基建开工好于地产；品牌建材C端强于B端；地产新开工复苏或存一定预期差。调研行至3月上旬，结合高频数据和企业对市场“体感”，我们判断：1）23Q1基建开工或将强于地产：高频数据看沥青装置开工率2月1日（农历正月11）为22.6%，3月1日快速恢复到31.6%，强于农历往年同期。从水泥发货看，华东、华南企业出货量普遍达到8-9成，企业感受下游基建项目需求拉力强于地产，同时全国水泥价格近期持续回升。百年建筑网第四轮调研显示，房建劳务到位率虽然较上轮提升近20pct，但整体依旧弱于基建和市政；基建和市政项目劳务人员积极返岗，项目资金支撑较好。从企业对需求恢复的“体感”来看，水泥、防水、减水剂龙头认为基建大项目22年受疫情影响需求释放较慢，今年弹性或强于地产。总的看，我们判断23Q1基建开工整体或将强于地产；2）疫后积压需求释放，装修建材C端强于B端，3月“小阳春”可期：家居装修方面，22年11-12月被疫情打断的装修需求和20-22三年疫情之中消费者预防性储蓄带来的装修开支缩减在23年节后开工以来得到持续释放，家居卖场、经销商门店等线下客流同比22年有大幅增长，同时涂料、瓷砖、卫浴以及板材龙头企业反馈线下客流、全屋定制订单等出现明显增长，瓷砖、卫浴龙头对315大促抱有乐观期待。我们访谈的龙头企业民建渠道开年以来动销良好，经销商反馈出货同比+50%以上，门店库存良性。B端方面，涂料龙头企业反馈工程订单近期有所恢复，但整体来看，被调研企业当前普遍尚未明确感受保交付对发货的提振，认为保交付对竣工和装修需求的拉动需要一定过程。从地产销售数据看，开年以来二手房明显强于新房，3月第1周15个重点城市成交环比继续上涨。新房看，百强房企1-2月销售金额同比降幅较上月收窄至-11.6%，亦有复苏信号。全年节奏看，偏C端、小B端的二手房装修在23H1或仍好于新房装修，同时被疫情打断或压制的装修需求有望在23H1持续释放，随着保交付资金不断落地见效，我们期待23H2二手房装修和新房保交付需求共振；3）市场复苏将由二手房向新房蔓延，有望拉动房企预期改善，新开工有望逐步复苏：当前二手房的全面回暖印证居民购房信心逐步修复，2月居民中长期贷款自21年12月以来首次同比多增，印证地产销售扎实复苏，随着市场热度的进一步上升，购房者信心修复将向新房市场蔓延。当前房企普遍库存较低，房价将先于销售回暖，往后将推动房企积极拿地推盘提升供应，新开工或逐步改善。4）玻璃需求有望在3月明显恢复：头部企业产销率+下游开工率持续恢复。行业库存当前仍高位运行，企业产销率不断提升下，预计3月供需会呈现明显转好迹象。
　　本周重点事件：1）浮法玻璃成交好转，生产企业库存由升转降。本周浮法玻璃市场交投好转明显，由于前期下游加工厂持续消化自身库存，补货需求有所增加。据卓创资讯，截至本周四重点省份浮法玻璃库存总量6736万重箱（周环比-366万重箱），降幅5.2%；重点省份浮法玻璃产销率129.9%（周环比+34.3pct）。供应存压下，短期价格修复幅度受限，当前供给端压力缓解关键在需求修复带来的库存去化。年内下游竣工端在保交楼政策驱动下有望修复，后续能源及纯碱成本压力的缓解或推动行业企业周期底部盈利修复。2）碳纤维头部企业订单转暖，库存周环比有所下滑。本周碳纤维市场成交有所转暖，头部企业订单签订情况较好，周末碳纤维工厂库存2440吨（环比-615），降幅20.1%。下游采买情绪有所转好，厂家库存压力缓解。3）创脉新材年产1万吨级低成本高性能碳纤维项目签约落户清远。3月8日，清远市清新区人民政府与安徽创脉新材料科技有限公司“年产1万吨级低成本高性能碳纤维项目”框架合作签约仪式在清新区举行。达成合作协议后，安徽创脉新材料科技有限公司拟在清新区出资设立新企业，并投资建设年产1万吨级低成本高性能碳纤维制品项目，总投资不少于25亿元，项目拟选址在禾云镇。项目主要以聚丙烯腈原丝为原材料，通过碳化后生成高级炭纤维制品，建成后预计产值不少于30亿元。
　　本周我们发布了鲁阳节能深度报告《陶纤龙头乘“双碳”春风，奇耐深度赋能促加速成长》。内生成长方面，陶瓷纤维隔热性能优越、性价比绝佳，行业格局在能耗强制性国标下望进一步优化，公司作为行业绝对龙头，累计有5万余台炉的设计经验，产品结构不断优化的同时单位成本稳步降低，有望充分受益下游石化行业产能扩张进一步提升市场份额。外部赋能方面，22年公司美资控股股东奇耐完成对公司要约收购，未来将提升对公司在排气控制、特种纤维、工业热管理等领域投资，且逐步将奇耐在中国业务（玻璃微纤维、工业过滤材料等）整合到公司平台，而奇耐产品包括硅纤维负极材料、锂电池薄膜等业务合作拓宽同样值得期待。公司当前正处于重大发展机遇窗口期，同时具备内生成长阿尔法以及股东在新业务合作的外部赋能。
　　品牌建材：进入关键布局期，推荐以细分龙头为代表的复苏旗手。本周30大中城市商品房成交面积318.2万平米（周环比+30.9%）。其中，一线城市成交面积65.0万平米（周环比+2

研究报告全文：浮法玻璃库存由升转降公司深度鲁阳节能建筑材料新材料证券研究报告行业周报2023年3月12日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师孙颖股价EPSPE简称PB评级元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E执业证书编号S0740519070002东方雨虹32661712172019628419816031买入Emailsunyingztscomcn北新建材28512119222613714912810824买入分析师聂磊伟星新材24840808101132329625422083买入旗滨集团102416051013652011088123增持执业证书编号S0740521120003石英股份13345082758771711496229174173增持Emailnieleiztscomcn中国巨石14671516141897901068222买入中材科技2193201820251091211108924买入分析师韩宇三棵树1156-11103044-10411204385262194增持执业证书编号S0740522040003坚朗五金881028021825319518248735560买入备注股价取自2023年3月10日收盘价Emailhanyuztscomcn研究助理刘毅男投资要点基建开工好于地产品牌建材C端强于B端地产新开工复苏或存一定预期差调研行Emailliuyn01ztscomcn至3月上旬结合高频数据和企业对市场体感我们判断123Q1基建开