计划提出充分发挥盘活存量资产带动作用有序推动基础相对收益-093-4492149设施REITs发行调动盘活存量资产回收筹集的资金用于新的补短板行业数据TableMarket项目建设形成募投管退的良性循环---成分股数量只25总市值亿86864重点事件13月6日11日中信建投国家电投新能源REIT和中航流通市值亿38090京能光伏REIT分别发布了基金合同招募说明书更新相关报告TableReport等文件两项目发售询价于年月日完成前者报价区间为2023399640公募REITs2022年度中期投资策略绿杨烟元份-10185元份最终确定认购价格为9782元份预计合计募集外晓寒轻无边光景一时新29346亿后者报价区间为9670元份-10210元份最终确定认购价格为980元份预计合计募集7840亿两项目基金募集期为2023年--202207183月14日T日至2023年3月15日L日23月10日中金普洛斯研精覃思保租房REITs的前世今生与研究REIT和华安张江光REIT扩募项目对上交所的问询函进行了回复主要框架回复了国资转让底层资产相关合规补办手续重要现金流提供方情况--20220831估值参数合理性各主体收费情况保障基金份额持有人利益等问题疫情之下三季度REITs表现如何--20221113本周交易量本周REITs交易活跃度降低周内交易金额为173亿-127交易量为35亿份-83日均换手率为12-02pct2023年C-REITs投资策略潮平两岸阔风其中产业园区66亿-6517亿份-4518-03pct仓正一帆悬储物流亿亿份清洁能源20-26705-25206-03pct08--20230107亿94701亿份9601105pct生态环保12亿157公募REITs周报险资获批以ABS管理人02亿份1831202pct高速公路55亿-26206亿份-24908-03pct保租房12亿6304亿份82身份参与REITs业务1101pct--20230305TableAuthor投资建议年初至今行业政策利好不断但项目端进展较慢本周中航研究分析师吴胤翔京能光伏和国电投两单新能源REITs完成询价及网下配售并定于下周二执业证书编号S0550522030003发售此外中金普洛斯和华安张江REITs也在本周对交易所扩募相关问18675558630chenxrnesccn询反馈公募REITs扩容扩募节奏开始加快建议关注打新扩募及相关运营稳健长期REITs投资机会风险提示基础设施项目的行业及项目运营风险现金流预测偏差风险相关支持政策调整风险请务必阅读正文后的声明及说明TablePageTop策略专题报告目录1主要事件梳理411本周重点事件412本周主要政策及会议413本周市场主要动态52本周市场表现621本周主要指数市场表现622本周REITs市场价格表现823本周REITs及对应板块表现1024本周REITs市场交易情况1525本周REITs估值情况163主要项目进展164投资建议185风险提示18图表目录图1REITs与股市相关性7图2REITs与国债和企业债相关性7图3REITs与股市相关系数月度拟合8图4REITs与债市相关系数月度拟合8图5REITs指数整体表现8图6产权REITs指数表现9图7经营权REITs指数表现9图8产业园区REITs及相关板块整体表现11图9仓储物流REITs及相关板块整体表现11图10高速公路REITs及相关板块整体表现11图11生态环保REITs及相关板块整体表现11图12清洁能源REITs及相关板块整体表现11图13保租房REITs及相关板块整体表现11图14浙商沪杭甬REIT与浙商沪杭甬股价表现12图15华夏中国交建REIT与中国交建股价表现12图16华夏越秀高速REIT与越秀交通股价表现13图17富国首创水务REIT与首创环保股价表现13图18中航首钢绿能REIT与首钢股份股价表现13图19华安张江光大REIT与张江高科股价表现13图20博时蛇口产园REIT与招商蛇口股价表现13图21红土盐田港REIT与盐田港集团股价表现13请务必阅读正文后的声明及说明220TablePageTop策略专题报告图22国金中国铁建REIT与中国铁建股价表现14图23鹏华深圳能源REIT与深圳能源股价表现14图24国君临港REIT与上海临港股价表现14图25华夏和达高科REIT与和达科技股价表现14图26嘉实京东REIT与京东股价表现14图27本周各个板块REITs交易情况15图28本周REITs交易情况15表1两单即将认购的新能源REITs情况4表2本周主要政策及会议4表3本周市场主要动态5表4本周主要指数市场表现7表5本周REITs市场表现10表6本周REITs指数与对应股票板块相关性情况10表7本周REITs对应上市公司表现12表8本周REITs估值情况16表9本周REITs项目审批进展16表10扩募REITs项目基本信息17