本周交通运输行业行情回顾
　　1）在30个中信一级行业中，本周（3月6日-3月10日），交通运输行业累计涨幅-2.59%，位列第9位；沪深300指数涨幅为-3.96%。
　　2）在285个中信三级行业中，本周（3月6日-3月10日），航运、物流综合、航空、机场累计涨幅分别为-0.64%、-2.58%、-2.73%和-3.12%，分别位列第39、111、119、141位。
　　重点事件：
　　1）招商轮船公布第二期股票期权激励方案。激励对象：高管、核心骨干员工，授予激励对象共计323人，约占总人数7.06%；行权价格：7.31元/股；授予份数：1.85亿股，约占公司股本总额的2.276%。
　　2）文旅部公布第二批出境团队游试点国家。2023年3月15日起，试点恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家（第二批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务。国家名单：尼泊尔、文莱、越南、蒙古、伊朗、约旦、坦桑尼亚、纳米比亚、毛里求斯、津巴布韦、乌干达、赞比亚、塞内加尔、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、格鲁吉亚、阿塞拜疆、亚美尼亚、塞尔维亚、克罗地亚、法国、希腊、西班牙、冰岛、阿尔巴尼亚、意大利、丹麦、葡萄牙、斯洛文尼亚、瓦努阿图、汤加、萨摩亚、巴西、智利、乌拉圭、巴拿马、多米尼加、萨尔瓦多、多米尼克、巴哈马。
　　3）海丰国际发布2022业绩公告：2022年收入约为41.13亿美元，较2021年增长36.5%；利润约19.498亿美元，较2021年增长约67.0%。
　　航空&机场
　　行业：3月4日-3月10日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量11764班次，环比上周-3%，同比2022年+60%，同比2019年-16%。
　　航司：本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为8458、13327、12236、2663、2383、1560班次，环比上周分别-5.0%、-5.4%、-5.1%、-1.5%、-1.9%、+3.9%。
　　利用率：本周全民航机队利用率约为6.3小时/天，环比上周-0.3小时，其中宽体机利用率为4.4小时/天，环比-0.3小时/天；窄体机为6.8小时/天，环比-0.3小时/天；支线飞机为3.4小时/天，环比-0.1小时/天。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为5.3、6.4、5.5、7.4、8.3、5.0小时/天，环比上周分别-0.3、-0.5、-0.3、-0.2、-0.3、+0.2小时/天。
　　机场：3月4日-3月10日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为867、689、843、601、1136、933架次，环比上周分别-3.6%、-1.6%、-4.9%、-7.8%、-1.5%、-0.9%。
　　香港机场数据：3月4日-3月10日，香港机场航班量合计2858班次，环比上周+3.0%；客流量共计45.0万人次，环比上周+2%。
　　海外主要机场：3月4日-3月10日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为1221、1141、798、549、750、530架次，环比分别+4.5%、-2.3%、+1.0%、+0.0%、-3.0%、+1.5%，分别恢复至疫情前同期的99%、87%、76%、78%、68%、73%。
　　航运
　　集运市场：1）外贸市场：3月10日，中国出口集装箱运价指数CCFI为1020.60点，环比-3.5%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别-3.2%/-4.4%/-5.6%/+0.5%；上海出口集装箱运价指数SCFI为906.55点，环比-2.6%。
　　2）内贸市场：2月25日至3月3日，中国内贸集装箱运价指数PDCI为1553点，较上周增长9点，环比上涨0.6%，同比下降118点，降幅为7.1%。
　　干散货市场：3月6日至3月10日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1337，环比上涨24.3%。
　　油运市场：本周原油运输指数（BDTI）平均为1493，环比上涨3.9%；成品油运输指数（BCTI）平均为834，环比上涨0.6%。1）原油运输：截至3月9日，VLCCTCE运价为71234美元/天，环比增长40.6%，月均环比增长7.7%；Suezmax TCE运价为67612美元/天，环比下跌4.9%，月均环比增长0.3%；Aframax TCE运价为71036美元/天，环比下跌3.0%，月均环比增长2.2%。2）成品油运输：MR船型TC2&TC14大西洋航线TCE运价37958美元/天，环比增长3.1%，月均环比下跌2.3%；LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价35151美元/天，环比增长5.4%，月均环比增长2.2%；LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价52336美元/天，环比增长1.9%，月均环比增长2.6%。
