1. 【关键词】北方稀土3月挂牌价环比下滑0.06%；特斯拉拟推出“无稀土永磁电机”；
　　2.投资策略：维持行业“增持”评级，继续推荐稀土/永磁板块和锑板
　　1）稀土：周内，特斯拉宣布下一代永磁电机将不使用稀土材料，受此影响，稀土磁材板块下跌5.7%。我们认为，无稀土永磁电机技术路径包含感应电机、永磁辅助同步磁阻电机、开关磁阻电机等，但稀土永　磁电机具有更高的功率密度、NVH性能等，在乘用车上的应用目前技术条件下或难以替代——事件性冲击终将回归基本面主导，23年需求复苏方向明确，叠加产业链库存维持1个月左右的低位，价格易涨难跌，建议积极把握稀土永磁板块错杀带来的投资机会。
　　2）锑：展望23年，供应端仅有华钰矿业塔吉克斯坦项目贡献增量，需求端传统消费逐渐复苏，光伏行业则将维持中高速增长，供需失衡矛盾将逐步加剧，锑价上涨也是题中之义。
　　3.行情回顾：本周商品价格高位震荡：1）锂，需求后移，锂价加速下行，国内电池级碳酸锂价格下跌8.9%至37.0万元/吨，电池级氢氧化锂价格下跌4.0%至42.8万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格下降7.7%至30.0万元/吨。2）稀土：价格震荡下跌，国内氧化镨钕报价下降6.5%至64.3万元/吨；中重稀土方面，氧化镝报价下降9.0%至201万元/吨，氧化铽报价下降11.4%至1125万元/吨。3）钴：钴价价格触底回暖。本周，MB钴（标准级）报价上涨4.6%至16.4美元/磅，MB钴（合金级）价格上涨3.6%至17.5美元/磅；国内金属钴价格上涨2.2%至30.8万元/吨，硫酸钴价格上涨5.0%至4.2万元/吨，四氧化三钴价格上涨3.7%至17.0万元/吨。4）镍：LME镍价收于24625美元/吨，下降2.1%；SHFE镍价收于186660元/吨，下降0.47%。5）铜箔：8微米锂电铜箔加工费2.2万元/吨，下跌10%；6微米锂电铜箔加工费3万元/吨，下跌12%。6）股票行情：本周申万有色指数下降0.89%，跑输沪深300指数2.6%，具体细分板块来看：黄金板块下降0.37%，稀土磁材板块下降5.7%，工业金属上涨1.14%，镍钴下降0.64%，锂板块下跌2.16%。
　　4.静待终端需求回暖。1）新能汽车方面：乘联会预计，2月国内新能源乘用车销量车零售销量50万辆，环比增长30%，同比增长60%。2月欧洲7国（西班牙、挪威、德国、法国、意大利、瑞典、葡萄牙）新能源汽车销量11.52万辆，同比+6%，环比+40%。2）光伏方面：本周，硅料价格见顶回落。根据SMM数据，3月组件产量预计将达到33GW左右，环比增速达9.6%，需求升温预期逐渐增强。
　　5.锂：需求后移，锂价加速下行。供给端，宜春选矿厂停产、采矿厂短暂整顿后恢复，锂盐端生产正常，碳酸锂供应充足。终端需求表现较为平淡，锂价下行逐渐形成负反馈，下游企业以去库为主，上游锂盐企业累库压力较大，实际鲜有成交，锂价加速下行。本周电池级碳酸锂价格下跌8.9%至37.0万元/吨，电池级氢氧化锂价格下跌4.0%至42.8万元/吨。
　　6.稀土永磁：“无稀土永磁电机”不改行业发展方向。Tesla表示将推出一种不含稀土的永磁电机，稀土磁材板块短期大幅下挫。我们认为，技术革命是一个长周期的慢变量（例如2020年Tesla拟推出无钴电池），目前钕铁硼稀土永磁材料仍是目前磁性最强、应用最广的稀土永磁材料。无稀土永磁电机技术路径包含感应电机、永磁辅助同步磁阻电机、开关磁阻电机等，但其功率密度、NVH性能等均不及稀土永磁电机，短期难以在乘用车上形成替代。复盘2020年无钴电池对钴上市公司股价的影响，事件性冲击终将回归基本面主导，23年需求复苏方向明确，叠加产业链库存维持1个月左右的低位，建议积极把握稀土永磁板块错杀带来的投资机会。
　　7.锑：供应紧张，价格上行。由于国内资源方面整体供应紧张，矿企原料补仓相对困难，短期内锑精矿现货供给难出现大幅增涨；需求端，传统消费逐渐复苏，光伏行业则将维持中高速增长。
　　8.正负极集流体材料：加工费持稳，关注复合箔材产业化进程。1）传统锂电铜箔加工费承压，关注复合铜箔产业化进程。供应宽松下，铜箔市场表现较低迷。本周，8微米锂电铜箔加工费2.2万元/吨，下跌10%；6微米锂电铜箔加工费3万元/吨，下跌12%。宝明科技一期复合铜箔的生产设备已经开始陆续交付，计划2023Q2实现量产，全部达产后年产1.5亿平米左右，配套的电池为14~15GWh左右。2）锂电铝箔扩产速度加快，钠离子电池带来需求增量。需求端，中科海纳首条GWh级钠离子电池生产线已投产；宁德时代、蔚蓝锂芯等公司表示，推动钠离子电池于2023年量产。本周12μm电池铝箔加工费稳至1.95万元/吨。
　　9.风险提示：宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险，供需测算的前提假设不及预期风险等

