主要逻辑：
　　 1、供应方面：上周山东地区整体行情维持稳定，个别地区主流成交价格出现小幅下滑。蓬莱地区近段时间部分冷库及存储商出货积极性提高，主流成交价格与上周相比小幅下调，小果价格维持稳定。其他产区总体价格变动不大。冷库整体成交量一般，黄金富士，维纳斯等苹果交易良好，客户需求较大，富士苹果客户一般，成交不旺。市场整体出货速度不快，与往年同期相比，发货量略有不及。陕西产区冷库主流成交价格稳定，客商主要集中现在咸阳等低价区发货。陕西整体发货量比之前略有增加。陕西地区存储商及冷库近段时间仍旧有比较强惜售情绪，多数对清明备货的后期市场期望值比较高。甘肃产区冷库主流成交价格稳定，当地果农货已经不多，成交较少，客户主要发自存货及之前包装好的货源。框装货去库速度较快，冷库中箱装货出库进度缓慢。从甘肃炒货的客商数量减少明显。
　　 2、需求方面：上周市场整体到货量增加，主流成交价格基本维持稳定。市场出货速度小幅增加，与往年同期相比出货速度仍然偏慢。当前市场货源仍就以甘肃货为主，陕西货数量也有增加趋势，山东货源市场占有率比较小。随着各地气温不断回升，市场销售速度略有提高，但是增加幅度有限。
　　 3、库存方面：根据卓创数据显示，截至2023年3月9日，全国苹果库存668.61万吨，库存量已超高于去年同期水平。
　　 4、利润方面：现货端，根据mysteel数据，栖霞80#一二级目前储存利润为-0.2元/斤，而交割厂库接货层面仍处于亏损态势。
　　 5、苹果观点：苹果期货主力合约2305周内区间宽幅震荡，并于3月3日收于9082元/吨，环比上涨28元/吨。期货市场近两周整体处于横盘走势，围绕9000元上下波动。5月合约与其他月份合约相比偏强，我们认为是这反映了市场对清明备货行情的乐观预期。但目前来看，客商前期的刚需补货使得短期内供应较为充足。叠加下游批发市场情况依旧相对清淡，所以目前期货端处于一个等待新消息或者指引的状态当中。当前来看，我们认为需要重点关注清明节前的备货情况，若周走货速度还是与近两周相同，则后期跌价的可能性较大。但同时，4月后也进入了苹果的花期，届时的天气因素或许将比去库速度对价格的影响更大。
　　投资策略：逢高沽空。
　　风险因素：消费低迷、替代品。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号中信期货农业经济作物苹果红枣需求偏淡周报20230312中信期货研究所农业组重要提示本报告难以设置访问权限研究员若给您造成不便敬请谅解我司不会李兴彪李青刘高超王聪颖吴静雯高旺因为关注收到或阅读本报告内容而视从业资格号F3048193从业资格号F3056728从业资格号F3011329从业资格号F0254714从业资格号F3083970从业资格号F3004611相关人员为客户市场有风险投资需投资咨询号Z0015543投资咨询号Z0014122投资咨询号Z0012689投资咨询号Z0002180投资咨询号Z0016293投资咨询号Z0013482谨慎目录一品种周度观点汇总二各品种周度分析21苹果22红枣23特殊品种1苹果期货策略产地交易平淡行情稳定为主品种周观点中线展望主要逻辑1供应方面上周山东地区整体行情维持稳定个别地区主流成交价格出现小幅下滑蓬莱地区近段时间部分冷库及存储商出货积极性提高主流成交价格与上周相比小幅下调小果价格维持稳定其他产区总体价格变动不大冷库整体成交量一般黄金富士维纳斯等苹果交易良好客户需求较大富士苹果客户一般成交不旺市场整体出货速度不快与往年同期相比发货量略有不及陕西产区冷库主流成交价格稳定客商主要集中现在咸阳等低价区发货陕西整体发货量比之前略有增加陕西地区存储商及冷库近段时间仍旧有比较强惜售情绪多数对清明备货的后期市场期望值比较高甘肃产区冷库主流成交价格稳定当地果农货已经不多成交较少客户主要发自存货及之前包装好的货源框装货去库速度较快冷库中箱装货出库进度缓慢从甘肃炒货的客商数量减少明显2需求方面上周市场整体到货量增加主流成交价格基本维持稳定市场出货速度小幅增加与往年同期相比出货速度仍然偏慢当前市场货源仍就以甘肃货为主陕西货数量也有增加趋势山东货源市场占有率比较小随着各地气温不断回升市场销售速度略有提高但是增加幅度有限苹果震荡3库存方面根据卓创数据显示截至2023年3月9日全国苹果库存66861万吨库存量已超高于去年同期水平4利润方面现货端根据mysteel数据栖霞80一二级目前储存利润为-02元斤而交割厂库接货层面仍处于亏损态势5苹果观点苹果期货主力合约2305周内区间宽幅震荡并于3月3日收于9082元吨环比上涨28元吨期货市场近两周整体处于横盘走势围绕9000元上下波动5月合约与其他月份合约相比偏强我们认为是这反映了市场对清明备货行情的乐观预期但目前来看客商前期的刚需补货使得短期内供应较为充足叠加下游批发市场情况依旧相对清淡所以目前期货端处于一个等待新消息或者指引的状态当中当前来看我们认为需要重点关注清明节前的备货情况若周