　　投资建议
　　1）推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。
　　2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。
　　3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。
　　4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。
　　5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价

研究报告全文：证券研究报告行业周报交通运输交通运输报告日期2023年03月11日招商轮船公布股票期权激励方案文旅部公布出境团游试点国家交通运输行业周报3月第2周投资要点行业评级看好维持本周交通运输行业行情回顾分析师李丹1在30个中信一级行业中本周3月6日-3月10日交通运输行业累计涨执业证书号S1230520040003幅-259位列第9位沪深300指数涨幅为-396lidan02stockecomcn2在285个中信三级行业中本周3月6日-3月10日航运物流综合研究助理秦梦鸽航空机场累计涨幅分别为-064-258-273和-312分别位列第39qinmenggestockecomcn111119141位重点事件相关报告1招商轮船公布第二期股票期权激励方案激励对象高管核心骨干员工11月国内航司盈利316亿授予激励对象共计323人约占总人数706行权价格731元股授予份元吹响全面复苏号角数185亿股约占公司股本总额的227620230310文旅部公布第二批出境团队游试点国家年月日起试点恢复全220233152重大推荐白云机场交通国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家第二批出境团队旅游和运输行业周报3月第1周机票酒店业务国家名单尼泊尔文莱越南蒙古伊朗约旦坦桑尼亚纳米比亚毛里求斯津巴布韦乌干达赞比亚塞内加尔哈萨克斯20230304坦乌兹别克斯坦格鲁吉亚阿塞拜疆亚美尼亚塞尔维亚克罗地亚法3油散运价双击BDI环比上国希腊西班牙冰岛阿尔巴尼亚意大利丹麦葡萄牙斯洛文尼亚涨26BDTI上涨7交瓦努阿图汤加萨摩亚巴西智利乌拉圭巴拿马多米尼加萨尔瓦通运输行业周报2月第4多多米尼克巴哈马周202302253海丰国际发布2022业绩公告2022年收入约为4113亿美元较2021年增长365利润约19498亿美元较2021年增长约670航空机场行业3月4日-3月10日我国国内国际航线客运航班日均执行量11764班次环比上周-3同比2022年60同比2019年-16航司本周国航南航东航春秋吉祥华夏合计执飞航班量分别为84581332712236266323831560班次环比上周分别-50-54-51-15-1939利用率本周全民航机队利用率约为63小时天环比上周-03小时其中宽体机利用率为44小时天环比-03小时天窄体机为68小时天环比-03小时天支线飞机为34小时天环比-01小时天国航南航东航春秋吉祥华夏日均利率用分别为536455748350小时天环比上周分别-03-05-03-02-0302小时天机场3月4日-3月10日上海浦东上海虹桥首都机场大兴机场白云机场深圳机场日均进出港航班量分别为8676898436011136933架次环比上周分别-36-16-49-78-15-09香港机场数据3月4日-3月10日香港机场航班量合计2858班次环比上周30客流量共计450万人次环比上周2海外主要机场3月4日-3月10日纽约肯尼迪机场伦敦希思罗机场新加坡樟宜机场日本成田机场韩国仁川机场泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为12211141798549750530架次环比分别45-231000-3015分别恢复至疫情前同期的998776786873航运httpwwwstockecomcn114请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报集运市场1外贸市场3月10日中国出口集装箱运价指数CCFI为102060点环比-35分航线看美东美西欧洲东南亚航线环比分别-32-44-5605上海出口集装箱运价指数SCFI为90655点环比-262内贸市场2月25日至3月3日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1553点较上周增长9点环比上涨06同比下降118点降幅为71干散货市场3月6日至3月10日波罗的海干散货指数BDI平均为1337环比上涨243油运市场本周原油运输指数BDTI平均为1493环比上涨39成品油运输指数BCTI平均为834环比上涨061原油运输截至3月9日VLCCTCE运价为71234美元天环比增长406月均环比增长77SuezmaxTCE运价为67612美元天环比下跌49月均环比增长03AframaxTCE运价为71036美元天环比下跌30月均环比增长222成品油运输MR船型TC2TC14大西洋航线TCE运价37958美元天环比增长31月均环比下跌23LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价35151美元天环比增长54月均环比增长22LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价52336美元天环比增长19月均环比增