工或将研究助理刘铭政强于地产高频数据看沥青装臵开工率2月1日农历正月11为2263月1日快Emailliumz01ztscomcn速恢复到316强于农历往年同期从水泥发货看华东华南企业出货量普遍达到8-9成企业感受下游基建项目需求拉力强于地产同时全国水泥价格近期持续回升基本状况TableProfit百年建筑网第四轮调研显示房建劳务到位率虽然较上轮提升近20pct但整体依旧弱于基建和市政基建和市政项目劳务人员积极返岗项目资金支撑较好从企业对需求上市公司数82恢复的体感来看水泥防水减水剂龙头认为基建大项目22年受疫情影响需求行业总市值亿元11739释放较慢今年弹性或强于地产总的看我们判断23Q1基建开工整体或将强于地产行业流通市值亿元95062疫后积压需求释放装修建材C端强于B端3月小阳春可期家居装修方面年月被疫情打断的装修需求和三年疫情之中消费者预防性储蓄带来的行业TableQuotePic-市场走势对比2211-1220-22装修开支缩减在23年节后开工以来得到持续释放家居卖场经销商门店等线下客流建筑材料申万沪深300同比22年有大幅增长同时涂料瓷砖卫浴以及板材龙头企业反馈线下客流全屋5定制订单等出现明显增长瓷砖卫浴龙头对315大促抱有乐观期待我们访谈的龙头0企业民建渠道开年以来动销良好经销商反馈出货同比50以上门店库存良性B端-52212232252272292211231233方面涂料龙头企业反馈工程订单近期有所恢复但整体来看被调研企业当前普遍尚-10未明确感受保交付对发货的提振认为保交付对竣工和装修需求的拉动需要一定过程-15-20从地产销售数据看开年以来二手房明显强于新房3月第1周15个重点城市成交环比-25继续上涨新房看百强房企1-2月销售金额同比降幅较上月收窄至-116亦有复苏-30信号全年节奏看偏C端小B端的二手房装修在23H1或仍好于新房装修同时被-35疫情打断或压制的装修需求有望在23H1持续释放随着保交付资金不断落地见效我-40们期待23H2二手房装修和新房保交付需求共振3市场复苏将由二手房向新房蔓延公司持有该股票比例相关报告TableReport有望拉动房企预期改善新开工有望逐步复苏当前二手房的全面回暖印证居民购房信心逐步修复2月居民中长期贷款自21年12月以来首次同比多增印证地产销售扎实1新开工复苏或存预期差建材复苏随着市场热度的进一步上升购房者信心修复将向新房市场蔓延当前房企普遍投资望由C端扩散20230305库存较低房价将先于销售回暖往后将推动房企积极拿地推盘提升供应新开工或逐2开复工劳务到位率加速恢复步改善4玻璃需求有望在3月明显恢复头部企业产销率下游开工率持续恢复行业库存当前仍高位运行企业产销率不断提升下预计3月供需会呈现明显转好迹象3月将迎复苏重要验证期本周重点事件1浮法玻璃成交好转生产企业库存由升转降本周浮法玻璃市场交投20230226好转明显由于前期下游加工厂持续消化自身库存补货需求有所增加据卓创资讯3全国多地水泥价格上调1月截至本周四重点省份浮法玻璃库存总量6736万重箱周环比-366万重箱降幅52重点省份浮法玻璃产销率周环比供应存压下短期价格修复幅度15城房价终结三连降1299343pct受限当前供给端压力缓解关键在需求修复带来的库存去化年内下游竣工端在保交楼20230219政策驱动下有望修复后续能源及纯碱成本压力的缓解或推动行业企业周期底部盈利修4管中窥豹新春调研走访结论复2碳纤维头部企业订单转暖库存周环比有所下滑本周碳纤维市场成交有所转暖一览电化学储能安全国标正式发头部企业订单签订情况较好周末碳纤维工厂库存2440吨环比-615降幅201下游采买情绪有所转好厂家库存压力缓解3创脉新材年产1万吨级低成本高性能布20230212碳纤维项目签约落户清远3月8日清远市清新区人民政府与安徽创脉新材料科技有5节后浮法价格小幅提涨品牌限公司年产1万吨级低成本高性能碳纤维项目框架合作签约仪式在清新区举行达建材龙头进入关键布局期成合作协议后安徽创脉新材料科技有限公司拟在清新区出资设立新企业并投资建设请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报20230205年产1万吨级低成本高性能碳纤维制品项目总投资不少于25亿元项目拟选址在禾云镇项目主要以聚丙烯腈原丝为原材料通过碳化后生成高级炭纤维制品建成后预计产值不少于30亿元本周我们发布了鲁阳节能深度报告陶纤龙头乘双碳春风奇耐深度赋能促加速成长内生成长方面陶瓷纤维隔热性能优越性价比绝佳行业格局在能耗强制性国标下望进一步优化公司作为行业绝对龙头累计有5万余台炉的设计经验产品结构不断优化的同时单位成本稳步降低有望充分受益下游石化行业产能扩张进一步提升市场份额外部赋能方面22年公司美资控股股东奇耐完成对公司要约收购未来将提升对公司在排气控制特种纤维工业热管理等领域投资且逐步将奇耐在中国业务玻璃微纤维工业过滤材料等整合到公司平台而奇耐产品包括硅纤维负极材料锂电池薄膜等业务合作拓宽同样值得期待公司当前正处于重大发展机遇窗口期同时具备内生成长阿尔法以及股东在新业务合作的外部赋能品牌建材进入关键布局期推荐以细分龙头为代表的复苏旗手本周30大中城市商品房成交面积3182万平米周环比309其中一线城市成交面积650万平米周环比295二线城市成交面积1739万平米周环比296三线城市成交面积793万平米周环比34922年10月底以来板块在地产政策利好频出下估值明显修复来到当前阶段市场关注点从政策向基本面复苏进度转移保交房三支箭等政策强力落地推动下我们预计23年地产竣工改善具备高确定性年初以来地产销售复苏趋势已现二手房成交呈现全面回暖态势2月16个重点城市二手房成交预计为652万平同环比分别122和541-2月百强地产销售数据显示新房市场出现止跌企稳迹象品牌建材板块基本面当前处于从政策推出到需求改善落地的窗口期展望后续基本面复苏如不达预期则地产政策依然存加码空间政策催化下估值有底另一方面收入有韧性成本端23年确定性下降的龙头业绩将出现率先修复我们推荐3条主线1当前C端动销更胜一筹看好3月装修需求释放的持续性重点推荐蒙娜丽莎伟星新材三棵树2市场复苏将由二手房向新房蔓延有望拉动房企预期改善新开工有望逐步复苏当前房企普遍库存较低低库存销售边际改善将推动新房房价先于销售量而复苏进而推动房企新开工推盘意愿提升新开工或逐步改善推荐东方雨虹科顺股份3当前竣工略不及预期但随着保交楼资金落地推动项目交付我们看好全年竣工修复推荐北新建材坚朗五金总的看当前市场逐渐进入业绩披露期后板块如遇调整将带来关键布局机会品牌建材组合维度我们推荐东方雨虹科顺股份北新建材伟星新材蒙娜丽莎三棵树坚朗五金东鹏控股亚士