行情综述&投资建议
　　本周(3.6-3.10)沪深300指数收跌3.45%，其中有色指数跑输大盘，收跌3.54。个股层面，本周西部材料、悦安新材和大地熊下跌幅度较小，跌幅在1.5%以内:龙疆科技。章源钨业和中钨高断跌幅较大.
　　锂:本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降7.7%.3.%至34.15万元/吨和40.6万元/吨。碳酸锂价格在近一个月内跌幅达到25%，由于海外长单定价等因素的影响，氢氧化锂价格下跌幅度小于碳酸锂。需求端本周特斯拉宣布下一代小型汽车制造成本仅为Model 3一半，另外长安、大众。本田。丰日、福特等车企掀起降价潮，倚格战愈演愈烈。3月行业椿产处于偏弱复苏。环比105-20%增长。但宁德时代推出锂盐20万/吨锁价计划后，材料厂家订货积极性不高，观望情绪较浓，采购较为谨慎，后续关注产业链上下游博弈情况。供给端本周盛新锂能发布2022年业绩报告，实现归母净利润5.5亿元，网增541.32%.当前锂板块依赖断能源产业链情绪改善，标的上建议关注国内白主可控企业水兴材料等标的，或资源自路率高、未来有成长性的公司天齐锂业等标的。
　　钻镍:当前电解镍现货价格18.6万元/吨，较周初下跌3.13%.周内镍偷弱势下跌，宏观层西美国1月PCE数据超预期导致市场强化英联储鹰派预期;基本面端炖镶进口窗口打开,保税区资源陆续清关，叠加上期所新文制资源流入市场，现货供应相对充足。对镶偷形成一定压力。300系不锈钢订单销售情况不懂，终瑞市场担忧情绪蔓延，钢厂利润稀薄下对镶铁推持压价心态，镍铁价格下降5.3%至1255元/镶点。近期部分厂家采购硫酸镶生产镍板对碗酸镍需求形成部分提振，但硫酸镍价格.上涨后转产镍板经济性有所下滑，此外三元前驱体需求延续弱势，电池级硫酸镍价格涨势放暖，周内持平至4.3万元/吨。当前锂电板块仍处于底部区域，看好需求成超预期带来板块佔值及情绪改善的锂电中上游企业华友钻业。
　　稀土:本周氧化铺钕价格环比下降5%到61万元/吨，氧化铺、氧化链价格分别环比下降1.3%、6.3%.日前磁材企业以长单为主，新增订单数量不多，当前库存相对充足。暂无过多采购计划,谨慎观望居多,终端暫未出现大规模订单,静待后期需求恢复，预计短期内稀土价格震荡偏弱。供给端第一批指标即將发放，预计结合市场库存、进口量、回收量和终端需求等因素综合考虑。特斯拉无稀土电机事件对板块情绪影响较大，日前断能源车驱动电机绝大部分使用稀土水礁，稀土水确是综合考虑电机性能、成本下最优异的选择，新技术落地时间、产业化进度、成本等都需要进一步验证，量产预计在3-5年后。标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的，磁材建议关注电机占比较高的宁波的开等标的。
　　小金属:本周小金属价格整体变化不大，金属錯价格坏比上涨1.%至8750元/公斤，受上游矿山质量下降的影响，上游含锗物料出货紧张，市场内供应趋紧，价格持续走高，金属锗厂家近期出貨意愿不高，以观望后市为主。下游企业.近期维系刚需采购，个别企业因市场价格太高而暂缓采买行为，大多为消耗自身库存为主。本周锑精矿价格环比下降0.7%至7.3万元/吨，国内新矿山投卢较少，而现有矿山开采量理渐收缩，矿端出貨量维持低位，锑精矿供不应求的状态延续，应用端主要为阻燃剂、光伏玻璃和錦液体电池等，日前供需格局稳定，预计短期价格震荡为主。
　　风险提示
　　提锂新技术出现，带动供应大幅释放:新矿山加速勘探开采，加連供应释放:高价格反噬需求,下游需求不达预期等。
　　

研究报告全文：本周36-310沪深300指数收跌345其中有色指数跑输大盘收跌354个股层面本周西部材料悦安新材和大地熊下跌幅度较小跌幅在15以内龙磁科技章源钨业和中钨高新跌幅较大锂本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降7739至3415万元吨和406万元吨碳酸锂价格在近一个月内跌幅达到25由于海外长单定价等因素的影响氢氧化锂价格下跌幅度小于碳酸锂需求端本周特斯拉宣布下一代小型汽车制造成本仅为Model3一半另外长安大众本田丰田福特等车企掀起降价潮价格战愈演愈烈3月行业排产处于偏弱复苏环比10-20增长但宁德时代推出锂盐20万吨锁价计划后材料厂家订货积极性不高观望情绪较浓采购较为谨慎后续关注产业链上下游博弈