请务必阅读正文后的声明及说明320TablePageTop策略专题报告1主要事件梳理11本周重点事件表1两单即将认购的新能源REITs情况名称京能光伏REIT国家电投REIT项目资产榆林光伏项目晶泰光伏项目滨海北H1H2项目配套运维驿站项目报价区间9640元份-10185元份9670元份-10210元份发行价9782元份9800元份发行总额为3亿份初始发售份发行总额为6亿份原始权益人或其同一控额为237亿份网下初始发售发行结构制下的关联方拟认购数量为272亿份其份额为0441亿份公众初始发他战略投资者拟认购数量为328亿份售份额为0189亿份发行规模29346亿7840亿募集时间2023年3月14日T日至2023年3月15日L日有效报价的投资者数量为82投资者认购情况77家网下投资者管理的217个配售对象家配售对象数量为254个认购倍数网下初始发售份额的12274倍为初始网下发售份额的8448倍数据来源上海证券交易所东北证券12本周主要政策及会议13月5日第十四届全国人民代表大会第一次会议发布关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告报告总结了过去REITs的发展情况同时对今后的工作提出相应安排23月8日深圳发布深圳市2023年政府投资计划提出充分发挥盘活存量资产带动作用有序推动基础设施REITs发行调动盘活存量资产回收筹集的资金用于新的补短板项目建设形成募-投-管-退的良性循环表2本周主要政策及会议时间主体政策会议内容关于2022年国民经报告总结了过去REITs的发展情况同时对今后的工作提出相应安排截第十四届全济和社会发展计划执至2022年底已有24个基础设施REITs项目发行上市发售基金超过7802023国人民代表行情况与2023年国民亿元行业范围覆盖产业园区高速公路污水处理垃圾焚烧发电仓储35大会第一次经济和社会发展计划物流清洁能源租赁住房等重点领域市场表现良好参与积极性大幅提会议草案的报告升冯艺东委员建议个人养老金增加公募REITs等投资品类支持城投公司2023冯艺东周利用REITs防范化解债务风险周桐宇委员加大对优质民企产业园发行两会36桐宇沙雁REITs的支持沙雁建议修改基金法为简化REITs产品结构提供法律支持出台背信罪司法解释强化对资金占用刑事追责关于阶段性推出具2023旨在阶段性借助公募REITs市场的高流动性和价值发现优势通过盘活问张懿宸有中国特色的商业不37题房企手中的优质资产进而募集资金解决烂尾楼问题动产公募REITs助力请务必阅读正文后的声明及说明420TablePageTop策略专题报告化解住宅交付风险的提案提出充分发挥盘活存量资产带动作用有序推动基础设施REITs发行2023深圳市2023年政府深圳市调动盘活存量资产回收筹集的资金用于新的补短板项目建设形成募38投资计划-投-管-退的良性循环数据来源公开信息东北证券13本周市场主要动态13月6日11日中信建投国家电投新能源REIT和中航京能光伏REIT分别发布了基金合同招募说明书更新托管协议产品资料概要询价公告等文件23月10日中金普洛斯REIT和华安张江光REIT扩募项目对上交所的问询函进行了回复主要回复了国资转让底层资产相关合规补办手续重要现金流提供方情况估值参数合理性各主体收费情况保障基金份额持有人利益等问题表3本周市场主要动态时间主体内容中信建投基金管理有限公司披露中信建投国家电投新能源封闭式基础设施证券投资基金本基金的场内简称为国家电投扩位简称为中信建投国家电投新源REIT基金代码为中信建投国508028基金份额总额为8亿份其中初始战略配售发售份额为6亿份为本次基金份额20233家电投新能发售总量的75网下初始发售份额为14亿份占扣除初始战略配售份额数量后发售份额的6源REIT70公众初始发售份额为06亿份占扣除初始战略配售份额数量后发售份额的30基金管理人和财务顾问协商确定本次询价区间为8867元份-10210元份询价期间为2023年3月9日X日的900-1500中航基金管理有限公司披露中航京能光伏封闭式基础设施证券投资基金基金份额询价公告基金简称为中航京能光伏REIT场内简称为京能光伏扩位简称为中航京能光伏REIT基金代码为508096基金份额总额为3亿份其中战略配售初始发售份额为237亿份占20233中航京能光本次基金份额发售总量的79网下初始发售份额为0441亿份占扣除战略配售初始发售份额6伏REIT数量后发售份额的70公众初始发售份额为0189亿份占扣除战略配售初始发售份额数量后发售份额的30基金管理人确定本次询价区间为8844元份-10185元份询价时间为2023年3月9日的900-150020233兴义水务公兴义水务基础设施REITs发布项目服务机构选聘中标公示中标人为西南证券股份有限公6募REIT司和兴银基金管理有限责任公司发行承做费率075存续期管理费028年20