长26投资建议1推荐上海机场白云机场国内出行需求边际向上一旦国际客流恢复机场免税销售额亦有望恢复公司有望迎来业绩估值双重修复2推荐三大航国际运力占比高行业供给确定性降速需求恢复后有望出现供需错配公司有望显现较大利润弹性3推荐春秋航空低成本优势下业绩相对稳健有望受益于休闲旅游需求率先复苏4推荐吉祥航空国内运力占比较大业绩率先回暖国门放开前盈利表现更为稳健长期成长性高洲际航线有望成为新增长点5推荐中谷物流内贸集装箱运输行业龙头散改集多式联运打开赛道成长空间内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑随着大船订单交付公司市场份额有望提升新船进一步提升公司成本竞争力6推荐招商南油炼厂产能转移带动贸易路线重构俄油脱钩推动运距提升公司为远东市场领先者供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性7推荐招商轮船油运干散行业供给确定性放缓随着中国疫后经济复苏有望迎来油散双击公司VLCC运力规模全球第一干散船队规模世界领先盈利弹性大预计后续将显著受益于油散行业景气周期8推荐中远海能当前运价持续上涨行业供给确定性放缓油运市场景气度上升公司作为全球油运龙头盈利弹性大预计后续将显著受益于油运行业景气周期风险提示疫情恢复不及预期行业需求不及预期油价汇率大幅波动等httpwwwstockecomcn214请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1本周行情回顾52航空机场本周航班量环比下降621航空本周航班执行量环比下降3622机场本周国内机场航班量环比下降73航运内贸集运价格指数环比上涨06931集运CCFI环比-35PDCI环比06932干散货运周平均BDI指数环比2431033油运周平均BDTI环比39BCTI环比06114投资建议125风险提示13httpwwwstockecomcn314请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图1中信一级行业本周累计涨幅5图2中信三级行业本周涨幅5图3交运行业重要个股本周涨幅5图4国内单日航班执行量班次6图5上市航司每周航班执飞量架次6图6行业机队日利用率小时天7图7上市航司日均利用率小时天7图8每周机场日均进出港航班量班次7图9纽约肯尼迪机场航班量班次8图10伦敦希思罗机场航班量班次8图11新加坡樟宜机场航班量班次8图12日本成田机场航班量班次8图13韩国仁川机场航班量班次8图14泰国曼谷廊曼机场航班量班次8图15香港机场航班量班次9图16香港机场客流量万人次9图17出口集装箱运价指数9图18中国内贸集装箱运价指数PDCI9图19分地区内贸集装箱运价指数10图20波罗的海干散货指数BDI10图21干散货运输分船型市场指数10图22中国沿海散货运价综合指数表现11图23中国沿海散货运价指数分市场表现11图24原油运输指数BDTI及成品油运输指数BCTI11图25VLCCTCE运价历史水平对比截至3月9日11图26截至3月9日油运市场运价情况单位美元天12httpwwwstockecomcn414请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1本周行情回顾在30个中信一级行业中本周3月6日-3月10日交通运输行业累计涨幅-259位列第9位沪深300指数涨幅为-396图1中信一级行业本周累计涨幅210-1300中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信-2沪深通信医药综合电子机械传媒建筑银行钢铁煤炭家电汽车建材计算机房地产石油石化纺织服装交通运输商贸零售有色金属基础化工农林牧渔综合金融轻工制造食品饮料-3国防军工消费者服务非银行金融-4电力及公用事业-5电力设备及新能源-6-7-8资料来源Wind浙商证券研究所在285个中信三级行业中本周3月6日-3月10日航运物流综合航空机场累计涨幅分别为-064-258-273和-312分别位列第39111119141位本周重要个股累计涨跌幅航空春秋航空-202海航控股-225吉祥航空-236南方航空-275中国东航-290华夏航空-317中国国航-363中国国航H-775机场白云机场207北京首都机场股份H185上海机场-429深圳机场-464海南机场-567美兰空港H-1075航运中谷物流503招商南油397招商轮船392中远海能195中远海控-293安通控股-435航空货运东航物流-280其他中银航空租赁H-239中国民航信息网络H-373图2中信三级行业本周涨幅图3交运行业重要个股本周涨幅0006航运中信物流综合中信航空中信机场中信4-0502-100-0640-150-2H-200-4春秋航空中谷物流招商南油招商轮船白云机场中远海能海航控股吉祥航空南方航空东航物流中国东航中远海控华夏航空中国国航上海机场安通控股深圳机场海南机场美兰空港-6中国国航-250中银航空租赁-8中国民航信息网络-300-258北京首都机场股份-273-10-350-312-12资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn514请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2航空机场本周航班量环比下降21航空本周航班执行量环比下降3本周航班执行量环比下降根据航班管家数据3月4日-3月10日我国国内国际航线客运航班日均执行量11764班次环比上周-3