事件：自1982年以来，国务院机构已经经历8次调整；2023年3月7日国务委员兼国务院秘书长肖捷作关于国务院机构改革方案的说明。
　　机构改革是后续相关政策持续出台和执行的组织基础。（1）本次机构调整主要发生在经济金融领域，与此前政策层面强调金融防风险、重视数字资产和数字经济等政策态度一脉相承，是相关政策精神在国务院机构层面的进一步延伸；（2）回顾历史，此前几次机构调整经验表明，机构改革的重点领域也往往成为后续政策持续发力的方向所在。例如，2018年，环境保护部调整为生态环保部为后续“碳达峰”等相关政策实施奠定基础。
　　加强金融监管，强调科技创新和数字经济。对比改革方案中的13条内容：（1）重点强调金融监管。13条改革方案中有6条涉及金融监管等改革，表明加强金融监管仍是政策的重点方向，其中《政府工作报告》中也明确提出要“防范化解重大经济金融风险”，且近期不断出台金融风险相关政策。（2）强调科技创新和数字经济。首先，科学技术部是唯一重组部委，改革方案中所提及的内容也最多，主要为科学技术部划出部分职能专注科技发展工作，强化科技创新。其次，国家数据局是唯一新增职能部门，负责数字经济建设等工作，表明数字中国作为新时代国家信息化发展的新战略，从战略落地进入到具体部门贯彻落实阶段。（3）优化部分部门职能，完善管理体制。其余的机构改革方案主要为优化部分部门的职责以及调整部分职能部门的能级，以更好地推进相关工作，同时进行精兵简政，完善管理体制。
　　新设职能部门能够推动A股相关行业上行。复盘乡村振兴行情：首先，乡村振兴战略首次提于十九大报告，旨在解决“三农”问题；但对比市场表现，乡村振兴战略的提出并未推动相关行情。其次，在乡村振兴局正式挂牌后，乡村振兴指数随后震荡上行，相对万得全A也明显出现超额收益，短期明显受益。我们认为国家战略的推出到落地往往存在一定的时滞，而相关部门的挂牌标志着战略的贯彻落实。
　　行业配置上建议关注数字经济和科技创新。我们建议关注两个方向：其一，数字经济方面，计算机、通信等有望受益：首先，根据复盘经验，国家数据局的落地将进一步落实数字中国战略，同时2022年以来数字经济相关重磅政策频出；其次，具体方向上，一是打通数字基础设施大动脉，二是畅通数据资源大循环。其二，科技创新方面，主要为制造业升级，包括新能源汽车、电力设备、机械、医药等：首先，科学技术部的重组旨在促进科技成果转化，目前“卡脖子”在于高端制造业；其次，具体方向上，高端装备、生物医药、新能源汽车、航空航天、光伏和风电等新兴产业是我国制造业升级的重要方向。
　　风险提示：地缘风险超预期，经济修复、政策出台不及预期
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate证券研究报告发布时间2023-03-07TableTitleTableInvest证券研究报告策略点评报告机构改革开启科技创新行情报告摘要相关数据事件自TableSummary1982年以来国务院机构已经经历8次调整2023年3月7日国务委员兼国务院秘书长肖捷作关于国务院机构改革方案的说明机构改革是后续相关政策持续出台和执行的组织基础1本次机构调整主要发生在经济金融领域与此前政策层面强调金融防风险重视数字资产和数字经济等政策态度一脉相承是相关政策精神在国务院机构层面的进一步延伸2回顾历史此前几次机构调整经验表明机构改革的重点领域也往往成为后续政策持续发力的方向所在例如2018年环境保护部调整为生态环保部为后续碳达峰等相关政策实施奠定基础TableReport相关报告加强金融监管强调科技创新和数字经济对比改革方案中的13条东北策略影响偏中性关注科技与国企改内容1重点强调金融监管13条改革方案中有6条涉及金融监管革等改革表明加强金融监管仍是政策的重点方向其中政府工作报--20230306告中也明确提出要防范化解重大经济金融风险且近期不断出台东北策略调整已结束补涨是主线金融风险相关政策2强调科技创新和数字经济首先科学技术--20230305部是唯一重组部委改革方案中所提及的内容也最多主要为科学技东北策略国企估值重塑就在当前术部划出部分职能专注科技发展工作强化科技创新其次国家数--20230305据局是唯一新增职能部门负责数字经济建设等工作表明数字中国东北策略今年两会哪些值得关注作为新时代国家信息化发展的新战略从战略落地进入到具体部门贯--20230304彻落实阶段3优化部分部门职能完善管理体制其余的机构改革方案主要为优化部分部门的职责以及调整部分职能部门的能级以TableAuthor更好地推进相关工作同时进行精兵简政完善管理体制证券分析师邓利军新设职能部门能够推动A股相关行业上行复盘乡村振兴行情首执业证书编号S0550520030001先乡村振兴战略首次提于十九大报告旨在解决三农问题但13621861053dengljnesccn对比市场表现乡村振兴战略的提出并未推动相关行情其次在乡村振兴局正式挂牌后乡村振兴指数随后震荡上行相对万得全A也明显出现超额收益短期明显受益我们认为国家战略的推出到落地往往存在一定的时滞而相关部门的挂牌标志着战略的贯彻落实行业配置上建议关注数字经济和科技创新我们建议关注两个方向其一数字经济方面计算机通信等有望受益首先根据复盘经验国家数据局的落地将进一步落实数字中国战略同时2