走货速度还是与近两周相同则后期跌价的可能性较大但同时4月后也进入了苹果的花期届时的天气因素或许将比去库速度对价格的影响更大投资策略逢高沽空风险因素消费低迷替代品2红枣期货策略需求转淡成交逐步转弱品种周观点中线展望主要逻辑1一周行情波动本周红枣期货价格有所回落收盘价格环比上周下跌2供应目前市场大部分客商货源充足加工厂也根据市场销货情况不断加工市场各产区各品质货源充足3需求据卓创本周河北客商样本周度成交量环比-12024库存据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在15541吨较上周减少473吨环比减少295同比增加5490红枣5价格本周产区统货价格环比持平均价555元公斤销区方面河北灰枣一级均震荡偏弱价84元公斤环比持平河南灰枣一级报价875元公斤环比持平6展望供应方面市场各产地各品货成品货源较充足且仍有大量统货持续加工上市客商积极出售未来市场货源供应较充足需求方面随着气温逐渐回暖未来市场交易将以按需补货为主红枣需求将逐渐转淡价格方面目前红枣处于供应充足需求趋弱的态势且当下客商利润空间尚可积极出售预计未来价格仍稳中偏弱运行总体来看供应充裕而需求转淡枣价预计走弱风险因素疫情消费资料来源Mysteel卓创资讯中信期货研究所3目录一品种周度观点汇总二各品种周度分析21苹果22红枣23特殊品种4苹果单击此处编辑母版标题样式产地交易平淡行情稳定为主苹果期货策略产地交易平淡行情稳定为主品种周观点中线展望主要逻辑1供应方面上周山东地区整体行情维持稳定个别地区主流成交价格出现小幅下滑蓬莱地区近段时间部分冷库及存储商出货积极性提高主流成交价格与上周相比小幅下调小果价格维持稳定其他产区总体价格变动不大冷库整体成交量一般黄金富士维纳斯等苹果交易良好客户需求较大富士苹果客户一般成交不旺市场整体出货速度不快与往年同期相比发货量略有不及陕西产区冷库主流成交价格稳定客商主要集中现在咸阳等低价区发货陕西整体发货量比之前略有增加陕西地区存储商及冷库近段时间仍旧有比较强惜售情绪多数对清明备货的后期市场期望值比较高甘肃产区冷库主流成交价格稳定当地果农货已经不多成交较少客户主要发自存货及之前包装好的货源框装货去库速度较快冷库中箱装货出库进度缓慢从甘肃炒货的客商数量减少明显2需求方面上周市场整体到货量增加主流成交价格基本维持稳定市场出货速度小幅增加与往年同期相比出货速度仍然偏慢当前市场货源仍就以甘肃货为主陕西货数量也有增加趋势山东货源市场占有率比较小随着各地气温不断回升市场销售速度略有提高但是增加幅度有限苹果震荡3库存方面根据卓创数据显示截至2023年3月9日全国苹果库存66861万吨库存量已超高于去年同期水平4利润方面现货端根据mysteel数据栖霞80一二级目前储存利润为-02元斤而交割厂库接货层面仍处于亏损态势5苹果观点苹果期货主力合约2305周内区间宽幅震荡并于3月3日收于9082元吨环比上涨28元吨期货市场近两周整体处于横盘走势围绕9000元上下波动5月合约与其他月份合约相比偏强我们认为是这反映了市场对清明备货行情的乐观预期但目前来看客商前期的刚需补货使得短期内供应较为充足叠加下游批发市场情况依旧相对清淡所以目前期货端处于一个等待新消息或者指引的状态当中当前来看我们认为需要重点关注清明节前的备货情况若周走货速度还是与近两周相同则后期跌价的可能性较大但同时4月后也进入了苹果的花期届时的天气因素或许将比去库速度对价格的影响更大投资策略逢高沽空风险因素消费低迷替代品6一周行情回顾宽幅震荡但整体维持横盘走势苹果期货价格走势苹果期货主力合约2305周内区间宽幅震荡并1月合约5月合约10月合约12000于3月3日收于9082元吨环比上涨28元吨期货市场近两周整体处于横盘走势围绕900010000元上下波动5月合约与其他月份合约相比偏强我们认为是这反映了市场对清明备货行情的乐8000观预期但目前来看客商前期的刚需补货使得短期内供应较为充足叠加下游批发市场情60002022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-03况依旧相对清淡所以目前期货端处于一个等待新消息或者指引的状态当中主力基差基差期货收盘价活跃合约苹果栖霞市场苹果纸袋80一二级条红市场价120000当前来看我们认为需要重点关注清明节前的500100001000备货情况若周走货速度还是与近两周相同800015002000则后期跌价的可能性较大但同时4月后也进6000250040003000入了苹果的花期届时的天气因素或许将比去35002000库速度对价格的影响更大400004500数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所7现货价格大小果价格均处于历史同期高位山东栖霞纸袋80一二级条红元斤陕西洛川纸袋70以上元斤2018201920202021202220232018201920202021