同比2022年60同比2019年-16图4国内单日航班执行量班次资料来源航班管家浙商证券研究所3月4日-3月10日根据航班管家数据国航南航东航春秋吉祥华夏合计执飞航班量分别为84581332712236266323831560班次环比上周分别-50-54-51-15-1939图5上市航司每周航班执飞量架次16000140831332714000128881223612000100008906845880006000400027042663243023831501156020000国航南航东航春秋吉祥华夏225-33航班执行量34-310航班执行量资料来源航班管家浙商证券研究所本周全民航机队利用率约为63小时天环比上周-03小时其中宽体机利用率为44小时天环比-03小时天窄体机为68小时天环比-03小时天支线飞机为34小时天环比-01小时天3月4日-3月10日根据航班管家数据国航南航东航春秋吉祥华夏日均利率用分别为536455748350小时天环比上周分别-03-05-03-02-0302小时天httpwwwstockecomcn614请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图6行业机队日利用率小时天图7上市航司日均利用率小时天全机队宽体窄体支线1086983987674869764756596535564850554433221100国航南航东航春秋吉祥华夏225-33日均利用率34-310日均利用率资料来源航班管家浙商证券研究所资料来源航班管家浙商证券研究所22机场本周国内机场航班量环比下降3月4日-3月10日上海浦东上海虹桥首都机场大兴机场白云机场深圳机场日均进出港航班量分别为8676898436011136933架次环比上周分别-36-16-49-78-15-09图8每周机场日均进出港航班量班次140011541200113694293310008998868678438007006896526016004002000上海浦东上海虹桥北京首都北京大兴广州白云深圳宝安225-33日均34-310日均资料来源航班管家浙商证券研究所海外主要机场3月4日-3月10日纽约肯尼迪机场伦敦希思罗机场新加坡樟宜机场日本成田机场韩国仁川机场泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为12211141798549750530架次环比分别45-231000-3015分别恢复至疫情前同期的998776786873httpwwwstockecomcn714请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图9纽约肯尼迪机场航班量班次图10伦敦希思罗机场航班量班次资料来源FlightAware浙商证券研究所资料来源FlightAware浙商证券研究所图11新加坡樟宜机场航班量班次图12日本成田机场航班量班次资料来源FlightAware浙商证券研究所资料来源FlightAware浙商证券研究所图13韩国仁川机场航班量班次图14泰国曼谷廊曼机场航班量班次资料来源FlightAware浙商证券研究所资料来源FlightAware浙商证券研究所httpwwwstockecomcn814请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报香港机场客流量3月4日-3月10日香港机场航班量合计2858班次环比上周30客流量共计450万人次环比上周2图15香港机场航班量班次图16香港机场客流量万人次资料来源航班管家浙商证券研究所资料来源香港入境事务处浙商证券研究所3航运内贸集运价格指数环比上涨0631集运CCFI环比-35PDCI环比06外贸集运3月10日中国出口集装箱运价指数CCFI为102060点环比-35分航线看美东美西欧洲东南亚航线环比分别-32-44-5605上海出口集装箱运价指数SCFI为90655点环比-26内贸集运2月25日至3月3日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1553点较上周增长9点环比上涨06同比下降118点降幅为71图17出口集装箱运价指数图18中国内贸集装箱运价指数PDCI60002500500020004000150030001000200010005000019-01-2520-01-2521-01-2522-01-2523-01-2519-01-2520-01-2521-01-2522-01-2523-01-25中国出口集装箱运价指数CCFIPDCI综合上海出口集装箱运价指数SCFI资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所内贸集运行业分地区表现2月25日至3月3日1东北区域指数为1479点环比增长4点增幅为032华北区域指数为1326点环比增长31点增幅为243华南区域指数为1739点环比下降20点降幅为114华东区域指数为1720环比下降89点降幅为49httpwwwstockecomcn914请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图19分地区内贸集装箱运价指数2500200015001000500020-06-0121-06-0122-06-0119-02-0119-04-0119-06-0119-08-0119-10-0119-12-0120-02-0120-04-0120-08-0120-10-0120-12-0121-02-0121