022年以来数字经济相关重磅政策频出其次具体方向上一是打通数字基础设施大动脉二是畅通数据资源大循环其二科技创新方面主要为制造业升级包括新能源汽车电力设备机械医药等首先科学技术部的重组旨在促进科技成果转化目前卡脖子在于高端制造业其次具体方向上高端装备生物医药新能源汽车航空航天光伏和风电等新兴产业是我国制造业升级的重要方向风险提示地缘风险超预期经济修复政策出台不及预期请务必阅读正文后的声明及说明TablePageTop策略点评报告目录1机构改革开启科技创新行情3图表目录图1乡村振兴局挂牌后推动上升行情4图22022年以来数字经济相关产业政策整理5图3制造业中长贷同比增速高于工业和整体中长贷增速5表12023年国务院机构改革方案3请务必阅读正文后的声明及说明27TablePageTop策略点评报告1机构改革开启科技创新行情事件自1982年以来国务院政府机构根据国家发展需要已经经历8次调整2023年3月7日国务委员兼国务院秘书长肖捷作关于国务院机构改革方案的说明机构改革是后续相关政策持续出台和执行的组织基础1本次机构调整主要发生在经济金融领域与此前政策层面强调金融防风险重视数字资产和数字经济等政策态度一脉相承是相关政策精神在国务院机构层面的进一步延伸2回顾历史此前几次机构调整经验表明机构改革的重点领域也往往成为后续政策持续发力的方向所在例如2008年两会期间原建设部改组为住房和城乡建设部此后刺激房地产政策陆续出台直接带动我国经济走出次贷危机的负面冲击2018年原环境保护部调整为生态环保部这既在组织层面进一步强化了对环保问题的重视也是为后续碳达峰等相关政策实施奠定基础加强金融监管强调科技创新和数字经济对比改革方案中的13条内容1重点强调金融监管13条改革方案中有6条涉及金融监管等改革调整表明加强金融监管仍是政策的重点方向其中政府工作报告中也明确提出要防范化解重大经济金融风险近期不断出台的金融风险相关政策包括商业银行金融资产风险分类办法关于进一步加强财会监督工作的意见等便是佐证2强调科技创新和数字经济首先科学技术部是唯一重组部委改革方案中所提及的内容也最多主要在于划出科学技术部的部分职能专注科技发展工作进一步推动健全新型举国体制强化科技创新其次国家数据局是唯一新增职能部门负责数字经济建设等工作表明数字中国作为新时代国家信息化发展的新战略从战略落地进入到具体部门贯彻落实阶段3优化部分部门职能完善管理体制其余的机构改革方案主要为优化部分部门的职责以及调整部分职能部门的能级以更好地推进相关工作同时进行精兵简政完善管理体制表12023年国务院机构改革方案序号项目方向简要内容重组调整新增1重新组建科学技术部科技创新划出部分职能强化科技创新重组部委2组建国家金融监督管理总局金融监管统一负责除证券业之外的金融业监管新增直属机构3深化地方金融监管体制改革金融监管调整地方金融监管体制调整地方机构4中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构金融监管证监会调整为国务院直属机构新增直属机构5统筹推进中国人民银行分支机构改革金融管理裁撤和调整央行分支机构调整地方机构6完善国有金融资本管理体制国企改革剥离相关金融部门的金融资产完善管理体制7加强金融管理部门工作人员统一规范管理金融管理金融相关部门人员统一管理完善管理体制8组建国家数据局数字经济新增国家数据局新增职能部门9优化农业农村部职责农业农村优化乡村振兴局调整农业农村部职能调整职能部门10完善老龄工作体制人口老龄化优化老龄化工作调整代管部门调整职能部门11完善知识产权管理体制知识产权强化知识产权提升为国务院直属机构新增直属机构12国家信访局调整为国务院直属机构信访工作国家信访局调整为国务院直属机构新增直属机构13精减中央国家机关人员编制精兵简政5精减中央机关编制完善管理体制数据来源东北证券新华社请务必阅读正文后的声明及说明37TablePageTop策略点评报告新设职能部门能够推动A股相关行业上行复盘乡村振兴行情首先乡村振兴战略首次提于十九大报告旨在解决三农问题但对比市场表现来看乡村振兴战略的提出并未推动相关行情虽然乡村振兴指数从2018年10月持续上涨2020年8月涨幅为117但从超额表现来看乡村振兴指数并未对万得全A表现明显的超额收益其次在乡村振兴局正式挂牌后乡村振兴指数短期明显受益涨幅为24随后走出震荡上行的行情区间涨幅为38亦相对万得全A获超额收益我们认为国家战略的推出到落地往往存在一定的时滞而相关部门的挂牌标志着战略的贯彻落实图1乡村振兴局挂牌后推动上升行情乡村振兴指数乡村振兴万得全A右1500031300乡村振兴战略提出025110090002700乡村振兴局正式挂牌5000152017-06-302018-06-302019-06-302020-06-302021-06-302022-06-30数据来源东北证券wind行业配置上建议关注数字经济和科技创新根据改革方案和复盘经验来看我们建议关注两个方向其一数字经济方面计算机通信等有望受益首先根据复盘经验来看国家数据局的落地将进一步落实数字中国战略相关工作同时2022年以来数字经济相关重磅政策频出近期发布的数字中国建设整体布局规划推进力度有所增强将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