创能王力安防公元股份建议关注箭牌家居中国联塑凯伦股份等水泥估值低位下叠加需求预期改善整体估值存修复空间减水剂看基建拉动市占率提升功能性材料打开成长空间本周全国水泥市场价格环比大幅上涨23价格上涨地区主要集中在华东和中南地区以及陕西和云南幅度10-30元吨回落区域为河北和重庆幅度20-30元吨三月上旬全国水泥市场需求继续保持缓慢回升态势全国出货率环比提升3个百分点华东华南企业出货量普遍达到8-9成东北华北西北地区为3-4成华中和西南地区恢复到6-7成价格方面在需求不断恢复支撑下以及企业部分生产线仍在执行错峰生产水泥价格继续上行总体来看南方大部分地区水泥需求已基本恢复后期再提升空间不大主要将以三北地区恢复为主3月中旬各地企业熟料生产线将全面复产市场供需关系也将会迎来新的考验例如产能严重过剩区域新的错峰生产或执行不及时不排除价格有震荡调整的可能全国水泥库容比582环比-35ct同比-24pct出货率为621环比29pct同比50pct当前水泥板块096xPB9xPEPB估值已处于历史较低位板块望迎估值及业绩修复机会展望23年基建支撑地产修复新开工值得重点跟踪或有较大预期差防控放开水泥需求望弱复苏中长期看双碳政策及能耗双控促行业格局优化龙头企业积极布局骨料商混等市场贡献成长性重点关注格局比较好的华东区域推荐海螺水泥华新水泥天山股份上峰水泥建议关注中国建材万年青塔牌集团混凝土减水剂成长性更优推荐龙头突出的苏博特看好公司受益基建拉动毛利率抬升功能性材料打开成长空间建议关注垒知集团看好浮法玻璃在保交楼竣工修复产能收缩下的景气上行机会本周价格小幅波动库存环比有所下降本周浮法玻璃均价1737元吨环比-6周末行业库存6736万重箱环比-366玻璃在产产能为161万td环比400td本周浮法玻璃市场交投好转明显部分区域库存得到一定削减前期下游加工厂持续消化自身库存近期补货需求增加市场成交好转较明显带动部分区域价格上涨但整体供应存压下涨幅受限目前下游加工厂整体仍以刚需补货为主备货意向较弱关注后期加工厂订单情况本周湖北明弘玻璃有限公司二线1000TD产线3月8日复产河源旗滨玻璃有限公司600TD二线3月8日放水冷修我们预计在当前价格下全行业普白品种处于亏损运营状态价-2请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报格继续下探空间有限展望后市随着旺季来临原片需求存改善预期而产线集中加速冷修趋势有望延续看好后续供给端出清叠加竣工需求修复后供需错配为价格带来的阶段性上行机会重点推荐旗滨集团建议关注信义玻璃南玻A等玻纤周期底部粗纱价格底部盘整电子纱价格回落后企稳本周缠绕直接纱2400tex均价4190元吨环比-110同比-1885电子纱G75均价8000元吨环比持平同比-2050电子布主流报价375元米上下环比持平供给端预计23年粗纱有效供给增速小于35电子纱供给增速约29季度边际来看我们预计22Q4-23Q4粗纱新增供给可控分别为-2-1467-0838万吨季22Q4-23Q4电子纱新增供给有限分别为-04-030130万吨季整体冲击有限从需求端来看预计23年玻纤需求稳健增长风电有望成为主要拉动力量根据卓创资讯2月末玻纤行业库存820万吨环比93当前时点下我们判断行业尾部厂商已较难实现盈利粗纱电子纱正逐步筑底龙头企业竞争优势有望继续扩大且本轮行业底部盈利有望较上一轮周期底部抬升性价比高详见我们近期发布的玻纤行业深度粗纱筑底静待回升电子纱上扬弹性可期持续重点推荐玻纤龙头中国巨石中材科技长海股份山东玻纤安全建材板块持续推荐震安科技青鸟消防志特新材1震安科技预计立法打开建筑减隔震15倍市场空间震安是核心受益立法落地受疫情及财政压力等扰动因素影响节奏放缓但不会缺席随着疫情防控的动态优化及稳增长政策推出延后需求有望逐步释放目前公司在手订单及跟踪订单较此前已有增长销售产能布局已就绪静待订单落地推动业绩释放2青鸟消防作为消防报警龙头内生外延高速成长强研发高效渠道芯片自给强品牌综合竞争力强大已全面布局疏散工业消防报警等潜力高增赛道公司定增成功落地中集集团作为产业资本成第三大股东将在工业储能和海外市场等多个方向赋能公司发展定增落地股东和资金实力再加强青鸟腾飞发展加速度3志特新材行业当前处铝模渗透率提升小企业加速出清时期公司具备强管理和优服务等优势在国内外布点扩产和品类延伸支持下市占率有望持续提升中长期具备成长性且在地产政策边际好转带来的需求修复预期下公司短期亦具备较强的向上弹性详见我们1月7日发布的志特新材深度受益铝模板渗透率提升强管理优服务构筑领先优势新材料板块调研观点更新高纯石英砂产业链从调研情况来看1光伏用高纯石英砂预计国产内层砂价格最高超14万吨进口砂散单价格或更高预计石英砂后续仍存较大涨价空间涨价品种或以中内层砂为主2单晶坩埚头部坩埚厂商库存较低预计后续根据市场情况或2-3个月调价一次在石英砂价格上涨下预计后续部分坩埚厂商价格仍有提升3石英玻璃材料石英纤维目前半导体用石英砂价格大几万一吨预计23年对石英玻璃材料成本端略有影响但头部企业毛利率仍有望保持稳定石英纤维在航空航天中应用场景增加如隐身结构和透波结构有量增逻辑价格或有个位数下降但毛利率稳定规模效应产品结构等对毛利率有正向影响4碳纤维行业航天航空领域需求持续景气头部厂商加快产能建设保障产品供应中期看价格仍会有所下降但新品的放量会带来产品结构改善行业技术略有外溢主要由于核心技术人员的流动新玩家逐步增多供给端逐步呈现百花齐放趋势但新进入者仍主要集中在碳化环节率先布局原丝环节攻克仍需时间5碳碳复材行业目前光伏热场均价已处于底部区间并企稳基数原因预计23Q1均价环比仍有下降原材料碳纤维价格22Q4下降望在23Q1有所体现预计23Q1光伏热场盈利仍有承压但有望逐步探明盈利底6TCO玻璃行业从调研情况来看目前壁垒主要在于市场没有全套现成在线镀膜设备提供且产品导电层要求镀制均匀性良好否则会出现红绿条纹当前钙钛矿电池厂商与TCO玻璃厂商仍在共同匹配开发各家钙钛矿厂商所用TCO膜系有差异需多次送样以促进组件效率提升已导入客户厂商望受益GW级产线落地并享有较高盈利水平7光伏玻璃行业硅料成本下降释放行业需求望推动价格修复规模扩增以及产品良率提升有利改善企业盈利水平龙头企业设备自研硅砂自供良率优异充分保障竞争优势薄玻璃占比提升趋势明显个别月份出现紧缺情况未来薄玻璃产品价格或阶段性维持一定溢价8工业气体行业头部厂商感受到需求恢复明显1月份合同量较多且气体价格有所恢复近两年头部厂商拿单量明显提升产能在今年和明年逐步落地特种气体方面多家特气企业逐步突围并追赶国产替代加速新材料领域从供需边际变化来看我们重点推荐高纯石英砂航天航空领域碳纤维1石