研究报告全文：TableIndustry证券研究报告行业周报2023年3月5日有色金属无稀土永磁电机不改行业趋势TableMain评级增持TableTitle维持投资要点TableSummary分析师谢鸿鹤1关键词北方稀土3月挂牌价环比下滑006特斯拉拟推出无执业证书编号S0740517080003稀土永磁电机2投资策略维持行业增持评级继续推荐稀土永磁板块和锑板Emailxiehhrqlzqcomcn1稀土周内特斯拉宣布下一代永磁电机将不使用稀土材料受此分析师安永超影响稀土磁材板块下跌57我们认为无稀土永磁电机技术路径执业证书编号S0740522090002包含感应电机永磁辅助同步磁阻电机开关磁阻电机等但稀土永Emailanycrqlzqcomcn磁电机具有更高的功率密度NVH性能等在乘用车上的应用目前技术条件下或难以替代事件性冲击终将回归基本面主导23年需求分析师郭中伟复苏方向明确叠加产业链库存维持1个月左右的低位价格易涨难执业证书编号S0740521110004跌建议积极把握稀土永磁板块错杀带来的投资机会Emailguozwrqlzqcomcn2锑展望23年供应端仅有华钰矿业塔吉克斯坦项目贡献增量研究助理于柏寒需求端传统消费逐渐复苏光伏行业则将维持中高速增长供需失衡矛盾将逐步加剧锑价上涨也是题中之义Emailyubhrqlzqcomcn3行情回顾本周商品价格高位震荡1锂需求后移锂价加速下研究助理胡十尹行国内电池级碳酸锂价格下跌89至370万元吨电池级氢氧化Emailhusy01ztscomcn锂价格下跌40至428万元吨无锡电子盘碳酸锂期货价格下降77至300万元吨2稀土价格震荡下跌国内氧化镨钕报价下降65至643万元吨中重稀土方面氧化镝报价下降90至基本状况TableProfit201万元吨氧化铽报价下降114至1125万元吨3钴钴价价上市公司数131格触底回暖本周MB钴标准级报价上涨46至164美元行业总市值亿元3070323磅MB钴合金级价格上涨36至175美元磅国内金属钴价格行业流通市值亿元2867668上涨22至308万元吨硫酸钴价格上涨50至42万元吨四氧化三钴价格上涨37至170万元吨4镍LME镍价收于24625行业-市场走势对比美元吨下降21SHFE镍价收于186660元吨下降0475铜箔8微米锂电铜箔加工费22万元吨下跌106微米锂电铜箔加工费3万元吨下跌126股票行情本周申万有色指数下降089跑输沪深300指数26具体细分板块来看黄金板块下降037稀土磁材板块下降57工业金属上涨114镍钴下降064锂板块下跌2164静待终端需求回暖1新能汽车方面乘联会预计2月国内新能源乘用车销量车零售销量50万辆环比增长30同比增长602月欧洲国西班牙挪威德国法国意大利瑞典葡萄牙7公司持有该股票比例新能源汽车销量1152万辆同比6环比402光伏方面相关报告TableReport本周硅料价格见顶回落根据SMM数据3月组件产量预计将达到1能源金属周报静待需求复苏33GW左右环比增速达96需求升温预期逐渐增强把握稀土锑板块布局窗口5锂需求后移锂价加速下行供给端宜春选矿厂停产采矿厂短20230226暂整顿后恢复锂盐端生产正常碳酸锂供应充足终端需求表现较能源金属周报锑矿供应持续紧2为平淡锂价下行逐渐形成负反馈下游企业以去库为主上游锂盐张锑价重心上移202302193能源金属周报锑趋势不改价企业累库压力较大实际鲜有成交锂价加速下行本周电池级碳酸格继续上行20230213锂价格下跌89至370万元吨电池级氢氧化锂价格下跌40至4能源金属周报节后稀土和锑价428万元吨格强势上行202302056稀土永磁无稀土永磁电机不改行业发展方向Tesla表示将推出5能源金属周报Tesla开启全球一种不含稀土的永磁电机稀土磁材板块短期大幅下挫我们认为降价需求预期边际回暖20230115技术革命是一个长周期的慢变量例如2020年Tesla拟推出无钴电池目前钕铁硼稀土永磁材料仍是目前磁性最强应用最广的稀土永磁材料无稀土永磁电机技术路径包含感应电机永磁辅助同步磁阻电机开关磁阻电机等但其功率密度NVH性能等均不及稀土永磁电机短期难以在乘用车上形成替代复盘2020年无钴电池对钴上市公司股价的影响事件性冲击终将回归基本面主导23年需求复请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报苏方向明确叠加产业链库存维持1个月左右的低位建议积极把握稀土永磁板块错杀带来的投资机会7锑供应紧张价格上行由于国内资源方面整体供应紧张矿企原料补仓相对困难短期内锑精矿现货供给难出现大幅增涨需求端传统消费逐渐复苏光伏行业则将维持中高速增长8正负极集流体材料加工费持稳关注复合箔材产业化进程1传统锂电铜箔加工费承压关注复合铜箔产业化进程供应宽松下铜箔市场表现较低迷本周8微米锂电铜箔加工费22万元吨下跌106微米锂电铜箔加工费3万元吨下跌12宝明科技一期复合铜箔的生产设备已经开始陆续交付计划2023Q2实现量产全部达产后年产15亿平米左右配套的电池为1415GWh左右2锂电铝箔扩产速度加快钠离子电池带来需求增量需求端中科海纳首条GWh级钠离子电池生产线已投产宁德时代蔚蓝锂芯等公司表示推动钠离子电池于2023年量产本周12m电池铝箔加工费稳至195万元吨9风险提示宏观经济波动技术替代风险产业政策变动风险疫情加剧风险新能源汽车销量不及预期风险供需测算的前提假设不及预期风险等-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录1本周行情回顾-4-11股市行情回顾有色板块表现较弱-4-12现货市场锂价高位回落-4-2产业链景气度符合预期-5-