233中航京能光中航京能光伏REIT先后发布基金合同招募说明书托管协议产品资料概要6伏REIT询价公告等文件中信建投国20233中信建投国家电投新能源REIT先后发布基金合同招募说明书托管协议产家电投新能6品资料概要询价公告等文件源REIT20233东吴苏园产东吴苏园产业REIT更新发布招募说明书和产品资料概要6业REIT洛阳龙门旅洛阳龙门旅游集团有限公司发布选聘龙门景区基础设施公募REITs项目基金管理人竞争性磋20233游集团公募商公告本项目服务费分为发行费用及存续期管理费发行费用最高限价600万元存续期管7REIT理费控制费率为036年请务必阅读正文后的声明及说明520TablePageTop策略专题报告中信建投证券股份有限公司发布了中信建投国家电投新能源封闭式基础设施证券投资基金基中信建投国20233金份额询价公告现根据本基金募集发售的具体安排拟调整本基金的预计募集发售时间由家电投新能82023年3月16日至2023年3月17日调整为2023年3月14日至2023年3月15日询价日源REIT期不做调整仍为2023年3月9日20233中航京能光中航基金管理有限公司发布关于变更中航京能光伏封闭式基础设施证券投资基金基金份额询8伏REIT价公告发售时间安排的公告披露发售公告日及网下认购日较原计划提前两日建信基金管理有限责任公司发布关于建信中关村产业园封闭式基础设施证券投资基金流动性20233建信中关村服务商的公告自2023年3月8日起建信基金管理有限责任公司选定国泰君安证券股8REIT份有限公司为以上基金的流动性服务商东吴基金管理有限公司发布关于经营证券期货业务许可证副本遗失公告东吴基金管理有20233东吴苏园产限公司经营证券期货业务许可证副本不慎遗失统一社会信用代码913100007664967591经8业REIT营证券期货业务许可证副本流水号000000043001声明作废20233东吴苏园产东吴基金管理有限公司发布基金经理变更公告原基金经理谢理斌因个人原因离任8业REIT20233华安张江光上交所披露关于华安张江光大园REIT产品变更暨扩募份额上市申请及华安资产张润大厦资产10大REIT支持专项计划挂牌转让申请反馈意见的答复上交所披露关于中金普洛斯仓储物流封闭式基础设施证券投资基金产品变更暨扩募份额上市20233中金普洛斯及中金普洛斯仓储物流基础设施2期资产支持专项计划资产支持证券挂牌转让申请受理反馈意10REIT见的回复中信建投国20233中信建投国家电投新能源REIT发布中信建投国家电投新能源封闭式基础设施证券投资基金基家电投新能10金产品资料概要更新源REIT20233华安张江光华安基金管理有限公司发布关于华安张江光大园封闭式基础设施证券投资基金提交上海证券10大REIT交易所反馈意见答复的公告20233红土创新盐红土创新盐田REIT项目动态更新为以问询10田港REIT20233博时蛇口产博时招商蛇口产业园REIT项目动态更新为已问询10园REIT20233中航京能光中航京能光伏REIT先后发布战略投资者专项核查报告战略投资者专项核查法律意见11伏REIT书基金份额发售公告等文件中信建投国20233中信建投国家电投新能源REIT先后发布战略投资者专项核查报告战略投资者专项核查家电投新能11法律意见书招募说明书更新基金份额发售公告等文件源REIT红土创新基金管理有限公司发布关于深圳证券交易所关于红土创新盐田港仓储物流封闭式基20233红土创新盐础设施证券投资基金变更暨扩募份额上市和深创投-盐田港仓储物流2号资产支持专项计划挂牌11田港REIT条件申请确认文件的审核问询函回复的提示性公告博时基金管理有限公司发布关于回复深圳证券交易所关于博时招商蛇口产业园封闭式基础设20233博时蛇口产施证券投资基金产品变更暨扩募份额上市和招商蛇口博时产业园基础设施2期资产支持专项计11园REIT划挂牌条件确认申请文件的审核问询函的提示性公告数据来源公开信息东北证券2本周市场表现21本周主要指数市场表现请务必阅读正文后的声明及说明620TablePageTop策略专题报告本周REITs指数下跌095其中经营权类下跌081产权类下跌114沪深300累计下跌396中证500指数下跌290中证全债指数上涨024中债1年期国债指数上涨005中债10年期国债指数上涨030中证转债指数下跌120上市以来REITs与十年期国债一年期国债中证转债相关性分别为060050050与沪深300中证500相关性分别为-044-032表4本周主要指数市场表现数据来源wind东北证券公募REITs区别于股债汇等资产但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征前者体现在二级市场价格的波动后者体现在有稳定的高比例分红在收益表现上和股市债市的相关度呈现差异化特征是分散投资风险优化投资组合表现的合意标的上市以来