英材料硅料价格下降有望带动组件价格进一步下行并刺激终端需求爆发预计23年硅片环节产量增长望超40我们预计高纯石英砂23年将持续存在供需缺口特别是23Q1-Q3缺口更大几乎无新增产能价格或已进入重估窗口期半导体军工用石英材料需求高增国产替代共振资质认证壁垒高龙头企业有望持续提升市占率推荐石英股份和菲利华建议关注欧晶科技2碳纤维军工领域需求高景气民用碳纤维中长期逻辑是用价格换需求库-3请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报存有所下降市场价格环比持平本周周末碳纤维市场均价为139万元吨环比持平同比-48大丝束均价110万元吨环比持平同比-37小丝束均价163万元吨环比持平同比-62周末碳纤维工厂库存2440吨环比-615原料丙烯腈价格持平我们重点推荐碳纤维龙头中复神鹰公司是碳纤维行业优质龙头技术规模和成本产品人才股东优势明显产能扩张成本下降持续演绎同时公司持续进行产品结构的高端化在航天航空领域的应用拓展卓有成效且持续推进和原丝龙头吉林碳谷原丝壁垒高且直接受益于风电用碳纤维需求快速增长光威复材军品龙头积极拓展民品同时建议关注吉林化纤中简科技恒神股份和纤维设备厂商精功科技3碳碳复材目前价格下小厂面临亏损热场价格已处于底部区间继续下行空间有限上游碳纤维中期价格下降或将提升碳碳复材企业盈利能力龙头具备强推荐金博股份负极氢能碳陶刹车盘等业务逐步发力和天宜上佳热场盈利弹性高石英坩埚高景气轨交闸片困境反转4光伏玻璃方面a压延玻璃本周32mm镀膜主流报价255元平环比持平库存天数约277环比-45在产产能81万td环比1200td近期组件招标量高于往年同期随终端电站项目启动需求望逐步向好受益于光伏向上推荐旗滨集团23年为光伏玻璃产能落地大年且良品率已有明显提升建议关注福莱特信义光能南玻A洛阳玻璃bTCO玻璃下游薄膜电池龙头扩产进程加速钙钛矿产业化加速目前国内已有数条百兆瓦钙钛矿产线投产多条百兆瓦产线GW级产线计划中TCO玻璃重点受益建议关注金晶科技5功能性填料a硅微粉覆铜板环氧塑封料领域高端化增加球形硅微粉需求性能价格服务优势下国产替代空间大b球形氧化铝新能源车促热界面材料需求扩张球形氧化铝迎发展良机预计25年全球球铝需求605亿推荐联瑞新材详见我们发布的联瑞新材深度硅微粉龙头引领国产替代球形氧化铝打开成长空间6锂电膈膜动力及储能电池放量预计22-23年行业需求快速增长分别达到17362398亿平有效产能分别为16822355亿平同比523400预计23年全球供需紧平衡价格有望平稳中材科技成本进入下行通道盈利改善空间大详见我们发布的中材科技深度央企新材料平台迎多业务景气共振拐点7陶瓷纤维产品性能优异望受益双碳下窑炉炉衬材料升级陶纤下游应用领域广阔目标市场望迎扩容建议关注鲁阳节能801产业产业东风至新兴赛道望实现01突破a碳陶刹车百亿市场23年有望实现从0到1b车载储氢瓶我国储氢瓶市场处于发展早期规模提升技术突破原材料降价车载储氢瓶降本路径清晰预计25年车载储氢瓶市场规模可达48亿碳纤维需求量7313吨详见我们发布的车载储氢瓶行业深度小氢瓶承载大产业政策东风已至c电子玻璃下游产业加持下有望加速国产替代风险提示宏观经济下行风险需求低于预期产能新增过多资金周转不畅信息更新不及时风险-4请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报内容目录本周行情回顾-8-玻纤行业跟踪-9-碳纤维行业跟踪-12-玻璃行业跟踪-12-水泥行业跟踪-12-品牌建材行业跟踪-25-风险提示-25-图表1建筑材料行业市场表现-8-图表2本周中泰建材新材料行业个股涨幅前五-8-图表3本周各行业板块涨跌幅及估值-8-图表4玻纤行业生产企业库存万吨-9-图表5缠绕直接纱价格元吨-9-图表6喷射合股纱价格2400tex元吨-10-图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨-10-图表8毡用合股纱价格2400tex元吨-10-图表9SMC合股纱价格2400tex元吨-10-图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨-10-图表11OC中国玻纤纱价格元吨-10-图表12电子纱G75单股价格元吨-11-图表13PPI当月同比玻纤制造业-11-图表14铂铑合金价格元克-11-图表15不饱和树脂价格元吨-11-图表1636城市管道天然气价格元立方米-11-图表17全球主要经济体GDP同比增速-11-图表18国内碳纤维产品价格万元吨-12-图表19国内碳纤维工厂库存吨-12-图表20碳纤维行业单位毛利万元吨-13-图表21碳纤维行业毛利率水平-13-图表22碳纤维行业单位成本万元吨-13-图表23丙烯腈市场均价万元吨-13-图表24国内碳纤维总产能与有效产能吨-13-图表25国内碳纤维月度产量及开工率吨-13--5请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表26国内碳纤维周度产量数据吨-14-图表27碳纤维月度进出口量吨-14-图表28全国玻璃均价元吨-15-图表29全国玻璃库存变动走势图万重量箱-15-图表30全国玻璃在产产能情况万重量箱-15-图表31PPI当月同比玻璃制造业-15-图表32浮法平板玻璃市场价元吨485mm-15-图表33华北石油焦价格元吨-15-图表34全国重质纯碱市场价元吨-16-图表35神木煤6500大卡坑口价元吨-16-图表36主要城市工业天然气价元立方米-16-图表37光伏玻璃3220mm镀膜主流报价元平-16-图表38全国水泥PO425含税价元吨-17-图表39华北水泥PO425含税价元吨-17-图表40东北水泥PO425含税价元吨-18-图表41华东水泥PO425含税价元吨-18-图表42中南水泥PO425含税价元吨-18-图表43西南水泥PO425含税价元吨-18-图表44西北水泥PO425含税价元吨-18-图表45京津冀水泥PO425含税价元吨-18-图表46江浙沪皖PO425含税价元吨-19-图表47两广水泥PO425含税价元吨-19-图表48河北熟料价格元吨-19-图表49辽宁熟料价格元吨-19-图表50江苏熟料价格元吨-19-图表51浙江熟料价格元吨-19-图表52安徽熟料价格元吨-20-图表53江西熟料价格元吨-20-图表54山东熟料价格元吨-20-图表55广东熟料价格元吨-20-图表56广西熟料价格元吨-20-图表57重庆熟料价格元吨-20-图表58全国水泥库容比-21-图表59华