考其次具体方向上规划指出要夯实数字中国建设基础一是打通数字基础设施大动脉引导通用数据中心超算中心智能计算中心边缘数据中心等合理梯次布局二是畅通数据资源大循环加快建立数据产权制度开展数据资产计价研究建立数据要素按价值贡献参与分配机制综合来看计算机通信等行业有望受益其二科技创新方面主要为制造业升级包括新能源汽车电力设备机械医药等首先科学技术部的重组旨在于健全新型举国体制促进科技成果转化而目前作为卡脖子的重点在于高端制造业近期发改委强调制造业是立国之本强国之基要充分认识扩大制造业中长期贷款对当前推动经济整体好转和长期实现高质量发展的重要意义并提出要开创2023年扩大制造业中长期贷款工作新局面2023年制造业受支持力度仍维持高位2022年制造业各项贷款新增47万亿元增量为2021年的17倍其中制造业中长期贷款增长338持续高于工业和整体中长贷增速表明我国对于制造业发展的支持力度较高其次具体方向上高端装备生物医药新能源汽车航空航天光伏和风电等新兴产业是我国制造业升级的重要方向新能源车电力设备机械军工医药等有望受益请务必阅读正文后的声明及说明47TablePageTop策略点评报告图22022年以来数字经济相关产业政策整理日期文件会议事件核心内容重要程度明确数字中国建设按照2522的整体框架进行布局即夯实数字基础设施和数据资源体系两大基础数字中国建设整体布局2023年2月27日推进数字技术与经济政治文化社会生态文明建设五位一体深度融合强化数字技术创规划新体系和数字安全屏障两大能力优化数字化发展国内国际两个环境要大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身2022年12月15日中央经济工作会议手要积极推动加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定和数字经济伙伴关系协定等高标准经贸协议主动对照相关规则规制管理标准深化国内相关领域改革加快构建数据基础制度激活数据要素潜能做强做优做大数字经济增强经济发展新动能探索建立关于构建数据基础制度数据产权制度推动数据产权结构性分置和有序流通结合数据要素特性强化高质量数据要素供给完2022年12月19日更好发挥数据要素作用的善和规范数据流通规则构建促进使用和流通场内场外相结合的交易制度体系完善数据要素市场化意见配置机制扩大数据要素市场化配置范围和按价值贡献参与分配渠道加快发展数字经济打造具有国际竞争力的数字产业集群深入实施智能制造工程开展智能制造试点关于巩固回升向好趋势加2022年11月21日示范行动加快推进装备数字化遴选发布新一批服务型制造示范加快向智能化绿色化和服务化转力振作工业经济的通知型整合全国一体化政务服务平台和国家数据共享交换平台等现有数据共享渠道充分利用全国一体化政务关于印发全国一体化政务服务平台和国家互联网监管系统现有资源和能力优化政务数据服务总门户构建形成统一政务2022年10月28日大数据体系建设指南的通数据目录统一政务数据需求申请标准和统一数据共享交换规则为各地区各部门提供协同高效的政务知数据服务中国共产党第二十次全国加快发展数字经济促进数字经济和实体经济深度融合打造具有国际竞争力的数字产业集群优化基2022年10月16日代表大会础设施布局结构功能和系统集成构建现代化基础设施体系明确了数字政府建设的七方面重点任务在构建协同高效的政府数字化履职能力体系方面通过全面推进政府履关于加强数字政府建设的2022年6月23日职和政务运行数字化转型强化经济运行大数据监测分析大力推行智慧监管积极推动数字化治理模式创新指导意见持续优化利企便民数字化服务强化生态环境动态感知和立体防控数字经济是继农业经济工业经济之后的主要经济形态是以数据资源为关键要素以现代信息网络为主要载体以信息通信技术融合应用全要素数字化转型为重要推动力促进公平与效率更加统一的新十四五数字经济发2022年1月21日经济形态数字经济发展速度之快辐射范围之广影响程度之深前所未有正推动生产方式生活方展规划式和治理方式深刻变革成为重组全球要素资源重塑全球经济结构改变全球竞争格局的关键力量十四五时期我国数字经济转向深化应用规范发展普惠共享的新阶段数据来源东北证券整理中国政府网等图3制造业中长贷同比增速高于工业和整体中长贷增速金融机构中长期贷款余额制造业同比金融机构本外币中长期贷款余额工业同比金融机构中长期贷款余额同比450040003500300025002000150010005000002020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01数据来源东北证券Wind风险提示地缘风险超预期经济修复政策出台不及预期请务必阅读正文后的声明及说明57TablePageTop策略点评报告研究团队简介邓利军复旦大学计算数学硕士上海交通大学本科现任东北证券策略组组长曾任川财证券首席策略分析师在混沌投TableIntroduction资等多家私募基金公司任商品期货和股指期货研究员投资经理具有10多年证券市场从业经验2015年所在团队获得新财富最佳分析师策略领域入围奖重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资评级中所涉及的市场基准投