REITs与十年期国债一年期国债中证转债相关性分别为060050050与沪深300中证500相关性分别为-044-032图1REITs与股市相关性图2REITs与国债和企业债相关性145107145135106135125105115125104105103951151028510110575100659599REITs指数上证指数深证成指REITs指数中证转债10年期国债指数右企业债指数右1年期国债指数右数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日注数据截止2023年3月11日请务必阅读正文后的声明及说明720TablePageTop策略专题报告图3REITs与股市相关系数月度拟合图4REITs与债市相关系数月度拟合100100050050000000-050-050-100-100上证指数深证成指10年期国债指数企业债指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日注数据截止2023年3月11日22本周REITs市场价格表现本周6支REITs上涨19支下跌整体下跌095其中华夏华润有巢REIT涨幅最大为182富国首创水务REIT跌幅最大为233同期沪深300下跌396中证500指数下跌290中证全债指数上涨024中债1年期国债指数上涨005中债10年期国债指数上涨030中证转债指数下跌120上市以来REITs与十年期国债一年期国债中证转债相关性分别为060050050与沪深300中证500相关性分别为-044-032图5REITs指数整体表现15014013012011010090REITs指数经营权REITs指数产权REITs指数数据来源Wind东北证券注数据截止2023年3月11日请务必阅读正文后的声明及说明820TablePageTop策略专题报告图6产权REITs指数表现图7经营权REITs指数表现1551801451601351401251201151001059580产业园区REITs指数仓储物流REITs指数高速公路REITs指数生态环保REITs指数保租房REITs指数清洁能源REITs指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日注数据截止2023年3月11日请务必阅读正文后的声明及说明920TablePageTop策略专题报告表5本周REITs市场表现数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日23本周REITs及对应板块表现231本周REITs及对应股票板块表现REITs上市以来仓储物流REITs与对应板块相关性较强具体看仓储物流高速公路产业园区生态环保清洁能源保租房REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为075-015-064016-047-017近一个月高速公路REITs与对应板块相关性较强仓储物流高速公路产业园区生态环保清洁能源保租房REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为063-086-043058019068表6本周REITs指数与对应股票板块相关性情况相关系数REITs指数股票指数上市以来近三月近一月产业园区REITs指数园区开发长江-06360689-0432仓储物流REITs指数仓储物流申万075406460628生态环保REITs指数证监会生态环保和治理016405830580高速公路REITs指数高速公路精选指数-0148-0061-0863清洁能源REITs指数清洁能源指数-0474-03010193保租房REITs指数房屋租赁指数-017007060676数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日请务必阅读正文后的声明及说明1020TablePageTop策略专题报告图8产业园区REITs及相关板块整体表现图9仓储物流REITs及相关板块整体表现1601601501501401401301301201201101101009010080907080园区开发长江产业园区REITs指数仓储物流申万仓储物流REITs指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日注数据截止2023年3月11日图10高速公路REITs及相关板块整体表现图11生态环保REITs及相关板块整体表现20012018011516011014010512010010080956090证监会生态环保和治理生态环保REITs指数高速公路精选指数高速公路REITs指