北水泥库容比-21-图表60东北水泥库容比-21--6请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表61华东水泥库容比-21-图表62中南水泥库容比-21-图表63西南水泥库容比-21-图表64西北水泥库容比-22-图表65长江流域水泥库容比-22-图表66青海水泥库容比-22-图表67甘肃水泥库容比-22-图表68全国水泥出货率-22-图表69京津冀水泥出货率-22-图表70东北水泥出货率-23-图表71华东水泥出货率-23-图表72华中水泥出货率-23-图表73华南水泥出货率-23-图表74西南水泥出货率-23-图表75西北水泥出货率-23-图表76全国水泥产量及同比增速-24-图表77全国水泥价格走势元吨-24-图表78原油价格美元桶-25-图表79乙烯丙烯现货价美元吨-25-图表80沥青期货结算价元吨-25-图表81胶合板期货结算价元张-25-图表82PVC期货结算价元吨-25-图表83独山子石化HDPE市场价-25-图表84燕山石化PP-R冷热水管市场价-26-图表85钛白粉现货价金红石型元吨-26--7请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报本周行情回顾本周202333-2023310建筑材料板块SW涨跌幅为-722沪深300指数涨跌幅为-396超额收益为-326个股方面在中泰建材重点覆盖公司中凯盛科技宏和科技石英股份坤彩科技菲利华位列涨幅榜前五东方雨虹三棵树坚朗五金蒙娜丽莎亚士创能位列涨幅榜后五图表1建筑材料行业市场表现图表2本周中泰建材新材料行业个股涨幅前五建筑材料申万万得全A沪深300本周涨跌幅本周超额收益率年初至今涨跌幅5050390040-502212222232242262272292322332282312253022122211221021-1002012-15095103-20013722420-2500-2-300-10-10-350-20-400凯盛科技宏和科技石英股份坤彩科技菲利华来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表3本周各行业板块涨跌幅及估值本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE通信224-111721778基础化工44-3527198136计算机212-113885345农林牧渔-07-3731亏损亏损医药30-1437357104银行-23-390545111综合27-1521亏损亏损纺织服装46-411829661电力设备及新能源21-1534300113钢铁91-421125244国防军工73-183765556煤炭40-441466212电子84-193343776食品饮料15-4572369195电力及公用事业31-201849237轻工制造54-452333768交通运输07-261523265房地产-39-4909亏损亏损机械91-272639366消费者服务-79-5950亏损亏损传媒123-282156237非银行金融21-601315982建筑116-301011686家电51-6127158171石油石化87-331190122汽车22-642241553商贸零售-19-3315亏损亏损建材36-711515497有色金属71-3425156160来源WIND中泰证券研究所备注中信一级行业-8请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报玻纤行业跟踪无碱纱市场本周无碱池窑粗纱市场整体仍延续偏弱走势多数厂报价暂稳但成交多存优惠政策中下游仍按需少量采购为主部分贸易商适当逢低备货需求端看多数深加工厂开工情况不一多数下游开工恢复仍较缓慢加之当前中下游订单情况存差异短期下游备货意向不大而池窑厂库存继续攀升情况下不乏部分厂针对部分客户执行一单一谈操作但成本端支撑下主流产品价格大概率维稳运行截至3月9日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4200元吨不等全国均价在407783元吨含税主流送到环比上一周均价410600下调069同比下跌3396目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报3800-4200元吨无碱2400texSMC纱报4600-5200元吨无碱2400tex喷射纱报6600-7600元吨无碱2400tex毡用合股纱报4400-4700元吨无碱2400tex板材纱报4700-5000元吨无碱2000tex热塑直接纱报4800-6000元吨不同区域价格或有差异个别企业报价较高电子纱市场近期国内池窑电子纱市场仍延续较弱走势多数池窑厂出货仍显一般月初多数厂电子纱及电子布价格均有松动降后市场走货未见明显恢复需求端来看下游PCB市场整体开工率仍不高且成品库存较高下短期中下游备货意向偏淡后期各厂价格受成本端支撑大概率趋稳运行本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等环比基本持平上周为下跌跌幅近10个百分点电子布当前主流报价基本降至36-39元米不等成交按量可谈后市预测无碱池窑粗纱市场短期维持较弱行情整体报价主流暂稳近期玻纤市场下游支撑仍显一般多数玻璃钢厂家订单新增量有限池窑厂整体产销短期或维持缓慢回暖节奏当前厂库压力继续增加下深加工观望情绪延续不乏后期其余厂家价格亦有下行可能但成本端支撑下降幅有限电子纱短市场价格降后趋稳厂家短期稳价出货为主现阶段电子纱下游PCB厂家开工整体偏淡加之CCL企业成本库存较高压力下短期提货意向不大而国内池窑电子纱厂家电子纱库存尚可电子布库存增速较快下周内价格稳中局部下调当前价格多数厂已处亏损状态预计短期电子纱市场价格或降后趋稳图表4玻纤行业生产企业库存万吨图表5缠绕直接纱价格元吨玻纤行业生产企业库存万吨缠绕直接纱价格元吨90巨石成都2400tex泰山玻纤1200-4800tex80长海股份2400tex山东玻纤2400tex70内江华原2400tex650060600050405500305000204500104000035002020-032021-032022-032017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-072020-112021-072021-112022-072022-112017-07来