情况供给端本周盛新锂能发布2022年业绩报告实现归母净利润555亿元同增54132当前锂板块依赖新能源产业链情绪改善标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的或资源自给率高未来有成长性的公司天齐锂业等标的钴镍当前电解镍现货价格186万元吨较周初下跌313周内镍价弱势下跌宏观层面美国1月PCE数据超预期导致市场强化美联储鹰派预期基本面端纯镍进口窗口打开保税区资源陆续清关叠加上期所新交割资源流入市场现货供应相对充足对镍价形成一定压力300系不锈钢订单销售情况不佳终端市场担忧情绪蔓延钢厂利润稀薄下对镍铁维持压价心态镍铁价格下降53至1255元镍点近期部分厂家采购硫酸镍生产镍板对硫酸镍需求形成部分提振但硫酸镍价格上涨后转产镍板经济性有所下滑此外三元前驱体需求延续弱势电池级硫酸镍价格涨势放缓周内持平至43万元吨当前锂电板块仍处于底部区域看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业稀土本周氧化镨钕价格环比下降5到61万元吨氧化镝氧化铽价格分别环比下降1363目前磁材企业以长单为主新增订单数量不多当前库存相对充足暂无过多采购计划谨慎观望居多终端暂未出现大规模订单静待后期需求恢复预计短期内稀土价格震荡偏弱供给端第一批指标即将发放预计结合市场库存进口量回收量和终端需求等因素综合考虑特斯拉无稀土电机事件对板块情绪影响较大目前新能源车驱动电机绝大部分使用稀土永磁稀土永磁是综合考虑电机性能成本下最优异的选择新技术落地时间产业化进度成本等都需要进一步验证量产预计在3-5年后标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的磁材建议关注电机占比较高的宁波韵升等标的小金属本周小金属价格整体变化不大金属锗价格环比上涨17至8750元公斤受上游矿山质量下降的影响上游含锗物料出货紧张市场内供应趋紧价格持续走高金属锗厂家近期出货意愿不高以观望后市为主下游企业近期维系刚需采购个别企业因市场价格太高而暂缓采买行为大多为消耗自身库存为主本周锑精矿价格环比下降07至73万元吨国内新矿山投产较少而现有矿山开采量逐渐收缩矿端出货量维持低位锑精矿供不应求的状态延续应用端主要为阻燃剂光伏玻璃和锑液体电池等目前供需格局稳定预计短期价格震荡为主提锂新技术出现带动供应大幅释放新矿山加速勘探开采加速供应释放高价格反噬需求下游需求不达预期等敬请参阅最后一页特别声明1行业周报内容目录一投资策略411本周投资观点重点推荐组合412行业与个股走势413金属价格变化5二品种基本面621锂622钴823镍824稀土825钨926钼1027镁1028钒1129锗11210锆12211钛12三电池产业链数据1231电池与终端数据1232中游正极数据13四重点公司公告13五风险提示14图表目录图表1行业涨跌幅对比5图表2能源金属与小金属个股跌幅后五5图表3能源金属与小金属个股跌幅前五5图表4能源金属与小金属7天月度季度价格变化5图表5碳酸锂价格走势万元吨6图表6氢氧化锂价格走势万元吨6图表7碳酸锂周度产量吨7图表8氢氧化锂周度产量吨7图表9碳酸锂周度库存吨7敬请参阅最后一页特别声明2行业周报图表10氢氧化锂周度库存吨7图表11碳酸锂周度吨成本与吨毛利元7图表12氢氧化锂周度吨成本与吨毛利元7图表13碳酸锂进口量吨8图表14氢氧化锂出口量吨8图表15MB标准级钴价格走势美元磅8图表16电解钴与四氧化三钴价格走势万元吨8图表17LME镍价格美元吨与沪镍价格万元吨8图表18镍铁与硫酸镍价格元吨8图表19氧化镨钕价格走势万元吨9图表20氧化镝氧化铽价格万元吨9图表21氧化镧氧化铈价格走势万元吨9图表22钕铁硼价格走势万元吨9图表23稀土月度出口量吨9图表24稀土永磁月度出口量吨9图表25钨精矿与仲钨酸铵价格走势万元吨10图表26钨精矿与仲钨酸铵库存吨10图表27钼精矿与钼铁价格走势元吨10图表28钼精矿与钼铁库存吨10图表29镁锭价格走势元吨10图表30硅铁价格走势元吨10图表31金属镁库存吨11图表32镁合金库存吨11图表33五氧化二钒价格走势万元吨11图表34钒铁价格走势万元吨11图表35金属锗与二氧化锗价格走势元公斤11图表36金属锗库存吨11图表37海绵锆价格走势元公斤12图表38锆英砂价格走势元吨12图表39海绵钛价格元公斤与钛精矿价格元吨12图表40钛精