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间评级A股市场以沪深300指数为市场基准新三板市场以三板成指针对协说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间议转让标的或三板做市指数针对卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上做市转让标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准美国市场以纳斯达克综合指数或行业优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准标普500指数为市场基准投资同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明67TablePageTop策略点评报告TableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话400-600-0686地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630机构销售联系方式姓名办公电话手机邮箱公募销售华东地区机构销售王一副总监021-6100180213761867866wangyi1nesccn吴肖寅021-6100180317717370432wuxiaoyinnesccn李瑞暄021-6100180218801903156lirxnesccn周嘉茜021-6100182718516728369zhoujqnesccn陈梓佳021-6100188719512360962chenzjnesccn屠诚021-6100198613120615210tuchengnesccn康杭021-6100198618815275517kanghnesccn丁园021-6100198619514638854dingyuannesccn吴一凡021-2036125819821564226wuyifannesccn王若舟021-6100207317720152425wangrznesccn华北地区机构销售李航总监010-5803455318515018255lihangnesccn殷璐璐010-5803455718501954588yinlulunesccn曾彦戈010-5803456318501944669zengygnesccn吕奕伟010-5803455315533699982lvywnesccom孙伟豪010-5803455318811582591sunwhnesccn陈思010-5803455318388039903chensinesccn徐鹏程010-5803455318210496816xupcnesccn曲浩蕴010-5803455518810920858quhynesccn华南地区机构销售刘璇总监0755-3397586513760273833liuxuannesccn刘曼0755-3397586515989508876liumannesccn王泉0755-3397586518516772531wangquannesccn王谷雨0755-3397586513641400353wanggynesccn张瀚波0755-3397586515906062728zhanghbnesccn王熙然0755-3397586513266512936wangxr7561nesccn阳晶晶0755-3397586518565707197yangjjnesccn张楠淇0755-3397586513823218716zhangnqnesccn钟云柯0755-3397586513923804000zhongyknesccn杨婧010-6321089218817867663yangjing2nesccn梁家潆0755-3397586513242061327liangjynesccn非公募销售华东地区机构销售李茵茵总监021-6100215118616369028liyinyinnesccn杜嘉琛021-6100213615618139803dujiachennesccn王天鸽021-6100215219512216027wangtgnesccn王家豪021-6100213518258963370wangjiahaonesccn白梅柯021-2036122918717982570baimknesccn刘刚021-6100215118817570273liugangnesccn曹李阳021-6100215113506279099caolynesccn曲林峰021-6100215118717828970qulfnesccn华北地区机构销售温中朝副总监010-5803455513701194494wenzcnesccn王动010-5803455518514201710wangdongnesccn闫琳010-5803455517862705380yanlinnesccn张煜苑010-5803455313701150680zhangyy2nesccn请务必阅读正文后的声明及说明77