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所-9请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表6喷射合股纱价格2400tex元吨图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨喷射合股纱价格2400tex元吨采光瓦用合股纱2400tex元吨巨石成都泰山玻纤内江华原OC中国巨石成都泰山玻纤内江华原115009500105008500950075008500650075005500650045005500350017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表8毡用合股纱价格2400tex元吨图表9SMC合股纱价格2400tex元吨毡用合股纱价格2400tex元吨SMC合股纱价格2400tex元吨泰山玻纤内江华原巨石成都泰山玻纤1100010000内江华原OC中国10000900090008000800070007000600060005000500040004000来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨图表11OC中国玻纤纱价格元吨工程塑料合股纱20002200tex元吨工程塑料增强短切纱4mm环氧型风电用纱7500巨石成都内江华原950012002400tex高模量纱右轴170007000850016000650015000750060001400065005500130005500500012000450045001100040003500100002500900017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所-10请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表12电子纱G75单股价格元吨图表13PPI当月同比玻纤制造业泰山玻纤重庆国际130PPI当月同比玻纤制造业1900012017000110150001001300090110008090007060700014-0118-0914-0815-0315-1016-0516-1217-0718-0219-0419-1120-0621-0121-0822-0322-10来源卓创资讯中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所备注上年同月100图表14铂铑合金价格元克图表15不饱和树脂价格元吨价格铑9995铂9995右轴市场价中间价不饱和树脂UPR196山东8000330市场价中间价不饱和树脂UPR196华南地区15000700030014000600013000270500012000110004000240100003000210900020008000180100070000150600014-0115-1117-0919-0721-0523-03来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表1636城市管道天然气价格元立方米图表17全球主要经济体GDP同比增速管道天然气价格元立方米美国欧元区日本265韩国中国2631826115259122579255632530251-3249-6247-9-12245-1504-0106-0108-0198-0100-0102-0110-0112-0114-0116-0118-0120-0122-0196-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-11请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报碳纤维行业跟踪市场综述本周303309碳纤维市场经过长期僵持态势成交情绪终有所转暖场内头部企业订单签订情况较好有大单成交业内其他企业出货情况亦受此影响逐渐好转厂家库存压力得到一定程度好转但供应面仍有增加预期本月来看已有2家碳纤维企业处于试车状态一家企业计划提升一条产线产能供应面暂无转好迹象且持续增多短期供需错配的局势难以改变截至目前国产T300级别12K碳纤维市场成交价格参考115-125万元吨国产T300级别2425K碳纤维市场价格参考115-125万元吨国产T300级别4850K碳纤维市场价格参考100-110万元吨国产T700级别12K碳纤维市场价格参考200-220万元吨供需与利润1供应方面本周碳纤维装臵平均开工率波动不大周开工率为5793当前行业开工不高大型企业开工相对稳定2需求方面本周下游采买情绪有所转好碳纤维表现出触底意愿并且考虑到行业内部分企业经营不佳的情况下游买盘逐渐转强部分风电大厂入市采买体育器材行业少量拿货3成本方面本周丙烯腈价格维稳华东港口主流自提价在10600-10800元吨原丝成本面维稳碳纤维成本面上暂时稳定4利润方面本周自产原丝的碳纤维厂家平均利润与上周相比下降截至目前PAN基T300-12K碳纤维利润约1247万元吨PAN基T300-24K碳纤维利润约1247万元吨本周PAN基T300-12K碳纤维平均利润约为1247万元吨较上周平均利润降0428万元吨PAN基T300-24K碳纤维平均利润约为127万元吨较上周平均利润降0428万元吨后市预测目前下游对当前降价已经产生一定刺激厂家库存得到一定化解目前来看后期碳纤维市场价格有望保持稳定图表18国内碳纤维产品价格万元吨图表19国内碳纤维工厂库存吨来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所注数据样本口径有调整-12请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表20碳纤维行业单位毛利万元吨图表21碳纤维行业毛利率水平来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所图表22碳纤维行业单位成本万元吨图表23丙烯腈市场均价万元吨来源百川盈孚中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所图表24国内碳纤维总产能与有效产能吨图表25国内碳纤维月度产量及开工率吨来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所-13请