一周市场回顾：上证综指上涨1.9%，交运跑赢大盘，上涨2.6%。2023.2.27—2023.3.3，交通运输指数(+2.6%)，同期上证综指（+1.9%）。子板块绝对周涨跌幅中，铁路运输（+6.0%）、航运（+3.7%）、高速公路（+3.0%）、航空运输（+2.9%）、港口（+2.7%）、跨境物流（+2.3%）、公路货运（+1.2%）、仓储物流（+1.1%）、快递（+0.5%）、公交（+0.5%）。
　　交运一周专题推荐：疫后全国公路货运车流量跟踪。
　　航运数据观察：原油价格环比上涨3.2%。上周五（3月3日），BDTI收于1483点，较上上周+10.8%；BCTI收于789点，较上上周-17.4%。
　　近期热点：物流：3月3日，全国货运物流有序运行；航空：3月1日起多国赴华无需核酸检测；快递：中通回应美国做空机构报告。
　　投资策略：
　　航空：23年春运期间客流集中，市场需求恢复超75%。我们认为行业恢复逐季改善趋势确立，大周期底部启航：需求端，疫情不改中国航空需求，春运后商务、旅游出行有望快速复苏，中长期航空需求将持续修复；供给端，“十四五”专项规划下各航司运力提升、保障加强，行业供给恢复。我们认为疫情对行业的影响或将逐步减弱，看好疫后航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会。
　　机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。
　　快递：2022年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速低位运行，不及近年同期水平，快递业务量累计完成1105.8亿件，同比增长2.1%。我们预计，2023年，防疫政策优化后，消费复苏叠加快递服务的提升，快递行业业务量增速有望实现双位数的增长。我们认为疫情过后，以电商件为主的通达系快递，中短期受益于行业价格战放缓，有望获得较好的利润表现，但长期出清仍然需要较长时间。长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。
　　航运：集运运价虽连续下跌，但仍有望保持高于疫情前的水平；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。
　　投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。
　　风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究交通运输证券研究报告行业周报2023年3月6日TableInvestInfo投资评级优于大市维持周报全国货运物流有序运行中通回应市场表现美国做空机构报告TableSummaryTableQuoteInfo交通运输海通综指投资要点308-177一周市场回顾上证综指上涨19交运跑赢大盘上涨262023227-663202333交通运输指数26同期上证综指19子板块绝对周涨跌-1148幅中铁路运输60航运37高速公路30航空运输29-1634港口27跨境物流23公路货运12仓储物流11-2119202222022520228202211快递05公交05资料来源海通证券研究所交运一周专题推荐疫后全国公路货运车流量跟踪相关研究航运数据观察原油价格环比上涨32上周五3月3日BDTI收于1483TableReportInfo周报国家邮政局公布1月邮政行业运点较上上周108BCTI收于789点较上上周-174行情况1月份快递业务量完成723亿件20230227周报2023年春运圆满收官全社会近期热点物流3月3日全国货运物流有序运行航空3月1日起多国赴人员流动量超47亿人次20230219华无需核酸检测快递中通回应美国做空机构报告春运收官航空大周期酝酿启航20230216投资策略航空23年春运期间客流集中市场需求恢复超75我们认为行业恢复逐季改善趋势确立大周期底部启航需求端疫情不改中国航空需求春运后商务旅游出行有望快速复苏中长期航空需求将持续修复供给端十四五专项规划下各航司运力提升保障加强行业供给恢复我们认为疫情对行业TableAuthorInfo的影响或将逐步减弱看好疫后航空行业长期投资逻辑不变即供需格局改善票价市场化建议关注航空板块大周期投资机会机场静待国际线复苏看好枢纽机场长期流量商业价值快递2022年快递行业受到疫情阶段性的影响业务量增速低位运行不及近年同期水平快递业务量累计完成11058亿件同比增长21我们预计分析师虞楠2023年防疫政策优化后消费复苏叠加快递服务的提升快递行业业务量增Tel02123219382速有望实现双位数的增长我们认为疫情过后以电商件为主的通达系快递Emailyunhaitongcom中短期受益于行业价格战放缓有望获得较好的利润表现但长期出清仍然需证书S0850512070003要较长时间长期我们判断规模效应自动化设备投入将促进快递公司降本分析师罗月江增效行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动快递板块整体仍具备成长空间Tel01056760091建议关注电商及商务件龙头Emaillyj12399haitongcom航运集运运价虽连续下跌但仍有望保持高于疫情前的水平油运旺季运价或可期大周期拐点仍需等待我们认为未来供需格局将好转运价回升确定证书S0850518100001性较大干散货看好中期上行周期关注造船产业链分析师陈宇Tel02123219442投资建议推荐春秋航空吉祥航空中国国航建议关注顺丰控股圆通速Emailcy13115haitongcom递韵达股份证书S0850520060002风险提示汇率油价波动大客户流失合同签署及需求增速不达预期经济大幅下滑请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业2目录交运一周专题推荐疫后全国公路货运车流量跟踪51一周市场回顾62航运观察73近期热点8物流3月3日全国货运物流有序运行8航空3月1日起多国赴华无需核酸检测8快递中通回应美国做空机构报告84投资建议95风险提示9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业3图目录图13月3日全国各地整车货运流量指数情况5图2全国整车货运车流量指数情况5图3公共物流园吞吐量指数情况5图4主要快递企业分拨中心吞吐量指数情况5图5上证综指及交通运输指数6图6BDI指数走势7图7BCI指数走势7图8SCFI指数走势8图9BDTI指数走势8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业4表目录表1交通运输及子行业相对表现6表2截止202333交通运输行业公司股价表现排名6表3散运指数汇总7表4集运指数汇总7表5油运指数汇总7请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业5交运一周专题推荐疫后全国公路货运车流量跟踪2023年3月3日全国整车货运车流量指数为11139较22年同期13较21年同期148公共物流园吞吐量指数为9222较22年同期-184较21年同期-258主要快递企业分拨中心吞吐量指数为8819较22年同期-179较21年同期-250图13月3