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日注数据截止2023年3月11日图12清洁能源REITs及相关板块整体表现图13保租房REITs及相关板块整体表现1501501401401301301201201101101001009090808070706060清洁能源清洁能源REITs指数房租租赁指数保租房REITs指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日注数据截止2023年3月11日请务必阅读正文后的声明及说明1120TablePageTop策略专题报告232本周REITs对应上市公司表现上市以来华安张江光大REIT和博时蛇口产业园REIT与其对应股票具有一定相关性其余与对应股票无明显相关关系近一个月REITs与对应股票板中国富首创水务REIT和浙商沪杭甬REIT与其对应股票具有一定相关性其余与对应股票无明显相关关系表7本周REITs对应上市公司表现收盘价当日当周当月股票近一个月近三个月上市至今股票代码股票简称相应REITs年涨幅元涨幅涨幅涨幅PB相关度相关度相关度601800SH中国交建华夏中国交建REIT1057-009-19514523130072-072903250018600008SH首创环保富国首创水务REIT298-197-197136530115-0789026200090567HK浙江沪杭甬浙商沪杭甬REIT017000278238216832242088107460367600895SH张江高科华安张江光大REIT1341-1766436601825178-00120627-0822000959SZ首钢股份中航首钢绿能REIT416-142-2580731034067-06080251-0042000088SZ盐田港红土盐田港REIT518-133-245-1332171250103-0007-03611052HK越秀交通基建华夏越秀高速REIT436431-684-1582590580578-05150036001979SZ招商蛇口博时蛇口产园REIT1417-248-471-4451219133043302990810601186SH中国铁建国金中国铁建REIT848-242-450456970052-067501190039000027SZ深圳能源鹏华深圳能源REIT62-096-190-048-252105-02900171-0045600848SH上海临港国君临港创新产业园REIT1228-008-008049302201-006304760090688296SH和达科技华夏和达高科REIT2945-084-017-1141384428-0168052905299618HK京东集团-SW嘉实京东REIT1587-1149-1408-864-27932060108-0488-0488数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日图14浙商沪杭甬REIT与浙商沪杭甬股价表现图15华夏中国交建REIT与中国交建股价表现1312515121411513111051210119510985988浙商沪杭甬REIT浙江沪杭甬股价2华夏中国交建REIT中国交建数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日注数据截止2023年3月11日请务必阅读正文后的声明及说明1220TablePageTop策略专题报告图16华夏越秀高速REIT与越秀交通股价表现图17富国首创水务REIT与首创环保股价表现118107968574653华夏越秀高速REIT越秀交通基建股价2富国首创水务REIT首创环保股价5数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日注数据截止2023年3月11日图18中航首钢绿能REIT与首钢股份股价表现图19华安张江光大REIT与张江高科股价表现22520451841614351231025862中航首钢绿能REIT首钢股份华安张江光大REIT张江高科股价100数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日注数据截止2023年3月11日图20博时蛇口产园REIT与招商蛇口股价表现图21红土盐田港REIT与盐田港集团股价表现45454435353325252215博时蛇口产园REIT招商蛇口股价5红土创新盐田港REIT盐田港股价20数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日注数据截止2023年3月11日请务必阅读正文后的声明及说明1320TablePageTop策略专题报告图22国金中国铁建REIT与中