21光伏行业预期3月排产环比高增-5-22新能源车静待行业需求回暖-7-23中游环节加速扩产长尾效应加剧-8-24消费电子静待需求回暖-10-3锂需求后移锂价加速下行-11-4稀土永磁无稀土永磁电机不改行业发展趋势-17-5钴价格触底回暖-18-6镍库存低位镍价维持高位震荡-20-7铜箔行业扩产积极加工费承压-21-8铝箔行业新增扩产有限钠离子电池带来需求增量-21-9锑供应趋紧价格上行-22-10风险提示-23--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报1本周行情回顾11股市行情回顾有色板块表现较弱本周申万有色指数下降089跑输沪深300指数26具体细分板块来看黄金板块下降037稀土磁材板块下降57工业金属上涨114镍钴下降064锂板块下跌216图表1有色主要指数涨跌幅171300200114100-064-089-037-216000-100-200-5701900-01-021900-01-031900-01-041900-01-051900-01-061900-01-07-3001900-01-01-400-500-600-700数据来源Wind中泰证券研究所图表2能源金属板块涨幅前十100050000-050-100-150-200-250数据来源Wind中泰证券研究所12现货市场锂价高位回落中游环节排产走弱锂价加速下行国内电池级碳酸锂价格下跌89至370万元吨电池级氢氧化锂价格下跌40至428万元吨无锡电子盘碳酸锂期货价格下降77至300万元吨钴价价格震荡下降本周MB钴标准级报价上涨46至164美元磅MB钴合金级价格上涨36至175美元磅国内金属钴价格上涨22至308万元吨硫酸钴价格上涨50至42万元吨四-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报氧化三钴价格上涨37至170万元吨稀土价格震荡下降价格震荡下降国内氧化镨钕报价下降65至643万元吨中重稀土方面氧化镝报价下降90至201万元吨氧化铽报价下降114至1125万元吨图表3重点跟踪小金属品种价格涨跌幅涨跌幅品种小金属名称单位3月3日7天30天90天360天MB钴标准级美元磅16446-107-366-314MB钴合金级美元磅17536-89-340-265钴精矿美元磅91-99-356-542-509金属钴万元吨30822-21-141-165钴粉万元吨27104-101-258-358钴硫酸钴万元吨4250-56-339-462四氧化三钴万元吨17037-96-307-414碳酸钴万元吨11327-103-325-391氯化钴万元吨5141-65-308-426氧化钴万元吨16828-97-306-411金属锂99万元吨2650-54-102-1022581碳酸锂工业级万元吨332-115-274-3601625锂碳酸锂电池级万元吨370-89-204-3171732单水氢氧化锂工业级万元吨397-48-198-2192350单水氢氧化锂电池级万元吨428-40-166-1822248三元523动力万元吨933405-151-236三元前驱体三元622动力万元吨1073909-131-199钴酸锂万元吨325-71-193-27832正极三元523动力万元吨273-67-142-171473三元622动力万元吨293-53-125-163469锑精矿万元吨74-07131131349锑锑锭万元吨85-1210486250三氧化二锑万元吨75-13119103282镁金属镁万元吨21-23-46-175-320钼精矿元吨51150-841345311063钼钼铁万元吨330-7095500988金属硅万元吨18-02-09-155-317硅硅铁元吨08-05-50-64-272钛海绵钛万元吨8300-35-35169APT万元吨179-08067285钨钨精矿万元吨119-08088277铌矿美元磅1512013600132铌五氧化二铌万元吨3080777150169五氧化二钒万元吨1410085161196钒钒铁万元吨151-0741131144锆英砂万元吨220-22-22-43397氧氯化锆万元吨20008126-12氧化镨钕万元吨643-65-111-3477氧化镝万元吨2010-90-183-130-215稀土氧化镧万元吨25000000-91氧化铈万元吨50-57-92-108356数据来源Wind中泰证券研究所2产业链景气度符合预期21光伏行业预期3月排产环比高增预期3月份国内排产环比高增本周硅料价格见顶回落根据SMM数据3月组件产量预计将达到33GW左右环比增速达96需求升温预期逐渐增强据国家能源局2022年12月国内光伏装机-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报217GW同比8环比1911-12月国内光伏累计新增装机8741GW同比59图表4国内月度光伏新增装机GW图表5国内年度累计光伏装机量GW2020年2021年2022年2020年2021年2022年10025908020701560501040305200100来源国家能源署中泰证券研究所来源国家能源署中泰证券研究所海外能源转型加速户用光储持续火热