日全国各地整车货运流量指数情况图2全国整车货运车流量指数情况2502021年2022年2023年200160140150120100100805060040200青海山西安徽新疆海南北京吉林广西天津辽宁宁夏湖南福建四川山东上海湖北陕西全国云南江西广东重庆江苏浙江河南河北贵州甘肃内蒙古黑龙江112131415161718191101111121资料来源WindG7海通证券研究所资料来源WindG7海通证券研究所图3公共物流园吞吐量指数情况图4主要快递企业分拨中心吞吐量指数情况2021年2022年2023年2021年2022年2023年160160140140120120100100808060604040202000112131415161718191101111121112131415161718191101111121资料来源WindG7海通证券研究所资料来源WindG7海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业61一周市场回顾上证综指上涨19交运跑赢大盘上涨262023227202333交通运输指数26同期上证综指19子板块绝对周涨跌幅中铁路运输60航运37高速公路30航空运输29港口27跨境物流23公路货运12仓储物流11快递05公交05图5上证综指及交通运输指数4000上证指数交通运输申万350030002500200021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-02资料来源Wind海通证券研究所表1交通运输及子行业相对表现相对涨跌幅绝对涨跌幅截至202333周涨跌幅月涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅季涨跌幅年涨跌幅上证综指0000192255-45交通运输申万07-06261740-09铁路运输413960614623航运1840376206-76高速公路112030437222航空运输1027294910860港口0900272334-51跨境物流04-15230810-149公路货运-0608123078-08仓储物流-082511478612快递-14-11405-91-06-82公交-141705394479资料来源Wind海通证券研究所公司股价周表现前五中远海特94皖通高速87普路通73广深铁路72招商轮船65表2截至202333交通运输行业公司股价表现排名公司名称周涨跌幅公司名称月涨跌幅中远海特94普路通329皖通高速87招商轮船197普路通73海南高速168广深铁路72吉祥航空165招商轮船65皖通高速134资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业72航运观察散运板块上周五3月3日BDI收于1211点较上上周2023224下同371BCI收于1195点较上上周879BPI收于1565点较上上周231BSI收于1189点较上上周194BHSI收于584点较上上周156集运板块上周五3月3日SCFI指数收于931点环比上上周-16油运板块上周五3月3日BDTI收于1483点较上上周108BCTI收于789点较上上周-174表3散运指数汇总散运2023332023224环比BDI1211883371BCI1195636879BPI15651271231BSI1189996194BHSI584505156资料来源Wind海通证券研究所表4集运指数汇总集运2023332023224环比SCFI931947-16资料来源Wind海通证券研究所表5油运指数汇总油运2023332023224环比BDTI14831338108BCTI789955-174油运美元桶2023332023224环比布伦特原油价格8583831632资料来源Wind海通证券研究所图6BDI指数走势图7BCI指数走势600012000900040006000200030000012345678910111211234567891011121BDI2021BDI2022BDI2023BCI2021BCI2022BCI2023资料来源海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所Wind请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业8图8SCFI指数走势图9BDTI指数走势3000600020004000200010000012345678910111211234567891011121SCFI2021SCFI2022SCFI2023BDTI2021BDTI2022BDTI2023资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所3近期热点物流3月3日全国货运物流有序运行3月3日全国货运物流有序运行其中国家铁路货运继续保持高位运行运输货物11213万吨环比增长028全国高速公路货车通行77513万辆环比增长088监测港口完成货物吞吐量34314万吨环比增长11完成集装箱吞吐量756万TEU环比增长64民航保障航班14336班其中货运航班623班包括国际货运航班414班国内货运航班209班环比增长58邮政快递揽收量约343亿件环比下降23投递量约355亿件环比增长11截至3月3日24时未发现各省区市高速公路收费站服务区关闭关停反弹的现象资料来源交通运输部官方微信公众号航空3月1日起多国赴华无需核酸检测多个大使馆发布公告称自2023年3月1日起当地时间允许搭乘自泰国印度尼西亚新西兰马来西亚柬埔寨南非斯里兰卡匈牙利等来华直飞航班人员以抗原检测包括用试剂盒自测替代核酸检测资料来源中国驻泰国大使馆中国驻印尼大使馆中国驻新西兰大使馆中国驻马来西亚大使馆中国驻柬埔寨大使馆中国驻南非大使馆中国驻斯里兰卡大使馆中国驻匈牙利大使馆官方网站快递中通回应美国做空机构报告北京时间3月3日中午中通快递回应GrizzlyResearchLLC在一份报告中的指控公司认为该报告并无依据其包含许多错误无根据的推测以及误导性结论和诠释其亦缺乏对公司业务模式及财务报告结构的基本了解缺乏对公司公开文件的全面解读公司董事会包括审计委员会正在审查这些指控并考虑采取适当的行动来保护全体股东的利益公司将按照美国证券交易委员会纽约证券交易所及香港联合交易所有限公司的适用规则及条例要求适时作出进一步的披露资料来源中通公告对卖空报告的回应请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业94投资建议推荐春秋航空吉祥航空中国国航建议关注顺丰控股圆通速递韵达股份5风险提示汇率油价波动大客户流失合同签署及需求增速不达预期经济大幅下滑请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业10信息披露分析师声明Table虞楠Analyst交通运输行业s罗月江交通运输行业陈宇交通运输行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s上海机场建发股份美兰空港北京首都机场股份中国国航春秋航空深圳机场圆通速递吉祥航空投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明