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表26国内碳纤维周度产量数据吨图表27碳纤维月度进出口量吨来源百川盈孚中泰证券研究所来源百川盈孚中泰证券研究所玻璃行业跟踪市场综述卓创资讯数据显示本周0303-0309浮法玻璃均价1737元吨环比-6周末行业库存6736万重箱环比-366本周浮法玻璃市场交投好转明显部分区域库存得到一定削减前期下游加工厂持续消化自身库存近期库存得到一定削减补货需求增加市场成交好转较明显带动部分区域价格上涨但整体供应存压下涨幅受限目前下游加工厂整体仍以刚需补货为主备货意向较弱关注后期加工厂订单情况供需及成本面1供应面截至本周四全国浮法玻璃生产线共计305条在产239条日熔量共计160530吨较上周增加400吨周内产线点火复产1条冷修1条暂无改产线2需求面本周国内浮法玻璃市场需求较前期继续好转终端订单尚可中下游按需补货原片厂整体出货较前期好转市场依然存观望情绪因此备货有限多数加工厂维持少量按需采购卓创资讯预期短期需求端稳步向好关注加工厂订单储备情况3成本面本周国内轻碱主流出厂价格在2650-2850元吨轻碱主流送到终端价格在2750-2950元吨截至3月9日国内轻碱出厂均价在2758元吨环比3月2日价格当日均价修正为2767降03本周国内重碱主流送到终端价格在3080-3150元吨后市研判本周国内浮法玻璃价格局部上涨整体出货较前期有所好转后市看局部供应压力虽有增加预期但随着终端项目启动增多原片刚需有向好预期企业库存将得到控制成本支撑下企业拉涨情绪较高光伏玻璃20mm镀膜面板主流大单价格185元平环比持平同比-75032mm原片主流订单价格175元平环比持平32mm镀膜主流大单报价255元平环比持平同比-192全国光伏玻璃在产生产线共计415条日熔量合计81380吨日环比持平同比增加8661库存天数约2770天环比-439同比2362-14请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表28全国玻璃均价元吨图表29全国玻璃库存变动走势图万重量箱2019202020212022202320192020202120222023350010000900030008000700025006000500020004000300015002000100010000010103030503070309021102010103030503070309021102来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究所注来源卓创资讯中泰证券研究所22年起数据来源为卓创资讯图表30全国玻璃在产产能情况万重量箱图表31PPI当月同比玻璃制造业在产产能万重箱PPI玻璃制造当月同比14000013000014012000013011000012010000011090000800001007000090600008050000704000020122017202320112013201420152016201820192020202120222010来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究所注来源国家统计局中泰证券研究所备注上年同月100截止至22年起数据来源为卓创资讯2020年11月图表32浮法平板玻璃市场价元吨485mm图表33华北石油焦价格元吨浮法平板玻璃485mm市场价元吨5000华北石油焦元吨35004500400030003500300025002500200020001500150010001000500014-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-15请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表34全国重质纯碱市场价元吨图表35神木煤6500大卡坑口价元吨4000全国重质纯碱市场价元吨2500神木煤6500大卡坑口价元吨350020003000150025001000200050015001000014-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表36主要城市工业天然气价元立方米图表37光伏玻璃3220mm镀膜主流报价元平主要城市工业天然气价元立方米32mm20mm成都西安烟台45天津上海广州50040450354003035030025250202002017-012018-012019-012020-012021-012022-011520192020202120222023来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所水泥行业跟踪本周全国水泥市场价格环比大幅上涨23价格上涨地区主要集中在华东和中南地区以及陕西和云南幅度10-30元吨回落区域为河北和重庆幅度20-30元吨三月上旬全国水泥市场需求继续保持缓慢回升态势全国出货率环比提升3个百分点华东华南企业出货量普遍达到8-9成东北华北西北地区为3-4成华中和西南地区恢复到6-7成价格方面在需求不断恢复支撑下以及企业部分生产线仍在执行错峰生产为提升盈利水泥价格继续上行华北地区水泥价格小幅回落京津地区水泥价格平稳河北石家庄唐山以及邯邢地区水泥价格陆续回落20-30元吨东北地区水泥价格大体平稳大连地区水泥价格下调20-30元吨吉林长春地区水泥价格平稳华东地区水泥价格继续上调江苏南京苏锡常及南通地区水泥企业公布第二轮价格上调20-30元吨苏中和苏北地区的徐州扬州淮安盐城和连云港等地水泥价格第三轮上调10-30元吨浙江杭州嘉兴等地水泥价格稳定甬温台地区水泥价格上涨落实到位金建衢地区水泥价格稳定上海地区水泥价格上调30-35元吨安徽合肥芜湖安庆马鞍山等地区水泥价格继续上调20-40元吨皖北地区前期水泥价格上涨后平稳江西-16请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报南昌和九江地区水泥价格上涨基本落实赣东北和赣州等地区水泥价格上调20元吨福建地区水泥企业公布第二轮价格上涨幅度30元吨山东济南淄博泰安济宁和枣庄等地区水泥企业公布价格上涨30元吨青岛地区水泥价格下调30元吨中南地区水泥价格持续上涨广东粤东梅州及潮汕地区水泥企业公布价格上涨15元吨广东粤东梅州及潮汕地区水泥企业公布价格上涨15元吨珠三角地区水泥价格连续上涨后保持稳定广西南宁崇左地区水泥企业计划第二轮上调散装价格