矿周度库存万吨12图表41国内新能源车月度销量万辆13图表42国内动力电池月度装车量GWh13图表43国内正极材料价格变化元吨13图表44国内正极材料月度产量万吨13敬请参阅最后一页特别声明3行业周报11本周投资观点重点推荐组合锂本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降7739至3415万元吨和406万元吨碳酸锂价格在近一个月内跌幅达到25由于海外长单定价等因素的影响氢氧化锂价格下跌幅度小于碳酸锂需求端本周特斯拉宣布下一代小型汽车制造成本仅为Model3一半另外长安大众本田丰田福特等车企掀起降价潮价格战愈演愈烈3月行业排产处于偏弱复苏环比10-20增长但宁德时代推出锂盐20万吨锁价计划后材料厂家订货积极性不高观望情绪较浓采购较为谨慎后续关注产业链上下游博弈情况供给端本周盛新锂能发布2022年业绩报告实现归母净利润555亿元同增54132当前锂板块依赖新能源产业链情绪改善标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的或资源自给率高未来有成长性的公司天齐锂业中矿资源等标的钴镍当前电解镍现货价格186万元吨较周初下跌313周内镍价弱势下跌宏观层面美国1月PCE数据超预期导致市场强化美联储鹰派预期基本面端纯镍进口窗口打开保税区资源陆续清关叠加上期所新交割资源流入市场现货供应相对充足对镍价形成一定压力300系不锈钢订单销售情况不佳终端市场担忧情绪蔓延钢厂利润稀薄下对镍铁维持压价心态镍铁价格下降53至1255元镍点近期部分厂家采购硫酸镍生产镍板对硫酸镍需求形成部分提振但硫酸镍价格上涨后转产镍板经济性有所下滑此外三元前驱体需求延续弱势电池级硫酸镍价格涨势放缓周内持平至43万元吨当前锂电板块仍处于底部区域看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业稀土本周氧化镨钕价格环比下降5到61万元吨氧化镝氧化铽价格分别环比下降1363目前磁材企业以长单为主新增订单数量不多当前库存相对充足暂无过多采购计划谨慎观望居多终端暂未出现大规模订单静待后期需求恢复预计短期内稀土价格震荡偏弱供给端第一批指标即将发放预计结合市场库存进口量回收量和终端需求等因素综合考虑特斯拉无稀土电机事件对板块情绪影响较大目前新能源车驱动电机绝大部分使用稀土永磁稀土永磁是综合考虑电机性能成本下最优异的选择新技术落地时间产业化进度成本等都需要进一步验证量产预计在3-5年后标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的磁材建议关注新能源占比较高的金力永磁工业电机占比较高的宁波韵升大地熊等标的小金属本周小金属价格整体变化不大金属锗价格环比上涨17至8750元公斤受上游矿山质量下降的影响上游含锗物料出货紧张市场内供应趋紧价格持续走高金属锗厂家近期出货意愿不高以观望后市为主下游企业近期维系刚需采购个别企业因市场价格太高而暂缓采买行为大多为消耗自身库存为主标的上建议关注云南锗业本周锑精矿价格环比下降07至73万元吨国内新矿山投产较少而现有矿山开采量逐渐收缩矿端出货量维持低位锑精矿供不应求的状态延续应用端主要为阻燃剂光伏玻璃和锑液体电池等目前供需格局稳定预计短期价格震荡为主标的上建议关注华钰矿业12行业与个股走势本周沪深300指数收跌345其中有色指数跑输大盘收跌354敬请参阅最后一页特别声明4行业周报图表1行业涨跌幅对比来源wind国金证券研究所个股层面本周西部材料悦安新材和大地熊下跌幅度较小跌幅在15以内龙磁科技章源钨业和中钨高新跌幅较大图表2能源金属与小金属个股跌幅后五图表3能源金属与小金属个股跌幅前五来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所13金属价格变化本周碳酸锂环比下降770LME镍环比下降709硅铁环比下降686下降较明显MB标准级钴环比增长464金属锗环比增长174增长幅度较大图表4能源金属与小金属7天月度季度价格变化涨跌幅名称单位20233107天30天90天360天碳酸锂万元吨3415-770-2552-3950-3197氢氧化锂万元吨406-391-1353-2737-1550MB标准级钴美元磅1635464-1071-2816-5663电解钴万元吨323157590-638-4232四氧化三钴万元吨1735206-086-1968-5988LME镍美元吨22675-709-1817-2264-5295镍铁元吨1255-564-906-564-2006敬请参阅最后一页特别声明5行业周报硫酸镍元吨45600000000224-2387氧化镨钕万元吨61-498-1632-1062-4218氧化镧万元吨0665000000-362-2176氧化铈万元吨068000000-685-2229氧化镝万元吨1965-126-1930-1735-3536氧化铽万元吨1040-631-2491-2253-3043钕铁硼万元吨32-303-6432549-725黑钨精矿万元吨1185-084-207676085仲钨酸钠万元吨1775-111-247441-084钼精矿元吨5130-191-70750449961钼铁元吨310000-313-173336567514镁锭元吨22200-177-672-633-5045硅铁元吨8150-686-686-578-1141五氧化二钒万元吨1385-142-0721306-977钒铁万元吨149-132-2301161-915金属锗元公斤87501747361667-642锆英砂元吨15500000000-801-2346钛精矿元吨2163023103227-1117来源wind国金证券研究所21锂本周碳酸锂价格为3415万元吨环比下降770氢氧化锂价格为406万元吨环比下降390图表5碳酸锂价格走势万元吨图表6氢氧化锂价格走势万元吨来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所本周碳酸锂产量为7635吨环比增长283氢氧化锂产量为5415吨环比下降290敬请参阅最后一页特别声明6行业周报图表7碳酸锂周度产量吨图表8氢氧化锂周度产量吨来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所本周碳酸锂库存为5438吨环比增长042氢氧化锂库存为1110吨环比增长364图表9碳酸锂周度库存吨图表10氢氧化锂周度库存吨来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所本周碳酸锂吨成本为2758万元环比下降242吨毛利为1335万元环比下降1250本周氢氧化锂吨成本为2220万元环比下降826吨毛利为1295万元环比增长074图表11碳酸锂周度吨成本与吨毛利元图表12氢氧化锂周度吨成本与吨毛利元来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所12月国内碳酸锂进口量为1088万吨环比下降1237氢氧化锂出口量为088万吨环比下降133敬请参阅最后一页特别声明7行业周报图表13碳酸锂进口量吨图表14氢氧化锂出口量吨来源海关总署国金证券研究所来源海关总署国金证券研究所22钴MB标准级钴本周价格为1635美元磅与上周环比增长464电解钴本周价格为323万元吨环比增长157四氧化三钴本周价格为1735万元吨环比增长5图表15MB标准级钴价格走势美元磅图表16电解钴与四氧化三钴价格走势万元吨来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所23镍LME镍本周价格为22675美元吨环比下降709沪镍本周加权平均价为1812万元吨环比下降292镍铁本周价格1255元吨环比下降564硫酸镍本周价格456万元吨环比持平图表17LME镍价格美元吨与沪镍价格万元吨图表18镍铁与硫酸镍价格元吨来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所24稀土氧化镨钕本周价格为61万吨环比下降498氧化镝本周价格1965万元吨环比敬请参阅最后一页特别声明8行业周报下降126氧化铽本周价格1040万元吨环比下降631氧化铈本周价格068万吨环比持平氧化镧本周价格067万元吨环比持平图表19氧化镨钕价格走势万元吨图表20氧化镝氧化铽价格万元吨来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所钕铁硼N35本周价格为265万元吨环比下降364钕铁硼35H本周价格32万元吨环比下降303图表21氧化镧氧化铈价格走势万元吨图表22钕铁硼价格走势万元吨来