分地区来看欧洲能源转型加速户用光储持续火热22年新增装机有望达50GW美国下半年需求有望回暖22年装机25GW巴西等新兴市场快速扩张22年装机57Gw同比57海内外需求旺盛背景下22年全球光伏新增装机有望达250GW图表6美国月度光伏新增装机GW图表7德国月度光伏装机量GW2020年2021年2022年2020年2021年2022年35008300072500620005150041000305002-01001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月来源EIA中泰证券研究所来源bundesnetzagentur中泰证券研究所图表8印度月度光伏新增装机GW图表9巴西月度光伏装机量GW-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年3512301025820615410052000来源CEA中泰证券研究所来源Absolar中泰证券研究所22新能源车静待行业需求回暖2月新能源汽车销量预计同环比高增乘联会预计2月新能源乘用车销量车零售销量50万辆环比增长30同比增长602月造车新势力中小鹏理想零跑极氪销量为0617032055万辆同比-398-787环比151018175图表101月新能源车销量同比-63万辆图表111月新能源车产量同比-69万辆2017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年20232021年2022年202390908080707060605050404030302020101000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789123456789101112111210来源中汽协中泰证券研究所来源中汽协中泰证券研究所2月欧洲电动汽车销量同比增加2月欧洲7国西班牙挪威德国法国意大利瑞典葡萄牙新能源汽车销量1152万辆同比6环比40其中西班牙新能源汽车销量09万辆同比33环比12挪威新能源汽车销量067万辆同比-4环比372德国新能源汽车销量44万辆同比-11环比64法国新能源汽车销量301万辆同比30环比21意大利新能源汽车销量105万辆同比22环比11瑞典新能源汽车销量10万辆同比-9环比31图表12欧洲各国电动车销量辆图表13欧洲主要国家新能源车渗透率-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报2023年2022年2021年7月电动车渗透率8月电动车渗透率2020年2019年2018年9月电动车渗透率10月电动车渗透率35000011月电动车渗透率12月电动车渗透率100003000001月电动车渗透率2月电动车渗透率2500008000200000600015000040001000005000020000000月月月月月月月月月月月月123456789德国法国英国挪威瑞典101112来源各国官网中泰证券研究所来源各国官网中泰证券研究所美国电动车税收减免有望重启电动车渗透率创新高美国1月电动车销量102万辆同比662环比-10电动车渗透率96图表14美国1月新能源销量同比662辆图表15美国新能源车渗透率渗透率120010008006004002000002019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012019-03-01来源autosinnovate中泰证券研究所来源autosinnovate中泰证券研究所23中游环节加速扩产长尾效应加剧产量方面2023年1月我国动力电池产量共计282GWh同比下降50环比下降463其中三元电池产量98GWh占总产量348同比下降93环比下降469磷酸铁锂电池产量183GWh占总产量650同比下降25环比下降460装车量方面2023年1月我国动力电池装车量161GWh同比下降03环比下降554其中三元电池装车量54GWh占总装车量337同比下降256环比下降524磷酸铁锂电池装车量107GWh占总装车量662同比增长204环比下降5671月产装比由145上升至1751-12月我国动力电池累计装车量2946GWh累计同比增长907其中三元电池累计装车量1104GWh占总装车量375累计同比增长486磷酸铁锂电池累计装车量1838GWh占总装车量624累计同比增长1302图表16国内动力电池产量Gwh图表17国内动力电池装机量GWh-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报三元电池LFP电池其他三元电池LFP电池其他70406035503025402030152010105002019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012020-09-012020-03-012020-05-012020-07-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012020-01-01来源中国动力电池创新联盟中泰证券研究所来源中国动力电池创新联盟中泰证券研究所1月正极材料产量