策略摘要
　　根据检修数据，当前钢厂仍然处于复产周期，高疏港匹配钢厂高消耗以及低库存,目前铁矿石基本面仍处于良好结构中。从成材数据看，当前成材消费较充分验证了前期市场预期，使得高位震荡一段时间的铁矿有再次突破的迹象。从我们平衡表推算，当前铁水产量保持甚至更高的情况下，铁矿大概率进入去库周期。考虑到后期成材消费还有向上空间，铁矿基本面保持强势，需把控政策等干扰因素节奏。
　　核心观点
　　市场分析
　　本周铁矿期货主力合约2305最低885元/吨附近，最高932.5元/吨。突破了前期保持了一段时间的高点922.5元/吨，未来有望打破当前高位震荡格局。
　　供应方面：本周Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2461.3万吨，环比增加68.4万吨。澳洲发运量环比增加34.4万吨至1835.6万吨，巴西发运量环比增加34.0万吨至625.7万吨，非主流发货450.8万吨，环比减少45.8万吨。澳巴以外国家减量主要来自智利和毛里塔尼亚，属正常节奏性波动。具体到矿山，力拓发运量环比增加25.9万吨至657.5万吨，BHP发运量环比增加57.7万吨至545.6万吨，FMG发运量环比减少32.8万吨至364.7万吨，VALE发运量环比增加62.1万吨至458.9万吨，供应端变数较少。
　　消费方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.00%，环比上周增加0.93%，同比去年增加11.15%；高炉炼铁产能利用率88.03%，环比增加0.89%，同比增加8.26%；钢厂盈利率49.35%，环比增加6.49%，同比下降34.20%；日均铁水产量236.47万吨，环比增加2.11万吨，同比增加21.41万吨。消费逐步巩固此前预期，为市场阶段性建立信心。
　　库存方面：本周Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13770.03万吨，环比降230.53万吨；日均疏港量310.78万吨降10.99万吨；分量方面，澳矿6480.02万吨降83.96万吨，巴西矿4792.40万吨降92.57万吨；贸易矿8126.12万吨降88.11万吨，球团689.31万吨降0.64万吨，精粉1123.28万吨增11.96万吨，块矿2067.48万吨降35.85万吨，粗粉9889.96万吨降206万吨；在港船舶数78条增4条。
　　根据检修数据，当前钢厂仍然处于复产周期，高疏港匹配钢厂高消耗以及低库存,目前铁矿石基本面仍处于良好结构中。从成材数据看，当前成材消费较充分验证了前期市场预期，使得高位震荡一段时间的铁矿有再次突破的迹象。从我们平衡表推算，当前铁水产量保持甚至更高的情况下，铁矿大概率进入去库周期。考虑到后期成材消费还有向上空间，铁矿基本面保持强势，需把控政策等干扰因素节奏。
　　策略
　　单边：看涨
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　钢厂利润情况，淡季需求水平，政策因素等。

研究报告全文：期货研究报告铁矿周报2023-03-12逐步验证消费预期铁矿保持强势研究院黑色建材组研究员策略摘要王英武根据检修数据当前钢厂仍然处于复产周期高疏港匹配钢厂高消耗以及低库存目前铁010-64405663矿石基本面仍处于良好结构中从成材数据看当前成材消费较充分验证了前期市场预wangyingwuhtfccom期使得高位震荡一段时间的铁矿有再次突破的迹象从我们平衡表推算当前铁水产从业资格号F3054463量保持甚至更高的情况下铁矿大概率进入去库周期考虑到后期成材消费还有向上空投资咨询号Z0017855间铁矿基本面保持强势需把控政策等干扰因素节奏王海涛wanghaitaohtfccom核心观点从业资格号F3057899投资咨询号Z0016256市场分析邝志鹏本周铁矿期货主力合约2305最低885元吨附近最高9325元吨突破了前期保持了kuangzhipenghtfccom一段时间的高点9225元吨未来有望打破当前高位震荡格局从业资格号F3056360投资咨询号Z0016171供应方面本周Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量24613万吨环比增加684万吨澳洲发运量环比增加344万吨至18356万吨巴西发运量环比增加340万吨至联系人6257万吨非主流发货4508万吨环比减少458万吨澳巴以外国家减量主要来自余彩云智利和毛里塔尼亚属正常节奏性波动具体到矿山力拓发运量环比增加259万吨至yucaiyunhtfccom6575万吨BHP发运量环比增加577万吨至5456万吨FMG发运量环比减少328万从业资格号F03096767吨至3647万吨VALE发运量环比增加621万吨至4589万吨供应端变数较少刘国梁消费方面本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率8200环比上周增加093同liuguolianghtfccom比去年增加1115高炉炼铁产能利用率8803环比增加089同比增加826钢从业资格号F03108558厂盈利率4935环比增加649同比下降3420日均铁水产量23647万吨环比投资咨询业务资格增加211万吨同比增加2141万吨消费逐步巩固此前预期为市场阶段性建立信心证监许可20111289号库存方面本周Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为1377003万吨环比降23053万吨日均疏港量31078万吨降1099万吨分量方面澳矿648002万吨降8396万吨巴西矿479240万吨降9257万吨贸易矿812612万吨降8811万吨球团68931万吨降064万吨精粉112328万吨增1196万吨块矿206748万吨降3585万吨粗粉988996万吨降206万吨在港船舶数78条增4条根据检修数据当前钢厂仍然处于复产周期高疏港匹配钢厂高消耗以及低库存目前铁矿石基本面仍处于良好结构中从成材数据看当前成材消费较充分验证了前期市场预期使得高位震荡一段时间的铁矿有再次突破的迹象从我们平衡表推算当前铁水产量保持甚至更高的情况下铁矿大概率进入去库周期考虑到后期成材消费还有向上空间铁矿基本面保持强势需把控政策等干扰因素节奏请仔细阅读本报告最后一页的免责声明铁矿石周报丨2023-03-12策略单边看涨跨期无跨品种无期现无期权无风险钢厂利润情况淡季需求水平政策因素等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明26铁矿石周报丨2023-03-12图1铁矿62普氏指数季节性走势丨单位美元吨图2全球铁矿发货量大口径丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220232503700350020033003100150290027001002500230050210015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源Wind华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3澳洲铁矿发货量大口径丨单位万吨图4巴西铁矿发货量大口径丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220232300100021009008001900700170060015005001300400110030015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图5全国247家高炉开工率丨单位图6铁矿石45港口日均疏港量周度丨单位万吨20192020202120222023350201920202021202220239533090310852908027075250706523015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明36铁矿石周报丨2023-03-12图764家钢厂烧结矿日耗周均丨单位万吨图864家钢厂进口烧结粉矿库存周度丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220237024006522006020005518005016004540140035120030100015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9我国铁矿石港口库存季节性变化周度丨单位万吨1700016000150002019140002020202113000202220231200011000100001591317212529333741454953数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明46铁矿石周报丨2023-03-12图10铁矿石近三年主力合约月间差横坐标交易日倒序丨单位元吨180160I1909-I2001I2001-I2005140I2005-I2009120I2009-I2101100I2101-I2105I2105-I210980I2109-I220160I2201-I220540I2205-I2209I2209-I230120I2301-I23050I2305-I230920I2309-I2401166156146136126116106968676665646362616数据来源华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明56铁矿石周报丨2023-03-12免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom