研究报告全文：有色金属永磁电机去稀土中期难实现静待需求复苏2023-03-07行业动态行业近况本周能源金属价格涨跌互现锂方面本周国内锂精矿到岸价为5580美元吨周环比-379工碳电碳氢锂价格分别为322535753725万元吨周环比-825-654-261钴方面国内硫酸钴四钴电钴价格分别为41516752850万元吨周环比375182持平镍方面LME3月镍收报246万元吨周环比099国内硫酸镍价格为40万元吨周环比-050稀土方面氧化镨钕氧化铽分别收报661175万元吨周环比分别-507-820锑方面锑精矿收报72万元金属吨周环比持平锑锭收报845万元吨周环比持平氧化锑收报75万元吨周环比持平评论锂锂价下跌速度有望放缓近期锂盐价格持续回落我们认为3月开始锂盐价格的下跌速度有望放缓一是下游企业库存逐步消耗根据SMM1月下游企业锂盐库存为7822吨环比-4近期随着开工率上升下游企业存在一定刚需采购行为二是大型锂盐厂检修志存锂业公告将于2月底开始对碳酸锂和氢氧化锂产线开启春检工作将在一季度完成钴镍钴价磨底镍价短期偏弱势静待需求复苏钴方面我们认为钴价目前处于周期磨底期价格已经跌破第一道成本防线冶炼厂现在价格已经下探到第二道成本防线矿山未来价格继续下行空间或将有限美国宏观数据超预期国内精炼镍产能逐渐释放事件性催化镍价短期有所回调逐渐向基本面收敛但上半年考虑美国数据和美联储政策存在不确定性金融属性影响下镍价上半年或仍维持较高水平稀土特斯拉永磁电机完全去稀土化中短期难以实现静待国内指标发布在3月2日特斯拉投资者日活动中其动力总成工程副总裁提到下一代永磁电机完全不使用稀土材料但我们从目前技术应用及公开研究角度来看该说法中短期难以实现站在当前时点我们认为国内指标增速放缓已成定局稀土价格有望随需求复苏迎来拐点锑短期供需双弱下锑价大稳小动需求仍待实质性复苏供应侧由于国内多数矿山受资源消耗高环保政策等多方面影响矿企整体开工水平不高锑精矿处于持续抽紧状态需求侧房地产汽车等领域用锑仍有待恢复供需双弱背景下我们预计短期锑价稳定运行为主估值与建议建议关注1锂中矿资源2钴镍洛阳钼业盛屯矿业腾远钴业未覆盖等3稀土中国稀土未覆盖广晟有色北方稀土金力永磁电新组联合覆盖中科三环风险1新能源车产销不及预期2新增供应超预期3疫情反复影响供需