30元吨玉林和贵港地区水泥价格稳定湖南地区水泥企业公布第二轮价格上调20-30元吨湖北武汉以及鄂东地区水泥价格首次上调20-30元吨荆门襄阳以及十堰等地区水泥价格趋强运行河南地区水泥价格第二轮上调30元吨两轮累计上调60元吨西南地区水泥价格涨跌互现四川成德绵地区水泥价格平稳泸州宜宾地区水泥价格稳定重庆主城以及渝西北地区水泥价格回落20-30元吨渝东南地区水泥价格同样出现回撤现象云南昆明和玉溪地区水泥价格上涨落实20-30元吨贵州贵阳安顺地区水泥价格弱稳运行黔南黔西南地区部分企业价格上调后又出现回落西北地区水泥价格出现上涨陕西关中地区水泥价格第二轮上调30元吨两轮累计上调50-60元吨宝鸡地区水泥价格推涨30元吨甘肃兰州地区水泥价格平稳临夏地区水泥价格平稳青海西宁地区水泥价格平稳宁夏银川以及吴忠地区水泥价格底部弱势运行新疆乌鲁木齐水泥价格上调哈密地区水泥价格平稳库容比方面截至2023年3月10日全国水泥库容比环比-35pct同比-24pct所有地区库容比环比均下降下降幅度在1181pct之间华北东北地区同比上涨上涨幅度在125282pct之间其余地区库容比同比下降降幅在50125pct之间东北地区库容比最高为719西北地区最低为550出货率方面截至2023年3月10日全国水泥出货率环比29pct同比50pct华北地区环比下降36pct西南地区环比下降10pct其余地区出货率均环比上涨上涨幅度在18pct163pct之间西南地区同比下降60pct其余地区出货率均同比上涨涨幅在48pct163pct华东地区出货率最高为767东北地区最低为275图表38全国水泥PO425含税价元吨图表39华北水泥PO425含税价元吨全国PO425含税价元吨华北PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650600600550550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-17请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表40东北水泥PO425含税价元吨图表41华东水泥PO425含税价元吨东北PO425含税价元吨华东PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023700680650600580550500480450400380350280300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表42中南水泥PO425含税价元吨图表43西南水泥PO425含税价元吨中南PO425含税价元吨西南PO425含税价元吨2019202020212022202375020192020202120222023650700600650550600550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表44西北水泥PO425含税价元吨图表45京津冀水泥PO425含税价元吨西北PO425含税价元吨京津冀PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650580600530550480500430380450330400280350010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-18请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表46江浙沪皖PO425含税价元吨图表47两广水泥PO425含税价元吨江浙沪皖PO425含税价元吨两广水泥PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023730800680630700580530600480500430380400330280300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表48河北熟料价格元吨图表49辽宁熟料价格元吨河北熟料价格走势元吨辽宁熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023430340410320390300370350280330260310240290270220250200010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表50江苏熟料价格元吨图表51浙江熟料价格元吨江苏熟料价格走势元吨浙江熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500550450500400450350400300350250300200250010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-19请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表52安徽熟料价格元吨图表53江西熟料价格元吨安徽熟料价格走势元吨江西熟料价格走势元吨2019202020212022202355020192020202120222023500500450450400400350350300250300200250150010103020502070209011101200010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表54山东熟料价格元吨图表55广东熟料价格元吨山东熟料价格走势元吨广东熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500700600450500400400350300300200010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表56广西熟料价格元吨图表57重庆熟料价格元吨广西熟料价格走势元吨重庆熟料价格走势元吨2019202020212022202355020192020202120222023450500400450350400300350250300200250200150010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-20请务必阅读正文之后的重要声明部分-