环比下降2023年1月国内三元材料产量为426万吨环比-2155同比-1704磷酸铁锂产量为1089万吨环比-644同比8964图表18三元材料月度产量吨图表19磷酸铁锂月度产量吨2019202020212022202320192020202120222023700001400006000012000050000100000400008000030000600002000040000100002000000月月月月月月月月月月月月251346789111210来源百川资讯中泰证券研究所来源百川资讯中泰证券研究所图表20国内动力电池产装比250200150100050-2020-05-312021-08-312022-11-302020-01-312020-02-292020-03-312020-04-302020-06-302020-07-312020-08-312020-09-302020-10-312020-11-302020-12-312021-01-312021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-12-312023-01-312019-12-31来源Wind中泰证券研究所-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表21国内正极材料可满足装机电池产量正极材料产出可满足装机量动力电池产量300250200150100050-2021-03-312022-10-312020-12-312021-01-312021-02-282021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-11-302022-12-312023-01-31来源Wind中泰证券研究所24消费电子静待需求回暖终端需求有所回升国内智能手机发展情况方面2022年12月智能手机出货量26839万部同比下降179占同期手机出货量的9631月钴酸锂产量环比下降2023年1月国内钴酸锂产量047万吨环比-1303图表225G手机出货量万部图表23国内智能手机出货量万部国内智能手机出货量同比增速环比增速5G手机出货量万部45003同比增速3500740003环比增速630003500225005300042200025003115002200011000115005000100000-1500-10-12019-08-012019-11-012020-02-012020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-012022-05-012022-08-012022-11-012019-11-012020-02-012020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-012022-05-012022-08-012022-11-012019-08-01来源百川资讯中泰证券研究所来源百川资讯中泰证券研究所图表24我国5G手机渗透率图表25钴酸锂产量吨-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报5G手机渗透率201920202021202290801000070900080006070005060004050003040002030001020000100002019-11-012020-02-012020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-012022-05-012022-08-012022-11-012019-08-01来源百川资讯中泰证券研究所来源百川资讯中泰证券研究所3锂需求后移锂价加速下行中游环节排产走弱锂价高位有所回落国内电池级碳酸锂价格下跌89至390万元吨电池级氢氧化锂价格下跌40至428万元吨无锡电子盘碳酸锂期货价格下降77至30万元吨1供给端青海盐湖端生产虽未达到黄金期但随着温度回升产量增加市场库存累积宜春发布关于严厉打击涉锂电新能源产业违法犯罪行为的通告将依法严厉打击在全市范围内非法偷采盗采私挖滥采无证开采等行为宜春地区锂矿选矿厂停产整顿采矿证齐全企业随即复产整体供应端影响较为有限且前期上游锂盐企业累库压力较大需求仍为主导碳酸锂价格的核心变量2需求端下游材料厂库存消耗但近期采购热情不高虽有询单但实际成交量较少另终端需求不佳产业链各环节产品价格依旧弱势运行3氢氧化锂与碳酸锂价差氢氧化锂对碳酸锂价差为584万元吨4锂盐产量方面2月国内碳酸锂产量306万吨环比-1792月氢氧化锂产量197万吨环比3935锂盐库存情况碳酸锂库存由54505445吨环比-009氢氧化锂库存由12031201吨环比下降10976锂盐厂盈利对于以市场价外购锂精矿的锂盐厂来说其单吨盈利由318224万元吨图表26碳酸锂价格走势万元吨图表27氢氧化锂价格走势单位万元吨-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报工业级碳酸锂万元吨工业级氢氧化锂万元吨70电池级碳酸锂万元吨电池级氢氧化锂万元吨70606050504040303020201010