核心观点：2月份重大项目开工投资额同环比双降，本周实物工作量明显上升
　　2022年基建投资以高增长结束。2022年全年，基础设施投资同比增长9.4%，增速比1-11月加快0.5个百分点，连续八个月回升。其中，水利管理业投资增长13.6%，公共设施管理业投资增长10.1%，道路运输业投资增长3.7%，铁路运输业投资增长1.8%。2月份，全国多地积极启动新一轮重大项目开工活动，据Mysteel不完全统计，各地共开工15381个项目，环比增长32.2%；总投资额约90990.8亿元，环比下降3.0%，同比下降19.6%。3月5日，国务院总理李克强代表国务院，向十四届全国人大一次会议作政府工作报告。其中提出，政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元。两会期间，多位全国人大代表、政协委员踊跃建言，新基建、物流建设、水利建设等成为关键词。考虑到当前基建的资金端和项目端情况均表现良好，预计2023年一季度基建投资或维持10%以上的较高增速。
　　高频数据方面，不同行业相关的工业品需求均明显上升。与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率本周显著提升；随着3月传统旺季到来，在重大项目开工建设的带动下，整体市场需求集中释放，本周螺纹表观消费量、镀锌板卷成交量均明显提升，预计交通实物工作量未来或仍有小幅回升空间；水利方面，本周镀锌管、焊管成交量延续上升趋势，预计3月份水利投资增速有望维持高位。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号研究所工业组单击此处编辑母版标题样式基建实物工作量高频数据跟踪郑非凡从业资格号F030884152023年3月12日投资咨询号Z0016667重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎核心观点2月份重大项目开工投资额同环比双降本周实物工作量明显上升2022年基建投资以高增长结束2022年全年基础设施投资同比增长94增速比1-11月加快05个百分点连续八个月回升其中水利管理业投资增长136公共设施管理业投资增长101道路运输业投资增长37铁路运输业投资增长182月份全国多地积极启动新一轮重大项目开工活动据Mysteel不完全统计各地共开工15381个项目环比增长322总投资额约909908亿元环比下降30同比下降1963月5日国务院总理李克强代表国务院向十四届全国人大一次会议作政府工作报告其中提出政府投资和政策激励要有效带动全社会投资今年拟安排地方政府专项债券38万亿元两会期间多位全国人大代表政协委员踊跃建言新基建物流建设水利建设等成为关键词考虑到当前基建的资金端和项目端情况均表现良好预计2023年一季度基建投资或维持10以上的较高增速高频数据方面不同行业相关的工业品需求均明显上升与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率本周显著提升随着3月传统旺季到来在重大项目开工建设的带动下整体市场需求集中释放本周螺纹表观消费量镀锌板卷成交量均明显提升预计交通实物工作量未来或仍有小幅回升空间水利方面本周镀锌管焊管成交量延续上升趋势预计3月份水利投资增速有望维持高位重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎1电力投资有效跟踪指标一览电线电缆开工率与电力投资有较强相关性电解铜制杆开工率与电力投资有较强相关性电线电缆月度开工率同比电解铜制杆月度开工率同比5040电力投资当月同比右轴电力投资当月同比右轴403030201020010-100-20-10-30-20-40-30-50201901201907202001202007202101202107202201202207202301201901201907202001202007202101202107202201202207202301电解铜制杆开工率与电力投资有较强相关性铝线缆开工率与电力投资有较强相关性铝线缆开工率电力投资当月同比右轴90电解铜制杆周度开工率电力投资当月同比右轴408040357535803030702570256520602060151555105051050040545-530040-10202106202109202112202203202206202209202212202002202007202012202105202110202203202208202301重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源SMMWind中信期货研究所2交通投资有效跟踪指标一览钢材表观消费量与基建投资有较强相关性水泥产量与基建投资有较强相关性固定资产投资完成额基础设施建设投资累计同比固定资产投资完成额基础设施建设投资累计同比6070表观消费量钢材当月值12月移动平均同比产量水泥累计同比506040503040302020101000-10-10-20-20-30-30-40-40200501200701200901201101201301201501201701201901202101200501200701200901201101201301201501201701201901202101大小螺纹价差与交通投资有较强相关性镀锌板卷成交量与交通投资有较强相关性元吨吨镀锌板卷成交量交通投资当月同比-130大小螺纹价差交通投资当月同比253500025-1402020300001515-1501010-1602500055-1700200000-180-5-515000-190-10-10-200-1510000-15201801201901202001202101202201202301201804201812201908202004202012202108202204202212重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源MysteelWind中信期货研究所3道路投资有效跟踪指标一览沥青出货量与道路投资有较强相关性沥青开工率与道路投资有较强相关性万吨50沥青出货量道路投资累计同比右轴1090沥青开工率道路投资累计同比右轴304525880402063570154301060252520500015-5-24010-10-4305-150-620-20202007202011202103202107202111202203202207202211201506201606201706201806201906202006202106202206重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源MysteelWind中信期货研究所4水利投资有效跟踪指标一览球墨铸管加工费与水利投资有较强相关性镀锌管成交量与水利投资有较强相关性元吨吨3000球墨铸管加工费水利投资累计同比右轴3019000镀锌管成交量水利投资当月同比302525002017000201015000200015013000150010-101100051000-2090000500-307000-50-405000-10201901201908202003202010202105202112202207202302202102202106202110202202202206202210202302焊管成交量与水利投资有较强相关性PE管材开工率与水利投资有较强相关