国铁建股价表现图23鹏华深圳能源REIT与深圳能源股价表现1298511587511710565610559554594国金中国铁建REIT中国铁建鹏华深圳能源REIT深圳能源股价20数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日注数据截止2023年3月11日图24国君临港REIT与上海临港股价表现图25华夏和达高科REIT与和达科技股价表现593635573455333253315132949284727国泰君安临港创新产业园REIT上海临港股价7华夏和达高科REIT和达科技股价9数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日注数据截止2023年3月11日图26嘉实京东REIT与京东股价表现464442403836343230嘉实京东仓储基础设施REIT京东集团股价53数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日请务必阅读正文后的声明及说明1420TablePageTop策略专题报告24本周REITs市场交易情况本周REITs交易活跃度降低周内交易金额为173亿-127交易量为35亿份-83日均换手率为12-02pct其中产业园区66亿-6517亿份-4518-03pct仓储物流20亿-26705亿份-25206-03pct清洁能源08亿94701亿份9601105pct生态环保12亿15702亿份1831202pct高速公路55亿-26206亿份-24908-03pct保租房12亿6304亿份821101pct图27本周各个板块REITs交易情况80000257000020600005000015400001030000200000510000000产业园区仓储物流清洁能源生态环保高速公路保租房本周交易金额上周交易金额本周日均换手率上周日均换手率数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日图28本周REITs交易情况350007030000602500050200004015000301000020500010000本周交易金额万元上周交易金额本周日均换手率上周日均换手率数据来源wind东北证券注数据截止2023年3月11日请务必阅读正文后的声明及说明1520TablePageTop策略专题报告25本周REITs估值情况本周中债估值收益率在161到876之间其中估值收益率较高的有平安广州广河REIT876华夏中国交建REIT770估值收益率较低的有华安张江光大园REIT215鹏华深圳能源REIT161PV乘数方面整体在076到147之间其中PV乘数较高的有国君临港创新产业园REIT147鹏华深圳能源REIT143PV乘数较低的有华夏中国交建REIT081平安广州广河REIT076表8本周REITs估值情况数据来源中国债券信息网wind东北证券注数据截止2023年3月11日3主要项目进展根据交易所公开信息目前有4只REITs处于审批及发行阶段包括2只新能源REITs1只产业园REIT和1只高速公路REIT表9本周REITs项目审批进展中信建投国家电投新能中航京能光伏封闭式中金湖北科投光谷产业园中金山高集团高速公路封闭名称源封闭式基础设施证券基础设施证券投资基封闭式基础设施证券投资式基础设施证券投资基金投资基金金基金所处阶段已反馈通过通过已反馈更新时间202212132023322023322023120待基金管理人等回复监管反下一阶段待发行待发行待修改及回复馈意见预计时间---30个工作日请务必阅读正文后的声明及说明1620TablePageTop策略专题报告京能国际能源发展国家电力投资集团有限北京有限公司湖北省科技投资集团有限主要原始权益人山东高速集团有限公司公司国家电投集团江苏联合光伏常州投公司电力有限公司资集团有限公司基础设施项目类型高速公路能源基础设施能源基础设施园区基础设施滨海北H1项目滨海京能光伏项目具体鄄菏高速项鄄菏高速项光谷软件园互联网项具体基础资产北H2项目配套运维包括榆林光伏项目目目驿站项目晶泰光伏项目目标募集规模亿元313675132912162基金存续期19年44年20年30年类别特许经营类特许经营类特许经营类产权类光伏电力销售商品产业园区物业租赁物业收入来源路桥收费风力发电收入销售和服务业务管理产业增值中信建投基金管理有限中航基金管理有限公基金管理人中金基金管理有限公司中金基金管理有限公司公司司数据来源上交所网站深交所网站东北证券表10扩募REITs项目基本信息名称中金普洛斯REIT富国首创水务REIT华安张江光大REIT红土创新盐田REIT博时招商蛇口REIT所处阶段已反馈已反馈已反馈已问询已问询更新时间20221272022127202212720233