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所2月稀土出口量36956吨环比持平12月稀土永磁出口量41426吨环比上月下降277图表23稀土月度出口量吨图表24稀土永磁月度出口量吨来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所25钨钨精矿本周价格1185万元吨环比持平仲钨酸铵本周价格1795万元吨环比下降084钨精矿本周库存385吨环比增长13仲钨酸铵本周库存355吨环比增长29敬请参阅最后一页特别声明9行业周报图表25钨精矿与仲钨酸铵价格走势万元吨图表26钨精矿与仲钨酸铵库存吨来源wind国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所26钼钼精矿本周价格为5130元吨环比下降191钼铁本周价格为31万元吨环比下降313钼精矿本周库存为1585吨环比下降45钼铁本周库存为3813吨环比下降13图表27钼精矿与钼铁价格走势元吨图表28钼精矿与钼铁库存吨来源wind国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所27镁镁锭本周价格为222万元吨环比下降177硅铁本周价格为082万元吨环比下降686图表29镁锭价格走势元吨图表30硅铁价格走势元吨来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明10行业周报金属镁本周库存为57400吨环比增长003镁合金本周库存为4480吨环比下降667图表31金属镁库存吨图表32镁合金库存吨来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所28钒五氧化二钒本周价格为1385万元吨环比下降142钒铁本周价格149万元吨环比下降132图表33五氧化二钒价格走势万元吨图表34钒铁价格走势万元吨来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所29锗金属锗本周价格8750元公斤环比增长174二氧化锗本周价格5600元公斤环比增长090金属锗本周库存为19吨环比持平图表35金属锗与二氧化锗价格走势元公斤图表36金属锗库存吨来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明11行业周报210锆海绵锆本周价格为2125元吨环比持平锆英砂本周价格为15500元吨环比持平图表37海绵锆价格走势元公斤图表38锆英砂价格走势元吨来源wind国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所211钛海绵钛本周价格为77元公斤环比持平钛精矿本周价格为2163元吨环比上涨023钛精矿本周库存为945万吨环比下降021图表39海绵钛价格元公斤与钛精矿价格元吨图表40钛精矿周度库存万吨来源wind国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所31电池与终端数据1月国内新能源车销售量为408万辆环比上月下降49871月国内动力电池装车量为1613万台环比下降5538敬请参阅最后一页特别声明12行业周报图表41国内新能源车月度销量万辆图表42国内动力电池月度装车量GWh90销量新能源汽车当月值40装车量动力电池合计当月值80357030602550204015301020510002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-052021-062021-072022-032022-042022-052023-012021-022021-032021-042021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-01来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所32中游正极数据国内三元正极本周价格为27万元吨环比下降069磷酸铁锂本周价格为136万元吨环比下降062六氟磷酸锂本周价格为18万元吨环比下降0271月国内三元正极产量为426万吨环比下降1932磷酸铁锂产量为1089万吨环比下降074六氟磷酸锂产量为124万吨