性吨10000焊管成交量水利投资当月同比3080PE管材开工率水利投资累计同比右轴30900025702080002060700010600015500500010404000-1053030000-202000201000-510-300-100-40202102202106202110202202202206202210202302201904201910202004202010202104202110202204202210重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源MysteelWind中信期货研究所5基建高频跟踪数据一览二级行业占基一级行业二级行业具体项目具体跟踪指标建投资比重电线电缆开工率电力热力水生产和供电力生产包括火电水电核电风电光伏发电电12电解铜制杆开工率应业力供应指的是电网设备如特高压电网属于新基建电力热力燃气铝线缆开工率及水生产和供应业占比18燃气生产和供应业-2-水生产和供应业-4-铁路运输业包括干线铁路和城际铁路4水泥出货率螺纹表观消费量包括高速公路国道省道城市轨道交通地铁轻轨大小螺纹价差道路运输业25等不含城际交通镀锌卷板成交量石油沥青装置开工率出货量交通运输仓储和水上运输业包括码头及内河1-邮政业占比36管道运输业包括运输水和天然气等气体和液体1-航空运输业-1-装卸搬运和仓储业-4-邮政业-1-水利管理业包括防洪设施水源工程水利时空分配工程等6球墨铸管加工费包括市政设施管理指污水排放雨水排放路灯水利环境和公共镀锌管成交量道路桥梁等城乡公共设施的抢险紧急处理管理设施管理业公共设施管理业36焊管成交量等环境卫生管理城乡市容管理绿化管理占比46PE管材开工率城市公园管理游览景区管理生态保护和环境治理业-4-重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎6电力生产和供应业本周实物工作量显著提升与电力行业密切相关的行业有电网工程电源工程电气设备制造等其成本主要是铜和铝通过观察铜与铝的开工情况可以了解当前电力投资的实物工作量情况本周下游需求呈现回温在铜价回调的配合下精铜杆订单增量明显提货节奏加快成品库存下降生产积极性增强行业开工率快速回升预计3月份电解铜制杆开工率高于去年同期3月电力投资或有所上升预计3月份电线电缆开工率高于去年同期预计3月份电解铜制杆开工率高于去年同期电线电缆月度开工率电解铜制杆月度开工率11020192020202120222023902019202020212022202310080907080607050604050403030201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月本周电解铜制杆周度开工率显著提升本周铝线缆开工率与上周基本持平电解铜制杆周度开工率铝线缆开工率90202120222023802020202120222023807070606050504040302030W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源SMM中信期货研究所3月为预测值7铁路道路运输业本周实物工作量持续上升水泥需求的30-40钢材需求的15-20锌需求的33都是由基建贡献的基建中的铁路和道路运输业是使用水泥钢材和镀锌板卷的主要领域随着3月传统旺季到来与去年相比市场预期较好在重大项目开工建设的带动下整体市场需求集中释放本周螺纹表观消费量镀锌板卷成交量均明显提升预计交通实物工作量未来或仍有小幅回升空间本周全国水泥出货率上升幅度明显收窄本周螺纹表观消费量加速提升全国水泥出货率万吨螺纹表观消费量1002019202020212022202350020192020202120222023450804006035030040250200201500100W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53本周大小螺纹价差基本持平本周镀锌板卷成交量触底反弹元吨大小螺纹价差吨镀锌板卷成交量-130201920202021202220233000020192020202120222023-15025000-17020000-19015000-21010000D1D31D61D91D121D151D181D211D2411月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源Mysteel数字水泥网中信期货研究所8道路运输业本周实物工作量明显回升本周沥青开工率继续小幅上升本周沥青出货量明显回升本周沥青开工率继续小幅上升全国万吨沥青出货量-全国分析原因主要是华东地区部分65201920202021202220235020202021202220236045炼厂复产所产生的带动作用55405035当前国内沥青供应与出货均呈453040上升趋势从需求端来看随2535着国内天气逐渐转暖终端复30202515工进度加快实际需求有向好2010W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52表现推动本周炼厂出货量持山东地区沥青出货量处于季节性高位本周华东地区沥青出货量大幅反弹续增加万吨沥青出货量-山东万吨沥青出货量-华东202020202120222023122020202120222023山东地区本周沥青出货量没有181016明显变化依然维持季节性高148位预计今年山东地区基建投121068资力度有望持续华东地区本464周沥青出货量出现大幅反弹2200对全国产生明显的带动作用W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源WindMysteel中信期货研究所9水利环境和公共设施管理业本周实物工作量延续上升趋势发改委将把水利工程作为适度超前开展基础设施投资的重要领域据水利部消息截至11月底我国今年完成水利建设投资已达10085亿元较2021年全年增长33累计新开工水利项目25万个新增投资规模118万亿元较2021年全年多开工3767项多增加投资规模6511亿元本周水利相关的实物工作量如镀锌管焊管成交量延续上升趋势预计3月份水利投资增速有望维持高位本周球磨铸管加工费基本持平本周镀锌管成交量延续上升趋势元吨球墨铸管与铸造生铁价差吨镀锌管成交量300020192020202120222023220002021202220232500170002000120001500700010002000201901201903201905201907201909201911D1D21D41D61D81D101D121D141D161D181D201D221本周焊管成交量持续快速上升本周PE管材开工率与上周基本持平吨焊管成交量PE管材开工率10000202120222023802019202020212022202370800060600050404000302020001000D1D21D41D61D81D101D121D141D161D181D201D221D241W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源WindMysteel中信期货研究所10免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议中信期货有限公司深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层邮编518048电话400-990-8826