202220238565575565455544535335252521515112131415161718191101111121112131415161718191101111121主产区其他主要现货品种冷库成交价周度变动现货方面上周主要标准品陕西洛川70以上半商最新价格上周价格周变动品价格维持395元斤山东栖霞80一二级条纹山东蓬莱80一二级355375-533维持375元斤山东蓬莱80上周下跌02元斤山东乳山80一二级条红365365000其他个别各产区果农要价依旧坚挺不过产地总陕西富县70以上395395000陕西白水70以上315315000体交易氛围一般目前各产区大小果成交价均处甘肃静宁80以上半商品435435000于历史同期高位数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所8库存春节过后去库压力仍较大苹果冷库库存变动单位万吨20192020202120222023120010008006004002000112131415161718191101111121根据卓创数据显示截至2023年3月9日全国苹果库存66861万吨库存量已超高于去年同期水平总体供应层面202223年度西部产区及山东产区均出现减产根据我们的了解及结合第三方数据预计全国苹果产量下降至3280万吨数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所9消费出货速度回落苹果周度走货情况单位万吨201820192020202120222023100500112131415161718191101111121-50-100-150-200春节后去库速度维持偏弱数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所10交割2022年12月合约创下历史最高单月交割量苹果上市以来交割量及交割价格苹果期货上市以来交割量及交割价格合约交割量交割价1805288829交割量郑州苹果当月值1807648697181074115676001811140112465610018122641142719011531076919036011053500190566130821907221587839900191021389204001911212888619125686262001628333292003002003116623026400200574636021300223002007246350212002120020102926868200170001620015300149002011406896140001360013600131002012136680111600110001080021012125862100740074008200640060006600560062002103825169400051002105110579428002000240017002300240012002006009002110399728802111177559211215181612201173861722036387002204149975122051089964数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所11红枣单击此处编辑母版标题样式需求转淡成交逐步减弱红枣期货策略需求转淡成交逐步转弱品种周观点中线展望主要逻辑1一周行情波动本周红枣期货价格有所回落收盘价格环比上周下跌2供应目前市场大部分客商货源充足加工厂也根据市场销货情况不断加工市场各产区各品质货源充足3需求据卓创本周河北客商样本周度成交量环比-12024库存据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在15541吨较上周减少473吨环比减少295同比增加5490红枣5价格本周产区统货价格环比持平均价555元公斤销区方面河北灰枣一级均震荡偏弱价84元公斤环比持平河南灰枣一级报价875元公斤环比持平6展望供应方面市场各产地各品货成品货源较充足且仍有大量统货持续加工上市客商积极出售未来市场货源供应较充足需求方面随着气温逐渐回暖未来市场交易将以按需补货为主红枣需求将逐渐转淡价格方面目前红枣处于供应充足需求趋弱的态势且当下客商利润空间尚可积极出售预计未来价格仍稳中偏弱运行总体来看供应充裕而需求转淡枣价预计走弱风险因素疫情消费资料来源Mysteel卓创资讯中信期货研究所13一周行情变化合约收盘价上周收盘价周度环比持仓量上周持仓量周度环比CJ23051005510240-18559060577691291CJ23091056510620-55945080351415CJ23121122011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