环比增长420图表43国内正极材料价格变化元吨图表44国内正极材料月度产量万吨700000三元正极价格磷酸铁锂价格六氟磷酸锂价格14三元正极产量磷酸铁锂产量六氟磷酸锂产量6000001250000010400000830000062000004100000200202112202232022620229202212Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所悦安新材2022年度报告2023年3月11日悦安新材发布2022年年度报告2022年度公司实现营业收入427亿元同比增长610实现归属于母公司所有者的净利润098亿元同比增长1140实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润086亿元同比增长101英洛华2022年度报告2023年3月11日英洛华发布2022年度报告2022年度公司实现营业总收入473亿元同比增长2585实现归属于母公司所有者的净利润258亿元同比增长9091实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润212亿元同比增长10646鑫科材料2022年度报告2023年3月11日鑫科材料发布2022年度报告2022年度公司实现营业总收入309亿元同比下降474实现归属于母公司所有者的净利润097亿元同比增长6602实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润033亿元同比下降4231屹通新材关于募投项目延期的公告2023年3月10日屹通新材发布关于募投项目延期的公告称因受部分设备厂家工期延误及部分募投项目实施地点变更等原因的影响公司根据市场行情和实际情况结合目前敬请参阅最后一页特别声明13行业周报募集资金投资项目的实际进展情况在项目实施主体募集资金项目投资用途及投资规模都不发生变更的情况下对募集资金投资项目的预计可使用状态时间进行了调整横店东磁2022年度报告2023年3月8日横店东磁发布2022年度报告2022年度公司实现营业总收入1945亿元同比增长5428实现归属于母公司所有者的净利润166亿元同比增长4898实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润16亿元同比增长7707龙磁科技关于对深圳证券交易所关注函的回复公告2023年3月8日龙磁科技龙磁科技对关于对安徽龙磁科技股份有限公司的关注函进行了回复公司于2023年3月1日收到深圳证券交易所创业板公司管理部下发的被要求补充披露恩沃新能源科技上海有限公司股权转让的历史沿革结合历次股权转让的背景是否存在股权代持及其它股权安排等说明股权转让各方之间上市公司与上述各方及标的公司现有全体股东之间是否存在关联关系此次公告中龙磁对相关情况进行了回复盛新锂能2022年度报告2023年3月7日盛新锂能发布2022年度报告2022年度公司实现营业总收入1203亿元同比增长29903实现归属于母公司所有者的净利润555亿元同比增长54132实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润554亿元同比增长53187提锂新技术出现带动供应大幅释放目前主流提锂技术为矿石提锂盐湖提锂和云母提锂新技术黏土提锂的发展将有可能带动供应大幅释放Sonora项目位于墨西哥的索诺拉州其提锂工艺兼具矿石提锂以及盐湖提锂的优点既能够以类似矿石提锂的速度在短时间内完成提锂过程也能够以类似卤水提锂的成本以较低成本完成提锂新矿山加速勘探开采加速供应释放锂产业链利润向上游转移驱动矿企加速矿山的勘探建设与开采投产进度可能提前加速供给释放高价格反噬需求电车等下游需求不达预期等当前锂盐价格达到40-45w左右对应不同下游成本抬升幅度不同部分下游对价格敏感度高持续高价格将有可能平抑需求敬请参阅最后一页特别声明14行业周报行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上敬请参阅最后一页特别声明15行业周报特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保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