-04-0121-08-0121-10-0121-12-0122-02-0122-04-0122-08-0122-10-0122-12-0123-02-01PDCI东北指数PDCI华北指数PDCI华南指数PDCI华东指数资料来源Wind浙商证券研究所32干散货运周平均BDI指数环比243国际干散货运市场3月6日至3月10日波罗的海干散货指数BDI平均为1337环比上涨243分船型来看好望角型指数BCI平均为1337环比上涨703巴拿马型指数BPI平均为1606环比上涨89超级大灵便型指数BSI平均为1178环比上涨35小灵便型指数BHSI平均为612环比上涨105图20波罗的海干散货指数BDI图21干散货运输分船型市场指数6000120005000100008000400060003000400020002000100000好望角型运费指数BCI巴拿马型运费指数BPI波罗的海干散货指数BDI超级大灵便型运费指数BSI小灵便型运费指数BHSI资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所国内干散货运输市场截至3月10日中国沿海散货运价综合指数为107820环比05分市场来看煤炭市场指数为107233环比07金属矿石市场指数为104084环比-01粮食市场指数为112071环比09httpwwwstockecomcn1014请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图22中国沿海散货运价综合指数表现图23中国沿海散货运价指数分市场表现18002000160018001400160014001200120010001000800800600600400CCBFI综合指数CCBFI煤炭CCBFI金属矿石CCBFI粮食资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所33油运周平均BDTI环比39BCTI环比06油运市场3月6日至3月10日原油运输指数BDTI平均为1493环比上涨39成品油运输指数BCTI平均为834环比上涨06图24原油运输指数BDTI及成品油运输指数BCTI图25VLCCTCE运价历史水平对比截至3月9日3000300000250025000020002000001500150000100010000050050000019-03-1820-03-1821-03-1822-03-180122232425262原油运输指数BDTI成品油运输指数BCTI20082010201620202023资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Clarksons浙商证券研究所截至3月9日1原油运输市场VLCCTCE运价为71234美元天环比增长406月均环比增长77SuezmaxTCE运价为67612美元天环比下跌49月均环比增长03AframaxTCE运价为71036美元天环比下跌30月均环比增长222成品油运输市场MR船型TC2TC14大西洋航线TCE运价37958美元天环比增长31月均环比下跌23LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价35151美元天环比增长54月均环比增长22LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价52336美元天环比增长19月均环比增长26httpwwwstockecomcn1114请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图26截至3月9日油运市场运价情况单位美元天资料来源Clarksons浙商证券研究所4投资建议1推荐上海机场白云机场国内出行需求边际向上一旦国际客流恢复机场免税销售额亦有望恢复公司有望迎来业绩估值双重修复2推荐三大航国际运力占比高行业供给确定性降速需求恢复后有望出现供需错配公司有望显现较大利润弹性3推荐春秋航空低成本优势下业绩相对稳健有望受益于休闲旅游需求率先复苏4推荐吉祥航空国内运力占比较大业绩率先回暖国门放开前盈利表现更为稳健长期成长性高洲际航线有望成为新增长点5推荐中谷物流内贸集装箱运输行业龙头散改集多式联运打开赛道成长空间内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑随着大船订单交付公司市场份额有望提升新船进一步提升公司成本竞争力6推荐招商南油炼厂产能转移带动贸易路线重构俄油脱钩推动运距提升公司为远东市场领先者供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性7推荐招商轮船油运干散行业供给确定性放缓随着中国疫后经济复苏有望迎来油散双击公司VLCC运力规模全球第一干散船队规模世界领先盈利弹性大预计后续将显著受益于油散行业景气周期8推荐中远海能当前运价持续上涨行业供给确定性放缓油运市场景气度上升公司作为全球油运龙头盈利弹性大预计后续将显著受益于油运行业景气周期httpwwwstockecomcn1214请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报5风险提示1疫情恢复不及预期2行业需求不及预期3油价汇率大幅波动等httpwwwstockecomcn1314请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn1414请务必阅读正文之后的免责条款部分