002021-05-052022-01-052017-05-052017-09-052018-01-052018-05-052018-09-052019-01-052019-05-052019-09-052020-01-052020-05-052020-09-052021-01-052021-09-052022-05-052022-09-052023-01-052019-01-112017-09-112018-01-112018-05-112018-09-112019-05-112019-09-112020-01-112020-05-112020-09-112021-01-112021-05-112021-09-112022-01-112022-05-112022-09-112023-01-112017-05-11来源百川资讯等中泰证券研究所来源百川资讯等中泰证券研究所图表28锂盐企业盈利情况万元吨图表29碳酸锂-氢氧化锂价差万元吨利润万元吨70碳酸锂-氢氧化锂万元吨电池级碳酸锂万元吨60电池级碳酸锂万元吨锂辉石50电池级氢氧化锂万元吨706000406050005030400040203030002020001010010000-100-102022-11-302016-03-292016-08-292017-01-292017-06-292017-11-292018-04-292018-09-292019-02-282019-07-312019-12-312020-05-312020-10-312021-03-312021-08-31202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-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报氧化镨钕市场价万元吨35北方稀土挂牌价万元吨30120251101002090801570601050405302002021-01-262021-03-262021-05-262021-07-262021-09-262021-11-262022-01-262022-03-262022-05-262022-07-262022-09-262022-11-262023-01-262019-11-302018-07-302018-11-302019-03-312019-07-312020-03-312020-07-312020-11-302021-03-312021-07-312021-11-302022-03-312022-07-312022-11-302018-03-30资料来源百川资讯中泰证券研究所资料来源百川资讯中泰证券研究所图表45氧化镨钕周度库存吨图表46钕铁硼毛坯月度产量吨202020212022300002500020000150001000050000资料来源百川资讯中泰证券研究所资料来源百川资讯中泰证券研究所图表47缅甸矿进口情况实物吨图表48美国矿进口情况实物吨混合碳酸稀土-缅甸未列名氧化物稀土金属矿-美国450014000400012000350030001000025008000200060001500400010005002000002021-09-012022-07-012020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-09-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012020-01-01资料来源海关总署中泰证券研究所资料来源海关总署中泰证券研究所5钴价格触底回暖钴价价格触底反弹本周MB钴标准级报价上涨46至164美元磅MB钴合金级价格上涨36至175美元磅国内金属钴价格上涨22至308万元吨硫酸钴价格上涨50至42万元吨四氧化三钴价格上涨37至170万元吨-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报1供给端据海关数据显示2022年12月中国钴原料进口总量3801516吨环比上涨6322同比上调305612月钴原料进口量较11月有所增长国内钴原料过剩现状仍未改变2需求端本周下游终端需求表现较为疲软厂商入市采购动能不足预计短期原料价格仍有一定的下调空间图表49MB钴标准级上涨46图表50硫酸钴价格上涨50内外价差万元吨右轴80国内金属钴万元吨20硫酸钴升贴水万元吨右轴MB标准级钴万元吨金属钴万元吨7015硫酸钴万元吨右轴60108020507015605105054040300-53002010-100-1520-52020-07-042021-07-042022-07-042016-01-042016-07-042017-01-042017-07-042018-01-042018-07-042019-01-042019-07-042020-01-042021-01-042022-01-042023-01-042018-01-012018-05-012018-09-012019-01-012019-05-012019-09-012020-01-012020-05-012020-09-012021-01-012021-05-012