102023310待基金管理人等回复监待基金管理人等回待基金管理人等回待基金管理人等回待基金管理人等回复监管反馈下一阶段管反馈意见复监管反馈意见复监管反馈意见复监管反馈意见意见预计时间-----上海张江集团主要原始权益普洛斯中国控股有限公北京首创生态环保有限公司上海张江深圳市盐田港物流招商局光明科技园有限公司人司集团股份有限公司集成电路产业区开有限公司发有限公司基础设施项目仓储物流水务产业园区仓储物流产业园区类型污水处理特许经营招商局光明科技园科技企业加扩募资产三个仓储物流园区项目张润大厦世纪物流园PPP项目速器二期项目目标募集规模160410351637041438亿元至2047年9月29至2057年6月基金存续期50年40年50年日29日类别产权类特许经营类产权类产权类产权类物业出租综合管租金收入物业费收入停车收入来源租金和管理费收入污水处理费收入房屋租赁理服务费位收入富国基金管理有限华安基金管理有限红土创新基金管理基金管理人中金基金管理有限公司博时基金管理有限公司公司公司有限公司数据来源募集说明书东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1720TablePageTop策略专题报告4投资建议年初至今行业政策利好不断但项目端进展较慢本周中航京能光伏和国电投两单新能源REITs完成询价及网下配售并定于下周二发售此外中金普洛斯和华安张江REITs也在本周对交易所扩募相关问询反馈公募REITs扩容扩募节奏开始加快建议关注打新扩募及相关运营稳健长期REITs投资机会5风险提示基础设施项目的行业及项目运营风险现金流预测偏差风险相关支持政策调整风险请务必阅读正文后的声明及说明1820TablePageTop策略专题报告研究团队简介TableIntroduction吴胤翔同济大学建筑与土木工程硕士现任东北证券房地产组首席分析师5年房地产研究经验担任多家财经媒体特约专家研究覆盖房地产开发物业管理商业运营房产中介REITs等2019年加入东北证券执业证书编号S0550522030003喻杰清华大学土木工程硕士厦门大学环境科学经济学本科3年房地产开发运营管理和项目管理经验现任东北证券房地产组研究助理研究主要覆盖房地产开发2022年加入东北证券执业证书编号S0550122050029陈希瑞清华大学工学硕士曾就职于国开行从事基础设施业务现任东北证券房地产组研究人员研究主要覆盖基础设施公募REITs及相关REITs概念股2022年加入东北证券执业证书编号S0550122060014重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资评级中所涉及的市场基准投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间评级A股市场以沪深300指数为市场基准新三板市场以三板成指针对协议转说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间让标的或三板做市指数针对做市卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上转让标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普行业优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准500指数为市场基准投资同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明1920TablePageTop策略专题报告TableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话400-600-0686地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630机构销售联系方式姓名办公电话手机邮箱公募销售华东地区机构销售王一副总监021-6100180213761867866wangyi1nesccn吴肖寅021-6100180317717370432wuxiaoyinnesccn李瑞暄021-6100180218801903156lirxnesccn周嘉茜021-6100182718516728369zhoujqnesccn陈梓佳021-6100188719512360962chenzjnesccn屠诚021-6100198613120615210tuchengnesccn康杭021-6100198618815275517kanghnesccn丁园021-61001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