021-09-012022-01-012022-05-012022-09-012023-01-012017-09-01来源MB中泰证券研究所来源百川资讯中泰证券研究所图表51钴原料进口情况吨图表52南非新增确诊病例单位人钴中间品进口数量金属吨南非确诊病例新冠肺炎当日新增日进口单价美元金属吨40000120001000003500010000300008000025000800060000200006000150004000400001000020002000050000002020-12-022020-04-022020-06-022020-08-022020-10-022021-02-022021-04-022021-06-022021-08-022021-10-022021-12-022022-02-022022-04-022022-06-022022-08-022022-10-022022-12-022023-02-022018-08-012019-01-012019-06-012019-11-012020-04-012020-09-012021-02-012021-07-012021-12-012022-05-012022-10-012018-03-01来源海关总署中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所图表53电解钴月度产量吨图表54国内电解钴库存单位吨2020202120222023电解钴产量同比250140031200220010002800160011504000200-10-1100502022-03-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-06-012022-09-012022-12-012019-09-010147135216192225283134374043464910来源百川资讯中泰证券研究所来源百川资讯中泰证券研究所-19-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报6镍库存低位镍价维持高位震荡价格方面俄镍将以人民币计价向中国出售镍金属镍供应紧张预期进一步缓解LME镍价收于24625美元吨下降21SHFE镍价收于186660元吨下降047库存有所下降SHFE镍LME镍期货库存下降574吨至46257吨国内港口镍矿库存下降481至797万吨供给端2023年1月中国印尼镍生铁实际产量金属量总计1348万吨环比增加182同比增加2209中国镍生铁实际产量金属量324万吨环比减少282同比增加365需求端2023年1月份新口径国内41家不锈钢厂含新增钢厂太钢鑫海粗钢产量24195万吨预计月环比减少202同比减少32其中200系65万吨预计月环比减少349年同比减少62300系13166万吨预计月环比减少15年同比减少12400系4529万吨预计月环比减少66年同比减少46图表55SHFE镍价格走势元吨图表56LME镍价走势美元吨SHFE镍期货官方价LME3个月镍美元吨5300028000048000260000430002400003800022000020000033000180000280001600002300014000018000120000100000130008000080002021-04-262018-04-262018-08-262018-12-262019-04-262019-08-262019-12-262020-04-262020-08-262020-12-262021-08-262021-12-262022-04-262022-08-262022-12-262021-02-282021-10-312018-06-302018-10-312019-02-282019-06-302019-10-312020-02-292020-06-302020-10-312021-06-302022-02-282022-06-302022-10-31资料来源Wind中泰证券研究所资料来源Wind中泰证券研究所图表57镍矿港口库存万吨图表58SHFE镍LME镍期货库存镍矿港口库存总计周万吨总库存LME镍吨库存期货镍吨20004500001800400000160035000014003000001200250000100080020000060015000040010000020050000002018-06-272020-06-272017-10-272018-02-272018-10-272019-02-272019-06-272019-10-272020-02-272020-10-272021-02-272021-06-272021-10-272022-02-272022-06-272022-10-272019-11-242017-05-242017-11-242018-05-242018-11-242019-05-242020-05-242020-11-242021-05-242021-11-242022-05-242022-11-242016-11-24资料来源Wind中泰证券研究所资料来源Wind中泰证券研究所-20-请务必阅读正文之后的重要声明部分